2023年计算机行业年度策略：新格局下的新机遇

1. 2023 年软件行业盈利能力回升，在 TMT 子行业中优势明显

1.1. 软件行业数据：收入增速较上年回升，盈利能力明显回升

从工信部软件产业 2023 年的数据来看，2023 年行业呈现了景气度回升势头，收入增速略 有提升，盈利情况改善。2022 年下半年我们从上市公司也看到了明显的控费和人员增长放缓 的迹象，2023 年人员优化和控费的效果持续显现。考虑到行业的人员数量和业务量的匹配量 的关系，我们认为当前企业趋于保守和防御性质的人员规划，也是根据当前经济形势做出的 战略调整。

（1）收入：2023 年 1-10 月我国软件产业收入 9.82 万亿元，同比增长 13.7%，较 2022 年全年增速提升了 2.5 个百分点，景气度呈现回升势头。

（2）利润：2023 年 1-10 月软件产业利润总额 11426 亿元，同比增长了 13.8%，较 2022 年全年 5.7%的增速提升了 8.1 个百分点，盈利能力回升迹象明显。

1.2. TMT 行业对比：2023 年前三季度软件行业收入、净利润增速都实现了引领

从工信部公布的数据来看，TMT 行业中： （1）收入：1-9 月，软件业务 13.5%增速最高，其次为电信 6.8%，互联网和相关服务为 3.4%，电子信息制造业以-3.4%的增速垫底。与 2022 年相比，软件明显走强，互联网由负转 正，电信增速略有下滑，电子呈现负增长状态。软件既是收入增速最快的行业，又是 2023 年 景气度回暖的行业。

（2）利润：1-9 月，软件 18.3%的增速位居第一，明显好于上一年；互联网和相关服务 以 18.2%的增速位居第二，盈利能力明显回暖；电信以 7.9%（1-9 月三大运营商数据）增速 水平位居第三，增速略慢于上一年；电子信息制造业增速-18.6%，虽然仍在下滑，但降幅逐 月收窄。对比来看，软件行业在利润增速方面也实现了引领。

2. 人工智能：中美算力差距加大，GPT-5 值得期待

2.1. OpenAI 的 GPT-5 值得期待，国内大模型开启商用步伐

2023 年 11 月 7 日，OpenAI 在首次开发者大会上发布了 GPT-4 Turbo，获得了非常多重 要的进展：（1）上下文限制从 32K 提高到 128K，达到商用模型的最大上下文容量；（2）训练 数据截止时间更新到了 2023 年 4 月，较此前 2021 年 9 月的信息而言，可以获得更加准确的 答案；（3）多模态能力开放给开发者；（4）模型自定义的能力；（5）实现对模型产出内容更 高的控制性；（6）开发给 API 的 token 吞吐量提升了一倍，但是价格是原来的 1/2.75。 同时，Sam Altman 在大会收尾中暗示：“OpenAI 正在进行下一轮重大创新，到时候所有 人会发现今天发布的东西是如此的不值一提”，这让业界对后续 GPT-5 的问世充满了更多的期 待。

国家网信办联合国家发展改革委、教育部、科技部、工业和信息化部、公安部、广电总局 七部门发布的《生成式人工智能服务管理暂行办法》8 月 15 日正式实施，这是我国首个针对 生成式人工智能产业的规范性政策。随着《办法》落地实施，国内大模型走上发展的快车道， 首批十余家大模型应用“通过生成式人工智能备案”后，可直接面向社会公众提供服务。 而后，11 月 1 日，百度上线文心一言专业版，定价 59.9 元/月，连续包月优惠价 49.9 元/ 月，成为国内首个 2C 的付费大模型产品，这也意味着国内的 AI 应用将进入到加速发展的进 程中。

2.2. AI 的火爆需求推动下，GPU 取代 CPU 成为数据中心的主流需求

服务器市场来看，全球三大服务器芯片厂商中，英特尔的数据中心业务虽然已经在 Q1 增 速见底，但在 Q3 增速仍然下滑 10%；AMD 的数据中心业务 Q3 下滑 11%，处于新低水平； 英伟达凭借 AI 需求的爆发和 GPU 芯片的出货，在 Q2 迎来爆发式增长，增速高达 171%， Q3 增速又进一步提升到 279%。以上数据表明，当前对服务器的需求集中在 AI 服务器领域， 而对 CUP 为主导的传统服务器需求是下滑的。 目前来看，英伟达向国内的出货还受到供货能力和美国禁令等因素影响，10 月对华最新 的限制政策出台以后，英伟达后续向国内的供货方面仍然具有较大的不确定性。

2.3. 芯片赛场上，英伟达加快推新频率，AMD、华为紧随其后

从算力芯片发布的最新进展来看： （1）AMD：在 6 月发布了 MI300X。由于 MI300X 较英伟达 H100 多了 2 颗 HBM， MI300X 提供的 HBM 密度最高是 H100 的 2.4 倍，HBM 带宽则是 H100 的 1.6 倍。 （2）英伟达：11 月 13 日英伟达正式发布新一代 AI 芯片 H200，H200 预计于 2024 年第 二季度开始供货。H200 仍然采用 Hopper 架构，拥有 141GB 的内存，与前代产品 A100 相 比，H200 的容量几乎翻了一番。根据界面新闻，由于市场对其 AI 芯片需求旺盛，英伟达将 从每两年发布一次新架构转向每一年发布一次。 英伟达还将于 2024 年发布基于 Blackwell 架 构的 B100 芯片。

（3）华为：2023 年 10 月，科大讯飞表示昇腾 910B 能力已经基本做到可对标英伟达 A100。 除了硬件端的差距以外，华为和 AMD 这样后来者，在 CUDA 为代表的 GPU 相关软件生态方 面与英伟达的差距更为明显，这也成为了当前制约其推广的核心难题。

2.4. 美国再发禁令，加大对 GPU 出口的限制

2022 年 8 月，美国禁止了英伟达 A100 和即将推出的 H100 向中国和俄罗斯的所有出口实施一项新的许可要求。为了避开美国的限制，英伟达分别在 2022 年 11 月和 2023 年 3 月 发布了 A100、H100 的中国特供版本 A800 和 H800。 2023 年 10 月 17 日，美国商务部工业和安全局（BIS）发布了针对芯片的出口禁令新 规，对于中国半导体的制裁进一步升级。受管制的包括但不限于英伟达 A100、H100、 A800、H800、L40、L40S、RTX 4090 以及集成这些高性能计算卡的 DGX/HGX 系统。 从英伟达收入的区域分布来看，在禁令影响下，英伟达对中国的芯片出货虽然在金额上有 所增长，但是在其收入比例上从前期的 25%下降到了 2023Q2 的 20%，Q3 略有回升到 22%；而与此同时，其来自美国的收入占比大幅提升，从 2022Q2 的 30%提高到了 2023Q3 的 35%，2023Q2 甚至达到峰值的 45%。这意味着本就紧缺的 GPU 芯片，在中国的供应缺 口更大。2023 年英伟达向中国厂商供应刚在 Q3 获得缓解，就再次迎来了新的禁令。

在禁令发布后，三大互联网厂商采取了不同的回应和行动： （1）腾讯：根据智通财经，腾讯在 2023Q3 财报电话会议上表示，其拥有了相当好的 H800 芯片库存，足以继续开发混元至少几代，公司也会尝试寻找部分芯片的国内供货。与此 同时，我们也看到腾讯 Q3 资本开支达到 80.05 亿元，同比增长 236.8%，是 2022Q1 以来的 新高。（2）阿里：在财报中表示，美国近期扩大对先进计算芯片出口的限制，给云智能集团的 前景带来不确定性。阿里 CEO 吴泳铭表示，国际政策变化会对中国市场造成影响，在可预见 的未来，国内 AI 算力芯片市场预计会非常分散。阿里在 3 季报业绩发布的同时，还宣布不再 推进阿里云业务的分拆。 （3）百度：根据中文科技资讯的报道，百度 2023 年向华为订购了 AI 芯片，作为英伟达 的替代品。百度总计订购了 910B 昇腾芯片 1600 片，对应 200 台服务器。华为将在年内交付 所有的芯片。虽然这次采购总体规模不大，但是百度这一举动意味着，其有望通过国产芯片来 填补对于英伟达算力的需求。 同时在英伟达方面，根据快科技的消息，11 月 10 日有消息称，英伟达将向中国客户推出 HGX H20、L20 PCle、L2 PCle 三款芯片，分别针对训练、推理、边缘场景。11 月 24 日， 由于服务器厂商生产中的问题，导致 H20 发布时间要推迟到明年一季度，其整体算力要比英 伟达 H100 GPU 芯片降 80%左右。我们也可以看到此次英伟达特供训练芯片的缩水是非常严 重的。

纵观人类发展的历史，当前处于科技进步相对停滞的阶段，而人工智能有望成为下一个 科技重大进步的推动技术。也正因为如此，美国在取得人工智能引领的同时，对我们的科技 限制也聚焦在人工智能的核心领域。 当前人工智能是建立在大算力的基础上的，主要发展瓶颈就是 GPU 为代表的算力芯片， 因而我们认为美国对我国相关芯片的限制会长期存在，以保持我们的 AI 企业在芯片方面始终 与美国企业保持代差。 三大互联网企业此次对芯片禁令的回应，也反映出了当前形势下各大厂商的应对策略。 考虑到生态门槛的存在，我们认为 H20 在出货后，还将成为下一步大厂重要算力储备资源。同时，我们国内希望像百度这样国产化的尝试取得更多进展，推动国产芯片加快进口替代步 伐。

2.5. AI 加速了云计算厂商的两极分化

2023Q3 财报来看，全球前三大云计算厂商中，仅有微软实现了增速的回升（受益于 OpenAI），从 Q2 的 26%提升到了 29%。AWS 继续保持了 12%的增速，而谷歌云增速从上季 度的 28%下降到了 22.5%。

从美股 5 大科技厂商（苹果、微软、Meta、谷歌、亚马逊）的资本开支来看，仅有微软 和谷歌保持了资本开支的同比增长，分别增长了 58%和 11%，苹果、Meta、亚马逊的资本开 支分别同比下滑了 34%、30%、25%。受益人工智能的发展，微软保持了非常积极的投入策 略，已经逼近了亚马逊的资本投入规模。

2.6. 从金山办公看大模型的应用落地

在大模型在下游应用厂商的落地方面，我们认为作为国产办公软件的龙头的金山办公具 有非常好的参考意义。金山办公在 2023 年初就将 AI 作为了全面投入的产品方向，将其融入 到了公司所有产品线的研发和布局中，对 AI 的重视显著高于主流软件厂商。此外，早在 2023 年 3 月，微软就宣布正在将其人工智能技术植入到办公软件中，该功能名为“Microsoft 365 Copilot”，是微软最早落地的大模型应用之一。 从产业链环节来看，金山办公在 AI 领域对标的是 AI 应用，而并非 AI 大模型的建设与打 造。在此基础上，2 季度其提出了 AI 的三大产品战略，包括： （1）内容创作 AIGC：提升交互式体验和用户创作效率，实现了灵感市集、PPT 生成等 功能； （2）智慧助理 Copilot：帮助用户更好应用 WPS 的强大功能，成为办公专家，表格写 公式功能取得了较大进展，PPT 美化功能、透视表的操作、图表的操作等功能也在持续研发 过程中； （3）知识洞察 Insight：通过用户的私有数据进行计算，探索企业用户 AI 知识库产品， 在数据的清洗分析方面还将有更多的功能实现。

从金山办公的产品架构，我们可以看到在内容创作的部分，其大量引入了友商大模型的 能力，但是在办公软件底层功能、数据分析和其他用户私有数据的应用方面，其还是主要依 靠自身模型完成产品实现。目前金山办公已经与百度、智谱、阿里、科大讯飞、MIMIMAX 等 大模型厂商展开了战略合作，其中在 AIGC 产品的服务方面与百度、阿里、科大讯飞、智谱 4 家签订了完整的服务合作协议，主要利用外部大模型算力提供服务，在 Copilot 和 Insight 产 品方面，目前以公司自己搭建的小模型为主，未来有望在 office 底层能力释放方面发挥更大的 价值。金山办公的 AI 产品目前还是处于内测和邀请测试的阶段。

3. 华为：麒麟芯片回归，开启发展新征程

3.1. 2023 年盈利获得较大改善

2023 年华为盈利能力获得较大改善。华为从 Q2 开始回到了较高盈利水平，从其公布半 年报数据来看，上半年的盈利回升主要得益于出售荣耀和 X86 服务器业务获得的尾款，计入 了公允价值变动收益（2023 年华为公允价值变动收益 363.67 亿元），上半年的净利润超过了 2022 年全年。2023 年 Q3，华为实现收入 1457 亿元，同比增长 1%，净利率 18.1%。Q3 盈 利能力提升的原因，目前还无法从财报数据层面获得验证，但是我们认为 Mate 60 的热销对 其盈利改善起到了积极的推动作用。

根据 Canalys 的数据，我们可以看到自 2022Q3 以来，华为在国内手机市场份额步入了 持续增长的势头，特别是在 Q3，其份额已经逼近位居国内第 5 的小米。其中 Mate60 Pro 更 是成为了紧随 iPhone14 Pro Max、iPhone 14 Pro、iPhone 14 之后的销量第 4 的高端机型。 Counterpoint 的数据显示，华为在 10 月前 4 周的智能手机销售同比增长了超过 90%，成 为了当期中国手机市场复苏（同比增长 11%）最重要的拉动因素。同时在“双 11”节期间， 华为销售继续增长了 66%，Counterpoint 预计其全年增长将超过 50%。

根据 Canalys 数据，虽然当前我国台式机和笔记本电脑市场出货量还在快速下滑，但是 华为仍然保持增长势头（2023Q2 增速 6%），同时在 2023Q2 继续占据了行业前三的位置。

3.2. 芯片突破带动消费者业务突围

在前期美国禁令的影响下，制约华为发展最关键的环节就是芯片的生产问题。在 2021- 2022 年期间，华为的旗舰手机发布频率从一年 2 次，减少到 1 年一次；手机芯片从自家的麒 麟芯片变为了高通的产品；基带芯片也从 5G 退回到了 4G 产品。与此同时，华为从 2020Q2 全球手机市场第一，到 2021Q1 直接跌出了前五大手机厂商行列。华为的消费者业务板块原 本是公司规模最大、增速最高的业务，在禁令出台后，2021 年直接下滑了 49.6%，拖累整体 收入下滑 28.6%，2022 年消费者业务继续下滑了 11.9%。

华为于 8 月 29 日正式发售 Mate60 系列，引发了空前的关注。除了麒麟 9000S 芯片的回 归，还实现 5G 通信功能，全球首发了卫星通话功能。至此，Mate60 的上市也意味着华为在 芯片生产环节实现了突围。

在手机之后，华为更具看点的终端是智能汽车。电动汽车的出现和兴起，令汽车市场的 竞争格局发生了翻天覆地的变化，华为这样的跨界厂商也有幸入局。 2019 年华为成立了智能汽车解决方案部门，2021 年 12 月华为和塞力斯合作推出了首款 SUV 问界 M5，2022 年 7 月双方又推出了问界 M7，截止 2023 年 5 月问界第 10 万台量产车 下线，此外问界 M9 也将在 2023 年 12 月上市。与此同时，华为与奇瑞合作的首款轿车智界 S7 将在 11 月发布。根据每日经济新闻的消息，华为在广州车展期间表示，智界 S7 将会首发 华为多项黑科技，且技术能力领先整个行业至少一代以上。智界 S7 目前公布预售价 25.8 万，根据快科技 11 月 22 日的消息其预定量已经超过 3 万台。11 月 25 日，华为与长安汽车 签署《投资合作备忘录》，拟成立一家新公司，聚焦智能网联汽车的智能驾驶系统及增量部件 的研发、生产、销售和服务。

从汽车市场的格局来看，传统的格局下，车厂采取的是比较封闭的品牌设计模式，占据品 牌的主导权。华为虽然不造车，但是其在系统上的统一设计的模式一旦成为趋势，那意味着其 将成为汽车产业链的核心，而车厂的地位和品牌区分度将随之下降。在这个趋势下，从问界到 智界就是一个从 1 到 2 的过程，也是非常关键的一步，取得成功意味着将有更多车厂会选择 拥抱华为模式下的新产业链格局。此次从长安汽车与华为的合作中，我们也看到了这一发展趋 势的形成。 至此，我们也看到华为从通信行业，跨越到手机领域，到芯片设计，再到智能汽车，经历 了一次又一次的跨界，并站到了行业最头部的位置，也成为了令竞争对手望而生畏的产业巨 头。

3.3. 操作系统和大模型的结合，有望通过“软”实力带动端侧新一轮的创新

2023 年，华为在操作系统和大模型方面也取得了重要的成绩：

（1）大模型

不同于当前主流科技领域公司的大模型，华为推出的盘古大模型并不是聚焦于 C 端交互类对话需求，而是专注于行业应用。从架构上来看，主要包括了 3 层，形成 5+N+X 架构： L0 层：包括自然语言（NLP）、视觉（CV）、多模态、预测、科学计算五个基础大模型； L1 层：N 个行业大模型，包括矿山、政务、制造、气象、医药、电力、文娱、铁路、金 融等大模型，也可以基于行业客户的自有数据，在盘古大模型的 L0 和 L1 层上，训练专有大 模型； L2 层：提供更多细化场景的模型，更加专注于政务热线、网点助手、先导药物筛选、传 送带异物检测、台风路径预测等具体行业应用或特定业务场景。

（2）操作系统

鸿蒙：2023 年 8 月，华为在开发者大会上发布了鸿蒙 4.0、HarmonyOS Next 开发者预 览版本，鸿蒙生态设备数量超过 7 亿台，开发者 220 万，形成了强大的生态圈。HarmonyOS NEXT 开发者预览版 2023 年 8 月起面向企业开发者开放，2024 年第一季度将面向所有开发 者开放。 2023 年 9 月，华为在全场景发布会上宣布鸿蒙原生应用全面启动。 截止 2023 年 11 月，美团、钉钉、新浪、小红书等各大主流 App 都已经宣布于华为合 作，开发鸿蒙原生应用。此外，根据网易报道，已经有 21 所 985 高校开设了鸿蒙相关课程， 多家互联网公司发布了多个和鸿蒙系统有关的岗位。 根据每日经济新闻，有消息称华为可能明年推出不兼容安卓的鸿蒙版本。11 月 20 日，据 澎湃新闻报道，一华为相关人士表示，推出时间还不确定，未来 IOS、鸿蒙、安卓将为三个各 自独立的系统。

同时，在鸿蒙 4.0 中，智慧助手小艺已经接入了 AI 大模型。长期来看，AI 技术在手机端 的落地或将成为下一代智能机最重要的创新方向，华为在这一方向上已经具备了生态和产业链 整合方面的独特优势。未来再叠加汽车等其他应用终端，华为的 AI 能力有望在应用落地方面 显著超越竞争对手。

4. 出海新机遇：国际形势变化，国内软件企业海外获得新突破

4.1. 部分领域呈现海外市场突破趋势

4.1.1. 网络安全：网络安全出海的最大订单落地

2023 年 10 月 9 日，奇安信公告获得 3956 万美元的海外合同，是中国网络安全出海的最 大一单。奇安信此次中标的是海外某国政府建设网络安全指挥系统，主要涉及态势感知、威胁 监测等软件类产品，为该国提供整体网络安全能力和服务整体解决方案。此次项目将成为公司 在“一带一路”国家的标杆性项目，推动中国网络安全产业进一步走向世界。 从项目金额来看，按照公司估算的 2.84 亿元，对应公司 2022 年收入的 4.56%，是 2022 年公司海外收入 0.83 亿元的 3.42 倍。同时，从公司 2022 年年报来看，其来自前三大客户的 收入规模分别为 8.51 亿元、1.41 亿元、1.26 亿元。对比公司既往大客户业务规模来看，此次 中标的客户也有望进入其前三大客户行列。同时，从最初中标的 2000 万美元到最终合同的3956 万美元的规模对比来看，客户投资规模约扩大到了前期的 2 倍，这也是体现出了合作的 意愿在持续加强。 从网络安全行业上市公司情况来看，2022 年海外（含港澳台）收入仅为 4 亿规模，海外 业务占比普遍不足 5%，多家头部公司没有布局海外业务。对比而言，我们认为此次项目意味 着中国网安企业在海外布局方面取得了较大的市场突破。

4.1.2. 工业软件：中控技术在完成国产替代后，开启国际业务发力的新征程

根据中控技术公众号，2023 年 6 月，公司在中东取得了重要的突破，接连斩获了来自沙 特阿美、科威特石油公司等国际顶级客户的数千万级别订单。 2023 年 5 月沙特阿美副总裁 Nayef AIOtaibi 来访公司，之后不到一个月时间内双方签订 了首个千万级项目——沙特国际海事工业（IMI）数字化项目。IMI 作为沙特阿美的控股企 业，是中东海湾地区生产能力最强、规模最大的造船厂，也是全球最大的单体船厂。这次中标 是公司首次在中东地区承接国际大型船务企业的安全生产数字化项目，标志着公司拥有为全球 顶级大型船厂智能化建设赋能的突出能力，同时也是公司在离散行业的重大突破。 后续，公司还中标了阿美学院建设项目、科威特石油公司仪表采购项目。阿美学院建设项 目中标标志着公司成功进军沙特特大型中资 EPC 市场，实现在沙特智慧工地行业的商业突 破。科威特石油公司是世界顶级石油能源生产企业之一，这次中标其仪表采购项目彰显了公司 在自主仪表产品领域的卓越实力。

而后在沙特云计算公司的来访中，我们也看到双方有望后续在智能制造、智慧园区、数字 孪生、工业大脑、PLANMATE 等领域展开深入合作。同时，随着公司在中东的第一家 5S 旗 舰店的规划和建设，公司后续在中东的业务有望取得持续深入。 2023 年公司国际化业务正呈现出全面开花的局势。通过对公司在海外和海外国际大型企业客户方面的突破情况的梳理，我们可以看到公司首先实现了在海外企业国内合资公司的业务突破，而 后在海外国际客户的中国分、子公司获得重要订单，2023 年已经在中东地区的本地项目中有了较 大的业务突破。同时国内企业在海外的大型工厂项目中越来越多应用公司的产品和服务，帮助公司 业务实现了更多的区域性突破。

2022 年中控技术海外直销合同增长 40%，出口总包合同同比增长 102%。2023 年上半 年，中控技术新签海外合同 3.04 亿元，同比增加 109.6%，已经超过了公司 2022 年海外业务 2.50 亿元的收入规模。我们看到公司的海外业务已经呈现出了加速趋势。

从中控发展历史来看，国际化的布局也是在公司完成国产替代和殷实了产品竞争力的基 础上实现的。从睿工业数据来看，公司在 2011 年成为了 DCS 市场第一以后，与第二名的差 距逐渐拉大，2022 年份额差距约 22 个百分点，竞争优势越发明显。

2021 年，以公司、和利时、国电智深、科远等国产品牌在国内 DCS 市场的占有率已超过 50%，在冗余特性、控制实时性、在线下载的支持程度、系统规模、现场总线支持能力等核心 指标已达到国际先进水平，部分性能优于国外主流产品。公司的 i-OMC 系统推出后，在技术上达到了国际先进水平，将推动 DCS 国产化率的进一步提升。

4.1.3. 核心软件：海外持续突破过程中

1、中望软件 2023 年海外业务加速发展

2023 年，随着疫情管控对海外业务开展的影响因素消除，欧美各国对华出入境政策逐步 放开，中望海外业务的开展更加顺畅。上半年公司海外业务增速高达 109.16%，海外业务收 入的占比达到 25%，正在逐步恢复到疫情前的水平。

当前公司正在积极进行海外业务的拓展，在马来西亚、日本、越南、墨西哥、中东等地均 设立起本土化团队，同时公司也将以法国、德国为中心建设欧洲总部。 公司海外业务经营模式从过去完全依靠海外代理商为主体的经营模式，转变为以公司海外 自有团队为核心来构建整体业务架构。这意味着公司在海外市场规划、品牌知名度等方面都会 获得提升，并进一步体现在业绩层面。

此外，根据 IT 之家的消息，在俄乌冲突的背景之下，2022 年 3 月 4 日公司竞争对手 Autodesk 宣布在俄罗斯暂停运营。这一事件对企业来说也是一种警告，意味着在当前国际局 势下，软件产品供应的不确定性在增加，有必要关注更多可以实现替换和备选的产品，对于中 望来说也意味着有望获得更多的发展机会。

2、三星加大与中国 EDA 厂商的合作

根据 2023 年 10 月 10 日 TechSugar 的报道，三星电子晶圆代工事业部 EDA 合作伙伴 中，每 3 家中就有 1 家中国企业，目前中国 EDA 公司的数量占比仅次于美国，特别是在最近 一两年这种合作关系逐步加深，这一趋势的形成，背后的主要原因包括： （1）从目前全球 EDA 市场格局来看，新思科技、铿腾电子、西门子 EDA 三家占据了绝 对的垄断地位，下游企业对其过渡依赖，需要引入更多的竞争者来提升定价权和话语权。

（2）美国对中国 IC 设计企业的禁令，导致其不能再使用美国 EDA 软件，更多使用国产 EDA 软件。与此同时，三星有大量 IC 设计客户来自中国，其采购中国 EDA 软件的意愿也在 增强。

4.2. 海外市场的发力，将给软件企业带来更大的市场蛋糕

我们认为软件企业海外业务突破还将加速，主要原因包括： （1）我国在欧亚大陆开拓和一带一路国家的合作上取得更多进展，将直接拉升与相关国 家的经贸合作及其对我国 IT 企业的认可度，这其中中东区域值得重点关注； （2）国内企业进行国产替代以后，获得了市场的支持和验证，产品能力获得进一步增 强，并具备了更好的出海能力；（3）美国对我国科技企业的制裁和对俄罗斯的禁运期间，对其他国家和企业来说也是对 供应链安全性的风险测试，Plan B 的重要性得到凸显； （4）近年来，国内企业为了降低成本等因素考虑，加大了在海外建厂的步伐，也将给软 件企业的海外业务拓展带来新机遇； （5）疫情管控放松后，企业进行海外业务开展更加便利。

随着我国的国际地位的持续提升，与一带一路相关国家的经济往来也有望加快，这对于软 件行业来说，同样意味着新的机遇和机会。但是我们认为这个机遇，将更多呈现出结构化的 特征。这种结构化，既包括产品出口的类型，也包括产品出口的国家。 （1）从国家角度来看，根据海关总署的数据，2023 年前 9 个月份，我国对于中亚、俄 罗斯、沙特等区域的出口都呈现快速增长的趋势，而对日本、欧盟、美国等发达经济体的出 口呈现了比较明显的下滑趋势。 （2）从产品类型来看，今年前 10 个月，我国软件业出口还呈现整体下滑的趋势，其中 外包服务虽然保持增长，但是增幅下滑趋势明显。我们认为当前的出口软件更多是一些新的 产品品类的突破，而不是传统的软件外包和嵌入式软件等类别。

5. 信创：2023 年节奏较为缓慢，但后续更值得期待

5.1. 前三季度信创推行节奏整体低于预期，但后续更值得期待

2023 年由于政府财政因素，我们看到前三季度政府信创开展的进度整体低于预期。随着 1 万亿国债的发放，我们认为 2023Q4 相关政府开支有望转暖，考虑到 Q4 是行业的旺季，对 全年相关信创收入将有较为明显的改善作用。后续来看，政府端信创的推行是行业明确的方 向，但是在推动过程中，落地的节奏上仍具有较大的不确定性。从总量的角度考虑，前期推行缓慢，也意味着后续的节奏更快，力度更大。

2023 年行业信创都在持续深入推进的过程中，其中金融和运营商行业实现引领，像宇信 科技这样的行业头部公司也将信创业务作为了重要发展战略。 出于产业链安全的考虑，工业企业在不断加大国产软件采购的比例，我们看到像华大九 天、中望软件、索辰科技这样的企业都在 2023 年获得了较大的收入增长。

5.2. 运营商采购中，国产化芯片比例持续加大

2023 年 10 月，中国电信 AI 算力服务器（2023-2024 年）集采项目的中标结果进行了公 示。这是中国电信第一次将 AI 算力服务器作为独立的品类进行集采，预计采购总额超过 80 亿元。 从国产化比例来看，本次采购的国产（鲲鹏）芯片的 AI 服务器数量高达 1977 台，占比 整体采购数量的 47.35%，明显高于此前中国电信的国产 PC 服务器采购占比（2020 年 5 月 20%，2021 年 11 月 27%）。中国移动 2021-2022 年 PC 服务器集采项目总计采购服务器 29.72 万台，其中国产化芯片服务器占比高达 45.08%，对比来看本次中国电信的 AI 服务器采 购比例也较移动集采的国产化率进一步提升。

编辑：火腿肠