2024年光伏行业2025年度策略报告：平芜尽处是春山，大周期底部确立，供给端改善在即

装机稳定增长，价格筑底完成

光伏新增装机增长，需求持续向好

全球光伏装机量同比上涨，需求持续增长。根据IEA发布的数据，2023年新增装机容量约446GW，新增装机容量同比增长89%。据彭博新能源财经（BNEF）预测，至2024年底，全球光伏新增装机容量将达592GW，同比增长32.7%，新增装机容量需求保持高速增长态势。 国内装机总量持续增长。截至2024年10月，2024年国内新增装机容量约183.62GW，同比增长约49.55%，与2023年全年相比，占2023年全年新增装机容量的93.47%，国内新增装机容量亦呈现增长态势，需求良好。 预计25年国内、全球光伏装机有望保持小幅增长。

光伏各环节价格筑底，国内发电结构中光伏占比持续提升

光伏产业链各环节价格筑底完成，近半年价格在底部小幅波动。 2024年，受产业链供过于求与行业竞争加剧等因素影响，主要光伏环节价格仍在下降，价格筑底。截至2024年11月底，多晶硅、硅片、电池片、组件价格较年初降幅分别达39%、43%、24%、28%。到24年下半年，各环节价格波动很小，在底部区间小幅波动。 从国内发电装机结构上，光伏装机占比持续提升。截至2024年10月，国内存量发电装机中光伏装机占比25%；国内新增发电装机中，光伏占比提升至65%左右，光伏新增装机占比再创新高，未来国内发电装机结构上光伏占比份额有望扩大。

光伏组件出口数量高涨，但金额上表现为“量增价减”

中国光伏组件出口金额同比下降。截至2024年10月，2024年组件出口金额累计约1908.83亿元人民币，同比去年同期的3273.66亿元下降约41.69%。2024年以来，组件单月出口金额同比均下降，2024年10月单月出口金额153.29亿元，同比降幅达20.6%。 中国光伏组件出口数量同比上升。截至2024年10月，2024年组件出口数量累计约62.21亿个，同比去年同期47.28亿个上升近31.58%，出口数量大幅上升。2024年以来，组件单月出口数量同比均在8%以上，2024年10月单月出口数量约7.40亿个，同比上升74%。出口方面总体呈现明显的“量增价减”趋势。

储能市场发展良好，国内新增装机规模增长迅速

中国储能装机规模不断增长，储能市场发展迅速。截至2024年9月，2024年全国已建成投运新型储能58.52GW/128GWh，较2023年底的31.39GW/66.87GWh增长约86%，前三季度实现新增装机规模约为27.13GW/61.13GWh。分季度来看，2024储能新增装机规模增长迅速，2024Q1、Q2、Q3新增储能装机规模分别为3.91GW/10.81GWh、9.14GW/21.38GWh、14.08GW/28.94GWh，新增功率环比增速均超过50%。

逆变器出口整体“量增价减”

中国逆变器出口金额上半年环比增长，下半年有所回落，出口金额同比下滑。截至2024年10月，2024年逆变器出口金额累计约497.01亿元人民币，同比去年同期的614.05亿元下降约19.06%。2024年3-6月，逆变器单月出口金额环比上升，升幅均在10%以上，7-10月出口情况较为波动。2024年10月单月出口金额46.65亿元，同比上升17.02%。 中国逆变器出口数量同比小幅上升。截至2024年10月，2024年逆变器出口数量累计约4443.49万个，同比去年同期4393.19万个小幅上升1.15%。从2024年6月起，逆变器出口数量优于去年同期，同比涨幅均超10%。2024年10月单月出口数量约443.8万个，同比上升42.75%，出口数量涨幅远大于金额涨幅，亦表现出“量增价减”趋势。

供给端亟待改善自律、政策不断加码

硅料：产能持续增长，供给端改善在即

中国硅料产能持续增长，供给改善迫在眉睫。预计到2024年年底，硅料产能将增至369.2万吨，则2019至2024年间中国硅料产能的CAGR达到80.96%，在过去几年间保持较高速度增长。 硅料价格已筑底，相关政策及配额等行业自律措施实施后有望迎来反弹。在《光伏制造行业规范条件（2024年本）》中，政府已经对硅料新增产能做出进一步规范指导，进一步限制新增产能的扩建。而年底召开的光伏行业大会推出一系列自律措施，有望有效控制供给，使价格逐步迎来改善。

硅片：供给端改善后价格有望好转

2024年中国硅片产量保持增长。从2019年到2024年，中国光伏硅片产量显著的增长趋势。2022年，中国硅片产量达到357GW，同增57%；2023年，在此前高增基础上中国硅片产量进一步增长至622GW，预计2024年中国光伏硅片产量将突破700GW，增速显著放缓。 硅片价格波动式下降。从2021年到2024年，M10和G12单晶硅片价格整体呈现下降趋势。2021年，由于下游需求快速扩张，硅料价格大幅上涨，带动硅片价格走高。2022年，价格继续保持相对高位。2023年，随着产能的进一步释放和供需格局的变化，价格开始快速下降。到2024年下半年，随着硅片价格降至企业现金成本之下，继续向下空间很小，目前价格已趋于稳定，待供给改善后有望回升。

电池：产量逐年增长，集中度提升，新技术发展迅速

电池产量增长迅速。中国电池片产量从2019年的110.3GW提升至2023年的591GW，年均增速显著。大量企业进入电池片环节，带来电池片供给过剩明显，不少相对落后产能有待出清。 电池片价格底部确立。2022年初至今，由于供给过剩，电池价格总体呈现下降趋势。到2024年H2，价格降至龙头企业也出现大面积亏损，因此电池片价格继续向下空间很小，进而使得电池片市场价格底部确立明显，待落后产能出清后，价格有望回升。

组件：行业集中度有所提升，竞争格局优化

头部厂商占比持续提升。今年上半年 Top 10 组件出货量约 226 GW，对比去年同期增长 40%，年增率开始收窄，2023 上半年高速增长的情势已不复存在。 组件价格暂持稳态。2023年，组件的价格呈明显下降趋势，到年底价格较最高点相比降幅过半。2024全年间组件价格呈现小幅下滑状态，十月后均价基本来到最底部，价格继续下滑空间非常小，待后续供给端有所改善后，组件价格有望迎来反弹。

新技术持续进步

HJT：技术突破性强，提效降本路径清晰,良率和薄片化属性成为核心优势

HJT具有工艺流程短、转换效率高、低衰减、温度系数低、双面率高等优势，逐渐成为未来高效电池技术的核心方向。当前，HJT主要受制于高成本，尤其是设备兼容性问题（如PECVD设备引入）和低温银浆的较高价格，但通过技术进步（如改良工艺管控提升效率、优化钝化接触层）及降本路径（如OBB配合银包铜浆料降本、铜浆替代银浆），后续成本有望进一步下降至合理区间。同时，隆基绿能实现26.81%的HJT电池转换效率世界纪录，验证了其在降低成本、提升产业化可行性方面的潜力。 银耗成本仍有下降空间，靶材、设备折旧等成本也有望进一步降低。在银包铜浆料叠加0BB技术降低银耗的基础上，东方日升宣布在实验室成功通过使用铜粉浆料进一步将银耗降低至0.5mg/w，打开后续降本空间。而靶材、设备折旧等成本项也有望与25年取得进一步突破。

BC：潜力较大，龙头启动布局拓宽下游应用场景

正面无主栅结构，适用于分布式场景。BC电池正面无栅线遮挡，可消除金属电极的遮光电流损失，实现入射光子的最大利用化，整体转换效率比常规电池更高。目前隆基成功推出HPBC 2.0版本，大产能将于2025年落地；爱旭出货量也有明显增长，明年或有较大增量。此外，晶科、钧达、仕净等企业均表示在BC电池方面已有所布局。

钙钛矿：叠层电池效率不断突破，商业化进展提速

钙钛矿叠层电池在2023年开始崭露头角，理论效率极限远高于单结晶硅电池。普通单晶硅电池/晶体硅太阳能电池极限转换效率分别为24.5%/29.4%。据晶科能源和通威股份数据显示，目前量产的TOPCon和HJT电池效率可分别达到25.6%以上和26.49%，接近TOPCon电池和HJT电池的理论效率极限（分别为28.7%和27.5%）。而钙钛矿单层电池极限转换效率可达33%，同时，钙钛矿可以与其他光伏技术结合合成得到极限转换效率更高的叠层电池，比如晶硅/钙钛矿叠层电池和钙钛矿/钙钛矿叠层电池极限分别可达43%和45%。

目前，隆基绿能的商业化M6尺寸晶硅/钙钛矿叠层电池实现30.1%的光电转换效率，较该技术路线此前世界纪录提升1.5个百分点。叠层电池技术不断发展，随着效率地持续提升，钙钛矿叠层电池商业化进展有望进一步提速。25年多条百MW级产线有望落地。

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编辑：火腿肠