深耕行业二十余年，外贸 B2B 跨境电商平台核心玩家
焦点科技是 B2B 跨境电商赛道的核心平台玩家之一。公司始终致力于 将传统行业与互联网深度融合，先后将互联网引入外贸、保险、企业采 购等多个领域，运营了中国制造网、Doba 、inQbrands、新一站保险网 等多个品牌，孵化了智慧教育、移动医疗等互联网项目。凭 借多年来的不断积累，旗下中国制造网已成为全球采购商寻找中国供应 商以及贸易伙伴的重要网络渠道。
公司深耕 B2B 跨境电商领域，为国内出口型中小企业提供电子商务服 务的时间长达 28 年。公司发展历程总体经历三个阶段： 第一阶段 1996-2010 年：公司发展核心业务中国制造网业务，并于 2009 年登录资本市场，在深交所上市。 第二阶段2011-2022年：公司依托中国制造网，开始布局和优化平台业 务生态。2011 年新一站保险网上线；2013 年美国全资子公司成立，后 更名为 inQbrands Inc.；2015 年收购美国电子商务平台 Doba；2017 年 设立全资子公司 Crov Inc.并上线开锣网 crov.com。 第三阶段 2023年至今：2023年中国制造网推出了外贸企业专属助手AI 麦可，为企业提供智能化、自动化的解决方案，帮助企业提升运营效率 和数字竞争力。
公司股权结构稳定，实际控制人持股比例较高。据 2023 年年报披露， 公司实际控制人为董事长兼总裁沈锦华先生，持股比例为 46.5%。
公司业务主要分为三大条线，全方位布局跨境电商行业： 全链路外贸服务综合平台：该部分业务主要分为中国制造网业务、X 业 务（领动建站、孚盟 CRM、企业培训等外贸生态圈横向业务）和链路 生态业务（交易、收款、物流等外贸交易流程范围内的纵向服务）。跨境电子商务业务：该部分业务主要分为 Doba.com 业务（通过开放平 台接口，为供应商和零售商提供了便捷、有效的渠道和资源。帮助供应 商利用众多的零售商资源增加订单，拓展线上销售渠道）和 inQbrands 业务（通过在品牌策划、供应链管理、营销推广、多渠道销售、仓储物 流整合等环节的打造，提供落地美国、全渠道销售、品牌孵化等一站式 服务）。 线上线下融合的保险代理业务：该部分业务主要指新一站保险业务（为 广大中小企业及个人提供保险产品的咨询、购买、理赔、保全等一站式 服务）。
公司核心业务为中国制造网业务。2023 年，中国制造网业务实现营业 收入 12.46 亿元，占公司全部营收的 82.0%；其次为新一站保险业务收 入为 1.13 亿元，占公司全部营收的 7.4%。
财务分析：经营稳健利润持续提升，SaaS 订阅回款良好
公司营业总收入保持稳健增长。公司核心业务为中国制造网业务， 2019-2021 年伴随外贸行业快速增长，公司营收呈现较快增长趋势； 2022 年由于疫情影响，营收增速有所放缓；2023 年美国的通胀和加息 导致了全球性的经济下行压力和贸易需求缩水，为外贸复苏带来一定压 力。公司共实现 15.27 亿元营业总收入，同比增长 3.5%。
公司盈利能力持续提升。2019 年至 2023 年，公司归母净利润快速增长。 2023 年公司实现归母净利润 3.79 亿元，同比快速增长 26%。
SaaS 订阅模式毛利率水平较高，净利率持续提升。公司实行会员订阅 制收费模式，毛利率始终维持较高水平。2022 年公司主动收缩了低毛 利率的商品贸易和商业服务业务，毛利率水平有了较大幅度提升。
2023 年研发费用率较上年有较大幅下降。公司 2023 年销售费用率 37.1%，管理费用率 10.3%，研发费用率 10.0%；研发费用率较上年有 较大幅度下降。其中 2023 年年末公司研发人员数量为 456 人，较上年 的 603 人下降约 24.4%。
公司的合同负债与其他非流动负债指标改善明显，收入确认有所保障。 公司核心业务中国制造网为预收会员费并逐月确认收入模式，合同负债 （能够在一年内确认收入）与其他非流动负债（能够在一年后确认收入） 的指标反映了公司预收会员费规模。2023 年底合同负债为 9.58 亿元， 其他非流动负债 1.21 亿元，加总后比上年同期增长 16%。
经营效率持续提升，人均创收和人均创利水平不断提升。公司 2023 年 人均创收达 65.89 万元，同比提升 7.8%；人均创利达 16.35 万元，同 比提升 31.3%。
订阅制下收现比和净现比良好。2023 年公司收现比达 41.7%，净现比 达 168.1%。2020 年公司收现比大幅提升，达 46.6%，随后始终维持在 30%以上水平；2020 年公司净现比 312.1%，随后保持 160%以上水平， 收现比和净现比情况良好。
公司始终保持较高的现金分红水平。2023 年公司现金分红 3.17 亿元， 股利支付率达 83.59%。且过去五年均保持 80%以上分红比例。
设立股权激励和业绩激励奖金计划。2020 年公司实施了股权激励方案， 并于 2023 年预提业绩激励基金 2882 万元。
我国出台多项政策支持跨境电商平台发展
跨境电商平台是为跨境交易企业和个人提供贸易交易服务的互联网平台， 其业务依托于外贸进出口活动；B2B 是指企业与企业之间通过互联网， 进行数据信息的交换、传递，开展交易活动的商业模式。中国制造网等 B2B 网站通过平台的信息搜索和发布功能，将国内的企业的产品及服务 与海外 B 端用户匹配，完成交易撮合服务。
我国持续推出相关政策推动跨境电商发展，鼓励外贸主体出海。2024 年 4 月，商务部引发《数字商务三年行动计划（2024-2026 年）》，着 重强调了促进跨境电商出口，引导传统外贸企业发展跨境电商。
跨境电商进出口规模快速提升，是拉动外贸进出口的引擎
我国跨境电商进出口贸易额持续提升，增速快于外贸进出口总额增速。 2019-2023 年我国外贸进出口额复合增长率为 7.3%。其中 2023 年我国 跨境电商进出口额达 2.38 万亿元，2019-2023 年复合增长率为 17%， 远超外贸进出口总额增速。跨境电商正在逐渐成为外贸进出口的重要增 长动力。
民企占出口比重持续提升，稳居第一大外贸主体
我国民营企业外贸进出口额快速增长。2023 年我国民企外贸进出口总 额达 22.4 万亿元，同比增长 6.3%。2019-2023 年复合增长率达到 13.5%，是当下拉动外贸进出口增长的核心力量。
外贸出口中民企占比持续提升，稳居第一大外贸主体。2019 年，民营 企业首次超过外商投资企业，成为我国第一大外贸主体。2021 年，我 国外贸主体数量快速增长，民营企业成为了第一大经营主体。2022 年， 我国民营外贸企业进出口占比首次超过 50%，对外贸增长率贡献达到 80.8%。2023 年我国民营企业的进出口总额占比达 53.5%，依旧是外 贸出口行业的主力。
全球跨境电商渗透率持续提升
全球跨境电商渗透率持续提升，市场空间广阔。2022 年全球跨境电商 渗透率达 18.9%，相较我国 45%左右的渗透率还有较大提升空间。
中国制造网 ARPU 持续提升，潜在客群广阔
中国制造网采用会员订阅模式+增值服务费用收费。会员订阅属于基础服务，方案分为免费会员、金牌会员和钻石会员三类。金牌会员收费为 31100 元/年，钻石会员收费为 59800 元/年。
从增值服务看，中国制造网提供的服务包括广告类服务、流量类服务 及其他增值服务。广告类服务主要包括名列前茅、翻易番；流量类服务 主要包括精点投、定向推广等；其他增值服务包括云展会、AI麦可等。
中国制造网订阅会员数及 ARPU 值呈现平稳增长趋势。2023 年平台收 费会员数为 24586 位，实现现金回款较上年同期增长超 15%。
中国制造网潜在用户规模广阔。2023 年中国有进出口实绩的民营企业 数量为 55.6 万家，较 2022 年的 51 万家增长约 9%。中国制造网的潜 在用户市场规模还在较快增长过程中。
AI 助手麦可针对小 B 用户解决获客痛点，有望持续提升 ARPU
AI 麦可定位为 B2B 电商场景的垂类场景应用，有望持续提升公司 ARPU 值。作为场景 AI 助手，能够针对中国制造网会员提供服务。截 至 2023 年底，购买 AI 麦可的会员数约 4000 位（不含试用体验包客 户），为公司带来现金回款超过 2000 万元。
2024 年 2 月，AI 麦可宣布再次更新迭代，推出视频生成、智能排版、 行业情报三大功能。能够根据上传的产品图片自动生成最长 45 秒的高 清视频，随后根据用户提示词生成文案并进行数字人讲解。AI麦可的视 频生成功能有效解决了外贸企业缺乏专业视频制作人员、制作视频费时 费力的问题，为外贸企业节约了大量运营成本。
在 2024 年 2 月的更新中 AI 麦可上新了行业情报功能。此项功能可以对 外贸行业数据，如买家搜索热度、行业热词、买家分布给出专业分析和 建议，还能引入全球贸易数据，更好地评估买家采购能力，使不同产品、行业的供应商能真正通过大数据提高在国际贸易中的风险防范能力，同 时也能为供应商企业提供智能化的决策辅助和策略参考。
AI 麦可以订阅购买“电量”方式进行计费。2024 年 5 月，中国制造网 继续结合使用人群的具体需求优化推出了 AI 麦可专业版（定价 9980 元 /年）与 AI 麦可标准版（定价 5980 元/年）两种套餐。对于已经购买 AI 月包且在服务器内用户，可增值付费 100 元购买200 电量。对于高级用 户提供也提供了 10 元/10 电量的体验购买服务。
AI 麦可目前有产品发布、内容生成、商机跟进、行业拓客等四大板块 功能，用户可消耗“电量”使用对应功能。产品发布能够提供 AI 发品、 重复产品调整、快速撰写和产品润色功能；内容生成能够完成设备营销、 图片处理、多语信息处理、视频生成及数字化、产品图册智能排版等功 能；商机跟进能够提供 AI 接待、商机提炼、买家挖掘等功能；行业拓 客能够完成行业情报、智能拓客等功能。
在产品发布功能中，用户使用频率较高的功能为产品润色（占比 50.9%） 和快速撰写（占比 30.1%）；在内容生成中，用户使用频率较高的功能 为背景消除（占比 31.1%）和视频生成（占比25.3%）；在商机跟进中， 用户使用频率较高的功能为新客分析（34.2%）。
AI 麦可的功能为用户带来效率大幅提升。视频生成功能帮助企业将制 作一条视频的时间从平均 4 小时缩短到 5 分钟，而由视频带来的访问量 则增加了 30%；图片处理功能将单张图片的平均处理时间从 10 分钟缩 短到 30 秒，提升产品曝光量达到 30%；AI 发品功能则有效帮助产品星 级提升至 4.5 星及以上，曝光平均上升了 15%。
跨境代理业务拓服务 B 端企业触及 C 端客户，打造第二成长曲线
焦 点科技持 续拓展跨 境业务 ，通过美 国商品 一件代发 服务平台 Doba.com 服务中国供应商。Doba 通过开放平台接口，有效地连接供 应商与零售商，为供应商和零售商提供了便捷、有效的渠道和资源。帮 助供应商利用众多的零售商资源增加订单，拓展线上销售渠道。
Doba 引入 AI 等功能提升用户付费意愿，有望拉动业务增长。2023 年 在供应链管理方面，Doba 搭建了供应商 CRM 系统，实现了自动匹配 热销商品，深化平台的选品能力；借助大数据和 AI 技术，推出比价系 统，帮助快速识别商品利润率；在运营支持和基础设施建设方面， Doba 借助 AI，推出 AI 导购应用，优化提升买家的平台使用体验。
inQbrands Inc.通过为中国供应商提供落地北美、样品参展、多渠道 销售、海外仓交付等一站式跨境交易及供应链全程服务。其海外销售 团队通过在品牌策划、供应链管理、营销推广、多渠道销售、仓储物流 整合等环节的打造，提供落地美国、全渠道销售、品牌孵化等一站式服 务。
inQbrands Inc.拥有全渠道资源布局，支持第三方平台综合运营、大 中型连锁商超入驻、线下中小渠道拓展等销售渠道。通过 Amazon、 ebay 等第三方平台渠道运营，inQbrands 能够帮助用户在主流跨境电 商平台实现销售和运营；通过与 TSC 等北美几十家大中型连锁商超达 成合作，inQbrands 能够助理用户企业一站式入驻商超；通过与美国本 土线下批发商合作，可以帮助用户企业快速达成合作，拓展销售渠道。
inQbrands 能提供北美仓储物流服务，进行 B2B、B2C 等多类型订单 交付，拥有北美自建及 30+合作海外仓资源。从品牌打造方面， inQbrands 已经打造了近 50 个国际品牌，为近 3000 家中国企业提供 出海服务。
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