2024年轨道交通装备行业研究报告：铁路投资稳健，设备更新+维保周期已至

铁路装备：2024-2025年景气向上，中长期增长稳健

轨交装备：整车和通信信号系统为装备制造的主要组成部分

轨道交通装备：铁路和城市轨道交通运输所需各类设备的总称，上游包括轨道交通勘察设计、咨询、原材料等，中游包括工程建设、装备制造等，下游包括运营服务、维护检修等。 分类：1）产品角度：整车车辆+零部件+专用设备。其中，整车：动车组、机车、货车、客车、地铁车辆；2）需求角度：铁路车辆+城轨车辆。

铁路固定资产投资额稳步增长，有望拉动整车及零部件新造、更新替换需求。2024年上半年，全国铁路完成固定资产投资3373亿元，同比增长10.6%，假设下半年继续保持10%的增长，2024年全年有望达到8400亿元。铁路固定资产投资主要用于勘察设计、基建、装备购置、更新改造等。

整车车辆和通信信号系统为轨交装备制造中主要组成部分，在高铁建设总成本中分别占15%、4%。根据世界银行报告，轨交装备的上游土建工程在总成本中占比最高，约50%。在装备制造环节，车辆和通信信号系统在总成本中分别占15%、4%（时速350公里）。

铁路投资：“十四五”投资规模与“十三五”相当，有望超8000亿元

根据2022年1月国务院官网信息，国铁集团领导赵长江介绍：“预计‘十四五‘期间全国铁路固定资产投资总额与’十三五‘期间总体相当“。根据国家铁路局公布的历年铁路固定资产投资完成额数据，2016-2020年铁路投资规模约4万亿元，2021-2023年已完成投资额分别为7489、7109、7645亿元， 合计已完成投资2.2万亿元，2024年铁路固定资产投资有望超过8000亿元。

铁路固定资产投资具有强计划性，除个别年份，均能完成既定目标。 2023年铁路投资7645亿元，是2021年以来最高，2024年有望达到8400亿元。根据国铁集团信息，2023年，全国铁路固定资产投资额达7645亿元，同比增长7.5%，是近3年最高投资额。2024年上半年，全国铁路完成固定资产投资3373亿元，同比增长10.6%，假设下半年继续保持10%的增长，2024年全年有望达到8400亿元。

2023年，全国铁路运营里程达到15.9万公里，其中高铁4.5万公里，“八纵八横“主通道已建成80%。根据国家铁路局信息，随着我国铁路建设不断推进，铁路网越织越密，“八纵八横”高速铁路网主通道已建成80%，普速铁路网不断完善。

至2027年全国铁路营业里程将达到17万公里，其中高铁5.3万公里，普速铁路11.7万公里。城际、市郊及西部陆海新通道为发展重点。根据交通运输部官网2023年3月31日信息，《加快建设交通强国五年行动计划（2023—2027年）》（以下简称“计划”）印发实施，《计划》提出至2027年全国铁路营业里程将达到17万公里，其中高铁5.3万公里，普速铁路11.7万公里。

至2027年，新建铁路将以高铁为主，占73%。根据国铁集团统计数据，截至2023年底，全国铁路营业里程为15.9万公里，其中高铁4.5万公里，由此推算，2024-2027年规划新增铁路营业里程1.1万公里，高铁0.8万公里，占总新增里程的73%。预计全国铁路年均新增2750公里，其中，年均新增高铁运营里程2000公里。

中长期：铁路建设持续推进，装备需求空间广阔

中期：根据交通运输部官网3月31日信息，《加快建设交通强国五年行动计划（2023—2027年）》（以下简称“计划”）印发实施，《计划》提出至2027年全国铁路营业里程将达到17万公里，其中高铁5.3万公里，普速铁路11.7万公里。

长期：根据2020年8月和2021年2月分别发布的《新时代交通强国铁路先行规划纲要》和《国家综合立体交通网规划纲要》，至2035年，国家铁路网包括高速铁路、普速铁路。其中，高速铁路7万公里（含部分城际铁路），普速铁路13万公里（含部分市域铁路），合计20万公里左右。

动车组：2024年动车组首次招标超去年全年，需求持续向好

2023年动车组保有量同比增长6%，增速回升。根据交通部和国铁集团统计数据，受外部因素影响，2021年、2022年动车组招标量处于历史低位。2020-2022年，动车组保有量增速逐年走低，2022年仅同比增长1%。截至2023年底，全国共有动车组4427标准组，同比增长6%，比2022年增加233标准组。

铁路客流屡创历史新高， 2024年1-7月，全国铁路发送旅客25.19亿人次，同比增长15.6% 。2023年，国家铁路旅客发送量36.85亿人，同比增长128.8%，与2019年相比增长3.0%，创历史新高。 2024年国家铁路计划完成旅客发送量38.55亿人次，同比增长4.7%。2024年1-7月，全国铁路发送旅客25.2亿人次，同比增长15.6%，铁路客流屡创历史高，预计车辆采购需求上行。

货车/机车：铁路货运量稳步提升，货车/机车需求良好

2023年，全国铁路货运量同比增长0.4%，2018年-2023年，全国铁路货运量年均复合增速4.6%。2024年上半年，全国铁路累计货运发送量25亿吨，同比增长0.6%，其中，6月货运发送量为4.3亿吨，同比增长6.4%。根据《国家综合立体交通网规划纲要》，我国货物运输需求稳中有升，高价值、小批量、时效强的需求快速攀升。预计2021至2035年全社会货运量年均增速为2%左右。

“公转铁”成效显著，加快建设多式联运设施，铁路货运需求有望进一步提升。2018年10月，国务院办公厅发布《推进运输结构调整三年行动计划（2018—2020年）》，推进大宗货物运输“公转铁、公转水”，减少公路运输量，增加铁路运输量。铁路货运量占全社会货运量的比重由2017年的7.8%提高至2022年的9.7%。根据《“十四五”现代综合交通运输体系发展规划》，提出“铁路、水运承担大宗货物和中长距离货物运输比例稳步上升”，“完善货运枢纽的集疏运铁路、公路网络，加快建设多式联运设施”，铁路货运需求有望得到进一步提升。

机车：铁路行业大规模设备更新，力争27年老旧内燃机车基本淘汰

铁路机车作为牵引动力用于干线铁路客运和货运服务。根据动力源不同，铁路机车可分为电力机车和内燃机车，分别以柴油和外部电能为动力源。截至2023年，我国铁路机车保有量为2.24万台，其中内燃机车0.78万台，占34.8%。

城轨装备：客流持续增长，十四五建设空间充足

城轨：与城市建设相关，地铁建设审批门槛提高

地铁建设审批收紧：2018年6月国务院办公厅印发《关于进一步加强城市轨道交通规划建设管理的意见》（国发办[2018]52号文），将申报建设地铁的城市一般公共财政预算收入、地区GDP指标要求提高到原有规定的3倍。此外，52号文提出严控地方政府债务风险，进一步加大财政约束力度，按照严控债务增量、有序化解债务存量的要求，严格防范城市政府因城市轨道交通建设新增地方政府债务风险，严禁通过融资平台公司或以PPP等名义违规变相举债。

2024年城轨计划完成投资额4154亿元，同比下降4.7%

2021-2023年城市轨道交通建设投资呈下降趋势，2024年计划完成投资额4154亿元，同比下降4.7%。根据中国城市轨道交通协会历年发布的《城市轨道交通年度统计分析报告》，我国城市轨道交通建设投资在2020年达到峰值6286亿元，随后呈下降趋势，但总体仍维持在较高水平。2023年完成建设投资5214亿元，同比下降4.2%。2024年计划完成投资额4154亿元，同比下降4.7%。

城轨营业里程：预计2024、2025年分别同比增长7.8%、7.5%。根据中国轨道交通协会统计，2023年我国城轨营业里程数1.12万公里，同比增长9%。预计2024-2025年全国城轨营业里程同比增长7.8%、7.5%，2025年城轨营业里程将达到1.3万公里。

城轨车辆：2024年计划完成城轨车辆购置投资同比增长14%

2024年计划完成城轨车辆购置投资同比增长14%。根据中国城市轨道交通协会统计数据，2023年，全国城轨交通累计配属车辆11422列，新增997列。尽管城轨建设投资完成总额连续三年回落，2023年全年完成车辆购置投资284亿元，同比增长13%，2024年计划完成车辆购置投资216亿元，同比增长14%。

维保后市场：动车组高级修放量，零部件更新替换需求向上

动车组高级修放量，零部件更新替换需求向上

动车组的维修分为五个级别：一、二级检修为运用检修，在动车组运用所内进行；三级（3年）、四级（6年）、五级（12年）为高级修，在具备相应车型检修资质的检修单位进行。 修程：根据中国经营报，国铁集团数据显示，2021年动车组三级修（120万公里）、四级修（240万公里）和五级修（480万公里）修程分别为27天、40天和60天。 维修成本：根据前瞻产业研究院统计数据，轨交车辆产业链的主要价值分布在整车、信号及控制系统和维修市场。三级修、四级修和五级修的维修成本分别为900、1800、3600万元/列。

一带一路：中国高铁走向世界，轨交装备出海有望先行

全球铁路投资额持续增长，2025年全球轨交装备市场空间可达900亿欧元以上。根据UNIFE统计数据，轨交装备制造市场自2015年开始至2019年年平均增长率保持在3.6%，2017年至2019年全球轨交装备市场年均容量达787亿欧元。UNIFE预计从2020年到2025年轨道交通装备制造市场的年均增长率约为2.5%，2025年全球轨道交通装备市场容量可达到900亿欧元以上。

欧洲和亚洲（除中国外）是未来海外铁路基建投资规模最大的两个区域。根据牛津经济研究院对全球各区域的基础设施建设投资预测，全球铁路总投资额将从2020年的3820亿美元增长到2040年的5650亿美元，年复合增长率为1.88%。从累计投资规模上看，2020-2040年，预计全球除中国外铁路基建的总投资额累计将达51370亿美元，其中，欧洲、亚洲（除中国外）、美洲、澳洲以及非洲分别为23850、16020、8230、1690、1580亿美元。

2017-2022年，我国企业在“一带一路“沿线国家对外承包工程完成营业额和新签合同占比均超过50%。2022年，我国企业在“一带一路”沿线国家承包工程完成营业额849亿美元，新签合同额1296亿美元，分别占同期总额的55%和51%。

报告节选：

编辑：火腿肠