2024年雅迪控股研究报告：政策+市场驱动行业加速集中，全球龙头持续成长

1. 全球电动车龙头，护城河深厚

1.1. 深耕行业多年，份额持续提升

深耕电动二轮车行业多年，为行业龙头企业。雅迪控股成立于 2001 年，深 耕电动二轮车行业 20 多年，是中国领先的电动两轮车品牌。公司专注于设计、 研究、开发、制造及销售电动踏板车、电动自行车、电池及相关配件，自 2017 年起连续 7 年蝉联全球电动车销量第一。公司拥有无锡、天津、越南、印尼等八 个生产基地，截至 2023 年底，公司国内的分销网络由逾 4000 家分销商及其子 分销商组成，销售点超过 40000 个，国内分销网络覆盖中国接近全部行政区域。 同时公司深耕海外市场，已于欧洲、东南亚、南美及中美超过 90 个国家建立分 销渠道。过去 20 多年来，公司成功将“雅迪”树立为中国电动两轮车顶级品牌， 稳居电动二轮车市场领军者的地位，持续引领着行业的发展潮流。

1.2. 股权结构集中，股权激励彰显信心

公司股权结构高度集中，管理层行业经验丰富。公司股权集中，创始人董经 贵、钱静红夫妇合计持有公司 62.50%的股份，为公司实际控制人，其中董经贵 通过大为投资集团有限公司持股 45.68%，钱静红通过方圆投资有限公司持股 16.82%，根据一致行动安排，二人为一致行动人士。董经贵、钱静红夫妇为电动 二轮车行业的资深从业者，二人在 1997 年江苏雅迪筹备阶段之前曾于一间摩托 车工厂分别工作六年及四年，并在该工厂获得相关行业知识及经验，后期亦经常 出席行业相关的研讨会及会议以获取最新的行业知识及资源，积累了丰富的行业 经验。

股权激励目标合理，彰显发展信心。2023 年 1 月公司发布股权激励计划， 向雅迪及其附属公司 263 名雇员授出合共 3355 万份购股权。购股权将在 2023/2024/2025 年分为 30%/30%/40%的比例解禁，绩效考核目标分为公司层 面和个人层面，公司层面：以 2022 年为基准，2023/2024/2025 年营业收入及净 利润增长率不低于 20%/44%/73%，即复合增速 20%，对应收入要求分别为 373/447/537 亿元，对应净利润要求分别为 26/31/37 亿元；个人层面：制定了雇 员绩效考核制度，全面评估个人表现。考核目标将公司业绩与员工个人绩效紧密 绑定，有助于激发员工的工作热情，同时也充分展现公司对未来发展的坚定信心， 有效减少市场对于公司近年来业绩持续高增长后能否继续增长的忧虑。2023 年 面临宏观经济挑战及行业竞争加剧等问题，公司营业收入增长 12%至 348 亿元， 净利润增长 22%至 26 亿元，净利润增长目标顺利完成，而营业收入增长目标未 实现，公司层面的绩效考核目标没有达成，未来，随宏观经济态势好转，公司有 望凭借敏锐的行业洞见及丰富的行业经验实现设定的增长目标。

1.3. 收入利润稳健增长，运营效率稳步提升

1.3.1. 收入利润稳健增长，电自占比逐步提升

近年来公司营收稳健增长，利润规模稳步提升。公司主营业务收入由 2013 年 50.59 亿元增长至 2023 年 347.63 亿元，CAGR 达 21.26%；归母净利润由 2013 年 1.74 亿元增长至 2023 年 26.40 亿元，CAGR 达 31.25%。2017 年归母净利润出现下滑，主要是公司为推高销量及抢占市场份额而调整定价策略，导致电动踏板 车及电动自行车的平均售价下降以及销售成本增加所致；2020 年营业收入增长 61.76%至 193.60 亿元、归母净利润增长 85.47%至 9.57 亿元，主要原因是个性 化短途出行需求激增、考虑到 COVID-19 疫情期间的安全而改变城市交通方式及 公司拓展分销网络所带来的需求激增。 2023 年实现营业收入 347.63 亿元，同 比+11.93%，实现归母净利润 26.40 亿元，同比+22.17%，收入增长主要得益于公 司积极拓展产品组合以满足不同客户群及需求，同时增加营销活动并扩大销售网 络，从而有效推动电动自行车、电池及充电器的销量实现显著提升。

电动二轮车贡献公司主要收入，电动自行车成为公司核心产品。公司主要产 品包括电动自行车、电动踏板车、电池及充电器以及电动两轮车零部件，2023 年分别实现销售收入 159.52/86.35/92.50/9.26 亿元，占营业收入的比重分别为 45.89%/24.84%/26.61%/2.66%，由此可见，电动二轮车营收占比高达 70%+，为 公司的主要收入来源，同时电池及充电器收入占比较为稳定，维持在 20%+的水 平。此外，自 2017 年来，电动自行车销售规模维持两位数增长，2020 年更是实 现 105.80%的高速增长，主要是客户偏好的变化及公司调整产品结构所致，2022 年电动自行车销售规模反超电动踏板车，电动自行车成为公司核心产品。

1.3.2. 盈利水平保持稳健，费用管控能力显著提升

盈利水平保持稳健，净利率达历史最高。2013-2023 年，公司毛利率维持在 15%左右，处于波动平稳状态。2013-2016 年毛利率持续提升，2016 年毛利率 达到历史最高——20.31%，2017 年公司毛利率同比下降 5.43pct，系电动踏板 车及电动自行车的平均售价下降以及销售成本增加所致，2023 年毛利率同比下 降 1.15pct 达到 16.93%，主要是由于拓展产品组合以满足不同客户群及需求所 致。2019-2023 年，公司净利率持续走高，2023 年达到历史最高——7.59%。 期间费用率表现稳定，费用管控能力显著提升。近几年来公司期间费用率保 持稳定，费用管控能力显著提升。其中研发费用率整体呈缓慢的波动上升趋势， 2023 年研发费用率为 3.43%，研发费用较 2022 年增长 7.79%达 11.92 亿元，公 司重视技术研发，研发投入持续提升。销售费用率近几年维持在 5%左右，2023 年达 4.13%。此外，2019-2022 年，公司管理费用率呈下降趋势，2022 年达历 年最低——2.89%，说明公司在内部运营控制上持续优化，管理效率不断提升， 2023 年管理费用率有所升高，为 3.18%，主要是由于雇员福利开支、差旅开支 以及咨询及专业服务开支增加所致。

1.3.3. ROE 逐步回升，运营效率稳步提升

ROE 逐步回升，运营效率稳步提升。2015 年 ROE 为 48.02%，达到历史最 高水平，后持续下滑至 2018 年的 15.33%，自 2019 年起，公司的 ROE 逐步回升，2023 年 ROE 达到 31.43%。公司运营能力保持稳健，2023 年存货周转率为 23.93 次，平均存货周转日数由 2022 年的 18.8 日降至 2023 年的 15.04 日，主 要由于公司原材料及电池的库存减少所致。自 2017 年起，公司的应收账款周转 率呈波动上升趋势， 2023 年为 74.42 次。

2. 国内市场有望实现量价齐升，海外市场打开成长空间

2.1. 新应用场景持续释放需求，行业马太效应显著，有望实现量价齐升

电动两轮车是指以蓄电池作为辅助能源，在两轮车的基础上安装了电机、控 制器、显示仪表系统等部件的机电一体化个人交通工具。电动两轮车按整车质量、 最高车速、电机功率等一系列指标可划分为电动自行车、电动轻便摩托车、电动 摩托车三大类。 ·电动自行车：电动自行车是电动二轮车中最常见的一类，通常指符合 GB17761-2018《电动自行车安全技术规范》的两轮自行车。它具备脚踏骑行能 力，并可通过电力辅助驱动。电动自行车以其轻便、灵活、易操作的特点，成 为城市短途出行的理想选择。 ·电动轻便摩托车：电动轻便摩托车是指由电力驱动，最高设计车速不大 于 50km/h，且电机最大连续额定功率总和不大于 4kW 的摩托车。与电动自行车相比，电动轻便摩托车在动力性能和载重能力上有所提升，适用于较长距离 的出行和货物运输。 ·电动摩托车：电动摩托车是指由电力驱动，最高设计车速大于 50km/h， 且电机最大连续额定功率总和大于 4kW 的摩托车。电动摩托车在动力性能、载 重能力和行驶速度上均优于电动自行车和电动轻便摩托车，适用于需要快速、 高效出行的场合。然而，其需要一定的驾驶技能，因此主要面向有一定驾驶经 验的消费者。

电动车规范落地利好龙头企业，行业出清或加快，市场集中度有望提高。 2018 年 5 月，GB17761-2018《电动自行车安全技术规范》（《新国标》）强制性 国家标准由工信部正式发布，并于 2019 年 4 月 15 日正式实施，成为电动自行 车行业新的国家标准；2024 年 4 月市场监管总局（国家标准委）发布《电动自 行车用锂离子蓄电池安全技术规范》（GB 43854—2024）强制性国家标准，《技 术规范》将于 2024 年 11 月 1 日正式实施；此外，2024 年 5 月 8 日，工信部、 国家市场监督管理总局和国家消防救援局联合出台《电动自行车行业规范条件》 和《电动自行车行业规范公告管理办法》，对电动自行车行业的生产端和使用端 进行了强监管。电动车行业严监管进一步规范了电动自行车的生产、销售和使用 管理，有利于龙头企业依托高规范化水平、技术优势充分受益，实力较弱的中小 企业或被迫退出市场，导致行业呈现强者愈强、弱者愈弱的“马太效应”，加速 市场分化，龙头企业的市场地位有望更加稳固。中国二轮车企业数量从 2013 年 的 2000 家下降至 2019 年的 110 家，电动二轮车行业出清加快。此外，随着一 部分不合规的企业淘汰出局和新技术的采用，产业集中度将进一步提升，行业 CR3 从 2016 年的 25.3%提升至 2021 年的 65.4%。

电动二轮车应用场景不断更新、拓展。作为现代交通方式的重要组成部分， 电动二轮车以其环保、便捷和经济性受到广大消费者的青睐。电动二轮车应用场 景不断更新和拓展，通勤和生活场景成为较为常见的用车情景，此外随着居民消 费意识不断提升和我国互联网+的服务模式不断成熟，外卖服务成为电动二轮车 行业增长的驱动力之一。

生活和通勤：不同城市形态下中短途出行工具的结构性调整是国内市场增 长的主要驱动因素之一。在不同城市形态下，人们对于出行工具结构和调整的需 求不同：在一二线城市，由于整体城市交通容量有限，私家车数量增加导致交通 拥堵，居民的出行时间成本和费用成本不断上升；而在三四线及以下城市中，人 们主要依赖公交解决出行需求，但公交车运营线路、发车时间以及停运时间较为 固定，这导致人们可到地点和可选的出行时间受限，因此这无法完全满足出行需 求。随着这些社会现象的加剧，对于不同城市形态下中短途出行工具的结构性调 整需求变得更加迫切，电动二轮车因具有经济、便捷、目标人群广泛的优点而深 受大众欢迎，成为目前阶段人们解决出行需求的较优选择。

外卖：外卖配送最主要的交通工具即为电动二轮车，此行业对两轮电动 车的依赖度较高。根据艾瑞咨询测算，2023 年即时配送行业规模约为 3410 亿 元，相较 2018 年 1168 亿元增长显著，五年间复合增速高达 23.9%，预计 2023-2028 年将保持高速增长，复合增速约 18.9%，2028 年即时配送行业规模 预计将超 8100 亿元。作为外卖配送行业的重要依赖，电动二轮车的市场规模有 望随着即时配送服务行业市场规模的增长而不断扩大。

产品矩阵布局完善，中高端持续发力。公司现有产品覆盖低中高端市场， 可满足不同用户的需求。雅迪不断投资开发具有先进性能特点的电动两轮车及 电动自行车新车型，并对核心零部件采用新技术。2023 年公司推出 33 款新型 电动自行车及 16 款新型电动踏板车，其均具有增强外观设计、智能功能及先进 性能特点，截至 2022 年底，公司拥有 58 款电动踏板车型号及 88 款电动自行车 型号。目前公司在售产品系列主要有冠能系列、VFLY 系列（中文名：飞越系 列）、经典系列和电动滑板四类。截至 2024 年 6 月 27 日，雅迪天猫官方旗舰店 显示，公司在售产品的价格主要集中在 3000-5000 元的区间，3000 元以上产品 占比达 89%， 在售产品中中高端产品占比最高，公司向中高端品类持续发力。

冠能系列：2020 年雅迪推出更高端的长续航电动车——冠能 1 代，实现 续航和动力的双重突破；2024 年公司推出冠能 6 代，其搭载全新升级的雅迪 TTFAR 6.0 长续航系统、方舟智能安控系统和雅迪智行系统，实现了续航、安 全、智能方面的技术再突破。截至 2023 年 6 月，冠能系列全球累计销量突破 1500 万辆，再创行业单系列销量纪录。

VFLY 系列：2021 年 7 月 8 日公司发布全新高端品牌 VFLY，作为雅迪旗 下的全新智能高端产品，VFLY 源自顶尖设计团队，融入全新科技，演绎两轮电 动的自由出行。同时采用 V-PO 8.0 中置动力、全场景智能 AI、LTM 三方蓝牙、 TTFAR 碳纤维锂电等高端技术，为用户带来自由的城市高端移动出行新体验。

产品智能化趋势日益显著，引领行业智能化发展潮流。雅迪作为电动二轮 车行业的领军品牌，始终坚持“洞悉用户痛点，挖掘用户需求”的理念，致力 于打造满足消费者个性化需求的智能化产品。思必驰作为国内专业的对话式人 工智能平台公司，拥有全链路的智能语音语言技术，面对两轮出行智能化升级 需求，思必驰打造了两轮车智能化解决方案。在此背景下，雅迪携手思必驰在 智能车控、智能网联、人机对话等方向达成深度战略合作。雅迪冠能 6 代全面 升级雅迪智行系统，丰富了蓝牙、APP、小程序等解锁方式，同时其支持多款 智能手表互联控车，可通过微信分享小程序、支付宝链接分享钥匙，相比上一 代，蓝牙连接速度加快 50%，整体控车速率加快 60%，为用户带来更流畅顺滑 的控车体验， 引领着电动二轮车行业的智能化发展潮流。

公司产品销量增速亮眼。自 2015 年起，公司产品销量呈现出逐年稳步递增 的态势，2020 年总销量同比增长 77.29%，2023 年公司整体销量突破 1600 万台，其中电动自行车销量 1156.11 万台，电动踏板车销量 496.04 万台，电动自 行车销量持续攀升，其作为公司最核心产品的地位进一步稳固。

单车平均售价整体呈攀升态势，单车平均净利稳健增长。据我们测算， 2020-2023 年公司单车平均售价分别为 1792/1945/2217/2104 元/台，整体呈现 攀升态势。此外，单车平均净利稳健增长，其从 2020 年的 89 元增长至 2023 年 的 160 元，增长幅度近一倍。单车平均净利稳健增长，主要是因为公司重点发力 中高端产品、产品高端化趋势明显，推动单车平均售价提升的同时实现单车平均 净利的稳健增长，在销量提升、新车型不断推出的背景下，公司有望实现量价齐 升的佳绩。

公司持续扩产，产能利用优势显著。凭借八大生产基地的稳固布局，公司 电动二轮车年产能稳步攀升，截至 2023 年底，公司电动二轮车年产能为 2000 万台。与主要竞争公司相比，2020 年爱玛产能利用率为 99.08%，存在产能饱 和问题，在当时难以应对市场需求的进一步增长，而雅迪则凭借持续扩产的策 略，不仅能够充分利用现有生产资源，还能为新的市场需求提供有力保障。

公司持续加大研发投入，致力走在电动两轮车行业的创新前沿。公司重视 研发创新，2016-2023 年持续加大研发投入，以开发核心零部件的新产品及新 技术，增强产品差异化程度。公司在电动两轮行业智造领域深耕细作，研发投 入远高于电动二轮车行业内的可比公司，连续多年科研投入行业第一，2022 年 公司研发支出 11.06 亿元，同比增长超 30%，主要是因为新收购华宇的研发中 心录得开支以及与电池及充电器的新产品及新技术相关的开发项目所致， 2023 年公司研发支出 11.92 亿元，研发费用率 3.43%，公司持续加大研发投入，致 力于掌握电动汽车的创新及核心技术，截至 2023 年底，公司拥有六个技术研发 中心、一个设计中心及两个 CNAS 实验室。 此外，公司围绕电动车性能指标的 关键技术进行国内与国际的专利布局，并通过奖励的形式鼓励专利申请及加速 专利成果转化，截至 2023 年底，公司有超过 1000 名研发专家及逾 1900 项专 利。公司对研发的持续投资使其能够保持领先于行业趋势及技术发展，从而确 保其在未来实现更多技术突破。

雅迪经销商及门店数量领先行业竞争对手，加速全球市场布局。为持续巩 固于中国电动两轮车市场的龙头地位，公司继续着力扩大分销网络，深化市场 渗透。截至 2023 年底，公司在中国超 4000 名分销商，其下属子分销商的销售 点超过 40000 个，几乎覆盖中国全数行政区。其中，公司经销商及门店数量处 于行业领先水平，同时公司与爱玛科技的经销商数量逐渐拉大，2022 年公司经 销商数量为爱玛科技的 2 倍有余。此外，在国际分销网络方面，公司的分销版 图已扩展至欧洲、东南亚、南美及中美洲等 90 多个国家，进一步巩固其作为全 球电动两轮车研发及生产巨擘的领导地位。

公司积极开展创意营销，广泛提升品牌和产品认可度。为助力雅迪品牌影 响力的打造，公司集思广益，积极开展创意营销，以丰富多彩、创意十足的市 场推广，广泛提升品牌和产品认可度：2019 年公司签约好莱坞巨星范·迪塞尔 作为雅迪品牌形象大使，加快了企业国际化进程；公司与国际知名设计师王兆 珅等联名推出雅迪冠能摩登艺术家版、冠能奢享 Q9 艺术家版等定制车型，并跨 界合作迪士尼草莓熊 IP 打造草莓熊限量款等，深入俘获年轻用户；雅迪继 2021 年成为行业首家登上央视春晚的两轮品牌后，2023 年 1 月雅迪电动车再登央视 春晚，借助这一备受瞩目的国家级平台，雅迪进一步提升其品牌影响力和市场 知名度；2023 年雅迪跨界小红书联合打造雅迪 2023 冠能音乐节，雅迪冠能系 列在音乐节现场重磅亮相，同时公司发布全新产品定位，为高品质出行持续冠 能。公司通过借助春晚、代言人、联名、跨界合作等多种营销方式，构建了一 个全方位、多维度的品牌传播体系。

公司有望持续量价齐升的良性循环。依托公司强大的研发实力、广泛的渠道 布局以及高效的营销策略，并结合当前行业存在增量空间的积极因素，我们预测 公司销量将迎来新一轮的增长；此外，随着公司重点发力中高端产品、产品高端 化趋势逐渐显著，加之近年来公司致力于产品标准化、流程化及车型平台化工作， 供应链采购成本有望下降，公司单车平均售价和单车净利润可能呈现增长态势， 因此未来公司有望持续量价齐升的良性循环。

2.2. 垂直整合供应链，持续发力电池售后市场

垂直整合供应链，实现上下游协同。电动二轮车供应链分为上中下游三个环 节，上游负责生产车架、电机、蓄电池、控制器等核心原材料；中游主要对电动 两轮车整车进行设计规划及将外购或自产的部件进行装配，形成整车产品后向下 游经销商或客户进行销售；下游为电动两轮车流通销售环节，主要包括直营、经 销及电商平台三个渠道。雅迪等电动二轮车企业处于产业链中游环节，主要负责 电动二轮车整车生产制造，近年来雅迪不断垂直整合供应链，向前整合电动二轮 车动力电池及电机等的关键技术与制造能力，向上延伸产业链，实现上下游协同。

（1）电池：电池是电动两轮车最重要的零部件之一，公司深知电池在电动两轮 车生产及性能中的重要性，逐渐布局电池领域。2021 年 12 月，公司收购南都电 源从事两轮民用铅酸电池业务的控股子公司华宇新能源和长兴南都各公司 70% 的股权，2022 年 8 月公司收购华宇新能源余下 30%的股权，实现公司首次对产 业链上游企业的全资控股。华宇专门从事电动两轮车电子板及电池生产和销售， 2022 年 3 月，华宇新能源项目总投资超 20 亿元，将致力于石墨烯电池的生产以 及新能源电池的研发和销售，这标志着雅迪全面加速新能源板块电池业务，首次 实现电动二轮品牌对产业链深度整合。

石墨烯电池：雅迪率先将石墨烯材料运用于电池，成为石墨烯电池的开创者。雅迪 TTFAR 石墨烯 3 代 Plus 电池采用公司首创的石墨烯电池专利技术，可 循环放电次数超 1000 次，寿命远超普通电池的 3 倍，同等体积下电池容量比雅 迪普通铅酸电池提升约 30%，且在冬季能够保持长续航状态。雅迪冠能 6 代搭 载的 TTFAR 常青藤石墨烯铅酸电池通过升级石墨烯配方和内部空间结构，达到 了 200 次充放无衰减和同等体积下的更高电池容量，实现了寿命与容量的双重突 破。同时，公司承诺 24 个月内出现容量衰减超过 20%，将直接更换全新电池， 而不更换维护电池，提升了电池换新的行业标准。

钠电池：公司领先布局钠电领域，开启电动二轮车行业钠电新世代。 2023 年 3 月，雅迪携手其子公司华宇新能源联合宣布成立华宇钠电——现阶段 以钠离子电池为主要业务的新公司，并发布其第一代钠离子电池‘极钠 1 号’， 连同其配套车型雅迪极钠 G25，这一里程碑标志着雅迪向通过电动两轮车行业 的技术创新创造绿色通勤生活方式的长期目标迈进了一大步。相较于铅酸和锂 离子电池，‘极钠 1 号’具有多项主要性能优势：安全性优异、寿命长、充电速 度快、低温耐久性出色及动力超凡，有望在未来成为电池领域的重要组成部分。 自此，雅迪构筑起石墨烯电池、碳纤维锂电池、钠电池“三驾马车”并驾齐驱 的全新出行生态，带领行业走向科技赋能高端智造的高质量发展之路。

（2）电机：电机也是电动二轮车的核心部件之一，公司布局电机领域，逐 步掌握电机核心技术。雅迪创造性地将汽车和高速电摩中的凸极科技带到电动 二轮车中，自制 TTFAR 凸极电机，其输出扭矩提升至约 160N.m，电机最高效 率达到 92%，以更高效的运行实现更远续航里程。

（3）控制器：收购凌博电子，实现供应链的进一步垂直整合。雅迪冠 6 系 列搭载的 TTFAR 全域控制器将滑行、下坡过程中的动能转化为电能实现能量回 收，实现边骑边充电，此外其内置全新 BMS 智慧电池管理系统，电量显示精度 高达 95%。2024 年 3 月 17 日，公司收购四电系统最核心的 BMS 控制器制造商 ——无锡凌博电子技术股份有限公司，后者是研发、生产及销售中大功率电动 摩托车电子控制系统的领先公司，该领域的技术门槛及壁垒较高，其拥有关于 综合电子控制系统的知识产权。此次收购将可透过加强公司于电动两轮车三大 最重要零部件之一的电子控制系统方面的技术，巩固公司于电动两轮车生产及 开发领域的领先地位；此外透过加强公司的供应链垂直整合，支持公司的海外 扩张；及透过加强公司于电子控制系统方面的实力，降低其生产成本。华宇和 凌博电子收购，有助于公司构造在核心零部件上的核心技术优势，并从硬件的 技术优势转向软件的技术优势。

2.3. 全面进军高增长潜力的海外市场，逐步打开成长空间

海外市场打开成长空间，成为新的增长点。当前，随着环保政策的强化和 产品竞争力的大幅提升，海外市场尤其是东南亚市场正逐步展现出巨大的潜力， 并已步入快速发展的轨道。这一转变不仅为电动两轮车行业带来了更广阔的市 场空间，或也预示着行业未来的增长动力将更加强劲和多元化。

政策红利带来行业增量，电动二轮车行业发展潜力巨大。由于东南亚地区 公共交通基础设施较为缺乏、人口密集城市多，摩托车是该地区较受欢迎的交 通工具，2022 年印度尼西亚、泰国、马来西亚摩托车人均保有量分别达 0.02/0.31/0.48 辆/人，摩托车市场规模庞大，两轮车作为出行方式备受欢迎。随 着环保意识的提升和能源结构的转型，近年来东南亚国家先后出台电动车扶持 政策，逐步实行“油换电”政策并对电动两轮车购买提供补贴，以鼓励消费者 转向更为环保、节能的出行方式。在此政策驱动下，电动两轮车有望逐步替代 燃油摩托车，成为未来东南亚地区的重要交通工具，为电动二轮车行业带来显 著增量。

加速海外市场布局，开拓增量新市场。2007 年，雅迪正式成立进出口公司， 专注于开拓并深耕国际市场业务，进一步扩展其全球业务版图。近年来，雅迪 加速以东南亚为重点市场的海外市场布局，并于越南、印尼等东南亚重点国家 及市场进行较为快速的市场开拓，截至 2023 年底，公司拥有德国分公司、美国 分公司、越南分公司、印尼分公司四大海外运营中心，同时分销版图扩展至欧 洲、东南亚、南美及中美洲等 90 多个国家。 公司全面推近海外基地建设，加速海外产能扩张。公司紧抓海外市场机遇， 全面推进海外进程和基地建设，积极拓展海外产能建设。2024 年 1 月公司在越 南北江省举行越南第二工厂奠基仪式，该生产厂计划于 2025 年投产，设计年产 能为两百万辆电动摩托车，约 30%的产量将出口至东南亚其他国家，包括菲律 宾、泰国、马来西亚及老挝。2024 年 3 月，位于勿加泗市奇卡朗的雅迪印尼智 能工厂正式投产，标志着雅迪在印尼的第二个东南亚生产基地成立。2024 年 5月，雅迪印尼智能产研基地奠基，雅迪印尼智能产研基地是公司在全球的第 8 个智造基地，该工厂预计投资超过 1.5 亿美元，并将于 2026 年建成，届时将拥 有 27 公顷的总面积和高达 300 万台的年产能。这一智能工厂将涵盖焊接、涂装、 电机等核心生产工艺，标志着雅迪在东南亚地区产能以及海外运营能力的大幅 提升，也将强有力地支撑着雅迪产品的科技研发水平走向又一新的高度。

编辑：火腿肠