2024年机械行业出口专题分析：从出口到出海，从制造到品牌

智造大国勇立潮头

我国出口总局势：新兴布局、份额提升

总体情况：海外经济景气度决定全球进口景气度，进而影响我国出口。目前全球 整体偏弱，地区间差异大。从总量看，高利率压制需求：静待降息周期带来整体复苏 。分地区看，各经济体需求差异大：美强、欧弱、新兴成长。 我国出口份额与出口商品全球竞争力以及海外贸易政策相关。总体来看，我国出 口的全球份额稳中有进，出口结构向新兴市场迁移，仍在全球具备强劲竞争力 。发达国家➝份额波动：贸易政策和供应链扰动我国对欧美出口份额 。新兴市场➝份额提升：我国对东盟、南美等非发达国家出口国家份额持续提升。

机械工业出口：崭新阶段、成绩斐然

机械工业全年进出口总额达1.09万亿美元，同比增长1.7%，连续3年超万亿，彰显我国机械出口的强劲韧性；出口量取得举世瞩目成就的同时，出口质量也在不断提高。 海外市场多元共进：2023年我国对非洲、欧洲、拉美等重点市场增速亮眼；“一带一路“共建国家合计出口增长14%，占比总额已超50%。 中国制造迈向中国创造：电动汽车、锂电池、太阳能电池“新三样”出口突破万亿大关，同比高增29.9%ü 技术含量高的一般贸易占比继续提高：机械工业一般贸易出口额占比达72.1%，同比提升0.7pct，是带动机械工业出口创新高的主要力量。国际国内业务协同发展：中国一拖在刚果（布）首条拖拉机生产线落地，徐工、柳工等国内机械巨头国际化收入占比突破40%。

而今迈步从头越：从出口到出海、从制造到品牌

从出口到出海：国内产业结构升级：2024年6月出口金额同比+8.6%，维持高增；全球出口 份额稳重有升；新质生产力不断取得突破，出口结构不断优化。外部应对环境变化：出海是行业和企业获得全球影响力的必由之路；积极面 对贸易保护主义、单边主义以及产业链迁移等挑战，通过转口、外迁等方式 应对变化的途径。 出海步伐逐渐加快：我国非金融企业对外直接投资累计同比1-5月已达 16.30%，今年以来不断上升 。

从制造到品牌： 从“制造出口”，到“跨国并购”再到“本土化深度布局“，龙头厂商品牌 出海，不断挑战海外巨头的市场垄断地位，市占率和盈利能力迈向更高台阶； 工程机械是我国制造业出海标杆行业之一，我国工程机械龙头已在全球各个 地区建立销售、服务网络，产品性价比和服务品质正在超越海外品牌，全球 市占率不断提升；高端、大吨位、新能源产品、智能化等产品量增速明显， 进军高价值量品类。

二元框架三重定位

地区结构：外部环境变化背景下，对一带一路国家出口具备“卖水人”的特性

我国对东南亚等一带一路国家的出口具有较大潜力，以工程机械为例。经济具有较高成长性：东南亚国家收益于产业链转移趋势，是工程机械出口成长的沃土。城镇化率和人口皆有提升空间巨大：印尼、越南等国城镇化率均未达到60%，人口同样具有一定成长性，随城镇化斜率变陡峭，工程机械需求量有望激增； 人均工程机械用量差距与中美日均较大：我们统计的东南亚国家平均万人用量为2.94；对标中美日平均的8.74，存在约两倍差距。

核心观点：需求景气为矛，海外产能为盾

当前关税情况：对美出口方面，消费品部分关税暂未达到25%、资本品普遍不小于25%；后续可能存在一定的关税风险； 美国进口依存度：美国对中进口依存度是我国出口商品全球竞争力和贸易壁垒等因素的综合体现。美国对中进口依存度较高的非中美竞争行业商品关税未来风险相对较小，如手工具、电动工具、其他特种照明打雷和发电机组。

对美进口份额：以工具类为例，2018年对美出口加征关税之后，份额出现波动，但同时期越南、墨西哥等地份额提升；或说明中国企业出海建厂积极应对。从制造到品牌：全球化进程中，我国企业通过体内培育或并购的方式，从制造出海延伸至品牌出海。品牌出海过程中，运营能力持续强化，向微笑曲线两端发力提升盈利能力，增强经营稳定性。 海外产能：即使未来如有进一步变化，前瞻布局海外产能的企业，全球化制造、管理、研发等本土化能力相比此前已有大幅提升，对关税和双反等应对能力显著高于18年。未来若贸易政策发生不利变化，全球化企业如创科实业（海外）不仅抗风险能力更高，且更有机会在供给侧优化的过程中取得更多份额。

景气为矛出海为盾

投资主线【工具类】： “地产+未来补库+产品升级“为矛； ”前瞻海外产能”为盾→对美出口的确定性

基本面：地产+未来补库带来工具类周期向上 的动能；新产品形态持续渗透带来远期空间。 行业对比：工具类拥有较高的美国对中进口依 存度和较为前瞻的产能布局（龙头TTI海外产 能超50%）；龙头公司产品线高端，双反风险 较小；抗风险能力和应对能力在出口链中较高。

投资主线【工程机械】：周期性和成长性皆向上的新兴市场“卖水人” ，强β+强α的交汇下酝酿全球巨头的沃土；

降息周期未来开启：工程机械下游建筑业、地产、基建、采矿等下游需求利率敏感，未来美联储进入降息周期，打开各国货币政策空间，带动下游需求复苏。 出口结构优秀：工程机械出口对一带一路市场相对敞口较大，未来随一带一路国家工业化和城镇化进入加速期，工程机械需求量斜率陡峭的强大β。我国品牌有望以优秀产品质量抢占一带一路国家心智，在发展快车道上以强α持续攫取份额。海外产能：工程机械行业海外产能布局丰富，对美敞口较小，出海贸易摩擦风险相对较小。

报告节选：