2024年成都银行研究报告：资产质量继续优异，资本充足率提升

核心观点：

成都银行发布 2023 年报和 2024 年一季度报告，2023 全年营收、 PPOP、归母利润同比增速分别为 7.2%、6.2%、16.2%；24Q1 营收、 PPOP、归母净利润同比分别增长 6.3%、6.1%、12.8%。从 2023 年 累计业绩驱动来看，规模扩张、拨备计提减少、其他收支形成正贡献， 净息差收窄、有效税率、成本收入比等因素形成一定拖累，2024Q1 手 续费、成本收入比和有效税率贡献小幅回正，其他收支贡献转负。

亮点：（1）规模高增，存贷结构优化。资产端，23A/24Q1 末贷款同比 增速分别高达 28.3%/27.0%，24Q1 贷款新增 651 亿元，为 23 年全年 增量的 47%，同比多增 86 亿元，开门红成色足。投向上，以对公贷款 为主，政务金融为压舱石、实体类业务逐步增多。负债端，23A/24Q1 末存款同比分别增长 19.2%/16.8%，24 年以来存款，24Q1 存款新增 533 亿元，同比少增 56 亿元，定期存款贡献了 24Q1 存款增量的 92%， 定期化趋势延续。另外，存款增速下滑，公司加大了主动负债扩张力 度，24Q1 同业负债、发行债券同比分别增长 26.7%、18.7%。（2）资 产质量保持优异。23A/24Q1 末，不良率分别为 0.68%/0.66%，实现八 年连降，显著优于同业。23A 关注率 0.41%、逾期率 0.80%，均逆势 回落，保持较低水平。分条线看，23A 对公贷款不良率 0.71%、个人 贷款不良率 0.55%，同比分别下降 12bp、3bp。23A 测算不良新生成 率 0.18%，不良生成压力较小。23A/24Q1 拨备覆盖率分别为 504.29%/503.81%，风险抵御能力夯实。（3）资本充足率提升，资本 新规影响正面。24Q1 末公司核心一级资本充足率 8.45%，同比提升， 披露 23Q1 资本新规下核心一级资本充足率重述值为 8.22%，重述前 为 8.15%，显示资本新规对核心一级资本充足率带来 7bp 的正贡献。

关注：（1）息差收窄。23A 净息差 1.81%，同比收窄 23bp，其中贷款 收益率 4.61%，同比回落 32bp；存款成本率 2.23%，同比上升 8bp， 资负两端均承压。2024 年公司加大政信业务投放力度、严控高息存款， 预计有助于维稳息差。（2）关于其他非息负贡献。23 年和 24Q1 长债 利率下行，但公司其他非息收入未形成显著正贡献，主要是受掉期业务 估值波动影响，汇兑损益大幅负增长。