2023年浩瀚深度研究报告：浩瀚网络智能可视，深度掘金数据要素

1.流量基建加速扩张，拉动以 DPI 为基础的网络可视化需求

DPI 技术赋能网络深度可视，智能识别与监控流量

网络可视化系统类似于网络数据空间中的“摄像头”和“信号指示灯”。网络可视化是以网络流 量及数据的识别、采集与深度检测为基本手段，综合各种网络处理与信息技术处理技术，对 网络的物理链路、逻辑拓扑、运行质量、流量内容、用户信息、承载业务等进行监测、识别、 统计、展现与管控。典型的网络可视化系统由网络可视化前端与网络可视化后端组成，前端 通常负责流量及数据的识别采集，后端负责数据的各类分析及应用，最终满足运营商、政府、 企事业单位等各领域客户对于网络优化、运营维护、大数据运营以及信息安全等方面的需求。

网络可视化的核心基础技术：DPI 技术让互联网流量实现了深度可视。DPI（Deep Packet Inspection）系深度包检测技术，是一种基于应用层的流量检测和控制技术。普通报文检测 仅分析 IP 包的 4 层以下的内容，而 DPI 技术为深度检测技术，除了对 IP 包前面的 4 层进行 分析外，还增加了对第 7 层应用层的分析，根据应用层的净荷特征识别其应用类型或内容。 当IP数据包经过基于DPI技术的网络设备时，DPI引擎对不同的网络应用层载荷（例如HTTP、 DNS 等）进行深度检测，能够对 IP 数据包应用层实现“可视”。根据 2020 年 8 月发布的《中国 禁止出口限制出口技术目录》，“高速网络环境下的深度包检测技术”被我国列为限制出口技术。 目前，国内外网络可视化行业的技术发展均属于在 DPI 核心基础技术之上，持续融合 DFI、 SDN、大数据等相关技术，持续提升前端识别采集及后端应用分析能力。

网络可视化行业的发展通常划分为三个阶段：1）网络使用分析阶段主要出于网络管理和维护 的目的，利用流量采集和 DPI 技术，对于网络的使用情况，进行统计和分析，发现和定位网 络故障点、性能瓶颈等；2）重点发展基于网络可视化技术的业务控制和管理，主要包括基于 网络可视化的 P2P 流量管理和优化系统、骨干网流量清洗（针对蠕虫、网络攻击等）等；3） 向业务智能方向发展：网络智能化系统开始利用大数据技术、SDN 等，智能地识别网络流量 情况和信息内容，动态地对网络业务进行定制和调整。公司目前在对大规模高速互联网流量 实现可视、可管、可控的基础上，同时具备海量数据获取和深度信息挖掘的能力，能够为运 营商等客户提供更多的商业形态，公司目前处于网络从可视化朝向智能化发展的阶段。

网络规模增加和基础设施升级，驱动可视化需求上行

互联网产业快速发展，我国网络可视化市场规模增长迅速。在“宽带中国”战略以及移动互联 网快速发展带动下，我国网络基础设施建设规模不断扩大，网站内容和网络应用日新月异， 我国已成为名副其实的互联网大国。根据 2023 年 8 月中国互联网络信息中心（CNNIC）发布 第 52 次《中国互联网络发展状况统计报告》，截至 2023 年 6 月，我国网民规模达到 10.79 亿 人，互联网普及率达 76.4%。在国内互联网基础设施以及互联网产业快速发展的背景下，我 国网络可视化市场规模增长迅速。国内网络可视化市场应用领域主要集中在政府、电信运营 商、企业三大主体市场，下游需求持续稳定增长。根据观研天下发布的《2020 年中国网络可 视化市场分析报告》，未来 5 年 CAGR 达到 16.4%，其中运营商市场占 35%。

数字基础设施服务能力不断提升，网络规模持续增加。根据中国互联网络信息中心（CNNIC） 发布第 52 次《中国互联网络发展状况统计报告》，截至 2023 年 6 月，我国累计建成开通 5G 基站 293.7 万个，5G 移动电话用户达 6.76 亿户，三家基础电信企业发展蜂窝物联网终端用 户 21.23 亿户；具备千兆网络服务能力的 10G PON 端口数达 2029 万个；IPv6 规模部署应用 深入推进，活跃用户数达 7.67 亿，移动网络中的 IPv6 流量占比超过一半。移动互联网应用 蓬勃发展，国内市场上监测到的活跃 APP 数量达 260 万款，进一步覆盖网民日常学习、工作、 生活，提供服务便利。

5G 时代拉动互联网、物联网流量增长，催生网络可视化升级需求。5G 移动互联网已于 2019 年 6 月起正式实现商用，流量进入爆发式增长阶段。在千兆光纤网络、5G 等新型基础设施支 撑下，在网络直播等大流量应用普及和部分领域物联网应用的拉动下，移动互联网流量、固 定宽带接入流量、物联网终端接入流量均呈现快速增长态势。根据工信部数据，2022 年移动 互联网接入流量达 2618 亿 GB，同比增长 18.1%，月户均接入流量（DOU）达到 15.2GB/户·月， 较上年提高 1.84GB/户·月；固定宽带的接入流量增长达 47.2%；物联网终端的接入流量增速 达 64.4%。根据 IDC 预测，预计中国物联网连接规模 2022 年达 56 亿个，到 2026 年将增至约 102.5 亿个，复合增长率约 18%。随着 5G 承载带宽需求的大幅度提升，网络扁平化、大型数 据中心机房的互联，将给骨干网提出巨大挑战，100G 骨干网难以满足 5G 商用成熟后的网络 带宽需求。未来 200GE、400GE 以及更高速率的网络接口标准也在发展之中。为了与之相适 应，网络可视化产品的网络接口技术也将随之进行升级，驱动 DPI 现网扩容和新建需求。

加速推动算力网络信息基础设施的建设和部署。中国移动围绕“4+N+31+X”算力布局规划，优 先围绕 8+1 算力枢纽构建枢纽间大带宽、低时延、强智能的直联光传送网，逐步形成面向算 力枢纽、DC 集群、CMNet 流量疏导、覆盖全国 31 省市自治区、X+个节点的下一代全光骨干传 送网络。今年 10 月，工信部等六部门联合印发《算力基础设施高质量发展行动计划》，提出 加快 400G/800G 高速光传输网络研发部署，提升枢纽网络传输效率，这无疑为加速 400G 等 高速光网络传输技术的发展注入了强大动能。算力网络的蓬勃发展对底层网络的架构、容量、 速率、时延、能效、智能、安全性等提出了可视化新要求。

“东数西算”等战略对网络带宽需求增大，400G 技术应运而生。国家东数西算战略设八大枢纽、 十大集群以及各省市内，跨地域、跨时空、跨架构的算力协同和业务分布式处理，对网络带 宽的需求显著增大。作为下一代骨干网的核心承载技术，400G 与 100G OTN 相比，系统带宽 提升了 4 倍，将传输“单车道”变成“四车道”，功耗节省 10%以上，时延降低 10%，相当于 在“算网高速”铺设了一座“高架桥”，能够实现算力跨区域高效循环，真正做到以网强算。 面向算力网络下一代切片分组骨干网，引入 400G 以太网技术，提升骨干网组网能力，以满足 东数西算、东数西存等算力业务超大宽带、海量链接的需求。

算力网络“承重墙”400G OTN 规模商用第一标发出，技术革新与产业发展共振。中国移动公布 的“九州”算力光网整体规划中提到：2023 年-2024 年，推动算力枢纽节点按需部署 400G OTN； 2024 年-2025 年，推动所有算力枢纽节点全面部署 400G OTN，同时按需引入其他大带宽技 术；2025 年以后，将推动按需部署 800G OTN。11 月 1 日，中国移动官网发布了“中国移动省 际骨干传送网 400G OTN 新技术试验网设备集中采购招标公告”。本期集中采购产品为 400G OTN 试验网新建设备，预估采购规模为新增 OTN 设备 1910 台、400G 线路 OTU 端口 11190 个， 总计最高限价约 36.3 亿元。此外，中国联通已经完成了多项 400G 技术测试，并已在部分地 区开通 400G 波长传输业务；中国电信对 400G 等多种信号速率的 WDM 系统在多种光纤环境、 组网条件下进行了多次传输实验，并对华为、阿尔卡特朗讯等主流厂商的 400G 系统进行了 实验室测试验证。

对于浩瀚深度而言，互联网流量急剧增长驱动设备及智能化应用系统的新增或扩容。5G 将开 启万物互联新时代，革命性提升设备接入和信息传输的能力，推动边缘流量特别是行业流量 的爆发式增长，对数据的计算分析在深度和广度上的双重增长，造成了计算量的几何级增长， 给系统带来了巨大的压力和挑战。大数据技术推动了存储、计算、网络功能的虚拟化，不同 类型的数据需要不同的处理和优化，催生了大量的融合计算与流量数据监控的需求。现有硬 件设备及操作系统无法长期支撑越来越大的数据量的存储、计算，需不断对设备进行扩容升 级，同时新数据带来的新功能开发需求不断出现，运维及服务等需求持续增加。根据招股书 披露，公司主要产品的部署量与互联网流量呈直接正相关关系，具有显著的“流量基建”特征。

此外，网络可视化能够挖掘网络流量的潜在价值，最大限度发挥大数据经营优势。各行各业 对业务创新、信息安全、数据价值挖掘等多层次需求迫切，这都将给网络可视化市场提供了 良好的发展机遇。企业出于防止非法信息恶意传播，避免国家机密、商业信息、科研成果泄 漏，实时监控和管理网络资源使用情况，提高整体工作效率等目的，需要基于网络可视化技 术的上网行为管理、内网审计等信息系统。

2.浩瀚深度：互联网流量和数据智能化的领航者

脱胎于北邮，网络可视化领域的隐形冠军

浩瀚深度是互联网流量和数据智能化的领航者。公司前身北京宽广电信高技术发展有限公司 成立于 1994 年，回溯其发展历程，1）ATM 骨干交换时期：正值我国通信网络宽带化前夕， 公司创始人雷振明教授研制成功中国第一台具有自主知识产权、具备 10G 比特秒大容量的 ATM 骨干交换机 BTC9500，该项目曾荣获 1999 年度国家科技进步二等奖。2）互联网 DPI 智 能流量管理：2003 年起，公司重心转向网络流量领域，并于当年成功推出第一代自主研制的 TMA 互联网流量分析系统，之后公司成功推出 10Gbps 高速串接互联网流量管控系统，广泛部 署到各电信运营商国际出口和骨干、互联互通出口。2009 年前后，随着 3G 应用的推广，公 司相关技术及产品逐步延伸至移动互联网领域，推出适用于 2G/3G 移动核心网的流量监控解 决方案。3）以采集管理系统为基础，全方位拓展延伸：在大规模高速网络领域，公司成功推 出高性能高密度 DPI 设备，HDT5000-16 产品单台支持标配 3.2Tbps 的 DPI 报文处理；在大数 据应用领域，公司于 2015 年成功发布“顺水云”大数据处理平台；在信息安全防护领域，公司 成功推出互联网信息安全管理系统、异常流量监测防护系统等多款产品。公司已逐步成长为 网络可视化行业中全产业链垂直一体化发展的企业。

脱胎于北京邮电大学，股权激励绑定核心员工。截至 2023 年中报发布，公司董事长张跃先 生直接持股比例为 25.06%，智诚广宜系公司员工持股平台，持股比例为 6.88%。在公司成 立之初，北京邮电学院（现北京邮电大学）、北京电信发展总公司和深圳市翔龙通讯有限公 司等签订了《关于设立北京宽广电信高技术发展有限公司的股东协议书》，约定共同出资设 立北京宽广电信高技术发展有限公司，奠定了公司人才资源基础和运营商多年的合作关 系。公司多位核心骨干曾毕业或任教于北京邮电大学，校友与师生关系增强了员工的凝聚 力，为公司长期稳定发展提供保障。此外，2022 年 12 月公司发布了股权激励计划，激励对 象共 58 人，考核目标：以 2022 年度营业收入（或净利润）为基数，2023/24/25 年度营业 收入（或净利润）增长率不低于 10%/20%/32%。

软硬件产品体系完善，拟发可转债夯实护城河

公司主要从事网络智能化、信息安全防护解决方案及大数据解决方案的设计实施、 软硬件 设 计开发、产品销售及技术服务等业务，采用“以采集管理系统为基础，全方位拓展延伸”的 业务发展模式，在持续迭代升级智能采集管理系统的同时，纵向拓展各类智能化应用系统， 横向延伸开发信息安全防护类产品。经过多年发展，公司相关产品已广泛部署于中国移动、 中国联通、中国电信等电信运营商的骨干网、城域网/省网、IDC 出口等各层级网络节点。

公司采用专用硬件架构、并基于 FPGA 芯片增强计算力，通过串接控制技术应对大规模高速 网络环境。公司曾重点参与“03 专项”等国家科技重大专项，已形成了“大规模高速链路串接 部署的 DPI 技术”等五大类核心技术。1）公司自产 DPI 探针设备主要采用专用硬件架构，并 基于 FPGA 芯片增强计算力，FPGA 核心芯片与外围高速专用存储芯片协同工作，以纯硬件工 作方式实现 100G 链路环境下的各种采集、分析和控制功能。2）公司自产 DPI 探针设备采用 串接控制方式，能够对所有可识别的业务流量实施分析和控制，在实时精确流控的基础上还 可提供更加丰富的控制手段，包括优先级标识、非法业务封堵和基于业务导流等。根据招股 书披露，作为专业研究 DPI 技术、DPI 高性能应用实现的厂商，公司 HDT5000 硬件 DPI 系统 在处理性能、设备集成度、设备能耗比等方面均处于国内领先水平。

1）在可视化智能化业务领域：“智能采集管理系统”是公司长期以来应用 DPI 技术实现产业化 的核心产品，具备互联网流量识别、分析、管控以及数据采集功能，是实现流量及数据智能 化应用的重要基础。2021 年 12 月，工信部通信科学技术委员会组织专家，对公司“基于高 性能 DPI 的互联网智能采集管控系统”进行评审并得出结论：i）系统实现了复杂网络高速链 路的全量采集、精准识别、分发共享和灵活管控。ii）系统解决了在国家级骨干网中 100G 高 速链路的业务识别、数据采集、实时串接控制等方面的技术难点，保证了电信级的稳定性和 可靠性。单机容量、业务识别率、识别准确率、处理性能、转发时延、设备集成度指标上达 到国内领先、国际先进。iii）系统可以为网络安全、信息安全和数据安全提供基础平台和技 术支撑。

2）在大网安全领域，公司通过发挥大流量采集识别分析和 DPI 系统覆盖范围广的优势，针对 运营商网络承载流量与接入资源的相关安全与合规问题，已形成多种解决方案和产品。信息 安全防护解决方案系综合运用 DPI 技术以及其他相关技术的整体解决方案，主要包括了互联 网信息安全管理系统、异常流量监测防护系统等。互联网信息安全管理系统是 IDC/ISP 信息 安全审计产品，支持大规模的网络数据流量的采集、分析、监测、内容还原、违法违规信息 封堵。异常流量监测防护系统可部署于运营商省网、IDC、骨干网、国际出口等大流量节点位 置，具有全面的僵木蠕检测能力，并将安全监测事件实时生成报表，对全网威胁态势实现实 时可视化展现。

3）在大数据应用领域，核心产品顺水云大数据平台采用 Hadoop 分布式存储和计算构架，可 满足海量数据高速处理的需求。在集成大数据底层技术框架的基础上，重点实现了数据资产 管理、安全管控及智能运维三个核心功能，是一套集云存储、云计算、海量数据挖掘、数据 资产管理、安全管控、自动化运维及应用定制于一体的平台。根据半年报披露，公司已完成 顺水云大数据管理平台 3.0 的研发工作，已支持纳管 99%主流大数据组件，技术完全自主可 控，并且已实现全栈国产化。

发行可转债夯实安全监测产品力，布局反生成式 AI 技术研发。2023 年 8 月公司发布的《向 不特定对象发行可转换公司募集资金使用的可行性分析报告》中显示，拟发行可转债募资不 超过 5 亿元，主要用于①公共互联网安全监测系统研发及产业化项目：随着 SDN/NFV、IPv6、 5G、云网融合等新技术出现，对网络安全提出了更高的挑战，公司通过本项目进一步研发升 级针对网络攻击、网络病毒、恶意程序网络活动、恶意程序文件还原以及网络异常行为的发 现、监测，并能够对网络安全威胁进行处置的软硬一体化监测系统，增强对加密流量、异常 流量、APT 攻击等方面的检测能力；②深度合成鉴伪检测系统研发建设项目：随着深度合成 和生成式 AI 技术的开放开源、深度合成和生成产品和服务的增多，深度合成和生成式 AI 技 术被滥用的可能性提高，造成安全风险与实质性危害。本项目能够实现快速、精准检测虚假 伪造信息，并对虚假信息进行溯源，筑牢网络防御体系，让伪造虚假信息、误导舆论等行为 更易被追踪发现处置，协助运营商进行公共互联网深度伪造行为检测。

网络可视化筑牢基本盘，下游需求维持高景气

业绩恢复高速发展，下游运营商需求持续提升。近五年公司业绩总体保持稳健发展，2023 年 前三季度，公司实现营业收入 3.69 亿元，同比增长 45.11%；实现归母净利润 5148.37 万元， 同比增长 122.31%；实现扣非归母净利润为 3649.22 万元，同比增长 67.91%，业绩高速发展 的原因主要系①客户需求稳步提升；②除中国移动市场外，积极拓展其他运营商市场，公司 在手及新签订单持续增长；③公司提高运营效率，项目实施进程加快。

网络可视化筑牢基本盘，大数据业务高速发展。根据年报披露，2022 年网络可视化业务收入 为 2.51 亿元，同比增长 0.77%，占比超过 50%，得益于中国移动等电信运营商的“智能管道” 建设需求持续提升，核心业务保持稳健增长；信息安全防护解决方案业务收入为 1.09 亿元， 同比增长 9.66%，以智能集采管理系统为基础的全方位拓展延伸，主要向运营商客户提供信 息安全、网络安全、数据安全和异常流量监测防护；大数据业务收入为 0.43 亿元，同比增长 38.17%，随着数据要素产业快速发展。

毛利率稳中有升，费控能力良好。2023 年前三季度，公司的综合毛利率为 51.5%，净利率为 13.94%，呈现稳中有升态势，我们认为随着高毛利的大数据解决方案占比提升，公司整体毛 利率将逐步提升；销售/管理/研发费用率分别为 11.65%/9.72%/18.44%，分别同比2.01/+0.15/-2.18 个百分点，总体费控能力良好。

持续加大技术研发投入，强化优秀研发人员的引进与培养。2023 年前三季度公司研发投入为 6795.34 万元，同比增长 29.74%，占营业收入的比例为 18.44%。截止 2023 年上半年，公司 研发人员数量为 188 人，占公司总人数 40%，不断吸收在人工智能、算法模型、数据治理分 析、大网安全等领域的优秀人才加入到科研队伍里面，并通过对核心员工股权激励的方式， 持续激发骨干员工积极性。公司作为一家基于高速网络环境下的深度包检测技术的技术驱动 型企业，技术研发以及产品创新始终是公司经营、发展和持续壮大的关键，主要投入研发具 备智能识别和过滤业务的分流系统，边缘化、虚拟化、轻量化 DPI 技术，国家级公共互联网 领域的深度合成伪造鉴别技术，升级大数据处理平台等。

深耕运营商领域，积极拓展业务市场边界

具备较高的技术壁垒，在运营商市场领域具有较强的客户粘性。公司致力于大规模高速网络 环境下的全流量识别、采集及应用技术，采用基于 FPGA 专用芯片，并结合 ATCA、CLOS 等专 用硬件架构的硬件 DPI 技术路径，相关产品技术处于国内领先地位，行业第一梯队，具备了 在国内市场替代国外同类产品的能力。公司主要服务于运营商等客户所管理的国家级通信网 络，网络信息安全产品有产品质量检测要求，相关资质认证和产品检测较难获取，具有较高 的技术壁垒。浩瀚与运营商客户具有长期稳定合作关系，在数据采集、共享、应用、安全方 面有多年经验。根据年报披露，公司产品广泛部署于国内三大运营商从骨干、互联互通、省 网及 IDC 出口等各级网络，在关键网络位置发挥了重要作用，在运营商国际出口和网间互联 互通出口市场占有率第一，取得了突出的经济和社会效益,产品功能、性能和性价比优于国外 厂商同类产品。

运营商核心合作伙伴，在中国移动 DPI 集采中具有显著优势。公司主要采用专用硬件架构、 并基于 FPGA 芯片增强计算力，通过串接控制技术应对大规模高速网络环境，该技术特点主 要符合中国移动的技术指标要求，已逐步成长为中国移动网络智能化解决方案的核心供应商 之一。根据中国移动采购与招标网公开的相关数据，2018-2022 年中国移动总部的互联网 DPI 集采招投标中取得超过 50%的中标份额。公司产品的销售主要依赖于中国移动在互联网基础 设施建设中对于网络智能化及信息安全防护产品的需求，主要通过招投标方式参与中国移动 新建项目建设，通过单一来源采购方式参与中国移动扩容项目建设。近年来逐渐扩大在除中 国移动外的其他运营商市场，在手及新签订单持续增长。

积极拓展业务市场边界，对外投资数库科技拓展金融垂直领域。数库科技是一家通过人工智 能技术持续提升数据生产效率，降低成本的数据科技公司，为银行、资管、政府、企业等大 型机构客户提供决策智能解决方案。其国内首单场内跨境数据交易的数据产品“数库 SmarTag新闻分析数据”，可将市场中的高频非结构化新闻资讯转化为机器可读的结构化元数据，除了 将核心信息与数库科技已有的产融大数据深度串联外，还可结合新闻中的标签体系，多维度 构建个股因子、市场情绪指数，在中观层面构建行业情绪指数、概念/主题情绪指数，以及在 微观层面构建个股因子与事件驱动策略。因此该数据受到国内外金融机构广泛认可和知名境 外头部对冲基金青睐。公司通过对外投资数库科技，结合双方大数据分析能力逐步拓展金融 等垂直领域。

3.运营商数据金矿开启，网络可视化成必要工具

国家战略布局数据要素，数据安全保驾护航

“数据二十条”和数字中国 2522 框架发布，整体布局规划落地。2022 年 12 月，《中共中央、 国务院关于构建数据基础制度更好发挥数据要素作用的意见》（简称“数据二十条”）正式对 外公开发布，我国数据基础制度顶层设计成型。2023 年 3 月 1 日，中共中央、国务院印发了 《数字中国建设整体布局规划》，自此数字中国形成了完整的政策框架体系。2023 年 7 月， 国家数据局正式挂牌成立，中国联通董事长刘烈宏担任国家数据局首任局长，进一步推动数 据要素制度深化落地。2023 年 8 月，财政部印发《企业数据资源相关会计处理暂行规定》， 明确数据资源的确认范围和会计处理适用准则等，将于 2024 年 1 月 1 日起施行。我们认为， 《暂行规定》发布代表着数据资产入表的政策时间表明确落地，是新一轮数据要素行情启动 的第一维度驱动力，正式开启了我国数据资源资产化和资本化的进程，后续的数据要素登记 确权、流通交易和收益分配等政策或将陆续出台。

网络安全是数据要素发展的基础底座。2023 年 7 月 14 日至 15 日，全国网络安全和信息化工 作会议在北京召开。习总书记再次对网络安全和信息化工作作出重要指示，强调“深入贯彻 党中央关于网络强国的重要思想，坚持筑牢国家网络安全屏障”。今年 1 月，工信部等十六部 门联合发布《关于促进数据安全产业发展的指导意见》，提出到 2025 年，数据安全产业基础 能力和综合实力明显增强，数据安全产业规模超过 1500 亿元，年复合增长率超过 30%，推动 数据安全产业高质量发展，提高各行业各领域数据安全保障能力，加速数据要素市场培育和 价值释放。我们认为此次的《指导意见》是对《数据安全法》、数据要素基础制度等政策的回 应和落实，标志着产业进入加速发展周期。

运营商掌握优质数据，数据要素和产业发展共振

运营商具有数据、网络、技术等天然基因，积累了数智应用融合创新的宝贵经验，已成为数 据要素市场建设的中坚力量。三大运营商拥有中国最大的终端用户群，有海量的数据信息， 包括用户数据、产业数据、网络数据以及位置信息等，数据具备真实、高频、多样等特点， 数据资源价值极大。 1）优化数据资源供给：运营商通过对数据实施全生命周期管理，已形成具有一定质量的、可 重复使用的数据资源。运营商通过搭建企业级数据资产管理框架，制定全面的数据资产管理、 合规和安全规范，确保企业内部高效安全使用数据资源的同时，还有效防范数据资源外部流 通带来的安全合规风险。运营商在安全合规前提下通过集中或分布式计算，开发赋能企业内 部和外部产业链上下游的“1+N”丰富多样的数据产品。 2）赋能数据要素高效流通：运营商具备数据要素产业链端到端优势，通过构建跨行业、跨区 域、跨领域、跨主体的集约高效的数据流通基础设施，提供灵活多样的算法、充足的算力等 一体化服务，可实现全程全网的数据安全可控，助力实现数据“可用不可见”，为企业高/中 /低密数据共享、开放、交易，提供低成本、高效率、可信赖的“数据物流”流通环境。 3）引领数据生态建设：运营商作为数据资源富集型企业，聚集了大量通信和互联网使用行为 数据，具有利用数据驱动产业发展的能力。此外，运营商在数据汇集治理、流通交易、挖掘 分析等方面拥有一定的人才、技术积累，并可在数据质量评估、数据产品定价、数据安全治 理等标准制定方面，组建行业标准联盟，开展第三方数据服务，推动数据要素市场标准建设。

近年来，电信运营商在完善数据能力布局、数据要素商业化探索等方面取得了较好的成效。 根据工信部数据，2022 年国内三家运营商大数据收入同比增长 58%，其中中国联通 2022 年 大数据收入达到 40 亿元，同比提升 58%，中国移动大数据收入达到 32 亿元，同比增长 96.1%。 中国电信打造数据要素服务平台“灵泽”，并率先在海南建设运营“数据产品超市”标杆项目， 进一步释放数据资源价值；中国移动梧桐大数据发挥着挖掘大数据要素价值、推进大数据价 值转化的关键作用，通过打造平台、汇集数据、构筑生态，为合作伙伴提供全面敏捷的储算、 数据及工具开放能力；中国联通通过“五要素”（场景、工具、平台、数据、流程）、“七步法” 聚力数据要素赋能数字化转型。

DPI 系统深度挖掘运营商 O 域数据价值。作为数据要素市场中的数据资产运营商，三大电信 运营商正积极探索数据变现路径，发展了精准营销、开店选址、舆情分析、城市规划等一系 列应用方向。在业务模式方面，数据出售、提供大数据行业解决方案、提供大数据平台服务、 提供数据脱敏、隐私计算等数据交易服务成为运营商可能的商业模式。运营商掌握的数据资 源主要分为 B 域（业务域）、O 域（运营域）和 M 域（管理域）三类，涵盖用户的身份信息、 消费信息、上网行为、位置信息、访问日志数据以及内部数据等。O 域数据源于运营商的 DPI 系统、网络设备、网管系统、资管系统、信令监测系统等，其中 DPI 系统能够获取全量互联 网访问行为，结合爬虫系统能够为用户刻画出精准的画像模型；运营商能够获得连续性非常 好的人群流量信息，位置信息在个人征信、精准营销、客流监控、商圈价值评估、店铺选址 等领域都有重要的应用价值。

卡位运营商数据要素，数据可视乃地基和工具

网络可视化技术和系统是数据要素商业化过程中重要的采集、共享和融合计算基础设施，同 时具备“地基”和“必要工具”的双重属性。数据要素正在成为经济社会发展核心驱动力， 未来，中国移动、中国电信等运营商将在数据要素市场占据核心地位，是实现数字中国战略 的主力军。浩瀚深度在服务运营商数据要素市场上具有靠近数据源，掌握丰富数据治理分析 的技术经验，与运营商保持长期良好合作关系，熟悉数据性质等天然显著优势。浩瀚深度将 重点关注“数据要素安全治理、数据要素运营平台建设、数据要素基础架构搭建、数据要素 应用解决方案提供”等细分业务领域，并将在运营商、政府、金融、媒体等垂直行业领域加 速进行拓展。

作为数据加工处理等服务者、数据基础设施建设者、数据安全提供商，浩瀚深度将有望进一 步受益于运营商数据要素。一方面，公司通过升级大数据处理平台和用户业务质量感知技术， 广泛运用到流量智能分析、智能问答、网络流量态势、网络安全感知等场景，对运营商自身业务形成有效支撑；另一方面，浩瀚深度积极联合运营商拓展垂直行业，探索创新的业务模 式。2023 年 9 月 12 日，上海电信和中国广视索福瑞媒介研究有限责任公司（CSM）签署了战 略合作协议，打造“大小数据相结合的流媒体收视率分析评估体系与应用产品矩阵”，为行业 客户提供具有品牌价值属性的通用或定制有偿数据服务。上海电信不仅拥有海量的大数据， 在数据安全方面更是严格把关，通过结合上海电信可标识视频用户去伪脱敏流量大数据以及 CSM 自建样本用户视频消费行为监测真源数据，再以 AI 算法和统计进行建模。

浩瀚深度与索福瑞、上海电信联合进行 OTT 收视率的技术研究和市场推广工作，开创了基于 互联网大数据的收视分析模式，区别于传统的基于爬虫和问卷调查的收视分析，具有全面性、 准确性、实时性。公司前期产品已经基本成型，并早在 2021 年就获得了一项专利（专利名 称：一种基于 DPI 的 OTT 视频收视率分析方法、设备及存储介质）。我们认为，上海电信+索 福瑞+浩瀚深度的合作模式，是运营商数据要素商业模式落地甚至是变现分成的潜在典型案 例。随着数据要素相关政策的逐步落地和相关产业的快速发展，未来运营商在数据要素领域 将大有可为，公司卡位运营商数据要素的关键环节并提供产品和技术服务，有着广阔的成长 空间。如果市场规模持续扩大，浩瀚深度提供的数据服务成本和价值或将通过业务场景变现 反推出来，进而取得批量复制的可能和更加确定的收益。

4.AI 算力集群可视化+AI 安全带来双重成长机遇

智算存在需求缺口，算力可视化可提升集群效率

大模型引领技术变革，海内外大厂加码入局。1）从国外来看，根据 OpenAI 的数据，从 2022 年 11 月底上线至 2023 年 1 月，ChatGPT 注册用户便超过 1 亿，2023 年 1 月的月活跃用户数 达到 1 亿，成为史上用户数增长最快的消费者应用。2023 年 3 月 14 日，OpenAI 公布多模态 预训练大模型 GPT-4，GPT-4 支持图片输入，文字输入限制提升至 2.5 万字，且回答准确性显 著提升。4 月 13 日，亚马逊 AWS 发布了自己的大模型，Amazon Bedrock 和 Amazon Titan；5 月 11 日，谷歌发布大语言模型 PaLM 2，将为 25 种谷歌产品提供支持。2）从国内来看，2022 年 12 月 8 日，鹏城实验室与百度联合发布全球首个知识增强千亿大模型“鹏城-百度·文心”， 2023 年 3 月 16 日，百度正式发布大语言模型、生成式 AI 产品文心一言；3 月 29 日 360 发布 360 GPT；4 月 7 日，阿里云发布自研大模型“通义千问”；次日，华为发布“盘古系列 AI 大 模型”包括 NLP 大模型、CV 大模型、科学计算大模型（气象大模型）；4 月 10 日，商汤科技 发布“日日新 SenseNova”大模型体系；5 月 6 日，科大讯飞推出“讯飞星火认知大模型”； 此外，京东、字节跳动、网易、快手等国内互联网公司将陆续推出大模型。

大模型产业趋势确定，带动算力需求激增。根据赛迪顾问《IT 2023》数据，2023 年国产大 模型开始爆发式增长，仅 2023 年 1-7 月，国内共计发布 64 个大模型，截至 7 月国内已有 130 个大模型面世。Transformer 相关模型对算力的需求提升数倍，远超过算力产业的摩尔定律 增速。基于 Transformer 体系结构的大型语言模型(Large Language Models) 涉及高达数万 亿从文本中学习的参数。开发它们是一个昂贵、耗时的过程，需要深入研究技术专长、分布 式数据中心规模的基础设施和完整的堆栈加速计算方法。

智算仍有较大需求缺口，政策同步推动智算中心建设。从目前算力规模来看，根据国家互联 网信息办公室发布《数字中国发展报告（2022 年）》，截至 2022 年底，我国算力总规模达 180 EFLOPS，其中智算占比约为 25%，即 45 EFLOPS。从政策规划来看，10 月 8 日，工信部、网 信办等六部委联合印发《算力基础设施高质量发展行动规划》，其中提出我国算力规模在 2025 年预计将达到 300 EFLOPS，其中智能算力占比在 2025 年将达到 35%，相较 2023 年提高 10 个 百分点，智能算力规模将达到 105 EFLOPS。若仅以训练 GPT3 的算力以及目前国内大模型数 量作为参考，目前智算供需仍存在较大缺口。

GPU 算力集群利用率较低，智算可视化可提供解决方案。1）根据英伟达 GTC2022 数据，Google 云平均 GPU 利用率仅为 25%；根据 Nvidia联合发表的论文《Efficient Large-Scale Language Model Training on GPU Clusters Using Megatron-LM》中,通过使用流水线并行（pipeline parallelism）、张量并行（tensor parallelism）和数据并行（data parallelism）等并行 技术将 GPU 的算力利用率提升到 52%。总体来看，GPU 集群的算力利用率仍然较低，为模型训 练厂商增多成本压力。2）智算可视化是提升 GPU 算力集群利用率的有效解决方案。该技术不 仅可通过调优提高资源配置效率，提升 GPU 算力利用率，还可以通过数据采集、汇聚、分流、 分析等手段监测网络健康状态、识别故障风险、提供预防措施等，从而缩短故障诊断时间、 减少故障发生率，避免因人工诊断排障时间过长而造成 GPU 等待、算力流失。最终经智算可 视化的持续调优和监测，可达到降低板卡损坏率、提高 GPU 利用率、提高模型成功率的效果。

智算中心建设火热，算力可视化潜在客户广泛。原智算中心建设主要由互联网厂商、运营商 自行完成，目前多方开始布局智算中心。我们认为，未来智算中心厂商可分为三类，1）互联 网、运营商等：其有自行训练模型的需求，其也会较为倾向于自建智算中心，以满足自己大 模型的架构，同时也会自行研发或找第三方厂商进行智算中心的运维。2）第三方 IDC 厂商： 如润泽科技、光环新网等，其原为 CPU 数据中心出租厂商，未来也将逐步布局智算中心。 3） 其他转型厂商：由于第三方智算中心需求主要源于政企及其他中小企业，所以当地区域内具 有资源的厂商也在逐步布局智算中心业务，如云赛智联、中贝通信。我们认为，其中 2）&3） 类厂商的软件开发能力相对基础，为提升其 GPU 集群利用率，提升竞争力，均有可能会选择 第三方算力可视化厂商进行运维，为算力可视化的潜在客户。

网络/智算可视化技术层面殊途同归，公司核心技术/产品复用度高。网络可视化与智算可视 化本质上都是对于网络节点或算力节点的数据采集并进行协议解析，从而再进行相应的数据 分析以及可视化。其中，1）数据采集层面：从技术层面来看，都是对传输网络通过镜像或分 光等手段，将网络数据采集过来；从产品层面来看，公司已有盒式、机箱式、嵌入式 DPI 解 决方案，支持最高 400G 传输速率，可直接进行复用；2）数据分析与可视化：从技术层面来 看，较为相通；从产品层面来看，浩瀚深度目前以有互联网可视化产品可实现全局流量可视 化、流量动态调控、异常流量监控，功能模块需求相似。

网络/智算可视化区别主要在于软件、数据积累层面，公司具备相关经验。网络可视化与智算 可视化的核心差异在于其使用的传输协议不同，网络可视化通常解析 TCP/IP 协议，而智算 中心往往使用 InfiniBand、RoCE 协议等协议来满足其大数据量、高速并行计算需求。不同协 议之间的结构也不尽相同，这使得已有的网络可视化 DIP 软件系统需针对智算中心的协议结 构以及协议解析进行修改。并且，新协议解析、阈值设置/报警等也需要新的数据积累，从而 优化 DPI 软件系统的性能。公司目前互联网内容运营系统可实现 IDC 全局实时监控、IDC 客 户安全行为检测、IDC 内容精细化运营、IDC 质量分析溯源、IDC 智能运维等，我们认为公司 目前在 IDC 领域具备相关经验，切换至智算中心运维系统有一定的技术及经验基础。

前瞻布局 AI+安全，安全防护或监管类产品完善

Deepfake 深度伪造技术催生视频图像的防伪检测。Deepfake 深度伪造技术指基于人工智能 的人物图像及视频合成技术，主要基于“生成对抗网络”（GAN）技术，这类网络以两个 AI 代 理构成：一方负责伪造图像，另一方负责监测图像是否真实。如果发现是伪造品，则伪造 AI 会继续接受反馈和迭代，不断提升伪造水平。该技术不仅在网络平台引领流行，在电影制作 中也被广泛应用。Deepfake 技术的快速发展必然引发了人们对其威胁的担忧，Deepfake 检 测器应运而生。基于时空间内容特征的检测是当前主要的技术手段。时空内容特征包括面部 区域与视频帧的背景不兼容、分辨率变化、异常眨眼、头部姿势等。以微软研究院和北京大 学发表的用于检测面部伪造图的 AI 工具 Face X-Ray 为例，Face X-Ray 设计识别换脸图像融 合的边界，如果是真实图像，则不反馈边界。

大模型内涵大量数据，AI 安全问题引起重视。11 月 8 日晚间，OpenAI 的 ChatGPT 和 API 突 发严重停机，OpenAI 11 月 9 日回应称，系 ChatGPT 受到 DDoS（分布式拒绝服务）攻击，并 表明黑客正试图使其服务陷入困境。DDoS 攻击是外部攻击者试图通过反复发送 Ping 请求， 从而使网络或服务器超载而崩溃，造成周期性停机的网络安全问题。AI 安全问题受到广泛重 视，大模型在使用过程中会涉及用户的个人信息，遇到安全问题时，数据可能泄露并导致用 户隐私泄露。我们认为，AI 发展与 AI 安全仍是“矛”和“盾”的关系，AI 安全必定是伴随 着 AI 产业发展需要加强布局的环节。 结合 DPI 技术有效识别攻击流量，形成多款 DDoS 安全防护类产品。伴随“云大物移智”等 新兴 IT 技术的全面覆盖，网络威胁也变得日趋复杂，攻击超大流量、攻击频率增大、攻击方 式多样化，在这对运营商和企业提出了严峻的挑战，而目前传统的 DDoS 防护方案，受限于网 络部署结构、清洗设备带宽规模等因素，很难对大流量网络攻击进行防护。公司始终致力于 提升网络安全能力，通过多年研发投入，形成了 DDoS 方面的多个产品，如浩瀚深度 DDoS 攻 击防护系统、浩瀚深度 DDoS 攻击溯源防护系统、浩瀚网堤中心分析程序等。公司推出的 DDoS 攻击检测防护系统，可以有效检测到骨干网、省网、IDC、城域网等大网环境上的 DDoS 攻击 流量，并集成流控系统、清洗系统，对攻击流量进行实时流控和清洗，在有效的保障网络攻 击考核的基础之上，还可对外提供各种防护保障增值服务。通过与公司 DPI 系统结合，能够 对所有可识别的业务流量实施分析和控制，包括基于 UDP 协议传输的业务、加密或私有业务 以及各种 DDoS 攻击流量。

公司安全领域布局广泛，已形成基于 DPI 的安全监管平台。公司经过多年技术研发和产品应 用实践，掌握了 DPI 技术在大规模高速网络环境下的高性能实现方案，形成了多个基于 DPI 的信息安全系统应用，包括互联网信息安全管理系统、异常流量监测防护系统等，覆盖多种 网络安全问题。此外，公司进一步升级其安全监管产品，推出了基于 DPI 的数据安全及态势 感知监管平台，解决从数据识别分析、安全场景监测、风险分析与预警、数据风险态势全流 程。公司目前所提供的信息安全防护解决方案主要部署于运营商省网、IDC、骨干网等重要流 量节点位置，用以实现违法违规网站审计、木马、病毒和僵尸网络监测等相关功能，未来有 望进一步用于各大智算中心。

投资中科视拓，进一步拓展 AI+安全领域。公司今年投资的中科视拓是来自中科院的计算技 术研究所的人工智能基础设施服务商。中科视拓在人脸识别与通用计算机视觉技术方面拥有 20 多年的深厚积累，主要技术包括大规模人脸搜索、活体检测、人脸属性分析、人证比对、 动态人脸识别、唇语识别等，产品广泛应用于安全领域，其核心的人脸识别技术在公安部出 入境管理局护照人脸查重系统、公安部治安管理局全国人口人脸比对系统和 11 个省(或直辖 市)级户口人脸查重都得到了应用。中科视拓典型客户涵盖中国电信、中国移动等运营商，公 安部出入境管理局和治安管理局，以及中国航天科技集团公司、中国电子科技集团公司、中 国平安、华为等企业，中科视拓在安全领域的渠道和客户积累，助力公司在 AI 安全领域进一 步阔扩宽数据、产品及渠道侧的布局。

编辑：火腿肠