2025年数据中心行业专题报告：AI变革推动AIDC服务商快速发展

第一章 AIGC变革拉动全球AIDC景气度提升

AIDC（智算中心）提供算力基础设施服务

AIDC（智算中心）是基于人工智能计算 架构，提供人工智能应用所需算力服务、 数据服务和算法服务的算力基础设施， 融合高性能计算设备、高速网络以及先 进的软件系统，为人工智能训练和推理 提供高效、稳定的计算环境。智算中心 的主要功能包括： 1）提供强大的计算能力：智算中心采 用专门的AI算力硬件，如GPU、NPU、 TPU等，以支持高效的AI计算任务。 2）高效的数据处理：智算中心融合了 高性能计算设备和高速网络，能够处理 大规模的数据集和复杂的计算任务。 3）支持多种AI应用：智算中心适用于 计算机视觉、自然语言处理、机器学习 等领域，处理图像识别、语音识别、文 本分析、模型训练推理等任务。

AIDC相比IDC：运营AI服务器、功率密度增大、各环节高度耦合

AIDC相较于IDC，在芯片功耗、服务器功耗、机柜功率，IT成本以及服务器租赁费用上有显著增加。 高度耦合是AIDC与传统IDC建设架构的根本区别。AIDC业务场景对并行性要求高，单个训练任务依托整个算力集群，这使得其算力基础层的设计与运行高度耦合， 计算、存储和网络必须紧密协作 。另外AIDC需要配套建设低时延、大带宽、长期稳定性、大规模扩展性和可运维的高性能网络。

IDC项目内部收益率IRR为13%（润建股份云计算中心为例）

IDC项目内部收益率测算可参考润建股份《2020年公开发行可转换公司债券募集说明书》，该项目用于建设五象云谷云计算中心，项目总投资10.98亿元，其中数 据中心建筑投资2.05亿元，数据中心机电建设投资6.6亿元。 收益测算来看，五象云谷云计算服务中心主要收入为数据中心机柜出租、配套增值服务和网络接入服务等，项目达产后产生年收入为5.4亿元，税后利润为2.24亿 元，内部收益率为13.28%，投资回收期为7.9年。

AIDC投资收益较IDC显著提升（润建股份云计算中心为例）

AIDC项目内部收益率测算可参考润建股份《2023年润建股份智能算力中心可行性分析报告》，该项目在五象云谷云计算中心基础上，投入2亿打造智能算力中心， 为客户提供P级的算力节点服务，其中算力设备投资1.92亿元，配套通信设备投资0.03亿元，工程建筑投资0.02亿元。 收益测算来看，智能算力中心主要收入模式为AI训练/推理服务、云存储服务等，项目预测于达产后产生年收入为3.42亿元，净利润2.18亿元。

AIDC投建成本构成：IT设备与机电配套是重要成本项

根据中国通服数字基建产业研究院《中国智算中心（AIDC）产业发展白皮书2024》，假定智算中心计算设备选用A800显卡，单卡20Tflops（FP32)，单台GPU服 务器插8张卡，并同时考虑风冷和液冷（冷板式）两种方案，风冷方案下单机架功率为12kW，液冷方案下单机架功率24kW。 测算结果：新建IT总功率12.6MW智能算力中心中，风冷方案总投资33.77亿元，单位投资额266.8元/W。液冷方案总投资40.95亿元，单位投资额322.8元/W。 风冷方案投建成本占比：服务器为66.6%，存储、网络、安全配套为12.1%，机电配套9.2%，系统集成及其他8%，土建2.5%，软件系统1.6%。 液冷方案投建成本占比：服务器为68.8%，存储、网络、安全配套为10.1%，机电配套10.3%，系统集成及其他8%，土建1.49%，软件系统1.3%。 不包含服务器和配套设备 根据光环新网天津宝坻云计算一期项目，不包含IT设备情况下，总投入约10.7亿元，其中配电系统占近50%，楼梯建筑/空调系统/机房配套分别占26.6%/12%/7%。

AI大模型发展进入爆发期，AI技术逐步“平权”，AIDC景气度提升

随着AI大模型迭代发展，训练算力需求不断增加。自2022年11月底OpenAI发布ChatGPT以来，AI大模型在全球范围内掀起了有史以来规模最大的人工智能浪潮。 全球科技巨头，互联网公司等纷纷入局，推出了包括Gemini、Copilot、豆包、文心一言、通义千问、Deepseek等模型。进入大模型时代，用于AI训练的算力大 约每2个月就会翻一倍，随着AI大模型参数量的指数级上升，算力需求不断增加。 DeepSeek持续推动降本及开源，大幅降低了高性能大模型的部署难度和门槛，将拉动AIDC整体需求上升。2024年12月26日，DeepSeek-V3模型发布并开源， 对推理侧成本带来巨大降低，可能引发“杰文斯悖论”。杰文斯悖论的核心在于效率提升驱动需求扩张，即当技术突破降低资源使用成本时，总需求反而因应用场 景的爆发式增长而飙升。Deepseek的降本开源将刺激更多企业、机构部署大模型，从而整体算力需求不降反升，进而拉动AIDC景气度提升。

第二章 中国IDC服务商正向AIDC服务商转型

我国密集出台数据中心相关政策，推动数据中心发展

近年来，国家高度重视数据中心行业发展，并针对性地密集发布了相关政策。例如《关于推动新型信息基础设施协调发展有关事项的通知》、《新型数据中心发展 三年行动计划》、《算力基础设施高质量发展行动计划》《数据中心绿色低碳发展专项行动计划》等，旨在从区域部署、算力规模、绿色节能等多个维度对我国数 据中心行业提出发展要求，并提供相应支持。

发展趋势一：本轮AIGC推动传统IDC向AIDC转变

需求促进传统IDC向AIDC进化。数据中心作为智能计算资源的提供者，为用户提供大规模的数据存储、高速网络传输以及实时数据处理能力。在全球人工智能技术 迅猛发展的背景下，对智能算力的需求持续高增，传统数据中心因其架构局限不能满足高性能智能计算资源的需求，传统IDC 正向智算中心（AIDC） 转变。 我国AIDC市场规模增速显著高于传统IDC市场规模增速。2022年，生成式人工智能大模型的推出在国内引发了AIGC（人工智能生成内容）的发展热潮，推动了对 智能算力的需求迅速上升。自2023年起，国内领先的互联网企业和科技公司加速布局AIGC领域，同时政府也积极推动建设公共智能算力中心，以支持社会数字化 转型的需求。这一系列举措促进了全国智算中心的投资热潮，市场规模显著增长。 2023年我国传统IDC市场规模为1456亿元，同比增长6%，2020-2023年增速逐 渐放缓，而AIDC 2023年市场投资规模增速达到94%，较上年提高74 pcts.，市场规模达到879亿元，表明我国IDC产业正在向AIDC转型升级。

发展趋势二：新型基础设施投入加大，算力规模稳步提升

我国IDC市场规模持续扩大。根据Wind数据，2023年中国IDC业务市场规模达到5078亿元，同比增长28%。虽然2020年后受宏观经济下行等因素影响，我国IDC 业务市场规模增速有所放缓，但仍持续扩大。以ChatGPT、deepseek为代表的生成式人工智能应用的兴起，推动了智能算力需求的迅速增长。根据科智咨询数据， 预计到2029年整体IDC业务市场规模可达2.88万亿元左右。 我国数据中心机架数逐年上涨。根据信通院数据，截至2023年底，我国在用数据中心机架超过810万标准机架，较2022年增加160万架，同比增长25%，2017- 2023年CAGR达到70%。其中大型规模以上机架数量达到633万架，占全部机架的78%。近年来，我国数据中心机架平均上架率逐年提高，2023年达到近60%。 我国算力总规模稳步增长，基础算力增速放缓，智能算力增长迅速。由于5G、人工智能等应用对先进计算的需求不断增长，近年来我国算力规模持续扩大，2023 年我国计算设备算力总规模达到435EFlops（FP32），同比增速达44%。其中，智能算力规模达到289.4 EFlops（换算为FP32），同比增长62%，传统基础算力 规模为140EFlops（FP32），增速17%。智能算力占比逐年提升，2023年我国智能算力占全部算力的67%，成为算力增长最重要的组成部分。

发展趋势三：“东数西算”启动了八大枢纽和十大集群

数据中心布局持续优化，形成八大枢纽和十大集群格局。“东数西算” 工程规划了八大算力枢纽和十大集群，涵盖了京津冀、内蒙古、甘肃、宁夏、长三角、贵州、 粤港澳、成渝等地区。未来，东西部协同发展成为趋势。数据中心产业重心向西部偏移，成为承接东部算力需求的重要基地；东部地区将继续优化数据中心供给结 构，逐步向绿色低碳转型。目前新建算力中心，尤其是大型和超大型算力中心逐渐向八大枢纽节点转移。截至2023年底，长三角枢纽和京津冀枢纽在用机架数在全 国的占比分别达到24.5%和21.5%。

发展趋势四：中国政策支持发展数据中心REITS

2024年4月，中国证监会发布《资本市场服务科技企业高水平发展的十六项措施》。其中指出将支持有条件的新基建、数据中心等新型基础设施以及科技创新产业 园区等发行科技创新领域REITs，拓宽增量资金来源。 2025年3月10日，润泽科技数据中心REIT正式启动申报，也是国内首单以数据中心为基础资产类型的公募REITs。未来，中国IDC REITs 将在政策支持、技术变革与 市场需求驱动下成为企业轻资产运营和规模化发展的重要工具，推动行业在AI时代实现高效增长。行业有望形成如下发展趋势： 底层资产向优质化、规模化集中。以润泽科技A18数据中心为例，凭借高上架率（99.5%）、高功率（42MW）及稳定现金流成为标杆案例。未来，REITs 底层资 产将更倾向于成熟、优质且符合绿色标准的数据中心，尤其是布局核心算力枢纽、服务 AI 等高增长领域的项目。 轻资产模式将成为IDC行业主流。未来更多成熟数据中心通过 REITs 出表，形成 “建设-运营-证券化-再投资” 良性循环，企业可通过代运营获取管理费收入，同 时降低负债率、提升 ROE，破解流动性难题。 行业格局有望重塑。AI 大模型推动智能算力需求爆发，REITs模式将回笼资金将助力企业快速建设 AIDC，对于有成熟优质数据中心项目且具备规模化的企业，有 望在AI浪潮下抢占市场先机，行业格局有望重塑。

第三章 我国头部AIDC服务商未来发展可期

我国数据中心步入新阶段，资源及服务成为核心竞争力

市场需求推动AIDC进入快速发展期，我国IDC产业迎来重要发展机遇。随着人工智能、大数据等新兴技术驱动下的应用场景日益丰富，我国智算需求不断提升，促 进AIDC项目加速落地，我国IDC 产业及IDC服务商银龙重大发展机遇，趋于进入量价齐升的新阶段。

目前三大电信运营商的IDC资源占优

三大电信运营商占数据中心服务市场主导地位。三大运营商占据中国数据中心服务商市场的主导地位，2023年合计市场份额约56%。 三大电信运营商持续扩大算力布局，数据中心规模显著增加。截至2023年H1，三大运营商数据中心机架合计约140万架，较2022年底新增4.9万机架。其中中国电 信53.4万架，中国移动47.8万架，中国联通超过38万架。 AIGC热潮下，智算正成为运营商基础布局的新亮点与发力点。中国移动以“4+N+31+X”架构为核心，覆盖京津冀、长三角、粤港澳大湾区、成渝四大核心枢纽， 并在全国布局N个智算中心、31个省级节点及X个边缘节点，形成“中心+省+边缘”的多层级算力网络。中国电信通过“2+4+31+X”架构构建覆盖全国的智能算 力网络，以内蒙古和贵州的全国性云基地承担海量数据存储与计算任务，重点布局京津冀、长三角等区域的万卡液冷智算集群（如临港、武清、武汉项目）。中国 联通通过“5+4+31+X”体系，大力布局内蒙古、贵州、甘肃、宁夏和成渝枢纽节点，构建“东西协同、云边一体”的算力网络。

第三方数据中心服务商市场份额较为集中

我国第三方数据中心服务商处于行业成长扩张期。我国第三方数据中心服务商建设布局多分布于京津冀、长三角、粤港澳等一线城市地区及周边地区，凭借高效的 管理运维能力和领先的云网整合技术，提供附加值更高的数据中心服务。 TOP5第三方数据中心服务商占据市场份额超50%。2023年，Top5 服务商包括万国数据、世纪互联、秦淮数据、润泽科技、宝信软件，合计市场份额达到51%， 其中万国数据以17%的市场份额位列第一。 科智咨询调研结果显示，中国第三方算力中心服务商综合发展指数TOP10企业为万国数据、秦淮数据、润泽科技、世纪互联、光环新网、浩云长盛、普洛斯、科华 数据、奥飞数据、博浩数据。

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编辑：火腿肠