折叠智能时代绽放，市场规模蓬勃向好
折叠产品百家争鸣：横折“千帆竞发”，竖折“厉兵秣马” 。 在智能手机进入存量竞争的今天，折叠屏手机凭借大屏、便携等优势快速放量。回顾其发展历程，2018年，柔宇发布首款消费级折叠屏手机，并于2019年实现量产。随着多品牌进入市场，折叠屏手机进入规模化发展阶段。 各大厂商在折叠技术的布局上，较为倾向“首当其冲发展横折机型、待势乘时跟进竖折机型”的发展策略。 值得一提的是，自2023年以来，多家知名终端品牌相继发布OLED折叠屏笔记本电脑新品，同样故事有望在不同的领域继续上演。
市场状况：规模高速增长，中国市场表现突出。近年来，折叠屏手机在智能手机市场中异军突起，销量持续提升。研究机构Counterpoint旗下DSCC近日公布报告显示，2024第二季度折叠屏 智能手机面板出货量至创纪录的980万片，环比增长 151%，同比增长 126%，相比去年第三季度创下的最高纪录还要高出 12%。 DSCC报告显示在2024年Q2，三星的折叠屏智能手机面板采购份额从21%升至48%（超过1300万片）；其次是华为，份额从53%降低到29% 。面板出货量激增的主要原因是三星提前推出了最新的可折叠手机 Galaxy Z Flip 6 和 Z Fold 6，其面板生产和出货量比去年提前了一个月。 苹果正加快折叠机研发脚步。据IT之家转引Digitimes 报道，苹果公司计划于2026年推出首款折叠屏iPhone。苹果公司在2024年以来一直在研 发一款上下折叠式折叠屏智能手机，并与三星显示器（SDC）签署了面板供应合同，这款折叠屏iPhone的展开尺寸预计将与现有的iPhone相似。
折叠屏手机在消费电子景气度较差的环境下逆势增长。根据199IT转引IDC数据，在中国市场，2024年Q2折叠屏手机单季度销量达257万台，同比 提升104.6%。在这其中，华为虽然在手机市场的销量排名有所下滑，但是在折叠屏手机市场份额方面仍然“遥遥领先”。华为以41.7%的市场份额 稳居第一，几乎撑起来折叠屏市场半壁江山，vivo与荣耀紧随其后，分别占据第二和第三的位置。23年9月推出的华为首款5G折叠屏手机 Mate X5 已连续三个季度成为中国折叠屏手机市场最畅销的机型之一。2024年3月，华为还发布了首款5G翻盖式小折叠机型Pocket 2，显著提升了其第一季 度的出货量。
折叠手机不断演进 痛点针对性击破
从核心规格参数的变化情况来看，折叠屏正朝着轻薄化的方向发展，使其在用户握持体感方面得到稳步提升。2021年至2023年Q3，市场上横 向折叠屏手机的平均厚度由15.1mm减薄到了11.1mm，平均重量由289.2g精进到了252.4g。 举例而言，2023年7月份上市的荣耀Magic V2折叠屏手机，其机身厚度为9.9mm，重量为231g。续航能力方面，其在重度5小时续航测试（包 含游戏、视频、拍摄等使用场景）之后，仍剩余72%的电量，该表现在智能手机中较为出色。而2023年9月上市的华为Mate 60 Pro，其厚度 为8.1mm，而重量则为225g，该两项参数与荣耀Magic V2已无太大差异。 除了规格的不断精进以外，整机售价的降低也为折叠屏的销量增长持续助力。根据艾瑞网数据统计，中国市场折叠屏的平均售价已经由2021年 的12598元降至2023年Q3的8846元。
结构件（含铰链）：据应用场景使用多元工艺与材料
手机结构件的工艺技术主要包含CNC、MIM和3D打印等。 CNC工艺（机床加工）在各结构件中得到广泛应用，MIM（金属粉末注射成型）工 艺有望成为折叠屏铰链主流加工方案。原因在于：MIM工艺具备设计自由度高、量 产能力强、成本更低的优势。 CNC与MIM不完全为替代关系，也存在互补关系，如MIM的后置工序中存在CNC 工序。部分终端厂商也在新机型中引入3D打印工艺。
AI是新的生产革命
生产力变革的历史是人类社会发展的重要组成部分，它涉及到人类如何利用和改造自 然，从而创造出更多的物质财富。以下是生产力变革的几个重要阶段： 石器时代：这是人类最早的生产力变革阶段，大约始于距今二三百万年。在这个阶段， 人类主要使用石器作为生产工具，通过采集和狩猎等方式获取食物。 铜器时代和铁器时代：随着人类对金属冶炼技术的掌握，铜器和铁器开始被广泛应用 于生产领域，这标志着人类生产力的又一次重大变革。铜器和铁器的使用大大提高了 生产效率，促进了人类社会的发展。 工业革命：18世纪60年代，人类历史上发生了第一次工业革命，这是一次以机器代替 手工劳动的生产力变革。在这个阶段，蒸汽机、纺织机、火车等新型机器和交通工具 的出现，极大地提高了生产效率，推动了人类社会的快速发展。 信息革命：20世纪后期，人类进入了信息革命时代。以计算机、互联网等为代表的信 息技术的广泛应用，极大地改变了人类的生产方式和生活方式，推动了全球化和知识 经济的发展。 AI革命：AI大模型降低了脑力劳动的成本，使人类从简单的数字工作中解放出来。 总的来说，生产力变革的历史就是人类不断利用和改造自然，提高生产效率，创造更 多物质财富的过程。每一次生产力变革都推动了人类社会的进步和发展。
AI大模型是AI最核心的部分
从18年6月OpenAI推出ChatGPT-1 至今，不断迭代的大模型参数不断增 加，应用能力不断增强。从早期的 “标注数据监督学习”的任务特定模 型，到“无标注数据预训练+标注数 据微调”的预训练模型，再到如今的 “大规模无标注数据预训练+指令微 调+人类对齐”的大模型，经历了从 小数据到大数据，从小模型到大模型， 从专用到通用的发展历程，人工智能 技术正逐步进入大模型时代。
虽然与海外大模型仍存在差距，我国AI大模型产业呈现出蓬勃发展的趋势。按照部署方式分， AI大模型分为云侧大模型和端侧大模型。云侧大模型分为通用大模型和行业大模型。伴随着 各家科技公司推出的大模型逐渐商用，各类通用、行业以及端侧大模型已在多个领域落地商 用，我国AI大模型产业呈现出蓬勃发展的趋势。
“ChatGPT”“文心一言”“讯飞星火”等大模型的爆火推动了新 一轮人工智能技术发展热潮，AI大模型相关研究、产品不断涌 现，中国大模型产业规模快速增长。根据中商产业研究院数据，中国大模型产业市场规模从2020年的15亿元增长至2022年的 70亿元，年均复合增长率达116.02%，2023年约为147亿元， 预计2024年中国大模型产业规模将达216亿元。
Apple Intelligence重磅推出，无感接入ChatGPT
作为智能手机的定义者，Apple Intelligence有望延续苹果在AI手机侧的领头羊地位。苹果在WWDC 2024上宣布了“Apple Intelligence”（全新个人化智 能系统）。该系统基于Apple芯片的超强算力，可以使苹果终端理解文字与图片，简化跨APP间的交互。Apple Intelligence不仅深刻了解背景信息，同时参考 屏幕内容， 来帮助用户快速做决策。Al功能涉及Writing Tools(文字处理、编辑) 、Genmoji(类似定义风格下的文生图) 、Image Playground (同样也是带选 项的文生图) 、Image Wand(魔法棒)，并无感接入ChatGPT 。近期，苹果发布了iOS 18.1测试版，植入了苹果AI的最新能力。
国内屏幕盖板企业介绍
凯盛科技：营收净利润有所承压，显示板块有所拓展。 2020-2021年，公司营收及归母净利润实现增长。2022年至2023年归母净利润下降，主要 是宏观经济复苏趋势缓慢，消费电子市场更新换代需求较弱，消费者消费信心受到影响。 2024Q1，公司实现营收12.63亿元，同比增长2%，归母净利润为0.14亿元，同比降低 53.23%，主要系公司应用板块原材料价格上涨及显示板块业务拓展等所致。 显示材料业务熠熠生辉，应用材料领域蓄势待发 。公司有显示材料和应用材料两大业务板块，均为国家战略性、基础性产业，是重点发展的新 兴产业。在中国建材集团、凯盛科技集团的战略引领下，公司保持高强度研发投入，有着持 续提升的产业创新能力。显示材料作为数字与信息交互的重要媒介，是我国加速数字化、信 息化、智能化发展的重要依托，未来市场发展空间巨大；随着国家产业升级加快，应用材料 近年来在光伏、半导体等领域应用加速，为行业迎来新的发展机遇。 显示材料业务自2022年开始，营收规模逐年略有提升；应用材料业务较稳定，营收占比稳定 在20%左右。
长信科技：
创新引领，全球领先的玻璃技术巨头： 公司主营业务包括车载和消费电子业务，专业从事平板显 示器件中关键基础材料、器件的研发、生产、销售和服务， 产品包括ITO透明导电玻璃、触控Sensor和模组、TFTLCD面板减薄、高端手机LCM液晶模组等。坚持以市场、 研发为导向，构建了多技术方向、多层次的研发体系。凭 借创新的解决方案占据行业领先地位。 目前为全球最大ITO导电玻璃制造商，TFT液晶基板减薄也 是国际上综合能力最强，车载触控显示模组综合实力位居 国内前列，手机LCM模组为国内高端手机品牌指定供应商。 营收稳中有增，归母净利润有所下降： 自2018年以来，公司营收较为稳定，2023年营收88.89亿， 创近年新高，近几年归母净利润则有所下降。截止2024年 第一季度实现营收26.03亿元，同比增长76.87%，实现归 母净利润0.49亿元，同比下降52.52%。
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