2024年计算机行业动态分析：关注新一代计算平台和生产力工具

一、形态百花齐放，新一代计算平台落地确定性强

新一代计算平台形态多样，厂商布局加速。本轮人工智能浪潮中，AI 手机及 AI PC 作为最先落地的新一代 计算平台，已成为各消费电子厂商主要布局方向。此外，机器人、AI 眼镜、AI 耳机等产品形态同样迎来密集探 索。从各厂商披露的 AI 终端产品发布时间看，新一代计算平台布局呈现加速趋势。我们认为，尽管目前新一代 计算平台类产品的形态仍处探索阶段，但落地确定性较强，静待产品爆点。

1.1 AI 手机：各厂商积极布局，预计 25 年渗透率达 30%

各厂商积极布局，AI手机功能主要集中在摄影、修图、问答。据 Gartner 定义，AI 手机指具备无缝整合及 有效执行生成式 AI 相关功能和应用的软硬件，能在本地运行可生成新内容、策略、设计和方法的基础大模型。 目前，各手机厂商先后在手机中内置了端侧大模型，包括 OPPO 70 亿参数的安第斯大模型、荣耀 70 亿参数魔 法大模型等，三星和苹果也分别推出了搭载 Galaxy AI 和 Apple Intelligence 的产品。从功能看，目前 A I 手机主 要能力集中在摄影方面，提供拍摄时优化、拍摄后修图；同时，AI 手机大多提供问答功能，通常以内置小助理 的形式，提供文字或语音的自然语言交互。

AI 手机推动新一轮换机潮，预计 25 年渗透率将达到 30%。随着各厂商推出搭载 AI 功能的旗舰机型，新一轮换机热潮加速。据 Canalys 预计，2024 年 AI 手机渗透率将达到 17%，并将在 2025 年加速增长至 30% 。其 中，苹果 24Q2 以 1810 万台的出货量占据了 AI 手机全球市场 51%的份额，在中国大陆亦以 46%的份额位列第 一。预计 AI手机作为消费者最常用的终端设备，落地确定性最高。

1.2 AI PC：AI 加持下 PC 市场回暖，静候杀手级应用

出货量连续 4 季度上行，AI 加持下 PC 市场回暖。PC 作为个人生产力工具已有数十年历史，受市场相对 饱和及移动设备冲击影响，出货量已整体放缓。2019 年后，疫情促进远程办公和在线学习需求增加，市场短期 旺盛，出货量逐季度增长，21Q4 达到 9200 万台；而后，PC 市场连年遇冷，叠加全球宏观环境相对弱势，23Q1 全球 PC 出货量已降至 5400 万台，同比下滑 33%；2023 年 9 月，英特尔 CEO 基辛格首次提出 AI PC 概念，结 合较低的前期基数，PC 市场迎来复苏，出货量同步恢复，截止 24Q3 已连续 4 个季度上行。

市场青睐度高，AIPC 渗透率快速提升，24 年出货量将达到 4400 万台。据 Candefero 渠道调研，近 60%的 受访者表示更倾向于选择带有 Copilot 的设备。反映到市场端，据 Canalys 数据，24Q2 全球 AI PC 的出货量为 880 万台，占季度 PC 出货量的 14%，同比上升 7 个百分点。同时 Canalys 预测，2024 年全球 AI PC 出货量将达 到 4400 万台，2025 年有望达到 1.03 亿台；中国大陆 AI PC 亦将快速渗透，预计到 2028 年将达到 3300 万台，占 PC 市场由 2024 年 13%提升至的 73%。

头部厂商探索落地，AIPC 静待杀手级应用。目前 AIPC 同样处于早期布局阶段，但各厂商已有探索落地。 其中，华为专为 PC 产品打造了一站式 AI 聚合入口“AI 空间”，方便用户调用各种 AI 大模型，并结合应用场 景精细化分类，优化用户体验。同时，华为电脑提供 AI 慧眼、AI 音效、AI 概要等功能，带来视频虚化、降噪、 会议总结等能力。而微软也于 24 年 5 月发布由 GPT-4o 提供支持的新一代 Copilot+PC，带来工作娱乐场景中与 AI 的实时对话，并提供实时翻译音频、视频字幕等功能。此外，Copilot+PC 还能够记忆电脑浏览过的文件和页 面，使得用户可以通过自然语言搜索，回忆忘记的内容。苹果则与 OpenAI 达成合作，为 Siri 内置了 Chat GP T， 并推出 Apple Intelligence，号称可以横跨多个应用执行数百项操作，实现从内容智能到行为智能。总体而言，目 前 AI PC 与传统 PC 在外观、设计上相近，各厂商主要在应用端进行布局，预计破圈的关键点在于云端 AI与 端侧 AI结合优化用户体验，静候大厂探索下“杀手级”应用出现。

1.3 机器人：特斯拉 Optimus 引领商业化趋势，国内厂商加速追赶

人形机器人商业化面临价值和成本两大难题。人形机器人的开发历史已久，本田早在上世纪 90 年代就开始 自研机器人，并于 2000 年推出了首代 Asimo 机器人；波士顿动力的 Atlas 同样 2009 年即首次亮相，并以其高 度灵活的运动能力而广受关注。然而，人形机器人的商业化路径一直面临商业价值和量产制造两个难题：一方 面，人体全身共有超过 200 个自由度，单手部就有 27 个自由度，模拟难度大，以 Atlas 为例，其虽然以灵活著 称，但手部自由度为零，难以完成精细化操作，商业价值相较于机械臂难以凸显；另一方面，人形机器人成本 高昂，本田 Asimo 机器人发布至今未量产和对外销售，推出的租赁服务甚至高达 200 万日元/天，2011 年已宣布 停止项目研发。

Optimus 进展迅速，特斯拉引领人形机器人商业化趋势。马斯克于 2021 年 8 月特斯拉 AI Day 宣布擎天柱 Optimus 的概念设计，并于 2022 年 AI Day 展示了 Optimus 的原型机，真正将人形机器人的价值带入了大众视野。具体而言，Optimus 完全仿人设计，手部自由度达到 11 个，具备更加丰富的操控性，可完成货物搬运、浇 水等复杂动作；在量产方面，马斯克称会减少机器人量产所需的零部件数量、传感器和布线，并减少每个元件 生产所需的能耗，最终价格控制在 2 万美元内，量产数百万台，在未来 3～5 年内交付。 近期，Optimus 进展进一步提速，2024 年 7 月上海人工智能大会上 Optimus 二代亮相，重量减轻 10k g 至 63kg，头部增加 2 个自由度，行走速度提升 30%；10 月 11 日，特斯拉召开“We，Robot”发布会，Optimus 机器人大规模亮相，积极与参与人互动；10 月 17 日，面对用户质疑发布会上 Optimus 由工作人员“远程控制”， 特斯拉发布 90 秒视频，展示了 Optimus 搬运重物、爬楼梯、自行充电等一系列自主能力，并解释 Optimus“使 用 2D 摄像头，通过云端存储的相关视觉特征，实现无需 GPS 的导航”。

国内厂商加速追赶，部分产品已进入实训及量产。2024 年下半年以来，在 AIGC 浪潮的促进下，国内人形 机器人厂商同样加速发展。7 月的 WAIC 2024 上，多款国产人形机器人亮相，其中宇树科技展出 Unitree H1 人 形机器人，能完成后空翻等高难动作；逐际动力推出的双足机器人能在各种外力下保持稳定不倒；穹彻智能也 展出了机器人叠衣服、捡拾物品、处理食材等能力；8 月 20 日，宇数科技 G1 人形机器人宣布量产，售价仅 9. 9 万元起。11 月 6 日，小鹏汽车宣布发布 AI 人形机器人 Iron，其拥有 62 个全身主动自由度和 15 个手部可动自 由度，目前已在小鹏广州工厂投入实训，主要参与小鹏 P7+车型的生产流程。 我们认为，随着 AI 技术的持续突破，人形机器人有望进一步赋能各个领域，提升企业效率，叠加工信部 《人形机器人创新发展指导意见》提出到 2025 年人形机器人整机产品达到国际先进水平，并实现批量生产，预 计相关产品将快速落地。

1.4 穿戴式 AI 终端：眼镜及耳机已有产品落地，创新形态不断涌现

全球可穿戴设备持续增长，耳戴式设备占比最高，智能眼镜增速最快。可穿戴设备指可以直接穿在身上， 或是整合到用户的衣服或配件里的一种便携式设备，主要品类包括耳机、AR（VR）眼镜/头显、智能手表（手 环）等。其中，苹果 2016 年发布的 AirPods 推动 TWS 耳机成为了最火爆的可穿戴设备单品；而后手表（手环、 则顺应运动/健康数据监测而生；AR（VR）眼镜、头显则主要在游戏及视频领域发力。据 IDC 数据，2023 年全 球可穿戴设备出货量达到 5.07 亿台，同比增长 1.7%。其中，耳戴式设备全年同比下降 0.8%，但仍以 61. 3% 的份 额占据了主要市场；AR（VR）眼镜受益于亚马逊和 Meta 推出新品增长 128.2%；智能手表和智能指环则分别 增长 8.7%和 34.9%。此外，IDC 预计随着全球经济逐步复苏，可穿戴设备有望在 2024 年增长 10.5%，对应出货 量 5.60 亿台，并以 3.6%的 CAGR 增长至 2028 年的 6.46 亿台。

Meta 智能眼镜销量超百万，国内外厂商纷纷下场。随着大模型向硬件渗透，智能眼镜依靠其近眼显示、效 果便于为用户感知的特性，成为大模型端侧落地的最优选择之一。2023 年 9 月 28 日，Meta 联合雷朋推出 Ray-Ban Meta 智能眼镜（下称 Meta 眼镜），主要具备摄影和耳机两大功能。2024 年 4 月，Meta 发布 Llama 3 大模 型的同时，将 Meta 眼镜接入了模型生态。当用户进行语音命令时，Meta 眼镜可调用摄像头，拍下用户当前正 在看的场景，再通过调用多模态大模型的能力进行回答。在 9 月的 Meta Connect，Meta 眼镜进一步更新了实时 AI 翻译功能，为产品再添应用场景。实用摄影和耳机功能在 AI 的加持下产生了良好的化学反应，Meta 眼镜发 售至今出货量超过 100 万台，远远好于 Meta 和雷朋的初代联名耳机 Ray-Ban Stories，后者在不到两年的生命周 期仅销售 30 万台。 受 Meta 眼镜良好的市场反馈促进，今年以来国内外厂商加速布局 AI 眼镜。以谷歌为例，2024 年 7 月外媒 The Verge 报道称，谷歌最近与 EssilorLuxottica 接洽，商讨将其 Gemini AI 助手置入智能眼镜中；10 月 The Information 亦称，三星正与 Google Gemini AI 合作开发对标 Meta 眼镜的产品；Meta 则在 9 月 26 日展示了最 新的 AI 眼镜 Orion，并配套神经腕带进行手势追踪，实现对眼镜的控制。聚焦国内市场，11 月 12 日百度发布 全球首款搭载中文大模型的小度 AI 眼镜，支持边走边问、识物百科、视听翻译以及智能备忘等一系列 A I 功能， 预计 25 年上半年正式上市；智能涌现 11 月 13 日则报道称，小米正计划推出新一代 AI 眼镜，数月前已与歌尔 合作，产品预计于 25Q2 发布，预期销量三十万台以上。 我们认为，AI 眼镜的爆火出圈，已经反映了穿戴式 AI 终端落地的价值。随着产品进一步在重量、续航、 影像质量等方面进一步优化，叠加大模型能力的提升，AI 眼镜销量有望迎来快速增长。

多款 AI耳机年内上市，更多聚焦会议/翻译等具体应用场景。智能耳机作为可穿戴设备中销量最高的品类， 亦有相应 AI 融合产品推出。整体而言，相较于 AI 眼镜泛娱乐化的定位，AI 耳机更聚焦具体应用场景，在音质、 智能交互、翻译、会议总结上进行了更多优化。其中，iKKO ActiveBuds、讯飞会议耳机 iFLYBUDS Nano、时空 壶 W4 Pro 同声传译耳机都强调了实时翻译功能；Cleer ARC 3 则内置 AI 运动算法，可以提供个性化的运动指 导；声智科技 FAIRYCLIP C1 和字节豆包的 Ola Friend 则分别接入自家大模型，提供更加丰富的智能助理服务， 用户可通过语音交互实现信息查询、旅游出行、英语学习及情感交流等功能。 AI耳机销量快速增长，24 年电商出货量有望突破 20 万。根据洛图科技数据，2024 年 8 月中国在线电商平 台的 AI 耳机在耳机/耳麦总销售额中仅占 1.4%，但销量同比增长 763.3%，销售额翻了近 14.5 倍。据预测，2024 年中国 AI 耳机的电商市场销量有望突破 20 万副，同比增长可达 488.7%。我们认为，大模型加持下的 AI 耳机 有望以更自然的形式为用户提供 AI 功能，随着技术不断迭代，“Her”或将走进现实，带来更生动的 AI 体验。

除上述传统设备外，近期穿戴式 AI 终端产品亦呈现多元化发展趋势，例如 AI pin 电子胸针、Rewind Pendant 智能吊坠等创新形态接连问世，有望为穿戴式 AI 终端领域注入新的活跃趋势。

二、新一代计算平台微笑曲线两侧价值凸显

微笑曲线是 1992 年宏碁电脑董事长施振荣在《再造宏碁：开创、成长与挑战》中所提出的企业竞争战略。 具体而言，微笑曲线分成左、中、右三段。其中左段为技术、专利；中段为组装、制造；右段为品牌、服务；而 曲线代表的是附加价值。因此，掌握专利技术的企业价值量更高，拥有品牌效应的企业存在更多溢价。

新能车行情中零部件及品牌车厂涨幅明显，对应微笑曲线两极。复盘 2020-2021 年新能源车牛市，上游零 部件厂商受益于新能车需求实现业绩大幅增长，股价同步上行；下游品牌厂商享受更高的品牌溢价，同样实现 较大涨势；上述情形恰好对应微笑曲线两极： 我们初略选取 2020 年 1 月 1 日-2021 年 12 月 31 日作为新能源车牛市区间，并选择上游零部件中的宁德时 代、亿纬锂能；中游制造中的江淮汽车、北汽蓝谷；下游品牌厂商中的比亚迪、赛力斯作为可比公司。对比上 述标的区间涨跌幅和区间最大涨幅（最高价相较最低价涨跌幅），上游零部件厂商和下游品牌厂商区间涨跌幅及 区间最大涨跌幅均高于中游制造厂商，符合微笑曲线。

上游芯片及核心软件公司，与下游品牌商将占据新一代计算平台领域价值量最高的部分： 将微笑曲线反映到新一代计算平台，专利技术对应产业链上游的芯片及核心软件公司。其中，算力芯片能 够提供端侧算力，从而使得 AI 大模型能够在广泛的物联网终端设备上进行规模化扩张，在边缘计算平台中起到 不可或缺的作用；而核心软件则包括端侧模型及杀手级应用，前者是提供边缘推理的基础，后者则是打开市场 空间，实现产品非线性增长的关键。 而将微笑曲线中的品牌及服务映射到新一代计算平台领域，我们认为 1）先发优势能够形成用户基础，数据 飞轮下能够构建品牌价值；2）传统品牌大厂凭借技术优势拓展产品品类，亦可打造新的品牌效应。

三、海外新一代生产力工具企业股价复盘

随着 ChatGPT 引领新一轮 AI 浪潮，并不断进行技术迭代，海外科技公司全面拥抱 AI 发展。考虑到 AI 应 用已逐步成为新一代生产力工具，我们选取了 AppLovin、Innodata、Docusign 等 12 家公司，复盘其股价走势： 1）AppLovin（APP.O）:通过 AI 广告引擎模型 AXON 2.0，AppLovin 研发出全新的智能广告软件方案 eDiscovery，能够在几微秒内高效地在需求和供应之间进行大规模广告拍卖。 2）Innodata（INOD.O）：作为一家数字服务和解决方案公司，Innodata 的 DDS 部门主要提供 AI 数据服 务，包括数据收集、标注、算法训练等。同时，该部门还提供一系列数据支持服务，如数据管理、数据合规等。 3）Docusign（DOCU.O）：Docusign 是一家成立于 2003 年的电子签名服务企业，将 AI 引入合同签署全生命周期，提供自动生成、协议简化、摘要总结、风险洞察、优化建议、预审批等功能。 4）Zoom（ZM.O）：在 Zoom中内置 AI Companion 智能助手，助力用户提高工作效率。具体而言，该助 手能够自动生成合适的聊天/邮件回复、对会议进行总结、根据错过的会议进行问答。此外，Zoom 还将进一步 更新移动端语音交互、图像生成、文件查询等功能，进一步优化工作流。 5）Palantir（PLTR.N）：Palantir 是一家数据分析和软件公司，于 2023 年 4 月推出人工智能平台 AI P，能 够将等三方大模型集成到私有网络，为企业提供数据整合管理、模型训练与部署、实时分析决策等功能。 6）Duolingo（DUOL.O）：Duolingo（多邻国）是一款全球领先的学习平台。在 AI 方面，多邻国不仅通过 AI 进行课程编写，还推出具有 AI 对话、AI 视频等语言学习功能，提高用户学习兴趣。 7）Soundhound（SOUN.O）：Soundhound 是一家深耕 AI 语音的科技公司，专注于开发高精度的语言识别 和自然语言处理解决方案。公司拥有 Houndify 和 SoundHound 两大旗舰产品，前者作为开发的语音 AI 平台，为 各领域用户提供语音交互方案；后者则提供音乐搜索、创作等 AI 能力。 8）Doximity（DOCS.N）：Doximity 是一个专为美国医疗专业人士提供服务的知名数字平台，提供远程医 疗、消息服务、智能助手等工作流工具。AI 方面，Doximity GPT 可以帮助用户起草专业信函、进行知识问答、 提供临床参考意见等。 9）万国数据（GDS.O）：万国数据是全球领先的数据服务商，提供第三方数据中心租赁服务，业务由国内 核心城市逐步向境外战略地区拓展。 10）Blend Labs（BLND.N）：Blend 作为数字借贷平台，与各类金融机构合作，简化用户借贷流程。目前， 公司已经将 AI 融入平台工作流，简化收入/资产验证等流程。 11）Zeta（ZETA.N）：Zeta 是一家数字营销公司，现已在其营销平台中内置 500+ AI 驱动的助手或代理， 帮助用户自动化流程、分析数据、增强客户体验和互动等。 12）Intapp（INTA.O）：Intapp 主要面向法律、金融等领域的专业客户提供解决方案。以法律领域为例， 公司为律师事务所提供 AI 管理软件，提供数据收集分析、安全合规管理、智能招牌等一系列功能。

ChatGPT 推动 23 年北美新一代生产力工具相关企业表现良好，AI 广告、AI 教育、数据服务等领域涨幅 居前。2022 年末 ChatGPT 问世，带动 2023 年前 3 月新一代生产力工具相关公司实现涨幅普遍较好。其中，万 国数据和 Blend Labs 相对弱势，前者作为中概股主要受国内宏观形式影响有所承压；后者则受利率上升影响贷 款业务承压，叠加连续裁员、硅谷银行暴雷等事件，市场悲观预期加重。经过 4 月的短暂调整，所选公司受 5 月 英伟达业绩超预期促进迎来新一轮上涨，Palantir、Blend Labs、AppLovin 等业绩超预期的公司涨幅更佳，同时 海外巨头纷纷布局 AI 业务拓展商业版图，对下游应用领域亦有促进作用。8 月后，市场重回美债主导，股债负 相关叠加通胀、就业、薪资数据持续超预期降温，市场持续调整，新一代生产力工具相关企业同步跌幅较多。 随着 11 月 FOMC 会议态度转鸽后，市场认为加息终点已然确立，美债提前反映降息预期，市场重回上涨区间， 流动性预期改善下，科技企业弹性更好，叠加 Q3 业绩超预期， Blend Labs、Duolingo、Palantir 等涨幅较高。

全年看，涨幅排名靠前的新一代生产力工具公司分别为 AppLovin、Duolingo、Innodata、Palantir。其中 AppLovin 凭借 AI 广告便于商业化落地的优势，实现近 3 倍的涨幅，Duolingo 主要受持续增长的用户量促进； Innodata、Palantir 则主要提供数据服务及整体解决方案，相对位于 AI 产业链的上游。

商业化价值逐步凸显，业绩改善下 24 年北美新一代生产力工具板块大幅上行。2024 年上半年，除 AI 广告、 AI 营销外的 AI 应用商业化落地进展趋缓，对应 AppLovin 稳健上行，而其他北美新一代生产力工具企业整体表 现弱势，但仍有部分企业受业绩或事件驱动发生异动。其中，2 月英伟达宣布与包括 Arm、微软、亚马逊、三星 等国际软硬件巨头合作，推动电信产业 AI 与 RAN 技术发展，市场预计 SoundHound 提供语音人工智能解决方 案，能改善通话体验，2 月大幅上涨 347%；Duolingo、Palantir 在 2 月业绩发布日前后，Innodata 在 5 月业绩发 布日以来均录得较高涨幅。此外，OpenAI 5 月发布 GPT-4o 同样促进新一代生产力工具公司股价在当月相对强 势。当 24 年进入下半程，7 月美股科技“七巨头”大幅跳水，中小微企业青睐度有所提升，叠加 AI 应用商业化 逐步落地，新一代生产力工具企业股价走高。8 月以来，美股重回上涨区间，加之 9 月 OpenAI 发布 o1 模型， 同时美联储 4 年来首次降息，资金和产业共振下北美新一代生产力工具标的涨势延续。11 月，业绩推动下北美 新一代生产力工具企业迎来高潮， Applovin 24Q3 营收 11.98 亿美元，较市场预期 11.31 亿美元高出 5.9%； Innodata 24Q3 营收 5222.4 万美元，较市场预期 3611.3 万美元高出 44.6%，二者在半个月的时间内涨幅分布为 71.85%/82.74%。 全年看 ，涨幅排名靠前的新一代生产力工具公司分别为 AppLovin、Innodata、Palantir、Soundhound、万国 数据、Zeta，其中 AppLovin、Innodata、Palantir 延续 23 年强势表现；Soundhound 凭借事件驱动录得近 2 倍涨 幅；万国数据则同时受益于行业趋势和中国国内流动性改善，实现近 150%的涨幅。

我们认为，近几个月海外新一代生产力工具相关标的的快速上涨，已经反映出资本市场对 AI 应用商业化价 值的认可，随着 AI 技术的不断迭代，同时更多的开发者和用户构建起产品生态，新一代生产力工具有望成为用 户主流选择，迎来非线性增长的拐点。

四、B 端 AI 落地加速，商业化价值凸显

4.1 政策助推 AI 产业落地加速，B 端商业化路径清晰

政策持续加码，AI产业落地加速。2024 年以来，我国在人工智能领域持续发力，推出系列政策助推产业加 速落地。1 月，工业和信息化部等七部门发布《关于推动未来产业创新发展的实施意见》，明确利用人工智能、 先进计算等技术精准识别和培育高潜能未来产业，支撑推进新型工业化；3 月初全国两会，“人工智能+”首次被 写入政府工作报告，有望继“互联网+”和“智能+”之后推新一轮产业转型升级，而后各地政府积极响应，接 连出台“人工智能+”行动计划；7 月 2 日，工业和信息化部、中央网信办等四部门联合印发《国家人工智能产 业综合标准化体系建设指南（2024 版）》，提出到 2026 年，我国人工智能产业标准与产业科技创新的联动水平持 续提升，新制定国家标准和行业标准 50 项以上，引领人工智能产业高质量发展的标准体系加快形成。预计在政 策推动下，我国人工智能产业落地有望进一步加速。

AI 应用广泛覆盖 C 端用户，B 端付费意愿更强，有望率先爆发。场景落地是作为 AI 落地的核心因素，B 端和 C 端均有业界关注，其中 B 端场景早期主要聚焦客服营销、知识助手、办公助手等方向，并逐步向各垂直 场景渗透，基于业务数据打造行业大模型；而 C 端则关注流量获取、新用户抢占，以期通过广泛的用户基础形 成数据飞轮，功能上主要聚焦 AI 搜索、创作生产、角色扮演、情感陪护等方向。据量子位统计，从客户群体看， 当前国内 AI 应用 81%都选择覆盖 C 端客户，显著高于 B 端的 50%。但从收费模式看，93%的 B 端应用已开始 收费，会员制订阅/按需付费/一次性付费占比分别为 50%/30%/13%；相比之下，目前 C 端应用中仍有 43% 免费 向客户开放，会员制订阅/按需付费/一次性付费占比则分别为 29%/15%/12%。 此外，11 月 12 日百度世界 2024 大会上，百度集团执行副总裁、百度智能云事业群总裁沈抖亦表示 AI 应 用将率先在 B 端爆发，目前超过六成的央企和大量民营企业正联合百度智能云进行 AI 创新，百度千帆大模型 平台已经帮助客户精调了 3.3 万个模型、开发了 77 万个企业应用、文心大模型日均调用量超过 15 亿次。

国央企采购加速，B 端应用已于多行业落地。国央企采购亦反映 B 端 AI 落地的加速，尤其 2 月 19 日，国 务院国资委召开“AI 赋能产业焕新”中央企业人工智能专题推进会，要求央企开展“AI+专项行动”，加快重点 行业赋能， 10 家中央企业签订倡议书，表示将主动向社会开放人工智能应用场景。据产业家不完全统计，2024 年 1-7 月，央国企采购大模型项目数量已超过 950 个，且各月度项目数呈现加速态势。分行业看，能源、运营 商、政务和教育领域落地较快，制造业和金融则位于第二梯队。我们认为，随着特别国债等增量资金加持，国 央企“人工智能+”行动有望进一步加速，叠加技术产业协同共进，B 端 AI 企业机会正当时。

4.2 国内厂商积极布局，B 端新一代生产力工具落地可期

4.2.1 金蝶国际：拥抱 AI+ERP 趋势，服务企业数字化转型

AI+ERP 前景广阔，金蝶推出苍穹 GPT 大模型。ERP 作为企业解决方案软件的核心之一，在 AI 赋能下有 望带来新的应用体验。例如，通过图像/语音识别、多模态数据融合、智能推荐等技术，信息系统的输入和交互 方式有望重塑，从而创造更好的用户体验；利用 AI 数据处理能力，能够将不同部门的数据综合分析，智能推荐 协助决策判断。金蝶顺应 AI 发展趋势，于 2023 年 8 月 8 日发布苍穹 GPT 大模型平台，其基于云原生架构，广 泛接入百度文心一言、微软 OpenAI 等通用大模型，具备智能任务编排、嵌入式 AI 助手等新组装能力，可为企 业提供知识引擎、分析洞察、创意生成等企业大脑的所有功能。

财务、HR、Cosmic AI管理助手等具体应用快速落地，苍穹 APP 进一步实现整合。在苍穹 GPT 大模型平 台的基础上，金蝶推出财务大模型，其封装了公司 30 年的财务知识和服务数百万客户的成功实践，能为企业提供全面的分析预测、专家支持、报告生成和解读服务；而在 HR 领域，金蝶和某 500 强集团共创 HRGPT 助手， 通过职位描述优化、智能化简历筛选、面试辅助和候选人体验优化，实现更精准高效的人才招聘。此外，公司 推出的 Cosmic AI 管理助手进一步融合 AI 各项功能，助力建发地产共建合同中台管理系统，实现合同从起草、 预审，到审批、履约的全生命周期业务；帮助海信集团打造了员工活水平台及近 20 个业务场景，实现员工全旅 程和人才供应链全链路的智能化体验，内部招聘比例提升了 120%，干部考察过程效率提升了 70%。 2024 年 10 月 26 日，金蝶在财务、HR、Cosmic AI 等产品的基础上实现整合，发布 AI 管理助手苍穹 APP， 为企业提供一体化的 AI 解决方案。其面向员工提供制度问询等功能；面向 HR 提供智能招聘、智能调配等能力； 面向管理者提供人力分析，提升决策的科学性。

我们认为，金蝶苍穹 GPT 平台能够较好服务企业数字化转型及对新一代生产力工具的需求，已实现在财 务、HR、合同管理等多个领域的具体落地，并进一步整合为智能高效、灵活便捷的 AI 管理助手苍穹 APP。随 着公司进一步夯实 AI 底座能力，有望拓展研发、营销、供应链、客服等其他业务触点，打造“苍穹 GPT+X” 企业级大模型，助力千行百业拥抱 AI浪潮。

4.2.2 视源股份：AI+教育先行者，教学数据飞轮效应显现

中国数字教育事业快速成长，视源股份推出希沃大模型赋能教学场景。作为发展新质生产力的重要引擎， 人工智能正逐渐渗透进千行百业，而“AI+教育”天然与大模型语言理解、逻辑推理、知识问答、文本生成等通 用能力相契合，受到业界广泛关注。据人民网报道，“AI+教育”正推动中国的数字教育事业快速成长，中国教 育科学研究院发布的全球数字教育发展指数同样显示，3 年间中国排名从第 24 位跃升到第 9 位。 作为国内教育领域的头部厂商，视源股份希沃教育平板 2023 年市占率达 50.2%，持续位列行业第一。同时， 希沃持续践行教育数字化战略，于 2023 年 10 月正式推出专门服务于教育教学场景的希沃教学大模型，提供课 件自动生成、课堂 AI 反馈、作业精准讲解、AI 伴读等功能，致力于实现 AI 技术和教师教学需求、学生学习需 要相结合，从师生两端绘好创新教育蓝图。

基于广泛用户基础，希沃大模型快速迭代。截至 2024 年 8 月，距希沃大模型 2024 年 3 月通过网信备案不 足半年，希沃相关产品已覆盖超 280 万间教室，服务教师超 800 万人次；在高职教育领域，希沃已覆盖超 2000 所高等院校，超 5 万高等院校教室，服务超 100 万高等院校师生；希沃课堂智能反馈系统已在全国多所中小学 应用，赋能超过 5 万节课，助推区域教师发展。 同时，基于广泛的用户基础，希沃大模型实现快速迭代。在 2024 年 10 月 22 日的未来教育创新日上，希沃 进一步推出希沃教学大模型 2.0，通过希沃白板、希沃课堂智能反馈系统、希沃电脑助手、AI 算力终端等产品相 结合，形成了完整 AI 教育解决方案。其中，AI 算力终端能够支持模型本地化运行，实现课堂数据不出教室， 保障数据安全；AI 备课能够根据不同地区、班级的学情，围绕老师的教学目标、设计、风格提供辅助；电脑助 手则提供 AI 书写识别、AI 展台讲评等课堂实时功能；课堂智能反馈系统更是能够帮助老师有效回溯课堂，提 供学生状况的全面分析。

我们认为，希沃发布教学大模型 2.0 已经形成了完善的 AI+教育解决方案，并在各类院校实现广泛落地， 形成了较强的先发优势。随着广泛的教学数据形成飞轮效应，预计公司 AI 方案将持续完善，从而更好的服务 教师教学与学生学习。同时，随着化债、特别国债等增量资金带来政府财政向好，教育预算改善也有望促进公 司 AI产品加速落地。

4.2.3 三六零：C 端打造流量入口，B 端落地企业全场景解决方案

兼具数字安全+人工智能能力，大模型产品位列国内第一梯队，参与国家大模型标准制定。作为网络安全厂 商，三六零在数字安全领域经验丰富，并积极响应安全行业对 AI 需求，投身大模型研发。同时，基于多年来在 人工智能领域的持续深耕，以及多年来积累的数据和技术优势，三六零推出 360 智脑大模型，能力位于国内第 一梯队。在 SuperCLUE 基准 6 月测评中，360gpt2-pro 取得总分 72 分，超过 GPT-3.5-Turbo-0125，位列国内大 模型第 4 名次，稳居大模型第一梯队，并入选 SuperCLUE“卓越领导者”模型象限。此外，继 2023 年三六零被 工信部授予“国家人工智能标准化总体组大模型专题组”组长单位，以及成为国内首批通过“大模型标准符合 性评测”的人工智能企业后，2024 年 9 月，全国信标委人工智能分委会任命三六零为联合组长单位，参与大模 型测试基准国家标准的制定工作。

C 端搜索打造流量入口，办公产品辅助用户提效。针对 C 端场景，三六零推出 AI 搜索，抢占 AI 时代流量 入口。据 AI 产品榜数据，2024 年 10 月 360AI 搜索 web 端访问量 2.87 亿，同比提升 16.56%，已持续半年实现 增长。和其他 AI 产品相比，360AI 搜索 10 月访问量位列全球第 5，国内第 1，高出国内产品一个数量级。同时， 三六零还推出苏打办公产品，10 月访问量位列国内 AI 产品第 18 名。通过 AI 搜索把握流量入口，并对原有浏 览器产品进行 AI 升级，结合办公应用，三六零已打造 AIPC 轻量化方案，全场景智能辅助用户办公学习流程。

B 端落地企业智脑全场景解决方案，安全大模型实现 AI 攻防。针对 B 端场景，三六零基于 360 智脑已经 落地企业级 AI 解决方案。对于管理部门而言，企业智脑能够通过宏观、行业、竞争对手数据的结合，帮助企业制定更科学的决策和规划；面向 IT 部门，企业智脑提供“代码生成”、“代码续写、“代码审查”等功能，降低技 术风险；对于业务部门，企业智脑能覆盖营销、研发、售后等各业务链条，提高客户满意度；而对于职能部门， 企业智脑则提供“人力资源助手”、“法务助手”等智能体，提高工作效率。在业务场景之上，三六零安全大模 型还能够为企业全方面保驾护航，据 IDC 报告，三六零凭借领先的技术优势，已经实现全线安全产品 100% AI 化，入选态势感知、终端安全、网络检测与响应等八大领域推荐厂商，综合实力领跑行业。

我们认为，三六零 C 端搜索产品 10 月访问量国内断层式第一，已展现良好用户基础；而 B 端全场景落地， 则反映面向各行业用户的商业化价值。叠加公司安全能力为个人及企业用户保驾护航，预计三六零将同时把握 C 端+B 端价值，迎来业务全面增长。

4.2.4 金山办公：实现一站式 AI 办公，信创及出海空间广阔

个人+企业+政府，打造一站式 AI办公。金山办公作为国内办公软件龙头，依托 WPS Office 办公软件延拓 文档、协作等产品矩阵，助力用户高效办公。AI 方面，公司于 7 月正式发布 WPS AI 2.0，在 AI 写作助手、AI 阅读助手、AI 数据助手、AI 设计助手四个维度实现了范式革新；针对企业用户，公司推出新质生产力平台 W P S 365，帮助政企客户解决 AI 建设过程中各类问题，同时正式发布面向企业的职能文档库，能够在保障数据安全 的同时，支持智能问答和创作，构建企业大脑，2024 年上半年，公司新增中信银行、中国黄金、通威股份等知 名 B 端客户；面向 G端客户，金山还推出 WPS AI 政务版本，其内涵自研“金山政务办公模型”，能够进行政务 AI 协助，实现智能纠错与一键排版。还能够进行政务 AI 问答，对内提高办公流程效率，对外赋能业务服务。 通过 C 端+B 端+G 端 AI 办公全覆盖，公司全面拥抱 AI 浪潮，助力各类用户数字化转型。

信创与出海同步发力，WPSAI稳步前行。行业维度，WPSAI 聚焦国内信创和出海两大方向。其中，公司 作为鸿蒙生态的坚定支持者，早在 2024 年 3 月 14 日即完成鸿蒙版核心功能交付，并于 10 月 8 日开启 WPS 鸿 蒙原生版的公测。据悉，WPS 鸿蒙原生版通过 4000 万行代码，实现了多设备协同的高效运行，WPS 也将在多 端同步上行，通过 AI 功能对 HarmonyOS 的适配，为用户带来原生智能体验。而在出海方面，WPS AI 海外版累 计使用人数过亿级，受到了用户的广泛好评。其中，WPS 通过和亚马逊云科技的合作，实现了 WPS AI 海外版 上线效率整体提高 30%，双方将持续探索更多 AI 功能，为海外用户带来更便捷的办公体验。

我们认为，金山办公作为国内办公软件领军企业优势显著，同时公司全面拥抱 AI变革，C 端已明确定价； B 端发布全新 WPS 365，持续突破重点客户；G端则推出内置自研政务办公模型的定制化产品，预计将带来用 户数和客单价同步提升。此外，随着政策导向下党政及行业信创回暖，以及公司出海路径稳步前行，公司业务 有望重回高速增长区间。

4.2.5 云天励飞：边缘 AI 领军企业，赋能 AI 全产业链

边缘 AI领军企业，算法+芯片两翼布局。云天励飞拥有算法和芯片两大核心技术平台，凭借“算法芯片化” 的核心能力和“端云协同”的技术路线，不断推进边缘 AI 在智能硬件、智算服务、智慧行业三大领域的应用， 为各行业带来安全、智慧、便捷的 AI 体验。在算法层面，经过多年的技术研发与积累，构建了人工智能算法平 台，拥有大模型研发能力，并推出了“云天天书”大模型。在芯片层面，公司基于对人工智能算法技术特点及 行业场景计算需求的深刻理解，通过自定义指令集、处理器架构及工具链的协同设计，实现算法技术芯片化， 构建了神经网络处理器平台。

从算力-应用-终端，云天励飞赋能 AI 全产业链。云天励飞产品覆盖基础算力、行业应用及智能终端 AI 全 产业链，全面受益于智能化浪潮。其中在算力侧，公司提供多款算力芯片、推理卡、一体机及服务器，以 24 年 7 月推出的 IPU-X6000 加速卡为例，该产品具备 256T 算力、128GB 显存容量、486GB/S 显存带宽，可应用于语 言、视觉、多模态等各类大模型的推理加速；而在行业应用方面，公司在公安、低空经济、智慧城市等方面持 续落地，例如公司在安防领域推出“深目智能视频巡逻应用”、“电动自行车交通治理解决方案”， 在北京安博 会上分别斩获“标杆案例”和“优秀解决方案”两项大奖。在低空经济领域，公司依托自研多模态大模型和 AI 芯片的能力，打造空地一体化城市巡检平台，能够为公安、应急、城管、水务等提供技术基础；最后在 AI 终端 方面，公司 2024 年 3 月 22 日收购智能穿戴方案设计头部公司岍丞技术，将探索“大模型+智能可穿戴”深度融 合，抢占人工智能大模型时代 C 端交互的重要入口，预计未来三年岍丞技术预计将为云天励飞贡献约十三亿智 能穿戴业务相关的收入。同时，公司 11 月 12 日和闪极科技正式签署战略合作协议，双方将围绕 AI 智能眼镜的 研发和市场推广展开深度合作。

我们认为，云天励飞通过算力-应用-终端的 AI全产业链布局，能够通过“端云协同”技术路线，实现产品 适配，大幅提升 AI 解决方案整体的动态适应能力和灵活处理能力，降低解决方案的落地成本。同时，基于对 各业务场景的深度理解，公司拥有大规模解决方案落地能力，商业化进展有望加速。

编辑：火腿肠