2024年汽车、通信、电子与军工行业分析：产业变革持续进行，连接器国产替代有望加速

1. 产业持续变革，连接器赛道方兴未艾

1.1 连接器是电子系统必要部件

连接器是各电子系统核心零部件。连接器是电子系统中器件、组件、设备、子系 统之间电流或光信号传输与交换的电子部件，作为节点与线缆或 PCB（印制电路板） 进行连接，保持各系统之间不发生信号失真和能量损失的变化，是构成完整系统连接 必需的基础元件。

连接器应用优势明显。连接器为两个子系统之间提供了一个可分离的界面，使得 零部件或子系统的维护或升级不需要修改整个系统，同时提高了零部件的便携性、外 围设备的拓展能力，使得复杂产品的设计和生产过程更加方便、灵活。

连接器种类繁多、功能多样。按照传输介质的不同，连接器可分为电连接器、微 波射频连接器、光连接器以及流体连接器。

连接器产业链上游为原材料，分为金属和非金属材料，金属材料主要包括铜材、 不锈钢、铝材等，非金属材料包括电镀、塑胶、辅助材料等。其中塑胶材料主要包含 工程塑料、尼龙等，用来制作连接器内部绝缘和定位支撑的塑料部件；辅助材料包括 橡胶、硅胶、外部附件等。 连接器生产的主要成本中，直接材料占比较高，通常在 50%以上。为应对原材料 价格波动的风险，连接器企业通常采用将风险向下游转移、制定包括生产自动化、生 产效率提升、工艺改善、技术创新、招标采购等措施，同时通过生产规模的扩大带来 的规模效应使单位产品费用摊销成本逐步下降。

连接器产业中游通过对原材料加工处理制造连接器，主要过程包括模具开发设 计、制造（冲压、注塑、电镀）、封装/组装等。连接器下游应用领域广泛，主要包括通信、汽车、消费电子、工业、军工等。

1.2 各应用领域技术侧重点不尽相同

应用场景不同，连接器在功能特征与技术水平上的侧重点存在差异。通信领域 会同时使用电连接器、射频连接器、光连接器，主要应用于网络设备、移动通信基础 设施、电缆设备等方面，其中网络设备包括交换机、路由器等，移动通信基础设施包 括通信基站、基站控制器、移动交换网络、服务器等。通信技术迭代速度快，连接器 多为定制化产品，需要厂商具备产品预研能力，保持技术与应用场景的匹配性。

无线基站侧，由于 5G MASSIVE MIMO（大规模天线阵列）技术的出现，射频连接 器需求占比较高；5.5G 需要比 MASSIVE MIMO 更强的 ELAA（超大规模天线阵列），对 基站射频连接器的数量提出更高要求。 通信数据中心和服务器侧，高速连接器需求占比较高。高速数据连接器产品迭代 快，传输速度提升是产品的主要发展趋势，对厂商的设计能力、电磁仿真能力、精密制造能力要求较高。

AI 服务器相较于通用服务器具有更强大的计算能力和更高效的数据传输能力， 对于数据吞吐量和传输速率的要求大幅提升。高速背板连接器将向更高速率及密度 发展，传输速率从 10Gbps 发展到 112Gbps；数据量的大幅提升使得高速 I/O 连接器 信号通道数量增加，单通道速率也由 10Gbps 提升到 112Gbps。 汽车连接器主要为电连接器。随着汽车智能化、网联化的发展，车载高频高速连 接器应用也逐步增加。因更高的车规安全要求，汽车连接器性能侧重点为高电压、大 电流、抗干扰等电气性能，并需要具备机械寿命长、抗振动冲击等长期处于动态工作 环境中的良好机械性能，高速连接器还需要满足信号完整性、高精度等要求。

在新能源汽车领域,连接器主要应用于汽车充电系统和整车系统，和导电线缆同 时作用，将电池包的能量通过不同的电气回路，输送到整车系统中电机控制器、DC/DC 转换器、充电机等车身用电单元。

工业及交通等领域的连接器多为电连接器，产品迭代速度慢，主要应用场景包括 风能、太阳能、工业机器人、机械设备、电梯、轨道交通等。在工业生产中，连接器 处于的环境多变，甚至可能被应用于高温、低压等极端环境，需要具有较好的可靠性 及安全性。为了减少因连接器损坏、机器停机检修带来的经济损失，连接器产品更长 的安全使用寿命是工业及交通领域的需求方向。 军工领域的连接器供应商需要接受严苛的审核和批准过程，存在较强的国家地 域限制。航天航空连接器必须经受严格的除气（材料中可能含有随时间推移释放有害 气体的化合物，生产过程中需要将这些化合物消除掉）及余磁（可引起与其他机械装 置的相互作用）消除检测。在此基础上，连接器产品需要极高的可靠性，具备承受严 峻环境条件（外界冲击、极端高低温及振动）考验的性能。此外，向太空发射航天器 的费用与其所推进的有效负荷直接相关，所用连接器越轻越好。

随着下游产品的个性化设计及功能丰富度、结构复杂度的提升，要求连接器厂商 在产品开发，工艺生产等全流程具备定制化的服务能力，通过模块化设计和柔性制造 快速实现客户综合连接技术解决方案和多品种、小批量快速交付的需求。行业的进入 壁垒由此得以提升，主要体现在技术、客户、资金三个层面。

技术壁垒：连接器应用场景广泛，品类众多、规格繁杂，工艺设计要求高，产品 的性能、品质将影响整个系统的可靠性及运行效率，在下游产品定制化的需求下，对 厂商的模具开发、产品设计、精密制造能力要求提高。 客户壁垒：连接器产品需要与客户合作开发或依据客户需求定制开发，并随着客 户产品的升级换代设计开发新的产品，客户为保证产品品质稳定，通常不轻易更换供 应商。客户对连接器厂商设置了严格的供应商资质认定，通过审厂等方式确保供应商 技术实力、生产条件、制造设备、工艺流程、质量管理等方面符合要求。 资金壁垒：连接器生产所需精密模具、精密加工设备、以及专业技术人员，均需 投入大量资金购置引进。随着产品更迭速度加快以及市场需求日益多元，连接器厂商 必须及时更新已有产品线，不断提升生产流程的自动化和智能化，亦需要大量资金。

1.3 技术创新推动细分行业需求上行

连接器是下游市场变化趋势的投影，产品的技术创新方向、生产制造标准需要 适应下游产业的发展。当下游市场提出更高的要求，连接器的标准也会提高；当下游 市场规模出现变动，其对连接器的需求也会随之增减。 汽车和通信是重要应用领域。根据 Bishop&Associates 的数据，通信和汽车是 连接器应用最多的领域，2022 年占比分别达到 23.8%/21.9%，合计占比为 45.7%。

中国是全球最大应用市场。根据 Bishop&Associates 的数据，截至 2022 年，中 国、北美、欧洲、亚太地区（不含中日）和日本是全球连接器的主要市场，合计份额 达 95.23%，集中度较高。其中中国是最大的细分市场，占比达到 31.51%，北美、欧 洲、亚太地区（不含中日）和日本的占比分别为 22.46%/20.61%/14.50%/6.15%。

受益于 5G 建设、新能源汽车崛起等下游行业的技术变革，全球连接器市场需求 保持上升态势。根据 Bishop&Associates 的统计数据，全球连接器市场规模由 2013 年的 512 亿美元增长至 2022 年的 841 亿美元，年均复合增长率约为 5.67%，预计 2023 年将达到 963 亿美元。 中国连接器市场规模持续扩大，成为推动全球连接器市场增长的重要动力。 2013-2022 年，中国连接器市场规模由 131 亿美元增长至 265 亿美元，年均复合增长 率为 8.14%，预计 2023 年将达到 293 亿美元。

技术变革为通信、汽车等行业带来大量新增需求。2023 年初以来，以 ChatGPT4 为代表的大模型应用落地，推动各大科技公司加速 AI 服务器建设，作为 AI 服务器 的关键零部件，高速背板连接器需求高增。在汽车领域，2023 年被认为是高阶智能 驾驶商业化落地的元年，具备高阶智驾的车型传感器用量明显增加，同时需要满足更 高传输速率的车载连接器，汽车高速连接器迎来量价齐升。 通信和汽车领域要求连接器有更高的传输速率，同时要满足信号完整性，外资布 局早且具有专利优势，占有市场份额较高，因此国产替代空间较大。国内头部企业在 产品端逐步跟进，设计、制造能力补齐，叠加大客户提供配套机会，国产龙头替代进 程有望加速。 工控、军工等赛道国产化率较高，关注国产龙头份额持续提升。我国连接器各细 分领域中，工控和军工由于其行业自身属性，叠加国内公司前瞻布局，已经跑出市场 份额较高的龙头企业。行业层面，受益于工业自动化升级、军队现代化建设等，连接 器需求稳定增长，国产龙头有望凭借产品、制造等优势持续扩大市场份额。 本篇报告重点对通信、汽车、工控和军工四个细分行业需求情况、竞争格局进行 分析，对国内龙头企业优势进行总结。建议关注通信和汽车高速连接器国产替代、工 控和军工连接器国产龙头份额持续提升所带来的相关投资机遇。

2. 通信：AI 蓬勃发展，高速背板连接器需求高增

2.1 空间：AI 服务器需求高增，高速背板空间广阔

高速背板连接器在电子系统中连接单板和背板，单板和背板间成 90 度垂直或者 180 度平行结构，传递高速差分信号或单端信号以及传递大电流，能够连接 CPU、存 储设备、网络接口卡等设备，复杂系统依赖于背板上的连线、走线和连接器来处理大量的高速数据流。

高速背板连接器主要应用在两大领域，分别是通信和数据领域。其中通信领域包 含交换机、路由器、数据库、集线器、无线通讯、电信和数据通讯等七大细分领域； 数据领域包含机架安装式服务器、刀片式服务器、存储服务器、路由器和服务器、外 置存储系统、超级计算机等 7 大细分领域。 随着人工智能计算、云计算、自动驾驶、5G/6G 数据流量和应用、元宇宙等技术 的发展，对数据流量的传输提出了更高的要求，将以太网传输速率推高至 800G 甚至 更高。带有 112G PAM-4 接口的最新交换机处理器芯片已在市场上发布，交换机容量 目标高达 51.2T。高速背板连接器作为整体互连功能的元件，在高速数据传输的应用 中扮演着不可或缺的角色，行业技术在现有高速连接器的基础上重点向 112G/224G 以 及下一代 PAM4 传输技术等方面发展，匹配各种应用场景下的高速互连要求。

高速背板连接器在传统服务器应用较少，主要应用在板对板之间的信号传输。随 着 AI 产业的发展浪潮，高速背板连接器的需求量大幅提升。 AI 服务器相较于通用服务器，会配备 GPU 加速卡、更大的内存容量、更快的网络接口以及更多的电源等， 系统内部连接数量增多，连接器的需求量亦随之上升。

全球 AI 服务器出货量测算：1）TrendForce 预估 2023-2026 年全球 AI 服务器出 货量分别约 120/150/190/240 万台。 2）TrendForce 测算 2023 年全球 AI 服务器出货量占整体服务器出货量近 9%， 到 2026 年将达到 15%。我们假设 AI 服务器出货量占比以每年 2pct 的速度增加， 2024-2026 年的 AI 服务器出货量占比分别为 11%/13%/15%，测算得出服务器出货量 分别为 1364/1462/1600 万台。 中国 AI 服务器出货量测算：1）根据中商产业研究院的数据，2023 年中国 AI 服 务器出货量为 35 万台；根据 IDC 的预测，2023 年中国服务器出货量约为 449 万台。 2）根据 TrendForce 预测，2022-2026 年全球 AI 服务器出货量 CAGR 为 29%。我 们参考全球 AI 服务器出货量 CAGR，假设 2023-2026 年中国 AI 服务器出货量 CAGR 为 30%，测算出 2024-2026 年 AI 服务器出货量分别为 46/59/77 万台。 3）我们参考全球 AI 服务器占比增速，假设国内 AI 服务器占比同样以 2pct 每 年的速度增长，2024-2026 年的 AI 服务器占比分别为 10%/12%/14%。测算得出中国 2024-2026 年服务器出货量分别为 455/493/549 万台。

通用服务器高速背板连接器市场规模测算：1）单台服务器计算卡数量方面，我 们参考华为 TaiShan 2480 服务器，每台配置 4 张鲲鹏 920 计算卡。 2）通常每张计算卡所用高速背板连接器的数量为 5-8 对，我们假设每张计算卡 所用高速背板连接器数量为 6 对。 3）考虑到和 AI 服务器相比，通用服务器传输速率较低，我们参考华丰科技高速 背板连接器产品价格，对价格较低的产品取均价，得到单价为 9.28 元/只，因此假设 通用服务器高速背板连接器价格为 10 元/只。 根据假设，测算得出 2024-2026 年中国通用服务器用高速背板连接器市场规模 分别为 19.66/20.82/22.67 亿元，2023-2026 年 CAGR 为 4.49%。

AI 服务器高速背板连接器价值量测算：1）单台服务器计算卡数量方面，训练卡 参考华为 Atlas 800 训练型服务器，每台配置 4 张鲲鹏 920 和 8 张昇腾处理器，共 12 张计算卡；推理卡参考华为 Atlas 800 推理型服务器，每台配置 2 张鲲鹏 920 和 8 张 Atlas 300I 推理卡，共 10 张计算卡。 2）通常每张计算卡所用高速背板连接器的数量为 5-8 对，我们假设每张计算卡 所用高速背板连接器数量为 6 对。 3）AI 服务器出货量构成中，假设 2023 年训练型服务器占比 10%，推理型服务器 占比 90%。随着大模型的逐步成熟，对训练的需求逐步下降，推理的需求逐步提升， 假设推理型服务器占比以每年 1pct 的速度提升，训练型服务器占比以每年 1pct 的 速度下降。4）价格方面，考虑到和通用服务器相比，AI 服务器传输速率较高，我们参考华 丰科技高速背板连接器产品价格，对价格较高的产品取均价，得到单价为 23.83 元/ 只，因此假设 2023 年 AI 服务器高速背板连接器价格为 30 元/只，2024-2026 年单价 分别为 35/40/45 元/只。考虑到国产 112G 高速背板连接器有望逐步量产，我们假设 2024-2026 年价格逐步提升。 根据假设，测算得出 2024-2026 年中国 AI 训练型服务器高速背板连接器市场规 模分别为 2.06/2.73/3.49 亿元，2023-2026 年 CAGR 为 32.13%；2024-2026 年中国 AI 推理型服务器高速背板连接器市场规模分别为 17.39/26.12/38.62 亿元，2023-2026 年 CAGR 为 50.45%。

我们测算 2024-2026 年中国 AI 服务器用高速背板连接器市场规模分别为 19.45/28.85/42.10 亿元，2023-2026 年 CAGR 为 48.52%；整体服务器用高速背板连 接器市场规模分别为 39.11/49.67/64.78 亿元，2023-2026 年 CAGR 为 25.56%。

昇腾服务器高速背板连接器市场规模测算：1）我们假设昇腾服务器出货量在国 内 AI 服务器中占比逐年提升，2023-2026 年占比分别为 40%/50%/60%/70%。2）训练型与推理型服务器占比、每台服务器计算卡数量、单卡高速背板连接器 数量，以及高速背板连接器单价均与 AI 服务器测算相同。 根据假设，测算得出 2024-2026 年训练型昇腾服务器市场规模分别为 1.03/1.64/2.44 亿元，推理型昇腾服务器市场规模分别为 8.70/15.67/27.03 亿元， 合计分别为 9.73/17.31/29.47 亿元，3 年 CAGR 为 78.98%。

2.2 格局：专利壁垒减弱，国内厂商份额有望突破

国际市场中，安费诺、莫仕、泰科以及申泰（安费诺授权）四家国外巨头在 25Gbps 及以上高速背板连接器产量每年超过 2000 万只，几乎瓜分了 25Gbps 及以上高速连 接器的市场。其中，行业龙头安费诺牢牢占据 25Gbps 及以上高速连接器 70%以上的 市场份额，在关键的通信设备行业和大数据服务器行业，市场占比超过 80%。

欧美企业在 5Gbps 速率前通过统一标准占领市场，给了国内企业国产化替代的空间，因此在 10Gbps 速率后欧美企业通过专利互授，形成技术和专利壁垒来实现市 场垄断，在 2006 年后相继推出了 6.125Gbps、10Gbps、25Gbps 三代产品。泰科、安 费诺、莫仕利用领先的技术优势，在世界各地抢先注册专利，通过成立专利授权战略 联盟，拥有较强的专利壁垒优势，三大巨头在高速连接器领域的专利均超过 550 项。

在海外的技术封锁下，华丰科技、庆虹电子、中航光电等国内厂商通过持续的研 发投入，已具备 56Gbps 高速背板连接器的量产能力，基本完成龙头通讯设备厂商华 为、中兴 56Gbps 及以下产品的替代工作，同时在 112Gbps 以上已开展自研。华丰科 技已成为华为的高速背板连接器两大国内供应商之一，与庆虹电子分别占据华为 20%-30%的份额，中航光电的主要客户为中兴。 在新一代 112G 高速背板连接器领域，国内外厂商均在 2020 年左右推出相关产 品，华丰科技的 112G 高速背板连接器已完成主要客户的产品测试，同时已开始布局 224G 研发，使得国内厂商在该领域与国外领先企业处于技术同步。随着 112G 领域专 利壁垒的减弱，叠加国产通信设备商扶持国内厂商，国内厂商份额有望进一步提升。

3. 汽车：智能化加速，高速连接器放量

3.1 空间：智驾与智舱共振，高速连接器量价齐升

汽车连接器主要分为高/低压连接器和高速连接器。燃油车采用 12V 平台，整车 智能化程度低，多使用低压连接器；新能源车通过三电系统替换传统动力系统中发动 机和变速箱，电压/电流平台提升，PDU（电源分配单元）、OBC（车载充电器）、DC/DC 模块等对高压连接器的需求大幅提升；高速连接器主要用于智能驾驶、智能座舱、智 能网联等对数字和模拟信号传输速率要求更高的汽车子系统。

电动车相比燃油车多了三电系统，整车电压平台提升带动汽车对于高压连接器 需求提升，在新能源汽车渗透率从 0%提升到 30%的过程中，高压连接器成为国内汽 车连接器规模增长的主要驱动力。 受益新能源汽车渗透率快速提升，国内高压连接器市场规模快速增长。2020- 2022 年是我国新能源汽车销量快速增长的三年，新能源乘用车批发销量从 117 万辆 增长至 650 万辆，2019-2022 年 CAGR 为 84%，新能源乘用车销量快速增长。根据线 束中国数据，一辆新能源乘用车单车高压连接器使用对数在 6-15 对之间，对应单车 价值量在 700-1200 元之间，按照单车使用 10 对高压连接器，单车价值量 1150 元计 算，2022 年国内新能源乘用车高压连接器市场规模约为 79 亿元，随着新能源汽车渗 透率持续提升，汽车高压连接器市场有望继续扩大，但整体增速逐步放缓。

高速连接器有望成为下一个快速成长的单品。我们判断，未来三年会是高阶智 能驾驶渗透率快速提升的阶段，具备可实现类 L3 功能的车型数量会越来越多，带动 传感器等硬件配置增加，叠加座舱配置数量提升和车联网实现上车，行业下游对于高 速连接器的需求增速拐点出现。 高速连接器是保障智能化功能升级的基础零部件。无论是智能驾驶功能，还是智 能座舱的应用，都对子设备间数据传输的速度和稳定性提出更高要求，作为基础并且 关键的零部件，高速连接器在智能化加速过程中会有更大的应用前景。 按照信号不同，高速连接器分为同轴连接器和差分连接器。其中同轴连接器主 要传输模拟信号，主要包括 Fakra、Mini-Fakra；差分连接器主要传输数字信号，主 要包括 HSD 连接器（HighSpeed Data Connector）和以太网连接器。电连技术产品主 要包括射频类 Fakra 板端＆线端，HD Camera 连接器，高速类以太网连接器、HSD 板 端＆线端、车载 USB 等。

汽车智能化加速过程中，我们认为驱动汽车高速连接器需求增长的原因主要包 括三点：1）具备高阶智驾功能的车辆渗透率加速提升，平均传感器用量增加；2）智 能座舱平均终端数量有望持续增长，如 HUD、后排屏幕等产品上车；3）E/EA 升级有 望带来以太网连接器需求增长，保障车内各系统高效通信。 L3 商业化落地加速是高速连接器行业的核心驱动因素。目前智能驾驶汽车已发 展至辅助驾驶阶段，根据高工智能汽车数据，2022 年中国市场乘用车前装标配辅助 驾驶（L0-L2）交付 1001.22 万辆，前装搭载率首次超过 50%。2023 年以来，政策端 连续助力加快高级别智能驾驶落地节奏，政策端大力支持有望推动主机厂加速推出 高阶功能（如 NOA）车型，拉动整车平均智驾硬件数量增加。

高阶智驾渗透率有望快速提升。智能驾驶域控制器渗透率将在高等级自动驾驶 车型（L2、L3）上迎来快速增长，预计 2023 年 L2 的渗透率能够达到 33%左右，L3 渗 透率能够达到 8%。2024 年往后，L2 和 L3 整体渗透率将达到 50%以上。预计到 2030 年，L2 与 L3 的渗透率分别达到 45%和 32%，合计 77%，较 2023 年提升 36.0pct。

高速连接器：智驾与智舱共振，高速连接器量价齐升。我们认为，高阶智能驾驶 功能开始落地，叠加座舱配置持续升级，有望推动高速连接器用量提升，带动汽车高 速连接器规模实现快速增长，具体来看：

1）智能驾驶：高阶功能落地需要更多硬件支撑。NOA 功能及 AI 代驾等高阶功能 逐步落地，高阶智能驾驶功能渗透率向上。单车配置来看，具备 NOA 功能的车型需要 更多传感器，摄像头从 L2 级的 5-6 颗增长至 11-13 颗，毫米波雷达从 1-3 颗增长至 3-6 颗，激光雷达（Lidar）一般为 1-3 颗，传感器数量明显增加。传感器原始数据 或处理后数据需要传输至计算单元，硬件增加使得智驾系统需要更多高速连接器；

2）智能座舱：一芯多屏趋势明显，座舱交互方式持续丰富。自主崛起在智能座 舱领域功能及配置领跑，E/EA 升级背景下，座舱内率先实现域控，单个计算单元控 制包含液晶仪表和液晶中控等在内的多个外设或功能。在追求更高安全性和舒适性 的背景下，HUD 抬头显示、副驾/后排娱乐屏幕等产品开始上车，随着渗透率逐步提 升，汽车座舱内平均外设数量有望增长，带动汽车高速连接器用量提升。

高阶功能对数据的传输提出更高要求。相比传统燃油或无 ADAS 功能的车辆，高 阶智驾功能以及智能座舱应用都需要满足更高的实时性，因此对于数据传输的速率 提出更高的要求，智能化升级过程中，一方面高速连接器用量提升，另一方面也需要 传输速率更高、稳定性更优的产品。传输速率更快的 HSD、以太网连接器会逐步替代 Fakra/Mini-Fakra 等产品，从产品维度推动单车价值量提升。 智能驾驶和智能座舱的充分应用，高速连接器单车使用量、智能汽车销量、单车 价值量共振，汽车高速连接器规模有望快速增长。

智能驾驶：高速连接器单车价值量和自动驾驶级别正相关。受益于智驾功能升 级，射频类 Fakra 及 Mini Fakra、HD Camera 连接器、激光雷达连接器等单车使用 量有望提升。价值量来看，L0/L1/L2/L3 级汽车高速连接器单车价值量有望分别从 2022 年的 150/400/1000/1500 元提升至 2027 年的 200/600/1300/1800 元。结合智驾 各级别渗透率预测，预计国内智能驾驶高速连接器市场规模有望从 2022 年的 100.5 亿元提升至 2027 年的 316.1 亿元，2022-2027 年复合增速为 25.8%。

智能座舱：高速连接器需求增长源于终端数量提升。智能座舱的屏幕数量持续增 长，根据 Wind 数据，全球汽车行业单车平均搭载屏幕由 2014 年的 0.96 块增长至 2020 年的 1.82 块。自主品牌在座舱领域进行差异化竞争，座舱智能化水平整体领先 于全球市场，随着 HUD、光场屏等新产品渗透率逐步提升，我们预计 2023 年国内单 车屏幕/HUD/光场屏平均个数分别为 1.88/0.1/0 个，预计 2027 年单车屏幕/HUD/光 场屏平均个数分别为 2.33/0.31/0.06 个。单车价值量来看，预计 2023 年国内汽车 座舱高速连接器价值量为 270 元，2027 年价值量有望达到 350 元。

结合乘用车销量预测，预计国内智能座舱高速连接器市场规模有望从 2022 年的 28.7 亿元提升至 2027 年的 74.5 亿元，2022-2027 年复合增速为 21%。

国内汽车高速连接器行业规模保持快速增长。整体来看，2027 年国内汽车高速 连接器市场规模有望达到 390.56 亿元，较 2022 年增长 202%，2022-2027 年复合增 速为 24.8%，市场规模保持较快速度增长。

3.2 格局：自主品牌崛起，国内龙头有望加速替代

汽车连接器可靠性要求高，外资占据大部分市场份额。汽车连接器与传感器类 似，是保障汽车各功能稳定实现的零部件，对产品可靠性、精度要求较高，因此连接 器企业一旦经过验证并进入车企供应链后便不会轻易被更换，会与主机厂形成较强 的粘性。 外资如泰科、安费诺、安波福、罗森伯格等在汽车领域布局早，产品种类齐全且 经过可靠性验证，占据大部分市场份额。根据 Bishop&Associates 数据，2019 年全 球汽车连接器市场份额前三为泰科（39.1%）、矢崎（15.3%）、安波福（12.4%），CR3 为 66.8%，CR5 为 74.4%，市场份额相对集中。 对于汽车高速连接器，其信号完整性（Signal Integrity, SI）要求高，相对 汽车高压连接器技术壁垒更高，市场集中度预计会更高。在全球头部企业中，罗森伯 格、安波福、安费诺、莫仕等在车载高速连接器领域技术领先，行业中已经成为通用 连接器的 Fakra 由罗森伯格开发并形成标准。

汽车需要用到的连接器种类有近百种，料号数量成为连接器企业的核心竞争优 势之一。汽车连接器的种类繁杂，电气功能、安装部位、连接结构、形状规格、尺寸 规格、工作频率等都是影响种类的变量。安装部位来看，底盘系统、仪表盘、发动机 系统、安全系统等均需要连接器应用。在各个安装部位和应用系统中，由于功能需求 的差别导致连接器设计有明显差别，料号数量决定连接器企业行业地位。外资在过 去三十年间，配套了大量主流车企的车型，根据各类电子系统的需求不同，为主机厂 开发了非常多料号，积累了强大的料号库。 外资制造能力强，具备自动化设备的设计能力。汽车高速连接器生产涉及的工艺 包括冲压、注塑成型、电镀、检测和装配等，线端连接器还需要压接工艺。从自动化 生产来看，外资如泰科、罗森伯格等具备自动化设备的设计能力，通过大量使用自动 化设备提高生产效率以及产品精度。

过往外资主导了行业主流产品的标准。外资如罗森伯格、泰科等布局连接器较 早，主流的高速连接器产品和标准制定基本由他们发布或牵头。以目前通用的 Fakra为例，FAKRA 为“FAchKReis Automobil”（由来自 BMW、Huber-Suhner，Rosenberger 等公司的工程师组成）缩写，罗森伯格于 2000 年发布初代 Fakra 产品并逐步成为行 业通用同轴连接器。行业标准来看，主流包括国际标准 SAE J2030、美国 USCAR-2、 日本 JASO D-609，我国汽车连接器标准为 ISO 8820。 目前主流的 ADAS 系统或高阶智驾系统中的摄像头基本使用 Fakra 和 mini-Fakra 连接器，外资来做原型开发，国内企业如果想要做替代只能做兼容设计，开发时除了 满足性能要求，还需要避开外资的专利，整体开发难度较大。除此之外，还需要具备 从板端到线端连接器全链条的开发能力，主要原因是主机厂不会接受 A-B 配，即线 端用外资的产品，板端连接器用内资的产品。

自主品牌份额持续提升，有利于国产供应商切入。不同于合资时代，更多以全球 Tier1 配套为主，自主品牌的崛起为国内企业切入供应链创造更好土壤。根据中保信 数据，2023 年 1-10 月国内自主品牌份额为 51.5%，较 2022 年的 46.8%显著提升 4.7pct，合资品牌份额为 33.9%，较 2022 年的 39.3%下降 5.4pct，豪华品牌份额为 14.6%，较 2022 年的 13.9%略微提升 0.7%。自主品牌份额延续逐步提升态势。

国产射频连接器龙头前瞻布局，成功切入汽车高速连接器赛道。国内射频连接 器龙头电连技术对行业发展趋势具备前瞻判断，于 2014 年开始研发车载高速连接器 产品。从 2014 年开始，公司陆续完成 Fakra、HSD、千兆以太网连接器和 Mini-Fakra 的研发和量产工作，通过“研发一代、量产一代、预研一代”的模式顺利切入自主品 牌客户，汽车高速连接器产品矩阵、收入体量处于国内领先地位。

汽车高速连接器收入、出货量快速增长。2020 年公司前期投入开始收获，当年 汽车连接器收入接近亿元，达到 0.93 亿元，受益于切入自主份额提升叠加新客户的 开拓，公司 2021-2022 年汽车连接器收入分别达到 3.12 亿元和 5.14 亿元，同比增 长 236%和 65%，实现快速增长。销量方面，2020-2022 年公司汽车连接器销售量分别 为 52976/149019/161973KPCS，同步实现大幅增长。

电连技术具备连接器全栈开发能力。公司具备模具开发、冲压、注塑、电镀、检 测和装配等全环节能力。模具加工精度作为公司核心工艺环节，具备超精密五金、塑 胶连接器模具设计加工制造能力，公司已拥有小于 2μm 级别的精密加工能力，重要 零件精度均在μm 级别。

信号完整性 SI 是高速连接器的核心性能指标。汽车高速连接器在工作过程中需 要严格保证信号完整性，前期的仿真验证至关重要。经过近 10 年的积累，公司已经 具备连接器和天线等产品仿真能力，助力公司缩短开发周期，保证产品质量。

E/EA 升级、激光雷达上车，整车通信速度提升。随着整车 E/EA 由分布式向域集 中式升级，区域控制器间的通信速率需要更快，传统的通信总线难以满足更高的速率 要求，具备更快传输速率的以太网连接器有望加速上车。以电连技术的车载以太网连 接器为例，单对非屏蔽双绞线上可实现 100Mbps，最高 10Gbps 的传输速率。激光雷 达采集三维环境数据，以禾赛科技主力产品 AT128 为例，点频达到 1536000 点/秒， 采集数据量大，也需要传输速率更高的以太网连接器。

同步制定我国高速数据传输用连接器标准。除了研发以太网连接器，电连技术还 联合华为、立讯精密等共同制定《道路车辆高速数据传输用连接器》行业标准。标准 若顺利发布一方面弥补我国高速连接器标准空白，另外一方面也有利于推动我国高 速连接器技术进步，实现自主可控，帮助企业在高速连接器向以太网连接器升级的过 程中获得更大的市场份额。

国内车企高阶智驾功能领先、迭代速度快，对供应商响应速度要求高。高阶功能 进展来看，国内车企落地城市 NOA 的时间领先外资整车厂。城市 NOA 功能落地进度 可以分为三挡，特斯拉及国内新势力车企预计 2023 年底或 2024 年初落地城市 NOA 功能，其他自主品牌预计 2025 年落地城市 NOA 功能，外资品牌预计 2025 年后完成 功能落地。国内主机厂对高阶智驾功能迭代速度快，需要响应速度更快的供应商，这 也为国内连接器企业创造切入的机会。

外资在产品矩阵、产品可靠性等方面具备优势，但我们可以看到，在自主崛起的 背景下，布局超过 10 年的电连技术已经切入汽车高速连接器赛道，并已形成规模收入。公司汽车业务客户优质、产品完善，已经具备领先的配套能力。以新势力为主的 自主品牌在高阶智能驾驶车型开发上速度更快、迭代速度也更快，给响应速度更快的 电连技术创造持续的切入机会。

4. 工控：自动化推动需求增长，国内企业逐步突破

4.1 空间：自动化趋势明确，工控类连接器需求高

政策与企业需求推动下，工业自动化市场稳定增长。全球来看，工业 4.0 时代 到来，自动化市场规模稳定增长，根据 Frost&Sullivan 数据，2020 年至 2023 年全 球工业自动化市场规模由 32464 亿元增长至 34749 亿元，CAGR-3 约为 2.3%。 国内来看，政策与企业转型需求的推动下，工业自动化市场规模增速高于全球增 速。根据工控网数据，2019 年至 2023 年工业自动化市场规模由 1887 亿元增长至 3115 亿元，CAGR 约为 13.4%，预计 2024 年将达到 3531 亿元。

连接器广泛应用在多类工业控制设备中，自动化趋势催生大量连接器需求。工 业控制系统由可编程逻辑控制器、人机界面、传感器、执行器等多个设备集成，设备 内部与设备之间均需要大量连接器连接以实现信号传输、电源供应等功能。

自动化程度的提升形成了广阔的工控连接器需求。根据 Bishop&Associates 数 据，2023 年全球工控连接器市场规模约为 776.3 亿元，较 2022 年同比下降 0.4%， 在连接器整体市场中占比约为 13.1%；2024 年全球工控连接器市场规模有望达到 806.7 亿元，同比增速有望达到 3.9%。2021-2023 年，工控连接器在连接器整体市场 中占比分别为 12.8%/12.8%/13.1%，考虑工控连接器在连接器整体市场中占比较为稳 定，假设 2025 年工控连接器占比为 13.2%，2025 年全球工控连接器市场规模有望达 到 869.2 亿元，假设 2026 年增速为 5%，预计 2026 年全球工控连接器市场为 912.7 亿元。

中国工业自动化程度相对较低、工控企业尚待成熟，工控连接器市场未来存在 较大提升空间。根据工控网、Frost&Sullivan 数据推算，2022/2023 年中国在全球自 动化市场中占比分别为 8.5%/9.0%，2024 年有望达到 9.6%，未来仍有较大提升空间。 同时，中国工控企业与世界头部工控企业规模还有较大差距。随着国内工控企业的日 益成熟与国内工业自动化进程加速，中国工控连接器市场未来存在较大空间。我们假 设 2026 年中国在全球自动化市场中占比达到 11%，以该占比假设估算，2023-2026 年 中国工控连接器市场规模分别有望达到 69.6/77.3/86.9/100.4 亿元，2023-2026 年 CAGR 约为 13%。

4.2 格局：海外巨头占据主要市场，国产厂商份额快速提升

工控连接器生产呈小批量、定制化的特点，未来技术向窄间距、集成化、高速率、 高频率方向发展，技术壁垒较高。工控下游市场需求多样化，需要针对不同产品及应 用场景进行定制化设计与开发，对生产商的产品设计与模具开发能力要求高。同时， 工业化应用场景对连接器的稳定性、可靠性要求较高，当前技术向窄间距、集成化、 高速率、高频率发展，壁垒进一步提升。以工控通用板对板连接器为例，目前主流产 品已从之前的 2.54mm、2.0mm、1.27mm 间距逐渐过渡到 0.8mm、0.635mm、0.3mm 间 距。复用技术等新传输技术要求电信号、微波信号和光信号等多种信号整合到一个连 接器中，单个连接器对应的引脚数量增加、信号传输通道变丰富。 由于技术壁垒较高，工控连接器市场目前主要被海外巨头主导。根据 Bishop&Associates 数据，2022 年全球前五的工控连接器供货商包括安费诺、泰科电 子、HARTING、莫仕及 Phoenix Contact 等国际巨头。根据安费诺财报，2022 年全年 公司工控连接器收入约为 31.6 亿美元，占据市场份额约为 29%；根据泰科电子财报， 2023 财年工业设备连接器收入约为 13.8 亿美元，占据市场份额约为 13%的份额。二 者合计占比已达到 42%，头部巨头占据了工控连接器主要的市场份额。

维峰电子是国内工控领域龙头，深度受益工控连接器国产替代趋势。维峰电子 深耕工控市场 20 余年，公司产品平台化，广泛用于工业控制与自动化设备、新能源 汽车“三电”系统、光伏储能逆变系统等场景，形成以工业控制连接器为主体，汽车及 新能源连接器为两翼的业务格局。2022 年公司营收 4.8 亿元，同比增长 17.6%，业务 快速发展。其中，工控领域营收约为 3.1 亿元，全球占比仅为 0.4%，相较于国际巨 头还有巨大的提升空间，有望深度受益工控连接器国产化。

公司客户资源优质，先发优势明显。目前，维峰电子工控客户包括汇川技术、台 达电子等工控设备及元器件生产商；汽车客户包括比亚迪、安波福等整车及零部件生 产商；新能源行业客户主要为阳光电源、固德威等逆变器及配件生产商。公司在多品 种、小批量、定制化经营特点下利用产品平台化优势，在开模、加工制造等阶段通过 技术及设备提升快速响应客户需求，并在华东、华南紧贴客户设置两大营销中心，与 客户建立紧密合作关系。 公司精密制造能力领先，研发投入逐年增长，以领先技术能力打造高品质产品。 公司较早建立电子连接器技术研发中心和模具研发及加工中心，并引进国内外先进 的连接器 CAE 仿真设计软件及 3D 模流分析软件。2022 年，公司研发投入 5890.5 万 元，同比增长 37.69%，对外型尺寸更加小型、大载流、高密度高集成、大宽带、高 频率、高速率信号传输等连接器产品及技术需求进行深入研究，紧跟前沿技术与客户 需求。目前，公司诸多连接器产品已经接近国际同行的相关技术参数。

5. 军工：需求稳步增长，龙头份额有望提升

5.1 空间：军队现代化建设有望推动市场规模增长

受益于军队现代化建设，连接器市场迎来放量契机。军用电连接器是飞机、导弹、 舰艇等武器系统中用量最多的通用电子元器件之一。根据《军用电连接器的应用及发 展》报告，一架现代歼击机一次配套的电连接器约 800-1000 件，各种型号战术导弹 的导引头、战斗部、发动机、自动驾驶仪等关键部件，都是通过连接器连接成完整的 武器系统。随着建设世界一流军队目标的逐步完成，国防装备信息化与军队现代化将 持续刺激军用连接器市场需求。 我国军用连接器市场规模增势显著，未来有望持续扩大。2023-2026 年，我国军 用连接器市场规模由 171.38 亿元上升至 236.48 亿元，3 年 CAGR 为 11.33%。未来受 益于军队现代化建设，以及电子元器件国产化要求日益提升，市场有望继续扩大。

5.2 格局：马太效应明显，龙头份额有望持续提升

我国军用连接器行业集中度较高。2015-2020 年，行业 CR5 均保持在 70%以上。 2020 年，仅中航光电一家所占的市场份额已达到 49.72%；其次为航天电器，占比 15.10%；其他企业所占市场份额较小，行业竞争格局较为集中。由于行业内并购兼并 不断，如航天电器先后并购林泉电机、奥雷光电，同时原材料价格上涨、劳动力成本 上升，这些因素共同推动行业集中度的提升，强者愈强的马太效应显现。

军用连接器行业呈现双寡头格局。2020 年，中航光电与航天电器两家的市占率 合计达 64.82%，占据了过半的军用连接器市场份额。2020-2022 年，中航光电及航天 电器的连接器板块营收合计 2 年 CAGR 为 23.00%，增速继续保持较高水平，市占率进一步提升。 在下游应用方面,两家企业的强势领域有所不同。根据华经产业研究院统计， 2020 年由中航工业集团实际控制的中航光电，在航空领域的市占率达 60%以上，在舰 船领域市占率约为 40-50%，综合竞争优势突出；而航天科工集团孙公司航天电器是 细分单项冠军，在高端航天（包括宇航、导弹、运载等）连接器等细分领域竞争优势 明显，市占率第一。

编辑：火腿肠