2024年传媒行业分析：AI+教育厚积薄发，看好变现前景

AI+教育低成本提升教学效 率可期，看好变现前景

传统教培定价不菲，AI+教育低成本提升教学效率可期

传统教培定价不菲，AI+教育低成本提升教学效率可期。校外语言学习、学科类学习在“双减”政策落地后，其精准教学需求愈发旺盛， 而相关教培课程因师资（优质教育的核心资源）短缺、市场分散等因素影响，在师资成本、运营成本提升情况下，定价不菲且下降难度 较大。我们认为，伴随多模态技术持续迭代，AI对教育产品交互性和内容输出准确性提升明显，加成效果优异。同时，AI+教育成本端 主要为初期模型、系统、产品等开发成本，后续伴随产品用户规模提升产生规模效应以及训练成本下降，单位教学成本有望显著低于传 统人工教培机构，低成本提升教学效率可期。

教育领域拥有良好商业化土壤，看好AI+教育产品变现前景

教育领域拥有良好商业化土壤，看好AI+教 育产品变现前景。教育领域用户基数大，近 几年全球教育类应用下载量及收入整体平稳， 教育数据资源丰富，用户的知识需求与个性 化学习需求旺盛且刚性，付费意愿较强，愿 意为高质量的教育资源和服务进行投入，拥 有良好的商业化土壤。而AI技术通过大数据 分析、个性化评估等手段，精准把握个体学 习进度、偏好及难点，为用户提供更加定制 化、高效化的教学方案，进而巩固教育产品 的精准教学效果，有助于夯实用户的付费心 智，助力商业化变现，前景广阔。

AI+教育发展至产业扩张阶段，规模化因材施教落地可期

AI+教育发展至产业扩张阶段，规模化因材施教落地可期。伴随大数据、云计算、算力能力等底座支撑不断提升，AI+教育迅速发展，已 由最初诞生时的简单答疑、练习等环节应用，逐步推进探索，发展至产业扩张阶段。教育垂类大模型的不断涌现，有望帮助师生大幅提 升教学效率，推动规模化的因材施教逐步落地可期。

AI教育硬件产品持续迭代，展现强劲市场活力

AI教育硬件产品迭代更新，展现强劲市场活力。AI教育硬件产品伴随技术变革持续迭代，产品类型更为多元，涵盖学习机、早教机器人 等多种产品，从智能辅导到个性化学习服务，功能不断丰富，智能化程度进一步提升。同时，用户交互体验改善明显，AI教育硬件为用 户提供更加科学、高效的学习路径，有望提升用户学习效率，满足用户多元需求，展现强劲市场活力。

海外AI+教育公司流量提升 明显，AI加成效果优异

海外AI+教育公司流量提升明显，产业关注度较高

海外AI+教育公司流量提升明显，产业关注度较高。2024年秋季学期开学以来，海外AI+教育公司网站流量提升明显，学生及家长对于教育产品使用需 求增加显著，需求较为刚性，我们看好后续AI和教育持续结合下对于学生、教师等群体学习及教学效率提升，以及用户使用相关AI+教育应用频次及时 长持续增长。

同时，灼识咨询和Research And Markets数据显示，2023年全球AI+教育投融资活动较为活跃，集中在早期阶段，聚焦K12教育（数量占比达31%）、职 业培训（数量占比达24%）等领域，产业关注度较高，提供充裕现金流助力行业发展，预计全球AI+教育市场规模2029年将达434.7亿美元。

Duolingo:用户规模快速增长，C端增值变现可行性成功验证

Duolingo:用户规模快速增长，C端增值变现可行性成功验证。复盘海外教育代表公司Duolingo商业模式，其采用了“免费学习+付费订阅”的双飞轮商 业模式。免费用户能提供更多数据反馈用以优化产品性能，同时部分用户实现付费转化，提供现金流，再次为产品性能提升赋能，完成飞轮闭环。量 维度，2019-2024Q3，Duolingo的MAU和付费用户数快速增长，特别是在2023年推出AI功能产品DuolingoMax后，进一步推动活跃用户规模向上增长， MAU由2,730万提升至1.1亿，付费用户数由90万增至860万，用户数量的明显提升验证了公司商业模式以及面向C端增值变现的可行性。

Duolingo:订阅客单价平稳，看好用户付费意愿增强推动客单价向上

Duolingo:订阅客单价平稳，看好用户付费意愿增强推动客单价向上。价维度，公司订阅ARPU和ARPPU值在2019-2023年整体保持平稳， 并未因用户规模高速扩张而出现明显下降。相反，公司引入广受欢迎的游戏化元素，独特的教育+娱乐融合模式有效加强对用户忠诚度 培养，推动用户付费率及粘性稳步向上。我们认为，公司推出AI功能产品后能进一步强化用户群的参与度，精准分析用户需求，以提升 用户体验，有望通过提升用户付费意愿来推动客单价向上。

Duolingo：Duolingo Max获得AI加持，有望助力提升客单价

Duolingo：Duolingo Max获得AI加持，有望助力提升客单价。Duolingo Max是Super Duolingo的升级付费订阅服务，通过AI技术提供个 性化语言课程、便捷测试等服务，利用GPT-4技术强大产品功能，为用户提供更高质量学习体验，增强用户付费意愿，实现技术升级与 功能拓展。在AI的加持下，Duolingo Max订阅服务定价显著高于先前版本，有望助力提升客单价。

Duolingo:盈利能力持续向好，订阅服务驱动业绩快速增长

Duolingo:盈利能力持续向好，订阅服务驱动业绩快速增长。公司抓住2020年全球卫生事件契机，在教师学生线上教学旺盛背景下其收 入快速扩张（2019-2023年收入4年CAGR达65.5%）；利润端伴随用户数增长产生规模效应（双飞轮商业模式持续运转），于2023年实现 正向盈利，2024Q1-Q3收入达5.39亿美元，经调整EBITDA达1.40亿美元，净利润达0.75亿美元。其中，订阅服务为主要收入来源，近5年 收入占比保持在70%以上，2019-2023年CAGR达64.8%。

国内AI+教育需求旺盛，产 品持续推进

AI+教育需求旺盛，市场前景广阔

AI+教育需求旺盛，市场前景广阔。教育部数据显示，2019-2023年，我国K12在校学生规模较大并趋于平稳，2023年在校生规模达约1.9亿人，其中初 高中阶段学生占比逐渐提升，占比达42.6%。“双减”政策落地以来，精准教学需求愈发旺盛，AI+教育所能实现的为学生教师群体提效减负效果与该 需求较为契合。同时，教育具备刚需特征，用户付费意愿较强。根据艾瑞咨询数据，我国人工智能教育B端市场规模预计将由2023年213亿元增长至 2027年477亿元，4年CAGR达22.3%，C端市场规模预计将由2023年56亿元增长至2027年282亿元，4年CAGR达49.6%。

我国教育公平化需求亟待满足，AI+教育落地重要性愈发凸显

我国教育公平化需求亟待满足，AI+教 育落地重要性愈发凸显。我国作为教育 大国，虽然发展教育公平化已取得丰硕 成果，但是仍面临诸多挑战。区域间的 经济发展、社会文化、师资储备、教育 成本差异，造成不同区域间教育资源及 教育发展水平的不平衡，部分地区教育 经费占比低于学生占比的现象仍然显著， 例如河南省2022年K12在校学生数占全 国代表省市学生数比重达9.3%，教育经 费占比仅4.9%。在教育公平化需求亟待 满足背景下，AI+教育低成本、高效率 教学的特点较契合国内教育环境，AI+ 教育的规模化推广、项目落地重要性愈 发凸显。

强产品力+高效推广能力构成AI+教育应用落地核心竞争力

强产品力+高效推广能力构成AI+教育应用落地核心竞争力。我们认为，长期维度看AI+教育赛道上各公司进行应用落地时，一方面，核心竞争力在于强 产品力。具体而言，模型及算力等提供基础进入门槛，各公司对于教育行业生态的理解深度（产品逻辑的设计等方面）则决定了落地能力强弱，而最 终教育数据壁垒决定了用户使用产品体验和学习效果的好坏。另一方面，核心竞争力亦需高效营销推广能力支持，公司间渠道建设以及营销打法的差 异会明显影响产品触达客群的投入效率及ROI。

豆神教育:内容创新优势明显，同智谱合作推动产品优化上新可期

豆神教育:内容创新优势明显，同智谱合作推动产品优化上新可期。豆神教育持续深耕教育领域，在阅读、写作、大语文领域积累了大量原创教学教研 内容，师训能力较强，内容创新优势明显，并成功将大模型技术应用于知识图谱构建、精准授课目标识别等前沿领域。同时，公司与智谱华章和海南 何尊签署战略合作协议并成立合资公司（豆神教育出资占比70%），看好有力推动资源共享，实现优势互补。 产品方面，豆神教育通过合资公司推出自主研发的端模一体教育产品豆神AI，拥有阅读理解、实时作文批改等重要模块，多模态教学体系不断完善， 有望持续提升用户体验并吸引新用户使用，推动用户规模增长可期。

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编辑：火腿肠