2024年低空经济主题投资研究：聚势而飞

低空经济概述

低空经济的基本概念

低空经济是以民用有人和无人驾驶航空器的低空飞行活动为牵引，辐射带动航空器研发、生产、销售以及低空飞行活动相关的基础设施建设运营、飞行保障、衍生综合服务等领域产业融合发展的综合经济形态。低空经济泛指距离地面垂直高度3,000米以内的低空飞行经济活动，它以民用客运飞行器和无人驾驶航空器（无人机）为载体，广泛应用于载人、载货及城市管理等各类产业形态中，其核心是飞行器、航空器与各类场景的融合与应用，在促进经济发展、服务居民生活、完善城市保障等方面发挥着日益重要的作用。 低空经济拥有点对点、地域限制小、经济成本低、运行效率高等优势，具备引领产业升级构筑新竞争优势的潜力，是我国新质生产力的典型代表，也是培育发展新动能的重要选择，更是全球竞相角逐的战略性新兴产业方向。 需要注意的是，基于未来发展角度分析，低空空域高度标准并非绝对性规定。随着空域管理手段的进步、技术的提高，低空空域高度标准会在保证运行安全的基础上发生动态调整。

低空经济的发展历程

从发展历程来看，尽管人类进行低空飞行的探索历史悠久，但是低空经济这一融合经济形态的出现则相对较晚。 在早期，由于低空技术的不成熟，以低空旅游和在农业、工业的探索应用为主。2010年以后，随着低空飞行技术的日益成熟和应用的多元化，规范化监管成为各国低空经济发展的主要任务。当前，全球低空经济正处于进一步的应用普及阶段，各国从政策制定、空域试点、安全监管等多方面对低空经济予以全面支持。

低空经济和军用航空、通用航空之间的关系

低空经济不仅承继了传统通用航空业态，而且融合了以无人机等为支撑的新型低空生产服务方式，并通过信息化、数字化、智能化管理技术赋能，是一种产业融合的新兴经济形态。 一般来说，低空经济包含国家、民用航空器。目前，中国航空飞行活动总体上分为两大类，即国家航空器（用于军事、海关、警察部门的航空器）飞行活动和民用航空器飞行活动。低空飞行活动不仅包含通用航空，还涉及警用、海关和部分军用航空活动。 低空经济对通用航空形成全包含关系：通用航空是低空经济的主体产业。与通用航空相比，低空经济内涵更为丰富，外延更为广泛，它与农林牧渔、制造、矿业、电力、建筑、物流、体育等行业深度融合。

低空经济的产业特质

低空经济作为一种围绕低空展开的经济活动的集合，其具备四大特质：（1）立体性：包含了从“天”到“地”经济元素，运行空间立体性较强。空地衔接紧密，是国家综合立体交通网的重要构成，旨在实现地面交通向空中立体交通的转变。 （2）区域性：与区域经济发展紧密关联。推动区域经济由地面向空中、由平面向立体、由单一向综合模式转变，打造新的增长极。（3）融合性：核心是航空器与各种产业形态的融合。在乡村地区，低空经济与农业、巡检、消防、物流等领域相结合；在城市中，低空经济与航空、旅游、教育、应急等领域相融合；在产业融合场景中，低空经济与工程、海洋和基础建设等领域相结合。 （4）广泛性：涉及领域和行业十分广阔。主要体现在通航、警用、海关以及军用领域，广泛应用于农业、工业和服务业等各行业。

低空经济的竞争格局

目前，美国和欧洲是全球低空经济的主要市场，具有成熟的航空产业链和先进的科技水平，积极推动电动垂直起降飞行器（eVTOL）、城市空中交通（UAM）和先进空中交通（AAM）商业化应用与发展。亚洲地区尤其是中国，近年来在低空经济领域取得了显著进展，成为全球低空经济的重要增长极。

低空经济产业政策地图

基准设计与法规趋势

近些年，随着中国在低空管理制度上改革的推进力度不断加大，在市场和政策的双轮驱动作用下，国内低空经济的产业规模获得了迅速的增长。从2021年“低空经济”概念首次写进《国家综合立体交通网规划纲要》，到2023年中央经济工作会议首提“低空经济”并被确立为战略性新兴产业，再到2024年全国两会期间“低空经济”首次写入《政府工作报告》，随着国家将低空经济提升到战略层面，政策和产业驱动下的“低空经济+”应用场景正加速落地。

地方政策综述

在政策法规方面，除了上述国家层面的顶层设计之外，各地方政府也根据自身实际推出了具有本地特色的措施。2023年，已有江西、内蒙、辽宁、黑龙江、安徽、山西、湖南、广东、海南、四川、贵州、西藏、甘肃、青海等地方政府工作报告涉及低空经济内容。从各地政策支持细则来看，主要涉及基础设施建设（如通航机场、起降平台）、下游应用场景拓展（开设物流、载人航线）、产业链培育和产业化、企业投资项目落地方面的支持和补助等。

地方层面的“低空先行者”们

上海：加速布局民用航空产业“第一城” 。 上海近年来持续探索空中交通新模式，加速布局低空经济产业发展。截至2023年底，上海地区共有传统通航企业25家、无人机通航企业513家、直升机通用机场1个、水上机场1个、民用无人驾驶航空试验区1个（上海金山）。在《上海打造未来产业创新高地发展壮大未来产业集群行动方案》中，上海明确将低空经济作为未来产业发展重点之一，提出“突破倾转旋翼、复合翼、智能飞行等技术，研制载人电动垂直起降飞行器，探索空中交通新模式”。目前，上海在工业、农业、服务业等领域均已开展低空经济试点。上海发展低空经济的优势在于：一是创新企业集聚，拥有一批整机研发、先进动力、结构材料、挂载导航、场景应用等产业链上下游创新企业，在电池、电机和电控系统“三电”方面拥有完整的供应链；二是无人驾驶航空试验先行先试，金山华东无人机基地是首批市级特色产业园区，并成功获批全国首批“民用无人驾驶航空试验区”；三是人才优势明显，集聚全国70%的民用航空产业人才，国内80%的电动垂直起降航空器企业创始人和创新团队均曾在上海航空体系内工作。

低空经济产业链拆解

低空经济产业链全貌

低空经济具有产业链条长、辐射面广、成长性高、带动力强等特点，在拉动有效投资、创造消费需求、提升创新能级方面有着广阔的空间。 低空经济产业链上游为原材料与核心零部件领域，与新质生产力、高端制造紧密相连。其中，研发包括各种工业软件、飞行系统等，原材料包括钢材、铝合金、高分子材料等，零部件包括芯片、电池、电机等。特别是非晶电机、碳纤维结构件、固态电池等核心材料及零部件的价值占比高。 产业链中游涵盖低空制造、低空飞行、低空保障与综合服务。具体来看，低空制造主要是提供低空飞行载体相关的产业与服务，包含了芯片、复合材料、传感器等核心零部件及相关原材料及电动垂直起降飞行器（eVTOL）和无人机的整体研制；低空飞行是核心产业，主要拉动对电池、芯片、电控及操作系统等新需求，释放低空经济消费潜力；低空保障包含了低空空域管控系统及通用机场、直升机起降点等基础设施建设和运营；综合服务则是航天器与金融、租赁、教育培训、文化传媒等相关业态的有机结合。 产业链下游为各种应用场景，包括飞行审批、空域备案等，涉及与物流、农业、旅游、消防、应急等多个业态的融合。

核心环节：eVTOL

eVTOL：即Electric Vertical Take-off and Landing，电动垂直起降飞行器，是指采用电机驱动的具备垂直起降能力的低空飞行器，属于低空经济的前沿领域，是实现低空经济的重要物理载体之一。 相比于无人机，eVTOL在实现了载人载物的基础上，功能更加广泛；相对直升机等传统飞行器而言，eVTOL在环保性、高效性、安全性、低噪音、低成本和智能性等方面具备优势，可解决未来地面的交通压力问题，能够实现人和物在城市、城际交通中的高效往来。

大湾区低空经济排头兵巡礼

大疆创新

深圳市大疆创新科技有限公司成立于2006年，是全球领先的无人飞行 器控制系统及无人机解决方案的研发和生产商，客户遍布全球100多 个国家，占据全球消费级无人机市场七成以上的份额。通过持续的创 新，大疆专注于为无人机工业、行业用户以及专业航拍应用提供性能 强、体验佳的智能飞控产品和解决方案。

作为无人机飞行平台和影像系统自主研发和制造商，大疆创新从最早 的商用飞行控制系统起步，逐步研发推出了ACE系列直升机飞控系统、 多旋翼飞控系统、筋斗云系列专业级飞行平台S1000、S900、多旋翼 一体机Phantom、Ronin三轴手持云台系统等产品。近年来，大疆创新 的无人机产品在农业、能源、测绘、安防、物资运输等诸多领域得到 广泛的应用，进一步拓宽了市场空间。

丰翼科技

丰翼科技（深圳）有限公司成立于2018年，是顺丰旗下专注于末端 配送物流无人机研发和运营的企业，目前已实现全商业链路闭环， 涵盖物流无人机常态化、大规模安全运行相关体系建设。

丰翼科技前身为顺丰无人机团队，是顺丰集团内部孵化的一家专注 于物流无人机领域的科技公司，2012年顺丰提出无人机配物流配送 的构想，2015年开始组建自主研发团队。目前随着技术的成熟和运 营经验的积累，丰翼科技已逐步进入商业化红利期，是具备独立研 发、测试、生产、运营、销售体系的综合型公司。

报告节选：

编辑：火腿肠