2025年传媒行业板块2024年报及2025年一季报综述：2024年传媒板块业绩承压，2025Q1业绩明显改善

1 板块总览：2024 年业绩承压，2025Q1 显著回暖

1.1 业绩回顾：2024 年业绩总体承压，2025 一季度盈利情况改善

2024 年传媒板块上市公司总营收达5071.43 亿元，同比下降0.20%，归母净利润 184.64 亿元，同比大幅下降47.45%。2024 年，传媒板块整体的营业收入和利润水平呈现出下降趋势，业绩承压，板块处于调整阶段。

2024 年全年传媒板块平均毛利率为31.12%，基本与2023年同期持平；2024 年平均净利率为 3.63%，同比下降明显。从费用端来看，传媒板块整体费用水平提升，除了研发费用略有下降。

2025 年第一季度，传媒板块业绩显著回暖，主要得益于游戏和影视院线板块的强劲增长。2025Q1 传媒板块整体实现营收收入1258.26亿元同比增长 5.26%；2025 年 Q1 归母净利润方面，传媒板块公司整体实现归母净利润 110.77 亿元，同比增长 38.33%。

1.2 行情回顾：2024 年涨幅平稳，2025 年至今排名上升

据申万一级板块分类，2024 年传媒板块涨幅为15.46%，在31个板块中排名第 18；2025 年截止至 5 月 8 日传媒板块涨幅为8.36%，在31个板块中排名第 9。

2 子板块概览：

2.1 游戏：2024 年归母净利润大幅下跌，毛利率、净利率回升

2024 年营收稳步增长，归母净利润呈现大幅下跌趋势。2024年，游戏板块营业收入 934.33 亿元，同比增长 7.74%；而归母净利润42.48亿元，同比大幅下降 50.19%。

2025Q1 营收稳步增长，归母净利润逆转下跌趋势。2025Q1游戏板块实现营收 267.19 亿元，同比增长 21.93%，归母净利润逆转下跌趋势，同比增长 47.08%至 34.82 亿元。 2025Q1 毛利率略微下降到67.03%，净利率略微增长至 13.03%。

2024 年全年 26 家游戏公司中，有9 家公司营业收入实现正增长，17家公司营业收入水平下降。收入最高的五家公司为ST 华通、三七互娱、神州泰岳、昆仑万维和完美世界；11 家公司实现归母净利润同比增长，15家公司实现归母净利润同比下降。归母净利润排名前五的公司为三七互娱、恺英网络、神州泰岳、巨人网络和 ST 华通。2025Q1，26 家游戏公司中有 15 家公司营业收入同比实现正增长，11家公司营收水平同比下降。收入排名前五的公司为ST 华通、三七互娱、完美世界、昆仑万维和恺英网络；12 家公司实现归母净利润同比增长，14家公司实现归母净利润同比下降。归母净利润排名前五的公司为ST华通、三七互娱、恺英网络、巨人网络和完美世界。

2.2 影视院线：2024 年营收、归母净利润整体下滑，2025Q1爆火电影带动院线业绩修复

2024 年影视院线板块在短暂修复后大幅下跌，不及预期，电影市场需求冷淡。2024 年影视院线板块实现营收357.33 亿元，同比下降12.19%；归母净利润再次由正转负，达到-25.13 亿元，同比大幅下降323.96%。

2025Q1 盈利大幅提升，归母净利润延续上涨趋势。实现营收141.15亿元，同比增长 41.35%；归母净利润为23.68 亿元，延续同比上涨趋势，同比增长 75.92%。毛利率与净利率较上年度变化幅度不大，其中净利率为16.96%，毛利率为 33.19%。2025Q1 影视院线板块业绩大幅提升，主要归因于春节档《哪吒之魔童闹海》票房拉升。

在 2024 年全年，19 家影视院线板块公司中有6 家公司营业收入实现正增长，13 家公司营业收入水平下降，收入排名前五的公司为万达电影、中国电影、捷成股份、奥飞娱乐和横店影视。盈利排名前五的公司为光线传媒、华策影视、捷成股份、中国电影和上海电影。2025Q1，19 家影视院线板块公司中共有15 家公司营业收入实现正增长，4 家公司营业收入水平下降，收入排名前五的公司为万达电影、光线传媒、横店影视、中国电影和捷成股份。盈利排名前五的公司为光线传媒、万达电影、横店影视、捷成股份和金逸影视。

2.3 数字媒体：2024 年营收、归母净利润双降

2024 年数字媒体板块营业收入、归母净利润双双下降，整体实现营收264.77 亿元，同比下降 6.17%；归母净利润为17.03 亿元，同比下降64.12%。

2025Q1 营收、归母净利润同比小幅下降。2025Q1 数字媒体板块实现营收55.43亿元，同比下降4.59%；归母净利润为3.66亿元，同比下降4.54%；毛利率下降至 34.58%；净利率略上升至6.65%。板块整体毛利率、净利率长期来看呈现下降趋势。

2024 年全年，13 家数字媒体板块公司中有6 家公司营收同比实现正增长，7 家公司营收同比下降，收入排名前五公司为芒果超媒、掌阅科技、新华网、人民网和值得买。盈利排名前五公司为芒果超媒、新华网、人民网、视觉中国和值得买。 2025Q1 共有 7 家公司营业收入实现正增长，6 家公司营业收入水平下降，收入排名前五公司为芒果超媒、掌阅科技、风语筑、新华网和人民网。盈利排名前五公司为芒果超媒、风语筑、新华网、卓创资讯和视觉中国。

2.4 广告营销：2024 年板块整体持续回暖，营收、归母净利润持续修复

2024 年广告营销板块营业收入以及归母净利润稳步增长。2024年，广告营销板块营业收入 1637.73 亿元，同比增长2.53%；归母净利润为36.09亿元，同比上升 72.63%，归母净利润同比大幅增长。随着市场需求回暖，广告投放自 2023 年起开始复苏，板块业绩修复有望继续增长。

2025Q1 营收有所下降，归母净利润有所上涨。2025Q1 广告营销板块实现营收 386.59 亿元，同比下降 2.36%；归母净利润上涨8.76%至15.01亿元；毛利率和净利率整体变动幅度不大，基本与上期持平，毛利率略下滑至 11.75%，净利率略上升至 3.88%。

2024 年 29 家广告营销公司中有 15 家公司营业收入实现正增长，14家公司营业收入水平下降，收入排名前五的公司为蓝色光标、省广集团、分众传媒、浙文互联和天龙集团。盈利排名前五的公司为分众传媒、新华都、易点天下、智度股份和浙文互联。2025Q1 共有 14 家公司营业收入实现正增长，15 家公司营业收入水平下降，收入排名前五的公司为蓝色光标、省广集团、分众传媒、浙文互联和引力传媒。盈利排名前五的公司为分众传媒、浙文互联、蓝色光标、新华都和三人行。

2.5 广播电视：2024 年营业收入、归母净利润双降，整体业绩承压

2024 年广播电视板块延续了 2023 年的下跌走势，业绩承压。实现营收 444.81 亿元，同比下跌 3.64%；归母净利润为-13.98 亿元，同比下跌60.18%。

2025Q1 广播电视板块营收、归母净利润均下跌。2025Q1广播电视板块实现营收 97.92 亿元，同比下跌 1.75%；归母净利润为-0.88亿元，同比下跌 75.80%；板块净利率持续下跌至-0.77%，毛利率下跌至23.99%。

2024 年全年，15 家电视广播板块公司中只有3 家公司营业收入实现正增长，12 家公司营业收入水平下降，收入排名前五的公司为华数传媒、江苏有线、东方明珠、电广传媒和歌华有线。盈利排名前五的公司为东方明珠、新媒股份、华数传媒、海看股份和江苏有线。2025Q1 共有 5 家公司营业收入实现正增长，10 家公司营业收入水平下降，收入排名前五的公司为华数传媒、江苏有线、东方明珠、电广传媒和吉视传媒。盈利排名前五的公司为新媒股份、华数传媒、东方明珠、海看股份和江苏有线。

2.6 出版：2024 年营收、归母净利润实现双下降

出版板块公司业绩不佳，营收、归母净利润实现双下降。2024年出版板块实现营收 1433.33 亿元，同比下降2.32%；归母净利润为128.16亿元，同比下降 34.37%。

2025Q1 营收有所下降，归母净利润实现较高增长。2025Q1出版板块实现营收 310.25 亿元，同比下降 3.94%；归母净利润为34.48亿元，同比上涨 33.59%；毛利率 33.96%基本与上期持平，净利率上涨至11.29%。

2024 年全年，29 家出版板块公司中有10 家公司营业收入实现正增长，19 家公司营业收入水平下降，收入排名前五的公司为凤凰传媒、中南传媒、新华文轩、山东出版和浙版传媒。盈利排名前五的公司为凤凰传媒、新华文轩、中南传媒、山东出版和浙版传媒。2025Q1 共有 15 家公司营业收入实现正增长，14 家公司营业收入水平下降，收入排名前五的公司为凤凰传媒、中南传媒、皖新传媒、浙版传媒和新华文轩。盈利排名前五的公司为凤凰传媒、长江传媒、皖新传媒、中南传媒和山东出版。

编辑：火腿肠