2024年风电出海专题报告：全球风电高增长，乘风出海正当时

1. 全球风电增长强劲

全球风电累计装机首次突破 TW，装机增速持续强劲。根据全球风能理事会 (GWEC)发布的《2024 全球风能报告》，得益于技术进步和商业模式创新， 全球风能行业快速发展。2023 年全球新增风电装机容量 117GW，同比增长 50%。截至 2023 年底，全球风电累计总装机容量达到 1021GW，同比增长 13%。为了实现 COP28 提出的目标，保证全球平均升温不超过工业化前的 1.5 摄氏度，全球风电年新增装机须从 2023 年的 117 GW 增长到 2030 年至 少 320 GW。GWEC 预计 2024 年全球新增装机量将达到 131GW，未来 5 年 CAGR 9.4%。

亚太市场装机火热，欧洲、北美市场迎头赶上。2023 年得益于中国和印度 市场新增风电装机的强劲反弹，亚太地区继续成为全球最大风电市场，占全 球市场份额的 71%，同比提升 15 pct。欧洲市场 2023 年新增风电装机容量 为 18.3GW，其中欧盟-27 国装机 16.3GW。2023 年全球新增前五名市场分 别是中国、美国、巴西、德国和印度，前五市场合计占全球 80%，较上一年 提升 9pct。

陆上风电重回高增，中美市场占据主力。2023 年全球陆上风电实现装机 106GW，中国（70GW）和美国（6.4GW）仍是全球陆上风电新增装机容量 最大的两个市场，其次是巴西（4.8GW）、德国（2.4GW）和印度（2.8GW）。 2023 年，全球前五大市场合计占比达 82%，同比提升 9pct。地区层面，亚 太和拉美的陆上风电装机容量分别增加了 75 GW 和 6 GW，创下历史新高， 主要归功于中国和巴西市场装机的大幅增长。美国市场 2023 年陆上风电受 部分地区市场饱和以及许可、供应链限制和电网互联等影响造成延误抑制， 预计 2024 年情况有望好转重回增长态势。

全球陆上风电增长稳健，新兴市场展现活力。根据 GWEC 预测，未来五年 陆上风电的 CAGR 为 6.6%，年平均装机容量为 130GW，2024-2028 年预计 共增加 653GW，其中中国、欧洲和美国三大市场仍将是未来五年全球陆上 风电发展的支柱，合计占比将达 80%以上。从 2025 年开始，欧洲和美国的 陆上风电装机有望加速，并且东南亚、中亚和中东和北非的新兴市场也有望 从 2026 年起持续展现活力。全球陆上风电市场将更加多元化。

2. 海上风电突飞猛进

海上风电成长提速，占比有望持续提升。2023 年全球海风新增装机 10.8GW， 占全球风电总装机占比约 9.3%。全球海风装机主要贡献增量来自于中国和 欧洲地区，其中中国实现新增装机 6.3GW，占比 58%，欧洲地区新增装机 3.76GW，占比 35%。受益于海上风电资源丰富，技术快速进步带动经济性 不断提升，预期全球海风成长将持续提速。GWEC 预计 2024 年海上风电新 增装机 18GW，同比增长 80%，未来 5 年 CAGR 为 27.9%，高于全球风电 装机增速，海风占比有望持续提升。

欧洲海风建设快速增长，市场潜力巨大。根据欧盟委员会计划，欧盟国家海 风装机容量在 2030 和 2050 年将分别达到 110 和 317GW 以上，较原定目标 60/300gw 大幅上调，其中增量主要来自北海沿岸国家。具体来看，2030 年 前在北海沿岸国家中，英国、荷兰、德国、丹麦将是欧洲海风新增装机主力， 而在大西洋沿岸国家中，波兰、葡萄牙、爱尔兰是海风新增装机主力。未来 十年中，2023-2028 年 5 年 CAGR 为 22%，2028-2033 年 5 年 CAGR 为 23%。

亚太地区当前仍由中国主导，日、韩、越南等地区快速成长。2023 年亚太 地区实现海风新增装机约 7.09GW，其中装机主力来自于中国地区。韩国地 区海风资源丰富，2030 年规划海上风电装机达 14.3GW，目前已有超过 22GW 项目获得电力业务许可证，有望于 2026 年开始起量。日本规划到 2030 年实现 10GW 海上风电装机，到 2040 年实现 30-45GW 装机；越南规划到 2030年实现6GW海上风电装机，预计日本与越南市场有望在2028年起量。

北美地区海风建设蓄势待发。未来十年（2024-2033 年），北美地区规划建 设 31GW 海上风电项目，其中 97%将在美国，其余将在加拿大。截至 2023 年底，美国只有 42MW 海上风电装机，但截至 2024 年 5 月，已有 4 个装机 容量总额为 4.3GW 的海上风电项目正在建设中，并另有 50GW 的海上风电 项目处于规划和开发阶段。拜登政府提出，到 2030 年美国将实现 30GW 的 海上风电和到 2035 年实现 15GW 的漂浮式海上风电。

3. 全球风电供应链瓶颈显现

全球风电产业链供需瓶颈有望出现。伴随风电市场的快速成长，供应链端需 求持续提升。但受原材料价格上涨、地缘政治以及产品质量技术等多种因素 影响，欧洲、北美等海外地区风电供应链有望出现供需瓶颈。当前各国家和 地区已出台多项促进政策对本土风电产业链进行激励，但海外产业链相对 成本高昂，难以在全球竞争中取得领先地位。预计除中国、拉美、亚太地区 外，欧洲、北美、中东和非洲地区均将面临风机产能缺口。

全球海上风电塔筒管桩将出现不同程度的产能不足。根据 GWEC 统计，2023 年全球海上风电塔筒产能约 3880 台套，其中中国产能 2945 套，占据全球 市场份额近 76%，欧洲 625 套占据 16%，可以满足其 2023-2025 年的需求。 但预计从 2026 年起，欧洲海上风电塔筒的需求量将超过其供应产能。从新 增产能角度看，到 2026 年全球计划新增超过 2242 套设备，其中中国占比 52%，欧洲占比 33%。目前欧洲前三大管桩企业均启动了扩产计划，若欧洲 无法达成新增的 745 套产能，将在 2026 年遇到产能短缺，并且目前看无论 扩产是否达成，2030 年以后欧洲仍将面临产能短缺。北美、拉丁美洲等地 区暂无海上风电塔筒生产基地，若限制性贸易政策出现且当地没有新的投 资，预计将出现供需瓶颈。除中国以外，当前全球海上风电基础结构的产能 满足率不到 70%。

技术进步推动海缆需求量价齐升。当前海缆标准从 33kV 到 66kV，从交流 （AC）电缆向直流（DC）技术以减少长距离的电气损耗，以及用于跨境能 源共享中电力互连的高压直流（HVDC）技术快速发展。根据 GWEC 预测， 从 2023 年到 2030 年电缆需求（以公里为单位）预计年均复合增速达 18%； 而从价值来看，随着行业转向技术难度更高的电缆类型，单位价值量预计将 同比增长 15%。根据欧洲海缆制造商 NKT 公告，公司海缆在手订单快速增 长。预计 2026 年起欧洲海缆需求将超越中国。从当前产能看中高压海缆产 能主要集中在中国，超高压产能主要集中在欧洲和中国。欧洲领先的海缆制 造商纷纷扩建工厂，以确保满足欧洲日益扩张的需求。

4. 中国风电企业把握出海机会

风机、塔筒、海缆企业把握出海机遇，海外业务爆发带来业绩提振。受益于 海外风电产业链供需紧张态势，风机、塔筒、海缆等环节企业已率先开始出 海接单，有望带来业绩提振。 风机环节，受益于海外新兴风电市场起量，东南亚、非洲等地区需求快速提 升。海外风机进入门槛高、周期长，且歌美飒、GE 等全球风电龙头逐步收 缩全球业务，带动中国风机龙头在非中美欧市场市占率快速提升。海外风机 订单整体毛利率好于国内，金风科技等风机龙头企业海外收入占比快速提 升，有望带动盈利水平持续改善。

塔筒环节，欧洲塔筒管桩产能持续紧张，国内管桩龙头大金重工海外订单 占比持续提升。目前公司在手海外订单超 80 万吨，并且于近日新公告 25 年 交付的海外急单 10 根超大型单桩产品，合同总金额约 4,600 万欧元，进一 步反映了海外塔筒管桩的需求紧张，以及公司作为出海龙头的先发优势。 海缆环节，欧洲海缆龙头订单饱和，国内龙头加速出海接单，东方电缆海外 订单快速扩张。公司此前公告，中标英国 SSE 公司海底电缆约 1.5 亿元、 Inch Cape Offshore 公司海底电缆约 18 亿元，标志着公司海外市场拓展进展 渐入佳境。