2024年一带一路国家工程机械增长潜力分析，工程机械“一带一路”需求有望超预期

来源：浙商证券
发布时间：2024/08/21
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一带一路国家工程机械增长潜力分析，工程机械“一带一路”需求有望超预期.pdf

一带一路国家工程机械增长潜力分析，工程机械“一带一路”需求有望超预期。我国工程机械主机厂利润主要来自海外，2024H1挖掘机出口额中一带一路区域占比达73%，北美占比达5%。2023年三一重工国际、徐工机械境外、中联重科境外、柳工境外、山推股份国外收入占营业总收入的比例分别为59%、40%、38%、42%、56%；毛利占比分别为64%、43%、45%、55%、73%。受益于海外市占率提升等因素影响，2023年我国工程机械主机厂海外收入增速普遍快于国内，未来随着海外收入快速增长，我国工程机械主机厂海外收入、毛利占比有望进一步提升。2024年1-6月我国工程机械设备及零部件...

后发国家成长之路：工业化+城市化基建地产需求工程机械需求

后发国家的工业化起步之路：产业转移与比较优势

Kwan（2002）指出：1）对于一个国家而言，不断从劳动密集型产业升级到资本密集型产业；2）对于一个给定的产业，不断向劳动力成本相对较低的国家迁移。日本经济学家赤松要提出了“雁行模式”，认为日本产业发展经历了“进口进口替代出口重新进口”的过程。我国著名经济学家林毅夫的新结构经济学提出在经济体早期发展阶段要素禀赋结构具有劳动力相对丰裕、资本相对稀缺的特点，使得劳动密集型产业（或资本密集型产业中劳动力相对密集的产业区段）在该发展阶段具备比较优势。据《中国产业转型升级：国际比较与前景展望》（刘瑞，2023年），部分制造业向前工业化国家扩散、转移，带动了前工业化国家向工业化迈进。

经济增长、人口增长、城镇化率提升工程机械需求有望增长

城镇化率提升：刘易斯第一拐点前：工业化与城镇化持续推进。刘易斯拐点由Arthur Lewis于1954年提出，Lewis为解释发展中国家提供了一个简单的“二元模型”：一个发展中国家有两个部门，即农业部门与工业部门；农业部门有大量剩余的劳动力，工业化初期可视为无限供给；农业部门的劳动力只获得一个生存水平工资，由于工业部门能够支付一个更高的工资，劳动力会从农业部门向工业部门转移。刘易斯第一拐点为劳动力由过剩变为短缺的转折点，刘易斯拐点后，劳动力成本持续上升。刘易斯第二拐点一般被称为商业化点，以农业与非农产业的边际劳动生产力达到相等为条件，此时二元经济特征消失，国民经济成为一个匀质的整体。人口增长：传统农业社会时期（高出生率、高死亡率、低自然增长率）工业化早期（高出生率、低死亡率、高自然增长率）工业化中后期（出生率、死亡率和自然增长率下降）后工业化时期（低出生率、低死亡率、低自然增长率）。工程机械需求增长：经济增长、人口增长及城镇化率提升，有望带动工程机械需求增长。

城镇化率：纳瑟姆曲线表明30%~70%为经济高速发展阶段

纳瑟姆曲线：1979年由美国城市地理学家Ray.M.Northam发现并提出。纳瑟姆曲线表明发达国家的城市化大体上都经历了类似正弦曲线上升的过程，并发现城市化率在30%~70%为经济高速发展的阶段。

城镇化率：30%~70%为经济高速发展阶段

GDP增速：GDP增速≥0%且城镇化率在30%~70%（不含）的国家和地区占比达41%；GDP增速≥5%且城镇化率在30%~70%（不含）的国家和地区占比达19%。固定资本形成总额年增长率：固定资本形成总额年增长率≥0%且城镇化率在30%~70%（不含）的国家和地区占比达33%；固定资本形成总额年增长率≥10%且城镇化率在30%~70% （不含）的国家和地区占比达14%。城镇人口增长率：城镇人口增长率≥0%且城镇化率在30%~70%的国家和地区占比达45%。

人均GNI：中低收入和低收入国家主要分布于非洲、东南亚等区域

世界银行集团依据人均国民总收入（GNI）把全世界经济体划分为四个收入组别：高收入、中等偏上收入、中等偏下收入和低收入组别。