2024年上市银行中报综述：利润增速边际改善，红利价值依旧显著

1. 利润增速边际改善，拨备反哺力度有所提升

1.1营收增速依旧承压，利润增速边际改善

营收增速下行速度放缓，股份行增速边际改善。从营收来看，上市银行营业收入增速 持续下探。2024H1 上市银行营收同比-1.97%，增速较 2024Q1 -0.20pct，整体营收增 速仍处于下行通道，但下行速度有所放缓。分银行类型来看，国有行、股份行、城商 行和农商行 2024H1 营收同比增速分别为-2.56%，-2.92%，+4.75%，+4.02%，增速较 2024Q1 分别-0.34 pct，+0.32 pct，-0.97 pct，-0.57pct。从绝对水平来看，城商 行与农商行营收表现明显优于其他类型银行。从边际变化来看，股份行营收增速边际 回升。从单一银行来看，2024H1 营收增速高于 10%的仅有青岛银行、常熟银行，分别 为 11.98%、12.03%。15 家上市银行营收负增长，其中平安银行、光大银行以及郑州 银行营收增速位居后三位，增速分别为-12.95%、-8.77%、-7.59%。

整体归母净利润同比增速回升，城商行归母净利润增速有所下滑。从归母净利润来 看，2024H1 上市银行归母净利润增速有所回升。2024H1 上市银行归母净利润同比 +0.36%，增速较 2024Q1 +0.99pct。分银行类型来看，国有行、股份行、城商行以及 农商行 2024H1 归母净利润同比增速分别为-0.96%、+1.05%、+6.24%、+8.28%，增速 较 2024Q1 分别+1.07pct、+1.05pct、-0.88pct、+7.83pct，边际上仅有城商行归母 净利润增速走弱。从单一银行来看，优质区域的城农商行归母净利润增长较快。39 家 上市银行中 2024H1 归母净利润同比增速高于 10%的有 10 家，增速前十的银行中 5 家 为江浙地区城农商行，其中杭州银行、常熟银行、齐鲁银行 2024H1 的归母净利润增 速位居前列，分别为 20.06%、19.58%、16.98%。郑州银行、厦门银行以及贵阳银行 归母净利润增速位居后三位，增速分别为-22.12%、-15.03%、-7.08%，共有 11 家银 行增速为负值。

1.2规模扩张贡献度走弱，拨备反哺力度提升

从业绩归因来看，2024H1 生息资产规模扩张、其他非息收入以及拨备反哺为主要支 撑项，净息差仍为主要拖累项。上市银行 2024H1 生息资产规模扩张、净息差、其他 非息收入、拨备计提对净利润的贡献度分别为+7.55%、-11.00%、+2.97%、+2.79%。 从边际变化来看，生息资产规模贡献度走低，净息差拖累减弱，拨备反哺利润力度提 升。2024H1 生息资产规模扩张、净息差、其他非息收入、拨备计提对净利润的贡献 度相较 2024Q1 分别-2.39pct、+2.00pct、+0.29pct、+2.29pct。

1.3城农商行表现较好

综合来看，城农商行综合表现最佳。以 2024H1 营收增速为横轴，归母净利润增速为 纵轴，ROE 为宽度绘制的气泡图来看。常熟银行、杭州银行、江苏银行、南京银行、 宁波银行、成都银行等城农商行表现更佳。

2. 信贷增速放缓，息差逐步企稳

2.1信贷投放速度放缓，票据冲量较为明显

信贷增速放缓带动银行扩表速度下降，同业资产有所收缩。从上市银行整体来看，截 至 2024H1 末，上市银行总资产同比+7.16%，增速较 2024Q1 -2.41pct，扩表速度有 所放缓。分资产类别来看，截至 2024H1 末，上市银行贷款、金融投资、同业资产分 别同比+8.99%、+10.29%、-10.71%，增速较 2024Q1 分别-1.13pct、+0.13pct、-23.60pct。 分银行类型来看，截至 2024H1 末，国有行、股份行、城商行、农商行贷款余额分别 同比+10.14%、+4.60%、+13.27%、+7.33%，信贷投放速度均有所下行。但从绝对水平 来看，国有大行与城商行信贷投放较为强劲。

票据冲量较为明显，有效融资需求不足。从新增贷款来看，我们以按季度披露贷款明 细的 24 家上市银行为样本，2024Q2 信贷的主要驱动项为对公信贷以及票据贴现。 2024Q2 新增对公贷款、零售贷款、票据贴现分别占比 58.79%、6.31%、34.91%，占比 较 2024Q1 分别-57.73pct、-17.21pct、+74.95pct。从边际变化来看，对公信贷依旧 为主要支撑项，但占比下降较多，主要系当前有效融资需求依旧偏弱。票据冲量较为 明显，零售端进一步走弱。

2.1.1 对公端基建普惠等领域信贷增长较快，金融机构对地产的支持力度 有所提升

对公端依旧主要投向基建、普惠、绿色等靠近政策端的领域。从具体投向来看，当前 经济整体呈现弱复苏态势，有效融资需求还是集中在靠近政策端的领域。截至 2024H1 末，金融机构基建类贷款余额、工业贷款余额、普惠小微贷款余额、绿色金融贷款余 额、制造业中长期贷款余额分别同比+11.70%、+17.50%、+20.30%、+28.50%、+18.10%， 增速明显高于整体信贷增速。但从边际变化来看，上述领域的信贷增速均有所下行， 整体融资需求还是偏弱。 金融机构对房地产领域的支持力度有所提升。从房地产贷款来看，截至 2024H1 末， 金融机构房地产贷款余额为 53.10 万亿元，同比-1.00%，降幅较 2024Q1 收窄 0.10pct。 当前地产领域核心痛点还是在于销售乏力导致投资端表现较为疲软，截至 2024 年 7 月末，我国商品房累计新开工面积-23.20%。尽管当前金融机构对房地产领域的支持 力度边际有所提升，但后续还需等待销售端的改善。

2.1.2 零售端：消费增长乏力，按揭早偿依旧

零售端信贷投放表现整体乏力。当前居民对未来信心不足，2024Q2 我国城镇储户的 未来收入信心指数为 45.60%，环比 2024Q1-1.40pct。居民对未来信心较弱导致居民 主动控制消费，带动银行消费贷等增速明显下行。截至 2024H1 末，金融机构住户贷 款、消费贷款、经营性贷款余额分别同比+3.80%、+12.20%、+6.60%，增速较 2024Q1 分别-1.30pct、-3.20pct、-2.10pct。按揭方面，一方面当前商品房价格整体处于下 行通道，2024 年 7 月新建商品住宅销售价格指数同比-5.30%。叠加当期房企现金流 压力较大，居民因担心存在交付风险而持观望态度，由此导致新房销售情况较差。截 至 2024 年 7 月末，我国商品房销售面积累计同比-18.60%。另一方面，当前存量按揭 利率与新发按揭利率利差较大，2024Q2 新发个人住房贷款利率仅为 3.45%。而目前居 民又缺乏较好的投资选择，2024 年上半年银行理财平均收益率仅有 2.80%，工商银行 1 年期定存利率为 1.35%，由此导致提前还贷现象依旧较为明显。二者共同作用下导 致按揭贷款持续负增，截至 2024H1 末，我国金融机构按揭贷款余额为 37.80 万亿元， 同比-2.10%，降幅较 2024Q1 扩大 0.20pct。

2.2息差降幅收窄，负债端成本改善

上市银行净息差降幅收窄，股份行净息差率先回升。根据我们的测算，2024H1 上市 银行累计净息差为 1.52%，较 2024Q1 -1.49bp，净息差仍在下降但降幅有所收窄。分 银行类型来看，国有行、股份行、城商行、农商行 2024Q1 累计净息差分别为 1.46%、 1.66%、1.56%、1.72%，较 2024Q1 分别-2.01bp、+0.65bp、-2.89bp、-1.96bp，股份 行净息差率先回升。

净息差收窄主要系资产端拖累。根据我们的测算，2024H1 上市银行贷款平均收益率 为 3.82%，较 2023 年-20bp。贷款收益率降幅较大，主要系：1）LPR 持续下调；2） 有效融资需求不足，当前融资需求多集中在靠近政策端的基建、普惠等领域，激烈竞 争背景下收益水平较低；3）居民消费倾向偏低，加杠杆意愿偏弱，导致收益相对较 高的个人贷款增长较慢。分银行类型来看，2024H1 国有行、股份行、城商行、农商 行贷款平均收益率分别为 3.59%、4.23%、4.54%、4.32%，较 2023 年分别-19bp、-24bp、 -18bp、-15bp。 负债端存款挂牌利率下调成效显现。根据我们的测算，2024H1 上市银行累计存款平 均成本率为 1.83%，较 2023 年-9bp。存款成本明显改善，主要系：1）2023 年以来存 款挂牌利率持续下调，带动整体存款成本逐步降低；2）2024 年协会命令禁止手工补 息，一定程度上也带动了银行存款成本下调。分银行类型来看，2024H1 国有行、股 份行、城商行、农商行累计存款平均成本率分别为 1.77%、1.96%、2.10%、1.95%，较 2023 年分别-8bp、-14bp、-11bp、-7bp。存款定期化依旧延续，截至 2024H1 末，上市银行定期存款占比为 59.53%，较 2023 年末+1.59pct。

3. 资产质量保持稳健，不良核销力度加大

3.1不良率小幅改善，关注率略有提升

上市银行不良率小幅改善。截至 2024H1 末，上市银行不良率为 1.25%，较 2024Q1 末 -0.33bp。其中国有行、股份行、城商行、农商行不良率分别为 1.28%、1.23%、1.05%、 1.13%，较 2024Q1 末分别-0.55bp、+0.39bp、-0.37bp、+0.03bp。 关注率略有提升。截至 2024H1 末，上市银行关注率为 1.83%，较 2023 年末+11.64bp。 其中国有行、股份行、城商行、农商行关注率分别为 1.55%、2.04%、1.88%、1.69%， 较 2023 年末分别-0.83bp、+8.33bp、+22.75bp、+2.50bp。关注率边际提升，预计主 要系疫后经济复苏相对缓慢、延期还本付息政策退出等多方面因素影响。

3.2不良核销力度加大，不良生成压力可控

不良资产处置力度加大，不良生成率低位运行。动态来看，上市银行不良核销贷款处 置力度持续提升，2024H1 上市银行累计处置核销不良贷款 4490 亿元，同比+15.39%， 增速较 2023 年+13.20pct。另一方面，上市银行不良生成率总体保持稳定。2024H1 上 市银行不良生成率为 0.68%，与 2023 年基本持平。不良生成率低位运行，当前主要 压力或集中在零售以及小微等领域。分银行类型来看，国有行、股份行、城商行、农 商行 2024H1 不良生成率分别为 0.47%、1.18%、0.95%、1.17%，较 2023 年分别+2.39bp、 -5.85bp、+5.79bp、+21.12bp。

上市银行拨备计提力度略有下降，信用成本有所提升。息差持续收窄、银行经营承压 背景下，银行拨备计提力度边际有所下行。截至2024H1末，上市银行拨贷比为3.27%， 较 2024Q1 -0.97bp。信用成本方面，2024H1 上市银行信用成本率为 0.47%，较 2023 年+3.14bp。

拨备覆盖率整体处于较高水平，风险抵补能力充足。从拨备覆盖率角度来看，截至 2024H1 末，上市银行拨备覆盖率为 305.19%，较 2024Q1 末-2.40pct。拨备覆盖率边 际有所下滑，但整体仍处于较高水平，风险抵补能力充足。分银行类型来看，截至 2024H1 末，国有行、股份行、城商行、农商行拨备覆盖率分别为 248.87%、220.10%、 328.09%、397.36%。

编辑：火腿肠