2025年机械行业月报：8月挖机内外销增速稳中向好；静待H2非挖逐步复苏

一、主要产品销量

（一）挖掘机：8 月内外销增速分别+15%/+11%

8 月份挖机内外销分别增长 15%/11%，内销主要小挖驱动，出口主要大挖驱动。据协会数据， 8月挖机国内销量 7685 台，同比增长 14.8%；出口量 8838 台，同比增长 11.1%；16523 台，同比 增长 12.8%。从内销产品结构上看，小挖增速明显，主要受益于机器替人、城市更新、农田建设等； 中大挖有所下滑，中挖受累于房地产、大挖受累于国内煤价和煤炭需求不佳。国内开工情况 仍旧承 压，协会数据显示 8 月国内工程机械开工率和开工小时数同比仍旧-6.8pct/-9.5%（挖机同比-8.2pct/- 16%）。出口端，8 月大挖出口增速亮眼，主要受益于非洲基建/矿山等拉动，预计下半年非洲、中 东等地需求将持续向好，欧美将加快复苏。

（二）装载机：8 月内销/出口增速分别+18%/9%

8 月装载机内销同比+18.3%，增速环比+15.8pct，出口同比+8.7%，增速环比-4.3pct。据中 国工程机械工业协会对装载机主要制造企业统计，2025 年 8 月销售各类装载机 9440 台，同比增长 13.3%。其中国内销量 4774 台，同比增长 18.3%；出口量 4666 台，同比增长 8.69%。2025 年 1— 8 月，共销售各类装载机 83209 台，同比增长 12.9%。其中国内销量 44945 台，同比增长 20.2%； 出口量 38264 台，同比增长 5.3%。2025 年 8 月销售电动装载机 2477 台，单月电动化率 26.24%， 环比降低 0.33pct，1-8 月累计电动化率约 22.62%，环比 1-7 月增加 0.46pct。

（三）起重机：7 月工起各品类内外销均正增长

1. 汽车起重机

据中国工程机械工业协会对汽车起重机主要制造企业统计，2025 年 7 月当月销售各类汽车起重 机 1358 台，同比增长 9.6%，其中国内销量 673 台，同比增长 6.83%；出口量 685 台，同比增长 12.5%。2025 年 1—7 月，共销售汽车起重机 12110 台，同比下降 6.68%；其中国内销量 6755 台， 同比下降 11.3%；出口 5355 台，同比下降 0.11%。

2. 履带式起重机

据中国工程机械工业协会对履带起重机主要制造企业统计，2025 年 7 月当月销售各类履带起重 机 241 台，同比增长 57.5%，其中国内销量 62 台，同比增长 72.2%；出口量 179 台，同比增长 53%。2025 年 1—7 月，共销售履带起重机 1807 台，同比增长 13.1%；其中国内销量 556 台，同比 增长 8.38%；出口 1251 台，同比增长 15.4%。

3. 随车式起重机

据中国工程机械工业协会对随车起重机主要制造企业统计，2025 年 7 月当月销售各类随车起重 机 1787 台，同比增长 9.1%，其中国内销量 1440 台，同比增长 9.34%；出口量 347 台，同比增长 8.1%。2025 年 1—7 月，共销售随车起重机 15207 台，同比增长 3.3%；其中国内销量 11845 台， 同比下降 1.5%；出口 3362 台，同比增长 24.7%。

4. 塔式起重机

据中国工程机械工业协会对塔式起重机主要制造企业统计，2025 年 7 月当月销售各类塔式起重 机 410 台，同比下降 26.9%，其中国内销量 222 台，同比下降 42.5%；出口量 188 台，同比增长 7.43%。2025 年 1—7 月，共销售塔式起重机 3181 台，同比下降 36.8%；其中国内销量 1717 台， 同比下降 56%；出口 1464 台，同比增长 30%。

（四）叉车：7 月叉车内销/出口均双位数增长

据中国工程机械工业协会对叉车主要制造企业统计，2025 年 7 月当月销售各类叉车 118605 台， 同比增长 14.4%。其中国内销量 69700 台，同比增长 14.3%；出口量 48905 台，同比增长 14.5%。 2025 年 1—7 月，共销售叉车 857939 台，同比增长 12%；其中国内销量 546082 台，同比增长 10.4%； 出口 311857 台，同比增长 15.1%。

（五）高空作业机械：7 月升降工作平台内外销持续疲软

1. 升降工作平台

据中国工程机械工业协会对升降工作平台主要制造企业统计，2025 年 7 月当月销售各类升降工 作平台 13559 台，同比下降 38.3%，其中国内销量 5098 台，同比下降 51.4%；出口量 8461 台，同 比下降 26.3%。2025 年 1—7 月，共销售升降工作平台 106055 台，同比下降 31.8%；其中国内销 量 41794 台，同比下降 47.7%；出口 64261 台，同比下降 14.9%。

2. 高空作业车

据中国工程机械工业协会对高空作业车主要制造企业统计，2025 年 7 月当月销售各类高空作业 车 399 台，同比增长 97.5%，其中国内销量 392 台，同比增长 99%；出口量 7 台，同比增长 40%。 2025 年 1—7 月，共销售高空作业车 2844 台，同比增长 34.6%；其中国内销量 2704 台，同比增长 32.2%；出口 140 台，同比增长 109%。

（六）其他工程机械

1. 平地机

据中国工程机械工业协会对平地机主要制造企业统计，2025 年 7 月当月销售各类平地机 624 台，同比增长 1.96%，其中国内销量 97 台，同比增长 7.78%；出口量 527 台，同比增长 0.96%。 2025 年 1—7 月，共销售平地机 4967 台，同比增长 8.26%；其中国内销量 915 台，同比增长 36%； 出口 4052 台，同比增长 3.5%。

2. 压路机

据中国工程机械工业协会对压路机主要制造企业统计，2025 年 7 月当月销售各类压路机 1410 台，同比增长 23.8%，其中国内销量 544 台，同比增长 24.2%；出口量 866 台，同比增长 23.5%。 2025 年 7 月当月销售各类压路机 1410 台，同比增长 23.8%，其中国内销量 544 台，同比增长 24.2%； 出口量 866 台，同比增长 23.5%。

3. 摊铺机

据中国工程机械工业协会对摊铺机主要制造企业统计，2025 年 7 月当月销售各类摊铺机 109 台，同比增长 11.2%，其中国内销量 84 台，同比增长 75%；出口量 25 台，同比下降 50%。2025 年 1—7 月，共销售摊铺机 999 台，同比增长 35.2%；其中国内销量 736 台，同比增长 44.6%；出 口 263 台，同比增长 14.3%。

（七）矿山机械：7 月出口增速回正至 40+%

根据中国重型机械工业协会数据，矿山机械行业 1-7 月实现进出口总额 32.21 亿美元，同比增 长 4.44%。其中，出口额 30.84 亿美元，同比增长 6.40%；进口额 1.37 亿美元，同比下降 26.12%； 进出口顺差 29.46 亿美元，同比增长 8.63%。

二、开机率：国内开工持续走弱，海外回暖

8 月工程机械主要产品开工小时数继续下滑。中国工程机械工业协会数据显示，2025 年 8 月工 程机械主要产品月平均工作时长为 78.4 小时，同比下降 9.45%，环比下降 2.92%。其中：挖掘机 63.3 小时；装载机 96.3 小时。2025 年 8 月工程机械主要产品月开工率为 55.1%，同比下降 6.83 个 百分点，环比下降 1.14 个百分点。其中：挖掘机 54.8%；装载机 57.9%。 7 月四大区域小松海外开工小时数同比均正增长。据小松官网，2025 年 7 月北美、欧洲、日本、 印尼小松挖掘机开工小时数分别为 72.8 小时、78.1 小时、49.4 小时、221.3 小时，同比增速分别 +6.6%、+0.6%、+3.3%、+2.7%。

三、工程机械行业 25H1 业绩总结

1. 业绩总览

工程机械主机厂扣非净利润增速>归母净利润增速>营收增速，经营质量提升。中报业绩上，营 收/归母净利润/扣非归母增速 三一 15%/46%/73%，徐工 8%/17%/36%，柳工 13%/25%/27%，中 联 1.3%/21%/30%，盈利表现优于营收。毛利率和净利率同比均增加，三一期间费用率合计降幅达 2.2pct，汇兑收益增加对于各主机厂净利率增幅明显利好。

海外增速三一 12%/徐工 17%/柳工 10.5%/中联 15%，非洲、中东、东南亚为重要驱动，主要受益于非洲基建和矿采，以及中东基建投资活跃。三一非洲和亚澳增速较高，分别 40%和 16%， 由于普迈业绩承压及俄罗斯下滑，欧洲占比有所下降。徐工海外出口中东南亚和拉美占比较高，中 东、东南亚、非洲和欧美澳均实现了不错增长。中联欧洲、拉美、非洲等非中国周边区域占比提升， 其中欧洲受益于投入加大，紧凑型设备畅销，叉装车等新品上市占比大幅增加，且随着德国二期工 厂和匈牙利工厂建设和逐步投产，全年有望持续增长。柳工海外分布较 24 年同期更加均衡，俄罗斯 占比下滑至小于 15%，中东中亚占比从不足 5%提升至 10-15%。

汇兑收益促进各主机厂财务费用率明显降低，经营性现金流普遍较稳健，表外风险敞口均压降。 25H1 经营性现金流增速三一 20%/徐工 108%/中联 112%，柳工经营性现金流下滑主要由于自有融 资租赁公司业务投放量增加。徐工表外风险敞口绝对额实现明显压降，各主机厂表内应收值较年初 略有增加，但占营收比例均下降。徐工资产减值损失金额有所增加，主要由于存货跌价及合同履约 成本减值损失较同期增加 2.19 亿。

2. 分产品表现

主机厂土方机械增速表 现较优，三一和徐工土 方产品毛利率上升，柳 工受电装竞争激烈影响 土 方毛利率下滑，中联由于小挖占比提升，土方毛利率降低。25 年 1-4 月挖机内销增速 32%，虽然进 入淡季后 5-6 月内销表现偏弱，但整体 H1 内销仍旧实现了 23%增速。结构上看，机器替人、城市 更新、农村建设等驱动下，小挖是内销销量主要驱动，中挖受累于房地产、大挖受累于国内煤价和 煤炭需求不佳而增速承压。国内由增量步入存量市场对主机厂综合能力提出更高要求，挖机市场整 体集中度有望提升，柳工上半年挖机国内市占率提升近 2pct，徐工挖机国内市占率也有所提高。 国内非挖有望逐步复苏。25 中报业绩显示，中联混凝土和工起内销收入均实现双位数增长，徐 工起重机内销亦正增长。7 月协会数据显示汽车/履带/随车起重机内销销量增速均为正，塔机降幅也 有所收窄。我们认为， 下半年风电核电新农村 建设等需求下，非挖里 大吨位工起和泵车等有 望实现 不错增幅，矿山回填、环保要求亦有望为混凝土设备（尤其新能源产品）贡献增量。 上半年除高机、装载机、汽车起重机外，其余产品行业出口量均双位数增长。据协会统计，1-6 月出口量增速：挖机 10%/装载机 3.7%/汽车起重机-1.7%/履带起重机 11%/随车起重机 27%/塔机 34%/叉车 15%/高机-13%，高机下滑明显主要由于基数较高及欧洲对中国关税壁垒等。我们 认为， 随着非洲基建/矿采、中东和东南亚基建等需求持续，欧美有所回暖，全年工程机械行业出口有望维 持稳健增长。

编辑：火腿肠