2025年储能行业专题报告：储能市场维系高景气度，关注储能板块投资机会

低ROE市场

国内装机： 5月储能迎来抢装，新增装机15.85GWh创年内新高

531节点临近带动5月新增装机规模大增。CNESA口径下， 2025年5月国内新增装机规模为6.32GW/15.85GWh，同比增长193%/228%，平均时长2.51小时。其中表前储能新增6.17GW/15.38GWh，用户侧储能新增150MW/473MWh。新能源抢装需求在4、5月逐渐体现，4月表前装机增速同比增长55%，5月同比增速超200%。

仅4月、5月新增装机规模已超去年二季度新增装机总量的80%，二季度新型储能新增装机量会持续增长，新增装机有望超过去年同期。2025年5月新增装机规模最大的是云南，约2.5GWh，青海、新疆、内蒙古、山东紧随其后，新增投运规模也在500MW以上。

国内招标：6月招标8.56GW/56.74GWh，高景气度延续

25年1-6月招标总容量221.84GWh，已经超24年全年171.32GWh。25年6月国内储能招标规模为8.56GW/56.74GWh，容量同/环比+451%/+181%。6月采招高景气度持续，总体531节点后国内自发配储力度高于预期。

中能建发布25GWh磷酸铁锂电池储能项目集采。剔除中能建集采项目后，6月招标8.56GW/31.74GWh，容量同/环比+208%/+181%。

印度储能：政策助力大储快速起量，25年装机量预计2GWh

25年6月底，印度已投运电池储能系统0.5GWh。2025-26财年印度要求并网4GW/17GWh的电化学储能项目，且不能有任何拖延。

独立储能招标数据：截至2025年6月，印度独立储能累计招标36个项目，共34.97GWh，其中25年新增17个项目，共22.83GWh，招标容量超2024年全年招标量的2倍。

光储系统招标数据：截至2025年6月，印度光储系统累计招标15.54GW/21.10GWh，其中2025年招标6.13GW/14.02GWh。

印度储能：印度政府考虑用电池储能作为高压直流输电替代方案

2025年5月，针对印度拉贾斯坦邦面临新能源发电过剩带来的电力疏散问题，印度国家输电委员会（NCT）正在评估使用电池储能系统（BESS）作为高压直流输电系统（HVDC）的替代方案。

储能解决方案具备成本优势。拟建的高压直流输电方案（VSC Tech）成本约为3.4千亿印度卢比，而6GW/25.5GWh储能系统解决方案预计花费约2.1千亿印度卢比，储能解决方案可节约38%成本。此外，BESS还能在非太阳能时段提供灵活性支持和资源充足性，且建设周期比高压直流输电系统短得多。

发展中国家高速建设新能源发电过程中，储能成为解决电力疏散问题“物美价廉”的选择。发展中国家往往面临电网老旧，基础设施建设落后等问题，且新能源建设分散，高压直流输电系统建设成本高昂，周期更长。储能在成本和效率方面表现更佳且提供电网灵活性支持。

高ROE市场

欧洲电价：欧洲核心9国6月电价环比上涨12%

欧洲电价：6月电价环比上涨明显。欧洲核心9国6月日前平均批发电价65.77欧元/MWh，同比+2.0%，环比+12%。西班牙（70.74欧元/MWh，环比+316%）、法国（38.04欧元/MWh，环比+96% ）、意大利（110.71欧元/MWh，环比+17% ）电价涨幅居前。欧洲电价将迎来新一轮上涨周期。

欧洲电价采用边际定价模式，天然气价格是电价锚。6-11月为天然气补库窗口期，欧盟通常要求各成员国天然气库存冬季前应达到90%满库。补库周期叠加夏季用电高峰，电价或刺激户储装机量攀升。

欧洲天然气：补库周期开始，天然气期货价格较上月略有回升

欧洲天然气库存6月平均库存54.3%，同比减少19.23Pct，天然气库存处于低位，环比提升10.21Pct，补库周期已开始。25年初欧洲经历无风寒潮，天然气库存消耗严重，最低库存为35%（24年库存最低为60%），欧盟强制性要求11月前必须补库至90%。25年补气缺口大，叠加欧洲对俄罗斯天然气依赖度的进一步下降，美国LNG缺乏弹性，欧洲天然气价格或创近两年新高（25年2月已经创近两年新高）。

补库对价格影响逐步体现。 TTF天然气期货价格7月3日报价33.59欧元/MWh，6月均价36.64欧元/MWh，较五月环比+3.87%。

德国储能：户储回暖，需求前瞻指标逐步反应

整体：2025年6月德国储能装机389MWh，同比-16.05%。其中户储259MWh，同比-38%，环比-23%，大储115MWh，同比+387%，工商业储能14.7MWh。

大储：2025年6月德国大储装机量115MWh，受项目制影响，月度波动较大。德国大储仍在起步阶段，电力系统调节需求增加，德国大储25年有望维持高增长。

BAFA申请量：25年5月申请量为9379个，环比下降3%，同比下降4%。住宅建筑能源补贴用户需要先申请再下单安装，为户储先导指标，影响渠道商/安装商备货决策。 

【值得注意的是】受财政压力影响，24年8月7日起，补贴申请只能报销咨询费用的50%，削减前报销比例为80%，故24年8月迎来最后抢装潮后，BAFA申请量持续低迷，25年2月创下24年8月后月度申请量新高，3月4月仅小幅度回落，需求前瞻指标已反应户储需求回暖。

意大利储能：储能市场活跃，25年多个大储项目有望落地

据ANIE，意大利储能24Q4新增装机规模达607MW/1.96GWh，同比+27%/105%。意大利独立储能主要集中在意大利北部，占总量95%。

据欧洲光伏产业协会，意大利24年储能装机7.7GWh，其中规模在1MW以上储能项目合计超过1GW，意大利大储正处于起步阶段，逐步从电力市场开始，进入调度服务市场，意大利大储25年有望维持高增长。

政策变化： 意大利允许开发商在2025年上半年进行储能容量拍卖（MACSE）。意大利电网运营商Terna 将于2025年举行MACSE 机制的首次招标，大储的经济性持续改善，储能项目IRR优势凸显。 意大利企业和制造部长AdolfoUrso签署了一项新的法令，该法令将提供3.2亿欧元的能源补贴，支持中小企业自行投资开发利用可再生能源，其中储能补贴额度将占30%。

大储项目： BW ESS公司和ACL Energy公司宣布在意大利规划电池储能系统扩展到2.9GW。除了24年2月宣布计划部署的三个电池储能项目（总装机容量为395MW）之外，双方还承诺在意大利共同开发其他14个电池储能项目，总装机容量为2.5GW。意大利环境和能源安全部（MASE）正在审查其中的7个电池储能项目申请，总装机容量超过1GW。 Emeren Group 和 Arpinge 合作在意大利开发 300 MW 电池储能系统（BESS）。2024年3月，Emeren和Nuveen的Glennmont Partners就该国南部坎帕尼亚和普利亚大区的155MW电池储能项目（高达1.24GWh）达成了共同开发协议，此次是Emeren Group 在意大利市场的第二个大项目。

捷克储能：光伏配储总装机超2GWh，2024年储能装机新增506MWh

截至2024年底，捷克光伏配储能总装机超2GWh，2024年储能新增装机共506MWh。2024年新增储能装机中，户储占86%，工商储占12%，大型储能占2%。

捷克储能逐渐从户储向工商储和公用事业规模储能过渡。政府降低户储补贴，同时通过立法保障储能灵活性，取消储能双重收费并为独立储能项目提供补贴。捷克独立储能有望迎来高增。

欧洲大储：收益结构多元，盈利预期吸引投资

德国大储年化收益在15-20万欧元/MW/年。德国大储可参与现货市场（包括DA、IDA1、ID1）、调频储备市场（FCR）、自动调频储备市场（aFRR），也可以在一天内参与多个市场交易，即跨市场交易。

25年6月荷兰大储月度净收益达到10710欧元/MW/月。荷兰领先的储能资产优化服务商Eddy Grid最新数据显示荷兰储能市场强大的盈利能力。同时，荷兰输电系统运营商（TSO）TenneT 宣布将一项关键的电网平衡数据发布延迟从5分钟恢复至2分钟，将显著提升储能资产的调度效率和电网稳定性。

美国储能：德州维持高增速，新兴市场需求逐步迎来爆发

分州看：德州25年5月并网410MWh，德州整体项目储备仍维持高位。其他州（非德州加州）开始呈现低基数高增长的态势，储备项目高增长，其中亚利桑那州25年已并网1738.8MW/6964MWh，当前容量新增并网排名全美第一。德州需求维持较高水平，加州增长逐步稳定，非德州加州地区预计25FY将带来额外增量，单州潜力不亚于一个亚非拉大国，且盈利潜力更优。

澳洲储能：市场机制成熟，2025年市场规模有望发力

储能收入：25Q1澳洲国家电力市场储能净收入4400万美元，比 2024 年第一季度的低370 万美元，能源市场的净收入增长了 1470 万美元（+44%），占预计总净收入的 88%，这种增长主要是由能源发电（放电）收入增加 1280 万美元（+42%）推动。

澳洲装机：25年1-4月累计装机355MW，累计已装机2.4GW，到 2025 年底，预计总装机量达到5 至6GW。

中ROE市场

中东储能：项目密集落地，国内储能厂商直接受益

中东北非项目统计：截至2025年2月，中东北非地区目前已确定集成商待建设的储能项目32.1GWh，即将确定集成商的项目超47GWh，后续项目充足持续支撑需求。

中东项目更新：

25年1月，阿联酋5GW+19GWh光储项目启动。阿联酋国有可再生能源投资公司Masdar与阿联酋水电公司EWEC宣布启动在阿布扎比沙漠合作建设5.2GW光伏+19GWh电池储能项目，总投资60亿美元，预计2027年投入运营，宁德成为储能系统供应商。

25年3月，迪拜DEWA启动1.6-2GW光伏+1GW/6GWh储能项目招标，预计2027年投入运营。

中东趋势：光储平价带动中东项目密集落地，中东大力发展长时储能，应对可再生能源间歇性问题。长时储能对成本控制能力提出更高要求，中国企业有望持续受益。

非洲储能：储能装机进入GWh时代，储能有效缓解电力中断

装机：24年非洲储能装机1.64GWh，同比+945%，正式进入GWh时代。目前非洲已经确定开发的储能项目超过18GW，非洲储能增长动能强劲。

南非BESIPPP项目三期累计招标7GWh储能，其中第一期中1GWh由远景储能提供储能系统，第二期中标方为EDF、AMEA Power以及Mulilo，第三期正处于招标过程中。AMEA Power与天合光能等中企由合作基础。

供给端

国内价格：5月储能系统与EPC价格再次回落

招标项目价格：25年5月2/4小时储能系统平均报价0.550/0.478元/Wh，环比-6.6%/+7.5%；2/4小时储能EPC平均报价为0.946/0.827元/Wh。

进入2025年后，2小时储能系统平均报价开始回落，1月平均报价环比降幅达12%；到2月份，虽然降幅有所收窄，但环比仍下降了2.56%；3月份报价环比回升12.1%，4月均价下降12%，回落至2月均价水平，5月均价继续下降6.6%，达到0.55元/Wh，至历史新低。

报告节选：

编辑：火腿肠