数字化浪潮背景下，传统广告形式也面临着深刻的变革与升级压力。2025 年 6 月 24 日，支付宝官方微信号发文称：“电梯也有支付宝碰一下功能”，标志着分众传媒与支 付宝在线上线下广告市场联动方面进一步开展深度合作，推出 NFC“碰一碰”互动广告 生态。 “碰一碰”通过整合分众传媒的线下流量与支付宝的生态优势，开启了梯媒交互新 时代，且有望成为分众传媒的新增长引擎。“碰一碰”依托 NFC 近场通信技术，实现用 户与广告之间的即时互动，大幅提升了广告触达的效率，打通了线下场景与线上消费的 闭环链路，为广告主提供了一套真正意义上的“品效合一”解决方案。这次合作将分众 传媒覆盖全国 340 余座城市、超过 300 万电梯点位的线下流量，以及支付宝亿万级用户 规模和成熟的支付生态优势相结合，开启梯媒交互新时代。同时通过 GMV 的分佣机制， 梯媒“碰一碰”有望成为分众传媒新的增长引擎，提升其整体盈利能力和市场竞争力。 该新功能实现品牌曝光与销售转化闭环，显著增强其核心竞争力。分众于 2025 年 8 月 8 日召开该项新业务的发布会，未来共计划发放一亿现金红包，为用户提供薅羊毛 福利。在此新业务的推动下，未来分众传媒的价值不仅在于品牌广告，更在于通过“碰 一碰”等功能实现品牌曝光与销售转化的即时闭环，这一可追踪的转化链路将显著增强 分众传媒的核心竞争力。
2.1. 楼宇媒体拥有极高核心点位渗透率，为安装梯媒“碰一碰”提供绝对优 势
分众传媒相较于其他广告媒体，其品牌广告在楼宇媒体的核心点位渗透率占据绝对 优势。分众传媒 2024 年年报显示，电梯电视媒体网络覆盖境内超 230 个主要城市及 9 个海外地区，设备总量达 126 万台（含境外 15.0 万台），电梯海报媒体网络覆盖境内 120 个城市及 3 个海外国家，设备总量 180 万个（含境外 2.6 万个）。 分众传媒在重点城市楼宇及相关广告领域的高覆盖，使其楼宇媒体在离线广告中占 据显著地位。高人群覆盖带来分众楼宇媒体占线下广告大盘的比重不断攀升，2024 年分 众全年收入中，楼宇媒体贡献了 115.49 亿元，占比高达 94.19%。
2.2. 日用消费品客户占比持续走高，为梯媒“碰一碰”的铺展提供潜在合作 客户
日用消费品客户占比持续走高。自 20-21 年一级市场新消费赛道投融资热情高涨， 涌现出以元气森林、奈雪的茶、完美日记等为代表的新消费品牌之后，日消品成为分众 第一大客户行业。在过去几年里，品牌营销的成功推动了日消品客户的持续增长，进一 步加深了日消品在分众收入中的占比。2023-2024 年，分众的日消品广告营收分别达到 66.94 亿元和 75.91 亿元，占比分别为 56.23%和 61.90%。 2019 年开始，公司广告主结构改善。分众传媒日用消费品广告主收入占比不断提 升，社会消费对公司业绩的影响越来越大。细分子品类来看，公司日用消费品客户收入 主要由饮料类、食品类、酒类、化妆品和个人护理类所贡献，前五大品类总计占快消品 预计 90%左右。互联网客户收入占比 12%左右，其中大部分也为电商消费型企业，剩余 的房产家居类客户以家居零售为主，汽车及交通类客户也以汽车尤其是新能源汽车零售 为主。预计消费类客户将持续贡献收入增量，国内经济情况改善与消费的持续修复将拉 动分众传媒业绩和股价的增长。
日用消费品广告主在分众传媒业务中有着关键地位，为碰一碰的高频使用场景奠定 了基础。随着消费者对品牌认知度的不断提高，尤其是在消费复苏的推动下，广告主的 需求发生了变化，越来越重视精准投放和即时转化，关注短期内的效果转化。这种趋势 的变化催生了楼宇媒体在效果广告领域的巨大潜力，为“梯媒碰一碰”功能的应用提供 了新机遇。因此，随着快消客户比重的不断攀升，分众传媒的梯媒“碰一碰”功能将在 帮助广告主实现品牌认知和即时转化的双重目标中，扮演着越来越重要的角色。
3.1. 传统梯媒存在难以解决的三大痛点
分众传媒董事长江南春指出，当前广告行业过于追求“精准互动”，却忽视了“共识 重复”的底层传播价值。传统电梯媒体广告形式面临三大核心痛点： （1）广告效果不可量化：分众传媒董事长以“馒头理论”比喻品牌广告困境，消费 者最终转化（购买决策）常被归功于最后一步的促销（第 5 个馒头），而前期品牌曝光 （前 4 个馒头）的价值难以量化，导致广告主无法评估广告的真实贡献；聚焦于梯媒广 告，传统 CPD（按天计费）模式下，传媒公司仅能提供楼宇点位、播放频次等基础数据， 无法追踪用户从观看广告到实际消费的行为链路，存在数据盲区，难以量化广告的真实 贡献值。 （2）转化路径繁复：扫码等传统方式需多步操作，操作步骤的增加往往伴随交互 延迟，进一步加剧转化率下滑。扫码通常涉及“打开相机—对准二维码—等待识别—跳 转页面—可能再进行手动确认”等多个操作，易导致用户流失。Visualsoft 发布的 Amazon Pay 优化研究指出：简化结算入口、合并字段、减少点击响应次数，可让转化率提升最 高约 35%。简化流程降低了交易摩擦，从而显著提高转化率。分众在梯媒“碰一碰”中 采用该项技术改进，NFC 技术一步到位。 当前方案与分众过去开发的 Q 卡理念相同，逻辑一致。Q 卡需短信发行，而 NFC 方案通过支付宝弹出页面实现，无需短信费用，降低了成本。成本仅涉及设备安装，此 部分由支付宝承担。 （3）交互体验较弱：由于电梯轿厢多为金属材质，其物理特性导致电梯内空间信号 较差；全国多省市电梯信号覆盖率不足 50%，而这一现象在二三线城市更为普遍；此外， 电梯内环境封闭，人员密集，这进一步削弱了用户互动意愿。
3.2. 分众联合支付宝发布“碰一碰”，以 NFC 技术赋能商业链路突破
2025 年 6 月 24 日，支付宝与分众传媒正式宣布“碰一碰”功能接入全国电梯场景， 在电梯广告屏旁加装 NFC“小蓝环”设备，用户解锁手机、轻轻一碰，即可领取红包、 优惠券或跳转至商家页面，完成“广告曝光—用户互动—消费转化”的全链路闭环。该 NFC 技术的亮点体现在： （1）操作简洁：当用户使用 NFC“碰一碰”时，只需简单三步——解锁手机屏幕、 触碰广告设备、领取优惠或权益——即可完成整个转化流程，交互效率提升 80%； （2）无需信号：NFC 技术不受电梯封闭环境影响，充分利用封闭空间人群的空闲 时间； （3）用户广泛适配：无需额外下载 APP，适用于全年龄段用户，尤其适合追求低门槛交互的群体。 从商业链路看，这一创新交互模式实现了三重突破：其一，交互门槛的极致降低， 使广告从 “被动接收” 转向 “主动触发”，用户行为从无意识浏览升级为有意识决策， 直接提升流量转化效率；其二，数据链路的贯通，通过支付宝生态的用户行为标签体系， 广告主可获取 “曝光—互动—核销” 全流程数据，为投放优化提供数据支撑；其三， 场景价值的重估，电梯内 1-2 分钟的碎片化时间被转化为 “高意向转化窗口”，使梯媒 从单纯的品牌曝光媒介，升级为“品效合一”的流量运营平台。
3.3. NFC “碰一碰”战略落地：写字楼和社区同步构建双场景覆盖
场景落地与推进：为加速实现“工作+生活”双场景覆盖目标，NFC“碰一碰”梯媒计 划将在写字楼与住宅社区同步展开铺设。根据公开信息，2025 年铺设战略如下：7 月底： 完成 40 万+电梯海报设备安装，覆盖核心城市写字楼和社区；8 月底：扩展至 60-70 万 点位海报、20-30 万块智能屏，覆盖全国一二线城市；9 月底：核心城市主要点位完成全 面落地，实现“工作+生活”双场景覆盖。
相较于单一场景推进，同步覆盖写字楼与住宅能更全面地触达都市主流消费人群， 结合写字楼场景对高端消费的高效触达与工作日高频曝光，以及住宅社区覆盖范围广、 触达率高、CPM 成本低、贴近家庭消费决策等综合优势，最大化梯媒网络价值。 NFC “碰一碰” 的规模化铺设，是梯媒行业在数字化转型中对场景价值的深度挖 掘与商业逻辑重构，其核心在于通过技术赋能激活封闭空间内的流量转化潜力。NFC“碰一碰”的铺设旨在利用用户在电梯等待时的碎片化时间，激发即时获得感，将传统广告 的“被动曝光”转变为“主动转化”，提升用户参与度。
3.4. “碰一碰”核心变现场景剖析：八大路径激活流量即时转化潜力
“碰一碰”的具体变现场景主要包括有八个： 红包领取：用户触碰设备领取支付宝红包。极低的操作门槛叠加红包吸引，尤其在 餐饮、娱乐等行业，能迅速引导用户产生消费行为。 平台活动拉新：用户跳转至商家或平台的 APP，注册成为新用户或参与促销活动。 通过活动拉新，平台可以有效提升新用户的活跃度，为后续营销积累用户数据。 电商交易：用户触碰广告设备后，跳转至商家的电商平台，直接完成商品购买。从 广告到购买的过程缩短，用户无需搜索或切换应用，直接完成购买。简化购物流程、降 低购物门槛，提升购物转化率，尤其适用于消费者常购买的商品。 到店消费：用户触碰设备后，领取优惠券并到店核销，完成线下消费。将线上优惠 券引导到线下门店，提升门店到店消费率。 配送到家：用户“碰一碰”后领取优惠券，完成线上购买并享受送货到家的服务。 打破传统的线下购物限制，提升消费者的购物便利性，消费者能够直接享受线上购物并 获得优惠。比如由饿了么或淘宝闪购承接，用户通过“碰一碰”领取优惠券后，直接在 平台下单并享受配送服务。 会员拉新：“碰一碰”后加入品牌会员，享受独家优惠。通过会员拉新，品牌可以建 立自己的客户数据库，进一步提升客户粘性和忠诚度，提高用户的复购率和长期价值， 帮助品牌进行长期营销。 留资获客：用户“碰一碰”后留下联系方式或其他个人信息。通过收集潜在客户的 数据，商家可以进行精准的广告投放和后续营销，提高客户黏性。 应用下载：“碰一碰”后跳转至应用商店，下载并安装商家 APP。特别适用于新上 线的 APP，通过广告屏引导用户下载并安装，形成更高效的用户增长路径，提升日活跃 用户数。
值得注意的是，从用户参与动机来看，“碰一碰”功能的核心吸引力在于红包激励 体系。现金红包作为首次触碰的即时奖励，能够快速降低用户参与门槛；而品牌与平台 红包则持续引导后续互动，形成持续参与。 未来，该功能还计划通过创新设计增强用户粘性。例如引入玄学元素，基于“碰一 碰”功能显示用户星座当日运势，针对性发放优惠。如显示某星座运势佳时给其推送优 惠券，或针对“财运不佳”的用户设置“转运”交互，点击后触发券类奖励。这类设计 旨在通过趣味化、个性化的互动形式，进一步提升用户主动参与的意愿，从利益驱动向 体验驱动拓展。
3.5. “碰一碰” 用户互动规则与精准运营逻辑
3.5.1. 多次触碰下的分层奖励机制
“碰一碰” 针对用户多次触碰行为建立了分层奖励机制。用户首次触碰可获得现金 奖励，且现金中奖机会仅限一次；后续触碰则以各类优惠券为主，后续在与商家的合作 活动中还将推出免费奶茶等赠品。这种模式通过现金奖励提升初始参与度，又以优惠券 和赠品维持用户的长期互动。需注意的是，免费赠品需到店领取，若选择配送则需用户 自付运费，这样既降低商家成本，又能引导线下到店行为。
3.5.2. 定向发放逻辑实现效率优化与交叉拉新
系统通过排除特定人群，依据用户数据实现精准且定向的发放。例如，针对奶茶品 类，若用户为 A 品牌会员，则推送 B 品牌优惠券，反之则发放 A 品牌优惠，通过跨品 牌交叉推广提升拉新效率。此模式对于区域认知度差异较大的品牌如三得利乌龙茶，通 过 “碰一碰” 发放免费试饮，可实现其在低流行区域的新用户尝新，实现长期拉新。而 且这一匹配过程依托后台已有的数据系统，用户触碰 NFC 设备的瞬间即可完成匹配， 无需额外计算时间，十分高效。
3.5.3. 释放长期用户精准投放能力，弥补线下品牌用户画像不足问题
“碰一碰” 在精准触达用户个体方面虽有局限，但可通过场景匹配与数据积累持续 提升精准度。当前 “碰一碰” 虽无法实时调整向每一位用户发放的具体内容，但可通过 场景匹配实现 “千楼千面” 精准发券，例如针对瑞幸咖啡广告，能定向推送至楼下设有 门店的楼宇。在“碰一碰”模式下，通过 NFC 互动数据积累可逐步识别用户偏好。比 如某用户未使用得到的瑞幸优惠券，后续将不再向其推送该品牌优惠；长期则可基于高 频互动数据，在新品牌拉新时实现定向推送，从楼宇群体偏好升级为个人喜好洞察。 从品牌适配来看，奶茶等拥有会员系统的品牌，可依托自身用户标签提升匹配精准 度。而三得利乌龙茶等线下主导品牌，因缺乏线上用户画像和会员体系，数据覆盖存在 缺口，即便阿里巴巴的现有数据也难以完全覆盖此类线下品牌的用户识别需求，而“碰 一碰” 的互动数据积累则正好为弥补这一缺口提供了新的路径，为该类线下品牌的用户 画像分析提供了极为重要的帮助。
4.1. 加强消费者的互动转化，突破品牌广告“难以归因”困境
传统梯媒主要以品牌广告为主，用户多为被动接受广告信息，难以实现与用户间的 互动且广告效果难量化。品牌广告以塑造品牌形象、建立顾客的长期认知为核心目标， 注重加强品牌的知名度，为使消费者形成记忆，需要大量的资金投入与较长的效果周期， 广告主偏向于选择电梯等可强制触达高频刚需的媒介，但这也使得大部分用户只是单向 接受其品牌曝光，距离最终的购买行为仍有较长链路。 分众“碰一碰”模式的引入能够改变传统梯媒单向曝光的固有模式，加强与用户间 的互动，并满足客户品效合一的需求。“碰一碰”通过发放即时奖励来激发用户主动参 与的积极性，用户只需用手机轻碰分众电梯广告屏旁的 NFC“小蓝环”，即可领取红包、 优惠券或跳转至商家购买页面，这一模式创新地直接连接了销售环节，实现了从广告到 销售的直接引流，进而完成了“广告曝光—用户互动—消费转化”的全链路闭环，并使 得用户从被动接受信息到主动参与，加强了用户的交互体验，弥补了传统品牌广告效果 转化不足的痛点。同时，这一模式也使得分众实现品效协同，从以往单一的品牌广告收 入拓展为“品牌广告+效果广告”的双重驱动。
此外，“碰一碰”的推出缩短了广告的转化链路，为解决品牌广告“难以归因”的 困境提供了助力。长期以来，品牌广告的效果难以量化，广告主难以精确追踪其转化效 果。消费者从接触广告信息到购买商品之间要经历引起注意（ATTENTION）、产生兴趣 （INTEREST）、培养欲望（DESIRE）、形成记忆（MEMORY）、 购买行动（ACTION） 五个阶段，品牌广告主要在前四个阶段发挥作用，距离消费者最终的购买行为较远，效 果难以衡量，而效果广告则侧重于促进消费者的购买行为，这便导致了品牌广告归因难 题的出现。正如江南春董事长所举出的例子，即“一个人吃了 5 个馒头，吃完第 5 个馒 头后饱了，便认为第 5 个馒头是吃饱的依据，而前 4 个馒头没有用”，对于分众来说， 其在前期所完成的许多品牌广告的工作内容是获取最终利润的核心因素，但由于难以归 因，被最终的效果广告抢走了所有功劳。 “碰一碰”通过路径优化与数据追踪推动转化链路的缩短与归因难题的解决。“碰 一碰”的上线能够有效缩短转化路径，将消费者从注意到主动购买的传统路径转变为“解 锁手机-轻碰设备-消费支付”的简化路径，使得分众与用户实现了首次互动，在交易链 路上跨越了一大步，更加靠近消费端，使得广告的归因更加直接。同时，CPS 模式的引 入能够实现从广告曝光到消费支付全链路数据的精确追溯，缓解了过往电梯广告效果难 量化的痛点，有利于解决品牌广告“归因难”的问题。
4.1.1. 淘宝闪购与“碰一碰”：构建线上转化阵地
在试运营阶段，分众已与阿里生态中的多个业务模块展开合作，淘宝闪购作为标准 化电商场景率先落地。广告主可通过“碰一碰”发放可直接跳转至淘宝闪购的优惠券，用 户在电梯广告接触后，通过 NFC 一触即领红包或满减券，随后跳转至闪购页完成下单 购买。以悦鲜活、苏宁易购、三得利等为代表的多个品牌均已在“碰一碰”场景中完成从 曝光、兴趣激发、跳转引导到下单购买的完整链路。 数据表现方面，2025 年 7 月 5 日至 25 日间的有限点位试验显示，“碰一碰”累计触 发 54 万人次，点击率达 79%，淘宝唤端到达率高达 93%，即绝大多数用户在触碰后直 接进入淘宝闪购页面。品牌转化方面，三得利在杭州实现领券率 68.6%，上海跳转到达率 66.8%，并获得 65%的日均活跃率，体现“碰一碰”在快消场景下强大的转化潜力。 淘宝闪购的商品丰富性、履约效率与价格敏感性较强，与“碰一碰”场景中的即时触 达、即时奖励机制高度匹配，有望成为未来效果广告在电商端的重要承接阵地。结合支 付宝用户画像数据，分众还可根据用户的身份、地点、时间进行千人千面的优惠发放， 提升投放效率与转化率。总体来看，“碰一碰”与淘宝闪购的绑定，使电梯广告有望升级 为品效联动的交易入口。 作为典型电商场景，淘宝闪购验证了“碰一碰”在电梯媒体中承接线上转化的可行性 与效率，成为分众效果广告体系中的重要抓手。
4.2. CPS 模式实践，实现从“买曝光”到“买转化”的转变
传统梯媒采用的 CPD（按天收费）模式使广告效果难以量化。该模式下，广告 主的付费依据主要聚焦于曝光量等表层数据，但广告投放后实际产生的消费决策、活 动参与等用户转化数据与投入成本之间的直接关系难以衡量，导致广告主难以精准评 估每一笔投放的实际价值，ROI 保障能力较弱。这种“买曝光”的付费逻辑可能导致 广告资源的错配，还在一定程度上抬高了广告主的试错成本。 分众梯媒“碰一碰”模式将 “按效果付费”（CPS）逻辑引入梯媒领域，实现了 从“买曝光” 到“买转化”的转变。CPS 模式下，广告主的付费与具体的用户转化 行为直接挂钩，仅需为用户领取优惠券、注册活动、点击购买等可追溯的有效转化行 为支付费用，从根本上确保了广告投入与实际回报的强关联性，能够有效提升广告资 金的使用效率，为广告主构建更可靠的 ROI 保障体系。 同时，CPS 模式通过“效果付费”的设计降低了广告投放的准入门槛。传统 CPD 模式下，固定周期的高额包段费用往往将预算有限的中小企业挡在梯媒广告市场之外； 而 CPS 模式下，中小企业可根据实际转化效果灵活控制成本，无需承担前期大额固 定投入风险，直接作用于梯媒广告主适配范围的扩大，更激活了中小企业的广告投放 需求，为梯媒市场带来增量客户群体。
4.3. 实现需求精准匹配，挖掘梯媒潜在价值
CPS 模式的落地有效填补了本地生活与电商平台的精准引流需求。当前，美团、 饿了么等本地生活服务商及即时零售平台的核心诉求已从品牌曝光转向精准流量获 取，需通过广告投放直接触达有即时消费需求的用户群体。与分众过往以品牌形象塑 造为主的曝光类业务不同，“碰一碰”模式深度聚焦本地生活消费与电商转化场景， 基于梯媒覆盖社区、写字楼等核心生活场景的优势，能够有效实现“场景—用户—转 化”的链路转换，契合平台的流量需求。同时，“碰一碰”深化了分众与阿里巴巴在数据等方面的合作，通过其推送技术推动用户画像精细化，进而实现广告内容的精准 推送。 即时零售市场竞争日益白热化。各大公司对广告投放预算有所增加，分众拥有美 团、阿里、京东等主要客户，“碰一碰”精准引流、品效合一的特性符合即时零售平 台的需求，能够帮助分众进一步吸引客户加大广告预算，为分众带来收入的提升。 此外，该模式能够实现梯媒空闲时段资源的高效利用。分众在梯媒领域具有强大 的竞争力，截至 2024 年 12 月底，分众所拥有的电梯电视及电梯海报媒体总量达到 308.7 万，占据行业领先地位。但在传统梯媒运营中，部分非黄金时段或区域的广告 位常因品牌广告主需求不足而处于闲置状态，资源价值未被充分挖掘。而 CPS 模式 通过吸引大量中小客户参与，将其灵活分散的投放需求与空闲时段资源匹配，在提升 梯媒整体资源利用率的同时，激活了传统模式下未被开发的潜力资源，形成从满足中 小客户需求到平台收益增长的正向循环，能够充分发挥分众在梯媒领域的优势，为分 众带来更多潜在价值。
4.4. 优化客户结构，激活中小广告主带来市场增量
CPS 模式的推广有助于激活大量高频低客单价的本地生活服务类中小客户。这 类客户普遍具有“预算有限但转化需求明确”的特征，在传统 CPD 模式下难以承担 梯媒投放成本，而 CPS 模式的“效果付费”机制十分适配其诉求。 中小广告主的梯媒投放需求得以激发，为梯媒平台带来客户结构优化与增量空 间。在 CPS 模式下，广告主只为有效转化付费，使广告价格和转化价值紧密结合， 大大降低了中小广告主的准入门槛，解决了中小客户因预算不足而较少进行梯媒投放 的问题，激活其进行梯媒投放，有望降低分众对大型品牌广告主等头部客户的依赖度， 使客户结构多元化，向“大小兼备”的结构进行转型，更能通过中小客户的长尾需求 形成增量市场，为梯媒平台打开新的增长空间。比如餐饮、零售行业，通过红包激励、 到店优惠券等形式快速引流，其高频消费属性能够持续填充梯媒空闲时段广告位，成 为非黄金时段资源的核心需求方。具体投放时，社区周边的中小型餐饮商家可通过投 放午晚餐时段优惠券，精准触达社区居民与写字楼白领，在提升到店率的同时，实现 成本可控。本地生活服务类商户，涵盖家政、美容、健身等领域的中小商家，借助 CPS 模式的精准转化特性，将广告投放与服务预约、体验券核销等行为直接挂钩，有效降 低获客成本，这部分客户的规模化参与进一步丰富了梯媒的客户生态。
5.1. 核心测算模型：“碰一碰”驱动的 GMV 与广告收入
5.1.1. 情景模拟测算
为评估“碰一碰”广告业务在不同运营情景下的商业潜力，我们在测算中设定如下 核心假设条件： 1. 点位数量。我们以 200 万台自营点位作为基准进行估算。 2. 客单价。为便于模拟“电商交易”与“到店消费”两大核心场景的转化表现，我 们分别设定了两类不同的客单价：电商交易单次成交金额假设为 150 元，主要对应中高 频消费品，如个护、纸品、小家电等线上交易商品，通过优惠券跳转至淘宝/天猫等平台； 而到店消费单次成交金额则假设为 20 元，对应茶饮、咖啡、便利零售等线下门店的高 频低价消费场景核销优惠券。 3. 转化率。我们设定悲观、中性与乐观三种转化水平，分别设置了不同的每日用户 触碰次数（3 次、7 次、10 次）与转化率（3%、5%、7%），用于模拟设备在不同流量条 件和用户活跃度下的表现。同时，按照每月 30 天的运营周期计算月度 GMV，并在此基 础上乘以 10%的平台 Take Rate（该比例为初期预期抽佣比例，后期会逐渐上调。且当前 阶段分众传媒暂未收取佣金，需等市场培育成熟后开始收费），以测算平台的广告收入 空间。需要进一步说明的是，该 10%的平台 Take Rate 并非全部归属于分众传媒。考虑 到“碰一碰”广告模式中，支付宝作为用户交互与支付的关键环节，也将在收入中参与分 成。我们在测算中假设分众传媒与支付宝之间按照 5:5 的比例进行分账，即分众传媒和 支付宝各获得其中 50%的收入。 我们认为抽佣比例的具体调整取决于实际销售效果。效果不佳的商户或模式将被淘 汰，效果好的模式将得到加强。从这个角度看，这一模式实际是在与流量平台竞争。且 上述提及的分众传媒与支付宝的分成比例为测算假设，实际情况将根据双方的商务协议 及合作深度进一步调整。
5.1.2. 监测流量变现关键因素，改进后续效果优化措施
“碰一碰” 业务中券的核销率是核心变量之一，直接影响转化效果与平台收入规模。目前，相关核心数据仍需通过实际运营验证，需重点监测用户参与量、券的发放总量及 最终核销率，预计在三四个月后可形成初步结论，为后续策略调整提供依据。 值得注意的是，效果广告的收费逻辑存在潜在挑战。当转化效率较高时，现有模式 可能未能充分释放高效益带来的收益；而当效率较低时，广告主仍需按转化付费，易引 发其对投入回报的顾虑。因此，待核销率等核心数据明确后，平台将进一步优化定价与 收费机制，平衡相关利益以推动模式可持续进行。
5.2. 不同平台抽佣对比
“碰一碰”广告场景下发放的优惠券主要来源于以下方向： 1. 品牌自营券是当前互动模式的核心资源。分众传媒通过与瑞幸、茶百道、三得 利等品牌的广告合作，在写字楼、电梯口等场景中实现精准发券，提升品牌互动率与 核销转化率。这部分券的核销行为大多在线下门店发生，直接驱动门店消费。 2. 平台券是当前发券结构中占比最大的补充机制，主要来源于淘宝、天猫、闲鱼 等阿里系平台。用户在无品牌专属券可领取的场景中，将优先获得平台通用券，驱动 线上电商购买转化，形成闭环链路。底券机制常见于流量不集中的点位或广告主尚未 上线的区域，由平台统一发放红包或其他通用优惠，保障用户互动体验不被中断。
我们估计，目前“碰一碰”所发放的优惠券中，品牌自营券占比约 45%，平台券 占比约 55%。未来，随着更多品牌广告主接入，“碰一碰”的发券来源将更加丰富， 券源结构也将从以平台券为主向品牌券主导转变，进一步增强互动广告的品效转化能 力。“碰一碰”初期以流量变现为导向，抽佣比例相对友好，长期有上调空间。
（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）
