2024年计算机行业半年度策略：端侧智能加速落地，政策赋能新兴赛道

1. 市场表现低于预期，估值优势逐步显现

1.1 市场行情回顾

从年初到 2024 年 6 月 26 日收盘，计算机（申万）指数下跌 22.96%，上证指数下 跌 0.08%，沪深 300 上涨 1.43%，创业板指下跌 8.50%，科创 50 下跌 14.36%。计 算机（申万）指数显著跑输上证指数、沪深 300、创业板指、科创 50 指数。 2024 年上半年，从技术端来看，国内外 AI 大模型的能力不断迭代更新，相关软硬件 配套持续完善，逐步打开 PC、手机等端侧的 AI 应用空间。从政策端来看，今年政府 工作报告中两次提到量子技术，低空经济产业规划加快落地，各地紧密开展“车路云 一体化”应用试点，计算机行业仍有较多的投资机会。

1.2 行业估值概况

截至 2024 年 6 月 26 日收盘，剔除负值后，上证指数的 PE TTM 为 11.91 倍；沪深 300 指数的 PE TTM 为 11.47 倍；创业板指的 PE TTM 为 24.69 倍；计算机（申万） 指数的 PE TTM 为 34.75 倍。申万各行业 PE TTM 排名前三位的行业分别为：国防 军工、电子、计算机，排名后三位的行业分别为：石油石化、建筑装饰、银行。

目前，计算机行业的 PE 估值水平较年初有所回落。我们认为，计算机行业的科技与 成长等属性赋予了其较高的估值溢价，从历史角度来看，当前计算机板块的估值水平 处于合理区间，具备较好的长期投资价值。

2. 端侧智能快速发展，成长空间逐步打开

随着 OpenAI、微软、英伟达、谷歌、百度等科技巨头的推动，国内外企业积极参与 AI 大模型的研发，市场规模快速增长。生成式 AI 有望在个人工作与生活、企业数字 化转型中扮演重要角色。以企业为例，伴随着生成式 AI 技术的成熟和普及，有望带 来创新和增长的新机遇。生成式 AI 强大的自然语言处理、图像识别和数据分析能力 为企业提高运作效率提供了新的方案。例如生成式 AI 通过生成创新方案、优化生产 流程和预测市场需求提高企业的生产效率，降低经营成本，并且还有益于提高工作的 准确性，确保产品的一致性。《AI PC 赋能新质生产力——企业数智化转型的关键路 径》中显示，62%的受访者认为生成式 AI 将成为辅助企业战略计划制定的重要技术 工具，56%的受访者正在积极研讨生成式 AI 企业运营管理流程落地的可行性。

虽然目前大部分 AI 工作负载都发生在云和数据中心，但在 PC 和智能手机等设备上 本地运行 AI 有充分的理由。这主要基于以下三个原因： 隐私和安全：担心将敏感数据上传到公有云的企业可能会选择将数据存储在本 地设备上，以保留更多控制权。节省成本：在设备的整个生命周期内，本地运行 AI 工作负载可以限制对昂贵的 云订阅或资源的访问需求，从而在成本上更有效益。 性能和延迟：在设备上运行 AI 可以消除工作负载在云和网络之间传输的延迟。

2.1 生成式 AI 爆发增长，PC 产业喜迎新机遇

2.1.1 AI PC 产业概况

AI PC 是指 AI 大模型、应用和硬件设施的综合体，通过云端与本地端的协作，将云端大模型强大的数据处理能力应用到 PC 本地端的各种应用场景中。云端与本地终 端的结合，大模型运行时的稳定性会得到提升，通过终端的输入组件达成高效的人机 交互，以本地终端的数据储存和数据保护协议提高个人隐私和数据的安全性。AI 频 繁对个人数据输入输出的特性，与 PC 终端的多模态交互、全场景承载能力、本地硬 件支持的超强算力和本地安全的储存能力高度适配，因此 AI PC 是当前 AI 普惠的最 佳解决方案。

AI PC 在本地终端嵌入大模型后，可协助个人完成文本撰写、文案构思、会议记录、 Excel 表格制作等一系列日常工作，提高工作效率，并且在学习、生活场景中以人机交互为前提赋予用户多种便捷体验。

2.1.2 AI PC 发展前景

PC 产业加速迭代更新，行业有望进入上升周期。2019 年末开始的疫情对 PC 市场 造成短暂冲击，而后自 2020 年开始因居家办公、远程教育的需求，PC 需求快速增 加，为 PC 市场带来近几年的高峰。2022-2023 年市场供过于求，销售渠道累积大量 库存，PC 出货量同比增速持续放缓，至 2023 年也仍然处于艰难状况，但近四个季 度的同比增速开始逐渐回升。从 PC 产品平均 3-5 年的生命周期来看，疫情期间销售 的 PC 即将迎来一轮换机潮。从 2023 年初开始的 AIGC 浪潮，也有望成为推动 PC 市场进入复苏周期的动力之一。

Canalys 最新预测数据显示，2024 年，全球 AI PC 出货量将达到 4800 万台，占个人 PC 总出货量的 18%。但这仅是市场转型的开始，预计到 2025 年，AI PC 出货量 将超过 1 亿台，占 PC 总出货量的 40%。到 2028 年，AI PC 出货量将达到 2.05 亿 台，2024-2028 年的 CAGR 将达到 44%。

PC 市场头部企业加速布局 AI PC。联想于 2024 年 4 月 18 日的新品发布会上公布 首批搭载 AI 助手的笔记本电脑，以 ThinkPad X1 Carbon、ThinkPad X1 二合一、 Yoga Pro 9i、小新 Pro16 2024 为代表一系列旗舰产品，涵盖了 5999-17999 元的价 格区间、中低端到高端的产品线，积极投入到对传统 PC 产业的革新中。5 月 9 日， 惠普在北京发布会上公布 AI PC 产品线，包括 EliteBook 高端商务本、ZBook 移动 工作站、战系列 AI 商务本等。戴尔于 5 月 21 日的微软年度会议上推出五款以 XPS 13 和 Inspiron 14 Plus 为代表的全新增强型 AI 电脑，并可一键启动微软 AI Copilot 服务。作为国内首批推出自研大模型的华为，也紧跟节奏，分别于 4 月和 5 月公布 搭载盘古大模型和 Intel 酷睿 Ultra 7 处理器的 MateBook X Pro 和 MateBook 14，其 AI 功能是由盘古大模型和目前国内多家自研的 AI 应用产品合作以辅助用户完成各种 任务。距苹果公司 2023 年 10 月 30 日发布 M3 芯片近 8 个月后，在 WWDC 2024 上，苹果公司发布并演示 iOS18、iPadOS18、macOS15 等搭载了 Apple Intelligence 的软件系统更新。得益于坚实的苹果生态构建和A17 Pro及M系列算力芯片的开发， Apple Intelligence 具备集成深度大模型的能力，将苹果系列产品的协同性提升到了 新的高度，使得苹果产品能够在苹果和第三方的软件上同步综合运用自然语言处理、 图像及语音识别和机器学习的人工智能功能，理解用户需求并轻松完成书写、通知管 理和创造性表达的任务。在 WWDC 2024，苹果公司提出“私有云计算”的概念则通 过设备数据和权限数据访问以及独立芯片服务器的方式增强了个人数据和隐私的安 全性。并在会上公布与 OpenAI 的合作，将 ChatGPT 嵌入 Siri 供客户免费使用，提 升其作为智能语音助手的综合能力。表明了其对于 AI PC 的积极尝试与实践。由此 可见，由 AI PC 掀起的 PC 行业的新浪潮已经拉开帷幕。

2.2 AI 推动 PC 产业升级，全新空间有望打开

2.2.1 芯片

AI PC 对算力芯片提出更高要求，PC 规格参数被重新定义。为了实现大模型在端侧 运行，对算力芯片、内存和功耗都提出了新的要求，这直接关系到 AI PC 相应功能 的实现和运行效率。为了提高算力、功耗效率和内存大小，使三者达到最佳平衡，需 要在架构变化、异构计算和内存升级三方面进行研究。目前，市场上主要的几家芯片 厂商都在不断迭代自家的算力芯片。苹果在去年 10 月发布了算力为 18 TOPS 的 M3 芯片后，于今年 5 月又发布了 38 TOPS 的 M4 芯片，应用于最新的 iPad Pro 中。高 通在 2023 年 10 月发布的骁龙 X Elite 处理器算力可达 45 TOPS，目前处于行业领 先水平。

Intel 下一代 AI PC 旗舰处理器 Lunar Lake 在图形和 AI 处理能力上有较大提升，并 且着重提高了轻薄本的高能效计算性能。Lunar Lake 将降低最高达 40%的 SoC 功 耗和带来超过 3 倍的 AI 算力，该处理器预计将于 2024 年第三季度出货。

在 Computex 2024 上，AMD 为下一代 AI PC 推出全新的 AMD 锐龙 AI 300 系列处 理器，该处理器配备性能超强的神经处理单元(NPU)，为未来直接在笔记本电脑上实 现全面的沉浸式 AI 计算铺平了道路。AMD 锐龙 AI 300 系列处理器已为 Copilot+准 备就绪，在下一代 AI 笔记本电脑上开启全新 AI 体验。基于新的 AMD XDNA2 架构， 这款全新的 NPU 拥有 50 TOPS 的 AI 处理能力，其 AI 引擎性能是第二代 AMD 锐龙 AI 处理器的三倍，超出了 Copilot+AI PC 的要求。AMD 锐龙 AI300 系列处理器采用 全新的“Zen5”架构，配备高达 12 颗高性能 CPU 核心和 24 个线程，片上 L3 高速缓 存比上一代面向轻薄笔记本的“Zen4”处理器多 50%。

2.2.2 软件

AI PC 对端侧大模型的支持为 AI 类软件的开发提供了良好的环境和平台，以用户自 身产生的数据和信息为基础提供更加个性化的 AI 服务，会更具有针对性，在处理个 人工作时也会更加高效。AI PC 所实现的大模型在端侧的应用可以降低开发 AI 软件 或训练 AI 软件所涉及到的云端大模型的高昂算力成本。反过来，与 AI PC 兼容的软 件开发有益于搭建 AI PC 的人机交互生态，提高品牌竞争力。因此，处理器和 PC 厂 商都很热衷于支持并应用 AI 软件的开发，并期望使用于各自的产品中。

Intel

Intel 的 OpenVINO 和 AI PC 加速计划将分别从对 AI 的深度学习，即开发端和 AI 到 终端落地应用的两方面推动 AI 的普及应用。OpenVINO (Open Visual Inference & Neural Network Optimization)是由 Intel 开发的一套工具和框架，用于在 Intel 硬件上 进行深度学习推理的加速和优化。它支持在多种 Intel 硬件上进行推理，包括 CPU 和 NPU。这种灵活性使开发者可以根据具体应用需求选择合适的硬件平台，最大化利 用现有资源，从而降低成本并提高系统性能。通过提供丰富的预训练模型库和示例程 序，OpenVINO 帮助开发者快速构建和部署深度学习应用。这不仅缩短了开发周期， 还降低了开发门槛，使得更多的开发者能够利用 AI 技术解决实际问题。通过 OpenVINO，Intel 已经实现帮助开发者在端侧，即 PC 上实现对大模型的去噪和训 练。

Intel AI PC 加速计划旨在为独立硬件开发商(IHV)和独立软件开发商(ISV)提供 Intel 资源，包括人工智能工具链、培训、联合工程、软件优化、硬件、设计资源、技术专 业知识、联合推广和销售机会。

Apple

AI PC 对软件开发的促进，不仅对构建各个品牌的 AI 生态有着重要意义，同样这也 对于 AI 向其他终端的渗透有着促进作用。Apple 在今年 6 月的 WWDC 2024 上就向 大众展示了这一理想图景，通过“私有云计算”中用户的个人数据和信息建立起来的 Apple Intelligence 可以通过 iOS 系统将这一功能扩展到智能手机和平板等可以兼容 iOS 系统的其他终端上，这也意味着可以以嵌入侧端大模型的系统为平台，开发与智 能手机和平板功能适配的 AI 应用程序，推动 AI 应用覆盖更多的智能设备。

金山办公

自 AI 大模型问世以来，金山办公也积极投入到 AI 功能的研发中。2024 年 4 月，公司举办了生产力大会，现场发布了面向组织和企业的办公新质生产力平台 WPS 365， 包含升级的 WPS Office、最新发布的 WPS AI 企业版和 WPS 协作。WPS 365 打通 了文档、AI、协作三大能力，让各组件间无缝切换，用户使用一个工具就能调用各类 主流大模型，一个界面就能边写边沟通边开会，一个产品就能高效完成所有工作。 WPS AI 企业版由 AI Hub、AI Docs、Copilot Pro 三大核心产品组成。 AI Hub 集成了国内主流大模型的 AI 能力，例如 MiniMax、智谱 AI、文心一言、 商汤日日新、通义千问等。公司在大模型领域的定位是应用方，与国内上百种模 型进行了适配，实现基础 AI 服务的开箱即用。 AI Docs 则将传统云文档库一键升级为智能文档库，让智能创作来源有依据，完 整的文档权限体系保障信息不越权。 Copilot Pro 则可帮助运营人员使用自然语言驱动 BI 产品分析数据，并可调用 WPS 365 API 和企业自有 API，解决办公自动化需求。 为了解决 WPS 软件和金山文档需要两边切换的问题，WPS Office 此次升级把金山 文档集成到了 WPS 里面，过去传统的 WPS 桌面文档也可一键转化成多人协作状态。

中科创达

公司以“创造丰富多彩的智能世界”为使命，以智能操作系统技术为核心，聚焦端侧智能产品和应用领域，为智能产业赋能。公司推出多款产品和应用，展现端侧智能的 核心实力。包括智能汽车端侧解决方案，体现涌现生成能力、复杂语义理解能力、多 模态识别能力、推理记忆能力以及知识学习能力为驾驶者及乘客提供更加智能、更加 个性化、更加高效的用户体验；生成式 AI 赋能的 PC 产品，通过硬件开发板、参考 设计，Windows 系统的调优适配，端侧量化裁剪及私有知识库、壁纸随心换、邮件 回复自动生成、编码助手等多款应用，使 OEM 厂商可以快速推出功能全面且性能卓 越的 AI PC。 魔方 AI 数字人解决方案集成先进数字人生产技术，依托大模型及智能硬件开发能力， 实现在商显载体上即时渲染，展现智能、可交互、服务型 AI 数字人的软硬一体产品， 为客户业务场景提供真实价值，增强用户交互体验。

魔方工具箱是一个基于 Snapdragon Dev Kit for Windows (Mini PC)部署的数个本地 大模型来提供服务的 AI APP Launcher。该工具箱具有调用本地大模型和云端大模型 的能力，可以让用户在离线或弱网情况下，依然能够享受到本地大模型所提供的端侧 智能服务。 魔方工具箱包含四大核心应用：本地助手、邮件助手、会议 Agent 和 AR 智慧菜谱。 其中，本地助手是基于端侧大模型构建的一个智能聊天机器人，能够回答日常问题， 提供常识性信息、聊天娱乐、工作规划、文本润色等一系列功能；邮件助手则是通过 分析用户邮箱中的邮件，实现邮件信息总结、重要信息提炼、自动生成回复、多邮件数据分析和邮件会议自动建立等功能，极大提升了用户处理邮件的效率；会议 Agent 能够准确识别邮件中的会议邀请，自动建立会议安排并向相关参会人发出邀请，为用 户节省了大量时间和精力；AR 智慧菜谱则通过联动 AR 和 AI PC 本地多模态大模 型，实现快速识别菜品并提供烹饪建议，并将菜谱显示在 AR 眼镜上，远程指导用户 烹饪，让烹饪变得更加简单和有趣。

2016 年，中科创达和美国高通公司共同出资设立了北京创通联达智能技术有限公司。 依托高通全球领先的芯片技术，以及中科创达在操作系统技术上的专业知识和本地 化服务能力，创通联达致力于通过人工智能、5G、物联网以及云计算等先进技术的 融合创新，为 OEM/ODM 厂商以及开发者提供从模组到整机的一站式解决方案。以 优化的操作系统为技术底座，内置成熟的 AI 算法以及智能云连接管理能力，使智能 相机、视频会议终端、机器人、虚拟现实、增强现实、智能穿戴、工业平板等智能硬 件产品具有小内存、快速启动及低功耗特性，降低智能硬件产品的研发成本并加速智 能产品从原型到量产的过程。近日，高通技术公司宣布推出面向 Windows 的骁龙® 开发套件。该开发套件是一款搭载骁龙®X Elite 的小型 PC，旨在支持开发者面向下 一代 AI PC 创建或优化应用程序和体验。创通联达为该骁龙开发套件提供了从设计 到生产的一站式服务。

星环科技

公司致力于打造企业级大数据和人工智能基础软件，围绕数据的集成、存储、治理、 建模、分析、挖掘和流通等数据全生命周期提供基础软件与服务。公司以技术研发为 核心，在分布式技术、SQL 编译技术、数据库技术、多模型数据的统一处理技术、 基于容器的数据云技术以及大数据开发与智能分析技术 6 个方面积累了 31 项核心技 术。经过多年自主研发，公司建立了多个产品系列：大数据与云基础平台(TDH & TDC)、分布式关系型数据库(ArgoDB & KunDB)、大数据开发与智能分析工 具(TDS & Sophon)、覆盖语料开发、知识存储与服务、基座大模型、模型运营、知 识应用的 AI 基础设施平台(TKH)等，并拥有多项专利技术。目前公司产品已经在十 几个行业应用落地，拥有超过 1400 家终端用户。 围绕人工智能基础设施，公司打造了星环知识平台 Transwarp Knowledge Hub (TKH)， 打通了从人工智能基础设施建设到大数据、人工智能等研发应用的完整链条，加速人 工智能对产业赋能进程。 星环知识平台 TKH 拥有从语料到模型再到应用的完整的 AI Infra 工具集，覆盖语料 开发和管理、大模型训练与持续提升、多模态知识工程、多模知识存储与服务、原生 AI 应用构建编排和应用服务等重要阶段，提供提示词工程、检索增强、智能体构建 等大模型应用快速构建和提升、模型推理优化、模型安全和持续提升技术。TKH 支 持异构算力、语料、知识、大模型应用的统一管理，为数据和语料资产的集约化提供 了一站式平台，且具备企业级的组织空间管理能力。有了 TKH 的加持，企业拥有的 多种来源的多模语料能够准确、高效地转换为高质量的专业领域知识，并且源源不断 地支撑专业知识库问答、业财数据分析、智能投研、设备预测性维护等丰富的使用场 景和应用，让企业构筑知识壁垒，实现“人工智能+”业务的落地和创新。

2024 年 5 月，在 2024 向星力·未来数据技术峰会期间，公司推出无涯问知 AI PC 版，这是一款专为个人用户设计的大模型应用产品，标志着个人智能应用时代的全面 展开。无涯问知 AI PC 版基于公司先进的大模型技术，可以在配备 Intel®酷睿 TM Ultra 的主流个人电脑上，基于集成显卡和 NPU 流畅运行。它不仅具备强大的本地化向量库，支持多格式、不限长度的文件资料入库，还支持影、音、图、文等多模态数据的 “知识化”处理，以及“语义化”查询和应用能力，极大地丰富了知识获取和应用场 景。公司的无涯问知 AI PC 版展现了显著特性： 它具备泛行业的知识获取能力。无论在日常使用还是特定行业应用中，无涯大模 型 AI PC 版都能充分发挥大模型技术的优势，为各类场景提供强大的支持。 该版本提供了出色的内容理解能力。这包括对感知和认知层面的深度理解，以及 对事实、流程、图谱等高级语意的精准把握。这种能力使得无涯大模型 AI PC 版 能够更准确地理解用户需求，从而提供更精准的服务。 它还具备强大的数据分析能力。对于可量化的内容，无涯大模型 AI PC 版能够 提供高效的计算和分析能力，帮助用户从海量数据中提取有价值的信息。

3. 量子科技快速发展，政策发力加速成长

3.1 量子科技优势明显，政策助力产业发展

量子(quantum)是现代物理学的重要概念。最早是由德国物理学家 M·普朗克在 1900 年提出的。量子一词来自拉丁语 quantus，意为“有多少”，代表“相当数量的某物 质”。量子是数学概念，用来描述光子、质子、中子、电子、介子等基本粒子的能量 特性。量子是能表现出某物质或物理量特性的最小单元，一个物理量如果存在最小的 不可分割的基本单位，则这个物理量是量子化的，并把最小单位称为量子。例如，“光 的量子”（光子）是一定频率的光的基本能量单位。

量子科技主要分为量子通信、量子计算、量子精密测量三大领域。量子通信是量子信 息学的一个重要分支。量子通信是利用量子比特作为信息载体来进行信息交互的通 信技术，可在确保信息安全等方面突破经典信息技术的极限。 根据中国科学院量子信息与量子科技创新研究院的介绍，量子通信有两种最典型的 应用，分别是量子密钥分发和量子隐形传态。量子密钥分发(QKD)是指利用量子态来 加载信息，通过一定的协议产生密钥。量子力学基本原理保证了密钥的不可窃听，从 而实现原理上无条件安全的量子保密通信。量子隐形传态是指利用量子纠缠来直接 传输微观粒子的量子状态（即量子信息），而不用传输这个微观粒子本身。量子隐形 传态可以连接量子信息处理单元来构建量子信息处理网络（例如分布式量子计算、分 布式量子传感），同时也是量子中继的重要环节，而量子中继是实现远距离量子密钥 分发的重要途径，因此国际学术界将量子密钥分发和量子隐形传态统称为量子通信。 量子密钥分发是最先走向实用化和产业化的量子信息技术。此外，量子通信技术研究 中发展出来的很多技术，比如高精度单光子探测器、远距离单光子、多光子干涉技术 等也会应用到量子计算和量子精密测量领域。量子通信是目前实用化进程最快的领 域。国内有国盾量子、国科量子、问天量子等专业从事量子通信业务的科技公司，中国电信、国家电网、日本东芝、韩国 SKT、华为、中国电科集团等通信及 ICT 巨头 也成立了相关量子通信研发团队。

根据上海科普网的介绍，量子计算是一种全新的计算模式，利用量子力学原理来实现 超越传统计算机的计算能力。量子计算机能够在短时间内处理非常复杂的计算任务， 这使得它在加密、优化问题求解、药物研发等领域具有巨大的潜力。传统计算机使用 二进制位（0 和 1）来进行计算和存储数据，而量子计算机则利用量子比特(qubit)来 进行计算和存储数据。量子比特具有量子叠加态和量子纠缠态等特性，这使得量子计 算机可以在短时间内处理大规模的并行计算，从而实现超越传统计算机的计算能力。 根据上海科普网的介绍，量子精密测量是利用量子力学规律，特别是基本量子体系的 一致性，对一些关键物理量进行高精度与高灵敏度的测量。利用量子精密测量方法， 人们在时间、频率、加速度、电磁场等物理量上可以获得前所未有的测量精度。 北京时间 2022 年 10 月 4 日下午，在瑞典首都斯德哥尔摩，瑞典皇家科学院宣布， 将 2022 年诺贝尔物理学奖授予法国物理学家阿兰·阿斯佩(Alain Aspect)、美国理论 和实验物理学家约翰·弗朗西斯·克劳泽(John F. Clauser)和奥地利物理学家安东·塞 林格(Anton Zeilinger)，以表彰他们在量子信息科学研究方面做出的贡献。他们通过 光子纠缠实验，确定贝尔不等式在量子世界中不成立，并开创了量子信息这一学科。 诺贝尔奖官网发布的新闻公报称，量子力学正开始得到应用。量子计算机、量子网络 和安全的量子加密通信已经成为很大的研究领域。而这一发展的一个关键因素是量 子力学如何允许两个或多个粒子以纠缠态存在。纠缠粒子对中的一个粒子的状态，决 定了另一个粒子的状态，即使这两个粒子相距很远。Alain Aspect、John Clauser 和 Anton Zeilinger 各自使用“两个粒子即使在分离时也表现得像一个单元”的纠缠量子 态，进行了开创性实验。他们的实验结果为基于量子信息的新技术扫清了障碍。

3.2 产业链条逐步成熟，量子公司快速成长

2020 年 11 月，合肥市发布了《合肥市量子信息产业发展规划（2020-2030 年）》。合 肥市高新区管委会制定《合肥高新区未来产业发展规划》，聚焦“世界量子中心”战 略目标，以量子信息为核心，打造全球量子科技创新和产业发展试验田。 近年来，在合肥诞生了国盾量子、国仪量子、本源量子等覆盖了量子信息、量子测量、 量子计算等量子产业各领域的领军企业。中国首条量子芯片生产线，中国量子计算机 的第一个操作系统和测控系统，中国第一台可交付使用的量子计算机等皆诞生于合 肥，“量子密话”等一批实用化的量子安全应用也加速走向实际生产生活。 如今，合肥正全力打造“量子科技”、“量子产业”双高地。未来，合肥还将继续拓展 应用场景，构建量子产业生态体系，将建设合肥超量融合计算中心，推动量子保密通 信、量子计算在政务、能源以及人工智能等诸多新兴领域产业化应用，探索“量子+” 赛道创新和“+量子”跨界融合发展。同时，将加快量子信息未来产业科技园建设， 围绕未来产业发展需求，充实产业园区功能布局，支持建设未来产业尖端新型研发机 构、垂直领域的中试基地等重点平台，打造成果“试验场”。

3.2.1 国盾量子

科大国盾量子技术股份有限公司创办于 2009 年，是国家专精特新“小巨人”企业。 公司以量子信息技术的全面产业化为己任，主要从事量子通信、量子计算、量子精密 测量产品的研发、生产和销售，并提供相关技术服务。公司践行“量子科技产业报国” 理念，推动产学研用协同创新，是中国量子信息产业化的开拓者、实践者和引领者。 公司量子通信产品主要包括量子保密通信网络核心设备、量子安全应用产品、核心组 件以及量子保密通信网络的管理与控制软件，并提供基于量子通信的技术开发及验 证服务、量子保密通信网络运维服务、面向量子安全应用的相关技术服务等。

公司量子计算产品主要包括超导量子计算机整机以及操控系统、稀释制冷机等核心 组件，并提供量子计算相关技术服务。

公司量子精密测量产品主要包括冷原子重力仪、飞秒激光频率梳、单光子成像等设备， 以及光学传感器、单光子探测器等组件，并提供量子精密测量相关技术服务。

2023 年，公司实现营业收入 15611.11 万元，同比增长 15.87%，主要系量子计算领 域、量子精密测量领域收入均有所增长所致；实现归母净利润-12391.71 万元，毛利 率为 47.45%。

2023 年，公司量子通信营业收入为 8610.45 万元。量子通信核心组网产品——量子 密钥分发(QKD)设备进一步朝着高速率、远距离、小型化的方向发展，小型化时间相 位 QKD 样机正在进行产品级测试验证；公司研制的新一代量子卫星地面站产品成功 与“济南一号”微纳量子卫星对接，并完成了 3 例交付；公司持续完善“量子安全服 务平台”产品，并自主研发了“国盾密邮”、“国盾密语耳机”等创新应用产品。公司 新一代密钥系统交换密码机、偏振编码 QKD2 款核心产品通过了商密认证/检测，密 钥系统交换密码机、密钥分发网络管理系统、物理噪声源芯片 3 款产品通过了认证后的监督审查。合肥量子城域网（一期）完成了项目验收和两网融合改造，处于稳定 运行状态，为合肥市统一政务信息处理平台、大数据平台等持续提供量子密钥保护， 已成为城市级量子通信基础设施标杆项目；公司及参股企业浙江国盾电力进一步开 展电力领域“量子+5G”应用示范，浙江省首座“量子+变电站”已在绍兴投入运营。

“京沪干线”项目以服务国家信息安全重大需求为战略目标，项目建设目标是建成连 接北京、上海，贯穿济南、合肥等地的量子保密通信骨干线路，线路总长 2000 余公 里，连接各地城域接入网络，打造广域光纤量子保密通信网络，建成大尺度量子通信 技术验证、应用研究和应用示范平台。

2023 年，量子计算营业收入为 4478.25 万元，同比增加 44.16%。公司募投项目“量 子计算原型机及云平台研发”顺利结项，超导量子计算机整机集成和云服务等技术能 力得到进一步提升。公司在导入前沿成果基础上研制的超导量子计算机核心组件稀 释制冷机的运行指标已达到国际同类产品先进水平，室温操控系统已可操控千比特 以上大规模量子芯片。2023 年，公司完成了 1 套 24 比特超导量子计算机整机和 2 台稀释制冷机的交付；面向社会开放了量子计算云平台，接入自研的“祖冲之二号” 同等规模 176 比特量子计算机，支持用户远程进行量子计算实验和开发；协助中电 信量子集团“天衍”量子计算云平台和中国电信“天翼云”超算平台进行对接，构建 “超算-量子计算”混合计算架构体系；参与了中国科大、北京大学超导量子计算联 合团队的“51 个超导量子比特簇态制备和验证”实验，该成果刷新了所有量子系统 中真纠缠比特数目的世界纪录，于 2023 年 7 月发表在《Nature》上，论文致谢了公 司在室温电子学系统搭建和维护方面所提供的支持。 2023 年，量子精密测量营业收入为 1772.19 万元，同比增长 467.30%。公司进一步 丰富了单光子探测、光学传感等量子精密测量组件产品，这些组件产品在量子雷达、 光电色选等领域实现了销售；公司在导入前沿成果技术上研发的冷原子重力仪、非视 域成像等量子精密测量新品已完成产品定型；飞秒激光频率梳产品完成了 1 例交付。

3.2.2 国仪量子

国仪量子技术（合肥）股份有限公司源于具有国际知名度的中国科学技术大学，实验 室在高端科学仪器、关键核心器件的研制领域深耕十余年，多项技术、研究成果突破国际封锁和禁运，并获得“中国科学十大进展”、“国家自然科学二等奖”、“中国分析 测试协会科学技术奖特等奖”等诸多奖项。公司传承实验室的创新基因与探索精神， 为全世界的科技工作者提供探知微观世界的一把尺子，获得“2021 年安徽省科学技 术奖一等奖”、“朱良漪分析仪器创新奖”、“安徽省新型研发机构”、“安徽省量子精密 测量创新中心”、“安徽省专精特新冠军企业”等奖项。公司面向量子科技、材料科学、 化学化工、生物医学、工业领域、科学教育、能源勘探等领域，致力于帮助客户更高 效地推动技术的发展，探索并创造人类的未来。 公司的核心技术是以量子精密测量为代表的先进测量技术，为全球范围内企业、政府、 研究机构提供以增强型量子传感器为代表的核心关键器件、用于分析测试的科学仪 器装备、赋能行业应用的核心技术解决方案等优质的产品和服务。 公司的产品可以分为 7 个系列，分别为：量子传感系列、磁共振系列、电子显微镜系 列、油气勘探系列、微弱信号测量系列、气体吸附分析系列、教学产品系列。

近钻头随钻测量系统是石油钻井必需的地质导向工具。该仪器利用高精度加速度传 感器动态测量钻头的姿态，利用高可靠伽马传感器分析不同方位地层的伽马本地辐 射，采用低频电磁波向接收工具传输钻头处的实时测量数据。

2023 年 12 月 28 日，公司向上海大学理学院正式交付 X 波段连续波电子顺磁共振 波谱仪 EPR200-Plus，标志着国仪量子自主研制的电子顺磁共振波谱仪实现了全球 交付 100 台的重要里程碑。 2018 年 12 月 28 日，科大国创发布《关于投资国仪量子(合肥)技术有限公司暨关联 交易的公告》，拟以现金1999.82万元认缴国仪量子部分新增注册资本，增资完成后， 公司将持有国仪量子 1.89%的股权。2019 年 4 月 27 日，科大国创发布《关于受让 国仪量子(合肥)技术有限公司部分股权暨关联交易的公告》，公司拟以现金 1499.86 万元受让杜江峰持有的国仪量子 1.41%的股权。交易完成后，公司将累计持有国仪 量子 3.30%的股权。

3.2.3 本源量子

本源量子计算科技（合肥）股份有限公司是国内量子计算龙头企业，2017 年成立于 合肥市高新区，团队技术起源于中科院量子信息重点实验室。本源量子聚焦量子计算 产业生态建设，打造自主可控工程化量子计算机，围绕量子芯片、量子计算测控一体 机、量子操作系统、量子软件、量子计算云平台和量子计算科普教育核心业务，全栈 研制开发量子计算，积极推动量子计算产业落地，聚焦生物科技、化学材料、金融分 析、轮船制造、大数据等多行业领域，探索量子计算产业应用，争抢量子计算核心专 利。公司已先后推出第一代 6 比特超导量子芯片夸父 KF-C6-130、第一代 24 比特超 导量子芯片夸父KF-C24-100、第二代硅基自旋2比特量子芯片玄微XW-S2-200等。 2024 年 1 月 6 日，我国第三代自主超导量子计算机“本源悟空”上线运行，并向全 球用户限时免费开放。数据显示，截至 2024 年 5 月 7 日，“本源悟空”已吸引全球 范围内超 800 万人次访问，为 120 个国家和地区的用户成功完成逾 17.8 万个运算任务。

4. 低空经济空间广阔，信息技术赋能成长

4.1 低空经济规模庞大，重磅政策持续落地

低空经济是以各种有人驾驶和无人驾驶航空器的各类低空飞行活动为牵引，辐射带 动相关领域融合发展的综合性经济形态。其相关产品主要包括无人机、eVTOL（电动 垂直起降飞行器）、直升飞机、传统固定翼飞机等，涉及居民消费和工业应用两大场 景。 根据赛迪顾问发布的《中国低空经济发展研究报告(2024)》，2023 年中国低空经济规 模达 5059.5 亿元，增速高达 33.8%。随着低空飞行活动的日益增多，低空基础设施 投资拉动的成效逐步显著，乐观预计，到 2026 年低空经济规模有望突破万亿元，达 到 10644.6 亿元。中国民用航空局副局长韩钧在 2024 年 2 月国务院新闻办公室举 行的交通运输高质量发展服务中国式现代化新闻发布会上表示：据有关研究单位测 算，2023 年我国低空经济规模已经超过 5000 亿元，2030 年有望达到 2 万亿元。

随着低空经济的发展，国家和各地区相继出台了一系列政策，以保证低空经济的持续 健康发展。2021 年 2 月，中共中央、国务院印发《国家综合立体交通网规划纲要》， 提出“发展交通运输平台经济、枢纽经济、通道经济、低空经济”。2024 年，“低空 经济”首次被写入政府工作报告，提出“积极打造生物制造、商业航天、低空经济等 新增长引擎”。在《通用航空装备创新应用实施方案（2024-2030 年）》中，表示要“打 造一批低空经济应用示范基地，形成一批品牌产品”，“到 2030 年，通用航空装备全 面融入人民生产生活各领域，成为低空经济增长的强大推动力，形成万亿级市场规 模”。

伴随着国家出台多项政策来支持低空经济的发展，全国各地紧跟中央的步伐，推出相 关政策，推动当地低空经济的快速发展。

长期以来，我国低空空域的使用和管理，采取与中高空空域同样的审批和管制方式， 所有的低空空域飞行活动都必须经过批准，在很大程度上制约了通用航空的发展。低 空空域管理改革，就是要在确保空防安全和飞行安全的前提下，探索和创新有利于促 进通用航空发展的低空空域管理模式，最大限度盘活低空空域资源，促进通用航空事 业健康有序发展。党中央、国务院、中央军委及国家空管委对低空空域管理改革高度 重视，军民航空管系统严密组织，积极探索，在部分地区进行的改革试点取得积极成 果。

中国民航空管系统现行行业管理体制为民航局空管局、地区空管局、空管分局（站） 三级管理，各级管理单位之间为垂直管理模式，不受地方政府管辖。民航空管局受国 务院交通运输部下属的中国民用航空局直接领导，负责各地民航空管装备的建设和 运行。各地区空管局、各省空管分局、空管站分别为地区、省、机场一级的管理单位。

随着电子信息技术的飞速发展和计算机在机载设备和空管地面设备中的广泛应用， 再加上卫星通信和定位技术的成熟，使得在大范围内对空中交通进行管理有了实现 的可能。空中交通管理就是通过对某一空域内各航空器的调度，使之按特定的航线、 高度、速度飞行，以防止航空器相撞，防止航空器与地面障碍物相撞，维持空中的交通秩序，保证有一个快速、高效的空中交通流量。完成这一调度任务的设备就是空管 系统。 空管系统完整的描述是通信、导航、监视与空中交通管理系统，简称 CNS/ATM 系统， 其中通信、导航和监视(CNS)部分属于外围设施范畴，空中交通管理系统(ATM)是空 管人员实际用于管理空中交通运输的信息处理系统。完整的空中交通管理系统由三 大部分组成：空中交通服务(ATS)、空中交通流量管理(ATFM)和空域管理(ASM)。其 中，空中交通服务又由三部分组成：空中交通管制(ATC)、飞行情报服务(FIS)和告警 服务(AS)。

空中交通管制系统是空管系统的核心部分。提供监视服务的雷达犹如空管系统的“眼 睛”，收集空域中飞机的相关高度、速度、方向等数据后传输至做为“大脑”的空中 交通管制系统中，空中交通管制系统自动与预定飞行计划做比对，根据比对结果，管 制员做出飞机下一步飞行动作的调度指令，通过通信系统传达至飞行员，飞行员按指 令完成飞行调整。同时，空中交通管制系统还能提供碰撞预警、天气预警信息，保障 飞行安全。由于空中交通管制系统需要向飞行员提供实时飞行指令，因此对系统的可 靠性要求非常高。目前国家规定，ATC 系统需要同时配置主用、备用两套系统，日常 使用主用系统，主用系统出现故障时切换至备用系统，两套系统接受相同的信号同步 运作，可无缝切换。 2024 年以来，低空经济迈向商用的步伐持续加快。从制造环节看，无人机、eVTOL 和传统的直升飞机、固定翼飞机生产运营企业都在积极布局低空经济。中国民用航空 局综合司副司长孙文生在 2024 年 3 月 29 日的新闻发布会上表示：低空经济作为战 略性新兴产业，科技含量高、创新要素集中，具有产业链条长、应用场景复杂、使用 主体多元、涉及部门和领域多等特点，既包括传统通用航空业态，又融合了以无人机 为支撑的低空生产服务方式，通过信息化、数字化管理技术赋能，与更多经济社会活 动相融合，形成了一种容纳并推动多领域协调发展的极具活力和创造力的综合经济 形态，具有明显的新质生产力特征，发展空间极为广阔。

4.2 空管建设有望加速，相关公司直接受益

4.2.1 莱斯信息

公司概况

南京莱斯信息技术股份有限公司成立于 1988 年，在 2023 年首次公开发行股票并在 科创板成功上市。作为民用指挥信息系统整体解决方案提供商，公司主要提供以指挥 控制技术为核心的指挥信息系统整体解决方案和系列产品。

财务分析

2020-2023 年，公司营业收入的 CAGR 为 7.49%。2023 年，公司营业收入为 16.76 亿元，同比增长 6.35%，主要系民航空中交通管理、城市道路交通管理领域销售收入 增加所致。 2020-2023 年，公司扣非归母净利润的 CAGR 为 4.77%。2023 年，公司扣非归母净 利润为 1.08 亿元，同比增长 25.99%，主要系民航空管领域销售收入增加，且销售 毛利率较上年同期上升所致。 2023 年，公司经营活动产生的现金流量净额为 7923.65 万元，同比增长 36.15%， 主要系收到的销售回款增加所致。

2023 年，公司研发投入合计 12857.29 万元，同比增长 8.30%，主要是公司为保持核心竞争力，高度重视技术创新与科研发展，持续加大研发投入。

公司主营业务聚焦民航空中交通管理、城市道路交通管理、城市治理三大业务板块。 2023 年，民航空中交通管理业务实现营业收入 5.51 亿元，同比增长 15.66%；城市 道路交通管理业务实现营业收入 5.03 亿元，同比增长 31.11%。

股权结构

截至 2024 年 3 月 31 日，电科莱斯持有公司 60.32%的股份，是公司的控股股东； 中国电子科技集团有限公司持有电科莱斯 100%的股权，是公司的实际控制人。

产品与服务

公司主要面向民航空中交通管理、城市道路交通管理以及城市治理等行业的信息化 需求。公司围绕数据处理、态势感知、仿真评估与指挥决策等功能域，在数据资源、 应用支撑和业务应用方面形成了具有核心技术的各领域系列产品，涵盖了顶层设计、 整体方案、产品研制、系统集成及服务运营等各重要环节，满足了行业用户科学化、 精细化的管理要求，助力国家治理体系和治理能力的现代化建设。

在民航空中交通管理领域，面向民航局、空管局及其下属机构，机场集团及其下属公 司，低空飞行管理部门三类用户，提供空中交通管理、机场信息化和低空飞行服务三 类产品。保障民航和通航客/货飞机在机场场面、飞行空域范围内空中交通运行的安 全、有序和高效；针对未来低空经济引发交通出行方式重大变革蕴含的发展机遇，提 供低空城市交通运行场景下，实现大规模、高密度、灵活自主的低空智联保障体系。

在空中交通管理方面，按照业务功能主要分为两类产品：管制指挥类(ATC)系统和流 量管理类(ATFM)系统。 管制指挥类系统：利用通信、导航技术和监控手段对飞机飞行活动进行监视和控制， 为民用航空器的飞行提供各类空中交通管理服务，有效维护空中交通秩序，促进空中 交通安全。主要产品包括空管自动化系统、塔台自动化系统、空管模拟机系统等。

流量管理类系统：主要是空中交通流量管理系统，主要作用是在可能或预期可能超过 空中交通管制系统的可用容量时，及时制定流量控制策略或预案，为管制系统提供及 时、精确的信息，确保最大限度地高效利用空中交通管制容量，尽可能减少延误。

在机场信息化方面，产品主要面向机场集团及其下属公司，系统融合飞行计划、综合 航迹、航行情报、气象等内外部相关数据，集成航班全业务流程，确保机场空侧、地侧的信息统一、准确。从空中态势感知到地面监测服务，从视频感知到数字化感知， 为机场提供全面、融合、精准的信息服务，实现空地一体化态势监控，保障从前站起 飞到落地、保障、起飞的航班运行全流程。主要产品包括机场生产运行管理系统、机 场机坪塔台管制自动化系统、净空管理系统和机场泊位引导系统。

在低空运行管理方面，产品主要为低空飞行管理部门提供面向多运营人、多类型无人 机、多场景下，以情报数据、气象数据、城市数据等为底座，集成空域划设工具、飞 行计划一站式审批报备、运行全过程管理、仿真试验为一体的系统平台。针对未来低 空经济引发交通出行方式重大变革，提供低空城市交通运行场景下，大规模、高密度、 灵活自主的低空智联保障体系。主要产品包括国家/省/市低空飞行服务管理平台、飞 行服务中心/服务站、面型应用场景的无人机管控系统。

4.2.2 新晨科技

公司概况

新晨科技股份有限公司成立于 1998 年，2016 年在创业板成功上市。公司是以金融 行业为核心，覆盖政府机构及大中型国有企事业单位等行业及领域的专业信息化解 决方案与服务的供应商，提供软件开发、系统集成、专业技术服务等多层次的行业信 息化服务。

公司具备深厚的软件研发和项目实施实力，拥有强大的覆盖全国的技术支持服务体 系以及长期从事技术咨询、服务和项目实施的经验。多年来，公司核心产品电子渠道 及渠道整合云平台、贸易融资结算系统、协作云平台、交易银行系统、交换平台、大 数据平台、区块链 BaaS 平台、债券综合业务系统、家族信托管理系统等系列产品和 解决方案在金融、空管、军工、公安等行业得到广泛应用并深受好评。

财务分析

2020-2023 年，公司营业收入的 CAGR 为 14.72%。2023 年，公司实现营业收入 17.35 亿元，同比增长 19.24%；实现扣非归母净利润 3440.89 万元，同比减少 27.43%。

2023 年，公司研发投入 12558.08 万元，同比下降 19.99%。公司经营活动产生的现 金流量净额为 19738.66 万元。

分产品来看，系统集成业务是公司最主要的收入来源，2023 年该产品的收入为 88011.99 万元，占营业收入的比重为 50.73%。

股权结构

目前，公司不存在控股股东和实际控制人。公司原控股股东、实际控制人李福华先生、 康路先生、张燕生先生于 2021 年 8 月 20 日签署了《一致行动解除协议》，三方达成 的一致行动关系在三方签署《一致行动解除协议》后终止。公司由原三名一致行动人 共同控制变更为无控股股东及无实际控制人。

空管业务

公司在空管行业拥有近二十年的信息化系统建设经验，在持续围绕空管数据信息服 务体系建设的过程中，获得了从国家管理机构到各级管制单位客户的充分认可和高 度评价。2023 年，公司以“自顶向下、纵向贯通、横向集成”的体系化建设思路， 在充分保障国家空管数据信息服务体系阶段性建设成果平稳运行的前提下，积极推 进公司区块链、大数据、人工智能等新技术研究和应用成果在空管行业应用的论证和 实践，为深化开展数据信息服务体系建设完善以及外延服务能力提供了更多支撑和 保障，进一步夯实了公司在空管行业数据信息服务领域的核心地位和业务竞争力。

目前，公司正在积极研制开发具有自主知识产权的智能低空防务平台。该平台依托公 司研发的低空管理基础平台，以低空智联网为基础，运用体系化系统建设思路，针对 低空防务领域专项业务需求将低空雷达、ADS-B、光电、频谱和声学等探测手段进行 整合，运用 AI、大模型、空间网格等技术研制的一套全天候、全时段、多场景、可配 置、智能化的“管防一体”低空防务平台。该平台可实现对全域空间内的无人机等低 空活动目标进行探测、跟踪、识别，并根据区域的防护要求实施驱离、捕获、摧毁等 管制措施，可广泛应用于重要军事目标、电力设施、石油石化、航空航天等具有无人 驾驶航空器反制需求的重点区域和场所。

公司本着产业战略规划与紧抓落地实践相结合的理念，基于以往业内领先的既有空 管信息化平台，打造低空飞行管理服务平台，该平台将以五大能力为核心，构建一个 紧密协作的全方位服务矩阵。

5. 车路云一体化落地，产业成长空间巨大

5.1 道路交通全新升级，系统架构内涵丰富

车路云一体化产业内涵丰富，是对当前道路交通体系的一次智慧升级。根据《智能网 联汽车“车路云一体化”规模建设与应用参考指南（1.0 版）》，车路云一体化系统是 通过新一代信息与通信技术将人、车、路、云的物理空间、信息空间融合为一体，基 于系统协同感知、决策与控制，实现智能网联汽车及交通系统安全、高效、节能及舒 适运行的信息物理系统。该系统由通信网、相关支撑平台、云控平台、路侧基础设施、 车辆及其他交通参与者等组成。

通信网包括 C-V2X 网络、承载网、卫星通信以及其他专有网络，为系统各组成部分 之间的数据传输与信息交互提供安全、可靠与时延要求保障。 相关支撑平台以避免重复建设、增强信息共享、提升专业服务为目标，在满足相关部 门管理要求的前提下，为云控基础平台提供其服务所需的交通相关信息，如高精度 （动态）地图信息、卫星导航定位增强信息、区域气象预警信息、交通路网监测与运 行监管信息等。相关支撑平台也可基于自身的实际需求接收来自云控基础平台的数 据与服务。 云控平台是车路云一体化分层解耦、跨域共用特征最典型的体现，由“1”个云控基础平台及其所支撑的“N”个应用平台组成。云控基础平台基于车辆与交通等相关数据的 采集、存储与处理，通过基础设施、数据与能力共享的方式，面向包含网联汽车、区 域交通交管部门以及产业链其它企事业单位等涵盖全产业对象的三大类用户提供应 用需求支撑，赋能产业发展。应用平台包括城市智能网联汽车安全监测、智慧公交、 智慧乘用车、自动泊车、交通管理、场景仿真等应用平台。 路侧基础设施包括感知、通信、计算类基础设施及交通附属设施，为云控基础平台采 集来自车辆、道路以及其他交通相关系统的动态交通数据，并向车辆及交通参与者提 供来自系统的交通相关信息。 车辆及其他交通参与者是动态交通数据的核心数据源，应支持通过无线通信网络或/ 和利用路侧基础设施向云控基础平台提供其运行的实时动态信息。车辆驾驶人与网 联汽车可接收来自路侧和/或云控基础平台提供的感知、决策和控制服务。 数据互联互通是车路云一体化系统应用的关键基础之一，只有以统一架构设计、统一 标准协议，才能够实现不同元素之间的数据互通，实现业务互通的服务模式。从一体 化系统视角，数据交互主要包括车-路、车-云、路-云、云-云等。

5.2 政策助推试点落地，产业迎来快速发展

根据中国汽车工程学会等编写的《车路云一体化智能网联汽车产业增量预测》中，车 路云一体化智能网联汽车产业产值增量主要来自四个部分：智能网联汽车、智能化路 侧基础设施、云控平台和基础支撑。在中性预期情景下，预计 2025 年、2030 年我 国车路云一体化智能网联汽车产业总产值增量分别为 7295、25825 亿元。

智能网联汽车：产业增量主要包含单车智能、智能座舱、应用软件、车载通信单 元、整车终端产品和创新应用服务等六个领域，根据《车路云一体化智能网联汽 车产业增量预测》，预计智能网联汽车的产值增量将从 2025 年的 6451 亿元增 长到 2030 年的 20266 亿元（中性预测）。

智能化路侧基础设施：主要包括路侧通信单元、路侧计算单元、路侧感知设备 （如摄像头、毫米波雷达、激光雷达）、交通管理设施（联网信号机、联网交通 信息发布设施、其他交管设施）等。根据《车路云一体化智能网联汽车产业增量 预测》，预计智能化路侧基础设施的产值增量将从 2025 年的 223 亿元增长到 2030 年的 4174 亿元（中性预测）。

云控平台：云控平台是车路云一体化智能网联汽车的核心特征，包括云控基础平台和云控应用平台。产业进程从先从重点地区开展小规模示范，然后向其它地区 大规模复制成果经验，建设规模动态演进。根据《车路云一体化智能网联汽车产 业增量预测》，预计云控平台的产值增量将从 2025 年的 23 亿元增长到 2030 年 的 218 亿元（中性预测）。

基础支撑：主要包含车辆网蜂窝网络、高精度地图与组合定位、车联网信息安全 三个领域。根据《车路云一体化智能网联汽车产业增量预测》，预计基础支撑的 产值增量将从 2025 年的 599 亿元增长到 2030 年的 1167 亿元（中性预测）。

顶层设计逐步完善，各地纷纷开启“车路云一体化”应用试点。2024 年 1 月，工业 和信息化部等五部委印发《关于开展智能网联汽车“车路云一体化”应用试点工作的 通知》，今年来各地纷纷统筹规划相关试点项目。

2024 年 5 月 31 日，北京市车路云一体化新型基础设施建设项目（初步设计、施工 图设计）发布招标公告，项目投资额为 99.3889 亿元。双智专网建设工程招标计划 公布，项目投资额 29.9557 亿元，将在全市 13 个区域，选取约 2324 平方公里的范 围，约 6050 个灯控路口双智专网的覆盖建设、有线传输系统建设、8 个区域网络中 心建设、3 个既有区域网络中心改造以及双智专网主、副核心网络中心扩容，同时包 括但不限于扩容既有上层网传输系统、EUHT 核心网系统、资源融合平台系统、大屏 显示系统、智能网优平台、智能运维平台、时钟同步系统、信息安全系统等。实际上， 该项目已经分拆为以区县为单位进行招投标，部分项目已经完成招标。 6 月 4 日，工业和信息化部、公安部、住房城乡建设部、交通运输部四部委组织专家 对首次集中申报智能网联汽车准入和上路通行试点项目的方案进行了初审和择优评审，研究确定了 9 个进入试点的联合体，首批入围的 9 家车企包含长安、比亚迪、 广汽、上汽、北汽蓝谷、一汽、蔚来 7 家乘用车企业，以及上汽红岩、宇通 2 家商用 车企业，将在北上广深以及郑州儋州重庆等 7 个城市进行试点。 6 月 14 日，湖北省武汉市的车路云一体化重大示范项目获得市发展改革委批准，备 案金额达 170 亿元。湖北省投资项目在线审批监管平台显示：武汉市智能网联新能 源汽车“车路云”一体化重大示范项目已获市发展改革委批准，拟开工时间为今年 6 月份。项目建设内容为：建设全市统一的智能网联汽车服务平台、1.5 万个智慧泊位、 5.578km 智慧道路（经开区）改造、16 万方智能网联汽车产业研发基地（东湖高新 区）、车规级芯片产业园无人驾驶产业园；推动城市级智慧道路覆盖率及车载终端装 配率的显著提升。项目单位为武汉车网智联测试运营管理有限公司。

5.3 上市公司积极布局，成长空间逐步打开

北京万集科技股份有限公司成立于 1994 年 11 月 2 日，是专业从事智能交通系统 (ITS)技术研发、产品制造、技术服务的科技型企业。公司开发了车路两端激光雷达、 V2X 车路协同、智能网联路侧智能感知系统、智能网联云控平台、ETC、动态称重等 多系列产品，为智慧高速、智慧城市提供全方面综合的解决方案、系统、产品及服务。

公司本着从“交通是兴国之要、强国之基”的国家发展总基调出发，基于在交通行业 多年的经验积累和技术积淀，充分理解交通行业的客户需求以及未来发展趋势，致力 于在智慧交通、智能网联、智慧城市等方向不断突破传统、追求创新。公司围绕“车” 和“路”构建泛在感知业务生态，以人工智能、车路协同、数字孪生共性技术为基础， 形成物联网全域融合感知、时空一体化数字底座、跨域资源共享与交换三大核心驱动能力。 公司紧跟国家智能网联新能源汽车发展战略，面向智能网联新能源汽车大规模商业 应用的需求，提出车路云一体化的总体架构，深入布局车路云端，搭建全栈自研的车 路云融合智驾方案，依托软硬件融合技术架构，适配集成化的车规级域控制器，为用 户提供低时延、全方位、高置信的感知结果与决策规划。同时公司通过智能化路侧基 础设施建设、车辆网联化升级、统一时空数字底座、云控基础平台和云控应用平台， 为智能网联汽车提供协同感知、协同决策、协同控制服务的同时，支持智能网联示范 应用的运营管理和测试评价。目前阶段，车路协同相关的厂家是生态合作伙伴关系， 相互赋能共同服务市场，形成产业升级。

2023 年，公司实现营业收入 9.09 亿元，同比增长 4.11%；归母净利润为亏损 3.86 亿元，净利润同比下降的主要原因：公司坚持长期战略，保持创新投入力度，持续加 大激光雷达、智能网联等新产品的市场和研发投入，研发费用为 3.36 亿元，同比增 长幅度较大；同时，公司部分产品价格在 2023 年有所下降，影响了整体毛利率。另 外，公司回款受到影响，公司根据相关规定以及谨慎性原则，对应收款项计提坏账准 备及对存货等资产计提减值准备的金额同比增加。

从 2023 年的收入结构看，智能网联业务收入同比增长 23.80%，专用短程通信业务 收入同比增长 23.62%，激光雷达业务收入同比增长 9.16%。

编辑：火腿肠