2024年Q3地产基金持仓变化分析：低配幅度显著收窄，龙头持仓普遍提升

1 引言：地产板块季度末强势反弹，重点个股表现良好

2024 年 9 月下旬，金融支持经济高质量发展发布会&政治局会议等中央会议 积极定调经济与地产的平稳发展，2024Q3 地产板块整体于季度末反弹；重点 个股股价方面，我爱我家（涨幅 68%）、新城控股（涨幅 62%）表现突出。下文 根据基金披露的第三季度报告进行分析（本报告分析基于各基金的重仓持股 数据，根据基金不同的投资类型分为灵活配置型基金、偏股混合型基金、普 通股票型基金、增强指数型基金）。

1.1 板块趋势：政策积极定调，季度末强势反弹

2024Q3，房地产板块季度末强势反弹。2024Q3，申万房地产指数从 6 月末的 1753.96 点反弹至 9 月末收盘的 2333.64 点，累计涨幅为 33.05%。同期万得全 A 指数累计涨幅约为 17.68%，万得全 A（扣除金融石化）指数累计涨幅约为 16.35%， 申万房地产指数受到 9 月下旬金融支持经济高质量发展发布会&政治局会议等中 央会议积极定调的影响，分别跑赢上述指数约 15.37pct 和 16.70pct。

1.2 重点个股趋势：重点个股涨幅较大，我爱我家、新城控股表现突出

2024Q3，我爱我家、新城控股涨幅较大，表现突出。该时间区间内，SW 地产 指数上涨 33%，我爱我家（涨幅 68%）、新城控股（涨幅 62%）、滨江集团（涨 幅 58%）、招商蛇口（涨幅 44%）、万科 A（涨幅 40%）均跑赢房地产指数。

2 地产股低配幅度收窄，持股集中度持续下降

2024Q3，重仓持股市值占基金股票投资市值比来看，地产持仓比例为 0.94%，低 配幅度较 2024Q2 显著收窄，地产板块持股集中度略有下降。2024Q3 地产持仓比 例+0.35pct 至 0.94%，整体依旧低于标准配置比例（1.30%）。另一方面，2024Q3 基金持仓地产股票的标的数量增加至 59 只。基金对于地产股持股集中度持续下 降，地产板块 CR5 达 62.55%，季度环比-3.14pct。

2.1 地产重仓持仓比例环比显著提升，持仓市值自 2022Q3 以来首次回升

2024Q3，重仓持股市值占基金股票投资市值比来看，地产持仓显著增加至 0.94%， 房地产持股总市值自 2022Q3 以来首次回升。从持仓比例来看，2024Q3 地产持股 市值占股票投资市值的比例环比增长约 0.35pct 至 0.94%。从持仓市值来看，地 产股持仓市值从 2024Q2 末的 181.87 亿元左右提升至三季度末的 319.49 亿元， 市值增长约 137.62 亿元，环比+75.67%，为 2022Q3 来首次回升。

2024Q3，地产持仓比例提升至 0.94%，低配幅度较二季度显著收窄。2024Q3 房地 产板块持仓比例约为 0.94%，按照申万房地产市值与万得全 A 市值的比值所计算 的房地产板块标准配置比例约为 1.30%，房地产板块的实际持仓比例低于标准配 置比例约 0.37pct，依然处于低配水平，但较 2024Q2 的缺口（0.53pct）显著收 窄。

2.2 持仓个股数量增加，持股集中度进一步下降

2024Q3 地产持仓个股数量增加至 59 只，整体看来地产持仓个股数量自 2022 年 以来整体变化较为稳定。2024Q3 末，基金持仓地产个股的数量为 59 只，相比 2024Q2 末增加 8 只，2024Q1 持仓地产个股数量（63 只）是近 17 季度最高水平。

2024Q3 房地产板块持股集中度进一步下降。截至 2024Q3，公募基金持仓市值前 十大分别为保利发展、招商蛇口、万科 A、滨江集团、华润置地、金地集团、华 发股份、中国海外发展、城建发展以及中海物业，其中保利发展以 86.4 亿的持 股总市值保持领先，CR5、CR10 和 CR20 分别为 62.55%、82.08%和 97.43%，CR5、 CR10 与 CR20 分别环比下降 3.14pct、1.17pct 及 0.42pct。

2.3 头部个股持股基金数量增加

2024Q3，持有基金数大于 10 的公司数量显著增长，招商蛇口领跑新进入基金 数量。从房地产板块重仓个股的持股基金数量变动来看，2024Q3 重仓持有数 量高于 10 只基金的公司共有 15 个，较上季度增加 4 个。从新进入基金方面 看，招商蛇口、保利发展、滨江集团、华润置地新进入基金数量最多，分别为 58、52、40、31 只。

2.4 头部个股持仓增加，中后部个股持仓减少

2024Q3，持仓市值 TOP20 中，保利发展、招商蛇口等头部个股受到明显加仓， 部分中后部个股受到减持。2024Q3，基金持仓的地产个股中，持仓市值 TOP20 个股持仓整体增加，增加较多的是保利发展、招商蛇口、万科 A、滨江集团和 金地集团；持仓减少较多的个股主要是华发股份和中国海外宏洋集团。中后 部持仓部分减少，整体持股向头部倾斜。

2.5 除增强指数型基金外，其余种类基金地产持仓均显著增加

2024Q3，偏股混合型基金持仓增加 67.3 亿元。从持仓市值来看，2024Q3 除了 增强指数型持仓略有下降外，其他种类基金持仓增加较为明显。灵活配置型 基金、偏股混合型基金以及普通股票型基金的地产股，分别增加持仓 37.4、 67.3、11.9 亿元，环比分别+57.3%、+74.5%以及+48.38%。

3 重点个股持仓普遍增加

重点个股 2024Q3 持仓普遍增加，其中保利发展、招商蛇口、万科 A、新城控 股持仓增加，华发股份持仓减少。2024Q3 华发股份持仓环比降幅为 6.66%； 保利发展、招商蛇口、万科 A 和新城控股持仓环比增幅分别为 12.96%、37.82%、 85.38%和 66.61%。从持股市值占基金股票投资市值比来看，华发股份该季度 市值占比为 0.041%，较上季度下降 0.001pct，依然处于高位水平。保利发展、 招商蛇口、万科 A 和新城控股该季度市值占比分别为 0.253%、0.147%、0.071% 和 0.022%，较上季度分别增加 0.059pct、0.063pct、0.041pct 和 0.013pct。

3.1 保利发展持仓增加 8983.19 万股

2024Q3 末，保利发展基金持仓总量约为 78314.24 万股，相比 2024Q2 末持仓 增加约 8983.19 万股，持仓环比+12.96%，持仓总市值达到约 86.38 亿元。此 外，2024Q3 末保利发展持股市值占基金股票投资市值比为 0.25%。

3.2 招商蛇口持仓增加 11244.51 万股

2024Q3 末，招商蛇口基金持仓总量约为 40973.68 万股，相比 2024Q2 末持仓 增加约 11244.51 万股，持仓总市值达到约 50.19 亿元。此外，2024Q3 末招商 蛇口持股市值占基金股票投资市值比为 0.147%。

3.3 万科 A 持仓增加 11426.49 万股

2024Q3 末，万科 A 基金持仓总量约为 24928.94 万股，相比 2024Q2 末持仓增 加约 11426.49 万股，2024Q3 持仓总量环比+85.38%，持仓总市值达到约 24.23 亿元。此外，2024Q3 末万科 A 持股市值占基金股票投资市值比为 0.071%。

3.4 新城控股持仓增加 2069.30 万股

2024Q3 末，新城控股基金持仓总量约为 5175.89 万股，相比 2024Q2 末持仓增 加约 2069.30 万股，持仓总市值达到约 7.43 亿元。此外，2024Q3 末新城控股 持股市值占基金股票投资市值比为 0.022%。

3.5 华发股份持仓减少 1342.16 万股

2024Q3 末，华发股份基金持仓总量约为 18823.40 万股，相比 2024Q2 末持仓 减少约 1342.16 万股，环比-6.66%，持仓总市值达到约 13.84 亿元。此外， 2024Q3 末华发股份持股市值占基金股票投资市值比为 0.041%。

编辑：火腿肠