2024年家用电器行业出口专题：新兴市场驱动增长，龙头全球布局领先

一、家电出口：规模稳健增长，区域结构变化中

（一）总量：规模稳健增长，近五年显著跑赢内销

根据海关总署、中国机电商会数据，近15年来，我国家电产品出口规模稳健增长， 从2009年约313.2亿美元增长至2023年888.8亿美元，近五年（2020~2024M10累计） 复合增速约9.3%。过去15年中仅2015、2022年家电出口规模出现下滑，均是全球经 济面临较大下行压力的年份。从国内视角看，近五年家电社零复合增速2.0%，即出 口复合增速快于内销约7.3pct，产业增长主要由出口驱动。

产能视角看，中国在全球家电产业链占据主导地位。根据产业在线的数据，2023年 我国家用空调、冰箱、洗衣机、LCD电视面板产能分别占全球比重81%、57%、50%、 70%。作为全球最大的家电制造基地，中国家电产品实现了从全部进口、自给自足 到出口全球的跃升。我国拥有原材料、零部件、装备、整机等家电生产的完整产业 链，使我国产品具有高性价比与强竞争力。

（二）分品类：白电占比最高，小家电成长性佳

分品类看，白电出口占比最高。根据海关总署数据，2023年白电、黑电、小家电、 厨电出口金额分别为192、137、122、11亿美元（部分品类未披露，实际规模大于 上述数据），规模占比分别为37%、27%、34%、2%。从增长趋势来看，近五年 （2020~2024M10累计）白电、黑电、小家电、厨电出口复合增速分别为1%、5%、 8%、7%，小家电成长性佳、同时受益居家需求催化，复合增速快于其他品类。

出口均价波动下行，主要受成本影响。根据海关总署数据，2023年空调、冰箱、洗 衣机、彩电出口均价分别为155、124、119、139美元。长周期看，各品类均价波动 下行，我们认为一方面家电已是成熟品类，伴随产能提升价格正常下浮；另一方面 当前代工模式占比仍然较高，随着自有品牌占比提升有望实现价格提升。短周期看， 价格受到市场竞争、原材料价格、汇率波动影响，2023年价格下跌主要是内需偏弱， 企业对出口订单竞争加剧，同时原材料价格下跌、汇率贬值给予了降价空间。

（三）分区域：亚欧主导，北美占比萎缩，新兴市场快速提升

从出口区域分布来看，亚欧占主导。根据海关总署数据（12大品类加总计算），2023 年我国家电出口的前三大区域为亚洲、欧洲、北美，出口占比分别为36%、26%、 16%，合计占比79%。结合参考中国机电商会数据，2023年我国家电（不含黑电） 出口至亚洲、欧洲、北美占比分别为37%、26%、21%，合计占比85%，结论接近。

动态来看，我国家电出口北美占比快速下降。美国自2018年实行惩罚性关税，先 后对我国出口商品加征4次关税，导致美国对中国产品平均进口关税从原来的3%提 高到19%，目前以空调、冰箱为代表的大家电品类，加征关税比例为25%。高关税 使得原先对美国的直接出口，改变为由东南亚、墨西哥等地区转口，同时我国家电 企业也积极在新兴市场寻找增量市场。根据海关总署数据，近五年 （2020~2024M10累计）我国家电出口至亚洲、欧洲、拉美、非洲、大洋洲复合增 速分别为8%、13%、19%、6%、11%，出口北美复合增速则为-2%。

分品类来看，空调出口至北美占比已降至7%。根据海关总署数据（人民币金额口径）， 2023年空冰洗彩电出口至北美占比分别为6.6%、14.1%、10.0%、14.4%，占比较 2018年分别-9.5pct、-4.5pct、+2.6pct、-21.9pct，洗衣机占比小幅上升，趋势与其 他品类相反，我们预计可能是洗衣机出口金额规模相对较小、被加征税率7.5%低于 其他白电品类。结合参考产业在线数据（出口量口径），2023年空冰洗出口美国占 比11.0%、18.0%、5.0%，占比较2018年分别-13.0pct、-3.0pct、+2.0pct。

除关税因素影响，新兴市场本土需求也保持快速增长。根据statista数据，2023年全 球家电市场规模为6425亿美元，其中亚洲市场约占53%、欧洲市场约占15%、北美 市场约占13%，非洲市场约占10%，东南亚市场约占8%。2018-2023年全球家电市 场规模复合增速为4.2%，其中非洲、东南亚为7.3%、5.9%。2023-2028年全球市场 预期复合增速4.6%，其中非洲、南美、东南亚为7.5%、5.4%、5.0%。

二、未来展望：再迎关税冲击，龙头全球布局领先

（一）行业层面：或迎新一轮加征关税，首批次针对中墨加

特朗普政府预计对中墨加进口产品加征关税。根据环球时报报道，当地时间11月25 日，美国当选总统特朗普表示，将对墨西哥和加拿大进入美国的所有产品征收25% 关税。此外，特朗普还宣布将对中国商品额外征收10%的关税。考虑2018-2019年期 间美国已对中国出口商品进行4轮加征关税，若该表态最终落地执行，则大部分由中 国出口的家电商品加征税率最高将达到35%（1200亿美元清单加征税率则由7.5%提 升至17.5%），由墨西哥转口美国的商品也将由此前的0%税率提升至25%税率。

历史关税加征期间，美国滚动发布关税排除清单，清单内商品在设定期限内可豁免 加征关税。自加征起共计2200多项商品曾获得加征关税豁免，其中549项商品豁免得 到延期，但大多数豁免已在2020年底到期。2021年10月8日，USTR就是否恢复549 项中国商品的加征关税豁免征询公众意见，最终于2022年3月23日做出豁免决定，即 549项待定商品中的352项重新获得加征关税豁免，其余197项商品暂未恢复。此后， 该352项商品陆续获得3次豁免延期。 当前阶段大部分家电产品豁免已到期，均需加征关税。2024年5月24日，美国贸易 代表办公室（USTR）宣布为即将豁免到期的429项特定产品（包括352项商品和77 项与COVID相关商品）提供14天的过渡期，期限由2024年5月31日延长至2024年6 月14日，其中部分产品豁免期限将进一步延长至2025年5月31日。就家电而言，相 较过去2~3年持续获得加征关税豁免的品类，本次豁免范围剔除了部分零部件、便携暖风机、太阳能热水器、部分型号立式冷柜、部分型号净水器、部分型号电壁炉、扫 地机器人、立式吸尘器、空气炸锅，仅剩部分零部件、特定型号净水器、空气净化 器、特定型号电壁炉和商用立式冷柜获得豁免延期。

美国关税加码，对产能布局墨西哥的公司存在短期影响。根据ITC数据，我们拆分美 国进口家电产品来源的国别分布，空调、冰箱、彩电三大品类来自中国的比例均大 幅下降，分别由2018年占比36%、27%、36%下降至2023年占比20%、18%、10%， 而进口自墨西哥、泰国、越南三国的占比则由2018年45%、48%、63%提升至2023 年占比59%、51%、89%，结构内的此消彼长，我们预计可能是中国企业为规避关 税，将产能转移至墨西哥、东南亚后再转口美国。本次特朗普表态对墨西哥、加拿大 加征关税，对使用上述策略的中国企业可能存在不利影响。具体品类来看，当前美 国进口家电产品中来自墨西哥的空调、冰箱、洗衣机、彩电占比分别为48%、46%、 24%、77%，即约有五成的进口空调冰箱、约两成的进口洗衣机、约八成的进口彩电 需要额外加征25%关税，相较来看对彩电行业影响更大，尤其是在墨西哥地区生产 并出口至美国的企业。

（二）企业层面：龙头全球布局领先，有望削弱关税影响

本轮加征关税受损程度理应小于上一轮。大部分企业在2018-19年之后都已通过海外 布局产能、产品结构调整、与下游客户调价协商等方式最大化降低加征关税影响， 即使未来出台更为严苛的关税政策，企业层面也已经具备更为丰富的经验和策略来 应对，受损程度理应小于上一轮。更长期维度，当前我国家电产业对美出口比重已 逐步降低，相对应的对中东非、拉美、东南亚等新兴市场出口占比不断提升，其有望 支撑外销保持良好增长。 龙头海外布局领先。根据公司财报披露，美的在全球拥有约33个研发中心和40个主 要生产基地，其中在海外设有17个研发中心和21个主要生产基地，遍布十多个国家。 海尔智家则在全球设立122个制造中心、108个营销中心，其中对美销售部分基本实 现本土自产自销。 近年来海外产能建设进一步提速。2019年，奥克斯空调在泰国布局生产基地，规划 产能110万台；2020年，TCL印度尼西亚工厂落成投产；2021年3月，海信空调泰国 首条自有产线首台空调下线；2023年7月，海尔泰国工厂第1000万台空调下线；2022 年11月，美的在泰国春武里府投资逾10亿元人民币建立在海外规模最大的数智化工厂，2023年10月，美的空调泰国工厂第100万套产品下线；2024年，美的、海尔等 龙头加大了对东南亚地区的投资力度，美的在泰国罗勇府动工建设智能制造泰国科 技产业园，此前已在泰国布局了4个海外生产基地。海尔则在泰国春武里奠基新空调 工业园，规划年产能高达600万套，将成为海尔在海外最大的空调生产基地。可以看 出家电企业在海外的产能布局在逐步加码。

编辑：火腿肠