2025年精智达研究报告：半导体测试设备技术和订单双重落地，助力公司长期稳健发展

1 精智达技术的基本情况

1.1 发展历史沿革-新型显示器件检测为基础向半导体领域拓展

公司十数载风雨兼程，历经三个发展阶段，实现以面板检测作为基本盘，向半导体检测不断拓展的发展历程。第一个阶段:从2011-2013年，公司于2011年5月成立，同时公司首台触摸屏多功能测试设备研发成功交付并获得国家高新技术企业认证。

第二阶段:从 2014-2019年，公司正式进入显示屏检测领域，布局研发OLED测试技术,获取国内 OLED 显示屏制造厂商检测设备订单,在 2018-2019年间 OLED屏体老化设备及模组全自动光学检查设备研发成功交付，并且实现年度订单首次突破亿元,正式奠定 OLED 行业检测设备国内领军企业地位。基于面板检测的基本盘,公司着手布局半导体行业存储产品的测试设备研发。

第三个阶段:从2020年至今，在OLED领域，OLED屏自动光学检测技术及设备研发获深圳市技术攻关重点项目，获得国内各大 OLED 面板厂累计超过 160 台inline 检测设备订单。在面板检测(新型显示领域)产品方面，2021年公司大尺寸面板 LCD Mura 修复技术研发成功，2022 年开始公司着手 Micro-LED、ARNVR 等新型显示领域进行研发布局。

在半导体领域，公司同韩国 UniTest 公司签订合资协议，与合肥市经开区政府签订战略合作协议，并且和合肥长鑫存储技术有限公司建立战略合作伙伴关系。在半导体产品方面，2020年公司通过首次半导体 MEMS 探针卡产品量产验证，并成功出货:2021年公司正式开展晶圆测试装备、MEMS 探针卡与高速封装测试装备等产品的本地研发与生产:2022 年公司与韩国 UniTest 公司签订 DRAM 测试及老化系统本地化生产与研发协议，同年合肥 DRAM MEMS 针卡本地量产线投资建设完。

1.2 新型显示和半导体存储器件检测双轮驱动

公司是检测设备与系统解决方案提供商，主要从事新型显示器件检测设备的研发、生产和销售业务，产品广泛应用于以 AMOLED 为代表的新型显示器件制造中光学特性、显示缺陷、电学特性等功能检测及校准修复。

公司自成立以来，持续深耕于新型显示器件检测设备领域。设立初期，公司主要进行新型显示器件触控检测设备的研发、生产与销售，主要产品应用于显示器件触控模组的 Sensor 检测与线性检测:2015年以来，公司紧随新型显示器件行业的发展方向，将业务逐渐扩展到新型显示器件的光学检测及校正修复、老化、信号发生等领域，形成了新型显示器件的 Cel 制程与 Module 制程的光学检测及校正修复系统、老化系统、触控检测系统、信号发生器及检测系统配件等拥有自主知识产权的丰富产品线，为新型显示器件行业客户提供检测整体解决方案，与下游主要厂商建立了稳定的合作关系，积累了丰富的量产经验，实现了Cell 光学检测设备、Cel老化设备等多种关键检测设备的国产化替代。凭借优秀的研发能力和可靠的产品品质，公司产品成功实现了科技成果与新型显示器件产业的深度融合。

公司在不断做大做强新型显示器件检测设备业务的同时，将检测设备的应用领域向半导体行业进行延伸。2020年以来，公司设立精智达集成电路培养半导体测试设备研发及生产团队，与韩国半导体存储器件测试设备企业 UniTest成立合资公司精智达半导体，并参股投资冠中集创等，为半导体存储器件行业客户提供测试设备及解决方案。公司半导体存储器件测试设备业务目前尚处于起步阶段，具体业务式主要包括:(1)根据下游客户需求主导方案定型与机型选择，在向 UniTest 或其他供应商采购相关产品的基础上,向下游客户提供设备组装及安装调试、测试治具配套、测试程式开发、产品测试验证等技术支持及售后服务，交付本地化测试系统解决方案;(2)与 UniTest 合作开展 DRAM 晶國老化测试设备产品的研发及 DRAM 老化修复设备产品的本地化生产;(3)独立开展探针卡、DRAM FT 测试机等产品的研发。

1.2.1 公司持续积累关键技术，客户覆盖头部面板厂和半导体Fabless/封测/DM 厂商

公司主要产品涉及新型显示器件检测设备和半导体存储器检测设备，主要面向下游新型显示器件和半导体存储器件制造厂商销售检测设备、配件和服务。在新型显示领域，凭借多年的研发创新和生产、应用技术积累，公司深刻把握行业客户对于良率与效率提升的核心需求，与维信诺股份、TCL科技、京东方、广州国显、合肥维信诺、深天马等客户建立了稳定的合作关系。产品成功应用于主要客户的多条量产产线中，助力客户提升生产工艺水平，提高产品良率和生产效率，有效降低国内新型显示器件厂商设备采购成本，有力推进检测设备的自主可控和国产化替代。

在半导体领域，公司在半导体存储器件测试领域已开发客户主要包括长鑫科技兆易创新、沛顿科技、晋华集成、通富微电、太极实业等。公司将积极推进国内半导体测试设备的自主可控和国产化替代，进一步提升公司核心竞争力。

公司技术实力与日俱增。公司自成立以来始终深耕检测设备领域的光学检测及校正修复、电学信号检测、精密机械自动化及控制、软件算法等技术，具备丰富的技术积累和量产经验。

1.2.2 公司新型显示领域产品矩阵丰富，正向半导体领域持续拓展，在研项目持续投入

公司重点领域核心产品持续投入研发，公司的新型显示器件检测设备主要用于AMOLED、TFT-LCD 等新型显示器件的 Cel 与 Module 制程的光学特性、显示缺陷、电学特性等各种功能检测及校准修复，用于产品缺陷检测、产品等级判定与分类，对部分产品缺陷进行校准、修复及复判，从而提升产品良率、降低生产损耗，并为相关工序的工艺提升提供数据支撑。

公司的半导体存储器件测试设备主要用于在 DRAM 等半导体存储器件的晶圆制造环节对晶圆裸片进行电参数性能和功能测试，或在封装测试环节对芯片颗粒进行电参数性能和功能测试，以保证出厂的芯片性能和功能指标达到设计规范要求。

1.3 核心技术团队具备丰富的半导体行业从业经验，股东阵容强大

公司核心技术团队具备丰富的半导体行业从业经验,同时组织研发了多项主力产品，拥有数十项发明专利。公司创始人张滨拥有20年以上的行业经验，全面负责公司运营，并主持了公司首台 AMOLED Cel 自动光学检测设备等核心设备的研发;公司董事，副总经理徐大鹏先生，曾荣获国家科技进步奖三等奖、广东省科技进步二等奖。主要负责公司半导体存储测试器件测试领域的研发工作，主持“移动终端电容式触摸屏通用技术规范”等项目;公司董事，副总经理曹保桂先生，拥有15年以上行业经验，主要负责公司新型显示器件检测领域的研发工作，分管公司机械自动化、软件算法研发及生产，组织研发了 Cel 光学检测设备、Module 光学检测设备等多个大型主力产品，并攻克相关生产组装调试技术，实现批量交付;公司研发部门总监王轩，拥有 15年以上行业经验，组织了公司 Mura 补偿设备和自动 Cell 老化设备机台的研发和技术指导工作。

公司股东背景实力雄厚,在公司发展过程中得到财务和产业投资人的持续支持公司股东中拥有多位知名产业投资机构和明星一级投资机构，包括深圳市外滩科技开发有限公司(兆易创新)，深圳国中创业投资(深创投)，广东红土创业投资(深创投)，深圳南山架桥卓越智能装备(深圳引导基金(深圳市财政局)，中金启元国家新兴产业创业投资引导基金(财政部，建信投资基金，全国社保基金等))。而其中石溪清流投资相关的石溪清流私募基金管理有限公司旗下的石溪产恒集成电路与合肥产投合作投资国产 DRAM 厂商长鑫存储的母公司(赛力集成)，推动长鑫存储项目(中国最大的 DRAM 存储器产业自主化项目)落地。

2精智达未来成长和竞争能力分析

2.1 新型显示产能向大陆转移趋势明显，自主可控的生产检测设备国产化需求逐步凸显

在国内政府的一系列政策支持和产业追赶下，国内新型显示器件行业在全球产能占比迅速提升，改变了全球显示器件产业的格局。根据中国电子信息产业发展研究院的数据显示，2017 年中国大陆新型显示器件产能 TFT-LCD 产能为 6800 万平方米,AMOLED 产能为 70 万平方米:而到 2022 年中国大陆新型显示器件产能 TFTLCD 产能为 2.34 亿平方米，AMOLED 产能为 1700 万平方米。中国大陆新型显示器件产业营收从 2012 年度的 740亿元持续增长至2021年度的5.868亿元，年复合增长率达到25.8%，产业规模位居全球第一。

中国大陆地区业已成为 TFT-LCD 最主要的产地。AMOLED 产能也正在快速向国内转移。根据 CINNO Research 报告，全球 AMOLED 产能预计将从 2020 年的2,980 万平方米增长至2025年的11,710万平方米,年平均复合增长率达31.5%,2021 年韩国厂商仍然占据全球 AMOLED 面板一半以上的产能，随着国内厂商的AMOLED 产能不断扩张,2025年中国大陆AMOLED产能占比预计将会达到56.2%。

新型显示器件产线的投资中，通常表现出“产能扩产、设备先行”的特征，对设备的投资占产线总投资的 60%-80%。新型显示器件制造设备主要包括显影设备、蒸镀设备、激光设备、组装设备、检测设备等。新型显示器件制造设备行业发展受下游产业的新增产线投资及因新技术、新产品不断出现所产生的产线升级投资所驱动，与显示产业的发展具有极高的联动性。

随着新型显示器件产能向大陆快速转移的同时，检测设备技术面向自动化、集成化发展同时检测设备市场正在进行高速的国产化替代。新型显示器件产能从境外转到境内的过程为国内检测设备的研发、生产创造了重大崛起机会。以精智达技术等为代表的国内检测设备厂商，在技术领域持续投入，已经基本实现对国外厂商技术层面的追赶，并在部分领域实现弯道超车。在相同技术情况下，国内厂商设备较国外产品更具价格优势。当前国际贸易保护主义抬头的大环境下，国内显示器件厂商大力导入国产设备，自主可控的生产检测设备和本土化的产业链进一步夯实了我国在新型显示器件生产领域的竞争优势。技术储备与主要客户在AMOLED、MicroLED 及大尺寸超高分辨率 TFT-LCD的技术路线和行业发展趋势具有匹配性，未来在客户进行扩产时有望获得更多订单。

2.2 公司目前在新型显示领域检测设备行业地位

新型显示器件 Array 制程的检测系统市场仍然由韩国 HB Technology、韩国 YangElectronic、韩国 DIT、以色列 Orbotech、日本VTechnology 等境外供应商占据主要份额。在 Cel 制程和 Module 制程，韩国 YWDSP、韩国 ANI 等境外企业曾是新型显示器件厂商主要设备供应商，近年来以公司、精测电子、华兴源创、凌云光等为代表的中国大陆新型显示器件检测系统生产企业凭借技术自主可控取得快速发展，下游行业的认可度逐渐提升，市场影响力不断增强，在国内市场逐步取得优势地位。

精智达致力于新型显示器件检测设备领域的国产化替代，核心产品已在包括维信诺股份、TCL 科技、京东方、深天马等主流新型显示器件厂商制造产线批量应用。根据中国国际招标网的统计，2020-2022 年公告中标结果的 AMOLED 检测设备项目，精智达于 2020-2022 年中标国内 AMOLED 新型显示器件检测设备项目 45 项，名列第二，仅次于中标 73 项的精测电子。

根据 CINNO Research 报告，自动光学检测及校正修复设备是 Cel/Module 制程检测设备的主要构成，投资金额占比 60%以上。随着本土设备商不断加大研发投资，相关检测设备性能日趋稳定，国产化率持续提升，境内企业2017年在中国大陆 AMOLEDCell/Module 制程自动光学检测及校正修复设备市场累计销量约为 13%，到 2021 年已超过 67%，其中精智达产品的保有量份额从2017年的 3%提升至2021年的15%，位居业内第二。

2.3 新型显示和半导体领域技术共通

精智达以新型显示检测设备为基本产品业务起家，向半导体领域延伸拓展，半导体领域存储器件测试设备与新型显示器件检测设备具备共通性。在技术内容层面新型显示器件检测设备和半导体存储器件测试设备共通性在于电学特性的检测和校准修复方面具有基本相同的流程和策略，都需要信号激励、信号检测、缺陷判断、修复指令生成与执行、修复后的检测确认等环节;在技术水平层面，新型显示器件检测设备和半导体存储器件测试设备共通性在于检测难度都体现在高精度的信号生成及检测，噪声和干扰的抑制处理，缺陷判断算法等方面:在技术特点方面，新型显示器件检测设备和半导体存储器件测试设备共通性在于功能模块需求方面，都以处理器单元为核心，配合激励信号生成单元、输出信号驱动单元、信号检测单元、被测对象可编程供电单元等，实现相关的检测功能;并行测试数量和测试速度方面随着并行单元数量的提升，设备的可靠性设计要求提高;软件开发平台方面，软件结构基本一致，对上位机高级语言软件开发人员的技能要求也基本一致;嵌入式系统的软件设计要求也基本一致:数据分析发展趋势都倾向于大数据分析和人工智能。

2.4 公司半导体领域重点布局 DRAM 测试机和探针卡

精智达半导体设备中的重点产品 DRAM 测试机和探针卡以及 DRAM 晶圆老化测试设备正处于测试和验证阶段。基于自主可控的需求，公司在在研项目中持续投入。通过募资，公司将资金投向新一代半导体存储器件测试设备研发项目，持续投入“动态存储技术测试系统研发”和“MEMS 探针卡研发试制“，在提升公司技术竞争力的同时满足行业客户对关键测试设备和耗材的需求，建立在半导体测试设备领域的优势地位。

精智达在综合研判国内半导体产业发展态势和半导体存储器件产业链特征后，将半导体测试设备业务开拓重点放在种类多、价值高、市场空间广、技术攻关潜力大的DRAM 等半导体存储器件测试设备上，公司致力于打造国内具备自主可控技术的测试设备产品，形成关键设备供货能力。根据ICInsights 统计，DRAM和NAND Flash一直占据半导体存储器件市场的主导地位，2021年占比分别超过56%和 41%。市场广阔需求有利于半导体测试设备企业的发展壮大。存储测试机是测试机中技术难度较高，切价值量最大的测试机种，单价高达100-300万美金。

编辑：火腿肠