2024年叉车行业研究：电动化趋势势不可挡

1 叉车：归属于工业车辆，独占工程机械鳌头

1.1 工业车辆简介

工业车辆（或称工业机械）归属于工程机械范畴，工业车辆是拥有动力或非动力驱动装置的轮式车辆机械，其设计的初衷是对货物执行搬运、推顶、升降、牵引、堆叠成垛等作业，能够降低人工、提升物流的机械化水平并完成高效的物流工作。工业车辆的主要特点在于通用能力强、灵活机动、工作半径大，其主要的应用场景包括仓储物流、电气机械、食品饮料、汽车制造、电子商务、石油化工以及零售批发等。

工业车辆按照我国工程机械工业协会的标准，一般可被分类为机动工业车辆（俗称叉车）、牵引车辆（Class Ⅵ）、越野叉车（Class Ⅶ）、半自动或手动车辆（Class Ⅷ）以及固定平台搬运车辆（Class Ⅸ）5 大类。叉车按照动力来源又可以分为电动叉车与内燃叉车，其中内燃叉车包含内燃平衡重式叉车（Class Ⅳ/Ⅴ），电动叉车可继续细分为电动平衡重乘驾式叉车（ClassI）以及电动仓储叉车（包括 Class Ⅱ电动乘驾式仓储叉车和Class Ⅲ电动步行式仓储叉车）。

工业车辆作为工程机械的重要子类别之一，覆盖到的下游行业与领域的范围十分广泛，包括机械设备、汽车、物流、建筑、国防军工、纺织、化工、能源、食品加工制造、冶金、批发零售等行业，导致工业车辆的行业景气水平的变动受单一下游领域的影响有限。2015 年左右，建筑业、机械制造和商业以及交运行业对工业车辆的需求占据了整体市场超过50%的市场份额。

1.2 叉车简介

叉车（或可称机动工业车辆，英文名称：forklift）的一般定义为能够执行成件托盘类货品装载卸货、短程运输、堆垛、重物搬运等工作的轮式搬运车辆。作为物料搬运机械的一个分支，对物流机械化水平提升、工作效率提升以及人工强度减弱做出贡献，已成为物流体系中的的重要参与者以及物料搬运设备的主力。叉车的特性在于通用能力强、机动性高、活动半径大等，能够在船舱、车厢以及集装箱中进行作业，应用场景包括工厂、仓库、车站、港口以及机场等。 当前，叉车的下游应用领域受益于物流技术以及属具、配套件技术的发展，日益广泛。最初叉车主要用作军事用途，但其用途目前已经推广至各个国民经济行业部门，主要包括制造、交运、仓储、邮政物流、批发零售等行业领域，下游应用领域的分散导致其景气水平受到单个下游行业的影响相对较小，却对整体的宏观经济状况密切相关，并已形成系列化、多品类的产品体系。

叉车的主要构成包括动力、传动、转向、液压、车体、操纵、电气、制动、起升组件等系统，其中： （1）动力系统：叉车的动力来源，在叉车作业时提供动力，一般分为内燃机与电动机两大类； （2）传动系统：职责是将动力系统产生的动力传递至驱动轮，以用于叉车的前后移动，主要由离合器、驱动桥、变速箱以及驱动轮构成；（3）转向系统：负责控制叉车的行进方向，转向器、转向桥与转向轮是系统的主要组件； （4）液压系统：主要用途是支持门架起升动作以及倾斜机构的作业，组成部件主要包括油泵、多路控制阀、管路等；（5）车身系统：此系统作为叉车的基础，负担着叉车的各类部件以及作业荷载，主要由车架、仪表盘、平衡重、护顶架构成；（6）操纵系统：主要组件包括踏板、方向盘、多路阀操纵手柄等，控制着叉车的行驶与升降； （7）电气系统：是全车的动力与控制系统，主要组成部件有蓄电池、仪表、灯、继电器、启动电机、发电机等； （8）制动系统：负责叉车的制动，主要由制动器、制动总泵等构成；（9）起升组件：叉车实现货物升降的动力设备，部件包括门架、起升油缸、倾斜油缸、货叉、挡货架、链条已经链轮等。

2 电动化持续驱动发展

2.1 叉车发展历程

叉车的历史始于美国，早在 20 世纪初期的1917 年，美国克拉克公司（ Clark ） 为 了 满 足 货 物 搬 运 需 求 研 制了历史上第一台物流搬运车（Tructractor），工业车辆的始祖就此诞生，7 年后，克拉克公司在物流搬运车的基础上再次发明了标准的叉车产品（forklift），此产品配备了拥有升降功能与货叉，最早用于军队内的货物搬运工作。第二次世界大战时期，叉车被广泛地投入到军事物资搬运存储的领域，全球的叉车产业又在二战后随着经济水平的重建恢复以及汽车与液压产业的进步而迅速发展。20 世纪后 50 年内，IT 技术的发展带动了机械设备的升级，电脑控制的物料搬运机械上市，物流运输单元化水平与全球工业化水平逐步提升，推动制造商对叉车的研制能力持续增强，叉车产品的类别与性能也随之大幅度增多、提升，在物料搬运的各种场景中获得了规模化应用。目前，世界上的叉车产业已进入行业成熟期，叉车产品的类别规格多样全面，相关技术相对成熟，渗透率也在持续提升。

我国的叉车产业起步时期相对国外较晚，其起源可追溯至20 世纪50年代，当时我国第一台电动三支点平衡重式叉车与第一台5 吨内燃叉车分别被沈阳电工机械厂与五一机械厂（现为大连叉车有限公司）成功研制。20世纪70 年代后期到 80 年代中叶，我国叉车行业进行了2 次联合设计活动，为我国叉车产业打下了坚实的基础。20 世纪 90 年代起，一些外国叉车企业涌入国内，部分国内骨干叉车厂商也抓住机遇吸纳外来引进技术完成了对叉车产品的升级与系列化，我国叉车行业进入到了产品多层次竞争的格局中。21 世纪以来，我国叉车制造商在技术研发、品牌培育等方面发力，一部分例如杭叉集团、安徽合力等的叉车龙头企业成功跻身全球叉车行业排头，2020 年，我国的安徽合力以及杭叉集团在叉车领域中分别位居全球制造商排行的第7、8位，另有 4 家厂商进入到排行榜前 20 的位置。

2.2 叉车行业发展状况

2.2.1 世界叉车产业平稳成长，产品电动化大势所趋

目前，全球的叉车行业整体步入成熟期，根据世界工业车辆（WITS）的统计，世界范围内叉车的市场销售规模由 2013 年的98.88 万辆增长至2022年的 200.63 万辆，年均复合增长率达到 8.18%，总体上呈现出平稳增长的趋势。

叉车电动化趋势明显，内燃叉车市场空间明显萎缩。近年来全球绿色、低碳、环保的理念逐步扩展深化，叉车作为工程机械的重要组成部分又获得在电动化领域的政策性与技术性支撑，全球电动叉车的市场渗透水平明显提升。从销售规模分析，自 2013 年以来，全球的电动叉车销售规模由2013年的53.47 万台增长至 2022 年的 141.58 万台，9 年间的年均复合增长率达到11.43%，而内燃叉车则仅在 9 年内年均复合增长 2.96%，从2013 年的45.41 万台波动至2022 年的 59.05 万台；从市场份额分析，世界范围内的电动叉车逐步占据内燃动力叉车的市场份额，其市场份额由2013年的54.08%增长至2022年的70.57%，年均增长约 1.83 个百分点。

电动步行式仓储叉车在电动叉车中的比重逐步提升。若将电动叉车进一步细分为电动平衡重式叉车、电动乘驾式仓储叉车与电动步行式仓储叉车，可观察到电动步行式仓储叉车的市场份额明显上升，虽然电动步行式仓储叉车在 2013 年的占比已达到 52.57%，销售规模为28.11 万台，但直至2022年其销售规模已经增长至 94.12 万台，年均复合增长率为14.37%，占电动叉车市场之比达到 66.48%，除 2022 年外其市场占比持续稳定上升。而电动平衡重乘驾式叉车、电动乘驾式仓储叉车的市场占比则分别由2013 年的28.95%、18.48%，逐步下降至2023 年的 23.65%、9.87%。

中国叉车市场在世界上占领主导地位。主要由于中国对叉车需求的高速增长，亚洲已跻身世界叉车最主要的需求区域，按照WITS 的口径，2022年，全球的叉车市场中亚洲占到了 46.43%，其中单就中国一个国家的在世界范围内的市场份额就达到了 34.31%，在亚洲市场中则占比高达73.90%。

2.2.2 中国叉车行业发展状况

随着我国经济发展水平的逐步提升，国内的叉车行业的市场规模也随之较快成长。根据统计，自 2009 年开始，我国就取代美国的位置成为全球工业车辆的最大制造国与需求国，同时也成为全球叉车产品的最大制造与需求市场。从2010年起，我国叉车行业的规模从23.24万台波动增长至2023年的117.38万台，年均复合增长率为 13.27%。

2010~2016 年，我国叉车行业市场规模仅增长了约13.77 万台，年均复合增长率 8.06%；2017~2018 年，我国叉车产业经历了一段高速增长的时期，2016~2018 年的年均复合增长率达到 27.03%；直到2019 年受到国际贸易保护主义以及行业周期等因素的影响，国内叉车行业的销售规模仅同比增长1.86%，达到 60.83 万台；2020~2021 年期间，虽然全球经济受到客观因素的冲击，但我国叉车产业规模逆大势上扬，到 2021 年快速提升至109.94万台，2019~2021 年的年均复合增长率达到 34.44%；2022 年，我国国内再次受到客观环境因素冲击，国内的叉车产业规模也在2015 年后首次有所缩减，同比降低 4.68%至 104.80 万台；2023 年到 2024 年上半年，国内经济稳步恢复，我国叉车行业规模也稳定较快增长，2024 年上半年，其规模达到66.21 万台，同比增长 13.09%。 从我国叉车行业出口状况看，2012~2019 年期间，我国叉车出口规模由7.63 万台增长至 15.28 万台，年均复合增长率达到10.43%，但期间占我国叉车行业销量的份额在 25%~27%的范围内小幅度波动；2020 年，我国叉车出口的规模占比降至 22.71%，并在接下来的两年内持续提升至2023 年的34.54%，我国叉车产业呈现出出口支撑力度逐步提升的趋势，截至2024 年上半年，国内叉车行业外销占比基本保持稳定，达到 34.47%。

2.2.3 叉车行业市场竞争状况

全球范围内，由于发达国家的叉车产业发展时间较早，导致其叉车行业的竞争格局较为集中且以高端化产品以及品牌化经营为主，行业的竞争格局相对稳定，国际叉车领域龙头依靠自身的资源优势在市场中积极地进行兼并收购活动，借机进行企业扩张。而中国企业在叉车领域则凭借长年的研发技术积累、投入，渐渐在产品系列覆盖面、核心性技术研究能力与产品质管等方面向国外龙头接近。

国内的叉车行业市场竞争态势保持相对平稳且相对集中。从叉车领域的整体参与者竞争状况看，2021 年中国工程机械工业协会工业车辆分会认定的会员企业约有 150 家，虽然安徽合力、杭叉集团以及中力股份三家就占据了整个行业约 63%的市场份额，但大部分的行业参与者的供销规模均十分有限。从细分领域分析，我国内燃叉车与电动叉车的市场格局有所不同，其中安徽合力以及杭叉集团等企业主导了内燃叉车领域的市场，而中力股份则在电动与新能源叉车市场中占据优势地位。

2.3 叉车未来发展预期

2.3.1 宏观经济因素对工程机械行业的带动作用

根据 1.2 节的内容，叉车的下游应用场景与领域众多，导致其市场的变动情况与单一下游行业的波动关联较小，但却主要被国家宏观经济的景气水平、工业化程度与经济发展水准所影响，因此我们继续按照上一篇工程机械行业深度报告的思路，分别对全球以及我国的叉车的行业规模以及宏观经济规模（GDP）进行线性回归的统计分析： （1）全球的 GDP 规模（X1）与全球叉车市场规模（Y1）的相关系数r1为 0.90，说明两个变量之间存在高度的线性相关关系，同时由于叉车的市场受到的是宏观经济的影响，因此可以更进一步确定全球GDP 规模与全球叉车市场规模存在很强的因果关系，为了进一步验证其关系，将全球GDP规模（X1）作为自变量，将全球叉车市场规模（Y1）作为因变量，以2006~2022年的数据作为样本作一元线性回归方程，发现Y1 = 0.0028·X1 - 96.5392，判定系数为 0.8136，作回归参数的显著性检验，发现F 统计量为65.46，大于p值等于 0.0001 时的临界 F 值 27.45，因此有极强的证据说明全球GDP规模与全球叉车市场规模之间存在线性相关关系；

（2）中国的 GDP 规模（X2）与国内叉车行业市场规模（Y2）的相关系数 r2 为 0.95，说明两个变量之间也存在高度的线性相关关系，同时由于叉车的市场受到的是宏观经济的影响，因此可以更进一步确定国内GDP规模与中国叉车行业市场规模存在很强的因果关系，为了进一步验证其关系，将国内GDP 规模（X2）作为自变量，将中国叉车行业市场规模（Y2）作为因变量，以 2006~2023 年 的 数 据 作 为 样 本 作 一 元线性回归方程，发现Y2=0.000098·X12-20.825235，判定系数为 0.9082，作回归参数的显著性检验，发现 F 统计量为 158.35，大于 p 值等于 0.0001 时的临界F 值26.36，因此有极强的证据说明我国 GDP 规模与我国叉车行业市场规模之间存在线性相关关系；

根据以上的线性回归统计分析，不论是我国还是全球的宏观经济发展水平（GDP）与对应范围的叉车行业规模均呈现出明显的线性因果关系。

2.3.2 叉车未来发展趋势

电动化叉车大势所趋。近些年，由于国内环保相关政策的支持、对车辆排放限制管制措施的加重、企业的环保减排意识逐步深化，叠加目前电动叉车的综合性能水平获益于电池、电机以及电控方面的相关技术的日益成熟而明显提升，以及电动叉车自身使用成本相对较低、操作性好、环保节能无排放、准确作业以及低噪声等优势，我国电动叉车的市场份额逐步上升：2010~2022 年，我国电动叉车的市场占有率从开始的仅22.69%逐步增长至2022年的 64.39%，12 年年均增长 3.47 个百分点，期间除了2013 年存在小幅度下降外，电动叉车渗透率稳步较快提升，销售规模则从5.27 万台增长至67.48万台，年均复合增长率高达 23.67%。

未来叉车电动化趋势将会持续。电动叉车市占率增长趋势仍将提升的动力主要有三点：（1）国内的“双碳”政策、电动叉车较内燃叉车在性能与应用场景上的优势以及技术的持续发展将带动我国叉车电动化继续普及；（2）我国的内燃叉车存量规较大，目前内燃叉车存量通过“油改电”进行减排升级是最为简便实际的叉车减排方案，由于内燃叉车的整车技术水平与供应链条成熟完善、我国锂电池技术产业优势明显，“油改电”方案将显著降低电动化的障碍，推动我国叉车电动化进程的发展；（3）全球叉车电动化水平仍需追赶，当前我国的叉车电动化渗透率仍然与发达工业国家与地区存在较大的差距，截至 2022 年，我国叉车电动化市场渗透率虽然已增长至64.39%，但全球的电动化市占率已达到 70.57%，欧洲地区更是高达88.81%，参照欧洲的工业发展水平，随着我国工业整体水准持续提升，我国叉车电动化进程前景开阔。

“机器人+”叉车，叉车的智能化发展趋势。在人力成本水平逐渐提升、制造业企业寻求转型升级等外部背景下，物流场景的智能化、自动化升级走上了历史舞台。自动化的物流装备受益于物流储存、零售电商等场景领域对效率高、成本低、柔性作业水平高的运输物流设备的追求，市场需求快速增长。在叉车领域，叉式移动机器人即为叉车与自动化结合的产物，在传统叉车的基础上，融合导航、地图算法、安全避障技术，能够使叉式移动机器人完成自动无人化作业，其作业精度、工作效率、安全水平、无人化、全天候作业等相对于传统叉车的优势保证了其在重复性物流作业、高强度搬运物流以及恶劣环境物流等场景下的推广使用。未来，随着智慧物流、智能制造、智能仓储等领域的迅速发展，获益于 5G、物联网等新潮流技术的叉式移动机器人将是未来行业的必然发展方向。

3 叉车产业链相关标的简介

3.1 万达轴承：叉车轴承全球领先厂商

作为国内叉车轴承领域的先遣队，江苏万达特种轴承股份有限公司（股票简称：万达轴承）的历史可以追溯至建立于1969 年的国营如皋轴承厂；2001年，公司在国企改制过程中成立；2023 年 1 月，公司于全国股转系统基础层挂牌交易；2024 年 5 月，万达轴承成功于北交所上市，股票代码：920002。万达轴承主要业务范围包括对叉车轴承（包涵主滚轮轴承、侧滚轮轴承、链轮轴承、复合轴承及组件等）以及回转支承产品的产、研、销工作。公司在国内叉车轴承领域作为先驱者，目前已成长为中国最大规模的叉车门架轴承专用轴承的供应商，产品广销至国内各地乃至东南亚、欧洲、美国等国家与地区并作为全球 0.5~48 吨各个类型叉车的配套零部件装配，依靠自身先进的研发水平、技术水平、优质产品、品牌形象以及全环节服务质量，公司获得了杭叉集团、安徽合力、中国龙工、丰田叉车、凯傲集团等全球叉车领域龙头制造商以及世界前 20 位的工业车辆供应商等客户的青睐。

目前，公司已获得多项国家级、省级荣誉与奖项，包括全国第一批专精特新“小巨人”企业、国家级制造业单项冠军企业、“中国驰名商标”、全国轴承行业“十二五”发展先进企业、中国工业车辆优秀配套件供应商、第一届中国工业车辆创新成果奖、江苏省名牌产品等。市场竞争力方面，万达轴承的叉车门架滚动轴承连续在 2021~2022 年两年内国内市场份额位居首位、全球市场份额位居第 2。 技术研发积累方面，万达轴承凭借自身先发优势，于热处理、磨削等技术领域沉淀出一套核心性技术体系，攻克了包括渐变硬度滚动轴承制造、链轮轴承链槽感应加热、多用炉预冷淬火工艺、轴承表面防护处理、六点接触式双排滚轮研发等复数关键性技术难关，保证了公司的产品在技术性指标方面于同领域中保持相对领先。在研发专利成果与标准制定方面，截至2023年末，万达轴承获得国内国外的专利共 100 项，其中发明专利31 项，国外专利1 项；陆续自 1994 年起，（1）参与了首次制定JB/T 7360-1994“滚动轴承-叉车门架用滚轮、链轮轴承技术条件”标准的工作（1994 年）；（2）主导了2次该标准的修订工作（2007 年、2019 年）；（3）参加了对国家级标准GB/T6445-2021“滚动轴承-滚轮滚针轴承 外形尺寸、产品几何技术规范(GPS)和公差值”的起草工作。 产品方面，公司的主要产品叉车轴承品类达到300 余种，规格达到5,000余类，能够配套国内外全部系列的工业车辆，拥有高负荷、高寿命、高可靠等性能优势，在产品规模、质量以及品类覆盖方面均拥有国内领先优势，同时也达到了国外同类别产品的质量水准。同时，公司依靠自身核心技术及应用其研制的产品，荣获了多项国家、省以及行业等级别的认证乃至荣誉奖项，部分技术与产品消除了国内相关领域的空白。

经营状况方面，2020~2023 年期间，公司的营业收入规模从2020年的261,453,437.70元，增长至2023年的343,489,029.09元，年均复合增长率为9.52%，但 2021~2023 年期间，万达轴承的营业收入仅存在小幅度的变动。净利润方面，由于 2021 年公司对非流动资产进行处置，导致当年归母净利润大幅度增长，若扣除非经常性损益，则公司的归母净利润由2020 年的27,573,198.71元增长至 2023 年的 47,043,111.09 元，年均复合增长率达到19.49%；截至2024年一季度，公司的营业收入及归母净利润分别同比下降0.55%、增长31.52%，分别达到 85,539,514.88 元、14,259,847.88 元，营业收入规模基本保持稳定，但受到原材料价格下跌的驱动，公司的归母净利润大幅度增长。盈利能力方面，公司的毛利率在 2021 年后小幅度稳步由2021 年的30.35%增长至 2024 年一季度的 32.15%，净利率在排除2021 年的特殊情况后，整体也呈现出稳步较快提升的态势，由 2020 年的6.52%增长至2024 年一季度的16.67%。公司毛利率与净利率的稳定提升趋势在一定程度上说公司的整体获利能力正在逐步增强。

3.2 杭叉集团：全球叉车龙头企业之一

作为当前国内规模最大的叉车制造商之一，杭叉集团股份有限公司（股票简称：杭叉集团）的前身杭州机械修配厂建立于1956 年，1979 年改名为杭州叉车厂，成功转型为叉车专业制造厂商，1988 年获得国家二级企业荣誉称号，并于 2000 年改制成为杭州叉车有限公司，10 年后，公司再次更名为杭叉集团股份有限公司，最终于 2016 年在上交所主板上市，股票代码：603298。杭叉集团主要产品涵盖叉车、仓储车、无人驾驶叉车（AGV）、牵引车等品类的工业车辆、强夯机、高空作业机械、清洁设备等。公司在全球叉车领域的竞争中规模排行第 8，公司在产品销售以及出口规模方面常年成为国内的排头兵。

杭叉集团的经营、产品及服务受到外界高度认可。荣誉奖项方面，公司荣获多次“中国民营企业 500 强”、“中国制造业企业500 强”、“中国大企业集团竞争力 500 强”、“全国机械行业文明单位”、“全国五一劳动奖章”等荣誉。作为国家高新技术企业，公司拥有“工信部制造业单项冠军示范企业”、“浙江省第二批雄鹰行动培育企业”、“浙江省商标品牌战略示范企业”、“浙江省制造业与互联网融合发展试点示范企业”、“浙江省装备制造行业数字化领军企业”、“浙江省装备制造业重点培育企业”等称号，在“中德合作工业车辆智能工厂示范”项目中被列入工信部制造业与互联网融合发展试点示范名单，其科研制造配置则获得2021 年度省级“未来工厂”、国家认定企业技术中心、国家认可实验室、国家级博士后科研工作站、国家级工业设计中心、浙江省重点企业研究院、省级企业高新技术研发中心、省级工业车辆工程技术研发中心、省级智能工业车辆院士工作站等荣誉。

杭叉集团将“让搬运更轻松”与“做世界最强叉车企业”作为企业的使命与长期目标，继续领跑行业。技术研发方面：公司在配备各类省级及以上的技术研发平台的基础上，建立了自己的中央研究院，以完成公司技术与新平台的前瞻开发，同时落实全球化经营战略，于北美、欧洲等地区成立研发中心；公司重视行业先进发展趋势，将智能、绿色、服务作为技术科研的重点导向，将人工智能、5G、新能源、物联网深刻融入应用实践，在研发团队与研发费用上持续加码，在智能化、绿色、安全舒适性、可靠性、工作效率、智能化物流等方面成功建立了一套全球领先的关键性技术与零部件优势壁垒，促进公司整机产品全球竞争能力的上升；公司科研成果突出，在科研路径上融合自主研发、产学研结合、引进技术等方式，持续输出优秀的具备核心关键性技术支撑的工业车辆，荣获了复数省级乃至国家级的荣誉奖项，包括机械工业科学技术奖二等奖（1.5-5t 高效可靠内燃越野叉车关键技术研究及应用）、浙江省科学技术进步奖三等奖（安全节能内燃叉车关键技术及应用）、浙江省知识产权奖专利奖一等奖（一种基于多神经网络耦合的电动叉车锂电池剩余寿命预测方法）、国内首套产品认证（高性能氢燃料电池专用叉车）。2023 年内，公司获得 46 项发明专利的授权，其中世界专利3 项，还主持或参与了 13 项国家级、行业级或团体级标准。

产品方面，公司作为工业车辆新能源化领域的先驱，利用自身在工业车辆锂电池、驱动电机以及整车电控等三电关键性零部件领域的预见性提前研发以及对智慧制造工厂的建设，建立起一套品类齐备的新能源产品系列与一条有保障能力的新能源产品供应链，做业内电动化的领头军。2023年内，公司在“超越内燃”的课题上取得重大突破，年内开发的XE系列锂电池专用叉车、XA 系列四支点轻工况锂电池叉车、XH 系列全天候重工况高压锂电专用叉车等新能源工业车辆产品在效率、耐候能力、安全可靠与舒适性能等领域均超越内燃动力产品，同时还在全系列重工况高压锂电专用叉车、锂电专用永磁同步站驾式堆垛车、高压锂电越野叉车、45 吨燃料电池正面吊等新能源工业车辆型类上获得全行业首推的殊荣。

经营状况方面，2018~2023 年期间，杭叉集团的营业收入规模以及归母净利润规模除 2022 年外持续增长，分别由2018 年的8,442,621,588.89元、546,548,526.90 元增长至 16,271,834,470.72 元、1,720,313,075.47 元，年均复合增长率分别达到 14.02%、25.78%。2022 年，虽然公司的归母净利润依然保持增长，但主要由于国内外宏观因素的扰动导致的工业车辆领域发展受阻，营业收入微幅下降 0.53%，至 14,412,416,415.20 元。2024 年第一季度期间，公司的营收规模与归母净利润规模持续提升，分别录得4,171,783,078.92元与378,735,768.17 元，同比分别增长 6.17%、29.68%。

盈利能力方面，公司的毛利率在 2018~2024 年除2021~2022 年外，均在小幅度超过 20%的水平上下波动，净利率则于2018~2022 年期间在6%~7%的范围内基本保持稳定，而 2023 年及以后，则跃升至9%~10%的水平范围内，杭叉集团的盈利能力在近两年存在明显的提升。

编辑：火腿肠