2025年钢铁行业经济运营分析专题：减产提质，内生动能新周期

钢铁行业行情回顾

从一级行业来看，今年以来(2025年01月01日-2025年05月01日)钢铁板块上涨1.35%。分子行业来看，钢铁行业3个二级子行业中,普钢、特钢、冶金原料分别上涨 2.86%、上涨 2.65%、下跌 6.39%。

根据钢铁板块三级子行业，特钢、长材、冶钢辅料、板材、钢铁管材、铁矿石，今年以来(2025年01月01日-2025年05月01日)钢铁三级子行业中，根据总市值加权平均数据来看，板材、特钢、长材等子板块涨幅居前，分别上涨为7.57%、4.14%、3.04%。

今年以来(2025年01月01日-2025年05月01日)钢铁板块个股中，上涨、维持和下跌的个股占比分别为36.36%、2.28%和61.36%。

钢铁供给侧及需求侧情况分析

生产方面，2501钢厂开工率小幅回升。在全国247家样本钢企中，2025年3月国内高炉平均开工率为 81.06%，环比上升 3.07pct，同比上升4.74pct。根据国家统计局数据，2025年3月国内粗钢产量累计值为 25,933.22万吨，累计同比上升0.60%;3月国内生铁产量累计值 21,628.06万吨，累计同比上升0.80%;3月中国钢材产量累计值为35,873.76万吨，累计同比上升6.10%。

雷求方面，钢材需求逐步恢复。2025年3月国内钢材表观消费量12,446.14万吨，同比增加9.08%。不同钢材品种中，2月国内螺纹钢表观消费量1.447.70万吨，同比减少9.26%;国内冷轧卷板表观消费量 313.14万吨，同比减少3.79%;国内热轧卷板表观消费量1,121.84万吨，同比增加 2.88%;国内线材表观消费量 976.14万吨,同比减少3.63%;国内中板表观消费量490.15万吨同比减少 24.77%。

进出口方面，净出口量回升。2025年3月国内钢材进口量50.00万吨，同比减少18.90%，环比减少9.09%;3月国内钢材出口量1,046.00万吨，同比增加5.80%，环比增加 30.10%;3月国内钢材净出口量 996.00万吨，环比上一月增加247.00万吨。

库存方面，多种钢材库存量回落。2025年3月底国内钢材社会库存1,036.00万吨，环比减少6.07%，同比减少 24.60%。不同钢材品种中，3月底国内螺纹钢社会库存499.00万吨，环比减少2.92%,同比减少 25.08%;国内热轧卷板社会库存 217.00万吨,环比减少11.79%,同比减少13.89%;国内冷轧卷板社会库存119.00万吨,环比增加4.39%,同比减少17.36%;国内线材社会库存102.00万吨，环比减少8.93%，同比减少38.92%;国内中厚板社会库存99.00万吨，环比减少15.38%,同比减少 31.72%。

钢铁原材料端情况分析

2501铁矿石市场价格偏弱运行。2025年3月普氏铁矿石价格指数(62%Fe:CFR:青岛港)月均价(截止3月28日)为102.37美元/吨，环比下降3.98%;国内铁矿石进口矿市场均价为725.05元/吨，环比下跌 4.60%，同比下跌9.29%;国内铁矿石期货活跃合约收盘价平均值为 775.20元吨，环比下跌 4.85%，同比下跌 7.20%;国内铁精粉均价 990.00元/吨，较上月下跌18.75元/吨截至 2025 年 3月底，国内铁矿石港口库存14,517.34万吨，环比下降 4.60%，同比增长 0.62%;国内大中型钢厂进口铁矿石平均库存可用天数为19天，与上个月持平。2025年3月国内铁矿石原矿产量8,352.68万吨，同比减少14.70%。

2501焦炭市场价格震荡下行。2025年3月焦煤市场月均价为1,382.86元/吨,较上月均价下跌59.77元/吨，跌幅为 4.14%。焦煤期货收盘价格为 988.50元/吨，较上月下跌 104.50 元/吨。焦炭市场月均价为 1,401.43元/吨，较上月均价下跌104.89 元/吨，跌幅为6.96%。焦炭期货收盘价格为 1.582.50 元/吨，较上月下跌101.50 元/吨。

钢铁价格及利润走势分析

2501钢材市场价格小幅偏弱。2025年3月中国钢材综合指数94.67、较上月下跌1.34.跌幅为 1.40%。市场总体需求恢复偏慢，下游采购积极性偏低迷，需求尚未释放。总体来看，钢材价格呈现小幅偏弱走势。建材市场方面，2025年3月螺纹钢均价为3396元/吨，较上月下跌77元/吨跌幅 2.22%;螺纹钢主力合约期货收盘价3209元/吨，较上月跌3.89%，近三个月跌1.81%;线材月均价 3635元/吨，较上月下跌78元/吨，跌幅2.1%。

板材和型材市场方面，2025年3月中厚板月均价为3542元/吨，较上月下跌12元/吨，跌幅0.34%;热轧板月均价为 3501元/吨，较上月下跌42元/吨，跌幅1.2%;热轧卷材收盘价 3386元/吨，较上月跌1.34%，近三个月跌0.41%;冷轧板月均价4244元/吨，较上月下跌 34元/吨，跌幅0.8%;大中型材月均价为3625元/吨，较上月上涨18元/吨，涨幅为0.5%。

管材市场方面，2025年3月焊管月均价为3771元/吨，较上月下跌41元/吨，跌幅1.06%;无缝管月均价 4384元/吨，较上月下跌 25元/吨，跌幅0.56%。下游部分地区多降雨天气，整体开工情况不乐观，贸易商采购积极性不佳。

截止 2501部分钢材品种盈利能力回落。在考虑一个月原料库存条件下,估算螺纹钢毛利约-44元/吨;线材毛利约190 元/吨;中厚板毛利约 25 元/吨;热轧板毛利约58 元/吨;冷轧板毛利约 139元/吨;镀锌板毛利约4元/吨;硅钢毛利约289元/吨:

宏观、房地产对钢铁市场影响分析

截至国家统计局最新宏观数据，2025年3月，国内规模以上工业增加值同比增长7.70%，较前值提升 1.8pcts。根据证券时报数据，3月份，制造业采购经理指数(PMI)、非制造业商务活动指数和综合 PMI产出指数分别为50.5%、50.8%和51.4%，比上月提升 0.3、0.4和0.3pcts，均连续两个月上升。制造业领域新动能较快上升，装备制造业新订单指数创2023年4月以来的新高。建筑业商务活动指数连续2个月环比上升，创2024年6月以来的新高，显示一季度，建筑业活动持续稳步推进。中国采购经理指数的三大指数均在扩张区间继续上行，我国经济总体保持扩张，经济回升苗头更为明显。二季度宏观经济预计继续取得“量的稳定增长”和“质的较快提升”。在 13 个分项指数中，同上月相比，生产指数、新订单指数、新出口订单指数和原材料库存指数上升，指数升幅在 0.1 至 0.7pcts 之间。积压订单指数、产成品库存指数、采购量指数、进口指数、购进价格指数、出厂价格指数、从业人员指数、供应商配送时间指数和生产经营活动预期指数下降，指数降幅在 0.3至 2pcts之间。其中，生产指数和新订单指数分别为52.6%和51.8%，比上月上升 0.1和0.7pcts，表明产需扩张有所加快。

3月份，装备制造业、高技术制造业和消费品行业PMI分别为52.0%、52.3%和50.0%，比上月上升 1.2、1.4和0.1pcts，景气水平连续两个月回升;高耗能行业PMI为49.3%，比上月下降0.5pcts。其中，制造业领域新动能较快上升。如装备制造业新订单指数较上月上升 3.7pcts至 55%以上，创 2023年4月以来的新高。进一步看，铁路船舶航空航天设备、计算机通信电子设备等行业生产指数和新订单指数均升至55.0%以上较高景气区间，相关行业产需加快释放。价格仍然是企业经营改善的约束。制造业购进价格指数为49.8%，较上月下降1pcts;出厂价格指数为47.9%,较上月下降 0.6pcts，双双位于收缩区间。分行业看，四大行业市场价格有所分化，其中基础原材料行业市场价格下行较为突出，是带动整体购进价格指数和出厂价格指数下降的主因。基础原材料行业购进价格指数较上月下降5.4pcts至45%左右，出厂价格指数较上月下降1.8pcts至 46%左右。比较传统产能与新动能价格指数来看，新动能价格指数处于上升态势，既从侧面反映出新动能供需较好增长，也反映出高附加值产业对传统产能的替代，显示制造业转型升级加速推进。

展望二季度，中国物流信息中心分析师文韬表示，今年政府工作报告对政府工作任务做了系统性部署，其中扩大国内市场需求、推进新型城镇化以及“两新”等政策将直接带动制造业市场供需加快增长，扩大高水平对外开放政策将推动出口向好向新发展，建设现代化产业体系和科教兴国战略将促进新动能加快上升。叠加前期实施的一揽子存量政策和增量政策继续落地显效，二季度宏观经济预计继续取得量的稳定增长和质的较快提升，制造业将继续稳定向好运行。

截至目前最新数据，2025年1-3月,国内固定资产投资完成额(不含农户)累计10.32万亿元累计同比+4.20%，前值(2025年1-2月累计值)为+4.10%。分领域看，基础设施建设投资(不含电力)累计同比+5.80%，前值(2025年1-2月累计值)为+5.60%;制造业投资累计同比+9.10%前值为+9.00%。

从房地产数据来看，2025年1-3月，国内房地产开发投资完成额累计值为19,904.17亿元，累计同比-9.90%，前值(2025年1-2月累计同比)-9.80%。房屋新开工面积累计12,996.46万平方米，累计同比-24.40%,前值-29.60%;房屋施工面积累计61.37亿平方米，累计同比-9.50%,前值-9.10%;房屋竣工面积累计13,060.27万平方米，累计同比-14.30%，前值-15.60%;商品房销售面积累计 2.19亿平方米，累计同比-3.00%，前值-5.10%。

3月《政府工作报告》再次强调要“持续用力推动房地产市场止跌回稳”，并大篇幅提及房地产内容，释放积极信号。11日，自然资源部、财政部联合发布《关于做好运用地方政府专项债券支持土地储备有关工作的通知》，从明确发债要求及资金使用主体、完善专项债申报审核流程、做好资金和收益的综合平衡、严格监督管理等四个方面进行了详细说明，更好地支持运用专项债券开展土地储备工作。16日，中办、国办印发《提振消费专项行动方案》，明确要更好满足住房消费需求并提出适时降低住房公积金贷款利率。31日，住建部发布新版《住宅项目规范》，要求住宅项目建设应以安全、舒适、绿色、智慧为目标，对住宅项目提出底线要求，有助于以更高标准推动住宅品质全面升级。

地方层面，3月各地持续落实政策，南京取消限售，深圳、杭州、苏州等地优化公积金政策，天津优化项目建设规划，苏州、南京出台特色金融化产品降低购房初期还款压力。预计后续更多城市将进一步优化公积金贷款政策、加大购房补贴力度，并推动城中村改造等政策落实见效。此外,3月多个省市公示拟收回收购闲置存量土地的项目及金额，预计各地运用专项债券资金收回收购闲置存量用地将进一步提速，推动供求关系的改善，

预计二季度宏观政策力度有望加大，货币政策或加快放松，以应对外部的不确定性，而房地产作为内需重中之重，稳地产重要性提升，此前部署的各项楼市支持政策也有望加快落实。二季度随着房地产供需两端政策加快落实，叠加“好房子”项目供给增加，预计核心城市市场将继续修复。同时近期土地市场修复也将对投资开工修复形成一定支撑。4月中下旬，北京、广州、杭州、成都等地均有优质地块待出让，土地市场升温也有助于提振居民置业信心，并对房价形成一定支撑。

其他行业(制造业、科技等)对钢铁市场影响分析

在制造业主要用钢行业中，工程机械方面，截至目前最新数据，截止 202501,代表产品挖掘机产量累计80,278台，累计同比+14.60%，前值(2025年1-2月累计同比)为+16.90%;水泥专用设备产量累计 90,505.20吨，累计同比+2.30%，前值+3.00%;金属冶炼设备产量累计 158,736.80吨，累计同比-24.70%，前值-22.80%;大中型拖拉机产量累计120,080台，累计同比+0.29%,前值-0.94%;金属切削机床产量累计18.15万台，累计同比+20.50%，前值+14.40%。单看3月，挖掘机产量 33,172台，同比+12.40%;水泥专用设备产量32,346.60吨，同比-3.60%;金属冶炼设备产量 61.640.80吨，同比-20.60%;大中型拖拉机产量49,865台，同比+3.27%;金属切削机床产量7.48万台，同比+23.00%。整体来看，挖掘机国内市场筑底回升态势明显，出口市场持续复苏。受益新一轮换新周期到来，地产宽松政策效果逐步显现、国家大规模换新政策催化作用显现等因素影响，国内市场有望进入新一轮增长周期。展望未来,随着财政政策逆周期调节力度增强,地产企稳、基建有望迎来刺激，持续改善国内挖掘机、装载机等产品需求。

汽车方面， 2025年1-3月，产销量分别累计完成751.33万辆和747.00万辆，产销量累计分别同比+12.00%和+11.20%，前值(2025年1-2月累计同比)分别为+13.90%和+13.10%。新能源汽车产销分别累计完成315.90万辆和307.50万辆，分别累计同比+45.40%和+47.11%，前值分别为+47.70%和+51.98%。汽车出口累计141.99万辆，累计同比+7.27%,前值+10.88%。单看3月汽车产销分别完成 304.46万辆和 291.55万辆,同比分别+8.40%和+8.20%。汽车出口50.67万辆,同比+0.99%。

家电方面，截至目前最新数据，2025年1-3月，四大白电空调、冰箱、冷柜、洗衣机产量累计分别为7.445.76/2,414.55/672.55/2.956.43万台，分别累计同比+9.7%/+3.7%14.2%/+13.9%，前值(2025年1-2月累计同比)分别为+9.0%/+11.7%/-5.3%/+12.7%。出口方面，1-3月，空调、冰箱、洗衣机出口量分别为 2,220/1,988/827万台，分别累计同比+19.1%/+11.8%/+2.5%，前值分别为+17.6%/+11.1%/+2.8%。单看3月，空调、冰箱、冷柜、洗衣机产量分别为3.371.19/938.35/251.92/1,100.22万台、同比分别+11.9%4.3%112.1%/+16.5%，前值分别为+11.9%/-4.3%/-12.1%/+13.9%。出口方面、空调、冰箱、洗衣机单月出口量分别为 815/731/282万台，分别同比+22.0%/+13.0%/+2.00%，前值分别为+20.50%/+12.90%/+4.00%。

编辑：火腿肠