2024年美国养猪业的启示

一、从一个固有的印象出发，美国养猪业是不是一个差行业？

美国养猪业给我们的印象是工业化、现代化、公司+农户、薄利、周期拉长，尽管产业经 营者陷入泥沼，养猪利润极其微薄，但同时，也能看到一些全球型龙头在美国诞生，美 国养猪业到底是冰还是火？我们能否简单地参照他们的现状来预测中国养猪业的未来？ 冰：如 SFD，作为全美最大的养猪企业，2021 年 SFD 拥有近 100 万头能繁母猪，年出栏 超 2100 万头，市占率 16%左右，但养猪业务仅仅贡献 2480 万美元（近五年均值）的经 营利润，头均利润 1.1 美元。养殖业务对公司整体业绩的影响非常大，其利润变动基本能 够决定公司整体利润的增减情况。在猪价低迷时，SFD 其他板块的业务利润甚至只足够 弥补养殖业务的亏损，如退市前的 2010 年公司肉制品和生鲜猪肉业务经营利润合计 5.39 亿美元，与养殖亏损恰好持平。公司业绩波动大，盈利不尽人意，叠加股东回报低，最终 导致 SFD 被双汇收购的局面。2013 年 5 月 29 日，双汇发展的母公司双汇国际公告收购 SFD，总收购金额为 71 亿美元，SFD 于 2013 年下半年退市。

火：具备效率优势的公司突飞猛进，Pipestone 能达到 10%的净利率且轻资产、PIC 几乎 垄断全球种猪市场、Hog slat 全球最大猪舍设计公司之一、硕腾占据全球动保领先地位。 产业链利润若整体太微薄，要产生全球型技术领先的龙头几乎是不太可能的，这样的产 业始终都需要大量且持续的资金培育专业化的能力，大量的人才聚集在一起不断精进、 突破，才达到今天这样的技术领先地位。 在这样市场空间广阔的刚需市场里，行业整体盈利能力未必很差，因为行业的人才稀缺、 资本相对难沉淀，我们看到多年的资本平均回报可能会高于社会平均回报率，关键要看 企业是否已经做出持续的超额优势。

（一）美国人怎么养猪的？

虽然美国养猪业规模化趋势比中国早了几十年，如今的业态呈现出产区分布、集中度高、 专业化程度高、经营成绩仍然高度分化等特点，在美国这个市场内，持续证明了养殖规 模化的优势、趋势。当下，我们国内企业对此趋势仍然持有怀疑的态度，我们倾向于认 为规模化发展速度可能有时快有时慢，这跟技术能力、资本进入等方面有关系，但大方 向上，规模化趋势应该不会倒退。靠天吃饭的个体户一旦退出，与之一起退出的是他的 knowhow，其实对行业来说，也算是一种重要损失。只有形成了一个紧密的组织，技术、 经验、人才才能不断积累并创造价值，逐步掌握竞争优势并扩大经营规模。我们当下之 所以怀疑这个趋势，短期的担忧其实主要还是因为近年来的资本进入导致多数企业的管 理能力赶不上规模扩张，成本居高不下，人们将这个现象再线性外推，得出了规模化趋 势不可持续的结论，这非常有待考究。

1、供给主体基本概况

美国是世界养猪生产大国。2022 年，美国出栏商品猪约 1.33 亿头，期末存栏母猪大约是 610 万头，猪肉产量约为 1225 万吨，居世界第三位，第一、二位的分别是中国和欧盟， 产量分别为 5541 万吨和 2228 万吨。美国的猪肉消费量也较多，2022 年美国的消费量为 995.7 万吨，中国猪肉消费量为 5743.4 万吨，欧盟的消费量为 1822.5 万吨。同时，美国 又是世界上第二大猪肉出口国，2022 年猪肉出口量为 287.8 万吨，占世界猪肉出口市场 的 26.31%，排在第一位的是欧盟，其猪肉出口量达 417.3 万吨，占比约为 38.14%。 目前美国养猪业主要分布在玉米生产集中的地区、北部平原区和大湖区附近的 8 个州。 这些地区生产了全国 70%以上的玉米，为养猪企业提供了充足、廉价的饲料，80%的美 国生猪生产分布在这一地带。

近几十年，美国猪场的数量不断减少，平均规模不断变大。20 世纪 80 年代初期，美国尚 有 65 万个养猪场，到现在只剩下近 7 万家，约减少 90%。2017 年美国共有 6.64 万家猪 场，其中存栏规模 1-99 头的猪场有 5.21 万家，占 78%，但其养殖量占比只有 0.7%，而 存栏 5000 头以上的猪场尽管只有 3600 家(5%)，其养殖量占比却高达 72.8%，也就是说 3600 家猪场贡献了全美大半的养殖量，他们的场均养殖存栏量超过 1.46 万头。

猪场的专业化程度越来越高。美国的养猪场一般没有饲料加工厂等附属车间，种猪场只 负责生产仔猪，仔猪场只负责保育，肥育场只进行肥育，中小猪场不再饲养公猪，由专 业公司饲养公猪，出售精液用于人工授精。专业化分工非常明确，日常管理专业性强， 但难度却相对减小。同时，美国养猪的社会化服务体系非常发达，市场规则也很完善， 猪场规划、猪舍设计、猪场建设、设备制造与安装、种猪供应、饲料供应、精液供应、防 疫消毒、肉猪销售等各个环节都有专门的公司负责。 美国养猪业经过不断的改革，规模不断变大，生产经营十分集中。目前主要以大公司为 主导，中小猪场成立合作社。爱荷华州和北卡罗来纳州这两个州的养殖模式均是育种大公司控制母猪生产，自有母猪场占 80%-90%，余下的为合同租赁形式母猪场。育肥猪场 80%以上为农户自建并且自行管理，但和育种大公司订长期( 5-7 年) 的育肥合同，公司 提供每个猪位每年 40 美元的费用，猪粪属于农户，猪苗、饲料、疫苗、药品、技术等依 靠育种公司提供。

发展到今天，美国的养殖场主要分为两个部分：（1）种猪场（例如 Pic、丹育）。存栏 5000- 8000 头母猪为主流，还有一些存栏 2000-3000 头的，一般规模为 5000-6000 头母猪存栏。 存栏 6000 头母猪场大概配套 16-18 人，种猪场则需要增加 4 个人负责育种部分。核心场 单场一般 2000 头曾祖代存栏，扩繁场一般单场 5000 头母猪。（2）育肥场。一个母猪场 可以配套 24 个 2400 头育肥猪存栏的育肥场，单场一般不超过四个单元，因为单场过大 会导致疫病难以控制。 猪场建造先进，机械化、自动化、现代化程度高，在这种背景下人力得到极大的解放， 一个夫妻俩经营的家庭农场可以管理 4800 头规模的育肥场，同时可以耕种 250-500 公顷 的土地。美国在猪舍建筑方面比较先进，几乎所有猪舍都是全漏缝地板、全封闭猪舍， 强调通过严格的生物安全措施控制疾病。养猪场绝大部分采用集约化管理，机械化、自 动化、现代化程度高，猪舍小环境由电脑控制（机械通风、电热供暖、自动水幕降温等）， 饲喂系统全自动控制，定时将饲料由舍外储料塔输送至食槽，自动饮水系统不仅保证猪 随时喝到清洁饮水，而且在必要时可向饮水内添加药物。在这种背景下，人力得到极大 的解放，劳动生产率迅速提高，以夫妻俩运营的家庭农场来说，2400 头的猪场人工只需 要 0.5 个人，这意味着夫妻俩可以管理两个育肥场，规模达到 4800 头（在美国一般 2400 头为一栋一个育肥场）。并且只有进猪和各阶段分栏的时候工作量较大，在猪场运营上夫 妻俩即使忙也只忙 3-4 周，除此之外只需要每天进猪场巡查即可。在其余的空闲时间，夫 妻俩还可以耕种 250-500 公顷的土地。

美国实行种养结合的模式，养猪更为重要的作用是获得肥料，产业链的延伸价值比预期 更多。1990 年-2010 年能源等原材料价格的上涨使得美国化肥价格飙升，在此期间内翻 了近三倍。大多数人意识到养猪是获取肥料的来源之一，粪料的配比接近 90%的完美氮 磷钾配比，几乎无需添加任何东西即可用于种植玉米，养猪产业在此期间吸引了大量的 投资。因此对于美国的家庭农场来说，养猪不为盈利，而是为了得到猪粪以此省掉种植 作物所需的无机肥，额外获得利润。不同饲养模式生产的粪尿不一样、体积不一样。以 育肥为例，每一个猪的空间大概为 0.69 平方米，0.69 平方米的空间每年能够产生额外 15 美元的粪便利润。

2、农场经营环境

一般夫妻俩大约经营两个单元，每个家庭大约养 5000-10000 头。每批猪头尾工作量比较 大，中间的工作相对轻松，夫妻俩其中一个人可以外出工作，总体平均每天用于猪场的 工作时间大约 2 小时。在美国养猪并非农场主家庭全职进行。 受益于完善的信贷政策以及土地私有制，猪舍可以作为抵押品，农场主在美国建猪场可 以做到自有资金出资比例仅占 20%，剩下 80%为银行贷款，以夫妻俩经营的家庭农场为 例，若无意外情况，如大规模爆发疾病等，7-8 年左右可以将贷款还清，接下来的十年甚 至二十年产生的都是纯利润。由于农业现代化的发展，农户自有资金已经无法满足农场 所需的投入，叠加农业生产风险高、利润波动大，私人金融机构一般不愿向农户提供贷 款，因此政府成立了规模庞大的农业信贷体系，目前美国农业资本投入中约有 40％依靠 信贷来解决，70％以上的农户每年需要借款来维系农场的生产运营。

农业税收政策：政府为农业投资提供了许多税收优惠，主要包括：(1)减税，如农场购买 机器设备、饲养一年以上的牲畜开支等资本开支在纳税时可以直接从当年的收入中全部 扣除；(2)免税，出售农业固定资产所得只需按收入的 40％纳税。除此之外，农业遗产纳 税亦可享受较大优惠； (3)延期纳税，如可以将一部分尚未出售或已出售但未收到现金的 农产品延期至下一年度进行纳税。 补贴政策：目前养猪没有补贴，但是养猪的同时还会种植农作物，种植业补贴大。美国 地广人稀，非常适合发展规模化农场，为了刺激农业种植的发展，美国对农场主的补贴 是非常大的。据统计，2003-2012 年美国政府平均每年对玉米补贴约 47.3 亿美元，对大 豆补贴约 15.26 亿美元。对种植业的巨大补贴促进产量的提高和价格的下降，而低廉的玉 米和大豆也为生猪生产节省了大量成本。

3、资产负债表、投资回报率情况

随着农业技术的进步，美国农场的要素投入结构发生了较大的变化，非土地和劳动力的 资本投入呈现大幅增加的趋势，农场逐步进入到资本化趋势。1960-2013 年，农业总投入 指数基本持平，分结构来看，劳动力和土地支出持续大幅下降，1960-1980 年劳动力投入 指数降低了 37.8%，土地投入指数下降 11.9%，1980-2013 年，两个指数进一步分别下降 39.3%和 10.8%；而中间资本品消耗在 1960-1980 年提升 51.6%，2013 年上升为 1.07，提 升 10.3%。

与此同时，资本化也持续体现在农场资产与负债的变化上。从长期来看，美国农场部门 的资产和债务总体上呈现持续扩大的趋势，并且资产的增长明显超过负债的增长。根据 USDA 数据，从 1980 年到 2022 年，农场部门资产由 1.00 万亿美元增加到 3.83 万亿美 元，增加了 2.83 倍，但负债仅由 0.16 万亿美元增加到 0.50 万亿美元，增加 2.05 倍，农 场部门净资产由 0.84 万亿美元增加到 3.33 万亿美元，增加了 2.98 倍，资产负债率由 16.2% 下降为 13.6%。农业资产的增加和负债率的下降持续提升着美国农场财富。而美国农场 资产总量迅速增长的同时，资产收益情况趋于上升，经营利润率由 1998 年的 14%上升为 2022 年的 24%。

高负债农场高收益。负债越大，资产收益率和经营利润率越高。2007 年，负债杠杆系数 0.00-0.40 的农场资产收益率为 3.2%,，经营利润率为 15.3%；系数 0.41-0.70 的农场分别 为上升为 5.5%和 13.9%，系数 0.71-1.00 的农场为 7.3%和 12.5%；而系数 1.0 以上的农场 达到 11.9%和 16.5%。系数 0.4 特别是超过 1.0 的高负债农场主要分布在销售值 1 万美元 以下小农场和 50 万美元以上大农场，销售值 1-50 万美元农场的负债系数主要集中在 0.4 以下。 农场外收入逐步占据重要的地位。尽管农业净收入在持续增长，但农业收入的重要性在 逐步下降。1960 年、1970 年和 1980 年，农场家庭平均收入和农场收入占比分别为 4054美元/47.2%，9472 美元/36.9%，18504 美元/25.9%，1988 年后，农场收入占比基本处于 20%以下波动。而农场外收入（主要为农场外劳动所得，以工薪收入为主）的持续稳定增 长，大大增加了家庭农场的收入，缓和了农业收入波动对于农场收入的不利影响，这也 意味着农场外收入在美国的家庭农场中的地位愈发重要。但是细分起来，由于不同农产 品对于经营者管理时间的需求差异，不同的农场家庭对于农场外收入的依赖程度也有所 差别，其中，奶牛农场是农场收入占比较高的农场，2014 年占比 4/5，其次为生猪农场， 再次为商品谷物农场，其农场收入占家庭农场收入的比重均超过 50%。

农场外就业是美国农场非常重要的特征。随着经济的繁荣，非农就业岗位大幅增加，同 时由于不同农产品对于经营者管理时间的要求有差异，美国农场经营者非农化就业的情 况开始普遍，根据美国农业普查的结果，1982 年、1997 年美国农场中从事农场外工作的 比重，以及在农场外工作 200 天以上的农场比重分别为 53%/34.6%，56.6%/39.3%。2012 年，以农业就业为主的农场占比仅为 47.8%。在农场外就业时间超过 200 天以上的农场 主要是非农就业农场以及非家庭农场，这类农场更多是一种生活型农场，也就意味着美 国的不少农场，其存在是可以长期不盈利的。

总结：美国的农场就是规模越大，回报率越高，资源利用效率越高，单位资产产出越高。 真正在管理、技术、规模上都具备优势的农场，盈利能力非常强，其 ROE、ROA 放在 整个社会都是非常高的。 从猪场来看，猪场投资预计 7-8 年回本。母猪场一般由 10-20 个育肥场（家庭农场）合伙 投资，初始投资额 30%由家庭农场承担，70%由投资银行提供。存栏 6000 头母猪的母猪 场需要投资 1500 万美金（头均投资 2500 美元）。每个合伙人需要接受母猪场在一周内所 生产的全部断奶仔猪。当这些猪离开保育舍后，再从母猪场接收新一批一周内生产的全 部仔猪。母猪场每头小猪净利润大约为 5 美金，行情好时能达到 10 美金（成本已包含按 照 10 年分摊的折旧成本，实际上猪舍厂房可以使用 30 年）。

（二）为何具备效率的公司可以持续获得高回报率，市占率不断提高？

即使在成熟市场内，优势企业和劣势企业之间的差距便一直保持较高的水平，1980-1998 接近 20 年时间头部 1/3 猪场和尾部 1/3 猪场的盈利差距接近 30 美元/头，证明了优势企 业的盈利能力是可以长期保持相对高的水平的。 效率高的养殖主体具备持续的超额收益。根据劳伦斯和格莱姆斯的调查研究，规模在2000 头以下的猪场中，盈利场的比例占 65％；2000－5000 头规模猪场中，盈利场的比例达 77％ －80％；而规模达 5000 头以上的猪场中，盈利比例达 90％以上。而从 1980 年至 1998 年 近 20 年间，盈利最好的头部 1/3 猪场每头猪的净利润约 22 美元，而盈利最差的 1/3 猪场 每头净利润为-8 美元，两者相差近 30 美元，本质是效率的差距以及不断有新的技术诞生 并应用，旧产能没有进步的源泉。

1980 年-1998 年期间的净利润差异是由多种原因导致的。总体上，头部 1/3 猪场跟尾部 1/3 猪场相比，前者具有更低的生产成本，更高的饲料转化效率和较低的死亡率，更高的 PSY 等等，尽管其中一些差异不大，但是综合所有因素后，利润的差异就很大。最大的 成本差异是饲料成本，饲料成本差异占生产成本差异的 42％（饲料成本的差距不仅来自 原料，还包括综合生产成绩、饲料转化率等），固定成本、运营成本和人工成本分别占 27％ /18％/13％。 进一步挖掘我们发现，利润排名前 10％的猪场在几乎所有环节都在持续降低成本，他们 的总成本为 30.04 美元/美担，比平均成本低 7.42 美元/美担。其中饲料成本为 19.93 美元 /美担，比平均水平低 2.49 美元/美担。除了饲料成本优势外，所有非饲料成本都较行业平 均成本低，其中死淘是具有明显优势的环节，优势猪场在各个阶段都减少了死淘损失。 综上所述，美国生猪养殖业并不是大家所想象的如此薄利，而是一个明显分化的市场， 具备效率的企业可以持续获得超额收益，并且超额收益来源于每个环节优势的积累。为 何会形成这样的分化，我们需从美国农业、农场谈起。

二、从美国农业、农场谈起：小农场不靠农业存活，大农场比想象中赚钱

（一）美国农业现代化的发展历程及经验总结

1、美国农业现代化的历程

美国实行的是“以工补农”政策，从农村道路、电力等基础设施建设，到完善的技术服 务，再到农产品价格直接补助、优惠的农业税收政策等等，农业的发展在很大程度上得 益于工业和高科技产业的扶持。

美国建国以来的农业发展大致经历了四个不同阶段： I、农业缓慢发展期。20 世纪以前，美国农业的发展相对缓慢。19 世纪中叶开始，国会逐 步推进农业教育、科研和推广等方面的立法，为后续美国农业的发展打下了坚实的基础。 II、农业产业化格局形成时期。20 世纪初，借鉴工业产业化的经验，农民自发组成生产、 物资供应、包装、销售等各类合作社，逐步开始探索农业产业化的路径，这一阶段农产 品的生产能力得到了很大的提高。 III、农业现代化初期。20 世纪 40 年代初，国家在农业教育、科研和技术推广等方面的 投入开始初见成效，尤其是大马力的农业机械开始普遍使用，生产效率得到大幅提高， 农场的规模化经营也逐渐变得可能，与此同时，各类产业组织愈发活跃，农业进入快速 发展通道。 IV、农业现代化时期。20 世纪 70 年代之后，美国农业逐步迈向现代化时期。在这一阶 段，生物育种技术、现代通讯和信息技术、自动化技术等更为先进的技术逐步在农场尤 其是大农场中普及，农业生产效率得到质的飞跃。同期，国际农产品市场蓬勃发展，为 美国的农产品出海带来了很大的机遇。 总的来说，为推进农业现代化，美国采取的主要手段措施有：重视农业基础设施的建设； 推广各类技术以提高生产效率；生产和服务专业化、集约化、产业化；重视农业教育、科 研和技术的推广普及，提高从业者的素质；市场机制与政府扶持相结合等。

2、美国农业现代化的经验启示

尽管农业现代化的发展并没有一个普适的范例，但一些共性问题，如土地制度变革、农 业技术的研发和推广，农业扶持政策等方面，我们认为从美国农业现代化的进程中可以 得出以下启示：

I、农业的发展离不开政府的支持

美国政府对农业的支持力度很大，并且覆盖面广，大小农场可以根据自身的不同情况选 择政策支持，这也是为什么发展到今天美国依旧有很多小农场的原因。 美国是一个比较典型的实行“以工补农”政策的国家，其扶持农业的政策目标可以归结 为以下三个方面：一是注重提高农业的生产效率；二是注重增加和稳定农场的收入；三 是注重增进社会福利和农村的发展。具体来说，政府对农业发展的扶持主要表现为： a、以立法的形式确保农业发展。美国是世界上利用农业立法实现农业保护程度最高的国 家，近一个世纪前就具备了比较完备的农业法律法规，且不断调整和完善。目前，美国 已形成了一个以“农业法”为基础与核心的、100 多个重要法律为配套的比较完善的农业法律体系，几乎涵盖了全部农业生产和农村生活，这是美国得以成为最发达农业国家的 制度基础。 b、健全的政策支持体系。美国的农业政策几乎涉及农业的每一个方面，从价格支持、财 政补贴、信贷税收、对外贸易等方面均有涉及，经过 200 多年的发展和完善，已经形成 了高效、完善的政策体系。

II、科技在农业生产中发挥很大的作用

美国的农民和企业得到的信息相差无几，而中国需要凭借自身能力获取信息，与农民相 比，中国的大企业信息较全面且来的快，所以大企业有先发优势能赚钱。 科技发展对美国农业增长的贡献率为世界前列水平，达80%，而我国2022年达到62.4％。 科技在美国农业生产中之所以贡献率高，除了政府对农业科研、教育的重视，农民自身 文化素质高外，还有一个很重要的原因是农业技术推广的体系比较健全。美国的农业技 术推广工作主要由州立大学的农学院承担，大学教授有 1/3 时间从事教学，1/3 时间从事 科研、1/3 时间从事推广工作。另外，大学除了为农民推广技术外，现在也为种子、农药、 化肥等有关涉农企业提供技术培训、咨询服务，通过这些企业为农民提供物资服务的同 时，提供技术服务，达到推广的目的。

III、不断延伸和完善农业产业体系，促进农业产业升级

美国农业的发展过程，实际上就是农业产业体系不断延伸、完善、升级的过程，各环节 相互促进，大大提升了产业链的效率。在美国，农业生产资料的生产、供应体系，农产 品加工、销售体系，农业科研、教学、技术推广体系，农作物种子、家禽畜种的培育、繁 殖、加工、销售体系，农产品质量检测、监督体系，农业信息服务体系都很健全。这些体 系与农业生产体系密切相联，共同作用，形成了一个庞大的农业产业体系。这一体系的 形成和完善，有力地支撑着农业生产。

IV、不同经营规模的农场有不同的生存之道

大农场规模经济效益显著。美国的农业生产经营单位约 90%是规模不等的家庭农场，其余的是合伙农场和公司农场（以家庭农场为基础，组成的合伙制或股份制农场）。随着美 国农业的发展，生产要素逐步向优势农户集中，加速了农户之间的联合与重组，农场专 业化程度越来越高，规模效益逐渐凸显。2012 年年产值在 5 万美元以下的农场占总数的 75.4%，经营面积占全国农场的 29.7%，农业产值只占 3.5%；而年产值在 25 万美元以上 的农场比重仅 11.9%，但其提供了 88.2%的农业销售值，经营了 50.7%的农场面积。

大农场不仅仅规模大，更意味着生产效率高，单位产出多。美国农场平均规模的扩大主 要体现在单位土地产出值上，而不是简单的面积扩大上，机械化的技术和密集化的经营， 大大提高了家庭农业的劳动生产率和土地产出率，叠加农产品价格的上升，农场经济效 益显著提升。1982-1997 年，美国农场平均面积增加了 8.4%，平均销售值增加了 117.1%， 单位面积销售值增加了 99.1%；而继 1997 年后的 15 年间，美国农场面积仅增加了 0.7%， 农场平均销售值增加了 105.9%，单位面积销售值增加了 104.3%。但规模大意味着需要的 技术能力、管理能力更强，否则适得其反，规模化必须循序渐进。

（二）大小农场的鲜明对比：小农场不靠农业存活，大农场比想象中赚钱

从 20 世纪 90 年代以来的变化看，美国农场在数量保持稳定的同时，出现两极迅速增长 的趋势，即小微农场和大型农场呈现同步增长的趋势，而中间规模的农场则显著趋于减 少。但关于大小农场的界定，在美国并没有一致的标准，传统以销售值为衡量指标。目 前被广泛采用的是美国全国小农场委员会设定的标准，即以农产品销售值 25 万美元为基 准，年产值大于 25 万美元的为大农场，反之则为小农场。

具体来说，美国不同规模的农场之间差异显著，各自呈现出鲜明的特征：

1、小农场：存在的关键要素是农场外收入

不同的农场有着不同的存在方式和经营目的，对于小农场，经营亏损和较低的盈利率并 不是首要问题，这些农场存在的关键要素是农场外收入（包括工资收入、社保、养老金、 投资收入等），只要经营者家庭的农场外收入能够支撑生活成本且农场亏损不是很大，农 场就将继续存在。

尽管大农场在美国农业中占据着绝对的地位，但我们无法忽视小农场始终大量并且稳定 的存在于美国农场结构中。按照销售额 25 万美元的标准，2012 年美国点农场加小农场 的数量达到 186 万个，占比 88.1%，可以说，小农场是美国最大的单个私有经营群体之 一。值得一提的是，小农场不仅长期大量存在，而且许多小农场的规模是长久稳定的， 这些小农场的兴趣并不在于扩大生产规模。按照 1978-1997 年四个农业普查年份的数据 来看，大多数存续农场仍然维持原有的规模，土地面积在 1-49 英亩的小农场保持原有生 产规模的比例最高。这种规模保有态势一般不存在于其他产业中。

I、农场经营面积小并不总意味着收入低

从某种程度上来说，农场可以在很小的面积上作为一种可行的企业经营。为了更好的说 明问题，我们以土地面积 10 英亩以下的最小农场（SA 农场）为例 ，2012 年美国 SA 农 场的数量为 22.35 万，占全国农场数量的 10.6%，其中，年产值在 1 万美元以上的 SA 农 场达 4.26 万个，25 万美元以上的有 4274 个，而年产值在 100 万美元以上的 SA 农场有 1296 个，这些高产值的农场通常选择专门从事牲畜饲养生产过程的某一阶段，或种植高 价值作物，基本不从事需要大面积的大田作物。相应的，年产值在 1 万美元以上的 SA 农 场大多数都实现了正的农场净收入，年产值在 10 万美元以上的 SA 农场都取得了正的净 资产收益率。

II、小农场依旧是部分农产品的主要提供者

虽然小农场的产值在整个农业生产中占比较低，但其在一些农产品的销售额中占比很高， 从这个角度来看，小农场仍然这些农产品的主要提供者。2011 年美国小农场产值占全国 农场的比重为 25.5%，而高于这一均值的农产品包括家禽 56.4%、燕麦 51.1%、肉牛 31.5% 和生猪 26.3%（2021 年美国小农场产值占全国农场的比重为 18%，高于这一均值的农产 品包括家禽 47%、干草 53%、肉牛 26%）。大多数家庭小农场是专业化生产肉用牛，因为 其对劳动力需求低并且能够适应农场外就业和退休。

III、相当部分农场的存在并非为了农业经营

在美国，相当部分的农场并不生产用于销售的农业商品，2011 年，这一比例达到 21.2%， 这类农场的经营目标主要在于从事农业获得的好处：（1）从农地评估中获得长期资本收 益。21 世纪以来，美国农场资产平均收益率为 2.1%，而不变资本收益率则达到了 6.6%； （2）享受农村的优惠政策，降低税负。如农业收入损失可冲抵非农收入从而降低家庭收 入税率，农场居住者可通过农场优惠税率减少地方不动产税等；（3）享受农村生活，提 升生活质量。

2、大农场：盈利能力超乎想象

大农场独占鳌头是美国农业的显著特征，这种基于地理环境的大面积生产模式能最大程 度地发挥自然条件的优势以形成规模效应，而高度机械化的生产和领衔世界的农业生物 技术、信息化技术则直接帮助农场主大幅提高了农业生产效率，最终达到成本最小化、 利润最大化的目的。

I、大型农场集中于生产专业化程度较强和价值较高的农产品

大农场往往集中在专业化程度较高和高价值的农产品生产，例如乳制品、蔬菜、水果、 坚果等，特点鲜明。2014 年，奶牛、高价值作物（蔬菜、水果）和棉花的销售额中，大 农场占比为 73.3%、60.8%和 55.8%，相比较之下，小农场则是干草和家禽的主要生产者， 占比达 50.3%和 51.7%。

II、规模越大，单产越高，效益越好

按照销售值 25 万美元划分，大农场显示出绝对的规模特征。2012 年，大农场平均土地 面积为全国平均的 4.3 倍，平均销售值是全国的 7.5 倍，获得的农场净现金收入是全国的 8.3 倍。细分来看，最大的销售额 100 万美元以上的农场数量占比仅 3.8%，但占有的土 地面积达到 23.3%，占农场销售总值的 65.6%，占农场净利润总额的 68.3%；最小的销售 额在 1000-2499 美元的农场，数量、土地面积、产值和净利润总额占比分别为 8.8%、1.5%、 0.1%和-1.2%；而销售值 1000 美元以下的农场则更加典型，其农场比重达 28.5%，农场 面积占比为 11.5%，产值占 0.3%，净利润总额则占-3.6%。

值得注意的是，大农场之大，并不简单局限于经营面积和销售额，而是意味着更高的单 位面积产出。2012 年，销售额 100 万美元以上农场的单位面积产值达 1241 美元，而 1000 美元以下的点农场单位面积产出只有 12 美元。

从经营效益看，农场规模越大，其盈利能力越强。随着土地规模的增大，农场净资产收 益率由负转正，并且越大越高。2007 年，美国所有负债农场的平均资产回报率和经营利 润率分别为 3.49%、15.05%，其中，销售额 500 万美元以上的超大农场资产回报率和经 营利润率达到 20.36%和 25.24%，而销售额在 10 万美元以下的农场回报率和利润率均为 负值。

如此看来，美国农场经过长期发展形成了数量稳定、中间小，两头大的哑铃型结构也不 难理解了，不同的主体在各自的资源禀赋、市场地位和管理能力下，都在寻找最适合自 身利益的、最有经济效益的经营规模，反而中等规模有一种高不成低不就的尴尬，产业 演化朝着社会分工的方向波动向前发展。 进一步延伸：美国养猪大场和小场盈利相差也很大，大场养猪是主业，生产效率高，盈 利能力较强，小场养猪是辅业，为了得到有机肥，主要依靠种植收入，并且种植补贴也 高。

（三）老龄化对农场退出的结构性影响：小农场退出比想象中慢，关键还是要看盈利能 力驱动

老龄化趋势下，小农场的退出比想象中慢，而农场的进退带来的农场结构变化将对农业 的资源配置产生重要影响。老年农场的土地占比（27%）超过产值占比（21%），也就是 说农场的土地意义超过生产意义，这将制约土地的流动和农场结构的调整。因此，资源 配置的有效性和生产率的增长在一定程度上是依赖于健康的农场结构变化的。 自 20 世纪 90 年代以来，美国农场的净退出率不断下降并处于较低水平，农场总量逐渐 趋于稳定。据农业普查结果显示，2012 年美国农场总量为 210.9 万个，比 2007 年减少了 9.5 万个，五年间新农场进入率为 7.8%，退出率为 12.1%，净退出率只有 4.3%，年均不 到 1%。

进一步观察发现，美国农场进退主要发生在占绝对数量的小规模家庭农场中，家庭经营 的性质使得农场的退出率典型地受经营者生命周期的影响。近年来，美国农场主要经营 者呈现典型的老龄化趋势，农业普查数据显示 65 岁以上农场主要经营者比重由 1982 年 的 18%上升为 2012 年的 33.2%，老龄农场份额稳步上升。而老龄化意味着老年农场主离 开农场的速度越来越慢，1978 年以后，老龄农场经营者的退出率呈现较大的下降。1978- 1982 年老年农场年退出率 8.4%，1992-1997 年为 6.4%，如今这一比例仍在继续下降。 我们认为，导致老龄化和老年农场退出率下降的原因主要有以下三方面：（1）社会因素。 技术进步和健康、寿命的改善使得老年农场经营者能够继续从事农业，同时，经营农场 已逐渐成为一些非农部门劳动力的非全日制退休活动；（2）家庭农场自身因素。家庭农 场拥有高于全国家庭平均水平的资产，资产收入可以作为退休收入的来源之一以补贴家 用；加上选择农业就业的年轻人越来越少，农场的代际传承逐渐出现问题，最终导致农 场资产越来越集中于老年农场经营者手中。USDA 数据显示，美国多代经营者农场的比 重已由 2002 年的 12%下降至 2012 年的 5.2%。（3）政策因素。与农场相关的收入保护政 策和税收政策，有助于小农场的生存和延续，客观上鼓励了老龄农场主持有土地和出租 以获得退休收入。

进一步思考：中国的农业工业化程度还比较低，对体力的要求高，并且，农民并不一定 有钱或者能接受用毕生积蓄投资现代化设备，所以我们认为在中国，老龄化对生产的影 响不一定复刻美国的发展路径，而企业发展也不能一味期盼农民的自然退出，做不出效 率优势，则会在较长时间内面临农民的低成本制约。

（四）合同农业：农民的定心丸，效率的促进剂

美国农民出售农产品通常有三种途径：现货交易、合作社销售以及合同销售。尽管三种 销售模式仍然并存，各自地位却逐渐出现分化：现货市场交易空间愈益有限，合作社销 售较稳定，而合同销售发展最快并逐步占据主要地位，成为风险管理和促进产业链效率 的重要工具。 合同农业起源于 20 世纪三四十年代，当时的美国政府决定放弃自由放任的政策转而通过 财政补贴等手段促进农产品市场的发展，合同农业开始在美国发展起来并逐步在全国推 广。经过 1969-1996 年的持续上升之后，参与到合同农业中的农场比例开始保持稳定，这 主要是由美国农场的界定标准变化导致的：1976 年美国国会将农场定义为年产值 1000 美 元以上的农业生产组织，而随着农产品价格的不断上涨，越来越多的小组织开始被纳入 农场的范围，因此，即使参与到合同农业的农场数量不断增加，但是小农场数量的扩大 降低了参与到合同农业中的农场比例。

相比较而言，合同农业产值在农业总产值中的比重总体呈现波动增长的态势，在 2005 年 达到峰值 41%之后有所下滑，这主要是由于近些年农作物价格的快速上涨使得多数作物 种植农户放弃合同生产转而进行现货交易，作物类农户参与合同农业的比例降低；另一 方面，价格上涨后作物类产值占农业总产值的比例大幅增加，两方面因素叠加带来合同 农业产值占比的下降。

从 20 世纪 90 年代开始，生猪养殖场和屠宰加工厂签订合约的交易方式逐渐盛行，目前 行销合约和生产合约已成为屠宰加工厂采购生猪的主要方式。2000 年时美国 22%的仔猪 和 34%的生猪育肥是根据生产合同完成，比 1997 年高出 4-5pct。而销售价格的确定方式层面，1994 年时约 62%的商品生猪在现货市场上出售，而 1997 年为 43%，2000 年下 降至 25.7%。截至 2007 年，通过现货市场销售的生猪仅占 8.6%，大约 65%的生猪通过 行销合约交易，另外大约 22.7%的生猪属于屠宰加工厂本身所有。约翰·劳伦斯的研究表 明到 2010 年初，生猪现货市场交易比例已降至 5-7%，大约 25%的生猪由养殖场养殖并 在自己的工厂加工，另外 70%的生猪通过合同在买卖双方之间进行交易。

从签订合约的养殖场的比例也可以看出合约在生猪产业的发展趋势。1992 年，签订合约 的生猪养殖场的比例仅为 3%，到 2004 年，签订合约的生猪养殖场的比例增至 28%。其 中，从事仔猪-屠宰环节养殖场签订合约的比例从 1992 年的 11%增至 2004 年的 50%， 产量比例也增至 73%。相对而言，大规模生猪养殖场采纳合约交易方式的速度更快，年 出栏 50 万头以上的猪场根据合同产仔、育肥的比例由 1997 年的 22%/22%上升 19/18pct， 达到 2006 年的 41%/40%，而年出栏 0.1-5 万头的猪场根据合同产仔、育肥的比例则略有 下降，年出栏 5 万-50 万的猪场 2006 年的根据合同产仔、育肥的比例仅分别小幅上升 6pct/5pct。

合同农业优点： 对于农民： 1、可以有效降低独自承担的农产品产量和价格波动风险，从而保证收入 2、确保销路。

对于企业： 1、确保供应 2、原料来源可追溯，通过规定生产过程保证质量 3、提高生产效率 不足：在特定情况下，可能会制约农民的决策自主性，妨碍价格竞争，并且对现货交易 市场带来负面影响。 风险：损害现货市场的有效性，操作变得相对容易。1998 年美国生猪生产价格跌到了 1972 年以来的最低点（按通胀调整为 20 世纪最低），但是猪肉零售价格并未相应下降，以至 于农场与零售价格差额扩大，这种状况迫使美国农业部进行调查，也使得公共政策开始 关注加工商通过合同不断加大的市场控制力问题。 在完善的农业产业体系下，孕育出一批蓬勃发展的优秀企业。

编辑：火腿肠