2025年物流行业分析：老将王振辉再掌京东物流，极兔双十一海外增速亮眼

核心观点

1）京东物流外卖秒送配送业务催化营收超速预期，王振辉 5 年 后重回京东物流 CEO 岗位。2025Q3 京东物流总收入 550. 8 亿 /+24.1%，相比上季度进一步加速，经调净利润为 20.2 亿元/- 21.5%，经调净利润率 3.7%，经调 EBITDA 为 53.2 亿/-7.1%。内 单营收 Q3达到 65.8%增速，内单营收增速远高于自营商品 GM V 增速，更多是京东物流承接外卖配送业务导致——Q3环比 Q2 内 部收入增加 34.4 亿。 2）11 月 11 日当天，极兔速递全球包裹量再次突破亿件大关， 创历史新高，同比增长 9%。随着多个促销季的相继进行，自 11 月 1 日至 12 日，极兔全球日均包裹量达 9,459 万件，同比增长 15%，其中东南亚与新市场增长迅速，分别实现 78%和 83%的强 劲增长，充分展现了极兔在全球电商生态中不可或缺的战略地 位和卓越的服务韧性。

行业综述：从交运各子板块相对沪深 300的表现来看，本周（11 月 10 日-11 月 14 日）交运板块整体上涨。其中：本周物流综合 板块上涨 1.58%，其中快递板块涨幅 0.61%。

快递：老将王振辉再掌京东物流，极兔双十一海外增速亮眼

京东物流外卖秒送配送业务催化营收超速预期，王振辉5年后重 回 京 东 物流 CEO 岗 位 。2025Q3 京东物流总收入 550.8 亿 /+24.1%，相比上季度进一步加速，经调净利润为 20.2 亿元/- 21.5%，经调净利润率 3.7%，经调 EBITDA 为 53.2 亿/-7.1%。内 单营收 Q3 达到 65.8%增速，主要受闪购及外卖业务带动京东餐 饮、生鲜、日百品类保持加速增长趋势的影响，其中，内单营 收增速远高于自营商品 GMV 增速，更多是京东物流承接外卖配 送业务导致——Q3 环比 Q2 内部收入增加 34.4 亿。 极兔东南亚与新市场同比增 78%和 83%。11月 11日当天，极兔 速递全球包裹量再次突破亿件大关，创历史新高，同比增长 9%。随着多个促销季的相继进行，自 11月 1日至 12 日，极兔全 球日均包裹量达 9,459 万件，同比增长 15%，其中东南亚与新市 场增长迅速，分别实现 78%和 83%的强劲增长，充分展现了极 兔在全球电商生态中不可或缺的战略地位和卓越的服务韧性。 近 3000 台无人车助力中通“智能双 11”。 据《人民日报》近日 报道，截至目前，近 3000 台中通无人配送车每天在 250 多个城 市运送超 20 万件包裹，累计运行里程已逾 2000 万公里，将数字 化触角延伸至收转运派各环节。

一、行情综述：快递板块上涨

1.1 A 股市场：快递板块上涨

从交运各子板块相对沪深 300 的表现来看，本周（11 月 10 日-11 月 14 日）交运板块整体上涨。其中：本 周物流综合板块上涨 1.58%，其中快递板块涨幅 0.61%。