2024年全球资产管理报告：AI与下一轮转型浪潮

由BCG发布了《2024年全球资产管理报告：AI与下一轮转型浪潮》这篇报告。以下是对该报告的部分摘录，完整内容请获取原文查看。投资者更倾向于选择被动管理型基金或在资管机构成本上升时仍能保持较低费率的产品。

1.五大基本压力持续存在

乍看之下，全球资产管理行业在2023年实现了 惊人反弹。该行业的管理资产规模（AuM）总额增至 近120万亿美元，较2022年（当年管理资产规模大幅 下降了9%）增长12%（参阅图1）。 世界各地的管理资产规模在2023年都恢复了增 长，但增速各不相同：北美市场为16%，亚太市场（不 包括日本和澳大利亚）则为5%（参阅附录1）。 然而，尽管规模增长显著，但这种高速增长只能 掩盖却不能解决资管行业的潜在问题。2023年，资 管行业的收入仅增长0.2%，而全年的成本却上升了 4.3%。两相抵消之下，该行业的利润下降了8.1%.

此外，资产管理行业仍面临着我们在去年的报告 中提到的由五大基本压力带来的结构性挑战。2023年， 这些压力并未消退（参阅图3）。 营业收入压力持续存在。未来，资管机构将无法 像过去那样继续依靠市场表现来推动营业收入增长。 2006年以来，该行业近90%的营业收入增长来自资 产增值。这段时间的增长恰逢利率普遍较低的时期。 然而，由于全球大多数央行仍在与通胀作斗争，预计 利率将继续走高，这种情况很可能会限制资管机构从 资产增值中获得营业收入增长。 被动型基金异军突起，备受投资者青睐。被动型 产品持续占据净流入资金的大部分份额。2023年， 被动型产品吸引了全球共同基金和交易所交易基金 （ETF）总净流入资金的70%（约9200亿美元），较 2019年至2022年期间的57%大幅上升。

管理费受到挤压，且呈愈演愈烈之势。同样， 2023年，降费压力也未得到缓解。2023年的平均费 率为22个基点，低于2015年的25个基点和2010年 的26个基点。由于货币政策持续收紧，加上市场普 遍的不确定性，导致投资者纷纷转向低费率产品。货 币市场产品和债券产品的净流入资金分别达到1.3万 亿美元和7000亿美元，而公开市场股票产品则净流 出2000亿美元。 成本飙升。成本继续呈上升趋势，2010年以来 已上升约80%，年复合增长率（CAGR）为5%。 创新尝试有余，产品存活不足。尽管资管机构都 在努力开发新产品，但大多未能赢得市场青睐。事实 上，截至2023年，在2013年推出的所有共同基金中， 只有37%仍然存续。这一比例相比2010年有显著下 降，当时在十年前推出的基金中有60%仍然活跃。

2.AI助力，加速践行“3P方法”

面对五大基本压力，资管机构要想保持竞争力并 提高盈利能力，应采用我们提出的“3P方法”——生 产效率（productivity）、个性化（personalization）和 私募市场（private market）。 我们在去年的报告中首次介绍了这一方法，目前 仍认为该方法是促进增长的最佳战略。生产效率的提 高可以对几乎所有组织的职能部门产生巨大影响。个 性化水平的提升可以推动开发符合客户个性化需求 的产品，提升客户体验，并使资管机构从竞争中脱颖 而出。向私募市场扩张则可以帮助资管机构专注开发 利润率更高的产品，实现收入多元化。而要加速推进 上述工作，关键在AI。

目前，加入AI功能的工具有很多，而资管机构则 可以运用这些工具提升自己的运营效率。这些工具的 强大之处在于，AI能够快速收集、综合和分析来自内 部和外部的大量数据，然后根据数据中发现的规律生 成有用信息。作为AI的分支技术，GenAI能够对来自 各种来源的非结构化数据进行解释和分析，并创建原 创内容。兼具AI和GenAI能力的工具可以用自然语言 与用户进行交流，使用起来更简单，也能更快实现落 地应用。 对资管机构来说，AI和GenAI已成为关系成败的 重要因素。那些为保险投资组合提供服务的公司发 现，这些技术对他们适应资产配置和风险管理策略方 面的新压力非常有用（参阅专题“风险调整后收益的 未来”）。

3.借力AI的制胜之道

AI技术的应用能否取得成功，取决于公司是否 制定了能够全面反映公司愿景和抱负的总体战略，以 及该战略是否得到了管理层在投入和资源上的支持。 资管机构应确定运营模式，指导组织按照系统 化方式以严格的标准部署AI技术。三大关键驱动因 素——人员、技术与合作、风险与合规——帮助资管 机构执行既定战略，实施运营模式.

要想让AI技术部署真正发挥作用，根本在于制 定具有明确目标的整体战略。资管机构不能只盯着眼 前的用例实验，而要想得更远，分析如何以AI为核 心重新设计整个工作流程，推进组织的运营工作。 资管机构还必须想好这类改革可能对组织产生哪些 影响。 获得管理层和整个组织对既定战略的支持同样至 关重要，而要做到这一点，不仅要阐明目标，还要做 到完全透明。公司应授权指定团队在战略实施的各个 阶段共同制定解决方案。在高管层中，应指定同时具 备资产管理和AI或高级分析专长的人员在整个组织 内领导该项工作。此外，还需要投入与公司目标相匹 配的资金和人力资源。

4.资管机构当前进展

大多数资管机构已经认识到， GenAI可以带来许 多机遇，并且他们迫切希望能把握住这些机遇。72% 的受访者认为GenAI将在未来三到五年内对其组织产 生重大或变革性影响，66%的受访者已将GenAI定为 业务战略重点。调查发现，虽然力度各异，但有75% 的资管机构已在积极投入资金和人力，希望在短期内 完成GenAI的部署，其中29%已将相当一部分创新预 算投入到这项工作之中，或计划从其他项目中调拨大 量资源（参阅图10）。 与上述调查结果一致，许多资管机构正在规划系 统化的AI部署方法。47%的受访者表示，已经设计临 时或常设治理架构来监督整个组织范围内GenAI的使 用情况，40%的受访者已安排专设交付团队负责推进 GenAI项目。 然而，大多数资管机构仍处于制定GenAI战略的 早期阶段。只有16%的资管机构已完全确定相关战略 并已在全公司范围内推行。