2024年建筑行业央企专题研究系列报告：电力双碳，影响几何？

一、政策加码新能源消纳，电力投建营企业有望受益

5月30日，国务院印发《2024-2025年节能降碳行动方案》（简称《方案》），要求 到2025年，非化石能源消费占比达到20%左右，重点领域和行业节能降碳改造形成 节能量约5000万吨标准煤、减排二氧化碳约1.3亿吨。 6月1日国家能源局转发《求是》杂志文章《加快建设新型能源体系 提高能源资源安 全保障能力》指出发挥煤炭兜底保障作用，加快支撑性调节性电源建设，加大油气 勘探开发力度，积极稳妥推进水电、核电等重大工程实施，积极推进可再生能源、储 能、氢能、智能电网等关键技术攻关和工程示范。继续推动风电光伏发电体系快速 发展，坚持集中式和分布式并举、陆上和海上并重，加快大型风电光伏基地项目建 设，积极稳妥推动海上风电开发建设，编制全国主要流域水风光一体化规划。

2024年6月4日，国家能源局印发《关于做好新能源消纳工作保障新能源高质量发展 的通知》，对于新形势下新能源消纳、发展等问题做出了统筹规划。 从近期国务院、国家能源局文件看，消纳工作仍为我国电力发展重点，国家能源局 对于解决消纳问题的安排可以分为三个方向： 1. 电源端：确定新能源利用率目标，细化新能源开发布局，加强与电网端开发协同； 加快核电、水电等支撑性调节性能源建设，推动灵活性改造。 2. 电网端：为国家布局的新能源重点项目开辟纳规“绿色通道”，加快推进新能源 配套电网项目前期、核准和建设，进一步提升跨省跨区输电通道输送新能源比例。 3. 储能端：明确新增抽水蓄能、新型储能建设规模，加强新型储能试点示范项目跟 踪评价。

（一）核能：规划聚焦高质发展，能源安全需求下核准提速

核电行业建设任重道远，积极安全有序发展核电。核电是建设清洁低碳和安全高效 能源体系重要组成部分，“十二五”规划要求在确保安全基础上高效发展核电并重 点布局沿海与中部地区，“十三五”规划在此基础上提出要加速开发新一代核电装 备和小型核动力系统，推动沿海核电示范项目建设。“十四五”规划要求到2025年， 核电运行装机容量达到70GW左右。

核电机组核准显著提速，在建数量全球领先。核准量看，2011年福岛核事故后，核 电安全性倍受重视，我国核电项目审批陷入停滞期，2011-2018年8年间仅核准11台。 自2019年以来，每年核准核电机组数量呈现上升趋势。2023年共计10台新机组获得 核准。装机量看，2013-2023年，我国核电机组装机容量CAGR+13.0%。2023年， 中国大陆运行核电组55台，核电装机容量5.7GWe，在运核电机组数量居全球第三， 在建核电机组数量继续保持全球第一。发电量看，2013-2023年，我国核电机组发电 量CAGR+13.2%，核电发电量占全国发电量比例逐渐增加；24Q1，核电发电量 1040TWh，占全国发电量比例为4.7%。

1. 中国核建：核电工程建设板块营收、新签快增。中国核建是我国核电工程建设龙 头企业，在国内核电建造市场份额保持领先，持续为客户创造价值。根据财报，2023 年，中国核建在建26台核电机组均进展顺利，累计完成重大里程碑节点26个，6台机 组实现FCD，7台机组实现穹顶吊装，3台机组实现冷试，2台机组实现热试。2023年， 中国核建核电工程建设板块完成营收239.3亿元，同比+42.9%；新签合同额384.0亿 元，同比增长1.0%。2019-2023年，中国核建核电工程建设板块营收CAGR+20.2%， 核电工程建设板块新签合同额CAGR+33.4%。

2. 中国能建：根据财报，中国能建累计参与国内40多个核电工程常规岛及核岛勘测、 设计、施工，完成我国核电常规岛超90%勘测设计业务、60%施工安装业务。2024 年，中国能建参建的中广核广西防城港核电站“华龙一号”二期4号机组正式投产发 电，标志着“华龙一号”工程建成投产。

（二）风光新能源：近年装机量持续快增，光伏成为新主力

近年中国风光发电行业受到各级政府高度重视和国家产业政策重点支持。我国各级 政府大力鼓励新能源发电行业发展与创新，相关产业政策为风力发电、光伏发电行 业发展提供明确发展目标、发展区域和发展思路，《国家能源局关于2021年风电、 光伏发电开发建设有关事项的通知》提出2030年风电、太阳能总装机容量达到 1200GW以上。

风力发电方面，根据国家统计局，2023年全年我国风电累计投资完成额达2564亿元， 同比增长27.5%；24M1-4，风电建设累计投资完成额达428亿元，同比增长3.3%。 截至24M4末，我国风电累计发电装机容量达458GW，占我国电力总装机的15.2%， 24M1-4，新增风电装机容量16.7GW，同比+17.4%。

太阳能发电方面，根据国家统计局，2023年，太阳能发电投资完成额超6700亿元， 同比+133.9%。截至24M4末，我国太阳能累计发电装机容量达670GW，占我国电力 总装机的22.3%，24M1-4，新增发电装机容量62GW，同比+29.2%。

1. 中国电建：风电、太阳能工程建设新签快增，持续发力新能源开发。电建新能源 公司股份制改造圆满完成，2023年公司新增建设指标、新增投资立项、新增开工项 目等三项指标均突破10GW。2020-2023年，风电新签订单额由666.6亿元增长至 1148.0亿元，CAGR+19.9%；光伏发电新签订单额由206.2亿元增至2799.0亿元， CAGR+138.5%。24M1-4，中国电建新签的光伏项目、风电项目金额超200亿元，包 括波鹰600MW集中式光伏发电项目EPC总承包（37.1亿元）、商都县150万千瓦光 伏草业项目EPC总承包合同（35.7亿元）等，进一步巩固其在风电及光伏发电领域 的竞争力和地位。装机方面，2019-2023年，中国电建风电、太阳能发电累计装机容 量总和由6.2GW增长至16.1GW，CAGR+27.1%。

2. 中国能建：2023年，新能源及综合智慧能源板块内工程建设业务营收1157.1亿元， 占全部工程建设业务营收33.7%；新能源及综合智慧能源投资运营业务营收37.2亿 元，同比+58.8%。装机方面，2021-2023年，中国能建风力发电装机容量由1.4GW 增长到2.7GW，CAGR+38.9%；太阳能发电装机容量由0.9GW增长至6.7GW， CAGR+165%。2023年，中国能建投资运营业务分部利润78.13亿元，同比+40.3%， 占比37.2%。

（三）水电：积极推进水电基地建设，充分发挥水电既有调峰潜力

风光新能源快速发展背景下，水电装机容量占比、发电量占比下降。根据 Wind，装 机量看，24M1-4，全国水电累计装机容量达 425GW，同比增长 2.1%，其中常规水 电 371GW。发电量看，24M1-4，全国规模以上水电发电量 293.7TWh，占比为 10%， 水电平均利用小时数为 555 小时。投资额看，24M1-4，水电基本建设投资完成额为 216 亿元，同比-0.5%。

以水电基地为基础，统筹推进“水风光一体化建设”。《2030年前碳达峰行动方案》 和《“十四五”可再生能源发展规划》提出，以国家规划水电基地为基础，借助水库储 能和调蓄能力及电力输送通道，充分发挥水电既有调峰潜力，进一步提升水电灵活 调节能力，建设水、风、光互补清洁能源基地，支持风光电大规模开发，统筹推进 “水风光一体化建设”；“十四五”、“十五五”期间分别新增水电装机容量40GW左 右，西南地区以水电为主的可再生能源体系基本建立。

西藏：水资源理论蕴藏量位居全国首位，水电发展优势得天独厚，是目前国内唯一 具备大规模水电开发潜力的地区。西藏发电装机以水电为主，除2023年外，水电装 机容量占比均超50%，整体来看比例有所下降，太阳能占比显著上升。项目方面，得 益于丰富水能资源，近年来，藏木水电站（0.5GW）、加查水电站（0.4GW）、大 古水电站（投资122亿元）等多个水电站在“世界屋脊”陆续投产发电。政策方面，“十四五”规划和2035年远景目标纲要中明确提出实施雅鲁藏布江下游水电开发， 雅鲁藏布江下游近60GW水电开发，每年可提供近3000亿度清洁、可再生、零碳电 力。根据规划，2025年西藏水电建成和在建装机容量突破15GW。

四川：位于长江上游，装机容量和发电量稳居全国第一。到 2025 年，全省电力总装 机 1500GW 左右，其中水电装机容量 105GW 左右，占比 70%。重点推进金沙江、 雅砻江、大渡河“三江” 水电基地建设，深化大渡河流域水电综合管理试点。建成 白鹤滩、苏洼龙、两河口、杨房沟、双江口、硬梁包等水电站，继续推进叶巴滩、拉 哇、卡拉等电站建设，开工建设旭龙、岗托、奔子栏、孟底沟、牙根二级、丹巴等水 电站。 “十四五”期间核准建设规模 12GW 以上，新增投产水电装机规模 24GW 左 右。 云南：作为全国外输电大省，横跨长江、珠江两大流域，多年来西电东送向东部地 区送电量超 150TWh。推进乌东德、白鹤滩、托巴水电站建成投产，旭龙、奔子栏、 古水水电站开工建设，深入开展大江干流水电站前期研究工作；积极推进已建水电 站扩机项目，充分发挥水资源优势，提高资源利用效率，推动“风光水火储”多能互 补基地、“新能源+”和分布式光伏建设。 湖南：背靠三峡，水资源丰富。统筹推进水电保护性发展。坚持生态优先，水电开发 与环境保护相协调，推进汉江、清江等流域水电项目建设，建成碾盘山、新集等水电 项目。积极推进小水电绿色转型，促进流域生态恢复。新增常规水电装机 0.5GW， 2025 年水电装机达到 38GW。以存量大中型水电站、中型抽水蓄能和一定规模储能 设施为基础，布局建设一批风光水储新能源百万千瓦基地，实现打捆上网，提高新 能源电量比例。

1. 中国能建：根据财报，截至2023年末，中国能建共持有6项水利水电工程施工总 承包特级资质，在水电工程领域施工市场份额超30%（大型水电超50%），承建白鹤 滩水电站入选“全球十大工程成就”，设计建设全球首个GW级水光互补项目雅砻江 光伏电站，境外签订刚果（布）伊尼扬加水电站及配套输变电线路项目。

2. 中国电建：水电建设龙头企业，综合实力强劲。根据财报，2023年，中国电建承 担我国超80%河流规划及大中型水电站勘测设计任务、大中型水电站超65%建设施 工任务，占有全球超50%大中型水利水电建设市场，拥有代表国家综合竞争实力水 电领域完备的技术服务体系、技术标准体系和科技创新体系。“十四五”以来，中国 电建持续攻克GW级水电机组应用、超长泄洪洞群水力安全等难题，首创缺乏资料地 区水文气象关键技术和流域梯级安全防控方法。截至2023年末，中国电建控股并网 装机容量27.2GW，其中：水电装机6.9GW，同比保持不变。

（四）火电：明确基础保障+系统调节定位，持续推进存量灵活性改造

政策明确煤电基础保障和系统调节角色，旨在提升煤电机组灵活性和清洁高效 水平。2022年3月，国家发改委、国家能源局发布《“十四五”能源体系规划》，明确 根据发展需要合理建设先进煤电，充分发挥现有煤电机组应急调峰能力，有序推进 支撑性、调节性电源建设。2023年11月，国家发改委、国家能源局发布《关于建立 煤电容量电价机制的通知》，将现行煤电单一制电价调整为由容量电价和电量电价 构成的两部制电价。2024年3月，国家发改委、国家能源局发布《2024年能源工作指 导意见》，旨在通过节能降耗、超低排放改造以及灵活性改造，增强煤电机组调节能 力。

2023年我国煤电装机及发电量持续增长，凸显其在电力保供中的基石作用。火电尤 其是煤电作为我国最主要发电方式，占我国发电量总量60%以上，在我国电力保供 中发挥着“压舱石”作用。受2021年电荒影响，我国近两年加大煤电核准力度。根据国 家能源局，截止到2023年末我国火电总装机达1390GW（其中煤电装机1165GW， 气电装机122GW），占我国电力总装机的48%。从发电量看，2023年发电量6232TWh， 同比增长6.5%，占我国当年发电总量70.0%。从装机量看，2023年全年新增火电装 机65.67GW，同比增长46.9%。从投资额看，2023年我国火电电源建设投资额为1029 亿元，同比增长13.2%，占我国电力电源工程建设投资总额的10.6%。

灵活性改造从改造量看已提前且超额完成“十四五”期间的改造目标。国家发改委、 国家能源局发布《关于加强电网调峰储能和智能化调度能力建设的指导意见》指出， 深入开展煤电机组灵活性改造，到2027年存量煤电机组实现“应改尽改”。《全国 煤电机组改造升级实施方案》要求“十四五”期间完成灵活性改造200GW，增加系 统调节能力30-40GW。

1. 中国能建：拥有6家区域性电力工程顾问集团（东北院、华东院、中南院、西北院、 西南院、华北院）。根据国务院国资委，中国能建完成我国火电80%的勘测设计工作 和60%的施工安装任务。

2018-2020年，中国能建新签火电工程承包订单分别1114亿元/871亿元/1025亿元 （国内+海外口径，2021年后未披露该数据），占当期电力工程建设/工程建设(电+ 非电)新签合同额比重均值为41%/24%；2021-2023年，工程建设新签合同额分别为 8009亿元/9910亿元/11982亿元，同比增速分别为43.9%/23.7%/20.9%；24Q1，工 程建设新签合同3152亿元，较去年同期增长10.4%。2023年，中国能建传统能源装 机量2.09GW，同比保持不变。其中火电装机量1.3GW，同比+4.0%。

2. 华电重工：把握新一轮火电建设，积极推动机组灵活性改造。根据财报，华电重 工具备改造技术方案制定、项目总承包及系统集成能力，先后为多个电厂提供机组 改造总承包服务，包括可门电厂1号机组综合能效提升、土右1、2号机组灵活性改造、 河西电厂1、2号机组灵活性改造、红雁池电厂1、2号机组灵活性改造等多个能效提 升和灵活性改造项目。2023年，热能工程业务实现营业收入12.0亿元，同比+0.3%。

（五）氢能：十四五期间政策持续发力，制氢产业快速发展

氢能被定位为清洁低碳的能源，对实现国家碳达峰和碳中和的长远目标具有重要意 义。《氢能产业发展中长期规划（2021-2035年）》由国家发展改革委和国家能源局 联合发布，提出氢能产业发展基本原则，包括创新引领、安全为先、市场主导和政府 引导，以及稳慎应用和示范先行。《氢能产业标准体系建设指南（2023版）》由国 家标准化管理委员会、国家发展改革委等六部门联合印发，系统构建氢能制、储、 输、用全产业链标准体系，涵盖基础与安全、氢制备、氢储存和输运、氢加注、氢能 应用五个子体系。

电解槽出货量增长，绿氢即将迎来产业化。随着电解槽成本下降，我国电解槽出货 量持续增长。绿氢产业化浪潮正随着电解槽出货量显著增长而加速到来。根据高工 氢电产业研究所（GGII）和Trendbank统计，2023年中国电解槽出货量预计达1.5GW 左右，同比2022年的800MW出货量增长近一倍。随着技术进步和成本降低，绿氢作 为清洁能源代表，其在全球能源转型中战略地位愈发凸显。

1. 中国能建：2023年，成功研制1500Nm3/h碱性电解水制氢装备，建成国内首座 8MW级大型碱性电解水制氢机组检测平台；2023年9月，中能建松原氢能产业园（绿 色氢氨醇一体化）项目正式开工建设。项目总投资296亿元，规划年产绿氢11万吨， 绿氨/醇60万吨。

2. 华电重工：聚焦国家“双碳”目标与可持续发展战略，积极布局氢能产业。华电 重工氢能事业部以氢能工程总承包为龙头，核心装备及关键材料研发制造为支撑， 为客户提供氢能全产业链解决方案。材料端，华电重工氢能事业部建成质子交换膜 和气体扩散层生产线，实现氢能关键材料突破。产品端，“华臻”系列（碱性电解水 制氢）和“华瀚”系列（PEM电解水制氢）产品各指标达国际先进水平。项目端， 参与达茂旗新能源制氢示范项目、辽宁铁岭风电离网储能制氢一体化项目等多个制 氢项目建设。

（六）电网侧：特高压建设如火如荼，规划“24 交 14 直”

特高压大容量、远距离、高效率优势显著，提高用电效率可期。根据中国能源报， 500千伏超高压交流输电相比，1000千伏特高压交流输电距离增加了2-3倍，输电容 量提高了4-5倍，输电损耗仅为1/3，走廊宽度仅为1/3，单位造价只需70%。中国资 源禀赋与负荷存在逆向分布，特高压能够有效解决能源供应不安全、现有电网不安 全、生态环境不安全等问题。风光新能源主要在“三北”地区，第一批、第二批风光 大基地建设背景下，输电需求持续扩大，带动特高压建设需求。并且我国西北地区 以及华北地区发电量与用电量差额逐年递增，2016-2023年，西北地区差额由 78.5TWh增加至258.2TWh，华北地区差额由46.6TWh增加至195.2TWh。

规划“24交14直”，特高压建设进入快速发展期。根据“十四五”规划，国网规划 建设特高压工程“24交14直”，涉及线路3万余公里，变电换流容量3.4亿千伏安， 总投资3800亿元。2022年开工建设“10交3直”，包括福州—厦门、驻马店—武汉 特高压交流，南阳—荆门—长沙、荆门—武汉特高压交流等，2023年开工建设“6交 2直”，包括国网宁夏—湖南±800千伏特高压直流、陇东-山东±800千伏特高压直 流输电工程等，投资额预计超1000亿元。

中国能建： 2023年签订多项特高压项目。根据公司公众号，中国能建完成国内特、 超高压输变电市场90%的设计业务，设计建设中国100%在建、在运的特高压工程、 智能电网工程。2023年签订川渝特高压交流铜梁1000千伏变电站新建工程等特高压 相关项目，参与建设金上-湖北±800千伏特高压直流输电工程等。

中国电建：中标我国首个“风光火储一体化”送电特高压工程。中国电建具有世界 领先的特高压交、直流输电线路和变电站设计技术和施工经验，签订金上-湖北±800 千伏特高压直流输电工程（世界海拔最高）、陇东-山东±800千伏特高压直流输电 工程（首个“风光火储一体化”工程）、甘肃-浙江±800千伏特高压直流输电工程等 多个重大特高压建设项目。

（七）储能：消纳问题带来电源调节需求、储能建设有望迎快速增长

风光新能源高速发展，“削峰填谷”调节电源需求迫切。21M8，发布《抽水蓄能中 长期发展规划（2021—2035 年）》，发展目标：到 2025 年，抽水蓄能投产规模超 62GW，到 2030 年，投产规模约 120 GW，到 2035 年，形成新能源高比例大规模 发展抽蓄现代化产业，投产规模达 300GW；22M1，发布《“十四五”现代能源体系 规划》，发展目标：到 2025 年，新型储能由商业化初期步入规模化发展阶段，到 2030 年新型储能全面市场化发展；24M1，发布《关于加强电网调峰储能和智能化调度能 力建设的指导意见》，发展目标：到 2027 年，电力系统调节能力显著提升，抽水蓄 能电站投运规模超 80GW，支撑全国新能源发电量占比超 20%。根据中国能建财报 引用的《储能产业研究白皮书》预测，2026 年中国新型储能累计装机规模将达 48.5GW，22-26 年 CAGR+53.3%。

新型储能装机规模高增，新型储能电站逐步呈现集中式、大型化趋势。根据国家能 源局统计，截至24Q1末，全国抽水蓄能累计装机规模达52.5GW，较年初增加1.6GW。 已建成投运新型储能项目累计装机规模达 35.3GW，同比增长超 210%，较 2023 年 末增长超 12%，其中，锂电池占主导，2023 年占比 97.4%，压缩空气蓄能占比 0.2%， 在装机规模迅速增长的同时，新型储能利用率仍较低。投运项目中，装机规模看， 新型储能电站逐步呈现集中式、大型化趋势，100MW 以上项目装机占比超 50%； 储能时长看，全国新型储能项目平均储能时长 2.2 小时，2-4 小时项目装机占比超 70%；地区分布看，西北地区风光资源丰富，已成为全国新型储能发展最快地区，西 北地区已投运新型储能装机 10.3GW，占全国近 30%。

1. 中国能建：抽水蓄能新签订单额增长，装机规模超 16GW。根据财报，2023 年， 抽水蓄能业务新签合同额为 1249 亿元，同比增长 88.1%，签订甘肃省白银市平川 抽水蓄能电站项目、陕西榆林市佳县抽水蓄能电站项目等，签约“十四五”纳入规划抽 水蓄能装机规模超 16GW。 根据财报，2023 年，中国能建获取新型储能、氢能项目 50 余个，总装机规模超 5.5GW， 截至 2023 年末，新型储能装机 0.1GW。研发平台建设方面，新组建压缩空气研究 院等多个研发平台，参与成立新型储能等 5 个央企创新联合体；技术示范项目建设 方面，湖北应城 300MW 天然盐穴压缩空气储能、甘肃酒泉 300MW 人工硐室型压 缩空气储能、河北张家口 60MW/360MWh 重力储能等项目成功入选国家能源局新型 储能试点示范项目。

2. 中国电建：抽蓄电站投建领军地位稳固，开拓新型储能业务。中国电建具备抽水 蓄能投建营能力。根据财报，2023 年，中国电建承担我国抽水蓄能电站 90%勘察设 计和 78%建设任务，抽水蓄能业务新签订单 780.5 亿元，同比高增 220.6%，能源 结构转型叠加储能行业政策发力驱动订单额持续三年增长。近两年，作为抽水蓄能 建设领域主力，中国电建中标、新签浙江景宁抽水蓄能电站设计采购施工 EPC 总承 包、浙江永嘉抽水蓄能电站设计采购施工 EPC 总承包，自投建重庆云阳建全抽水蓄 能电站（投资额 90.5 亿元）、云南富民抽水蓄能电站（投资额 92.9 亿元）等多个大 规模抽水蓄能电站项目。新型储能方面，2023 年，子公司电建新能源山东肥城 2×300MW（一期）盐穴压缩空气储能电站项目纳入推荐项目。

编辑：火腿肠