2024年成都银行研究报告：存贷扩张稳健，息差边际企稳

核心观点：

成都银行发布 2024 年三季度报告，24Q1~3 营收、PPOP、归母利润 同比分别增长 3.2%、2.3%、10.8%，增速较 24H1 分别变动-1.05pct、 -1.04pct、+0.21pct。营收和 PPOP 增速略有回落，但归母净利润保持 10%增长，业绩表现有韧性。从累计业绩驱动来看，规模扩张、拨备计 提减少、有效税率为主要正贡献，净息差收窄为主要拖累。24Q3 单季 度来看，规模扩张、有效税率贡献较大。

亮点：（1）存贷扩张稳健。24Q3 末贷款同比增长 22.2%，对公业务为 压舱石，前三季度对公贷款增量贡献达 90.6%；个人贷款 24Q3 单季增 量 53.2 亿元，环比多增 22.5 亿元。24Q3 末存款同比增长 16.2%，定 期存款保持高增速，公司定期、个人定期存款分别同比增长 19.9%、 28.4%。（2）息差边际企稳，负债经营成效显著。测算公司 24Q3 单季 度净息差 1.59%，环比 24Q2 提升 2bp，资负两端共同发力，息差边际 回升。测算 24Q3 生息资产收益率 3.74%，环比 24Q2 持平。测算 24Q3 计息负债成本率 2.19%，环比 24Q2 下降 6bp，已连续 3 个季度改善， 公司加强负债成本管控、优化存款结构、下调挂牌利率，多举并措下负 债成本持续下行，维稳息差。（3）资产质量稳定。24Q3 末公司不良贷 款率 0.66%，较 24Q2 末持平；关注率 0.43%，较 24Q2 末下降 2bp； 24Q3 末拨备覆盖率 497.40%，较 24Q2 末提升 1.38pct；测算 24Q1~3 不良新生成率 0.07%，同比上升 1bp。公司资产质量各项指标均保持同 业较优水平，拨备余粮充足。

关注：（1）其他非息增速回落。公司 24Q1~3 其他非息净收入同比增长 7.8%，增速较 24H1 回落 2.73pct，其中投资收益同比增长 20.32%， 公允价值变动损益同比增长 45.12%；另外，前三季度其他综合收益同 比增长-47.46%。考虑到近期财政支持实体力度加大，经济预期改善， 预计债市盈利贡献可能继续收敛。（2）成本收入比上升。24Q1~3 成本 收入比 24.75%，环比上升 0.96pct，同比上升 0.6pct。（3）汇兑损益负 增长。公司 24Q1~3 汇兑净损益-5.07 亿元，单季度来看，24Q1-24Q3 分别负增 1.53 亿元、1.67 亿元、1.87 亿元，降幅有所走阔。