2025年AI智驾行业专题报告：AI智驾行业驱动行业革新

1.行业概况

乘用车销量

25年前五月中国乘用车销量1100.0万辆，同比增长12.6%。受益于以旧换新政策刺激，上半年销量持续提升。

自主品牌市占率不断提升

自主品牌处于上升周期，从20年开始市占率持续提升，截止到25年6月已经到达65%。 此轮自主品牌崛起是技术与产品的全面提升。

新能源持续高增长

自2015年后，中国新能源汽车产销量为全球第一。 25年前五月，新能源乘用车累计销量达到520万辆，同比增长43%。渗透率不断提升，25年5月已达到52%。

2.行业变革

自动驾驶分级

智能驾驶分类 ：高级辅助驾驶 (ADAS)：提供 2 级及以下功能，如 ACC、AEB。 高阶自动驾驶 (AD)：提供 2+级及更高级别功能，如 高速 NOA、城市 NOA。 NOA（Navigate On Autopilot）的重要性 ： 是自动驾驶演进的重要里程碑，可减少驾驶精力， 对长距离通勤者有吸引力。 智驾成为影响消费者购车决策的重要因素。

智驾平权

24年中国智能驾驶技术加速普及。L2级技术仍是智驾主流，占比36.6%。L2++级渗透率突破7%。智驾平权，高阶智驾爆发式增长。25年在比亚迪、吉利、长安、奇瑞等车企智驾平权战略影响下，L2++高阶智驾全面爆发。预计到2030年NOA渗透率达到80%，搭载量超过2400万辆。

趋势一：25年是L3级自动驾驶元年

国内外立法逐渐明晰。北京、武汉、深圳都已出台相关管理条例，已经有10家车企拿到L3牌照。2021年12月，奔驰成为全球首家获得有条件自动驾驶（L3 级）系统国际认证（UN-R157）的汽车制造商。车企陆续公布技术落地时间及产品。下半年具备L3级自动驾驶能力的车型陆续上市交付，预计优先搭载在豪华品牌、超豪华品牌中。

趋势二：成本下降，智驾平权

降本的重要性。20万以内的中国乘用车销量占比63%，是占比最大的市场。价格下探→走量→数据→算法迭代→体验提升，智驾差距会逐渐拉开。 智驾技术的快速迭代与零配件成本下降，为市场爆发奠定基础，促进高阶智驾快速渗透到中低端市场。如速腾聚创ADAS激光雷达产品价格，从2020年的2.2万元下降至24年的0.24万元，价格降幅近90%。小鹏汽车采用纯视觉智驾方案，智驾成本下降50%，新车P7+引爆市场。比亚迪、吉利、长安等车企的智驾平权，是通过自研算法、供应链整合和规模化量产，将高速NOA成本降至4000元以内，并以此为核心竞争力推动智驾功能普及。 城市NOA是下一个爆发的中心。据Momenta预测到2025年底，城区NOA硬件成本将降至5000元以下，为大规模普及扫清障碍。

趋势三：汽车行业向机器人领域拓展

车企或汽车零配件企业布局具身智能的核心逻辑 在于技术复用、供应链协同、市场增量挖掘，降 低研发成本。 硬件层面：机器人和汽车产业在硬件零部件方面 存在着高度的相通性。如电机、传感器、结构件、 冷却系统、控制器、芯片等。 软件技术：车企在自动驾驶领域积累的算法能力 为具身智能的发展提供了宝贵的经验。人形机器 人自主处理任务和汽车自动驾驶的本质都是 “感 知 — 决策 — 执行” 的过程，两者在模型层面存在 一定互通性。

3.公司推荐

吉利汽车

上半年销量大幅提升，多款车型成为细分领域的销量冠军：6月销量23.6万辆，同比增长42%。25年上半年累计销量141万辆，同比增长47%。 下半年新车包含：银河系列的A7、M9，极氪的9X、8X等 。 估值较低，建议关注：预计25年-26年净利润151/178亿，当前股价相当于10倍及8.5倍市盈率。

长城汽车

上半年销量增速较低，下半年或将改善：6月销量11.1万辆，同比增长13%。25年上半年累计销量57.0万辆，同比增长2%。 下半年新车包含：坦克400/500/700智驾版，哈弗猛龙PLUS、新大狗，欧拉新款SUV，魏牌旗舰SUV等。估值较低，建议关注：预计25年-26年净利润140/172亿，当前股价相当于7.1倍及5.8倍市盈率。

比亚迪

上半年销量大幅提升，全球龙头地位不断巩固：6月销量38.3万辆，同比增长12%。25年上半年累计销量214.6万辆，同比增长33%。 下半年新车包含有：海狮07 DM、方程豹钛7等 。 行业龙头，建议关注：预计25年-26年净利润552/660亿，当前股价相当于18.5倍及15.5倍市盈率。

小鹏汽车

上半年销量爆发式增长：6月销量3.5万辆，同比增长224%。25年上半年累计销量19.7万辆，同比增长279%。 下半年新车包含有：G7、P7换代、增程G01等 。 新车上市带动销量及业绩爆发，建议关注：预计25年-26年收入950/1470亿，当前股价相当于1.3倍及0.8倍市销率。

理想汽车

上半年销量增长缓慢，主要因为竞品增多：6月销量3.6万辆，同比下降24%。25年上半年累计销量20.3万辆，同比增长8%。 下半年新车包含有：I8、I6或将成为细分领域的销量冠军。 即将开始纯电动车新品周期，建议关注：预计25年-26年净利润105/160亿，当前股价相当于18.2倍及11.9倍市盈率。

耐世特

全年转向系统龙头，百年发展历史：公司成立于1906年，作为原通用子公司，积累了大量汽车转向系统研发制造经验。公司是率先研发并量产EPS（电动助力转向系统）产品的公司之一，同时同类型产品性能居于行业前列。目前公司客户及产能遍及全世界。 转向系统行业开始新一轮的技术升级，线控转向迎来从0到1的突破：耐世特获得特斯拉、理想、极氪等车企线控转向订单，在26年开始交付。且与小鹏、小米、广汽等保持深度合作，未来线控转向业务发展空间大。估值较低，建议关注：预计25年-26年净利润1.2/1.6亿美元，当前股价相当于15.0倍及11.2倍市盈率。

敏实集团

敏实集团是零部件全球百强企业之一，拥有着优质的传统业务，保障业绩增长：公司早期以汽车外饰件、结构件起家，在车身饰条、行李架、散热器格栅等细分市场占据全球领先地位，近年来积极拓展电池盒、智能外饰、底盘结构件等业务，加速电动智能转型。 机器人、低空飞行、无线充电等新兴业务均为市场热点：新产品处于样品测试或方案制定阶段，有望在25年下半年交付且获得更多订单。 估值较低，建议关注：预计25年-26年净利润22亿/25.1亿，当前股价相当于10.6倍和9.5倍市盈率。

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编辑：火腿肠