1 国内风电：装机需求复苏，风机价格短期触底

1.1 装机：23 年风电装机有望高增，以大换小正式落地

2023 年 1-11 月，国内新增风电装机 41.4GW（+84%)，单月新增装机 4.1GW （+196%）。下半年以来，风电项目集中开工，预期年底将迎来集中并网，全年风 电装机规模将达到 55-60GW，其中海风装机规模在 5-6GW。展望 24 年，陆风装机 在经济性驱动下有望迎来进一步增长，海风方面项目将迎来集中启动，全年装机 规模预计提升至 8-10GW。

“以大代小”政策正式落地，打开风电替换市场。2023 年 6 月国家能源局 正式印发《风电场改造升级和退役管理办法》，该政策曾于 2021 年 12 月发布征 求意见稿，各省积极响应，包括宁夏、辽宁、广东、山西、新疆等地均积极开 展风电场升级改造示范，规模约 4GW，本次政策正式落地有望进一步打开升级 改造市场空间。

政策以鼓励并网运行超过 15 年风电场改造为主。截止 2009 年底国内风电 累计装机规模超过 17GW，2024 年开始这部分风电场并网时间将陆续超过 15年，将贡献明显的改造增量。同时从 2010 年开始，国内每年新增风电装机规模 都在 15GW 以上，随着风场并网运行时间陆续超过 15 年，部分项目存在改造需 求，带动风电未来新增吊装规模的增长。

除风电场并网运行年限指标外，政策还新增鼓励单台机组小于 1.5MW 的风 电场进行改造升级。根据 CWEA 统计数据，我国 1.5MW 以下（不含 1.5MW）风机 总装机容量约为 12GW（截止 2015 年，累计装机规模 145GW，小于 1.5MW 占比 8%），预期该部分小容量机组将率先接受改造。此外，截止 2015 年底，1.5MW 风机占比 56%，对应装机容量 81GW，后续伴随新机型经济性的进一步提升，也 有望进行升级改造。

针对风电场升级改造的经济性；明确在增容改造方面，不影响执行原有补 贴电价政策，补贴电量范围内仍执行补贴电价，超出部分电量执行当下平价政 策，预期主要以市场化形式进行并网，与现有新增风电项目无异。针对风电场 退役：进一步强调并网运行达到设计使用年限的风电场经安全运行评估后符合 安全条件的可以继续运营。风电设计使用寿命为 20 年，考虑到此前建设并网的 项目均拥有优质风资源，此次“允许延后退役时间”可进一步盘活存量风电场。

1.2 招标：大型化持续推进，风机价格短期触底

23 年 1-11 月国内央国企新增风电招标 62.97GW（-23%）。分业主来看，国家 能源集团、华能集团、中国电建、华电集团、大唐集团排名前五，1-11 月累计招 标规模均超 5W，蒙能集团在 4.4GW。

23 年 1-11 月国内海风主机招标 8.04GW（-31%）。2022 年为国内海风平价第 一年，存量项目大多抢在 2021 年底补贴节点实现开工并网，因而 2022 年迎来新 一轮海风项目释放，招标基数较高。23 年 1-11 月国内海风招标仅 8.04GW，同比 下降 31%，其中山东、海南、福建排名前三，分别为 2.65、1.7、1.36GW，构成需 求主力，而十四五海风装机大省广东受航道问题影响，项目推进进度不及预期。

中标方面：23 年 1-11 月国内中标量约 87GW，厂商梯队划分明显。第一梯队 主要以金风、远景、三一、运达、明阳为主，市占率分别为 22%、15%、14%、14%、 12%，海外成为远景重点发力市场，今年以来中标量近 5GW，此外，运达海外中标 规模也超 1GW，金风海外存量订单较多，今年新增海外订单规模相对较小。

海风中标方面，23 年 1-11 月累计中标 7.78GW，明阳智能领跑，市占率 30%， 东方风电凭借海南、福建项目的订单，23 年前 11 月拿单量达到 1.8GW（23 年全 年仅 0.7GW），市场份额大幅提升至 23%，反超一众老牌海风龙头，份额仅次于明阳。其余主要厂商远景、金风、海装等中标量在 1GW 附近，此前国内海风风机龙 头电气风电 23 年中标量相对较弱，排名下滑。

风机中标价格持续回落。根据金风科技统计，2023 年 9 月风机平均招标下 降至 1553 元/kw，相较去年同期的 1808 元/kw 降幅较大，但从今年年初以来，风 机格局趋向稳定，且厂商基本完成技术路线的切换，预计在同一容量机型价格基 本趋向稳定，但新增的大容量机型（如 8-10MW）由于可以实现进一步降本，预期 价格仍将持续下降。

风机大型化加速，带动装机经济性持续提升。2022 年，国内陆上风电机组平 均单机容量为 4.29MW,同比增长 37.9%,海上风电机组平均单机容量为 7.42MW， 同比增长 33.4%，大型化进程持续加速，进一步摊薄零部件及建设成本，带动装 机经济性提升。

5MW 以上陆上风机占比约为 73%，未来有望进一步向 6-7MW 迈进。2022 年， 在新增吊装的陆上风电机组中，3.0MW 以下、3.0MW 至 4.0MW 新增装机容量比约 3.4%、24%，分别同比下降 23.5、30.1 个百分点，主力装机机型由 3MW 平台提升 至 4-5MW 平台，其中 5MW 以上陆上风机占比达到 44.9%，2023 年主力装机机型有 望进一步提升至 6MW 平台，带动单机容量进一步快速提升。

8MW 以上海上风机占比约 56%，23 年主力机型将提升至 10MW 级别。2022 年， 新增吊装的海上风机主力机型在 8.0MW 至 9.0MW，新增装机占比达到 43.9%。小 容量机型在 2022 年已经快速萎缩，6MW 以下占比仅为 7.5%，6MW 至 8MW 占比约 为 36.5%，未来占比也将快速下降。从现有装机情况来看，海风主力装机机型将 提升至 10MW 级别，金风推出的 16MW 机型已在福建平潭三峡海上风电场成功吊 装，刷新已吊装机组的最大单机容量，海上风电大 MW 进程迎来加速。

2 海上风电：各省持续推动海风建设，24 年装机有望高增

2.1 2023 年装机：不及年初预期，全年预计在 6GW

23 年海风装机在 6GW 左右。2022 年以来，国内海上风电进入平价规模化开 发时代，22 年处于过渡调整期，海风项目招标规模处于高位，提升市场对于 23 年海风装机容量预期，但由于国内海风指导性政策（用海政策如“单 30”等）及 审批环节（军事、航道）存在较大不确定性，导致项目在开发阶段推进进度不及 预期，从而影响 23 年整体装机规模，预计全年装机约 6GW，核心装机区域分布在 广东、山东、浙江三个有省补的省份。

拆分来看，截止 12 月中旬，已并网项目规模为 2.8GW，其中年初并网项目， 主体建设主要在 2022 年完成；23 年内完成主体施工，预计在年底前全容量并网 项目为 2.7GW；此外，已完成大部分施工，预计在 23 年底首批并网的项目合计 1.4GW。

2.2 新项目持续释放，24-25 年装机有望加速

政策规划角度：“十四五”海风规划容量近 60GW，24-25 年海风装机需达到 30GW。根据沿海各省发布“十四五”可再生能源发展规划及相关政策，各省“十四 五”海风新增装机规划合计在 58GW，考虑到 21-22 年，国内海上风电并网量为 16.9、5.05GW，以及 23 年预期并网规模在 6GW，对应则 24-25 年装机需达到 30GW 才能完成规划目标。

根据对现有项目的统计，24 年潜在海风项目开工规模在 16GW 左右，其中包 括曾受军事审批问题影响的江苏一批次竞配，以及受航道问题影响的阳江项目， 浙江、山东海风项目核准推进节奏相对平稳，24 年也将贡献较大规模项目开工， 海南、广西均在十四五启动海风规划与建设，首批项目的开工与并网预计将得到 较大支持。

除上述预计 24 年动工项目外，各省存量及增量海风项目体量仍然较大： ➢ 广东 7GW 省管海上风电竞配项目正式落地 根据风芒能源消息，10 月 11 日，广东发改委发布《广东省 2023 年省管海域 海上风电项目竞争配置结果的通知》，共包含 15 个省管海上风电项目，合计 7GW， 国内主流能源央企及地方能源央企均有参与，具体分布为：包括湛江（徐闻东一、 二）0.7GW、阳江（三山岛一至六）3GW、江门（川岛一二）0.8GW、珠海（高栏一 二）1GW、汕尾（红海湾三五六）1.5GW。

此轮竞配项目规模在 30-50 万千瓦之间，且同一区域的项目也都分属于不同 的开发业主，因而在推动项目核准和用海申请过程中，不会出现已有大体量项目 出现的审批流程复杂的问题，同时，相关项目也在积极推进前期工作。当前阳江 三山岛大部分项目（合计 2.5GW）、汕尾红海湾项目均已启动前期技术服务招标， 业主端推进节奏相对较快。同时政府部门对新一批竞配项目也有较高期待，珠海 发改委提出将推动项目 2024 年 6 月底前完成核准、10 月底前开工建设。

福建：2023 年海风竞配结果出炉，合计体量 4.2GW 福建发改委发布《福建省 2023 年海上风电市场化竞争配置（第一批）结果 的公示》，投资主体方面，长乐 B 区（调整）项目（10 万千瓦）为中国华电，长 乐外海 I 区（南）项目（30 万千瓦）为福建投开和国投电力的联合体，长乐外海 J 区项目（65 万千瓦）为福建投开，长乐外海 K 区项目（55 万千瓦）、莆田湄洲 湾外海项目（40 万千瓦）均为福能股份和三峡的联合体。

浙江：核准项目持续释放 22 年底以来陆续发布新核准项目，共计 12 个项目，合计 4.26GW，此外，同 属金风润州温州 1.6GW 项目的瑞安 2# 600MW 项目并未被计算在内。浙江为平价 时代以来，项目核准节奏较为稳定的省份，目前也并未出现项目大批量延期的问 题，十四五期间海风开发有望有序推进。

2.3 深远海规划即将落地，打开海风成长空间

在深远海海风开发方面，国家支推动 GW 级平价示范项目。10 月 18 日，国 家能源局发布《关于组织开展可再生能源发展试点示范的通知》，其中提出支持 大容量风电机组由近（海）及远（海）应用，并支持深远海海上风电平价示范， 要求项目单体规模在 1GW+。此前，国家能源局相关领导曾表示将出台《深远海海上风电管理办法》，正式启动海上风电在国管海域的开发，同时国家能源局也委 托水电总院牵头开展全国深远海海上风电规划，共布局 41 个海上风电集群，预 计总容量 290GW。

广东启动 8+8GW 深远海项目竞配：《广东省 2023 年海上风电项目竞争配置工 作方案》中包括 15 个国管海域预选项目，共计 16GW，包括汕头 5GW、汕尾 4GW、 揭阳 4GW、潮州 3GW，全部集中在粤东区域，后续会在 16GW 项目中优选 8GW 作为 开展前期工作的示范项目。江苏发布 5.8GW 深远海场址前期工作招标：2023 年 8 月 17 日，江苏省政府 印发《江苏省海洋产业发展行动方案》，提出稳妥推进深远海风电试点应用，之 后中国电建发布五个深远海场址（合计 5.8GW）前期工作工程咨询项目招标，江 苏作为国内海风发展最成熟的区域之一，深远海领域的拓展有望加速。

广西：开启深远海海风前期工作，涉及容量共 13.4GW：广西广投海上风电开 发有限责任公司发布广西深远海海上风电标段Ⅰ、标段Ⅱ前期工作咨询服务项目 招标公告，项目位于北部湾海域，标段 I 规划装机总容量约 6.9GW，标段 II 规划 装机 6.5GW，分析论证内容包括深远海场址的数据观测与外业调查、军事敏感因 素排查论证、航道及通航条件影响分析、海缆路由及送出通道选址及论证等前期 工作。

3 海外：风电装机需求持续高增，国内产业链有望加速出海

3.1 全球装机：陆风、海风装机需求迎来共振

未来五年全球风电装机 CAGR 将达 15%，24 年开始陆风装机规模将超 100GW。 根据全球风能理事会（GWEC）发布的 Global Wind Report 2023，未来几年，在 能源转型目标的推动下，全球风电装机将迎来快速增长，预计到 2027 年全球装 机将达到 157GW，cagr15%，其中陆风装机将在 23-24 年迎来显著修复，预计 24 年装机达到 106GW，首次突破 100GW。

海风装机：24、25 年中国、欧洲市场相继迎来快速增长，未来五年 cagr 31%。 根据全球风能理事会（GWEC）发布的 Global Offshore Wind Report 2023，2024 年中国海风装机将达到 12GW 规模，带动全球海风装机突破 17GW，相较 2022 年 实现翻倍，2025 年，欧洲将成为最大海风装机增量市场，达到 6.5GW，带动 25 年 全球海风装机超 25GW，到 2026 年，全球装机将进一步提升至超 30GW。

3.2 产业链：海外供应或迎瓶颈，加速国内风电出口

伴随风电装机需求的快速增长，国内风机厂商出海将迎历史性机遇。根据 GWEC 测算，自 2026 年开始，欧洲、美国陆风装机需求迎来高增，但本土制造产 能难以跟上需求增长，或将出现产业链供应瓶颈。截止 2023 年，全球风机产能 合计约为 163GW，其中中国风机产能占比达到 60%，具有进一步推进出口的基础。

国内主机厂商持续开拓海外市场。2023年国内风电主机厂商加速出海进程， 以期持续扩大市场份额。根据每日风电的统计，2023 年前 11 月，国内主机厂商共获得海外订单近 7GW，其中远景独占 4.8GW 海外订单，出海战略持续深化，此 外运达也获得 1.3GW 海外订单，持续推动公司全球市占率提升。

4 投资建议

展望 2024 年，建议关注以下主线： 1、 短期维度受益海风装机节奏复苏及新项目招标需求释放 2022-23 年，由于海风建设节奏不及预期，导致海风板块出货、业绩承压， 2024 年一方面限制性因素在逐步解除，另一方面临近政府、能源集团规划目标完 成时间点，有望带来项目建设节奏的修复，从而拉动相关厂商出货及业绩增长； 由于前期项目审批、建设节奏缓慢，导致 2023 年海风招标同比回落明显，考虑 到 2024 年广东、浙江、福建等省份有大量项目待招标，招标的持续释放，有望 带动在手订单的修复，带动业绩+订单同步高增。 海缆板块：2024 年伴随广东项目招标复苏，高电压等级海缆（500kv 交流及 500kv 直流）需求占比有望提升，一方面强化龙头海缆厂商市场份额，另一方面 也有望带动预期盈利能力的修复；单桩/导管架板块：从结构拆分来看，导管架专业化产能相对稀缺，同时明 年订单放量更明显的广东、浙江、福建区域主要采用导管架作为支撑形式，或有 望带来导管架订单量价齐升。

2、 中期维度受益欧洲海风订单（主要为海缆+单桩/导管架）外溢 欧洲各国积极推进能源转型计划，未来几年海风装机需求迎来大幅增长，年 均装机规模将由此前的 3GW 提升至 10GW，到 28 年将进一步提升至 15GW+，装机 需求大幅增长，考虑到海外海缆厂、单桩/导管架工厂建设周期长，且单桩/导管 架工厂还将面临环保等问题的制约，翻倍增长的海风装机需求将带来相关产品订 单的外溢，利好具备出海能力的龙头海缆、单桩/导管架厂商，以及有当地设厂 的国内厂商。

3、 长期维度期待“深远海管理办法”政策落地，打开海风装机想象空间 当前国内海风开发主要围绕近海区域，可开发容量小，且受到的用海制约因 素较多，而深远海管理办法落地后，海风装机空间有望成倍增长，离岸距离也将 从目前的 10~30km 提升至 100km 级别，将带来：一、海风年均装机规模大幅增长； 二、单 GW 海缆价值量的提升（交流输电转变为柔直输电，海缆根数及单位价值 量下降，但距离增长 2~3 倍，仍有望带来单位价值量的提升）；三、漂浮式风机 需求大幅增长，带来锚链和浮体的增量需求。

 

编辑：520中国