1.1 中国汽车物流行业的领军企业
重庆长安民生物流股份有限公司（简称长安民生物流）是一家在中国重庆市成立的专业 第三方汽车物流服务商及综合物流服务商。公司主营业务覆盖产业链、供应链全部领域，为 用户提供整车物流、零部件物流、备件及散杂货物流、国际物流、流通加工、采购贸易、供 应链金融、共享租赁等服务。长安民生物流致力于成为放心托付、备受信赖的一流智慧物流 平台服务商，凭借专业、高效的物流运营管理体系和能力，为客户提供“省钱、省时、省心、 增值”的一体化物流解决方案。
公司成立于 2001 年 8 月，2002 年经原国家外经贸部批准成为全国重点中外合资物流企 业，2004 年经国家商务部批准成立为外商投资股份有限公司。主要股东为中国长安汽车集 团有限公司、民生实业（集团）有限公司、美集物流有限公司。经过 20 年发展，已成长为 我国汽车物流行业领先、西部地区规模较大的智慧物流平台服务商。是全国重点中外合资物 流企业、外商投资试点物流企业、全国 5A 级综合服务型物流企业、全国先进物流企业、重 庆市服务业 50 强企业、重庆市文明单位、重庆五一劳动奖状获得单位，屡获国家级创新成 果奖、行业科技进步奖和物流 KPI 标杆奖等殊荣。长安民生物流在全国设立了多个分公司和 办事处，并与国内外知名企业合资成立了多个子公司。公司通过不断实践和改善，已成为中 国大陆技术领先、规模大、极具影响力的物流服务商。
1.2 股权结构稳定，持续创造价值与服务
长安民生物流成立于 2001 年 8 月，2006 年在香港联交所创业板上市，并于 2013 年 7 月成功由创业板转主板交易，2016 年，长安民生物流的股权结构发生了重大变更，由三级 公司提高到兵器装备集团二级层面，划归中国长安汽车集团股份有限公司。截止 2023 年 12 月 31 日，公司股本为 1.62 亿股，主要股东为中国长安汽车集团有限公司、美集物流有限公 司、民生实业(集团)有限公司、香港民生实业有限公司。实际控制人为国务院国有资产监督 管理委员会，持股比例为 22.90%。
公司主要从事提供汽车相关产品的供应链管理服务业务。这些服务主要包括提供整车运 输及相关物流服务、汽车原材料及零部件供应链管理服务、轮胎分装服务及其他售后服务。 公司也从事包装材料销售业务、轮胎加工业务及提供非汽车商品的运输服务。 汽车整车运 输是公司第一大业务，占 2023 年营收的 48.9%，汽车原材料及零部件供应链管理为第二大 业务，占 2023 年营收的 30.2%。
2019 年受公司主要客户长安汽车公司销量大幅下滑影响，公司归母净利润出现亏损， 2020-2022 年由于国内汽车市场出现好转，加之公司主要客户长安汽车步入良性发展轨道， 公司营业收入和归母净利润均实现稳步增长。2023 年长安民生物流的营业收入为 79.69 亿 元人民币，同比增长 3.2%；归属于母公司股东的净利润为 5644.69 万元人民币，同比增长 46.7%，每股收益 0.35 元，拟每 10 股派发现金红利 2 元。
汽车物流主要是基于汽车产品运输等展开服务。根据《汽车物流术语》（GB／T 31152-2014），汽车物流是指汽车整车、原材料、零部件、售后服务备件，从供应地向接收 地的实体流动过程。根据实际需要，将运输、储存、装卸、搬运、包装、流通加工、配送、 信息处理等基本功能实施有机结合。汽车整车物流可划分为商品车物流和在用车物流，商品 车物流又可细分为乘用车物流、商用车物流、特种车辆物流、工程车辆物流等。
2.1 稳增长、促销费政策出台，助力汽车市场销量走出低谷
自改革开放以来，我国经济快速发展，人均 GDP 保持了较快增长，从 1978 年的 385 元增加到 2023 年的 89358 元。与此同时，我国的汽车保有量也跟随人均 GDP 不断提升， 2023 年全国新注册登记汽车 2456 万辆，截至 2023 年底全国汽车保有量达 3.36 亿辆，其中 新能源汽车保有量 2041 万辆。虽然我国近两年汽车销量增长有所波动，但从全球角度看， 未来我国的汽车销售空间仍然很大。根据世界银行公布的百人汽车保有量数据看，我国百人 汽车保有量处于较低水平，未来我国汽车消费需求仍存在较大增长空间。
汽车是国民经济支柱产业，也是促进消费的重要抓手。近年来，国务院、各部委，地方 政府陆续出台众多支持汽车产业发展的相关政策，这些稳定增加汽车消费、加快活跃二手车 市场等国家政策的发布和实施，有效助力汽车制造行业走出低谷。行业逐步呈现出恢复增长 态势，根据中国汽车工业协会数据，2022 年汽车产销分别为 2702.1 万辆和 2686.4 万辆， 分别同比增长 3.4%和 2.1%；2023 年汽车产销分别完成 3016.1 万辆和 3009.4 万辆，同比 分别增长 11.6%和 12%；2023 年我国汽车整车出口 491 万辆，同比增长 57.9%。
未来随着我国经济企稳，同时相关政策发力，我国汽车行业将保持稳步增长。2024 年， 我国经济工作将坚持稳中求进、以进促稳、先立后破。宏观经济会持续回升向好，有助于汽 车行业的稳定增长。未来随着国家促消费、稳增长政策的持续推进，促进新能源汽车产业高 质量发展系列政策实施，包括延续车辆购置税免征政策、深入推进新能源汽车及基础设施建 设下乡等措施的持续发力，将会进一步激发新车市场活力和消费潜能。 虽然我国新车销售仍为主导，但近几年二手车销量与新车销售量的差距在逐渐缩小。根 据中国汽车流通协会数据显示，2023 年，全国二手车市场累计交易量 1841.3 万辆，同比增 长 14.9%，全国二手车转籍总量为 501.83 万辆，同比增长 25%，转籍率为 27.25%，增加 了 2.2pp。
汽车行业的不断发展和各种消费需求的提升，同时物流市场规模的不断扩大对整车物流 企业的业务发展提供了宝贵的机遇。
2.2 随着公路合规整治，多式联运成为汽车物流主要运输方式
长期以来，公路运输以其灵活、方便、快速响应等特点，尤其是能实现“门到门”运输 的优势，占据我国商品车运输市场主要份额。但公路运输的成本高、货损多，尤其是单挂车 实现大批量运输较为困难，而且公路运输单台车的排放大、污染重，不利于环境保护，同时 轿运车多为改装车辆、安全隐患较大，对公路破坏程度较高。 2016 年 7 月我国发布强制性国家标准《汽车、挂车及汽车列车外廓尺寸、轴荷及质量 限值》（GB1589-2016），随后《车辆运输车治理工作方案》相继出台，要求汽车物流企业 合规合法运输车辆，“双排变单排，单排变标准”，使单次运输车辆由原来的 22-25 台减少 为 6-9 台。治理周期为 2016 年 9 月 21 日至 2018 年 6 月 30 日，2018 年 7 月 1 日起全面禁 止不合规运输车辆上路运行。
随着公路合规整治，由于铁路、水路运输在量和距离上的优势，将更多引导物流企业发 展多种运输方式结合的业务模式，也将为具有公路、铁路多式联运优势的第三方物流企业提 供更多机会。
2.3 行业整合推进，众多中小型运输企业将逐步被淘汰
汽车物流行业市场化程度较高，不存在准入限制，属于充分竞争行业。各物流企业基于 自身定位的不同，竞争的差异化亦较为明显。目前行业中竞争者主要有三种类型：第一类是 由国内大型汽车制造企业附属的控股或参股的企业，如长安民生物流、一汽物流和安吉物流。 第一类属于汽车制造企业背景物流企业，在获取业务资源方面有先天优势。这类物流企业依附于所属主机厂，并因此肩负该主机厂物流任务的责任，能够获得稳定的订单来源且形成规 模。但介于与主机厂的依存关系，对外扩展客户能力有限。
第二类是独立于汽车制造商并具备规模的第三方汽车物流企业，如长久物流、中铁特货 物流股份有限公司、西上海、安达物流及三羊马等。第二类物流企业属于第三方物流企业， 进入行业较早，在长期的竞争发展中，形成具有成本优势的运输路线和服务区域，具有一定 的资源整合和物流综合管理能力。既可以直接承接主机厂的物流服务，还可以承接其下属物 流企业的外包服务。
第三类是其他众多中小型运输企业。第三类物流企业一般规模较小，绝大多数仅能提供 单一的仓储、运输等较为传统的物流服务，与前两类物流企业不构成较大的竞争，主要承接 前两类物流企业的业务，提供相应的物流辅助服务。未来，随着汽车物流行业不断整合，行 业集中度的提升，该类企业将逐步被兼并或淘汰。
长安民生物流是一家第三方汽车供应链物流综合服务商，提供包括整车物流、零部件物 流、备件物流、国际物流等全方位物流服务。长安民生物流作为智慧供应链平台服务商，以 客户为中心，流程为核心，工作指南为关键，专业高效为目标、成本精益为原则，打造“三 维一体”的智慧供应链体系。公司通过前置仓租赁、滚装包舱、物流模式创新、资源方深度 战略合作等方式，实现全面保供，提升供应链效率。公司致力于成为“绿色智能供应链物流 科技公司”，努力向绿色智能物流方向转型，推动物流服务向“绿色、智能、数字化”方向 迈进。
3.1 长安汽车重要物流供应商
公司主要业务为向客户提供汽车和汽车原材料及零部件供应链管理服务，该等服务包括 商品车运输及相关物流服务、汽车原材料及零部件供应链管理服务、轮胎分装、售后物流服 务等各个方面。此外，公司亦向客户提供非汽车商品运输服务。公司主要客户包括长安汽车、 长安福特、长安马自达、河北长安汽车有限公司、南京长安汽车有限公司、保定长安客车制 造有限公司、重庆长安国际销售服务有限公司等。
公司五大主要客户中除华晨宝马汽车有限公司，其他均属于长安汽车集团成员。长安民 生物流作为长安汽车的物流服务提供商，承接了长安汽车的整车物流、零部件物流等业务。 长安汽车的产销量直接影响到长安民生物流的业务量和业绩表现。
3.2 长安汽车加速发展，带动业务增长新机遇
2023 年长安汽车集团实现汽车销量 255.3 万辆，同比+8.8%，创近六年新高，自主乘用 车累计销量 159.7 万辆，同比+14.9%，自主品牌新能源年销量 47.4 万辆，同比+74.8%。 2023 年，归母净利润 113.3 亿元，同比+45.3%，扣非归母净利润 37.8 亿元，同比+16.2%。 2023 年长安汽车构建起“长安启源、深蓝汽车、阿维塔”三大智能电动品牌，满足不同细 分市场需求；长安启源全年累计销量突破 4 万辆；深蓝全年累计交付 13.7 万辆，其中深蓝 SL03 累计交付超 10 万辆，从首款车型上市到销量突破 10 万辆仅用时 14 个月，创造自主 新能源品牌最快突破 10 万销量新纪录；阿维塔 12 上市仅 30 天大定超 2 万台，全年阿维塔 销量 3 万辆。 长安汽车 2023 年累计海外销量达 35.8 万辆，同比增长 43.9%，其中自主品牌出口创新 高，超 23 万辆，海外营收超 200 亿元，同比+53.1%，规模和盈利快速提升。公司于 2023 年 4 月发布“海纳百川”计划，成立五大区域事业部，即中南美洲、独联体、中东非洲、欧 洲、东南亚；11 月在曼谷举办东南亚品牌发布会，DEEPAL 双车正式进入泰国，辐射全球， 开启拓展全球市场新篇章；建设首个海外生产基地——长安汽车泰国制造基地，投资 200 亿 泰铢，总规模 20 万辆/年，一期产能为 10 万辆/年，将于 2025 年一季度投产；在沙特、智 利、墨西哥等国家，市场销量位居中国品牌前列。
长安汽车销量的稳步增长将直接增加对物流服务的需求，为长安民生物流提供更多的业 务机会。在新能源汽车领域的快速发展为长安民生物流在新能源汽车物流方面带来新的增长 点，特别是在整车物流和电池等关键零部件的运输与仓储上。长安汽车的国际化战略，如“海 纳百川”计划，也要求长安民生物流拓展国际物流服务能力，伴随长安汽车一起“走出去”。 长安汽车品牌的持续提升也将增强长安民生物流的品牌形象，有助于吸引更多高端客户，实 现业务的多元化发展。
3.3 多年行业深耕构筑客户资源壁垒
客户资源是物流企业最重要的行业壁垒，亦是企业的核心竞争优势所在。公司通过多年 行业深耕，赢得汽车领域与非汽车领域众多合作伙伴的信任，长安民生物流同长安汽车、长 安福特、长安马自达、华晨宝马、舍弗勒、沙伯基础等国内外近千家企业建立长期合作关系， 为客户提供整车物流、零部件物流、备件物流、国际物流、非汽车物流、物流方案及信息系 统开发设计等全方位物流服务。
3.4 多式联运完善的服务网络
基于公、铁、水丰富的网络及运力资源，长安民生物流也具备城市公路配送及“中远距 离，大运量”公铁、公水多式联运能力，长安民生物流能够为汽车、双电、钢材、矿石、化 工等行业客户提供菜单式多个场景最优物流解决方案，实现成本、时效和品质的最佳平衡。 中铁特货作为商品车铁路运输唯一承运权的公司，公司与其建立长期稳定的合作关系， 这为公司铁路运输提供运力保障。同时，公司除拥有一定规模自身运力外，还可随时调度规 模较大的外协运力，这为公司公路运力提供了有利支持。公路、铁路两种方式下的稳定运力 为公司自由选择、组合运输方式奠定基础。
承接客户订单后，公司根据发运规模、发运车型、发运里程、公司现有运力情况等设计 相应物流方案，通过铁路、公路等多种运输方式优化组合，完成整车由生产所在地或客户指 定起始地运送至客户指定地的一站式物流服务。公司通过不同运输方式的优化组合、有效衔 接，在保证货物及时、安全交付的基础上，尽可能为客户降低物流成本。 截止 2023 年 12 月 31 日，公司累计设立分公司、子公司、联营企业和办事处 28 个， 主要分布在华东、华中、华北、华南和西南地区。不断完善的服务网络，使公司能提供物流 服务至全国各地。
2021 年 5 月，长安民生物流突出市场导向，进行组织结构调整，布局“13+14+4”的 “平台化、分布式、扁平化”组织架构，打造堡垒式的“前沿阵地”。18 个区域公司驻扎分 布在全国各地，不断开拓市场和服务客户。在此基础上，长安民生物流拓展了数个千万级项 目和四十余项百万级项目，有序推进 9 项公司级立项项目，并实现 2 项创客项目落地。形成 了覆盖全国 600+城市和地区的三级网络布局，运输线路超过 700 条，具备干线调拨、仓储 管理、末端配送等综合服务能力。
长安民生物流积极融入国家物流发展战略，通过中欧班列等方式，加强与“一带一路” 沿线国家的物流合作。公司将充分发挥西部陆海新通道上的网络优势，助力国产汽车出口物 流服务新模式。公司依托长江黄金水道、国家“一带一路”、陆海贸易新通道和中欧班列国 际铁路联运大通道，为世界各地客户提供汽车零部件、商品车、设备和其他进出口货物的海 运、航空、内河、铁路、公路、仓储及国际贸易等服务。 在重庆江津综保区、重庆西永综保区分别成立福路、福永子公司，开展保税物流、仓储、 关务等相关业务。融合中欧班列国际铁路联运大通道陆海贸易新通道、东盟跨境公路班车、 长江黄金水道和重庆自由贸易区平台，多方向多维度提供专业高效的物流服务和高效创新的 方案选择。依托珞璜，以“一带一路”为抓手，建立 1 个运营中心，组建 6 大区域网络，无 缝贯通东、南、西向 3 条国际运输通道，打造公铁水空多式联运一体化枢纽平台，最大限度 为客户降本增效。公司与全球大型国际物流企业和货代公司建立了良好合作伙伴关系，逐渐 加深战略合作，充分利用和发挥其在全球的网点优势，推进“国际化战略”，逐步形成中东、 印巴、东南亚、欧洲、北美网络布局。
4.1 整车物流多式联运服务
公司立足汽车物流市场，通过公水铁多式联运整合能力，以仓储-运输-结算全过程信息 化管理及运营大数据运用升级，向客户提供放心托付的智慧物流一体化定制服务。 在整车物流仓储方面，公司拥有 16 个整车分拨中心，13 个中转站为客户提供仓储规划 管理、末端配送、共享前置仓交付中心等服务。 在整车物流运输方面，公司掌控 13000+辆拖挂车运输车，全国超过 3 万+条线路，覆盖 全国所有一、二、三级城市，年运量达 400 万+辆；拥有 32 艘长江船运商品车滚装船资源， 运输能力辐射长江全主干，形成"T"字型江海运输干线；储备 50 万+㎡的场地资源，全国 31 个省会城市可用铁路站点，铁路辐射全国主要城市，年运能 100 万+辆。
4.2 无人仓技术，优化汽车零部件物流流程
公司提供包装设计及制作、零部件循环取货、园区仓储配送、厂内物流操作及上线、SOP 流通加工等一体化物流规划咨询和运包一体化服务。拥有 15000 个库位的自动化立体库，全 国最大智能化“无人仓”。凭借近 50 台 KIVA 机器人实现零部件入厂物流端存储、归位、拣 选以及出货等全流程环节自动化，整体提升作业效率 4 倍以上。
4.3 流通加工—分装制造数智化运营
公司专注于轮胎总成装配及相关增值业务为客户提供“采购+仓储+装配+配送”的一体 化服务。公司拥有 7 条全自动化轮胎装配线，采用轮胎分装桁架机器人及无人叉车设备同系 统集成应用，实现轮胎装配到轮胎总成排序配送、下线自动转运、自动排序、自动出库的全 程自动化能力，年轮胎装配能力 700 万+条。通过了 IATF16949(质量管理体系)、IS014001(环 境管理体系)、OHSAS18001(职业健康安全管理体系)三大管理体系认证，年 PPM(每一百万 个产品中的不良率的统计标准)<1。拥有“气压自动检测系统”国家发明专利、“红外线对 点装置”国家实用新型专利等超 50 项专利，被评为“重庆市数字化车间”、重庆市经信委 自动化、智能化提升试验基地，通过高自动化、智能化设备优势，赢得客户的认可。 公司提供包括轮胎/轮辋取货、仓储、装配、配送、售后备件的全链条一体化服务。满足 客户需求，增加附加价值，对其进行一定程度的加工。按客户要求进行轮胎分装制造，从而 促进销售、维护商品质量和提高物流效率。长安民生物流的包装业务立足汽车包装产业，致 力于打造互联网+循环包装+循环取货模式。
通过对零件特征、流通环境(如搬运、装卸、仓储等)、产品为特性(尺寸、重量、薄弱部 位等)、运输环境等精准分析，客户量身设计包装方案。主要提供包装规划、包装运营、循环 包装、出口包装(CKD、SKD)、入厂物流包装、售后备件包装等一体化服务。
公司还推出包装共享租赁模式，在不同地区的用户共同使用标准化可循环包装，以静、 动态租赁结合的方式让包装盛具实现网络化循环运营，从而实现资源的共享。
公司自研包装运营管理系统 CMS1.0 通过智能化包装管理、精准定位与追踪、自动化出 入库识别、可视化展示及轨迹跟踪回放、全面的数据统计与预警、处理网联化标签数据的物 联网平台六大核心能力来确保包装运营的安全稳定，并为管理决策提供有力支持。 未来，长安民生物流将持续深化科技创新，不断优化包装运营管理系统 CMS1.0 产品的 功能和性能，提升用户体验，同时积极探索物联网、大数据、人工智能等新技术在包装运营 管理中的应用，打造更加智能、高效、绿色的包装运营管理平台。
4.4 智慧园区，构建物流服务新生态
公司积极开拓以“人财物”为核心的物流金融服务、贸易物流一体化等服务，线下打造 智慧物流园区，坚持开放合作态度，与合作伙伴共建生态圈。基于作业全流程提供智能监控、 智能装卸、智能仓储、智能搬运、智能拣选、智能配载、智能调度、智能识别、智能包装九 大类智能化产品，通过 AI 和信息化技术手段，为客户实现多体装备集成应用，满足客户无 人化、少人化的管理要求。
（1）园区物流：基于当前人工智能、区块链、云计算、大数据、边缘计算等前沿信息 技术，为客户提供 SAAS、PAAS、IAAS 三层架构的数字化产品和管理服务，实现物流生态 与信息化的深度融合。通过政企合资合作、资源融合，依托现有运包仓配一体化物流服务能 力，搭建园区物流综合管理平台，提供全供应链物流服务。政企合作：通过政府、企业及行 业协会、供方、需方及第三方等各方资源协同共享，推动园区物流发展。园区物流管理:提供 “运包仓配”，物流+制造+贸易的全供应链一体化服务，助推社会物流成本优化，撬动供应 链业务机会。深入挖掘园区平台价值，整合园区资源与客户服务需求，搭建一体化信息平台， 实现信息互联互通、开发共享的服务。
（2）仓交中心：设立仓交中心，形成两段运输，干线运输以公铁水多式联运为主；支 线运输以公路配送和个性化交车为主，提高物流时效、降低物流成本，满足定制化服务需求。 推进前置仓+交付中心一体，仓储、交付功能合二为一式建设，开展仓储段多品牌共享，交 付段各品牌独立配置功能区，实现仓交一体、降本增效。结合 C 端客户个性化需求，实现客 户到交付中心取车或交付中心送车上门、服务到家(上牌/贴膜/充电桩安装/保险办理等)，一 站式满足客户用车需求。
（3）网络货运平台：博宇亨通是长安民生倾力打造的网络货运品牌，是利用移动互联 网、云计算、物联网、大数据、区块链等前沿技术，依托长安民生全国物流网络和资源，整 合社会货主和运力资源，构建聚合供应链上下游企业物流、商品贸易:支付结算、金融服务等 各类数据的第三方数字化供应链公共平台。主要产品有运网通、商贸通、融信通、票税通。
（4）车易云：长安民生与一汽物流行联合打造的集约共建、统仓共配全场景物流平台。 立足互联网营销背景，聚焦解决整车物流“最后一公里”交付送达，创新产品资源前置和智 慧化城际分拨，服务于汽车新营销需求，形成开放共享的汽车流通产业综合服务平台，为汽 车运、仓、配、售、用行业提供全产业链服务。主要产品有车易仓、车易运、车易贷、车易 卖。
4.5 定制化的物流解决方案
从新能源到家用电器，从电子设备到日常饮品，长安民生物流服务的行业版图正不断扩 大。长安民生物流具有多年来沉淀积累的专业经验与资源致力于为客户提供专业物流服务， 提高社会资源的综合利用效率，降低企业间交互成本。公司客户有：海康威视、海信日立、 太极集团、亚士创能、四川金汇能、瑞幸咖啡、博洛尼家居等。
长安民生物流利用现有能力和优势，服务综合物流市场，围绕“工业物流、园区物流、 联运物流”三大领域，在大宗物资、机械制造、双电等行业，为客户提供物流集采、仓配运 包加工制造、货运枢纽、商贸、生产、口岸等定制化服务。 根据客户的需求，制定“门到门”取货计划、车辆发运路线设计(前端调达+干线集井) 在途监控、末端交付等供应链各环节操作流程提供双电、钢材、矿石、化工原材料等大宗货 物全程信息系统覆盖、全程可视化、集约化的一体化物流服务。
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