2025年中国互联网行业分析：探秘出海机遇系列，中东北非传媒行业

MENA 市场概览

GCC 国家拥有高人均 GDP

MENA（中东北非地区）通常指包括 6 个 GCC（海湾阿拉伯国家合作委员会（简称海合会），成员国包括沙特阿拉伯、 阿联酋、卡塔尔、科威特、阿曼和巴林）在内的 21 个国家1，以及另外 15 个非 GCC 国家。根据 IMF 数据，MENA 地区 2025 年总 GDP 预计达到 4.6 万亿美元，占全球 GDP 约 4%。该地区各国经济发展水平存在显著差异，其中 GCC 国家 因拥有丰富的石油资源，经济实力相对更为雄厚。我们注意到，6 个 GCC 国家贡献了 MENA 总 GDP 约 50%。其人均 GDP 高达 37,695 美元，显著高于全球均值（13,970 美元）和 MENA 均值（8,808 美元）。

年轻且不断增长的人口结构

根据世界银行数据，目前 MENA 总人口约为 5.21 亿，占全球人口约 6%。该地区人口结构年轻，年龄中位数为 29 岁 （对比全球中位数 33 岁），且生育率较高（2.3% vs 全球平均 2.1%），显示出庞大且持续扩张的消费群体，对新兴数字 趋势具有高接受度。 MENA 超过 90%的人口为穆斯林，占全球穆斯林人口 23%，不过各国在世俗化程度上的差异显著。

支持数字经济的政策环境

沙特阿拉伯：于 2016 年推出的“2030 愿景”计划是一项全面的国家战略，皆在通过经济多元化，社会现代化及政 府效率提升来减少国家对石油的依赖。计划受到全球能源格局转变与本国年轻人口对就业机会的需求所驱动， 重点发展旅游、娱乐、科技与制造等非石油行业。同时推出社会变革，如提升女性劳动力参与度和扩大文化开 放程度。目前，计划已取得显著进展，非石油行业 GDP 占比持续提升，多个重大基础设施项目在建，社会自由 度有所提升，包括放宽部分宗教限制，以支持更温和的伊斯兰社会形态。 阿联酋：正在推进“We the UAE 2031”愿景计划，致力于科技进步、可持续发展，并推动旅游、绿色能源等 非石油行业的增长。 卡塔尔：“国家愿景 2030”计划同样强调经济多元化与创新发展，提出将低空空中出行（eVTOL）等前沿技术 纳入交通体系。 科威特：“2035 国家愿景”计划则旨在实现经济增长与环境可持续性和绿色技术的平衡。

MENA 媒体市场概览

GCC 国家：基础设施完善，付费意愿强

互联网使用活跃：截至2025年，中东北非地区的互联网普及率约为 79%，其中部分GCC国家（如阿联酋）可达99%。 上网时长较高：MENA 及 GCC 国家人均每日上网时长约为 7-8 小时，高于全球平均的 6-7 小时。根据 YouGov 调查， 约 37%的沙特用户每周在社交媒体上花费 6-20 小时，其中 16%的用户超过 21 小时，Z 世代人群更偏好使用 Instagram 和 TikTok 等平台。

高付费意愿：GCC地区用户对数字服务的付费意愿显著较高，涵盖游戏、电商、数字内容消费及支付系统等多个领域。 

网络游戏：在沙特，付费玩家数量约为 2,900 万，其中 12%属于重度移动游戏用户，ARPPU（每付费用户平均 收入）达到 205 亿美元，远高于全球均值 40-50 亿美元。

电商领域：GCC 地区活跃买家的平均客单价为 65 美元，高于全球均值 45 美元。女性用户的参与度不断上升， 成为增长主力：女性消费者占 GCC 网购人群的 44%，尤其在打折季偏好购买服饰和配饰，以沙特为例，TikTok 平台女性广告受众占比达 45.9%，凸显出数字内容与电商的高度融合。

数字内容消费：按人均社交媒体账号数量计算，阿联酋位居世界第一，平均每位网民每月活跃使用 8.62 个社交 平台；沙特、科威特等其他 GCC 国家平均也达到了约 8 个，远高于全球平均的 6.8 个和中国的 5.5 个。订阅类 内容方面，GCC 国家用户的付费意愿同样强烈。以 Netflix 标准套餐为例，GCC 地区的平均月订阅费用约为 13 美元，而非 GCC 国家约为 5 美元，美国为 18 美元，全球平均（Netflix 平均每用户收入）为 12 美元。Spotify 个人套餐的 GCC 平均月费约为 5.5 美元，相较非 GCC 的 2.5 美元、美国的 12 美元及全球平均（Spotify 平均 每用户收入）4.6 美元明显较高。

支付体系高度发达：沙特央行推出的 Mada 卡系统为全国主要支出方式，覆盖超过 90%的借记卡发行量及 95% 的交易，2024 年 3 月电商交易已占 Mada POS 交易的 42%，同比增长 27%。Apple Pay、STC Pay 等数字钱 包在该地区电子支付中占据主导地位。强大的数字支付生态系统，结合该地区年轻人口结构和活跃的社交媒体 参与度，推动了全球最高的数字用户支付意愿之一。

非 GCC 国家：巨大的增长潜力

人口规模庞大：相较于 GCC 国家，非 GCC 的 MENA 国家人均 GDP 仅为前者的 10%。然而，仅埃及和伊朗两国就占 MENA 总人口的近 40%，其中埃及约为 1.18 亿，伊朗为 9,200 万。非 GCC 国家具有人口结构上的显著优势，平均年龄 约为 29 岁，低于 GCC 国家的 32 岁；生育率为 2.6，同样高于 GCC 的 1.8。 收入水平虽然较低但有望提升，随着时间克服数字市场中的挑战： 1) 数字支付渗透率低，有望随经济发展而改善：例如伊拉克，成年人口中持有银行账户的比例不到 20%，远低于 发达市场 70%以上的水平，这导致数字支付与线上订阅服务普及受限，许多用户被排除在电商与数字广告生态 系统之外。 2) 基础设施投资仍需加强以改善农村地区连接和网速：尽管移动宽带与有线网络正在改善，但在带宽、延迟与本 地内容托管方面仍面临挑战。大量互联网流量仍然依赖海外数据中心，跨境传输成本远高于发达国家，导致部 分地区存在较高的网络延迟和受限的游戏体验。 3) 监管与文化限制仍待缓解：复杂且部分过时的监管规定限制了初创企业，媒体项目与科技公司的大规模发展。 例如内容限制、严格的牌照制度，以及新业务与支付平台上线的繁琐行政流程等，都制约了市场效率。 总体来看。尽管面临基础设施与制度方面的挑战，非 GCC 地区的 MENA 国家凭借庞大的人口基数、年轻的人口结构以 及智能手机渗透率不断提升，使得这些市场对新进入者和投资者而言都极具潜力。对于内容发布商与平台型企业而言， 这些尚未被充分开发的用户群体构成了长远增长的重要空间。

主要投资风险

地区政治不稳定：中东多国长期面临地缘政治紧张、冲突及外交局势变动，可能影响数字基础设施的稳定性、 跨境数据流通、市场准入以及投资者信心、冲突区域或受制裁的国家的业务运营存在突发性中断或市场规模受 限的风险。

严格的宗教合规要求与内容审查：涉及穿着暴露女性、酒精、猪肉、赌博及露骨内容在当地被彻底禁止。广告 亦不得在每日五次祷告时间内投放，违规内容的下架率是其他市场的三倍。各平台需要进行本地审核，并通过 政府部门（例如沙特阿拉伯的 CITC 和 GAMR）的内容审批，这使得宗教合规成为运营面临的最大挑战。

市场竞争风险：当前市场由 Meta、Google、Tiktok 等成熟平台主导，具备高度本地化能力。新进入者若无针对 性本地化策略，将面临较高的进入门槛与规模化难题。

数据隐私与网络安全：关于个人数据保护与网络安全的法规在该地区快速发展，且全国的标准不一。例如阿联 酋已设立明确法律，对于侵占隐私或传播虚假信息可处以刑事处罚及罚款。

本地牌照及运营审批复杂：网红营销、直播电商及数字内容平台在内的业务往往需事先取得当地监管部门的许 可，增加了企业进入与运营的复杂性及不确定性。

子行业展望：各板块均展现出良好增长潜力

根据普华永道的战略报告，MENA 地区的媒体与娱乐市场正在稳步增长，行业收入将于 2028 年达到 180 亿美元，较当 前水平增加 30 亿美元。其中，GCC 市场的增长速度有望超过 MENA 平均水平，沙特阿拉伯与阿联酋将继续主导区域市 场，其收入在 MENA 的占比将由 2024 年的 64%上升至 2028 年的 66%。

细分板块增长情况:

线上广告：增长最快的板块，2024-2028 年复合年增长率达 7%（对比全球 5%和中国 12%增速），主要受益 于固定宽带和移动网络每年 3%的渗透率提升。具体细分中，搜索广告。展示广告和分类广告的年复合增长 率分别为 7.2%、7.1%和 1.3%。

游戏：年复合增长率达 4.4%，其中休闲类手游增长最快，达 6.6%（对比全球 4%和中国 5%增速），远高于 主机游戏（1.1%）和 PC 游戏（0.2%）。视频游戏广告预计将以 1.6%的年复合增长率增长，政府投资推动 下的电竞产业也将显著扩张。

视频：年复合增长率达 5.9%，其中数字流媒体增速达 6.9%（对比全球 5%和中国 5%增速），票房收入增速 达 7.9%。沙特阿拉伯预计到 2028 年将占据视频市场总收入约 50%。付费电视和免费播出电视的收入将以 每年 4.2%的速度增长。

音频：年复合增长率达 5.6%，其中数字流媒体增速最快，达 9.4%（对比全球 3%和中国 5%增速），其次为 现场音乐（2.1%年复合增长率）和广播电台（4.9%年复合增长率）。播客需求持续上升，特别是在沙特， 年复合增长率达 5.9%。

广告市场概况

市场结构：根据 Statista 数据，MENA 地区广告总支出预计 2025 年将达到 200 亿美元，其中最大份额来自搜索 广告，占比约 28%，其次为社交媒体广告（20%）、应用内广告（18%）和数字视频广告（11%），其中短视频 在数字视频广告中的占比高达 66%。预计到 2029 年，MENA 广告市场中将有 75%的投放来自数字渠道。

“斋月经济”主导广告预算：穆斯林斋月（Ramadan）和开斋节（Eid）期间的广告投放占据 MENA 地区品牌全 年广告预算的 30%以上，该期间广告价格通常显著上涨。根据 DICM 2025 年斋月报告（链结），在 2025 年斋月 期间，MENA、亚太和非洲地区的广告支出合计达 11 亿美元，其中 MENA 与非洲的电商广告同比增长 35%。 受库存紧张和季节性需求激增影响，广告价格通常需提前三个月锁定，溢价可超过全年平均水平的 100%，其中 高达 40%的预算用于网红营销和社交媒体互动活动。

由全球巨头主导：

Meta（Facebook + Instagram）：根据 IAB MENA 报告，2024 年广告收入市场份额约为 38%。凭借本地化 团队及庞大的阿拉伯语创意素材库，Meta 保持领先地位，但随着 TikTok 与 Google 不断发力，其份额正逐 步被蚕食。

Google（YouTube + 搜索）：市场份额约为 32%，在斋月期间主导电商直播流量，尤其是 YouTube Premium 表现突出。同时，Google 搜索仍是用户探索产品的首选平台。

TikTok：市场份额约为 18%，在美妆与游戏类广告中提供极高投资回报率（ROI 可达 1:8.3）。在沙特年轻 群体中的渗透率超过 70%，其短视频的广告转化能力受到广告主高度认可。

Snapchat：市场份额约为 9%，在阿联酋高净值用户群体中尤受欢迎，覆盖当地 12.8%的互联网用户，且 在 18 岁以上人群中活跃度较高。

游戏市场

市场结构：移动游戏收入在整体游戏市场中占据主导地位（相较于主机和 PC 游戏），占比约为 80%。其中策略 类（SLG）、第一人称射击类（FPS）和休闲类（包括三消类）游戏在移动游戏中的收入占比超过 50%。这反映 出 MENA 尤其是 GCC 地区玩家的强劲付费意愿，以及对社交与多人互动体验的偏好。沙特在游戏支出和市场 规模方面领先，而埃及等非 GCC 国家则在用户数量和增长潜力上具备优势。

中国厂商占据主导地位：据 FoxData 数据，沙特（MENA 最大游戏市场）收入排名前十的移动游戏中，有七款 来自中国厂商，涵盖腾讯、First Fun、Century Games、赤子城科技及雅乐科技等公司。这些发行商在 SLG、 FPS 和休闲类游戏中表现突出，且擅长对内容和变现模式进行本地化调整，契合区域用户偏好。

电竞生态受到政策大力支持：

2025 年 7 月 7 日至 8 月 24 日，沙特利雅得举办“2025 电竞世界杯”，类似于 2022 年杭州亚运会的电 竞赛事。本次大赛包含《王者荣耀》、《无畏契约》、《守望先锋 2》、《和平精英》等约 25 款游戏，覆盖 100 多个国家和地区，吸引 200 多支俱乐部、超过 2,000 名选手参赛。

沙特阿拉伯将于 2027 年在利雅得举办首届“奥林匹克电子竞技运动会”。这标志着一个历史性的里程碑， 标志着该地区在电竞领域的重大投入与地位提升，以及其作为新数字经济支柱地位的日益提升。赛事得 到了国际奥委会和沙特政府资金的大力支持，预计将成为推动整个中东（包括非 GCC 国家）电竞生态 系统发展的关键催化剂。

视频流媒体市场

快速增长的市场：根据 Omdia 数据，MENA 地区的视频流媒体市场预计将在 2025 年突破 15 亿美元，订阅型视 频点播（SVOD）用户数量有望超过 2,700万人。Omdia 预计该地区在线视频市场将在 2029年达到 84 亿美元， 较当前增长超过五倍。主要驱动因素包括数字基础设施的持续扩展、高移动设备渗透率以及年轻且高度活跃的 用户群体。

强烈的付费意愿：GCC 地区消费者在数字服务方面倾向于多重订阅，无论是在同类服务中（如多个 OTT 视频平 台），还是跨品类（音乐、视频、健身、游戏等）。根据 Oliver Wyman 数据，GCC 消费者平均每人拥有 2.9 个 视频点播（VOD）订阅，仅次于美国（4.7 个），位居全球第二。阿联酋在本地区排名最高，平均每位用户拥有 3.1 个订阅服务，高于其他发达国家的 2.8 个和中国的 1.5 个。

主要平台：从订阅用户数量来看，本地流媒体平台 Shahid 以约 440 万订阅用户位居首位，其次是 YouTube Premium（370 万）、Netflix（260 万）和 StarzPlay（230 万）。前四大平台合计占据超过 50%的市场份额。

在 MENA 地区，短视频（如 TikTok 和 YouTube Shorts）已占据用户每日使用时长的 50%以上，其中 TikTok 在 该区域的用户总数已突破 1.2 亿。在阿联酋，用户每日观看短视频的平均时长达 86 分钟；沙特的内容创作者数 量在一年内增长超过 200%。YouTube 和 TikTok 已成为品牌曝光与用户发现的重要平台。

国际平台加码阿拉伯语内容投入：国际流媒体平台正在大幅增加对阿拉伯语内容的投资。例如，Netflix 正积极 扩展其中东地区的阿语剧集与节目，推出《交换人生》（The Exchange）、《迪拜名媛》（Dubai Bling）等热门剧 集续集，同时上线全新原创节目，如约会类真人秀《Love Is Blind, Habibi》。此外，Netflix 与 Shahid 母公司 MBC Group 建立合作，推出捆绑订阅服务，进一步提升阿拉伯地区观众的内容可达性。而本地平台如 Shahid 仍牢牢把握核心市场份额，依托其宗教、教育及泛阿拉伯内容库形成稳固用户基础。

音频流媒体市场

订阅驱动的快速增长：根据普华永道战略报告，MENA 地区音乐流媒体收入预计将以 9.4%的年复合增长率增长 至 2028 年，增速为全球平均水平（4.3%）的两倍以上。其中，付费音频流媒体年均增长率为 10%，显著快于 广告支持型流媒体（年增长率为 7%），预计至 2028 年将占据数字音乐流媒体收入的 90%。

宗教音乐占比高：伊斯兰教宗教音乐（Nasheed）在沙特的流媒体播放中占比超过 30%。平台 Anghami 通过获 得麦加清真寺现场直播许可后，提升其付费转化率 27%。信仰类与礼拜内容成为流媒体增长的重要驱动力，尤 其在斋月期间表现突出。

线下演唱会推动在线流量高峰：沙特自 2017 年起放宽对音乐演出的限制。解禁后，现场活动（如贾斯汀·比伯 在利雅得的演唱会）期间，主要平台上的流媒体使用量激增最多达 35%。根据普华永道战略报告，到 2028 年， 沙特与阿联酋将合计贡献 MENA 地区 72%的现场音乐收入，显示政策对演出活动的持续支持。

主要平台：

本地最大音频流媒体平台为 Anghami（阿拉伯语意为“我的旋律”），由黎巴嫩的 Eddy Maroun 与 Elie Habib 于 2012 年创立。

与其他子行业类似，全球巨头如 Spotify 和 Apple Music 在该市场同样占据强势地位。

公司概览

腾讯：生态协同+AI 与云技术驱动的本地化战略

腾讯正通过多元协同的战略体系推进其海外业务扩张，涵盖基础设施、人工智能、游戏、社交网络及音视频娱乐等多个 板块，强调生态矩阵协同效应，而非单一独立产品出海。其海外战略是将国内成功的产品与经验在全球范围内进行本地 化复制与落地。

腾讯云：腾讯云致力于为海外企业提供强大的本地化服务。根据最新数据，腾讯在全球 21 个主要地区设有数据 中心，全球服务节点超过 3,200 个，能够以低延迟并符合当地法规地提供云计算与应用托管服务。2025 年 2 月， 在沙特举办的 LEAP2025 科技大会上，腾讯云宣布将在沙特建立其在中东的首个数据中心，并计划未来数年投 资超过 1.5 亿美元，推动中东数字经济发展。

人工智能：腾讯云提供一系列 AI 工具以支持海外业务发展，包括：

支持阿拉伯语、英语等多语种的机器翻译服务，用于内容和通信；

高级 3D 渲染与建模服务，助力游戏开发、虚拟活动及媒体制作；

AI 编程助手，缩短客户本地化数字产品的开发周期。

游戏：腾讯于 2019 年在迪拜互联网城设立 MENA 地区总部，凸显其对该战略市场的重视。旗下旗舰移动游戏 《PUBG Mobile》在沙特、阿联酋和埃及等 MENA 市场跻身前三热门手游，用户活跃度居高不下。腾讯通过与 本地发行商、电信运营商的合作，在内容本地化、网络优化及文化契合度方面取得优势。例如，在 2025 年 7 月 《PUBG Mobile》上线 7 周年之际推出“金沙遗迹城”新地图（融入阿拉伯建筑风格与骆驼坐骑）以及“Sandy Princess”新皮肤，带动当月流水环比增长 26.5%（据媒体报道）。

娱乐：腾讯也积极将旗下成功的国内娱乐平台出海，包括 WeTV（腾讯视频海外版）、JOOX（QQ 音乐海外版）、 WeSing 等。其中，东南亚市场发展最为成熟。例如，JOOX 在泰国市占率接近 50%，在印尼和马来西亚也稳居 头部；WeTV 在泰国排名第二。而在中东市场，这些社交娱乐平台仍处于初步发展阶段。公司管理层注意到中 东用户与东南亚用户在需求上的差异，例如中东用户更偏好宗教内容（如经文朗读功能），而非以娱乐为导向的 卡拉 OK，因此已对 WeSing 在中东地区的运营策略进行了相应调整。

字节跳动：中东北非地区领先的社交媒体平台

TikTok 在中东北非地区的社交媒体格局中，以用户规模与互动活跃度稳居首位。根据世界银行数据，TikTok 在沙特 18 岁及以上用户约为 3,510 万，在阿联酋约为 1,070 万，使其成为海湾国家中最具影响力的平台之一。同时，据媒体报道， TikTok在MENA地区的直播电商市场占有率超过 80%，牢牢占据主导地位。TikTok 的竞争优势源于其庞大的用户基础、 深入的本地化能力、直播电商与社交娱乐的高度融合、强大的 AI 个性化推荐系统，以及极具代际契合度的内容生态。这 些因素使 TikTok 成为 2025 年 MENA 地区最具影响力的社交娱乐平台与社交电商平台。 此外，TikTok于2025年初在沙特利雅得设立了其中东和北非（MENA）地区总部，有助于更好地在本地开展内容创作、 平台运营及生态合作。

游戏：由字节跳动子公司 Moonton 开发的《Mobile Legends：Bang Bang》（MLBB）在海外市场表现活跃，已深耕全 球 MOBA（多人在线战术竞技）品类超过 8 年，尤其在东南亚地区建立了广泛且忠诚的用户基础。该游戏在全球 200 多 个国家与地区拥有超过 15 亿用户。在 MENA 地区，MLBB 也正逐步扩大影响力，成为该区域重要电竞赛事的焦点项目 之一。例如在 2025 年沙特利雅得举办的“电竞世界杯”中，MLBB 被列为主力比赛项目，进一步推动其在中东市场的用户 增长与品牌热度。

赤子城科技

赤子城科技成立于 2009 年，最初以海外安卓工具产品 Solo Launcher 切入市场。2013 年，公司正式启动全球化战略， 2016 年通过入股 MICO 切入社交赛道，并于 2019 年在香港联交所上市。2022 年，公司私有化蓝城兄弟（BlueCity）， 整合 Blued 等 LGBTQ 社交产品，进一步巩固其在亚洲社交市场的领先地位。2024 年，赤子城获得沙特区域总部（RHQ） 牌照，成为首家在中东获得此类资质的中国社交娱乐平台企业，标志着其本地化运营能力迈上新台阶。公司依托 AI 驱动 的推荐与变现技术，采取“灌木丛”多点开花的产品策略，即通过推出多款本地化产品切入市场，而非依赖单一超级 App。

核心产品：

通用社交类

MICO：2014 年上线，主打中东及东南亚市场的直播社交平台。2024 年中东地区营收占比已超过 50%。

YoHo：专为 MENA 市场打造的语音聊天社交产品，用户粘性强，付费率显著高于行业平均水平。

TopTop：类比“中东版 QQ 游戏大厅”的游戏社交平台，2024 年营收同比翻倍，月活跃用户增长超 300%。

SUGO：2021 年上线的音视频陪伴类社交产品，支持 1v1 和群聊模式。2024 年收入同比增长超 200%， 月营收突破 1,000 万美元，成为公司迄今为止营收最高的单一产品。

多元社交类

Heesay/Blued：亚洲最大的 LGBTQ 社交平台，2024 年继续在中国市场维持垄断地位，海外收入同比 增长超 25%，整体付费率约为 23%。

Finka：面向特定群体的社交产品，通过本地化运营快速扩展至东南亚市场。

创新业务：包括自研手游（代表作《爱丽丝的梦境》）及电商业务，后者主要面向 LGBTQ 用户群体，销售健康 类产品。 财务亮点：我们预计 2025 年集团收入将达人民币 69 亿元，同比增长 36%，调整后净利润为人民币 11.3 亿元，同比增 长 82%。增长主要来自强劲的内生动力，SUGO 与 TopTop 预计将继续保持高增长，其他传统产品实现稳健的个位数增 长。值得注意的是，随着 MICO 业务在近年下滑后趋于稳定，其对整体业绩的拖累已显著减小。

欢聚集团

欢聚集团成立于 2005 年，并于 2012 年在纳斯达克上市，是一家全球化社交媒体公司。近年来，公司积极推动营收结构 多元化，发展应用内广告（IAA）及智能电商业务，逐步降低对直播收入的依赖。公司已完成将 YY Live 出售给百度的交 易，当前持续通过本地化运营拓展全球布局，进一步强化其平台的内容与社交娱乐生态。

核心产品:

Bigo Live：2016 年上线（2019 年被欢聚收购），是一款全球化社交直播平台，覆盖北美、欧洲、中东、亚洲 及拉丁美洲用户。2025 年一季度月活跃用户（MAU）达 2,890 万，按社交类应用内购收入排名全球第六。

Likee：2017 年创立并被欢聚收购的短视频平台，主要面向中东、欧洲、南亚及东南亚用户。2025 年一季度 MAU 为 3,020 万，在沙特社交应用市场中按应用内购收入排名第十。

Hago：一款主打轻度社交游戏的 App，在东南亚市场处于领先地位。2025 年一季度 MAU 为 330 万，在越南 社交应用内购收入中排名第十。

BigoAds：欢聚旗下智能广告平台，利用 AI 技术提供精准定向和创意开发的一站式用户增长与变现解决方案。

Shopline：欢聚旗下电商平台，支持商户快速搭建并管理线上店铺，提供数字营销和销售工具，助力商家业务 增长。

财务亮点：2025 年公司收入预计同比下降 7%，但 2026 年将恢复 5%的增长。非 GAAP 运营利润率从 2024 年一季度的 4.4%提升至 2025 年一季度的 6.3%，体现出有效的成本控制成效。截至 2024 年，欢聚拥有约 34 亿美元的净现金，约 占当前市值的 131%。股东回报：JOYY 于 2025 年 3 月启动为期三年、总金额 3 亿美元的股票回购计划，并计划分季度 发放总计 6 亿美元的股息，预计 2025-2027 年股东总回报将达到 9 亿美元，年化回报率为 11%。

雅乐科技

雅乐科技集团成立于 2016 年，专注于中东和北非地区的社交娱乐平台与游戏市场。核心管理团队拥有深厚的本地业务 经验，其中部分成员曾在中兴通讯等公司担任要职。雅乐科技于 2017 年推出其旗舰语音社交应用“Yalla”，随后于 2018 年推出以游戏为核心的“Yalla Ludo”。公司于 2020 年在纽约证券交易所上市。此后，公司构建了涵盖社交平台、休闲与 中度游戏的多元化产品组合，90%以上的收入来自中东北非地区，特别是 GCC 国家，同时也在巴西、墨西哥、印度及 东南亚等地积极探索新市场。

核心产品：

Yalla：2017 年推出的语音聊天社交应用，2024 年贡献了集团约 34%的收入。

Yalla Ludo：2018 年发布，聚焦休闲游戏和社交互动，2024 年收入贡献达 58%。

WeMuslim：于 2023 年上线，服务全球穆斯林社区，提供祷告提醒、朝向麦加的指示和社区服务等功能，月活 跃用户超过 1,000 万，并推动月度用户增长显著提升。

其他本地化产品包括面向土耳其市场的 101 Okey Yalla、拉美市场的 Yalla Parchis，以及计划于 2025 年下半 年推出的四款新游戏.

财务亮点：公司采用独特的“无提现”商业模式，聚焦于通过互动功能与 VIP 会员制度实现用户生成内容（UGC）的变现， 不与内容创作者分成。该模式实现了约 67%的高毛利率，远高于行业平均水平的 40-50%。财务方面，截至 2025 年一 季度，Yalla 持有净现金 6.91 亿美元，占市值的 48%，资产负债表稳健、现金流持续增长。截至 2025 年上半年，公司 回购了 4,100 万美元。公司通过持续推出新产品，特别是 WeMuslim，为其在电商与广告变现领域奠定了良好基础。

挚文集团

挚文集团（前称陌陌科技）成立于 2011 年，并于 2014 年 12 月通过其旗舰产品“陌陌”在纳斯达克上市，确立了其作为 中国领先的开放式社交平台的地位。公司最初专注于基于位置的移动社交网络，后逐步拓展至直播和增值服务领域。 2024 年，集团进行了多项产品升级——包括优化聊天室功能、互动礼物功能以及新增娱乐内容形式，以应对市场竞争与 用户需求变化。近年来，挚文集团加速其全球扩张步伐，重点聚焦音频类与语音类社交领域。诸如 Yaahlan 和 AMAR 等 新产品正推动其国际化战略。至 2025 年，公司已明确将增长重点转向海外市场，并计划增加营销投入以支持全球业务 拓展。

核心产品:

陌陌：旗舰基于位置的社交平台，提供即时通讯、直播及短视频功能。

探探：面向年轻用户的社交应用，采用滑动匹配机制以促成互动。探探亦在海外市场产生收入，占挚文集团海 外业务收入约 10%。

SoulChill：面向中东北非市场的语音约会应用，采用“性格测试+虚拟头像+语音匹配”的模式，占海外业务收入 的约 60~70%。用户可借助虚拟头像缓解社交压力，匹配后则可通过付费道具提升互动机会。

Yaahlan：专为阿拉伯用户打造的语音社交游戏应用，将游戏与语音互动结合，打造集语音聊天与休闲游戏于一 体的社交娱乐平台。

Amar：面向中东北非地区年轻用户的语音聊天应用。

财务亮点：2025年一季度，公司总营收为人民币 25.2 亿元，同比下降 1.5%；海外业务营收同比增长 72%至人民币 4.15 亿元，国内业务营收同比下降 9%至人民币 21.1 亿元。2025 年一季度，非 GAAP 净利润达人民币 4.04 亿元，超出市场 预期，主要得益于国内业务运营效率改善以及海外产品商业化提速。截至 2024 年，公司持有净现金约 104 亿元人民币 （约占当前市值的 112%）。公司历来注重股东回报，2024 年派发了 5,000 万美元的特别股息，并持续实施股份回购计 划。

映宇宙

映宇宙（前称映客互娱）自 2015 年推出映客直播以来，已从单一直播平台转型为多元化互动娱乐和社交集团。公司于 2018 年在港交所上市，逐步构建起涵盖直播社交、短剧、海外等多元业务矩阵。2022 年，公司更名为映宇宙，战略重 心转向海外市场并积极布局 AI、Web3.0 等前沿领域。

核心产品：

直播与社交：围绕“互动社交”战略，陆续孵化出多款产品，构建起丰富的社交产品矩阵，例如社交平台 积目和对缘。

短剧与创新：短剧业务具备从剧本创作、拍摄制作到分发的全流程能力，凭借先发优势和精品化内容，稳 居行业第一梯队。2024 年短剧业务实现收入超人民币 13 亿元，占总收入约 19%（对比 2023 年为 14%）。

海外扩张：在东南亚和中东地区推出多款音视频社交产品，结合本地文化活动，并通过合作机制降低运营 成本，逐步形成了以东南亚为拓展核心，持续向外推进的产品布局。

此外，公司亦投资 Web3.0 与加密货币业务以强化创新管线。

财务亮点：映宇宙 2024 年总收入达人民币 68.5 亿元，同比持平，其中短剧与海外业务实现了快速增长。2024 年增值 服务/内容服务分别占总收入的 74%/19%。毛利率同比提升 7.4 个百分点至 48.8%，净利率为 3.4%。截至 2024 年 12 月 31 日，公司总流动性为人民币 30 亿元（约占当前市值 144%）。

中国其他互联网龙头的中东北非布局

爱奇艺：2025 年 5 月 11 日，爱奇艺与中东领先媒体平台 WATCH IT 签署战略内容合作协议，深化在内容授 权、本地化运营及文化交流等方面的合作。根据协议内容：1）爱奇艺将向 WATCH IT 平台独家授权一批优质中文内容， 包括热播剧集《归路》《唐朝诡事录》等；2）WATCH IT 将向中国大陆观众提供其广受好评的阿拉伯纪录片系列《世界 之母》，通过爱奇艺主站播出；3）爱奇艺国际站将引入 WATCH IT 出品的阿拉伯原创节目，丰富其海外内容生态，提升 文化多样性。

快手：快手此前宣布将在沙特阿拉伯首都利雅得设立办事处。快手国际版 Kwai 已在中东和北非地区建立了 显著的市场地位，拥有超过 2,000 万 MAU 及每月超 2,000 万条短视频上传量。这些数据充分证明了快手在该地区强大 的用户基础和内容创作能力。

51Talk：51Talk 是一家以 AI 技术驱动的全球化在线教育科技公司，专注于为全球 K-12 学生提供一对一英语 课程及自适应学习体验。公司通过“自研课程+AI 技术+优质师资”模式，打造覆盖教学全链条的数字化平台，业务范围涵 盖东南亚、中东、西班牙语地区等多个市场。自 2024 年进入沙特市场以来，51Talk 已快速发展成为该国在线英语教育 领域最受信赖的品牌，注册学生数突破 50,000 名。截至 2025 年 7 月，其沙特学员数量已超过 50,000 名，包括学龄儿 童、大学生和在职专业人士。

编辑：火腿肠