2024年青岛银行研究报告：息差同比走阔，拨备有效反哺

核心观点：

青岛银行发布 2023 年度报告，23 年营收、PPOP、归母净利润同比增 长 7.1%、7.3%、15.1%，增速较 23Q1~3 分别变动+5.29pct、+2.65pct、 -0.06pct。从累计业绩驱动来看，拨备计提、规模扩张、息差同比走阔 形成正贡献，有效税率提升、其他收支等因素形成一定拖累。23Q4 单 季度营收、PPOP、归母净利润同比分别增长 30.8%、24.6%、14.8%， 主要得益于低基数、23Q4非息收入贡献大以及拨备反哺支撑利润释放。

亮点：（1）资负同比高增。资产端，23 年公司生息资产同比增长 15.2%， 贷款、金融投资、同业资产增量贡献分别为 40%、31%、25%。23 年 贷款同比增长 11.5%，对公端聚焦绿色贷款、普惠、科技、高新制造业 等领域，公司贷款同比增长 16.4%；零售端，积极拓展消费贷款业务， 消费贷同比增长 29%。23 年金融投资同比增长 11.8%，公募基金、金 融债和信用债投资规模增加。负债端，23 年计息负债同比增长 16.1%， 其中存款同比增长 13.1%，定期化趋势持续，个人定期存款增量占比达 91.3%；同业负债高增，但结构上有所调整，增加低成本率卖出回购债 券规模，压降高成本同业存款。（2）息差同比回升。23 年末公司净息 差 1.83%，环比 23Q1~3 降 1bp，同比上升 7bp，资产端依旧承压，贷 款收益率 4.85%，较 23H1/22A 分别下降 5bp/13bp；负债端为维稳息 差的主要贡献来源，23 年负债成本率 2.32%，较 23H1/22A 分别变动1bp/-5bp，公司压降应付债券平均余额，严控存款和应付债券成本率， 实现了维稳负债成本，有效对冲了资产端收益率回落。

关注：不良率环比上升。23 年不良率 1.18%，环比 23Q3 末上升 4bp。 分板块来看，压力主要在零售端，23 年零售不良贷款率较 23H1/22 年 上行 8bp/55bp，关注消费贷、普惠涉农产品风险暴露；对公贷款不良 率相对稳定，同比回落 31bp，但 23 年末对公房地产不良率较 23H1/22 年上行 206bp/230bp，后续需关注风险情况。除此之外，公司 23 年末 关注率 0.54%、逾期率 1.42%，同比下降 28bp、13bp；拨备覆盖率 225.96%，不良新生成率 0.57%，同比下降 26bp，各项指标总体稳健。