2024Q3通信行业板块基金持仓分析：重仓占比有所下滑，持续关注算力相关板块

1.通信行业重仓市值占比有所下滑

通信重仓市值比有所下滑

债券市值占比下滑，现金及股票占比有所上 升。2024Q3末基金资产配置中，债券市值占 比最高，为48.65%，环比-5.00pct；股票占 比20.38%，环比+3.25pct；现金占比 19.47%，环比+1.30pct。 通信行业基金重仓市值占比有所下滑。 2024Q3末申万一级行业中，通信行业重仓市 值占比有所下滑，计算机、传媒、通信、电 子，占比分别2.37%/2.89%/4.14%/13.01%， 环比分别-0.12pct/+0.12pct/-0.28pct/- 0.61pct。

通信板块基金重仓市值环比下滑

2024Q3末基金重仓股票总市值达3.16万亿元，环比提升19.37%，其中，SW通信行业重仓市值为 1307.02亿元，环比+12.92%，占基金重仓总市值比为4.14%，环比-0.28pct。

通信行业前十大重仓股

2024Q3末通信行业前十大重仓股中，中际旭创、新易盛分别位列前两名，持股总市值分别为 409.60亿元和309.54亿元。 从子行业来看，主要为设备商（中兴通讯/亿联网络）、运营商（中国移动/中国电信/中国联通）、 光模块（中际旭创/天孚通信/新易盛）、光纤光缆（中天科技）。

运营商、设备商、光模块等细分板块市值占比有所回落

根据数字经济产业链上下游，我们将通信行业进一步进行板块细分，从上游来看，通信基础设施包含 运营商、设备商，此外，上游通信设备包含服务器以及组件光模块，基础设备组件包含芯片以及PCB； 从中游来看，包含工业互联网、IDC等数字产业化板块；从下游来看，主要是AI等具体落地应用包含物 联网、车联网等板块。

从细分板块来看，2024Q3末，运营商板块重仓市值占比为0.42%，环比-0.16pct；设备商板块重仓市 值占比为0.16%，环比-0.03pct；光模块板块重仓市值占比为1.13%，环比持平；IDC板块重仓市值占 比为0.02%，环比+0.01pct；物联网及模组板块重仓市值占比为0.00%，环比-0.01pct；控制器板块重 仓市值占比为0.10%，环比+0.01pct；PCB板块重仓市值占比为0.46%，环比-0.15pct；工业互联网板 块重仓市值占比为0.13%，环比-0.17pct；卫星互联网板块重仓市值占比为0.03%，环比-0.02pct；铜 连接板块重仓市值占比为0.63%，环比-0.07pct。

2.AI浪潮持续演进，带动通信行业景气上行， IDC、控制器重仓市值提升明显

运营商、设备商

2024Q3末，运营商板块的基金持仓总市值为292.46亿元，环比-15.17%。其中，中国移动 （0941.HK）持股总市值最高，为134.41亿元，持股总量达到为20292.94万股。 2024Q3末，设备商板块的基金重仓总市值为112.35亿元，环比+4.17%。其中，中兴通讯持股 总市值最高，为45.40亿元，持股总量为14574.30万股。

光模块

2024Q3末，光模块板块的基金持仓总市值约为795.61亿元，环比+23.46%。 其中，中际旭创持股总市值最高，为409.60亿元，持股总量达2.64亿股； 新易盛排名第二，持股总市值为309.54亿元，持股总量达2.38亿股。

光模块：市场空间广阔，数通市场成为核心驱动力

光模块市场总体市场空间广阔，未来数通市场光模块占主导。根据Lightcounting预测，全球光模块市 场规模将在2026年达到176亿美元，2021年至2026年CAGR=13.85%。数通市场将占光模块市场规模 的主导地位，从2020年的55%提升至2026年的77%。主要原因是数据流量的爆发所带来的光模块需 求持续提升，同时电信市场5G建设趋于稳定。我们认为，数据中心因为流量爆发带来的光模块需求仍 是目前光模块发展核心驱动力。随着AIGC的发展，国内外大模型推理侧数据量的快速上升，将进一步 催化光模块算力需求的大幅提升。

IDC

2024Q3末，IDC板块的基金持仓总市值约为16.33亿元，环比+152.15%。其中，英维克持股 总市值最高，为7.94亿元，持股总量达3053.40万股。

物/车联网及模组

2024Q3末，物/车联网及模组板块的基金持仓总市值约1.51亿元，环比-67.70%。 其中，移远通信持股总市值最高，为1.48亿元，持股总量达306.62万股； 其次，高新兴排名第二位，持股总市值为174.31万元，持股总量达34.38万股。

控制器

2024Q3末，控制器板块的基金持仓总市值约为69.47亿元，环比+39.53%。其中，德赛西威持 股总市值最高，为39.89亿元，持股总量3329.95万股。

电动化智能化持续演进带动域控制器行业不断拓展

智能化接力电动化，驱动汽车行业下半场 变革。根据IHSMarkit，2023年中国市场搭 载车联网功能的新车渗透率将达到66%左 右，预计到2025年将达到75%以上。

电子电气架构由分布式向集中式演变，域控制器应运而 生：根据研精毕智，2022年我国智能座舱市场规模为 740亿元，预计在2025年我国智能座舱市场规模将突破 1000亿元。根据头豹研究院测算，2022年，我国自动驾 驶域控制器为351.9亿元，2026年有望达到846亿元。

PCB

2024Q3末，PCB板块的基金持仓总市值约为321.72亿元，环比-7.32%。其中，沪电股份持股 总市值最高，为165.88亿元，持股总量4.13亿股。

卫星互联网

2024Q3末，卫星互联网板块的基金持仓总市值约为23.65亿元，环比-17.22%。其中，华测导 航持股总市值最高，为10.71亿元，持股总量达3019.26万股。

铜连接

2024Q3末，铜连接板块的基金持仓总市值约为442.60亿元，环比+11.51%。其中，立讯精密 持股总市值最高，为437.40亿元，持股总量达10.06亿股。

报告节选：

编辑：火腿肠