2025年消费行业投资之道

行业看空间、商业模式、壁垒、管理

行业空间决定企业的天花板

公司所在行业的规模大小直接决定了企业发展的天花板： a) 电商（2C）行业规模超过6万亿，阿里巴巴市值接近3万亿元 b) 白酒行业规模超过5000亿元，贵州茅台市值接近9000亿元 c) 眼镜、手表等行业规模小于千亿，难以诞生大市值公司。

消费品企业靠什么创造价值？

消费品企业靠什么创造价值？

目前我国化妆品、保健品等行业仍处于 依托渠道、营销驱动的发展阶段; 调味品、乳制品、汽车等行业已经逐渐 发展至产品驱动; 白酒、家电等行业则已经逐步进入品牌 驱动发展的相对稳定阶段，龙头企业品 牌优势与渠道优势已形成强护城河，难 以被模仿和复制。

产业结构升级+生产效率提升共同提升收入

产业结构升级驱动居民收入提升，第一 产业生产效率较低，居民收入增长缓慢; 随着第二产业主导，生产效率开始快速 提升，居民收入也快速上升；第三产品 主导后，生产效率提升速度开始放缓， 居民收入提升进一步放缓；从就业来看，第一产业早期容纳大量人 员，随着第二产业效率提升，劳动力逐 渐从第一产业流入第二产业（刘易斯二 元结构），边际生产率均衡后流动变缓， 此后，第三产业逐渐成为容纳就业的最 大产业;

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