2024年博士眼镜研究报告：产品与渠道领先，AR赛道布局前瞻

1 AR 眼镜方兴未艾，雷朋抢跑 AR 眼镜赛道

1.1 AR 眼镜：技术革新，方兴未艾

BirdBath 方案较多使用，光波导性能更优。Augmented Reality，简称 AR，是将真实世 界信息和虚拟图像信息叠加处理集成的新技术，将真实世界信息利用电脑技术模拟仿真 虚拟信息后再叠加至真实世界，从而达到超越现实的增强的新体验和运用。AR 眼镜则是 一种增强现实技术眼镜，可以将虚拟图像叠加在现实场景中，使用户可以看到虚拟现实 与现实世界的混合。按照光学方案来分类，目前 AR 眼镜可分为棱镜、BirdBath、自由曲 面、离轴全息透镜、光波导等类别。得益于更早实现规模化量产，Birdbath 是中国 AR 眼 镜厂商的主流选择；光波导方案则面临量产难度大，成本高等难点，更多应用于 B 端产 品，而仅就显示性能和便捷性来说，光波导+MicroLED 则是 AR 眼镜显示方案的发展方 向。

方兴未艾，消费者采购占比提升。2016-2019 年由于技术要素不成熟、行业处于萌芽阶 段，伴随华为、影目、雷鸟创新、Xreal 等品牌陆续推出新品，叠加元宇宙热潮等因素影 响，AR 眼镜进入快速增长状态。根据 Wellsenn XR 数据，2023 年全球以及中国的 AR 设 备出货量分别为 51/20 万台，分别同比+37.8%/+53.9%。目前 To C 终端保有量不足， 开发生态不足，叠加 AR 行业上游供应链稀缺，目前需求尚未迎来爆发。细分应用场景 来看，伴随 AR 眼镜形态趋近于普通眼镜，相应观影类和信息提示类眼镜持续增长，AR 眼镜在 C 端全球销量占比逐年提升，2022 年超过 B 端、2023 年占比达 78.4%。展望未 来，伴随 AR 技术进一步成熟，叠加手机厂商逐渐布局 AR 市场，其更好的供应链管理能 力以及线下门店运营水平驱动 AR 市场进一步扩张，根据 Wellsenn XR 预测，2027 年 AR 全球出货量预计达到 500 万台，2023-2027CAGR 为 77.0%。

光学显示单元 BOM 占比较高，相关厂商有望获益。AR 产业链上游包含光学显示、感知 交互、主控芯片等。目前，国内 AR 市场以分体式 AR 为主，根据 IDC 数据，2023 年中 国分体式 AR 出货量占比为 88.1%。从成本结构上看，根据艾瑞咨询数据，分体式 AR 眼 镜光学显示单元占比为 43%，具体包括了微投影光机、镜片和显示屏等，伴随 AR 眼镜 出货量持续上升，相关上游光学器件厂有望率先受益。

市场集中度高，国内企业领跑全球。目前 AR 眼镜整体市场集中度较高，根据 IDC 数据， 2023 年中国 AR 眼镜市场 CR5 为 89.9%；根据我们测算，2022 年全球 AR 眼镜市场 CR5 为 55.7%。其中，国产厂商 XREAL 销量靠前，2022 年实现全球 AR 总销量 9.8 万台，同 比 2021 年增长 717%，位居全球第一。消费级 AR 市场方面，根据 CINNOResearch 数 据，2023 年国内市场 CR4 为 90.1%，其中雷鸟创新以 39.1%的市占率位居第一；全球 市场上，XREAL 坚持走国际化路线，根据前瞻产业研究院援引的 Strategy Analytics 数 据，其全球消费级 AR 市场份额从 2020 年的 30%快速上升至 2022H1 的 81%。

1.2 海外复盘：头部品牌赋能技术推广，开创行业合作先河

Essilor Luxottica 起家于光学镜片业务，前身依视路成立于 1972 年，是由法国眼镜制造 商协会 ESSEL（（依视）和光学百货商店 Silor（（视路）合并而来。纵观公司发展历程，主 要分为以下三个阶段：

萌芽期（1927-2000 年）：全球产能扩张，重视产品研发。1975-2000 年，公司相 继在巴黎、纽约和米兰证券交易所上市，并加快了全球产能扩张步伐。依视路先后 在美国、菲律宾、德国、墨西哥城、巴西、中国等地开设工厂，并收购了其分销合 作伙伴。在产品研发方面，公司相继推出全球首款矫正镜片 Stigmal、有机镜片 ORMA、 有机光致变色镜片、Airwear 聚碳酸酯镜片等。2000 年，依视路和尼康成立合资企 业，进一步增强研发能力。

成长期（2001-2017 年）：探索零售品牌建设，切入细分眼镜赛道。产品布局方面， 2009-2013 年，依视路相继收购美国老花镜和太阳镜设计和销售领导者 FGX International、Bolon 和 Molsion 等，进入细分眼镜赛道。2016 年，公司通过收购 VisionDirect 和 MyOptique Group，加快线上销售渠道发展。

成熟期（2018 年-至今）：加速布局零售渠道，加码智能眼镜赛道。2018 年，依视 路和 Luxottica 合并成立 Essilor Luxottica，加速布局零售渠道。1995 年，Luxottica 收购了 LensCrafters，成为第一家直接进入眼镜零售业务的制造商，目前已形成遍 布全国的眼镜零售网络，Luxottica 旗下还拥有自有眼镜品牌雷朋（Ray-Ban）、Oakley 等；在智能眼镜方面，2020-2023 年公司相继与 Meta 合作推出 Ray-Ban Stories 和 Ray-Ban Meta，加码布局智能眼镜赛道。

品牌设计助力产品推广，打造热销产品。根据新浪 VR 于 2024 年 7 月 26 日引用《金融 时报》报道内容，Meta 正积极寻求对眼镜品牌 Essilor Luxottica 进行数 10 亿欧元的投 资（（约 5%股份）。Essilor Luxottica 作为欧洲眼镜巨头，其在眼镜的设计、制造、分销和 处方镜片方面拥有丰富经验，而 Meta 则在智能技术方面有着深厚的积累，二者合作构 成良好互补关系。根据艾邦 AR/VR 网信息，Essilor Luxottica 旗下雷朋（Ray-Ban）品牌 与 Meta 在 AR 合作的两款合作产品（（Ray-Ban Stories、Ray-Ban Meta）在基本款式、外 观和价格等方面均以雷朋于 1950 年代推出的 Wayfarer 经典款式作为模板，在经典的品 牌设计基础上叠加 AR 技术的迭代，最终 Ray-Ban Meta 于发售后 3 个季度内达到了超过 100 万副的销量。凭借着 Ray-Ban Mete 案例，未来 AR 科技巨头与眼镜厂商的合作有望 进一步加深。

雷朋（Ray-Ban）：全球产品供应能力完善，亚太门店数量占比近 5 成。雷朋品牌创立 于 1930 年，品牌最初定位于军用飞行员眼镜，并逐步扩大到消费领域。1999 年，雷朋 被 Luxottica 收购，并于 2018 年合并为 Essilor Luxottica 集团旗下品牌。公司坚持全球 化的扩展战略，目前全球处方镜框和太阳镜产能达 0.87 亿架，并在意大利 Sedico、美国 Atlanta、中国广东东莞、巴西 Jundiaí 拥有自动化的全球配送中心，建立了涵盖发达市场 和新兴市场的零售和第三方商店的全球分销网络。2018-2023 年期间，雷朋门店数量由 213 家提升至 265 家（CAGR 为 4.5%），均为品牌直营门店。2023 年雷朋在北美/EMEA/ 亚太/拉丁美洲的门店数量分别为 37/53/131/44，占比 14.0%/20.0%/49.4%/16.6%， 亚太门店数量在雷朋全球门店中的占比接近 5 成。

2 博士眼镜：AR 赛道布局前瞻，线下合作加速落地

近视镜片为落地核心环节，当前磁吸/插入式为市场主流。随 XR 机型逐渐减薄，磁吸/ 插入式近视镜片凸显更换/拆卸便捷、视力矫正范围广的优点，但是由于镜片种类繁多， 物流运输/库存管理/消费者体验复杂程度将大幅提升，同时也会增加重量负担。苹果第 一代 Vision Pro MR 产品采用磁吸式，由蔡司供应近视镜片，定价方面，搭配蔡司普通镜 片需另付 99 美元、处方镜片需另付 149 美元。 预装处方镜片优化体验，核心技术仍待突破。预装处方镜片具有减重、减薄、提升用户 体验感的优点，但是行业技术层面仍有待攻克。苹果目前的预装处方镜片正处于研发过 程中；Meta 收购 Luxexcel，将 3D 打印处方镜片与 WaveGuides 等光波导技术融合，更 擅长生产基于光波导的 AR 光学方案；Addoptics 宣称可生产支持偏振光的 Pancake 透 镜。不同玩家持续研发迭代，行业有望迎来新突破。

消费类智能眼镜具备“低频产品购买+高频服务购买属性+客单价较低”属性，单独铺设 线下销售服务网络，成本较高，因此智能眼镜厂商还会选择与具备“体验式购物+专业化 服务”的眼镜零售渠道合作，而规模化的眼镜渠道商在智能眼镜前端设计、售前展示与 体验、线上线下销售渠道和售后服务方面具备显著优势。博士眼镜作为布局 AR 眼镜最 早的眼镜零售商之一，目前已与多家头部 AR 眼镜玩家达成合作：

华为：2021 年 12 月，华为发布首款搭载 HarmonyOS 的智能眼镜，博士眼镜成为 其智能眼镜产品在线下眼镜零售渠道的合作商，用户只需提供验光单，即可享受博 士眼镜提供的在线配镜服务。

Rokid：2021 年 12 月，Rokid 联合博士眼镜在杭州和深圳线下首发 Rokid air 智能 眼镜，Rokid air 允许近视用户（近视度数为-5.00 D 或更低）在不戴眼镜或隐形眼 镜的情况下使用头显，同时全国 Rokid 用户携带产品到全国博士眼镜门店，可领取 免费验光券，享受验光及眼镜调校服务；2023 年 4 月，Rokid 发布了全新一代消费 级 AR 智能眼镜 Rokid Max，Rokid Max 升级至 0-600 度近视调节，0-600 度以外的 近视、散光或远视人群需要选购定制镜片夹片，消费者需要向客服提供验光信息， 博士眼镜提供线上配镜服务，包括远视镜片、近视镜片、散光镜片等定制化解决方 案。

雷鸟：2022 年 5 月，雷鸟联合博士眼镜在深圳举行雷鸟 Air XR 智能眼镜线下首发 体验会，该产品采用磁吸式近视镜片，博士眼镜在配镜服务、产品研发等方面与雷鸟开展全方位的合作：1）产品研发：雷鸟创新联合博士眼镜在人体佩戴工学领域展 开战略合作，双方将成立联合实验室（“未来之境”，对光波导 AR 眼镜的近视解决方 案进行研发攻关并共同开发产品；2）服务：博士眼镜将提供定制化的配镜服务，如 定制近视/远视/功能性镜片等；3）渠道：雷鸟 Air 在博士眼镜深圳宝安区欢乐港湾 店、深圳益田假日总统店、成都武侯区世豪广场店、北京荟聚宜家店 4 家门店同步 首发。2023 年博士眼镜成为雷鸟创新战略投资方，24H1 公司与雷鸟创新签订了合 作框架协议，双方共同出资设立合资公司计划共同研发国产版 Meta Ray-Ban，进一 步加码智能眼镜赛道。

魅族：2023 年 11 月，魅族推出 MYVU 标准版、MYVU 探索版两款 AR 智能眼镜新 品。MYVU 智能近视眼镜采用镜片夹片设计，博士眼镜为其提供配镜服务。2024 年 4 月，博士眼镜在武汉、深圳、成都、南昌、重庆、青岛等城市的线下门店率先开 放首个智能眼镜专区的 MYVU AR 眼镜体验服务。

李未可：2024 年 4 月，李未可科技推出旗下首款 AI 眼镜 Meta Lens Chat，Chat 自 带防蓝光平光镜片，近视用户可以选配依视路近视镜或变色镜。同年 7 月，李未可 科技与博士眼镜达成战略合作，在全国 50 家博士眼镜门店线下首发 Meta Lens Chat AI 眼镜。目前，已在深圳、南昌、重庆、成都、海南、东莞、杭州、广州、南宁、 武汉、贵阳、苏州、合肥已率先上线。

直营扩张全国，渠道优势明显。智能眼镜具有高频服务购买属性，具有规模化和专业化 线下配镜能力的企业更加具备显著优势。2018-2023 公司门店数量从 405 增长至 515 间， 其中直营门店数量从 377 间增长至 495 间，经营网点遍布全国 25 个省、自治区、直辖 市。公司扎根华南、华东、西南等优势地区，2023 年公司华南/华东/西南/华北/华中/西 北 / 东 北 的 门 店 数 量 分 别 为 277/143/60/11/11/8/5 ， 占 比 分 别 为 54%/28%/12%/2%/2%/2%/1%。公司不断提升渠道丰富度及专业度，目前已与大型商 超机构、免税集团、医疗机构建立了合作关系，渠道优势明显。

3 定制化应用方兴未艾，镜片龙头扬帆起航

眼镜需求趋于丰富，消费渠道升级、专业化程度提升。根据艾瑞咨询，2023 年我国功能 性眼镜消费占比达 73.5%，其中数码型眼镜、变色眼镜、青少年近视防控眼镜、老年渐 进眼镜需求较为旺盛，覆盖人群广泛、镜片升级需求强。伴随消费者需求日渐多元、对 功能性要求持续提升，我们认为镜片的定制化能力将成为眼镜企业未来发展阶段的胜负 手。 功能性镜片消费渠道多元，前瞻布局的龙头有望受益。根据艾瑞咨询，青少年近视镜、 成人老花镜等定制属性较强的产品主要购买渠道包括全国连锁眼镜店、专业眼科医院/诊 所、街边零售店、视光中心、综合医院眼科、快时尚眼镜店、线上平台等，渠道布局较 为全面、领先的龙头有望受益于行业需求结构变革。

镜片功能性要求占比较高，定制化能力重要性凸显。根据艾瑞咨询，除增强视觉清晰度 的基础需求外，对于定制属性较强的儿童青少年近视镜，延缓近视加深为消费者首要诉 求，其次为防止电子产品刺激眼睛、防止运动损伤等；对于成人老花镜，满足各种场景 需求、延缓近视加深、治疗屈光异常引起的斜视&头痛等疾病亦较为重要。伴随个性化需 求占比提升，我们认为定制化能力重要性日渐凸显，定制化镜片龙头有望受益于产品结 构变革。

3.1 青少年离焦镜：产品持续迭代，龙头前瞻布局

青少年近视管控需求提升，眼镜市场预计从量增转向价增驱动。据温州国际眼镜展转载 的欧睿发布的《中国眼健康白皮书》，2020 年我国近视人口为 6.6 亿人，2016-2020 年 我国人口近视化率从 39.2%提升至 47.1%，且我国儿童青少年近视化率普遍较高，2022 年近视率为 51.9%，为此教育部、国家卫健委等发布多条政策文件加强近视防控，并提 出力争实现全国儿童青少年总体近视率在 2018 年的基础上每年降低 0.5 个百分点以上 的目标。此外，伴随 2014-2017 年婴儿潮期间出生人口步入戴镜周期，我们预计 1-3 年 内我国近视防控需求有望进一步提升；且预计伴随功能性强、单价高的近视防控镜片需 求提升，我国眼镜市场规模逐步从量增转向价增驱动。

近视防控需求快速增长，防控手段丰富。近年来我国儿童及青少年受网课及电子产品使 用频率增加影响，近视防控需求快速增长。目前医学及临床研究表明一些治疗手段可以 在临床上减缓近视深化，并降低发生高度近视的可能性，主要包括使用阿托品（每天每 眼睡前点眼 1 滴）、角膜塑形镜（（夜间佩戴）、多焦点软性角膜接触镜（（日间佩戴）、离焦 框架镜（（日间佩戴）等，根据 Huang et al（（2016）的临床研究，高浓度阿托品对于抑制 眼轴延长和减缓等效球镜度增加的效果显著大于离焦软镜和周边离焦框架镜。近视防控 镜片单品价格高，促进行业成交客单均价高增。

近视防控市场渗透率低，成长空间巨大。据教育部及中国卫健委数据，2020 年我国在校 人数（非高等教育）为 2.47 亿人，全国儿童青少年总体近视率 52.7%，共约 1.3 亿适龄 儿童需要进行近视管理。根据明月镜片公开调研纪要，2021 年离焦框架镜在此类人群中 的渗透率仅约 3.5%；得益于离焦镜兼具高性价比、高便利性，有望成为近视防控主流方 式。根据我们测算，考虑新增需求及更新需求，2030 年我国离焦镜总需求量超过 3000 万副，渗透率提升至约 30%，市场规模超过 600 亿元（2021-2030 年 CAGR 为 25%）。

3.2 老花镜：需求增长、消费升级

老龄化及消费升级驱动老花镜需求提升。40 岁成年人逐步面临眼睛晶状体弹性降低、睫 状肌收缩力减弱现象，且无有效药物预防及治疗手段，因此老花镜为刚性需求。根据上 海市眼镜行业数据，我国老花镜年需求量约 4000 万副，根据艾瑞咨询统计，2021 年我 国老花镜零售规模占比仅为 1.5%，低于太阳镜（9.5%）及隐形眼镜（12.1%）。未来人 口老龄化趋势预计将进一步催化老花镜需求，2021 年我国 40-60 岁/60 岁及以上人口占 比分别为 31.1%/18.9%（分别较 2011 年提升 1.2pct/5.2pct）；同时新一代中年人消费 习惯发生变化、支付能力提升，且多数面临近视和远视双重问题，功能需求更为复杂； 据 AgeClub 调研统计，全国或地方连锁眼镜门店老花镜产品价格仅为 100-300 元，市场 仍以低价竞争为主，伴随消费能力较强的 70-80 后及其子女逐渐被纳入购买人群，中高 端需求有望提升。

老花镜验配属性更强，渐进多焦占比有望提升。根据艾瑞咨询，购买老花镜的消费者中 61.3%需要验配，直接购买成品老花镜的消费者占比仅 38.7%；2022 年双光老花镜/单 光老花镜/渐进多焦老花镜占比分别为 53.6%/32.9%/13.5%，伴随技术进步及消费者认 知增强，渐进多焦老花镜需求有望稳步提升。伴随老年消费者眼睛问题趋于多元、复杂， 验配、定制占比有望继续提升，对眼镜企业的渠道布局、定制能力均提出更高要求。

3.3 新兴应用：场景趋于多元，需求种类丰富

应用领域广泛，新兴需求迭起。除了青少年近视防控、成人老花镜、AR 智能眼镜近视镜 片外，定制化镜片还有众多应用场景，包括变色、夜视、防蓝光、抗疲劳、超韧、电竞 等，拥有较强定制化生产能力的镜片企业有望通过丰富的产品矩阵布局打开天花板。

变色镜片：变色技术主要分为两种，一是基片变色（（利用卤化银的离子反应），二是 膜层变色（（在镜片镀膜工艺中进行特殊处理），镜片随紫外线浓度变化而发生颜色变 化，实现对视力的保护。

夜视镜片：夜视镜是基于夜视技术同时借助光电成像器所做的辅助观察工具，一般 的夜视眼镜能有效滤除眩光、杂光，使视野更清晰，且可有效减弱对方汽车大灯射 来的刺眼强光、眩光及其它有害光线，在挡强光的同时可以正常看清路面，从而保 证行车安全。

防蓝光镜片：波长范围在 380nm~440nm 之间的短波蓝光是有害的，它会降低睡眠 质量，甚至对视网膜造成光损伤，防蓝光眼镜通过镜片表面的一层镀膜，将短波蓝 光进行反射，或在镜片的基材中加入防蓝光因子，从而吸收蓝光；且对于干眼症患 者，减少短波蓝光对眼的照射，能够有效地改善干眼症状。

抗疲劳镜片：看远看近的度数不同，抗疲劳镜片通过提供看近的下加光度，降低眼 睛所要用的调节能力来降低负担、缓解视疲劳；适合用眼频率高、学习压力大的学 生，长期近距离工作的办公人群，长时间使用电脑、手机的人群，眼睛集合过度或 调节不足的 20~45 岁人群。

超韧镜片：有普通镜片的分子是线状结构，结构不够稳定，所以在外力冲击下，分 子链容易断开，造成碎裂；而超韧镜片的分子结构呈现网状交联结构，当受到外力 的冲击后，可以相互作用与支撑，抗击性能超强，现已超出国家标准 5.6 倍的抗冲 击性能。

电竞镜片：电竞玩家需要在中近距离强度移动双眼，查看游戏中的各种信息；视觉 响应速度、持续时间、频率与视疲劳紧密相关，同时也会影响到选手的决策、注意 力、记忆力；在电竞眼镜镜片加入屏幕动态视觉技术，更有利于电竞选手的发挥。

编辑：火腿肠