2025年中国菜粕研究框架

供 给

全球菜籽产量和进口

菜粕由菜籽压榨产生。当全球菜籽供应充足、中国菜籽进口量大时，菜粕压榨产量增加，菜粕价格会面临下行压力。24/25年度，全球菜籽 产量85.24百万吨，环比-5%。 中国菜籽进口依赖度较大。 2024年，中国菜籽消费量约2000万吨，菜籽进口639万吨，进口占比32%。

中国菜籽压榨量

菜籽压榨后，出粕率在55%~60%。当压榨利润高时，油厂开机意愿增加，菜籽压榨量和菜粕产量增加。

中国菜粕进口量

除了通过菜籽压榨生产菜粕之外，中国也进口菜粕。每年中 国菜粕供应量约1400万吨，即生产量+进口量。 近年来，中国菜粕进口量呈增长趋势。2024年，中国菜粕 进口量275万吨，进口依赖度达到20%。

中国菜粕进口来源

中国菜系的对外依赖度较高。 菜籽：每年中国菜籽消费量约2000万吨，2024年中国菜籽进口639万吨，进口占比32%。其中，90%菜籽从加拿大进口。 菜粕：每年中国菜粕消费量约1400万吨，2024年中国菜粕进口275万吨，进口占比20%。其中，70%菜粕从加拿大进口。

贸易政策对菜粕价格的影响

加拿大是中国菜籽、菜粕的主要进口来源国。中国和加拿大之间的贸易关 系，会对中国菜粕供应产生较大影响。  2025年3月8日，国务院关税税则委员会办公室发布公告：自2025年3月20 日起，对原产于加拿大的菜子油、油渣饼、豌豆加征100%关税。市场担 忧后续进口量减少，导致中国菜粕价格大涨。

需 求

需求：水产养殖

菜粕是重要的蛋白原料，中国菜粕有近一半用于制作水产饲料。 水产饲料的需求量和水产养殖规模有关。当水产养殖量越大时， 水产饲料需求量约高，菜粕的饲用消费量也越大。近年来，中国水产养殖规模呈增长趋势。2024年，中国水产品产 量7336万吨，环比增长4%。

畜禽养殖

菜粕也用于畜禽饲料。2024年，中国能繁母猪产能增长，生猪养殖量增加，生猪饲料中的蛋白粕需求增长。2024年，中国白羽肉鸡父母代 产能处于高位，肉禽饲料的蛋白粕需求也较高。

替代需求

菜粕和豆粕都是饲料中的蛋白原料，两者存在替代性。当饲料生产量高时，豆粕、菜粕的饲用消费需求增加。 当豆粕与菜粕价差扩大时，菜粕的性价比更高，菜粕的需求也会相对增加。

菜粕提货量

下游菜粕的消费强弱，可以通过油厂的菜粕提货量观察。 当下游菜粕需求增加时，油厂菜粕的提货量会增长。 当需求不好时，菜粕的提货量会下降。

菜籽和菜粕库存

库存量的高低决定潜在供应能力大小。 由于菜籽可以压榨成菜粕，因此也属于菜粕隐性库存。

报告节选：