2024年汽车行业半年度策略：自主品牌崛起，把握智能化变革及出海机遇

1. 行业回顾

1.1. 行情回顾

1.1.1. 汽车板块跑输沪深 300 指数

2024 年截至 6 月 27 日，汽车(中信)板块下跌 4.39%，跑输沪深 300 指数 5.06pct，位列 30 个中信一级行业第 9 位。子版块表现来看，商用车涨幅较为明显，达到 13.69%，乘用车、 摩托车及其他分别上涨 8.24%、10.25%，汽车零部件、汽车销售及服务分别下降 16.64%、 43.79%。个股表现来看，汽车(中信)板块中上涨个股 36 个，下跌个股 189 个，涨幅前五个股 分别是万丰奥威（165.00%）、宇通客车（101.91%）、沪光股份（39.65%）、春风动力（39.37%）、 隆鑫通用（31.89%）。

行业当前估值历史中位偏低水平。截止 6 月 27 日收盘，汽车（中信）板块 PE（TTM）为 20.29 倍，处于近 5 年以来 19.22%分位。行业横向对比来看，汽车（中信）行业 PE（TTM） 在 30 个中信一级行业中排名第 11 位。汽车（中信）行业整体 PB 估值为 2.00 倍，处于近 5 年以来 26.27%分位。各子板块方面，乘用车、商用车、汽车零部件、摩托车及其他、汽车销 售及服务 PE（TTM）分别为 20.93、16.88、20.87、17.86、54.91，分别处于近 5 年以来 27.84% 分位、14.12%分位、20.78%分位、25.10%分位、96.47%分位。

1.1.2. 2024Q1 汽车基金重仓持股略降，商用车有所提高

资金面表现来看，2024Q1 汽车板块基金重仓持股占比略降，商用车有所提高。2024Q1 汽车行业基金重仓持股总市值为 947.5 亿元，环比减少 43.2 亿元，市值占比达到 3.48%，环 比减少 0.13pct，同比增加 0.6pct。子版块表现来看，乘用车、汽车零部件重仓持股市值占比均有所下降，环比分别减少 0.1pct、0.25pct，同比分别增加 0.02pct、0.3pct；商用车重仓持股市 值占比同环比分别增加 0.18、0.25pct。持仓结构来看，比亚迪、长安汽车高持仓基本保持，细 分领域龙头企业依旧市场高景气度，包括拓普集团、德赛西威、新泉股份、星宇股份。福耀玻 璃、宇通客车受益于出口业务表现强势持仓排名快速提升，潍柴动力受益于天然气重卡需求持 续向上，排名提升显著。

1.2. 总量回顾

1.2.1. 自主品牌表现强势，新能源乘用车快速增长

2024 年 1-5 月，乘用车产销累计分别完成 970.9 万辆和 976.5 万辆，同比分别增长 7.1% 和 8.5%。年初汽车销量实现开门红，受春节节前消费时间差异影响同比高增，节后价格战逐 渐升温形成较大观望走势以及对以旧换新政策预期，消费者观望情绪导致市场反映平淡。4 月 新车型密集发布以及北京车展叠加 4 月底以旧换新政策落地，5 月市场有所回暖，后续购车需求将持续释放。

自主品牌表现强势，市场占有率突破 60%。2024 年 1-5 月，自主品牌乘用车累计销量 598.7 万辆，同比增长 25.2%，市场份额达到 61.3%，同比上升 8.2 个百分点。5 月汽车经销商库存 系数为 1.44，同环比分别下降 17.2%和 15.3%，库存水平位于警戒线以下。分品类看，5 月自 主品牌库存量环比微升，合资品牌以及豪华品牌库存量基本较上月持平，整体看，自主品牌以 及合资品牌今年以来库存收缩较大。

总量上看燃油车销量下滑明显，增量主要来源于新能源乘用车快速增长。2024 年 1-5 月， 新能源乘用车累计销量 369.9 万辆，同比增长 31.6%，市场占有率较去年提升 6.7pct 至 37.9%。 插电混动乘用车增速显著，2024 年 1-5 月插混车型增量占全部乘用车增量的 90%，插混车型 有效解决了纯电动车型的续航里程问题，具有不错的燃油经济性且比纯电动车型具有一定的价 格优势。插电混动乘用车发展相较于纯电动乘用车稍显滞后，随着比亚迪 DMi 系列的推出以及 高位不下汽油价格的影响，2022 年插电混动乘用车市场爆发式增长，销量占比达到了 23.1%， 2024 年 1-5 月销量占比进一步突破，接近 40%。

新能源乘用车市场价格结构持续上行，中大型车型销量占比不断提升。分级别来看，2024 年 1-5 月，除 A00 级新能源乘用车销量 20.7 万辆，同比下滑 2.8%，其他级别新能源乘用车 销量同比均呈现正增长，中大型车型销量增速较快，其中 D 级新能源乘用车涨幅最大，累计 销量 8.5 万辆，同比增长 140.4%。A 级新能源乘用车重新成为销量主力，累计销量 126.1 万 辆，同比增长 13.7%。 分价格区间来看，2024 年 1-5 月，8-10 万价格区间销量快速提升，累计销量 26.9 万辆， 同比增长 303.1%。新能源乘用车市场价格结构持续上行，高端化趋势发展明显。50 万以上 价格区间销量涨幅较大，累计销量达到 9.2 万辆，同比增长 297.1%。15-20 万仍是主力消费 区间，累计销量 102.8 万辆，同比增长 17.1%。

1.2.2. 重卡行业结构性增长，汽车出口持续高景气

重卡市场表现疲软，天然气重卡、新能源重卡持续走强。2024 年 1-5 月，商用车产销累 计分别完成 167.5 万辆和 173.1 万辆，同比分别增长 3.1%和 7.1%，货车、客车销量分别完成153 万辆和 20.1 万辆，同比分别增长 6.2%和 15%，客车销量增速较快。重卡表现疲软，2024 年 1-5 月，重卡销量 43.31 万辆，同比增长 8%，增速放缓；结构上天然气重卡和新能源重卡 渗透率持续走强，2024 年 1-5 月，天然气重卡销量 9.27 万辆，同比增长 128.3%，行业渗透率 进一步提升至 21.4%，较 2023 年渗透率增加 4.7pct，在低运费及低气价的推动下，连月保持 高增速，5 月天然气重卡销量 2.09 万辆，连续 3 月销量超 2 万辆，同比增长 84%。2024 年 1-5 月，新能源重卡市场累计销售 2.07 万辆，同比累计增长 139%，占重卡市场终端销量的 4.78%， 渗透率进一步增长，较 2023 年全年占比（3.75%）提升 1.03pct，5 月新能源重卡销量 5196 辆，同比高增 174%，连续 16 个月保持同比增长。

出口持续高景气，客车出口表现亮眼。2021 年起中国汽车出口爆发式增长，2024 年 1-5 月，汽车累计出口 230.8 万辆，同比增长 31.3%，新能源汽车累计出口 51.9 万辆，同比增长 13.7%。根据海关总署数据，2024 年 1-5 月俄罗斯、墨西哥和巴西整车出口量位居前三，分别 出口 37.25 万辆、19.09 万辆、15.96 万辆；新能源整车出口前三国家分别是巴西、比利时、英国，分别出口 13.10 万辆、11.53 万辆、6.80 万辆，新能源车主要出口西欧和东南亚国家，今 年对巴西、墨西哥等拉美市场走强。

随着海外客车需求的恢复性增长，中国客车企业凭借强大的产业链及产品技术优势出口表 现亮眼，成为推动客车销量增长的重要细分市场。根据客车统计信息网数据显示，2023 年，我 国客车累计出口量 4.35 万辆创历史新高，同比增长 41.25%。2024 年 5 月，客车出口创近 5 年以来月度出口规模新高，出口量达到 5432 辆，同比增长 49.44%。2024 年 1-5 月，客车累 计出口 2.2 万辆，同比增长 42%，宇通客车出口龙头地位稳固，2024 年 1-5 月累计出口 4921 辆，同比增长 64.2%，出口份额保持稳定，占客车总出口量 22.5%。

2. 行业展望

2.1. 电动化仍是长期趋势，插混增速有望延续

新能源汽车发展具有不平衡性，中国新能源车优势明显。随着产销规模的扩大，中国 新能源汽车增速放缓，但渗透率仍在不断提升。中国新能源汽车近两年蓬勃发展，连续 9 年位 居全球第一，2023 年进入全面拓展期，产销突破 900 万辆，市场占有率超过 30%，是世界汽 车产业发展转型的重要力量之一，发展新能源汽车是我国从汽车大国迈向汽车强国的必经之路。 2024 年 1-5 月，新能源汽车销量 389.5 万辆，同比增长 32.5%，市场占有率达到 33.9%，同 比增长 6.2pct，月度渗透率持续突破 30%。车企电动化趋势明确，2023Q2 以来多家自主品牌 车企纷纷发布新能源战略规划，加快电动化转型速度。市场需求回升且新能源车型供给日益丰 富，我们预计 2024 年中国新能源汽车渗透率将突破 40%。

电动化长期趋势确定，全球渗透率扩展空间广阔。2023 年全年全球新能源汽车渗透率达 到 15.7%，同比增长 2.3pct，其中中国新能源汽车渗透率达到 31.6%，德国达到 22%，美国、 日本新能源渗透率分别达到 9%、3%，全球新能源渗透率发展不均衡性明显。2024 年 1-3 月 全球新能源渗透率放缓，欧洲由于补贴退坡影响以及相应的充电基础设施缺乏，同时欧盟新能 源车的原产地规则以及对中国纯电动车加征出口关税政策的基本落地将会导致欧洲新能源销量 增速有所影响。 美国新能源汽车市场 2023 年以来增速较快，2023 年全年新能源汽车渗透率达到 9.2%， 同比增长 2.3pct，IRA 新规补贴优惠政策激励效果明显，提供 7,500 美元/辆的电动车税收抵免 (2023-2032 年)，政策端持续发力，2023 年 4 月美国环保局发布新碳排放标准法规草案，将 2032 款轻型车碳排放目标设定为 82 克/英里。若该项草案得到实施，2032 年新车中纯电动车 占比必须达到 67%，车企需要加速电动化转型来满足更为严苛的碳排放标准。中国新能源市场 对于全球的拉升作用以及北美市场渗透率的快速提升，我们预计 2024 年全球新能源车销量可 达到 1800 万辆，同比增速约 30%，渗透率达到 20%。

插混汽车渗透率还将快速提升，自主品牌持续发力，坚持混动纯电双线并举。受益于比亚 迪、吉利、理想、问界等车企插混车型的良好表现，2024 年插混市场还将快速增长，预计 2024 年插混车型在新能源市场渗透率进一步提升至 42%。新能源汽车持续向下沉市场扩张，蚕食燃 油车市场份额，20 万元以下插混 SUV 市场竞争激烈，吉利、长安、长城汽车等纷纷入局，吉 利插混车型 2024 年表现不错，银河 L7、领克 08 均有不错销量，银河 L5 也将 Q2 上市。比亚 迪占 20 万元以下插混市场主要份额，拥有较强的定价权，2024 年开始推出多款荣耀版车型， 主打电比油低领降行动，进一步刺激销量增长。同时不断迭代插混技术，新发布第五代 DM 技 术大幅提高车辆的综合能力，系统驱动总功率提升弥补动力性能，车辆在保持高强动力的同时 可实现更低的油耗和排放，百公油耗将低至 2.9 升，满油满电续航里程达到 2000 公里。搭载 第五代 DM 技术秦 L DM-i 和海豹 06 DM-i 上市及交付，起售价为 9.98 万元，进一步给同价格 带车企带来压力。高端插混市场以增程车型为主，竞争对手较少，理想、问界占据主要市场。

2.2. 智能化重塑行业格局，行业集中度将快速提升

智能化重塑行业竞争格局，2024 年围绕车企的智能化竞争逐渐白热化。智能化变革下，传 统车企纷纷与科技企业进行合作来弥补与新势力品牌之间智驾差距。以华为、小米等为代表科 技型企业纷纷入局汽车智能化产业链，一方面提升了消费者对于汽车智能化产品的认知度，刺 激了消费市场智能化需求，另一方面行业格局发生改变，车企加速由传统的垂直分工产业链经 营模式转变为生态圈式分工，联合上下游产业链，建立共同的价值平台形成闭环。 智选模式再升级，持续推进技术平台战略赋能车企。2023 年 11 月 28 日华为首次正式发 布华为智选车模式的全新升级版本，鸿蒙智能汽车技术生态联盟—鸿蒙智行，将联合中国汽车 产业伙伴为用户打造智能电动汽车产品以及提供智慧出行体验，打造开放、共享的技术平台。 华为在智能汽车领域目前主要三种运行模式，零部件供应模式、与长安合作的 HI 模式，提供全 栈集成的解决方案以及全新升级为鸿蒙智行的智选车模式。

鸿蒙智行是目前华为与车企合作最全面、最紧密以及最深入的模式，当前主要的合作车型 有与赛力斯推出的问界、奇瑞推出的智界系列、北汽推出的享界以及与江淮推出的傲界系列， 产品包含问界 M5/M7、问界新 M5/M7、问界 M9、智界 S7、享界 S9 等。该模式下合作车型可 以搭载最先进的华为智能汽车技术且智能体验更优秀，比如问界新 M7 首发的全向防碰撞系统， 搭载华为全栈解决方案的问界 M9 以及首搭泊车代驾技术的智界 S7。鸿蒙智行模式下合作车型 表现亮眼，鸿蒙智行全系连续 4 个月蝉联中国新势力品牌月销量冠军，问界新 M7 上市至 2024 年 4 月 30 日累计交付 13.4 万台，上市近半年时间累计大定 18 万辆，问界新 M5，上市 24 小 时累计大定 4031 台，上市即热销。鸿蒙智行新成员 STELATO 享界和首款行政级豪华旗舰轿 车享界 S9 在北京车展重磅亮相，后续与江淮合作车型也将上市，有望成为热销车型带动车企 销量增长。 技术平台战略持续推进，2023 年 11 月 26 日，长安汽车发布公告称与华为共同签署了《投 资合作备忘录》，公司及其关联方拟出资获取华为新公司股权，比例不超过 40%，根据战略内 容华为新公司还将对现有战略合作伙伴车企及有战略价值的车企等投资者逐步开放股权，成为 股权多元化的公司。此次华为与长安的合作是华为智能汽车领域平台战略的进一步推进，未来 还将有更多车企的加入，来共同打造电动智能化平台，同时华为鸿蒙生态圈也在不断扩展，广 汽传祺、岚图汽车、零跑汽车、凯翼汽车也正式加入鸿蒙生态。

智能化差异加剧新能源车企分化现象，行业集中度将快速提升。2024 年电动化渗透率放 缓，汽车智能化差异给消费者最直接的感知体验，国内新能源市场智能化竞争愈发激烈。2024 年华为平台战略下赋能的部分车企有望在市场占据一席之地，此外以比亚迪、特斯拉为代表有 一定技术积累且形成相应规模效应，以及以理想为代表在一定细分市场销量持续增长的车企保 持着竞争优势，对于一些智能化进展较慢，品牌、产品影响力有限的车企销量有所压力，竞争 格局头部集中，淘汰赛拉开序幕。

2.3. 智能化进展加速，助推软硬件迭代升级

L2+渗透率不断提升，助推软硬件迭代升级。2023 年 11 月 17 日四部委发布《关于开展智 能网联汽车准入和上路通行试点工作的通知》，首次对搭载 L3/L4 自动驾驶功能的智能网联汽车开展上路通行试点，《通知》首次明确了事故责任划分，进一步加快 L3+智驾技术的落地，推进 自动驾驶产业化进程。自动驾驶主要包含两个领域，整车企开发可以实现量产的自动驾驶产品 ( L2/L2+级)和基于 L4+级打造新的移动出行模式。自动驾驶等级分为 L1-L5，以 L3 级别为分水 岭，L1-L3 级别 ADAS 辅助驾驶，L4、L5 级可实现无人驾驶。 目前国内智能汽车市场自动驾驶技术依旧停留在稳定 L2、冲击 L3 的阶段，规划到 2025 年前 L2、L3 级销量占比超过 50%。L2+级别渗透率不断提升，根据高工智能汽车数据显示， 2023 年 1-12 月中国市场乘用车(不含进出口)前装标配 ADAS 交付 1238.06 万辆，搭载率继续 攀升至 58.63%，其中，L2 级及以上前装标配交付 794.01 万辆，同比增长 36.97%；2024 年 1-4 月 L2 级及以上前装标配交付 273.47 万辆，同比增长 38.28%，前装搭载率提升至 43.49%。

NOA 高阶智驾逐渐规模化普及，智驾方案的应用不断下探主力销量市场。以城市 NOA 为 代表 L2+功能搭载价位持续下行，根据高工智能汽车数据，2023 年乘用车前装标配 NOA 新车 交付均价为 35.24 万元，同比上年同期下降 4.51 万元。国内新能源品牌纷纷推进城市 NOA 量 产落地进入规模化普及新阶段，华为、蔚来、理想、小鹏等品牌带动智驾升级提速，供需良好 循环，产业链端技术持续迭代，在车企相应车型规模效应的带动下成本逐渐降低，有利于车企 推出更多低价位智驾车型带动消费者需求。

硬件端以线控制动为代表的智能底盘技术渗透率不断提升。智能驾驶在感知、决策和执行 三方面重塑整车价值，车辆通过硬件设备感知周围环境，信息至软件系统决策分析并制定相应 的控制策略执行。高级别自动驾驶会对执行器的精度及冗余有更高的要求，线控制动不依赖制 动踏板与助力结构之间的机械连接，可实现底盘与车身之间的解耦，更好的适配 L3 级别以上 的智能驾驶方案，成为新能源汽车的刚需产品。线控制动系统主要分为电子液压线控系统(EHB) 和电子机械制动系统(EMB)，其中 EHB 实现难度较低，是当前主流的线控制动产品。 根据集成度的不同，EHB 分为 Two-box 和 One-box 两种解决方案，One-box 方案高度集 成汽车电子稳定系统等一些传统制动部件，具备集成度高、成本低、体积小的特点，安全冗余 性也可满足当前快速进阶到 L3 级别智驾，是新能源车企线控制动技术方案的主流选择。根据 高工智能汽车数据显示，2023 年 1-12 月中国市场（不含进出口）乘用车前装标配 One/Two Box 线控制动交付新车 795.77 万辆，同比增长 60.31%，前装搭载率升至 37.68%。其中新能源汽 车线控制动搭载率超过 73%，2024 年 1-2 月搭载率进一步攀升至 80.71%。近年外资供应商因 芯片短缺问题导致产能不足，主机厂引入国内供应商的意愿增强，同时线控制动的开发周期较 长，需要车企和供应商多方面的融合来提出系统性的解决方案以满足智能驾驶快速发展需求。以伯特利、弗迪动力为代表的本土供应商在开发能力、响应速度和成本方面均有优势快速突围， One-box 方案纷纷落地。

智能网联应用场景增加，突破单车智能阶段。2024 年 6 月 4 日四部门确定首批智能网联 汽车准入和上路通行试点九个联合体入选，政策端运行主体和城市方案的落地以及 L3+智驾技 术的推进再加速网联化的发展，智能网联应用场景增加。中国整车智能化发展当前处于单车智 能快速发展期，单车智能通过摄像头和雷达等传感器可以有效保证个体性能，但并不能有效应 对城市道路复杂情况，在极端天气下感知能力具有一定的局限性，因此需要配备大量传感器来 弥补感知信息差，导致单车成本增高。更高阶的智能驾驶仅仅依靠单车智能难以落地，对于智 能驾驶的突破，单车智能需要通过网联化与人、车、路、云端进行智能信息交换从而实现替代 人来操作汽车。智能网联化汽车升维更进一步，智能网联汽车在通过软硬件工程和人机交互实 现一定智能化的基础上，融合现代通信与网络技术，通过座舱域控制器和车联网帮助现代汽车 实现驾舱智能化，弥补单车智能模式下的不足，让自动驾驶更加安全高效。 高阶智驾落地加速，车联网渗透率显著增长，根据高工智能汽车数据显示，中国市场乘用 车联网前装标配搭载量从 2018 年的不到 400 万辆，增长至 2022 年的 1300 多万辆，渗透率由 不到 20%提升至近 70%。智能网联汽车已成趋势，2023 年 1-9 月，前装标配智能网联系统车 型交付量不断增加，中国市场前装同时搭配搭载智能座舱+车联网+OTA+智能辅助驾驶（L2+ 级别）交付新车 416.29 万辆，同比增长 67.64%，前装搭载率升至 28.09%。

车企聚焦 AI 大模型，端到端模型应用落地。自动驾驶软件平台借助于人工智能技术持续 获得突破，AI 大模型的应用使自动驾驶算法具备更强的泛化能力驱动自动驾驶向更高等级迈进， 传统车企纷纷聚焦 AI 大模型，应用于智能座舱和智能驾驶。传统的自动驾驶依赖于感知、预测、 规划、控制等多个独立的模块，不同的模块由专门的 AI 模型进行处理，各种模块再层层递进完 成指示，这些模块由手工编写的代码连接和协调，目前绝大多数智能驾驶均采用模块化架构。 智能驾驶 AI 大模型的最先发展是在感知层面使用大模型，2021 年特斯拉 AI Day 首次推出基于 Transformer 的 BEV 方案，是大模型首次用于自动驾驶。2022 年 AI DAY 引入占用网络 感知进化，即使不识别类别也能判断物体运动状态，引领自动驾驶感知算法发展，华为、小鹏、 理想、蔚来等主流车企、自动驾驶方案商均推出了基于 BEV+Transformer 的智驾方案。 BEV+Transformer 的技术架构通过使用从每辆车收集的图像数据用于训练其神经网络模型来 提高自动驾驶中物体识别的准确性，但规划决策端模块并没有运用神经网络。特斯拉基于 Occupancy+Transformer 架构进一步开发感知决策一体化模型，2024 年推出 FSD V12 突破端 到端神经网络的应用，端到端神经网络取代了传统的模块化设计，通过一个统一的神经网络模 型，从摄像头、雷达等传感器获取的数据输入直接生成车辆控制命令，简化了系统架构，提高 了模型的响应速度和准确性。特斯拉利用其庞大的用户基础，收集了数百万小时的驾驶视频和 传感器数据，用于训练其神经网络模型自主学习驾驶习惯，不再依赖人工编码。

2024 年以城市 NOA 为代表的高阶智驾落地元年，车企 AI 上车抢占先机。端到端智驾更 加接近真实的人类驾驶体验，大量减少了人工规则的介入，逐步确立为智能驾驶技术的发展趋 势。特斯拉 FSD 入华进展不断加快，2024 年 4 月与百度达成合作，百度将授予特斯拉测绘牌 照资格并向其车道级导航地图。2024 年 5 月据相关媒体报道特斯拉考虑在中国建立数据中心， 进行数据处理以及训练运行 FSD 所需的算法。以传统模块化架构为主要路线的车企纷纷加速布 局智驾端到端技术方案，2024 年 5 月，小鹏 AI Day 发布了国内首个量产上车的端到端大模型， 由神经网络 XNet+规控大模型 XPlanner+大语言模型 XBrain 组成，蔚来、理想、华为等公司也 都在积极跟进端到端模型。

2.4. 中国车企全球本土化策略加速，零部件出海新发展周期

贸易壁垒加速中国车企全球本土化策略。中国品牌汽车制造商深耕国内市场的同时也在持 续推进海外扩张，自主品牌在东南亚、欧洲、美洲等地区均实现产品出口向产能输出的突破。 2024 年以来西方国家逐渐开展对中国汽车出口的贸易保护措施，5 月 14 日美国政府宣布对中 国电动汽车出口关税从 25%提升至 100%；土耳其商务部于 6 月 8 日宣布，将对中国产燃油车 和混动车征收“进口价格 40%或每辆车 7,000 美元(以较高者为准)”的额外关税；6 月 12 日欧 盟发布反补贴调查初步结论，预计从 7 月 4 日对来自中国的纯电动汽车在原有 10%的汽车关 税基础上分阶梯征收额外临时关税，其中，上汽、吉利、比亚迪分别加征 38.1%、20%、17.4% 的关税，提高后的税率为 48.1%、30%、27.4%，对配合调查但未被抽样的车企加征 21%的平 均关税。

欧洲是中国车企出海的重要市场之一，2024年1-5月，中国汽车出口欧洲占总出口量33.7%， 其中针对欧盟加征关税的纯电动车型占总出口量 10.9%，整体来看，欧盟加征反补贴临时关税 对中国汽车总出口量的影响可控。对欧洲出口的纯电动车型占中国纯电动汽车总出口量 36.5%， 比例较大，短期来看中国车企为应对关税壁垒带来的压力将上涨在欧洲的电动汽车价格影响本 土竞争力。比亚迪、蔚来在匈牙利、奇瑞在西班牙、吉利在比利时均有欧洲建厂规划，中长期 加速自主车企海外建厂本土化产能输出节奏来应对贸易壁垒带来的成本压力。

零部件企业全球扩张加速，关注配套自主品牌本土化建设机会。2023 年特斯拉宣布在墨 西哥建设超级工厂并鼓励上海工厂零部件厂商到墨西哥建厂从而降低运输成本并提高生产效率， 进一步刺激中国零部件企业出海进度。墨西哥西临太平洋，东濒墨西哥湾和加勒比海，连接全 球主要市场，具有独特的地理优势，同时墨西哥是北美自贸区成员国，产品出口美国享受零关 税待遇，墨西哥政府还为大型汽车制造商提供包括税收优惠等一系列激励措施。凭借独特的政 策、地理、人工优势，墨西哥成为中国零部件企业布局北美市场的重要制造基地。中国零部件 企业出海类型主要有新建工厂或在原有的产能上进行扩张，例如福耀玻璃、新泉股份、伯特利、 拓普集团、银轮股份、旭升集团、三花智控等，以及通过海外并购收购海外公司来实现公司全 球化布局，例如均胜电子、华域汽车、岱美股份等

国内新能源出海节奏加快，零部件把握出海关键窗口期。特斯拉墨西哥新工厂暂缓，原计 划将于 2025 年投产，可能要延期至 2026 年或 2027 年，自主车企加速出海以及贸易壁垒本土 建设带来新发展机遇。墨西哥主要通过进口来满足国内市场需求，近两年中国进口墨西哥的汽 车数量显著增长，是墨西哥最大的进口国。2023年墨西哥汽车进口90.4万辆，占总销量的66.4%， 其中从中国进口数量同比增长 53.2%至 26.6 万辆，进口占比达到 29.4%。中国自主品牌海外 销售以 KD 组装为起步，逐步加大本土化产业链建设，对墨西哥的进口量和本土产量均快速增 长。上汽名爵 2023 年销量 3.32 万辆成为最畅销车型，奇瑞品牌 2022 年开始在墨西哥销售， 2023 年销量位列第二位，同比增长 4.5 倍至 2.7 万辆，本土化生产的江淮汽车位列第三位，2023 年销量同比增长 28.8%至 2.1 万辆。自主品牌墨西哥布局持续推进，2023 年 4 月比亚迪宣布进 军墨西哥市场，迅速扩大电动汽车阵容，推出汉 EV、唐 EV 以及 ATTO 3 三款车型，同年又推 出海豚、海豹、海鸥，2024 年 4 月驱逐舰 05 在墨西哥上市，同时加快本土化进度，比亚迪墨 西哥新工厂目前正处于选址谈判的最后阶段。中国车企出海处于关键的窗口期，中长期本土化 建设需要稳定的供应链支持以及全球化资源，海外布局成熟的零部件企业享有先发优势。

编辑：火腿肠