2025年汽车行业年度策略报告：自主品牌加速崛起，智能驾驶开启新篇章

2024年:中端市场国产替代，出口销量继续高增

2024年乘用车零售销量延续稳步增长，呈现前低后高趋势。2024年1-11月乘用车零售销量2025万辆，同比增长5%，预计2024年全年零售销量增速超过5%。1-8月乘用车零售市场整体平稳，随着以旧换新政策效果显现，9月以来乘用车零售销量呈现加速增长趋势。

2024年两新申请超过500万份，贡献明显增量。截至2024年12月9日，全国汽车以旧换新补贴申请量合计突破500万份，其中，报废更新超244万份，置换更新超259万份。

乘用车出口月度出口维持40万辆以上，短期受海外贸易政策影响增速承压。据中汽协数据，2024年1-11月,中国乘用车出口452万辆，同比增长21.5%;受欧盟加征反补贴税、俄罗斯提高进口报废税等贸易政策变动影响 ，2024年11月，中国乘用车出口41.9万辆，环比下降9.9%，同比增长3.2%。

出口市场中独联体保持最大份额，出口西欧份额下滑。2024年独联体汽车市场复苏，占中国乘用车出口份额由25%提升至26%;出口西欧受反补贴税的影响，占出口份额由19%下滑至16%。主要自主品牌车企整车出口量均显著增长。据中汽协数据，奇瑞集团、长安集团、吉利汽车、长城汽车、比亚迪等车企2024年1-11月整车出口量均已超越2023年全年，上汽集团受欧盟反补贴税影响，预计全年出口量下滑。

新能源车销量继续高增长，7月以来零售渗透率维持在50%以上。2024年1-11月新能源车批发销量1064万辆，同比增长37%,渗透率44%;2024年1-11月新能源车零售销量960万辆，同比增长41%，渗透率47%。7月以来新能源车零售渗透率维持在50%以上，保持相对稳定。7月新能源车零售渗透率突破50%，近几个月渗透率保持相对稳正。

插电混和增程销量占比持续提升，纯电占比不断下降。2024年1-11月，零售口径插电混销量占比31%，增程11%，较2023年明显提升;纯电销量占比58%，2021年以来持续下降。纯电销量增速放缓，插电混加速增长持续替代燃油车。2024年1-11月，零售口径纯电销量557万辆，同比+22%;插电混销量298万辆，同比+77%;增程销量106万辆，同比+91%

2024重卡市场整体承压，受以旧换新政策影响环比有所修复。据中汽协数据，1-11月重卡市场累计销量81.78万辆，累计同比下降4.8%。受以旧换新政策影响，11月重卡销售6.85万辆，环比增长3.18%，同比下隆3.7%，隆幅较上月有所缓和。新能源重卡渗透率不断提升。受整车成本下降及以旧换新补贴政策影响，新能源重卡渗透率不断提升。根据第一商用车网，2024年11月份，国内新能源重卡共计销售1.01万辆，环比10月份增长22%，同比增长117%。

2024重卡出口略有增长，主要受出口亚非拉驱动。据海关总署数据，2024年1-10月重卡出口量达25.9万辆，同比+12%。分地区来看，2024年1-10月重卡出口俄罗斯同比下滑16%，主要受俄罗斯货车市场萎缩、俄罗斯提升进口报废税政策影响。重卡对亚非拉出口有较大增长，2024年1-10月出口非洲同比增长37%、出口东南亚同比增长37%、出口中东同比增长60%。

2024中大客车市场增长，主要受旅游市场、出口市场、以旧换新补贴影响。据中国客车统计信息网，2024年11月，行业共销售6米以上客车11453辆，同比增长29.82%，环比增长5.22%。2024年1-11月，行业共销售6米以上客车102237辆，同比增长26.38%

2024客车出口高增长。据中国客车统计信息网，2024年11月份，中国客车(3.5米以上)出口总量为5736辆，同比增长25.21%,2024年1-11月份，中国客车(3.5米以上)出口总量为54506辆，同比增长38.70%。

大排量摩托车(250cc以上)行业销量持续增长，2024年行业景气底部回升，表现亮眼。根据摩托车协会数据，2023Q4开始大排量摩托车250cc以上)行业销量同比转正，2024年1-10月250cc以上摩托车累计销量63.4万辆，同比增长41%，内外共振下，行业景气度超预期表现。

出口市场高景气，是摩托车销量的重要增长动力。2023年以来，自主中大排摩托车出口加速，每月出口销量不断创新高，是行业增长的最重要动力，2024年1-10月累计出口282万辆，同增75%。随着摩托车自主品牌的崛起，我国摩托车有望从制造出海向品牌出海转型，全球摩托车市场广阔，我国自主品牌份额较日系有较大提升空间，2025年摩托车出口有望延续高景气。国内需求逐步回归正常，期待2025年内需消费提振。2024年随着行业出清，终端观望缓解，国内需求逐步回归正常。在宏观政策调节下，国内消费市场提振，有望推动国内中大排摩托车玩乐需求的进一步释放。

2025年:中高端市场加速国产替代，国企掀起改革潮

2024年两新申请超过500万份，预计对2025年Q1销量有一定透支压力。预计两新政策仍然延续，在稳经济背景下，预计乘用车国内零售销量保持稳定。汽车在GDP中的占比超过房地产，在稳经济背景下，两新政策有望延续，预计2025年乘用车零售销量将保持稳定。

海外市场从直接出口向海外建厂阶段过渡。当前，海外市场贸易政策波动较大，对中国汽车出口加征关税事件频发，直接出口达到一定规模，预计逐步向海外建厂阶段过渡。参照日系汽车出海经验，在70-80年代整车出口量达到600万辆的顶峰后受到贸易摩擦抑制，80年代起日系车企大量布局海外工厂，2000年以来海外工厂的产量逐渐成为海外销量的主要来源。

10-15万价格带新能源车渗透率仍有提升空间。截至2024年11月，10-15万价格带新能源车渗透率不足30%，预计自主品牌将通过智能化配置以及更具性价比的混动车型加速对燃油车进行替代。15-25万价格带中大型SUV供给不断丰富，有望加速对燃油车suv带来冲击。2025年，预计更多增程+混动的中大型sUV上市，对燃油中型sUV降维打击、加速替代。

以中大型SUV为代表的中高端乘用车市场有望持续扩容:中国的家庭结构、一二线城市的车位&车牌紧张问题叠加智驾带来的更好的驾驶体验，会带动中大型SUV市场的持续扩容。2024年以来，BBA价格和销量面临较大压力，预计会在中高端市场让出更多市场分额给到自主品牌:2024年以来BBA折扣明显加大，H2以来销量下滑明显，随着盈利端面临的不断增大的压力，预计BBA将逐步采取控量保价策略。以小米、华为直选合作品牌为代表的中高端品牌车型矩阵不断丰富，预计2025年相关品牌将在中高端市场持续高增长。

日系+德系品牌仍有接近25%市场份额，中低端市场国产替代仍有空间。2024年日系+德系品牌市场份额持续下滑，仍有接近25%市场份额，其中日系品牌下滑趋势明显，新能源车车型供给乏力下预计2025年日系品牌市场份额仍将继续下滑，为自主品牌提供替代空间。

随着自主品牌混动车型的不断丰富，预计自主品牌在中低端市场的内部竞争也逐步开始加剧。

头部车系优势强化，智能驾驶加速渗透，开启机器人产业链延伸

华为智选合作车企相继量产，问界M7/M9等车型月销稳定在1万以上。华为与赛力斯、奇瑞、北汽合作的智选车型相继量产其中M7/M9月销稳定在1万以上，M9在45万+的豪华市场实现明显突破，R7量产后订单不断增长，有望成为下一款月销1万以上的智选车型。

华为与江淮合作的智选车型定位豪华市场，预计将在2025年上市，带领智选车型向100万+市场发起冲击。华为与江淮合作的智选品牌尊界，首款轿车定位100万+豪华轿车市场，将于2025年上市，拉开自主品牌向豪华市场进攻的序幕。

长安和华为合作以HI模式为主，合作品牌阿维塔销量稳步提升。阿维塔品牌为长安、华为以及宁德的合资品牌，合作模式主要是采购华为智能化零部件的HI模式，2024年以来阿维塔销量在快速增长，智能驾驶水平获得市场认可。更多车企尤其是国企开启变革，加入到跟华为的合作。2024年11月广汽集团与华为签署智能汽车战略合作，拉开新一轮华为车企合作序幕，华为将凭借自身在智能驾驶赛道上的优势赋能传统车企，预计还会有更多品牌加入到跟华为的合作。

首款纯电轿车SU7月度销量不断增长，在纯电市场做出爆款单品。SU7上市后订单持续高增长，随着产能的不断爬坡交付量持续提升，在2024年10月交付量突破2万辆。轿车市场相对成熟、竞争更为激烈，在轿车市场的成功证明了公司的产品力。纯电suv将于2025年上市，产品系列不断完善，中期空间正在逐步打开。小米第二款纯电SUV车型U7预计将于2025年6-7月上市，延续原有设计风格有潜力在SUV市场继续突破，小米汽车中期的销量空间正在打开。

特斯拉业绩拐点明确，马斯克预计25年特斯拉汽车产销规模增长20-30%，带动供应链业绩稳步增长。FSD继续不断迭代，有望在中国加速落地。FSD 13开始推送，继续优化体验。Robotaxi方面，预计明年将在德克萨斯州和加利福尼亚州推出无人驾驶打车服务。特斯拉预计2025年第一季度在中国和欧洲推出全自动驾驶(FSD)系统，但仍有待监管批准。特朗普再次当选，特斯拉在政策上或有红利值得期待。马斯克在此轮美国总统竞选中是特朗普坚定支持者，随着特朗普再次当选，我们认为特斯拉有望在政策上获得支持，预计可能的领域在特斯拉无人驾驶在北美的资质审批、试点推进，特斯拉墨西哥工厂及供应链的产能建设等。

以特斯拉为例，人形机器人的软硬件与汽车有共通性。根据特斯拉2022年AIDAY上的介绍，特斯拉Optimus有望共用汽车FSD 自动驾驶系统及Autopilot神经网络技术，硬件方面，传感、融合、充电管理等也借鉴了汽车行业的设计经验。汽车零部件企业有望向机器人领域延伸，打开成长新空间。人形机器人涉及的减速器、轴承、丝杠、电机、轻量化等核心部件与汽车零部件供应商的原有业务有协同性，汽车供应商有望向机器人行业延伸，打造全新增长曲线。

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编辑：火腿肠