2025年TCL电子研究报告：聚焦MiniLED电视高端化，全球品牌力提升

TCL 电子:聚焦电视高端化，全球品牌力提升

(一)TCL 电子为 TCL, 集团品牌显示终端业务平台

TCL集团前身TTK家庭电器(惠州)有限公司成立于1981年，TCL品牌于1985年正式问世，最初从事磁带的生产制造，到布局智能终端产品以及新能源等领域，业务范围不断拓展。2019年，TCL集团完成资产重组，拆分为TCL科技和TCL实业。其中，TCL实业聚焦智能终端产品及服务，旗下主要包括2家上市公司TCL电子和TCL智家(2021年收购奥马电器后，为集团的冰洗业务平台)、TCL空调(未上市)，以及主营声学产品和智能产品的通力股份(2023年3月提交深交所上市申请)等。TCL科技以半导体显示及材料业务为核心，旗下TCL华星是TCL电子的重要供应商，形成黑电产业链一体化优势;此外收购中环光伏。

TCL电子日股权结构较为集中。公司第一大股东为TCL实业控股股份有限公司，直接持股0.96%，通过TCL实业控股(香港)有限公司持股53.58%,合计持股比例为54.54%。李东生先生为公司实控人。

TCL电子于1999年在港交所上市,原为A股TCL集团控股子公司。2019年TCL集团分拆。2021年起，TCL电子业务主要包括显示、互联网和创新业务三部分协同运行。

1)显示业务:包含大尺寸显示(彩电)和中小尺寸显示(包括手机和平板等)。2017年，公司推出互联网电视品牌“雷鸟”，此后在大尺寸显示(彩电)业务形成“TCL主品牌+雷鸟性价比品牌”的战略格局。近年公司在彩电业务上展示出较强的成长潜力，2024年彩电业务实现收入601亿元，同比+23.6%;毛利率25.88%，同比-4.46pct。

中小尺寸显示业务主要包括手机和平板，其中手机业务自2020年9月起并表，形成了TCL、阿尔卡特、palm、黑莓等多品牌矩阵。近年公司中小尺寸显示业务正经历产品结构化改革，并抢占海外市场份额，2024年实现收入85亿港元，同比+19.9%，其中手机/平板分别实现收入54/31亿港元，同比+14.3%/+31.1%;毛利率为15.4%，同比-6.8pct。

2)互联网业务:公司互联网业务收入来自视频平台会员付费分成、垂直类内容收入，以及海外电视系统服务商收入(如谷歌，Netflix)分成等。2024年互联网业务实现收入26亿港元，同比4.9%;毛利率56.2%，同比+1.3pct。

3)创新业务:包含全品类营销、光伏业务和智能连接及智能家居(包括智能门锁、智能摄像头、AR/VR眼镜等)。2024年创新业务实现收入270亿港元,同比+44.9%;毛利率12.4%,同比-2.3pct.其中，公司自2022Q2正式运营光伏业务，聚焦户用光伏、工商业光伏和智慧能源三大板块;彩电企业推广农村分布式光伏具有渠道和品牌优势;公司也有计划拓展海外光伏市场。2024年光伏业务实现收入129亿港元，在创新业务中的占比达48%。

(二)彩电业务贡献公司主要收入

2024年公司实现营业收入993亿港元，同比增长25.7%，受欧洲杯、奥运会等大型赛事拉动，显示业务收入稳定增长;其中H1/H2分别实现营业收入455/538亿港元,分别同比+30.3%/+22.1%。2022年，受公共卫生事件、地缘政治冲突、能源危机和全球通胀等因素影响，公司营业收入同比有所下滑，此后2023-2024年恢复上涨。

2025H1公司彩电全球出货量1346万台，同比+7.6%，居全球第二;其中，中国/海外市场出货量分别同比+3.5%/+8.7%。公司彩电业务持续深化“中高端+大屏化”战略与“TCL+雷鸟”双品牌战略，产品及渠道结构显著改善。

分产品来看，大尺寸显示(彩电)业务贡献公司主要收入，2024年实现收入601亿港元，同比+23.6%，占总营收的60.5%;中小尺寸显示实现收入85亿港元，同比+19.9%;智慧商显实现收入8亿港元，同比+2.3%,公司智慧商显业务于2022年打入海外商显产业链，拉动整体收入和毛利快速增长，此后增速趋于平稳;创新业务实现收入270亿港元，同比+44.9%;互联网业务实现业务收入26亿港元，同比-4.9%，主要系国内大屏内容运营处于行业阶段性整顿期。

分区域来看,内销方面,2024年公司国内实现收入414亿港元,同比+29%,占总营收的 42%,主要得益于国补政策刺激市场需求释放，以及光伏业务快速增长等。外销方面，2022年受公共卫生事件、通胀、地缘政治等因素影响，国际市场终端需求相对疲软，公司彩电外销量价均同比下跌使得公司整体外销收入同比-14%。此后公司在海外市场积极推动大屏化和高端化策略成效显现2023-2024年外销规模恢复稳定增长,2024年国外收入为578亿港元,同比+24%,占总营收的58%。

(三)2023年以来彩电盈利能力快速提升

历史上，公司经历多轮发展周期:

(1)2014-2020年:2014年是TCL集团“双+”战略转型元年，2018年TCL多媒体正式更名为TCL电子，显示了公司由传统彩电制造企业多元化转型的决心。2019-2020年，公司归母净利润快速增长，于2020年达到36亿港元的高峰，主要受益于大尺寸面板涨价，TCL华星业绩大幅增长，并通过黑电产业链一体化优势降低TCL电子采购成本;TCL电子彩电业务在海外市场自主品牌战略成效显著;以及以“雷鸟”为代表的互联网业务在国内外强势起等。

(2)2021-2023年:公司处于业务调整期，2020年7月公司剥离电视代工业务(将茂国际出售给TCL实业)，并入TCL通讯拖累公司整体业绩。同时受到彩电行业层面影响，在公共卫生事件、地缘政治冲突、能源危机和全球通胀等因素的影响下，期间全球彩电需求萎缩，出货量呈下行态势。

(3)2024年以来:公司业绩加速改善。2024年公司归母净利润17.6亿港元，同比+137%;其中H1/H2归母净利润分别为6.5/11.1亿港元，同比+131%/146%。根据公司2025年中报业绩预告，预计 2025H1公司经调整归母净利润约9.5-10.8亿港元，同比增长45-65%。

彩电业务盈利能力提升为2024年公司业绩加速改善的核心驱动力。从毛利率来看，2024年公司毛利率为15.7%，同比-3pct，下滑的原因包括(1)彩电业务毛利率自2022年以来呈现下行趋势，主要系行业竞争加剧、低毛利的雷鸟品牌占比提升等;(2)内销方面低毛利的光伏业务占比提升;(3)通讯业务毛利率下降等。(4)但费用率的下降更为明显，2024年公司研发/销售/管理/财务费用率分别为2.4%/7.6%/6.5%/0.8%,分别同比-0.6/-2.5/-1.612.3pct,使得公司整体业绩改善。

(四)2024年开始设定高股权激励目标

2024年第一轮股权激励目标超当时预期，且2024年度实际业绩最终超股权激励目标。公司2024年1月发布的股权激励目标为以2023年经调整归母净利润(8.03亿港元)为基数，2024年净利润增长目标 40%。而 2024年公司实际实现经调整归母净利润16.06亿港元，同比+100.1%,大幅超股权激励目标。

2025年新一轮股权激励上调考核目标，彰显管理层对未来信心。2025年4月公司再推高挑战的股权激励目标,向860名管理层及核心骨干授予约9149,8万股(占现有股本3.6%)限制性股票。以2024年经调整归母净利润(16.06亿港元)为基数，2025-2027年净利润增长目标分别为45%、75%、100%(对应净利润分别约23.28亿港元、28.10亿港元、32.12亿港元)。

彩电市场需求稳定，产品结构呈升级趋势

(一)全球彩电市场需求整体稳定

全球电视需求整体稳定，2024年出货量止跌回升。全球彩电市场处于稳定期，2009-2012年平板电视替代CRT电视。中国市场是全球彩电销量需求较弱的市场，中国市场零售量的下降导致全球彩电销量小幅下滑。中国市场对彩电内容管控严格，智能手机、平板、电脑等小屏的娱乐化对彩电的功能有所替代。据奥维睿沃数据，2024年全球TV出货量约2.1亿台，同比+3.2%，其中Q1/Q2/Q3/Q4分别同比-0.6%/+3.2%/+3.7%/+5.7%。一方面，2024年为体育大年，年内举办了奥运会、美洲杯、欧洲杯等体育赛事，刺激了全球电视需求;另一方面，中国市场于2403开始实施以旧换新补贴政策，有力地促进了包括电视在内的家电需求释放。

2025年全球电视需求预计持平，中国和北美为两大关键市场。根据mdia，2025Q1全球电视出货量达4750万台，同比+2.4%;预计2025年全球电视出货量基本持平，达2.087亿台，同比微跌0.1%，其中北美/中国市场或逆势增长，出货量预计将达4990万台/3830万台，同比+1.6%/+3.2%。

面板价格历史上经历多轮涨跌周期，受供需格局、经济周期等共同影响。例如2016-2017H1面板供不应求，迎来上涨周期;2017H2-2019面板产能逐步释放，新产线投产带动产能较快增长，价格走跌;2020-2021H1海外终端零售需求恢复，备货需求走强带动面板价格上行;202103-202203市场需求疲软，价格下跌;以及2023年以来面板价格在小幅上涨后，基本处于小幅震荡平稳阶段。我们预计2025H2，面板供给略大于需求，价格或呈现小幅下降趋势。

彩电的销售结构变化较为频繁。例如近些年呈现高清、4K、8K超高清技术演进，除液晶电视外,还有MiniLED、OLED等新型显示技术路线。当前产品结构优化主要体现为大尺寸、MiniLED、高刷产品渗透率快速提升。此外OLED渗透率也有一定提升，但受限于OLED应用于大屏时的技术缺陷等，我们认为未来前景不大。

受上述技术升级带来的产品升级影响，彩电销售均价呈现提升趋势。近年我国彩电市场线上线下销售均价均呈现上行走势，从价格带分布来看，根据奥维云网，2024H1我国彩电低端产品(0-3k价格段)销售额份额为26.2%;中端产品(3k-1w价格段)销售额份额为50.3%;高端产品(1w以上价格段)销售额份额为23.5%，同比+3.2pct，自2018年以来保持提升趋势。

二)Mini LED 爆发式增长

MiniLED产品爆发式增长，中国品牌引领市场发展。在显示技术创新驱动下，MiniLED电视愈发受到消费者青睐。根据群智咨询，2024年全球MiniLED背光电视出货量达到620万台，同比+106.7%,主要受益于中国品牌积极策略以及中国“能效补贴”政策，预计2025年将达860万台，同比+40%，未来3年复合增长率达17.9%。中国品牌坚定MiniLED布局实现领先，Top4品牌 2024年发布相关新品达到62款，国际品牌趋于积极。未来伴随技术下沉终端，MiniLED电视价格门槛降低，预计渗透率将快速提升。根据Omdia最新预计，2025年全球MiniLED电视出货量有望同比增长82.9%，或为出货量增长最快的电视细分品类。

对比OLED，MiniLED技术更符合大尺寸趋势。MiniLED在亮度、色彩和大尺寸可变性等方面表现出色，同时结合8K和量子点技术，能达到OLED的画质，在可性和成本方面占据优势。由于使用更小尺寸的LED背光源，MiniLED能实现更精细的控制，提供更好的亮度和更高的对比度。OLED屏幕的优势在于能够显示真正的黑色和无限对比度，但由于“烧屏”问题，不适合用于大屏。Mini-LED凭借其高亮度、较高对比度以及成本效益，更适用于大屏幕和HDR内容展示。2025年，MiniLED电视渗透率大概率超过OLED电视。根据Omdia，过去十年间，OLED电视显示面板出货量一直领先于MiniLED背光显示面板,但这一趋势预计将从 2025年开始改变2024年全球OLED电视和MiniLED背光电视出货量分别约为709万台和620万台，以全球电视出货量 2.08亿台测算，渗透率分别约为3.4%和3%;而到2025年，MiniLED背光电视预计出货量将达到930万台，首次超过预计750万台出货量的OLED电视。

(三)大屏化成为主流趋势

大尺寸产品需求增加，全球电视平均尺寸持续增长。群智咨询数据，2024年全球电视平均尺寸52.4英寸,较2023年增长1.1英寸;80英寸以上的电视销量为730万台,渗透率3.4%,预计 2025年将达到930万台，同比+27.4%。此外根据Omdia，预计2025年全球90英寸及以上、80-89英寸、75-79英寸电视出货量同比增速或达+57.4%、+26.5%和+12.3%。从品牌的产品布局来看，国际品牌及TCL坚守85"/98"，其他中国品牌则主推85"和 100"。同时，头部品牌竞相争夺100"+巨幕市场。在CES2025展会上，三星展出了115"的NeO QLED产品以及 100"新品，海信则推出116"的 RGB Mini LED 电视。

此前大屏电视的痛点之一在于因其宽度高难以通过标准电梯运输、配送安装流程不够透明化和标准化、送装环节分离等，导致包装和屏幕破损率较高。而目前包装运输方案的突破使得大屏电视可进标准电梯。例如 Redmi推出“梯不拦”包装，一方面，运用纸箱钻石切角(折角)设计，使得产品包装进入电梯时避免剃顶;另一方面，采用具备优越缓冲防护性能的EPP材料，最大限度减薄包装，极致利用空间。

(四)高刷电视渗透率提升

高刷电视渗透率快速提升。市场上144Hz刷新率的LCD电视层出不穷，165Hz电视成为2025年部分旗舰产品中的配置，带动高刷电视规格从120Hz→144Hz→165Hz演变。据群智咨询，高刷电视的市场份额逐年增长，2024年全球出货量达到了2520万台，同比+6.8%，透率达11.6%,预计2025年有望突破3000万台，同比+21%，渗透率达14%，迎来加速增长。

(五)韩企退出液晶面板产业链，中国产业链优势明显

产业链一体化是彩电市场竞争的重要策略。上世纪70-90年代，日本彩电是全球领先者，松下是全球第一，索尼、夏普、东芝都全球排名靠前。21世纪初期，韩国企业凭借面板产业链一体化优势，取代日本品牌成为全球领先者。三星、LG在全球彩电市场长期排名第一、第二，但面临很大压力。2024年，LG Display向TCL华星出售广州LCD面板工厂;三星显示关闭韩国和中国的LCD面板生产线。未来 LG Display将专注于 OLED，三星显示将发展 QD量子点面板和 OLED面板。但OLED电视前景不佳，除成本因素外，妨碍OLED在电视普及的核心原因是其生命周期与电视生命周期不匹配;其次，OLED曲面的特点家庭需求不强，数年前的曲面LCD电视已销声匿迹。而日本品牌没落由来已久，夏普2016年将彩电业务出售给鸿海;东芝2017年将彩电业务出售给海信2018年完成交易。目前，日本企业在全球彩电市场基本处于二线梯队。中国家电企业通过完善的供应链优势、发挥规模效应、营销及产品创新等方式持续提升品牌影响力。2016年，中国大陆面板产能超中国台湾地区，2017年超韩国。这追平了中国彩电企业和韩国企业的产业链差距，并和日本企业拉开差距。根据RUNTO数据，2024年中国大陆LCD电视面板产能占全球66.4%，中国台湾企业占21.1%,韩国企业占12.5%。三星、LG于2024年全面退出大尺寸LCD面板生产，丧失产业链优势。

以海信、TCL为代表的中国企业在海外市场的品牌份额持续提升中。根据奥维睿沃数据,2016-2025Q1，海信全球彩电品牌出货量份额从6.2%上升到14.1%;TCL从5.8%上升到14.8%。2024年，TCL电子H全球彩电出货量2900万台，同比+14.8%。GfK数据显示，2024年，TCL电视在澳洲、菲律宾、缅甸、巴基斯坦零售量保持行业第一，在法国、瑞典、巴西、沙特排名第二，在西班牙、波兰、希腊、捷克、阿根廷、越南、泰国、韩国等地排名第三。海信全球彩电品牌出货量和TCL在同一水平。日本BCN数据显示，2024年日本市场海信旗下的东芝零售量占比25.4%(排名第一)，海信品牌15.7%(排名第三)，合计41.1%。美国市场，TCL、海信零售量份额仅次于三星，且大量产能从墨西哥供应。市场或担心美国对进口自墨西哥商品征收25%关税，但TCL、海信都具备供应链全球化能力，在越南等诸多地区有产能。

两大中国品牌在高端市场的成长，蚕食了韩国三星、LG两大品牌的市场。TCL和海信都着重发展 MiniLED电视，而不是韩国厂商更看重的OLED电视(特别是LG)。由于近年大尺寸 MiniLED电视层出不穷，规格越来越高，技术也愈加成熟，叠加LCD面板的提升，使得OLED电视在高端市场的地位被削弱。预计未来很长一段时间里，MiniLED电视将会覆盖低中高乃至旗舰的所有市场，并占据更多的市场份额，而这部分并不是韩国厂商的优势。

公司具备彩电产业链优势，品牌定位稳步提升

(一)聚焦 “中高端”与“大屏化”，彩电出货量价齐升

2023年以来公司彩电出货量价齐升。公司凭借“TCL+雷鸟”双品牌定位与“中高端+大屏化”战略，结合 MiniLED、量子点、AI智能等前沿技术进一步提高彩电产品竞争力。2024年公司彩电业务实现收入601亿港元，同比+23.6%。量价拆分来看，出货量为2899万台，同比+14.8%，增速远超行业平均水平;经计算销售均价约2073港元/台，同比+7.7%，基本呈现上行走势，主要受益于中高端产品占比的提升。2025H1,公司彩电出货量继续保持增长态势,全球出货量达1346万台，同比+7.6%，居全球第二。

在中国市场，公司进行品牌建设和技术引领的产品迭代，产品结构持续改善。2024年公司彩电在中国市场实现收入190亿港元，同比+18.9%;其中出货量为658万台，同比+5.8%;经计算每台均价约2894港元，同比+12.4%。2025H1，公司彩电在中国市场出货量同比+3.5%，大屏化及中高端化战略成效显著。

在海外市场，公司通过精准布局的体育营销、分区域营销渠道网络的构建等，进一步提升全球品牌知名度与影响力,促进出货表现。2024年公司彩电在海外市场实现收入411亿港元,同比+25.9%;其中出货量为2238万台，同比+17.6%;经计算每台均价约1835港元，同比+7.1%。2025H1，公司彩电在海外市场出货量同比+8.7%。

分区域来看，(1)在欧洲市场，公司通过“一国一策”精准布局区域渠道网络,实现快速突破2501出货量同比+15.8%;(2)在北美市场，公司聚焦中高端渠道突破，大屏化趋势显著，TCL品牌在美国彩电市场零售量市占率稳居前二;(3)在新兴国家市场，公司在包含亚太、拉美、中东非在内的市场进一步完善体育营销矩阵，加快终端及零售渠道的提升，2501出货量同比+18.8%。

大尺寸和MiniLED电视占比的提升，是公司彩电产品均价提升的核心驱动力:1)公司内外销彩电产品结构均呈现明显的大屏化趋势。近年公司持续把握全球彩电市场的大屏化趋势，大尺寸彩电出货量维持双位数增长。2025H1公司电视全球出货平均尺寸53.4时，同比+1.5时，较2021年的45时提升8.4时。具体来看，2025H1公司65时及以上电视全球出货量同比+29.7%;其中，中国/海外市场出货量分别同比+11.3%/47.3%。75时及以上电视全球出货量同比+29.7%;其中，中国/海外市场出货量分别同比+13.2%/57.9%。

2)公司MiniLED背光技术领先,产品出货量持续高增。2019年公司推出全球首台MiniLED电视并率先实现量产。此后，公司凭借先发优势抢占市场，并持续推陈出新，例如在旗舰系列MiniLED电视产品上配置蝶翼华曜屏、万象分区等技术矩阵，实现高对比、低反射、广视角、无黑边.提升用户视觉体验。公司MiniLED电视产品受到行业和消费者的广泛认可，销量持续增长，销量占比不断提升,2025H1全球出货量约137万台,同比增幅高达176.1%;全球销量市占率约10.8%,其中在中国/海外市场的销量市占率自2023年的4.4%/1.7%快速提升至25H1的20.9%/7.7%。

(二)预计未来三年 TCL, 全球品牌定位明显提升，三星、LG 竞争优势下降

从使用体验来看，三星“高端”属性已开始受到部分海外消费者质疑。由于三星不支持杜比视界，极大地影响了消费者体验，在海外Reddit论坛上关于这一点的质疑颇多。同时，由于三星高端产品线主推OLED，这带来了潜在的烧屏风险，很多消费者表达了对这一潜在问题的担忧。同时,由于 OLED的成本较高，三星高端产品线的均价较高，而中国品牌海信、TCL等在质量接近、定位相似的情况下展现出了更高的性价比，三星的销量受到冲击。

TCL电子在海外市场战略实现重大转型，从过去以性价比为主的份额抢占策略，转向高端化产品布局，重点推大尺寸MiniLED产品线。而2024年以来,重要竞争对手韩企全面退出大尺寸LCD面板生产，丧失产业链优势;在高端市场主推OLEDTV和MicrOLEDTV，产品方向偏差导致高端市场影响力下滑。我们预计，未来全球彩电升级主要方向是MiniLED电视，这一趋势将助TCI全球品牌定位未来三年明显提升，三星、LG的竞争优势下降。

对比当前TCL电子、三星、LG的彩电业务销售情况，2024年TCL电视产品实现收入77.1亿美元，同比+23.8%;销量(出货量)为2899万台，同比+14.8%;平均售价约265.8美元，同比+7.8%，呈现量价齐升态势。2024年三星、LG电视产品实现收入227亿、109亿美元，分别同比-3.8%、+3%;根据Omdia披露的全球电视销量和市占率数据估算，2024年三星、LG电视出货量约为3670万台、2255万台，分别同比-2%、+0.1%;销售均价约为619美元、484美元，分别同比-1.8%、+2.95%。可见在竞争对手方面，尤其是三星电视产品在全球量价均有下行，2025年以来三星在欧美高端市场份额与产品均价也出现双双下跌。基于当前发展态势，我们预测三年后公司全球品牌销量有望超越行业龙头三星。

(三)全球化产能布局，美国关税影响

公司产能在国内主要分布于惠州、成都;在国外主要分布于墨西哥、越南、波兰和巴西。2024年公司TV整机全球年产能超3000万台，其中墨西哥产能200万台。2019年投资4500万美元兴建的越南工厂是TCL全球彩电重要生产基地，电视年产能700余万台。

公司对美国市场的出口，主要由墨西哥和越南工厂供货。在美国关税政策不确定性的风险下，公司全球化产能布局具备竞争优势，可通过不同地区的产能调配来平抑关税影响。截至目前，美国关税对公司的影响较弱。

孵化雷鸟 AI眼镜，未来发展前景广阔

(一)2025 年或为 AI眼镜市场爆发元年

智能眼镜成为AI落地的重要载体。伴随AI技术的快速发展，智能眼镜在眼镜、相机、墨镜及蓝牙耳机等多重功能的基础上，引入A大模型实现智能化的视觉和交互体验。我们认为,眼镜是最靠近人体嘴、耳、眼三大重要感官的穿戴设备，或将成为AI最好的载体。其中，人的视觉信息占人获取的信息的约80%，而眼镜通过摄像头的嵌入可以实现计算机视觉和人类视觉的完美结合，同步获取视觉信息，并利用AI大模型及时反馈、提供智能服务。

AI眼镜可为用户提供语音助手、识物、翻译、导航等功能。AI眼镜品牌纷纷同大模型厂商建立合作，为自身新品增加AI功能。以雷鸟为例，其同阿里云在AI眼镜领域达成独家战略合作，通义系列大模型为雷鸟创新的AI眼镜提供独家定制的技术支持。2025年1月7日发布的雷鸟V3集成了智能对话、物体识别、图像识别、随身记录等多种AI功能。

AI眼镜快速发展，Vlogger用户需求将是AI眼镜的重要应用方向。2023年9月，Meta与雷朋合作推出了 AI智能眼镜 Ray-Ban Meta，累计出货量已经突破200万台，成功开拓 AI眼镜新赛道。2024年末以来，国内外多个品牌已陆续推出AI智能眼镜新品，共同推动行业发展。据艾瑞咨询，2024年全球AI眼镜出货量达到234万台，同比增长588%，预计将于2028年达2600万台2024~2028CAGR为82.6%。其中，中国市场预计将以更高的速度增长，从2024年的36万台增长至2028年的972万台，期间CAGR为128%。

根据Data Reportal，全球互联网持续渗透，2025年2月全球互联网用户已达到55.6亿人，社交媒体用户为52.4亿人，分别占全球人口比例的67.9%、63.9%。而网络视听为互联网用户的重要需求，带动了视频及Vlog的创作。AI眼镜较手机、vlog云台相机等具备第一人称视角、便捷拍摄、解放双手等优势，我们预计未来Vlogger用户需求将成为AI眼镜的重要应用方向。

(二)雷鸟在 AR/AI眼镜领域市占率第一

雷鸟创新成立于2021年，由TCL电子孵化，李东生先生为其最大股东，TCL电子持股比例超过10%。2021年初，TCL及雷鸟团队在海外发布第一款AR眼镜(NXTWEARG)，此后持续进行技术攻克，2023年10月发布全球首款消费级真AR眼镜雷鸟X2(业内首款发布和量产的双目全彩MicroLED+光波导AR眼镜)。2025年5月，雷鸟迎来年度旗舰双发(X3Pro、Air 3S系列)。

进一步巩固在AR/AI眼镜领域竞争地位。AR/AI智能眼镜赛道入局新玩家小米,雷鸟市占率目前领先。根据RUNTO洛图科技,2024年雷鸟创新线上零售市场市占率为35.6%,蝉联中国消费级AR眼镜线上市场第一。202501，雷鸟创新依然为我国AR/AI眼镜线上市场第一大品牌，销量市场份额高达50%;XRELL和星纪魅族位列第二、三名，销量市场份额分别为22%和8%。2025年6月，小米推出AI眼镜，销量迅速增长据电子发烧友网报道，首销3天销量或接近5万副。

编辑：火腿肠