2024年全球烟草产业链深度剖析：关于底层逻辑与发展启示的详细思考

世界：口味与健康双螺旋，价增驱动市场增长

口味与健康双螺旋，推动烟草产业发展

烟草最早可追溯至美洲的原始社会，传播期以药用价值为主。世界：公元前6000多年前，美洲印第安人发现并种植烟草， 后来主要用于宗教仪式和治疗感冒等疾病。15-16世纪初，哥伦布等西班牙探险者从美洲把烟草带回欧洲，烟草开始与其 他在美洲被发现的超级物种一样，逐步传入法国、英国、德国等地区。1612年，英国官员约翰·罗尔弗在美国弗吉尼亚种 植了第一亩用于商业的烟草，烟草在美洲殖民地成为了一股重要的经济力量。从此，烟草进入早期全球传播流行和传统 消费贸易时期，烟草消费仍更多以口嚼烟、鼻烟、烟斗等品类为主。中国：16世纪中叶（明朝万历年间），以晒晾烟为主 的烟草被当作驱寒的药物从欧洲引进中国，且在明代就形成了广东、福建、辽宁三个烟草种植中心。

经济性推动烟草工业快速发展，技术&产品为推动烟草行业第一轮发展的奇点。世界：卷烟机为现代卷烟工业的源点。随 着烟草越来越受欢迎，从17世纪初开始，美洲大量种植烟草并输往欧洲，再输往世界各地，越来越多的商业企业成立进行 烟草的种植和销售。1880年，第一台卷烟机在美国问世，卷烟慢慢从手工卷制的作坊模式向标准化、规模化、均质化的现 代产业转变。1890年，凭借机器生产已占据市场优势地位的杜克，联合其它四个主要生产商组建美国烟草公司，一度占据 美国烟草销售的90%，并计划拓展欧洲市场。1901年，英国13家烟草公司为了抵御美国烟草公司的进攻，联合成立了帝国 烟草公司。1902年，杜克公司与帝国烟草公司握手言和，双方成立英美烟草公司。此时，市面流行的卷烟以烤烟为主。

电子烟成功商业化，电子科技为推动烟草行业第三轮发展的奇点。中国：雾化电子烟核心生产地，政策强监管。2003年， 中国药剂师韩力申请电子雾化烟专利，后成立如烟品牌成功商业化。2008年，如烟销售额高峰期达近十亿人民币，全球销 量超过30万支，但由于海外发展受挫叠加国内舆论压力，如烟开始亏损。2013年，连亏四年的如烟被帝国烟草以7500万美 元收购，包括电子烟专利，国内电子烟市场进入沉寂。2018年，由于海外电子烟企业高利润，电子烟产品成为风口，悦刻、 YOOZ等品牌争相成立。2019年，国家出台政策禁止网上销售电子雾化烟。此后，中国加速了新型烟草监管政策的推进， 发布《电子烟》国标，自2022年10月1日起实施。中国的电子烟以电子雾化烟为主。

主动变革与被动变革，推动烟草专卖制度革新

全球烟草制度早期以专卖制度为主，后在政府利益与国际压力的双向平衡中变革。由于烟草产业对经济、财政收入和居 民生活的重要性和特殊性，长期以来各国政府对烟草产业实行比较严格的管理控制措施，葡萄牙人于17世纪建立了世界上 最早的烟草专卖制度，到20世纪70年代末，全世界有近70个国家对烟草实行国家行政垄断，卷烟销量约占全球的65%左右。 20世纪80年代以来，受全球贸易自由化和民营化运动的推动，越来越多的国家在自我利益和国际压力的双向平衡中，转变 对烟草的垄断经营形式，引入市场化、民营化，如，欧盟为了实现区域经济一体化主动变革；苏联和东欧国家为了实现 彻底的自由市场经济体制主动变革；日本、韩国在美国贸易301条款的要求下被迫开放本国烟草市场。到了2003年，世界 上实行烟草专卖制度的国家减少到20多个。目前，世界上只有中国、朝鲜、古巴等少数国家还实行烟草专卖制度。

全球烟草制度可主要分为完全专卖制、部分专卖制、管制竞争制、自由竞争制。1）完全专卖制：国家设立专门的法律和 行政机构具体负责对烟草的专卖管理,从烟叶的生产、收购到卷烟的生产、销售的整个流程都掌握在政企合一的专卖管理 机构手中。典型国家为中国、古巴、朝鲜等。2）部分专卖制：国家仅对烟草生产经营的部分环节,主要是销售环节实行专 卖管理,比如对烟草的销售实施许可证制度、规定卷烟消费者的年龄、限制卷烟广告、促销等等。典型国家为日本、韩国、 英国等。3）管制竞争制：取消了专卖制度,对烟草生产、销售的主体没有设立资格要求,也无须许可证;但政府对烟草产业 仍然设定了许多严格的限制。典型国家为美国等。4）自由竞争制：对烟草的生产经营不做任何限制。典型国家为刚果、 伊拉克、多米尼加等。

日本：实行部分专卖制，税收为从量+从价税

1985年前，日本对烟草行业实行完全专卖制度。自1898年日本颁布《烟草专卖法》以来，日本对烟草行业实行专卖制度， 具体而言就是在烟草行业实行政企合一的公社制度和国家控制干预制度，从烟草种植、生产到销售、进口等均实施专营 制度，且零售实行统一定价和进货渠道管控。与中国的烟草专卖制度不同的是，日本取消了烟草分销体系，改由厂家直 配。20世纪80年代，受到欧美要求开放卷烟市场的政治压力，加上世界石油危机的直接影响，日本政府不得不实施国有企 业民营化改革。1985年，日本废除了烟草专卖制，同年日本专卖公社被改组为政府全额出资的特殊公司，即日本烟草产业 株式会社(简称“JT”)。

美国：实行管制竞争制，税收为从量+从价税

美国实行管制竞争体制，烟草企业在政府监管下自由参与市场竞争。美国烟草管理体制过去很长时期内一直是以促进市 场自由竞争为导向的，近年来，美国政府对烟草行业的管制越来越多，逐步形成了既有政府严格管制又有市场自由竞争 的管制竞争体制。这一体制的主要特征是：1）政府有关部门按照各自分工，依法对烟草行业实行严格管制。 2）政府不 参股烟草企业，也不直接参与烟草生产经营，烟草企业在严格遵守相关法律法规和管制条例前提下，可自行决定烟草制 品生产数量和销售价格，自由参与市场竞争。

俄罗斯：实行自由竞争制，税收为从量+从价税

俄罗斯实行自由竞争制但监管趋严，烟草公司自由度仍较高。俄罗斯在前苏联时代曾经实行烟草专卖体制，但在苏联解 体后，俄罗斯在推进向市场经济转轨和实行私有化改革进程中取消了烟草专卖体制，烟草市场全面开放，允许包括国外 资本在内的各种资本在获得必要许可后自由进入国内市场。目前，俄罗斯管理烟草行业的主要政府部门及其职责有：农 业部负责烟叶和烟草制品的技术、质量监管，财政部负责烟草制品生产、流通和税收监管。在实践中，俄罗斯政府对烟 草企业（目前基本都是跨国烟草公司）生产经营行为干预很少，烟草制品生产数量、品种、牌号、价格等均由企业自主 决定，这与政府对其他消费品行业的管理大致相同。2023年9月1日起，俄罗斯烟草制品市场引入国家监管，政府将确定产 品的最低价格，并强制制造商和供应商获得许可证。

卷烟消费量减价增，新型烟草贡献新增量

即使吸烟率下降，高价格&新产品&新市场将驱动全球烟草市场持续增长。1）高价格：烟草属于成瘾类的消费品，烟草中 含有的尼古丁能让消费者产生强烈的愉悦感和满足感，因此烟草具有刚性消费和重复消费的特征，价格弹性极低，具备 极强的产品壁垒，无论经济周期如何波动，产品单价持续提升。2）新产品：新型烟草产品持续创新，全球一次性电子烟 市场呈现爆发式增长，销量逐年激增；具有直观的信息显示、个性化的设置、健康监测与反馈、互动体验等优势的大屏 显示屏成为电子烟重要的设计趋势，屏幕渗透率快速提升。3）新市场：近年来，拉丁美洲烟草市场规模快速增长，2023 年，拉丁美洲烟草销售额为280亿美元，同比增长15%，新兴市场贡献新增量。各因素共同作用下，推动烟草消费始终保 持增长。

中国：一套机构、两块牌子，中国烟草专卖专营

一套机构、两块牌子，中国烟草专卖专营

中国烟草行业实行统一领导、垂直管理、专卖专营的管理体制。中国烟草总公司是全国性的社会主义全民所有制企业 , 是 具有法人资格的经济实体, 负责统一管理 、全面经营烟草行业的产供销 、人财物 、内外贸业务。国家烟草专卖局与中国 烟草总公司一套机构、两块牌子。中国烟草总公司下设有司局、省级烟草专卖局、省级中烟工业公司和其他直属机构， 其中烟草局负责销售，中烟工业负责生产，岗位职能各有不同，相互配合。截至2024年8月，中烟共有本级29个部门和专 业公司，所属省级烟草专卖局33个，省级工业公司17个；地市级烟草专卖局450家；县级烟草专卖局2393家；卷烟工厂92 家，烟机企业4家，打叶复烤企业23家；在16个国家和地区投资设立境外子公司38家；另有直属科研单位、醋纤等生产企 业。

产业链高度成熟，中国烟草高质量发展

烟叶种植：烟叶为专卖品，实行计划种植。烟叶实行按国家计划种植，由各地烟草专卖局对总计划进行分配，签订烟叶 种植收购合同。2014年初，国家局分析行业面临增长速度回落、工商库存增加、结构空间变窄、需求拐点逼近四大难题， 针对烟叶库存高位运行的严峻形势，作出烟叶生产三年调控规划，通过减少烤烟收购量将烟叶库存调整到合理水平，全 国烟叶播种面积和烟叶产量自2014年起下滑。2022年，我国烟叶产量为218.81万吨，种植面积约为1056.53千公顷，全国实 现烟农种烟收入600亿元，加上产前投入和多元收入达到787亿元，全国烟叶种植计划内落实烟农72.43万户，户均收入10.8 7万元，首次跨过10万元大关。

品牌规格精简优化，重点品牌持续发展

2000年至2015年，是中国卷烟品牌的高速发展期。这段时期，行业以重点企业为基础、以名优品牌为支撑、以资产为纽带 推进品牌整合、跨省联合重组，提高品牌集中度。一大批地域性特征明显的名优卷烟走向了全国，沪烟系、云烟系、湘 烟系三大烟草版图逐渐得到各界人士的认知与认可。 2008年之后，中国经济大环境的向好发展推动高端烟草消费，烟草 行业进入“价格决定价值”的竞争时代，“华溪楼王”迅速在高端消费人群中建立起了品牌价值认知，“和大天一”也 凭借千元价位构建起了价值竞争的新范式。根据《中国烟草年鉴》，在这一阶段，中国一类卷烟的销量占比从2002年的6. 46%提升至2015年的21.96%，五类卷烟的销量占比从2002年的16.90%下降至2015年的6.05%。2015年销量排名Top5的品牌为 红双喜、云烟、红塔山、白沙、利群，销量占比为8.29%、7.71%、5.86%、5.66%、5.43%。

思考：烟草消费逆周期性强，对财政贡献显著

烟草消费需求刚性，逆周期属性强

中国卷烟市场规模持续稳定增长，近年来主要由单价增长推动。随着中国卷烟工业不断成熟，市场供需平衡，根据欧睿 数据，中国卷烟市场规模由2009年的8247亿元增长至2023年的18167亿元，CAGR为5.80%。拆分量价来看，中国卷烟零售 量由2009年的22292亿支增长至2023年的24422亿支，CAGR为0.65%；单价由2009年的0.37元/支增长至2023年的0.74元/支， CAGR为5.12%。拆分人均消费来看，中国成人烟民数量由2009年的2.78亿人下降至2023年的2.76亿人，CAGR为-0.05%；成 人烟民人均消费量由2009年的8008支增长至2023年的8839支，CAGR为0.71%；成人烟民人均消费额由2009年的2963元增长 至2023年的6575元，CAGR为5.86%。近年来，在中国不断推进控烟背景下，中国成人吸烟率从2009年的27.5%下降到2023 年的24.4%，卷烟销量增长受限，卷烟市场规模的增长主要由单价增长贡献。

财政贡献重要性显著，消费税改革正当时

中烟历年实现财政总额占比7%左右。中烟对中国财政收入的贡献包括烟叶税、增值税、消费税、城建税、教育费附加、 进口关税、企业所得税、国有资本收益和专项税后收益等。我国烟草行业实现税利总额从1981年的75亿元增长至2023年15 217亿元，CAGR为13.11%，1981-2023年全行业总计实现税利18.95万亿元。2023年，烟草行业实现工商税利总额15217亿元， 同比增长5.6%；实现财政总额15028亿元，同比增长4.3%，占当年国家财政收入的6.93%。根据《中国税务年鉴2023》，中 国消费税为16118亿元（占财政总额约7%），其中，烟草消费税占总消费税比例约为51%，是消费税最重要的组成部分。

报告节选：

编辑：火腿肠