2026年新能源行业国能日新更新报告：独立储能托管业务，开启新蓝图

逻辑-1：独立储能“价值重构”关键期，第三方专业运营市场需求有望加速释放

行业端—“解绑”新能源，从政策驱动向市场驱动新阶段加速迈进

国家层面推出136号文等系列重磅政策，强制配储转向自主配置，推动储能与新能源“解绑”，独立储能有望迎来爆发新阶段。

《关于深化新能源上网电价市场化改革促进新能源高质量发展的通知》（136号文），明确取消“强制配储”，不得将配置储能作 为新能源项目核准、并网、上网的前置条件，推动储能与新能源“解绑”。

《新型储能规划建设专项行动方案（2025-2027年）》，加快新型储能价格机制建设，推动完善新型储能等调节资源容量电价机制， 有序建立可靠容量补偿机制，加快推进电力中长期、现货市场建设，完善市场价格形成机制。2027年新型储能装机规模达到1.8亿 千瓦以上，带动项目直接投资约2500亿元。

《电力现货市场基本规则（2025年修订版）》，提出允许储能参与日前/日内/实时全时段交易，给予±5%电量偏差豁免，降低交 易合规成本，提升独立储能交易灵活性与收益稳定性。

《输配电定价成本监审办法》，明确新型储能电站成本不得计入输配电定价成本，推动独立储能摆脱电网补贴依赖，强化市场化 与收益逻辑。

地方城市围绕着容量电价、放电补偿以及交易机制优化等方面，积极出台配套政策，支持储能从以强制配储、补贴依赖为导 向的政策驱动向以价值定价、多元收益为导向的市场驱动平稳过渡。如内蒙古放电补偿、甘肃与宁夏的容量电价政策、广东 调频补偿、西北区域“双面储能”机制等。

行业端—盈利模式从单一向多元化加速演进，IRR提升显著

盈利模式多元化：独立储能盈利模式从以容量租赁为主（50%以上），逐步变为容量补偿/容量电价 （托底）+现货价差套利（核心）+辅助服务（增量）+容量租赁（补充）等多元化盈利模式。

IRR提升显著：根据《2024年中国新型储能发展报告》，2024年行业平均IRR为6%-8%。在136号文后， 独立储能搭配容量电价（或容量补偿）和峰谷价差套利，已经可以实现较好的经济性。如，内蒙政策 条件下，若容量补偿、峰谷价差拿满，可以实现20%以上甚至30%以上的资本金IRR水平。

行业端—新型储能装机规模已超过1亿千瓦，独立储能占比近6成

规模：新型储能装机规模保持高增长，已突破1亿千万。据CNESA不完全统计，2025年11月，国内新 增投运新型储能项目装机规模共计3.51GW/11.18GWh，同比-22%/-7%，环比+81%/+180%。11月，月 度新增装机规模同比继续下降，但前11个月新增装机规模达到39.5GW，同比增长28%。考虑到“12.30” 投运节点前可能出现集中并网，预计今年新增装机规模有望超过去年。截至2025年9月底，中国新型 储能装机规模已经突破1亿千瓦，占全球装机比例超过40%，稳居世界首位。

结构：独立储能占据储能已接近六成，占比有望持续走高。据CNESA不完全统计，2025年1-11月，国 内新型储能新增装机总规模约40.94GW/111.45GWh。其中，电网侧储能规模合计25.67GW/66.34GWh， 容量占比59.53%，接近六成。

目标：2027年装机规模达到1.8亿千瓦。《新型储能规划建设专项行动方案（2025-2027年）》明确提出， 2027年新型储能装机规模达到1.8亿千瓦以上，带动项目直接投资约2500亿元。

逻辑-2：储能产品与服务全链条布局，数据与AI大模型夯实护城河

产品体系完善—储能EMS

面向用户侧、电源侧、电网侧以及微电网等储能场景，对BMS、PCS、电表、电芯等进行采集管理和协 调控制，实现实时监控、故障警告等功能，并利用峰谷价差储能系统低充高放的方式实现电能移峰填 谷，为用户节省电费。核心优势：1）支持千万级数据并行处理，毫秒级响应速度确保调频安全，满足 电网对稳定性的严苛标准。2）兼容构网型储能系统接入，适配大规模储能电站的技术需求。

针对储能电站的整合运营环境下的智能管控应用，整合分布式能源、储能系统、充电桩、用电负荷四 大核心要素，实现各种资源统一接入与集中管理的全域管控模式，提供储能辅助调频、储能参与现货 交易、功率预测修正以及弃风弃光消纳等服务。

产品体系完善—独立储能“软托管”+“硬托管”

独立储能获益已经从“政策驱动”转向“运营驱动”，公司将深耕电力市场技术与运营经验，以“数 据+算法+服务”优势，以“专业化交易*精细化运维*兜底性保障”为核心，在独立储能参与交易领域 探索出“软托管和硬托管”双模式的运营增收解决方案，助力独立储能精准捕获价差、优化辅助服务 收益，实现稳定盈利。

软托管：提供现货报量报价、调频策略制定、项目风险管理、交易全案复盘四维核心服务，覆 盖主要盈利模式与交易运营需求。双方基于运营服务费，协商超额完成分成比例，约定未达协 商收益预期可从运营服务费或保函中扣除差额部分，锁定收益底线。

硬托管：与储能电站利益同向，出资参股独立储能项目实缴资本金，降低储能电站交易风险， 结合储能实际深度定制运营策略，提供从投资、评估可行性、收益率到运营的全系服务，包括 精细化运维支持、设备周期性维护、项目风险管理、交易全案运营多项服务，从软到硬全方位 进行储能资产管理。探索追求收益的超额实现。

逻辑-3：多元化战略投资与合作路径，助推独立储能托管业务高增长

独立储能业务架构

公司本部：主要负责产品与技术的研发、以及业务拓展与实施；

日新鸿晟：作为公司的全资子公司，主要承担投资平台的定位，通过直接投资，以及与相关方 投资成立合资公司，共同拓展储能业务；

东方新能：作为公司与东方园林在储能资产代运营合资子公司，承接储能项目，并将其IT建设 以及运营权给予公司。未来将以日新鸿晟为投资主体，持续推进与储能产业相关方合作成立储 能子公司，共拓储能业务。

独立储能托管业务营收可能性预测

市场与业务空间测算基于以下假设：

根据《新型储能规划建设专项行动方案（2025-2027年）》，2027年全国新型储能装机规模达 到1.8亿千瓦以上。假设2025-2027年，独立储能占比70%，即1.8亿千瓦*70%=1.26亿千瓦。假 设单个独立储能平均功率为100MW，到2027年累计建设1260个独立储能站。根据央视网数据， 截至2025年9月底（以此作为增量时间节点），我国新型储能装机规模超过1亿千瓦，占27年 规划目标约55%。

以宁夏托管项目为例，估测收入主要包括托管运营收入（150万左右）+软件服务费用（90万 左右）+超额收益分成收入（暂不计入）。其中，存量储能电站和新增储能电站均可采用托 管服务，新增储能电站更大概率采购软件服务。

参考独立储能托管市场正处于发展初期，市场竞争格局尚不清晰。基于独立储能站托管运营 依赖电价预测，参考公司在功率预测市场的市占率（40%左右，后续有望进一步提升），给 予50%的市场占有率（考虑非常少量独立储能站已经采用第三方专业托管业务）。

报告节选：

编辑：火腿肠