1 Q3 澳矿产量提升但销量回落，美非矿预计将在 Q4 形成有效供 给

1.1 澳洲锂矿：Q3 产量继续提升但销量环比回落，精矿售价降幅扩大

2023 年 Q3 澳洲锂精矿折合 SC6 锂精矿产量同环比+27.3%/+4.6%，环比增速 放缓。2023 年第三季度澳洲有 6 个在产项目，锂精矿实际产量为 89.2 万吨，同环比 +27.9%/+4.6%，SC6 精矿产量为 81.7 万吨，同环比+27.3%/+5.5%。从 SC6 锂精 矿产量角度分析，增量主要来自 Greenbushes 环比+4.8%/+1.9 万吨、Wodgina 环比 +15.7%/+1.5 万吨、Mt Cattlin 环比+25.7%/+1.3 万吨，PLS 环比-11.4%/-1.6 万吨。

2023 年 Q3 澳洲 SC6 锂精矿销量同环比+20.8%/-6.1%，环比转负。由于锂价 在 2023 年第三季度后期再次出现下调，成本倒挂压力之下部分中国冶炼厂减少拿货， 2023 年第三季度澳洲锂精矿实际销量 83.0 万吨，同环比+23.1%/-4.8%；SC6 锂精 矿实际销量 74.5 万吨，同环比+20.8%/-6.1%，销量环比转负。从 SC6 精矿销量角 度分析，减量主要来自 Greenbushes 销量环比-8.6%/-3.7 万吨、Wodgina 销量环比 -29.4%/-2.5 万吨、PLS 销量环比-18.6%/-2.9 万吨，抵消了 Mt Cattlin 环比+64.6/+2.7 万吨的上涨。

2023 年 Q3 多数澳矿厂商锂精矿价格环比下调 28%-39%，降速加快。随着锂盐 价格下滑，海外精矿价格也随之下降，澳洲各大锂盐厂商在 Q3 大幅下调了锂精矿价 格，环比调价区间在 28%-39%，泰利森精矿售价 3740 美元，环比-31%，Q4 包销价 格为 2984 美元，环比-20%；Cattlin 精矿售价 2625 美元，环比-39%； PLS 精矿售 价 2553 美元，环比-31%；Marion 精矿售价 1870 美元，环比-28%；Finniss Q3 对 赣锋和雅化集团出售的两批锂辉石精矿平均售价为 2560 澳元/吨。

1.2 欧美和非洲锂矿：Q3 实现销售和发运，预计 Q4 实现有效供给

欧美锂矿：巴西在产项目产能爬坡顺利，在建及规划项目阻力较大。巴西 Sigma 锂项目已基本达产，二期和三期供给 49.6 万吨 SC5.5 精矿项目仍在进行 DFS 和 FID； 并在本季度有三艘船发运出港，锂精矿平均销售价格为 2,488 美元，继续保持全年精矿产量 13 万吨的指引，但需要副产品销售补充，单吨现金运营成本 505 美元，FOB （维多利亚，不含 72 美元特许权使用金）成本 577 美元，但 2023 年 10 月单吨现 金运营成本为 425 美元，FOB（维多利亚）成本 485 美元。NAL 项目在上半年投产 后目前没有达产，预计 2024 年 Q2 稳产，FY24 产量指引为 14-16 万吨 SC5.4 精矿， 三季度 SC5.5 锂精矿平均售价为 1270 美元/吨，2023Q3 单位运营成本(FOB)为 1231 澳元/吨，待稳产后将给出全年单位运营成本指引。欧洲和北美项目仍然面临较大的 环保压力和办证问题，基本处于早期规划，进展不及预期或成常态。

非洲锂矿：中企已投产项目将在 2023 年 Q4 将实现有效供给。非洲锂矿运输周 期约 2-3 个月，主要在产或扩产项目基本于 2023 年上半年投产，并于 Q3 开始发运 回国，预计将在 Q4 形成有效供给。上市公司重点项目跟踪；中矿资源 Bikita 2 个 200 万吨产能已达产，锂精矿已经发运回国，对应的 3.5 万吨高纯锂盐业于 2023 年 11 月 16 日建设完毕并成功点火投料试生产运营；华友钴业 Arcadia 技改完成可顺利生产； 赣锋锂业 Goulamina 项目计划 2023 年第三季度项目进度增加 15%至 45%；雅化集 团津巴布韦矿一期破碎段已进行单机空载调试和带料试车；盛新锂能萨比星项目产能 爬坡顺利，已经积累部分精矿并发运回国。

2 在产项目跟踪：澳矿销售欠佳，美非开始正式发运

2.1 澳洲：Q3 产量继续提升，销量环比下降

2.1.1 Greenbushes：Q3 产量环比提升，价格倒挂或将导致 Q4 销量减少

甚至 24H1 减产 Greenbushes 项目现有锂精矿产能 162 万吨，化学级精矿已达产。格林布什矿 项目现在具有一座技术级选矿厂、两座化学级选矿厂和一座尾矿再处理厂。技术级选 矿厂（TGP）主要生产低铁工业级精矿（5.0–7.2%氧化锂），产能 14 万吨，产品主 要用途是用作玻璃和陶瓷行业原料；2 座化学级选矿厂 CGP1 和 CGP2 产能各为 60 万吨锂精矿，产品用作生产各种锂盐，截止至 2023 年 Q3 已达产；2022 年 Q1 投产 的尾矿再处理厂 TRP 产能为 28 万吨 6%锂精矿,预计使用寿命 5-6 年，目前已几乎 达产，格林布什矿项目现具有产能合计为 162 万吨锂精矿每年。

2023 年 Q4 预计销量比产量低 25%，2024 年 H1 有减产风险。1）产量：随着 尾矿处理厂产能逐渐爬坡，2023 年 Q3 生产 41.4 万吨精矿，同环比+14.5%/+4.7%， 主因系本季度投料原矿品位为 2.4%（2023 年 Q2 为 2.3%）以及选厂收率提升， CGP2 收率达到历史最高的 70%；化学级精矿产量为 40.6 万吨，同环比 +22.7%/+8.6%；技术级精矿产量为 0.73 万吨，同环比-75.7%和-64.9%，产能利用 率偏低。FY24 财年产量指引仍然为 140-150 万吨精矿，但如果 TLEA 和雅保没有就 2024 年 Q1 的预定承购量和未来管理剩余产量达成一致，则泰利森有可能在 2024 年H1 减少格林布什矿的产量。2）销量：2023 年 Q3 销量为 39.2 万吨，同环比+16.1%/- 8.6%。由于市场波动，TLEA 决定在第四季度不完全包销所属精矿，因此 IGO 预计 Q4 销量将会比产量低 25%。3）库存：参考天齐锂业 2022 年报以及泰利森近 3 个 季度产销情况，截止 2023 年 Q3 末库存大约有 30 万吨精矿， Q4 未销售精矿将储 存在泰利森中，以供未来销售。

2023 年 Q3/Q4 精矿包销价格为 3,740/2,984 美元/吨。2023 年 Q3 技术级和化 学级精矿销售单吨均价为 3,740 美元，同环比+0.3%/-31.1%；Q4 化学级精矿销售定 价为 2,984 美元/吨。格林布什矿稳定运行多年，生产成本稳定，截止至 2023 年第三 季度单吨 COGS 为 520 澳元/吨，其中特许权使用金为 228 澳元/吨 ，生产成本主要 受到特许权使用费的影响；由于产量提升，现金生产成本降低至 262 澳元/吨，FY2024 年现金生产成本指引为 280-330 澳元/吨。

三期项目 52 万吨精矿产能预计于 2025 年年中投产。泰利森规划化学级精矿三 期（CGP3）52 万吨扩产项目，计划 2025 年年中获得第一批矿石，截止至 2023 年 Q3 项目结构混凝土和散装土方工程进展良好，而电气和仪器设计和承包商的动员工 作已在季度结束后完成；四期化学级精矿（CGP4）52 万吨扩产项目，公司规划于 2025 年开始建设， 2027 年建成投产，将于接下来几个季度内进行投资决策，远期 产能规划高达 266 万吨精矿。

奎纳纳一期目前产能利用率超过 35%。奎纳纳一期项目拥有 2.4 万吨氢氧化锂 产能，于 22 年 12 月开始实现商业化生产，但是该工厂为全自动化工厂，技术问题 较多。目前产能利用率可超过 35%，Q2/Q1 产能利用率为 20%/16%，计划在 23 年 年底产能利用率达到 50%，低于过去指引 60%-70%。 奎纳纳一期 Q3 产量低于预期，并计划在 Q4 一段时间停产技改。1）产量： 2023Q3 氢氧化锂产量为 607 吨，其中电池级氢氧化锂为 500 吨，环比+465 吨 /+327%，产量低于预期，主因系几次堵塞和物料处理问题导致停机时间延长，并计划在 Q4 关闭一段时间进行技改提升。2）销量：本季度首次成功完成了库存产品认 证，并且在 9 月销售 10 吨产品给客户。3）库存：截至本季度末可供销售的成品库 存总额为 2458 吨。

一期项目进展拖累二期项目建设。二期产能规划 2.4 万吨氢氧化锂，目前计划在 24 年初完成前端工程和设计，一期项目拖累二期项目进展；三期和四期合计 4.8 万 吨氢氧化锂项目仍在规划中。

2.1.2 Mt Marion：产能爬坡助力产销环比提升

Mt Marion 项目增储后拥有储量折合 LCE 约 125.4 万吨，氧化锂平均品位为 1.42%。MRL 于 2023 年 9 月 22 日更新 Mt Marion 项目最新资源概况，该矿总资源 量为 6480 万吨，较 2022 年 6 月测量提升了 24%，平均品位 1.42%，折合 LCE 227.5 万吨；储量为 3570 万吨，较此前提升了 107%，平均品位 1.42%，折合 LCE 125.4 万吨。

优先达产原有 60 万吨混合精矿产能。Mt Marion 项目原有混合精矿产能 45 万 吨，2022 年 4 月成功将混合精矿产能提升至 60 万吨，其中混合精矿产能实际产量 取决于 Mt Marion 项目投料不同品位精矿的比例， MRL 90 万吨混合精矿（折合 SC6 精矿约 57-60 万吨）扩产项目已于 23 年 6 月建设完毕。2023 年 H2 主要任务是将 60 万吨混合精矿产能达产，2024 年开始进行 90 万混合精矿产能爬坡。

产销量环比稳定提升。1）产量： 2023Q3 精矿产量达 12.8 万吨，同环比 +18%/+7%，主因系选矿厂扩建工程投入使用后加速生产，高品位精矿比例为 25.8%， 环比-7.1 pct。本季度矿石开采量环比增长 31%，系中部及北部矿坑开辟多个采矿带 并进行剥离工作。选厂正在测试改进生产措施，包括矿石分选和湿式高强度磁选。2） 销量：2023 年 Q3 销量为 12.8 万吨，平均品位为 3.7%，同环比+15.3%/+4.9%，折 合 SC6 精矿销量为 7.8 万吨，同环比+8.1%/+0%, 维持 FY23 销量指引，本季度产 品销售主要集中在季末。

2023 年 Q3 精矿包销价格为 1,870 美元。2023Q3 锂精矿销售价格约为 1,870 美元/吨（包含品位调整及产品折扣），同环比-42.7%/-27.8%。本季度并未公开成本 数据，但此前 FY23 曾因项目延期以及矿山排产问题全年精矿 FOB 成本在 1,200- 1,250 澳元/吨（SC6），FY24 预计随着产能爬坡以及特许权使用金降低成本将环比 下降。

2.1.3 Wodgina： 24H1 投放第三条25 万吨产线

Wodgina 项目拥有储量折合 LCE 约 468.1 万吨，氧化锂平均品位为 1.15%。 MRL 于 2023 年 9 月 22 日更新 Wodgina 项目最新资源概况，该矿总资源量为 2.17 亿吨，较 2022 年 6 月下降 16%，平均品位 1.15%，折合 LCE 618.2 万吨，在澳洲 在产矿山中排名第三；储量为1.65亿吨，较2022年 6月提升12%，平均品位1.15%， 折合 LCE 468.1 万吨。

Wodgina 当前实际运行产能为 50 万吨，MRL 预计在本季度后将完全拥有 Wodgina 50%的权益。Wodgina 项目于 2022 年重新恢复生产，此前共计建设三条 合计 75 万吨 SC6 锂精矿选矿产能，但是由于采矿能力不足，第三条 25 年 SC6 锂 精矿生产线暂未投入使用。MRL 将在第三季度后完成与 ALB 的 MARBL 合资企业 重组，重组于 2023 年 10 月 18 日生效。ALB 将向 MRL 支付约 3.8-4 亿美元，作为MRL 在 Kemerton 氢氧化锂加工厂所占份额的净对价，以及在 Wodgina 和 Kemerton 的竣工调整，预计将于 2023 年 12 月收到全额付款。此次交易完成后，MRL 将拥有 Wodgina 50%的权益，并销售其在 Wodgina 锂辉石精矿和锂盐中的份额。

Wodgina 项目 2023 年 Q3 产量为 11.25 万吨 SC6 精矿，发运量因港口维护有 所下降。1）产量： 2023 年 Q3 产量为 11.25 万吨精矿，环比+9.8%，工厂收率有所 提升。第三季度矿石开采量环比增长 45%，主因系第一阶段开采推进范围增大，第 二阶段也有出矿，同时第二阶段和第三阶段预剥离工作进展顺利，为以后扩产提供提 供支持。2）发运量：发运量 6.3 万吨 SC5.8 精矿,同环比-4.5%/-31.9%，对应 SC6 精矿约 6 万吨，下降主因系港口维护和拥堵导致出货不畅，10 月将会增加发货，FY24 出货量预计与产量一致。

Q3 锂盐销售价格 34,036（不含增值税）美元/吨，环比-16%。本季度锂电池化 学品产量为 1.2 万吨，环比+14%。；锂电池化学品销量为 1.07 万吨，环比+11%；平 均售价为 34,036 美元/吨（不含增值税），环比-16%。 预计 2024H1 将运行产能提高至 75 万吨/年。Wodgina 项目于 2023 年 Q1 取得矿山采矿许可证并建设第二阶段回采的开发工作和预剥离工作，预计在 24 年 上半年投入使用，以支持现有的三条产线合计 75 万吨锂精矿产能充分释放。目前由 于采矿产能不足，仅两条产线在运行，当前实际有效运行产能 50 万吨，第三条 25 年 SC6 锂精矿生产线虽已建成但暂未投入使用。2024 年 1 月将开始运行第三条 25 万吨 SC6 选矿厂，暂未披露第四条产线建设计划。

2.1.4 Pilgangoora：P680 采矿产能投产

现有精矿产能约 58 万吨。Pilgangoora 锂辉石项目拥有 2 个采选工厂，分别是 位于北侧的 Pilgan 工厂和位于南侧的 Ngungaju 工厂。现有产能合计约 58 万吨， Pilgan 工厂目前拥有 36-38 万吨精矿产能；Ngungaju 工厂拥有 18-20 万吨精矿产 能。

Pilgangoora 项目 2023 年 Q3 产量高达 14.42 万吨。1）产量：2023 年 Q3 锂 精矿产量为 14.42 万吨，同环比-2.0%/-11.4%，主因系虽然 Lithia 的平均回收率为 67%符合预期，但 Pilgan 加工厂 P680 扩建配套设施的安装以及 Ngungaju 加工厂 的维护停工导致回收率低于上一季度。2023Q3 开采的矿石总量增加了 11%，主因系 公司推行一系列措施，例如提高有效载荷以及升级道路交通以提升采矿效率，生产力 持续改善，抵消了安装 P680 所造成的停工影响。2）销量：销量 14.64 万吨（SC5.3）， 同环比+33.1%/+22.2%，PLS 获得了黑德兰港 1 号泊位的长期额外存储权，这将保 证精矿的稳定销售，并降低了装卸作业的风险。PLS 认为第四季度是电车销售旺季， 对锂原材料需求应保持稳定，但因为宏观经济的不确定性和供应链库存管理问题，第 四季度锂价可能继续保持波动。

销售定价周期为 2 个月，预计随着 P680 产能爬坡 FY24 单位运营成本将下降。 本季度 SC6 精矿售价为 2553 美元/吨，同环比-47.0%/-31.3%，主因系黑德兰港泊位 检修，9 月份的销售比重较大，从而影响了本季度的定价。PLS 定价方式参考报价机 构价格和与客户的协议定价方法和定价周期，本季度锂辉石精矿的降价幅度与锂盐降 价幅度一致，目前用于调整临时定价的定价期通常为两个月，包含发货月。2023 年 Q3 FOB 成本 489 美元/吨，同环比+13%/+16%, 较上季度有所增加，主因系 P680 项目预投资和扩建时产线停产导致产量降低，同时柴油、劳动力和其他消耗品因通胀涨价。包含运费和特许权使用费的单吨运营成本为 658 美元/吨（CIF 中国），同环比 -14%/+1%。随着 P680 项目产能爬坡，预计 FY24 单位运营成本将下降。

P680 采矿产能投产， P100 扩产项目预计 2025Q1 产出第一批矿石。在建的 P680 项目投产后将贡献 10 万吨锂精矿产能，新选矿设备预计将于 2024Q2（原计划 2023Q4）试运行，2024Q3（原计划 2024Q2）投入使用，而采矿工厂已经投产，在 10 月份实现首采，目标在 2023Q4 末全面达产；新增 32 万吨锂精矿产能的 P1000 项目投资决议已正式下达，预计在 2025 年 Q1 生产第一批矿石，并在 2025 年 Q3 末进行调试和投产后全面生产，远期精矿产能高达 100 万吨。

2.1.5 Mt Cattlin：老矿逢春“再开花”，季度产量创新高

Mt Cattlin 锂辉石矿拥有储量折合 LCE 约 21.4 万吨，平均品位 1.20%。根据公司于 2023 年 6 月发布的最新资源报告，随着采矿工作的不断进行，Mt Cattlin 锂辉 石矿的储量和资源量在不断下降，现拥有资源量 940 万吨，氧化锂平均品位 1.23%， 折合 LCE 约 28.5 万吨；储量 720 万吨，氧化锂平均品位 1.20%，折合 LCE21.4 万 吨。

Mt Cattlin 最大锂精矿产能对应约 3 万吨 LCE，无扩产计划。Mt Cattlin 锂辉石 矿 2016 年建成约 3 万吨碳酸锂当量的锂精矿产能，但是近些年来该矿一直面临着品 位下降和资源枯竭的困扰，锂收率和产量很不稳定，目前无扩产计划。Allkem 在资源 方面的主要任务是通过露天矿和地下矿的开采方法延长矿山寿命，已经成功通过露天 开采法延长了 4-5 年的矿山寿命（2027-2028），目前进行第四阶段开采计划以继续 延长寿命。9 月 30 日第 4 阶段回采获得了监管部门的批准，10 月初开始在第 4-1 阶 段进行开采；在第二阶段（4-2 阶段）中，通过露天开采方法增加深部尾矿/矿石剥离 比，正在进行可行性研究并与地下开采替代方案进行对比评估。

随着采矿进入主要矿体的核心地带，Mt Cattlin 产量持续增加。1）产量：随着 采矿进入主要矿体的核心地带，矿石品位和矿化度有大幅提高，2023Q3 收率为 68%， 继 Q2 产量创新高后持续增加，达到七年来最大水平；2023Q3 产量为 7.3 万吨 SC5.3 精矿，同环比+314.6%/+25.7%，近 7 年最大/最小产量分别为 7.3/1.4 万吨精矿。2） 销量：Q3 销量 7.7 万吨 SC5.3 精矿，同环比+263.0%/+64.6%，其中包含上季度因 天气原因港口装载延迟计入本季度的 1.17 万吨精矿。3）库存：参考 2019 年以来的 产销数据，其 SC6 精矿库存大约在 3.2 万吨左右。

售价环比调整-37.5%，成本有所降低。本季度 SC6 精矿售价 3,000 美元（CIF 中国），同环比-46.0%/-37.5%。Q3 FOB 现金成本为 636 美元/吨，同环比-20%/-23.4%， 主因系产量和收率均有较大提高，但较其 400 美金成本的历史低位仍有距离。

2.1.6 Finniss：近两财年指引产量仅为设计产能 50%，成本大幅优化

Finniss 项目平均每年可生产17.3万吨5.8%锂精矿。根据Finniss 项目的 DFS， 该项目平均每年生产 17.3 万吨品位在 5.8%的锂辉石精矿，已于 2022 年年底投产。

FY24 和 FY25 产量指引仅为 50%，与包销客户商谈降低锂精矿品位以提高收率 和产量。1）产量：本季度 Grants 矿山采矿量环比增加了 8%，并为了第四季度的雨 季准备了矿石库存。Q3 SC5.0 精矿产量为 2.07 万吨，环比+40.9%/+0.6 万吨精矿， 锂收率约 50%。随着工艺改进，10 月平均收率提升至 55%，产出锂辉石精矿品位为 4.5%至 4.8%，公司规划降低锂精矿品位以提升收率和产量，目前赣锋和雅化中的一 家已经接受最低 4.5%品位的协议；FY24 指引精矿产量 8-9 万吨，1%品位锂精粉产 量 8.5-9.5 万吨，但若价格继续下滑低品位锂精粉可能会停止出售；FY25（24H2-25H1） 产量由于矿石原料供应存在三个月缺口以及加工厂产能限制将低于 FY24。2）销量： 2023Q3 销量 2.34 万吨 SC5.2 精矿，此前与雅化集团签署额外的 1.85 万吨精矿销售 协议，分别在 3 月和 7 月交付 0.54 万吨和 1.31 万吨精矿；9 月与赣锋锂业签订长期 承购协议，首次交付 1 万吨锂精矿；除此之外，公司售出的第一批 1.5 万吨锂精粉 （品位 1.3%）于 9 月初离开达尔文港；10 月装运 10,155 吨精矿以及 15,049 吨锂 精粉。FY24（23H2-24H1）指引销量 9-10 万吨。3）售价：Q3 对赣锋和雅化集团出 售的两批锂辉石精矿平均售价为 2560 澳元/吨。4）库存：23Q3 末原矿库存为 164,796 吨，预计该库存将在 2024Q1 消耗完毕。

Q3 单位成本与 Q2 基本持平，现金运营单位成本环比+11%。项目 Q3 C1 总成 本为 1067 澳元/FOB，其中包含 163 澳元特许权使用金等；单位成本为 904 澳元/ 吨，与 Q2 基本持平。本季度库存成本为 985 澳元/吨，原矿库存有所增加，便于更 好应对雨季。不考虑库存变动，Q3 现金运营单位成本为 1889 澳元/吨，环比+11%， 主因系剥采比率降低导致更高比例的尾矿剥采成本被计入费用。

BP33 矿产资源量重估后上升至 1050 万吨，探明和指示资源量占比增加至 89%。 公司于 10 月公布对于 BP33 钻探计划矿产资源量的重估结果，矿产资源量增加至 1050 万吨（1.53%），探明和指示资源量占比增加至 89%。评估结果将计入最新可研 性报告，预计于 2024Q1 完成。地下采矿方案已经选定，未来或与专业的地下采矿承 包商达成合作。

2.2 美洲锂辉石：在产项目产能稳定释放，两大主要矿山 Q3 开始发运精矿

2.2.1 Abitibi Hub： FY24 产量指引为 14-16 万吨 SC5.4 精矿

Abitibi Hub 项目由 NAL、Authier、Tansim 三个矿山组成。NAL 于 2021 年 8 月被 Sayona Quebec 与 Piedmont Lithium Inc 合作收购，其中 Sayona 公司持有 75%的股权，Piedmont 公司持有 25%的股权；在 NAL 恢复生产后，Authier 矿山产 出的精矿将被送往 NAL 用于加工成锂精矿；Tanism 尚处于勘探阶段，后续将像 Authier 一样生产原矿，然后运至 NAL 加工成精矿。

NAL+Authier 项目合计设计产能约 22.6 万吨精矿（3 万吨 LCE），目前正在产 能爬坡。根据 2023 年最新 DFS, NAL 项目和 Authier 项目合并为一个项目，新项目 设计产能 22.6 万吨精矿（3 万吨 LCE），2023 年 3 月 Sayona 宣布 NAL 成功重启生 产，目前正在进行产能爬坡，预计 2024 年 Q2 稳产。 FY24 产量指引为 14-16 万吨 SC5.4 精矿。1）产量： 2023 年 Q3 矿石开采量 环比减少 1%，主因系设备可用性下降以及第二、三阶段采矿顺序变化导致的采矿效 率降低。2023 年 Q3 锂辉石精矿产量为 31,486 吨，环比上季度增加 6%，创造复产 以来最高纪录，进料品位为 1.14%，收率 58%，虽然受到停机影响但本季度利用率 增至 72%；假设在 2024Q2 稳产，则 FY24 产量指引为 14-16 万吨 SC5.4 精矿。 2） 销量：本季度完成了首次发运，有三艘装载锂精矿的船舶离港，锂精矿销量为 48,211 吨，FY24 销量指引目标为 16-18 万吨 SC5.4 锂辉石精矿。3）库存：截止 2023 年 9 月 30 日，NAL 原矿（ROM）库存总量为 123,707 吨，环比上季度减少 22%；截 止本季度，港口存储 11,504 吨锂精矿。

2023Q3 单吨 SC5.5 精矿售价仅为 1270 美元，低于市场平均水平。2023 年第 三季度 SC5.5 锂精矿平均售价为 1985 澳元/吨，假设澳元兑换美元为 0.64，则以美 元计价售价为 1270 美元/吨，售价相对偏低，主因系产品有一半包销给另一位股东 Piedmont Lithium。2023Q3 单位运营成本(FOB)为 1231 澳元/吨，待稳产后将给出 全年单位运营成本指引。 相关产量改进配套设施稳步进行。截止 2023 年 9 月底，碎矿石穹顶将提升工厂 利用率，存储碎矿石约 6000 吨，预计于 2024H1 完工；鄂式破碎机 C-150 项目处于 破碎机设计和挡土墙地基建设阶段，等待环境审批许可后进行下一步活动；1 号尾矿 库(TSF1)扩建项目按计划进行中，扩建完成后尾矿储存量将增加至 190 万立方米， 预计于 2024H1 完工；此外本季度共有 1284 个探矿权被无偿转让给集团，探矿权毗 邻 Tansim Lithium 项目，占地面积总计 73,535 公顷。

2.2.2 Mibra：巴西成熟在产锂矿，24Q1 完成扩产

现有产能 9 万吨，预计 2024Q1 完成 13 万吨扩产计划。AMG 在巴西 Mibra 项 目自 1945 年开始运营，于 2018 年 5 月生产锂精矿，现有锂精矿产能 9 万吨，此前 规划新增 4 万吨锂精矿产能在 2023 年年末投产，但由于加工自动化电子元件交付延 迟，该扩产计划延期至 2024Q1 投产，目前工厂最后一个电力中心正在测试，预计于 2023 年 11 月交付。项目预计在 2024 年第一季度因扩产停工三周，在 2024Q3 开始 实现 13 万吨精矿满负荷生产。 2023 年 9 万吨精矿可达产。1）产量：2023 年矿山可以满产运行，预计产量为 9 万吨锂精矿。 2）销量：根据公司 Q3 经营活动报告，2023 第三季度 Mibra 矿山 共出售锂精矿总计 16,012 吨，销售量环比 Q2 有所下降，主因系上季度发货时间表 变动。 3）售价：本季度平均销售价格为 2395 美元/吨（CIF 中国）；4）成本：本季 度单吨平均成本为 526 美元/吨（CIF 中国），环比有所降低，主因系钽精矿销量增加。 预计 2024 年单吨生产成本将上升，主因是产能提升期间折旧、摊销等费用过高，副 产物相对较少。

2.2.3 Grota do Cirilo：2023 年全年锂精矿产量为 13 万吨

项目一期 27 万吨 SC5.5 锂精矿于 2023 年 4 月投产，目前产能利用率为 75%， 今年年底有望达产。Grota do Cirilo 项目一期设计产能为 27 万吨 SC5.5 锂精矿，已 经于 2023 年 4 月顺利投产，目前已经接近满产。特斯拉曾在 2023 年 2 月表示考虑 收购 Grota do Cirilo 项目实控公司 Sigma lithium。

2023 年全年产量目标为 13 万吨 SC5.5 锂精矿。1）产量：2023Q3 生产 SC5.7 精矿3.88万吨；2023Q1-3累积生产SC5.6精矿4.52万吨。10月平均收率为61.5%， 相较三季度的 49%有较大提升，目标 65%收率。单日最高产能曾高达 890 吨精矿， 因此继续保持全年精矿产量 13 万吨的指引，但需要副产品销售补充。2）销售：7 月 开始正式销售产品，Q3 销售 3.8 万 SC5.7 精矿和 1.65 万吨 SC1.3 副产品。3）售 价：Q3 锂精矿平均销售价格为 2,488 美元。4）成本：Q3 单吨现金运营成本 505 美 元，较高原因系产能爬坡较慢；FOB（维多利亚）成本 577 美元，不包含 72 美元特 许权使用金。随着产能利用率提升，截至 2023 年 10 月单吨现金运营成本为 425 美 元，FOB（维多利亚）成本 485 美元。

二期和三期供给 49.6 万吨 SC5.5 精矿项目仍在进行 DFS 和 FID。二期和三期 设计产能 49.6 万吨 SC5.5 锂精矿，预计将使 Sigma 公司总产能增加到 76.6 万吨 SC5.5 锂精矿，将会利用一期的基础设施以及工艺技术，目前正在进行 DFS 和 FID 的编制，此前预计 2023 年开始建设，希望 2024 年达产。

2.3 非洲锂辉石：中企一体化矿山 Q3 开始发运，预计 Q4 将形成有效产能

2.3.1 Sabi Star：自 9 月开始从非洲港口发运回国

设计锂精矿产能折合 LCE 约 3 万吨，9 月开始陆续发运回国。该项目设计原矿 生产规模 90 万吨/年，锂精矿 20 万吨/年，约折合 3 万吨碳酸锂，距津莫桑比克贝拉 港的距离较近。该项目原本预计 2022 年年末投产，但因疫情等因素三季度设备物资 出境缓慢略有延期，目前已成功于 2023 年 5 月试车投产，截至 2023 年 8 月底已生 产锂精矿 2 万余吨，首批锂精矿自 9 月开始从非洲港口运往国内，并将于近期陆续 到达国内港口。公司目前持有萨比星矿山 51%股权，根据公司收购萨比星矿山的投 资协议，萨比星矿山的双方股东按其持股比例包销矿山生产的锂矿产品，一方包销后 对外销售的，另一方在同等价格和支付条件下具有优先采购权。目前根据双方股东的 友好协商，萨比星矿山所生产的全部锂精矿均销售给公司用于锂盐生产。

2.3.2 Zulu：与天华新能重新合作后计划首批交付

1000 吨精矿 Zulu 项目于 2023 年 4 月投产，此前因为设备和技术问题生产不及预期导致天 华新能宣布终止合作。Zulu 项目规划了 8.4 万吨/年的锂精矿产能和 3.25 万吨/年 的透锂长石精矿产能，原计划 2023 年 Q1 投产，先销售锂辉石精矿，最晚于 5 月底 向天华新能供货。但是由于研磨和分级部分出现问题，在 2023 年 4 月宣布商业化生 产后，5 月表示项目生产能力低于预期，此前预计到 2023 年 6 月底精矿产量预计为 1376 吨，7 月和 8 月产量将为每月 1137 吨精矿，9 月增至 2359 吨精矿 ，2023 年 10 月为 3577 吨精矿，2023 年 12 月 1 日起为 4471 吨精矿。鉴于未按照约定的 2023 年 5 月底开始供货，天华新能于 2023 年 6 月 25 日宣布停止合作。

合作再现曙光，计划在 11 月 25 日之前交付 1000 吨锂精矿。2023 年 7 月 31 日，Premier 表示迄今为止生产的锂辉石精矿含有约 50% 的锂辉石，但是云母矿物 含量也高达 30%，导致锂辉石品位稀释，因此仍然需要继续调试产线，并对已经生 产的精矿进行再次浮选改进；8 月 15 日，天华新能与 Premier 重新签订了承购和预 付协议，修订协议明确以 2025 年 4 月 1 日为截止日期，如果 Premier 没有交付所需 的产品或现金结算以全额结清预付款，且公司没有选择以 Premier 新股进行结算，则 公司有权按照约定获得 Zulu 的直接权益，公司将继续有权获得 Zulu 试验工厂自首月供应至少 4,000 吨产品起三年生产的锂精矿产品，此时 Zulu 的运营已暂时停止，以 便安装更大的球磨机和浓缩机，以及调试 RHA Tungsten 工厂；9 月底，Zulu 项目 选厂和露天采矿作业恢复，但 RHA 磨机最多只能实现目标产量的 50%，需要在第 四季度购买安装新的球磨机以满足全部设计产量，预计在 2024Q1 停工 2 周安装并 投入使用；11 月 3 日，Premier 表示 Zulu 正在生产精矿，能否满足重述预付款协议 中规定的 2023 年 11 月 25 日之前交付 1,000 吨锂辉石精矿的要求，将在很大程 度上取决于上述持续调试和优化问题的解决、工厂的整体绩效以及合格品位的交付 到工厂。

2.3.3 Bikita：400 万吨选矿产能已达产，配套 3.5 万吨锂盐厂点火试生产

400 万吨采选产能于已达产，对应的 3.5 万吨锂盐项目顺利点火试生产。Bikita 锂项目原有采选产能 70 万吨/年，透锂长石精矿（Li2O 4.3%）9 万吨/年。中矿资源 于 2022 年 5 月和 2023 年 3 月公司通过非公开发行股票和自有资金的方式建设 200 万吨年选矿厂改扩建工程和 200 万吨新建选矿厂项目，合计拥有选矿产能 400 万吨。 其中，200 万吨年选矿厂改扩建工程是公司在募投项目 120 万吨/年改扩建项目基础 上使用自有资金再次扩建而成，建成后预计年产 30 万吨 SC4.3 透锂长石精矿；200 万吨新建选矿厂项目预计年均产出 30 万吨 SC5.5 锂辉石精矿。2023 年 11 月 10 日， 中矿资源宣布经过有序的工程建设、设备安装调试及试生产等工作，两个项目已实现 稳定生产，达到项目设计规划的生产能力和产品质量，实现达产达标，对应的 3.5 万 吨锂盐项目顺利点火试生产。

2.3.4 阿凡达新能源：尼日利亚首个大型锂矿选矿项目

选厂设计产能年处理原矿 100 万吨，一期已投产且可以日出 600 吨锂精矿。阿 凡达新能源拥有在尼日利亚纳萨拉瓦州的锂辉石矿山及配套的 3000 吨/天选厂项目， 项目是尼日利亚的首个大型锂矿选厂项目，其处理能力将辐射尼日利亚中东部绝大部 分地区的锂矿及钽铌资源。一期建设安装工作于 2023 年 10 月完成，选厂设计产能 年处理原矿 100 万吨，项目内容涵盖了矿石破碎，重介质选矿，球磨，磁选，浮选， 重选，浓密，压滤的全部工艺流程，日出锂辉石精矿 600 吨以上。于近日正式发运出 第一批锂辉石精矿产品，首批发运数量约 1000 吨，预计在 12 月底抵达我国港口。

3 在建项目跟踪：澳非优质资源开发加速，欧美锂资源进展或不及 预期

3.1 澳洲锂辉石：两大在建优质矿山进展顺利，阿丽塔有望再次复产

3.1.1 Bald Hill：MRL 收购后有望再次复产

初始设计产能 15.5 万吨精矿。该项目于 2018 年 3 月投产时初始锂辉石精矿 设计产能为 15.5 万吨，第一批锂精矿发货于 2018 年 5 月上旬完成，2021 年 3 月Lithco 开始在矿场进行预调试工作至今，实际已产出精矿但因为股权问题目前处于停 产状态。 中国股东进一步股权收购被澳政府阻止。Austrid 的董事是中国锂电池制造商四 川西部资源有限公司重要股东阙文斌之子 Mike Que，在掌握 Alita Resources 9.9% 股权后任命了管理人员以及资金注入，帮助 Bald Hill 项目 2022 年重新恢复生产。 2023 年 7 月 Austrid 申请收购 Alita 剩余 90.1%的股份从而达到绝对控股，但澳洲政 府根据外国投资审查委员会(FIRB)的建议否决这项收购，尽管 Austrid 重新提交了申 请，但是仍然具有被再次否决收购的可能。

在 Austrid 收购股权失败后，MRL 将收购 Bald Hill 项目权益。MRL 于 2023 年 8 月 30 日与 Alita 的契约管理人 McGrathNicol 签订执行协议，契约管理人向西澳 大利亚州最高法院提出申请清算阿丽塔以实施拟议的 MRL 的收购，MRL 需要偿还担 保债务，而 Austroid 是债权人；2023 年 9 月 27 日 MRL 与清算人签订股份销售协 议，收购其在 Bald Hill 锂矿中的权益，交易预计于 2023 年 11 月完成。

3.1.2 Mt Holland：采选建设顺利，冶炼项目再延期

SC5.5 精矿产能超过 38 万吨预计 2023 年 Q4 投产，2024 年上半年开始销售， 氢氧化锂产能 5 万吨预计 2025 年投产上半年。Mt Holland 项目矿山寿命超过 40 年, 目标锂收率为 75%，预计每年生产超过 38 万吨 SC5.5 锂辉石精矿。目前进展一切 顺利，Westfarmers 于 2023 年 2 月披露选矿厂已经完成超过 70%，由于冶炼厂建设 较慢，预计于 2024 年上半年投产并开始销售精矿；设计氢氧化锂产能 5 万吨，因为 疫情原因有所推迟计划于 2025 年上半年投产，原 DFS 计划 2024 年下半年投产，原 料主要来自于选矿厂所出精矿。

3.1.3 Kathleen Valley：建设进度超过 50%，雅保此前收购表明项目确定 性强

雅保对 Kathleen Valley 项目发出收购邀约但或因澳洲有女富豪狙击放弃收购。 Kathleen Valley 锂钽矿由澳洲上市公司 Liontown Resources 全资控股运营，是世界 上最大、品位最高的硬岩锂矿床之一。此前雅保曾多次对其发出收购邀约均被拒绝， 2023 年 9 月 Liontown Resources 最终接受了锂生产商美国雅保(ALB.US) 近 43 亿 美元的非约束性收购要约，但 10 月雅保宣布因交易相关的复杂情况日益增多放弃收 购澳大利亚锂矿商 Liontown Resources。外界均猜测放弃原因是因为澳大利亚女首 富、矿业大亨吉娜•莱因哈特强势杀入，通过控制的铁矿石开采商 Hancock 将持股比 例提升至 19.9%成为最大股东，已经足够在股东大会上反对雅保的这笔收购案。

首期 51.1 万吨 SC6 精矿项目规划 2024 年年中投产。公司优化工厂性能以后， 规划一期原矿年处理量由 250 万吨提高 20%至 300 万吨，年产 51.1 万吨品位 6% 锂精矿，预计将于 23 年底完工，2024 年年中投产。二期规划在投产后第四年，即2027 年（此前为 2029 年）公司将迅速扩大产能，届时项目原矿处理量、锂精矿产能 将分别增至 400 万吨/年、65.8 万吨/年，同时根据市场情况决定是否生产下游锂盐 产品，项目经济潜力有望充分释放。

项目进度超过 50%。项目实行 “两个矿体，一个矿山战略”，截至 2023 年三季 度末进度超过 50%，预计可以顺利在 2024 年年中投产：1）采矿：在 Mt Mann 和 Kathleen’s Corner 两个矿体中露天开采，同时也与 Byrnecut 公司签署 4 年的地下 采矿服务合同，计划于 11 月开始进行地下采矿，原矿库存在持续增加；2）选矿： 湿法工厂设计已于 8 月完成，磨机安装工程按计划于 10 月份完成，比调试计划提 前了约 6 个月，干法工厂 SMP 工程已经开始并进展顺利，二级破碎和筛分厂房已 基本完工；3）尾矿库：尾矿库 1 号和 2 号单元已开采尾矿的放置按计划进行，1 号 单元仍将按计划于 11 月完工。4）配套设施：截至本季度末，光伏电站已完成 82%， 安装了约 24,000 块太阳能电池板，热电站和液化天然气设施的完工率超过 50%，五 座风力涡轮机地基将于 11 月完工，未来启动后至少 60% 的可再生能源发电量，水 资源方面正在推进一系列商业安排和准入契约。

公司计划2023年年末开始销售DSO，预计在精矿产出前销售25-30万吨DSO。 公司 DSO 项目已被批准执行，下游客户积极参与到 DSO 的销售中，第一批原矿计 划 2023 年年底装船，规划在首次精矿产出前销售 25-30 万吨品位大于 1.0% DSO。 截止至 2023 年 7 月底，公司已经生产了 7 万吨 DSO。 前 10 年 C1 成本为 651 澳元/吨（SC6）。公司预计到项目首次投产的资本成本 （包括资本化采矿成本）为 9.51 亿澳元，比 2023 年 1 月公布的 8.95 亿澳元的估算 增加了约 6%。截至本季度所有主要采矿和建筑合同均已签订，约 90% 的项目资本 成本已承付。公司估算从 2025 年 1 月 1 日开始计算，前 10 年平均现金成本（C1） 为 651 澳元/吨（SC6），不包括特许权使用费，平均维持资本单位费用为 171 澳元/ 吨（SC6）。

3.2 欧美锂辉石：环保和审批压力仍存，项目不确定性大

3.2.1 Barroso：葡萄牙总理因涉嫌该矿勘探权批准贪腐而辞职

设计产能为 2.5 万吨电池级 LCE，由于环评问题延期至 2026 年年中投产。 Barroso 项目位于葡萄牙北部的 Boticas 镇附近，靠近西班牙边境，是西欧最重要的 锂辉石项目，英国开发公司 Savannah Resources 享有 100%权益。项目设计产能为 2.5 万吨电池级 LCE，由于环评问题目由原定的 2023 年投产延期至 2026 年年中投 产，环境影响评估报告预计 2024 年 H2 完成，但是在葡开展大型锂生产项目一直是 民众和环保组织强烈抗议的目标。

葡萄牙总理因涉及 Barroso 项目勘探许可证办理被迫辞职，项目前景蒙上阴影。 2023 年 11 月 7 日，大量执法人员涌入包括总理官邸、多个政府部门在内的设施展开 突袭搜查，数小时后葡萄牙总理安东尼奥·科斯塔发表全国电视讲话宣布辞职。法院 对总理幕僚长 Vítor Escária、锡尼什市长 Nuno Mascarenhas 以及 3 名商人的逮 捕令，葡萄牙基建部长 Joao Galamba 和葡萄牙环境局（APA）负责人 Nuno Lacasta 被列为“正式嫌疑人”，将出庭接受法官审问。葡萄牙检察官办公室表示该事涉及葡萄牙北部Barroso和Monatelgre锂矿勘探许可办理中涉及的腐败和政治影响力交易， 同样被调查的还有锡尼什市的氢能源工厂和大型数据中心项目。

3.2.2 Ribeira de Pena：计划于 AMG 合作建设 15 万吨锂精矿产线

葡萄牙Lagoa集团计划将Ribeira de Pena地区的锂精矿产能提升至6.8万吨。 葡萄牙 Lagoa 集团计划投资 1600 万欧元开展锂矿试点项目，在其位于庞巴尔的工 厂对 Ribeira de Pena 地区开采的伟晶岩矿床进行锂矿物提炼，产能将从 5-6 万吨增 加到 8 万吨，精矿产能 6.8 万吨。Lagoa 集团经理称该试点项目已向葡政府申请葡 萄牙 2030 战略资金，但无论葡政府支持与否该项目都将继续开展，预计在两年内启 动并运营。 与 AMG 合作建设 15 万吨精矿产线，计划 2023 年 12 月开始基础工程设计。 Lagoa 集团同时与荷兰公司 AMG 巴西子公司签署谅解备忘录建设一个更大的锂矿精 炼装置，AMG 在 2023 年三季报报告中表示与葡萄牙 Grupo Lagoa 的项目将于今年 12 月开始基础工程设计。

3.2.3 James Bay： 审批和谈判仍在进行，项目风险仍存

施工许可审批和与社区谈判仍在进行中，项目风险较大。COMEX（魁北克政府 和 CREE Nation）对 ESIA 和程序性施工许可的审批仍在进行中，8 月魁北克政府 人员完成了环境影响评估报告草案，并提交给 COMEX 进行审查和最终评估。与克 里人大理事会（EeyouIstchee）、克里部落政府和 Eastmain 克里部落签订的《影响效 益协议》仍在进行中，以就当地经济利益达成一致，并且在上次因该地区森林大火宣 布进入紧急状态而暂停审批程序后又重新开始。一旦获得许可，将开始施工。 项目设备采购和一揽子合同（包括服务）招标已基本完成。项目设计产能 31.1 万吨 SC5.6 精矿，寿命周期 19 年，为了能尽快提高施工效率，与工程承包商合作， 推进备选开工日期，并评估加快施工进度的机会，包括使用预制模块。到本季度末， 加工厂设备工程包已完成 87%，各种设备（机械、移动、电气等）的采购和一揽子合 同（包括服务）的招标工作已基本完成。

3.3 非洲锂辉石：非津巴布韦国家资源端布局加速

3.3.1 Manono：紫金矿业获得东北部矿区采矿权，但 AVZ 仍在进行国际仲 裁

股权纠纷问题仍存，AVZ 仍在进行国际仲裁中。Manono 项目在 1919 年至 1982 年主要用于开采锡。AVZ 早期与刚果（金）国家矿业开发公司 COMINIERE，以及 Dathomir 共同成立了合资公司开发锂矿，三者持股比例分别为 60%、25%、15%。 2021年AVZ指派的Dathcom总经理因伪造股东证书和股东登记册，删除Dathomir15% 股份，并将 AVZ 股比改为 75%而入狱。天华时代（宁德持股 25%）与 AVZ 签订收 购协议，拟以 2.4 亿美元从 AVZ 处收购 Manono 项目 24%的权益，AVZ 表示对交易无异议。2021 年 7 月，紫金矿业从 COMINIERE 处收购 15%股权，但 AVZ 表 示将继续采取一切必要行动，抵制这些“无理”和“毫无根据”的转让，并保护该项 目利益。2022 年 12 月刚果（金）国有企业 COMINIERE 正式向国家矿业部发函， 揭露了澳大利亚矿业公司 AVZ 的大量违约、违法行为，要求矿业部撤销 Manono 锂 矿开采证，2023 年 1 月 Manono 锂矿开采证被正式撤回，目前仍未再次获取采矿证。 待合法完成股权交割后，Manono 项目权益结构将变更为：AVZ-36%，天华时代-24%， 紫金矿业-15%，Dathomir-15%，COMINIERE-10%。

紫金矿业拿下 Manono 锂矿编号 PR13359 探矿权，预计在可研和融资方案确 定后 2 年内完成项目建设。2023 年 10 月 23 日，紫金矿业旗下金祥锂业获得 Manono 锂矿编号 PR13359 探矿权项目公司 61%的股权，另外 39%股权由刚果矿业开发股 份有限公司 COMINIERE 持有。项目约定由金祥锂业主导，并负责解决融资，尽快完 成地质勘查和可研编制工作。项目落地后，预计在可研和融资方案确定后 2 年内完成 项目建设，并同步建设锂冶炼产业园，产品在市场公允前提下优先供应在刚果（金） 的下游企业，紫金矿业作为回报承诺向刚果（金）的东北部和东部提供总计 7,000 万 美元用于人道主义援助。

AVZ 已经提交紧急仲裁申请根据国际商会规则寻求禁令救济委员会禁止刚果金 国有公司与紫金合作。经刚果（金）司法机关的判决以及政府机构的批准，Manono 锂矿编号 PR13359 探矿权的 100%权益已归还并登记至 COMINIERE 名下， PR13359 探矿权的东北部分项目是紫金与刚果金国企合作开发的编号 PR15775 探 矿权。2023 年 10 月 30 日，AVZ 就该合作提交紧急仲裁申请根据国际商会规则寻求 禁令救济委员会禁止刚果金国有公司与紫金合作，因此紫金 Manono 东北部开放项 目或将面临阻力。

3.3.2 Ewoyaa：与政府妥协后顺利拿到采矿证

Ewoyaa 锂项目由 Atlantic Lithium 公司负责运营。Ewoyaa 锂项目位于加纳首 都阿克拉西南约 100 公里处，Atlantic Lithium 通过 2021 年 8 月与 Piedmont Lithium 签订的承购协议获得了项目开发资金。拥有 Atlantic Lithium 9.4%股权的 Piedmont Lithium 同意承购 Ewoyaa 项目每年锂辉石精矿产量的 50%。Piedmont 还通过同一 承购协议获得了 Atlantic Lithium 在加纳的锂辉石项目 50% 的权益。该项目的重点 是开采加纳西部的 Ewoyaa、Abonko 和 Kaampakrom 锂辉石伟晶岩矿床，矿山寿 命约为 12 年。

在付出股权和资源税代价后加纳政府批准由 Atlantic lithium Limited 运营加纳 首个锂矿。此前加纳现行采矿法规定矿业公司需要将获得矿产总收入的至少 6%以特 许权使用金的方式上交政府，但是现任政府公司提议 Atlantic Lithium 支付 10%特许 权使用金；政府可无偿获得矿业公司 10%干股，但加纳提议支付 2150 万美元购买 Atlantic Lithium 在加纳当地的项目公司 6.5%股权。经过友好协商后，政府批准公司 建设该项目，但特许权使用费提高到了 10%，同时该国在该项目中的权益从 10%提 高到 13%。除了国家股份外，加纳的矿产收入投资基金将收购该采矿业务 6%的股份， 以及大西洋锂业 3.06%的股份。

Ewoyaa 锂项目地理位置优越，基础设施完善。Ewoyaa 项目场地离加纳首都阿 拉克较近，且可从阿克拉经阿克拉-开普海岸-塔科拉迪高速公路到达，该高速公路沿 着项目区的南部边界延伸；塔科拉迪深海港位于基地以西 110 公里范围内，可通过同 一条高速公路进入，交通便利。项目设施完善、布局紧凑，包括采矿区、爆破区、实验室、蓄水坝等。

Ewoyaa 锂项目拥有储量折合 LCE 当量约 77.2 万吨，氧化锂品位为 1.22％。 根据 2023 年 6 月 DFS 显示， Ewoyaa 锂项目资源总量约 3530 万吨，比 2022 年 9 月公布的 3010 万吨增加了 520 万吨，其中氧化锂平均品位为 1.25％，折合 LCE 当 量约为 109.01 万吨。据项目可行性报告显示，该矿山矿石储量约为 2560 万吨，品 位为 1.22％，折合 LCE 当量约为 77.2 万吨，同时项目储量还有进一步增加的空间。

规划 2025 年 Q2 正式投入生产，预计 25 年生产 4 万吨精矿。据 2023 年 6 月 公布的 DFS 显示，预计 Ewoyaa 锂项目每年加工 270 万吨锂辉石，计划在 2025 年 Q2 开始生产，在前 9 个月处理 45 万吨矿石，270 万采矿产能预计将于 2026 年 Q1 开始充分释放。公司计划首年生产 4 万吨精矿，并在 12 年的生产年限中分别生产 179 万吨 SC6 和 SC5.5 精矿，以及 473 万吨品位 1.16%副产物矿石。

3.3.3 Goulamina：建设进度达到 45%

赣锋锂业享有 Goulamina 锂项目主要产品包销权，后续马里政府在项目商业化 生产后有权获得更多权益。Goulamina 锂项目位于马里南部，赣锋锂业于 2021 年 6 月以 1.3 亿美元收购荷兰 SPV 公司 50%的股权，间接拥有马里 Goulamina 锂 辉石项目 50%权益；2023 年 9 月赣锋锂业拟增资 Mali Lithium，获得批准后其将享 有 Goulamina 项目 55%权益，并且纳入合并报表范围。该项目由澳大利亚 Leo 公司 和赣锋锂业共同投资，二者成立合资企业里奥锂业负责开发，马里政府有权获得该项 目 10% 的股权利益，并有权以公平市场价值获得该项目的额外 10%利益。赣锋锂 业享有一期 100%、二期 70%和三期 55%包销权。

项目一期规划 50.6 万吨 SC6 锂精矿，预计 2024 年 Q2 建成投产，二期扩建后 增至年产 83.1 万吨 SC6 锂精矿。根据公司在 2021 年 12 月发布的最终可研报告， 项目一期建设 230 万吨选矿产能，对应 50.6 万吨 SC6 精矿产能，项目于 2022 年 2 月开工，预计 2024 年 Q2 投产，首批 18.5 万吨品位在 1.4-1.7%的原矿预计于 2023 年 Q4 装船发货；二期产能原计划将总产能提升至 83.1 万吨 SC6 精矿产能，但 2023 年 Q2 赣锋锂业与 LEO 达成协议将二期新增产能提升至 50 万吨 SC6，合计产能达 到 100 万吨 SC6 精矿。此前 LEO 公司曾计划于正式生产和销售精矿之前出售部分 DSO，但此项决策于 2023 年 9 月被马里政府暂时制止，后续谈判仍在进行中，同时 LEO 表示 DSO 的禁止出口并不影响项目的运行。

截至 2023Q3 项目已经完成 45%。2023 年第三季度项目进度增加 15%至 45%， 主要进展如下：1）采矿：签署 5 年合作合同的项目公司 Corica Mali 已经开展了所有 投产前的采矿活动，第一阶段的采矿工作继续进行，矿石储存用于未来的生产，雨季 的影响符合预期，预计挖掘机、配套的 Cat777 卡车和辅助设备将在 Q4 投入使用。 2）选矿：本季度完成了球磨机安装人员安排和设备调动，工程设计和绘图已完成 95%， 干式工厂的混凝土工程进展顺利，工厂和尾矿库（TSF）的大块土方工程都已基本完 成，湿法工厂的混凝土浇筑工作完成接近 70%。3）配套设施：项目团队继续寻求马 里政府对发电、简易机场、密度计和免责申请程序的批准，发电许可证的审批低于预 期，因此将继续通过成本效益较低的小型独立临时机组提供电力。

3.3.4 Kamativi：一期破碎段已进行单机空载调试和带料试车

一期破碎段已进行单机空载调试和带料试车，将按计划投产。Kamativi 多金属矿 上世纪初主要用来开发锡资源，周边具有一定的配套资源。目前公司勘探团队在勘探 过程中发现部分露天矿，正加快推进露天矿的开采。项目分两期建设，第一期可以通 过露天开采形式，产出精矿约 5 万吨，目前在原厂址对选矿厂进行改造，预计今年完 成建设投产，截止目前，一期破碎段已进行单机空载调试和带料试车，将按计划投产； 二期矿建工作预计年产 30 万吨锂精矿，将于 2024 年完成。届时矿山每年开采和处 理锂矿石约 230 万吨、产出锂精矿 35 万吨以上。

3.3.5 海南矿业：顺利完成交割，一期 140 万吨选厂预计建设周期 12 个月

顺利完成交割，计划计划在年内启动一期 140 万吨/年选矿生产线的建设，建设 周期预计为 12 个月。2023 年 11 月 16 日海南矿业全资子公司鑫茂投资已向 KMUK 完成增资并已实际控股 KMUK 51%的股权，各项交割文件均已完成签署，本次交易 已顺利完成交割。根据 KOD 所披露的最新勘探结果，KMUK 所拥有的马里 Bougouni 锂矿采矿权范围内在 JORC 准则下的矿产资源量估计为 3190 万吨,氧化锂平均品位 为 1.06%。公司将与合作方 KOD 一起积极推进 Bougouni 锂矿的开发，并计划在年 内启动一期 140 万吨/年选矿生产线的建设，建设周期预计为 12 个月。该产线建成达 产后，预计可生产品位为 5.5%以上的锂精矿 10-12 万吨/年。

 

编辑：520中国