2025年医脉通研究报告：专业医师平台，精准营销前景广阔，拥抱AI赋能主业

一、服务专业医生的互联网平台公司，精准营销贡献主要收入

1、医脉通：在线专业医生平台，执业医师覆盖率超 80%

医脉通通过网页和移动端产品为医生提供临床指南、用药参考等服务，执业医师覆盖率 88%。我们将医 脉通发展历程分为三个阶段：

1）1996-2005：早期创业与产品积淀阶段，医脉通前身为特科能软件，聚焦医疗专业人士的医学工具需 求，推出“全医药学大词典”“用药参考”“医学文献王”等产品，通过“药企付费、医生使用”的软件收费 模式实现商业化起步。 2）2006-2020：进入平台化转型与在线服务拓展阶段。公司从软件提供商转型为医学信息服务平台运营 商，医脉通网站于 2006 年上线并逐步构建专业诊疗知识库，2013 年获日本 M3 公司战略投资，截至 2020 年 底，医脉通平台约有 350 万注册用户，其中约 240 万用户为执业医生，占中国所有执业医生约 58%。 3）2021 年至今：21 年上市，进入发展新阶段。2021 年 7 月 15 日，公司正式在香港联合交易所主板挂牌 上市。此后，公司通过推出互联网医院服务并研发医学垂直领域 AI 大模型，继续拓展数字医疗领域，将客户 群体覆盖至医患市场。截至 2024 年，公司平台注册用户总数已突破 700 万人，其中执业医师超过 400 万，覆 盖率 88%，月活跃用户数量达到 265 万人。目前，公司通过 PC 端“医脉通医药学产品中心”和移动端“医脉 通 APP”为医生提供全面的医学知识库、临床决策支持工具及学术交流平台，通过为药企提供精准数字营销解 决方案、医学知识解决方案、智能患者管理服务变现。2023 年医药反腐深化，传统带金销售等线下推广模式 受限，药企对合规、透明的数字化营销需求显著提升，公司精准营销业务受益。

2、业务模式：依托高覆盖率的在线医生平台变现，精准营销收入占比 90%+

公司变现方式依托前述服务医生的平台，包括三大核心解决方案：精准营销及企业解决方案、医学知识解 决方案和智能患者管理解决方案。公司 2024 年实现总收入 5.58 亿元，同比增长 35.5%，1H25 收入 3.12 亿 元，同比增长 28.2%，这一增长主要系核心业务精准营销及企业解决方案的强劲表现。

1）精准营销及企业解决方案：贡献 90%以上收入，主要服务医药企业。 精准营销解决方案为医生精准推送定制化内容，可实现营销效果的事前量化与事后验证，并通过数据化医 生处方意愿对药械企业订单形成正反馈，多维度量化营销效果。该服务收益主要来自医疗客户为数字推送、营 销咨询及内容创建服务支付的费用，按医生点击次数计费，在这种模式下，医疗客户可根据服务框架协议购买 一定数量的点击次数，基于精准营销的能力，公司可协定保证最低点击次数，也可以协定保证将会接收定制内 容的最低医师人数，服务协议一般为期最多一年。

企业解决方案以软件即服务（SaaS）模式提供 EDC（电子数据采集）、CDMS（临床数据管理系统）等系 统及患者招募服务，依托医师资源支持研究项目，并推荐适配患者参与药械企业赞助的临床试验；收益主要来自医疗客户就数字市场研究、电子数据采集及临床数据管理系统解决方案、患者招募及相关应用软件开发支付 的费用。 近几年的业务规模增长主要由精准营销及企业解决方案带来，尤其是精准营销部分，2024 年该业务实现 营收人民币 5.13 亿元，占总收入比重高达 91.78%，同比增长 37.5%，1H25 收入占比进一步提升至 93.7%，同 比增长 29.6%。

2）医学知识解决方案：收入占比较低，但是医脉通平台吸引和留存医生用户的核心，近几年收入增长稳 健。该业务主要服务于广大的医师客户群体，同时也向其他医疗专业人士和制药公司提供专业医学信息。主要 收益来自提供专业医学信息，涵盖持续医学教育及临床决策支持。2024 年该业务收入 1788 万元，同比增长 10.8%，1H25 收入 919.5 万元，同比增长 9.2%。

3）智能患者管理解决方案：公司在互联网医疗和慢性病管理领域的重要布局，主要面向患者、制药公司以 及非营利机构。该业务通过数字技术协助医生建立医患社群、持续推动医生直播等，对患者用药就医进行教育 提醒，其收益来自两方面：①非营利医学组织及制药公司就向患者及非营利组织提供的患者教育服务支付的费 用；②从患者使用互联网医院的在线咨询服务及处方服务而支付的费用中赚取佣金。2024 年，该业务收入 2804 万元，同比增长 21.0%，1H25 收入 1045.9 万元，同比增长 11.49%。

3、收入规模增长持续高增速，盈利水平稳中有升

收入：保持高速增长，精准营销业务是核心驱动。2018-2024 年，公司营业收入从 0.83 亿元提升至 5. 58 亿 元，复合增速超过 30%。2018-2020 年，公司收入由 0.83 亿元增长至 2.14 亿元，年均增速超过 60%，主要得益 于精准营销解决方案的快速扩张；2021-22 年收入增速放缓，其中，22 年疫情导致部分项目执行受阻、与重点客 户的商务流程延迟，医学知识解决方案亦受到医生投入抗疫的影响，智能患者管理解决方案增长有限，均在一 定程度上压制了当年的收入表现。2023-1H25，公司收入增速回升，预计主要系受益于 23 年医疗反腐深化与创 新药趋势，药企对线上精准化营销的重视度提升。 盈利：稳健，归母净利率近 2 年有所下滑预计主要系其他收入降低，营业成本提高、毛利率有所下降。公 司归母净利润由 2018 年的 0.14 亿元增至 2024 年的 3.15 亿元，复合增速超过 50%。2021 年公司净利润降至 0.41 亿元，净利率下降至 15.9%，主要系上市费用及股份支付薪酬的确认，2022-1H25 该影响减弱，同时其他收入增 幅高于上市前，主要系资金较为充裕，银行存款及债务投资所得利息收入增加。

1）毛利率：整体处于较高水平，但 21 年以来有所下滑，预计系公司尚处于成长期，平台运营投入增加。 公司营业成本主要是人员成本及内容开发费用，2018-20 年，公司整体毛利率由 59.8%提升至 73.2%，根据年报 披露，这一时期毛利率改善主要来自各类解决方案收入与毛利率的同步增长，尤其是精准营销解决方案，公司 在该阶段受益于规模经济效应释放、平台用户数增加带来的网络效应与数据洞察力提升，同时基础设施利用率 和员工效率改善，整体推动了盈利能力增强。自 2021 年起，公司毛利率出现下滑，但仍保持在 55%以上的毛利 率，下滑预计主要系公司处于成长期，平台内容生态运营加大投入所致。

2）期间费率呈下降趋势，公司运营效率、费用管控较好。销售费用主要是宣传活动开支、人员成本，近几 年随着收入的提高，费用同步提高，但费率呈下降趋势，1H25 降至 5.73%。公司行政费用包括了研发开支，此 外主要是人员成本、资产折旧、税项等，2021 年突然提高主要系上市所带来的一次性支出，近几年随着公司持 续在 AI、内容等方面投入，研发开支增加，但行政开支占收入比近 3 年呈下滑趋势，1H25 降至 30%以下。

4、股权架构清晰，管理层经验丰富

股权架构清晰，创始人和 M3 为大股东，合计持股超过 70%。截至 2024 年末，董事长、首席执行官兼执 行董事田立平为实控人，前两大股东为 Tiantian Co.和 M3，二者持股比例均为 36.51%。其中，Tiantian 为田立 平(创始人)、田立新（创始人）、田立军共同持有，三人为胞姐弟关系，M3 为 2013 年引进的战略投资者。

管理层多数于医学信息技术行业深耕多年，经验丰富、专业性强，且分工明确。公司创始人、董事长、 CEO 田女士负责制定、实施集团整体发展战略及业务计划，监督整体发展及运营，其拥有医学信息技术行业 经验超过 25 年，成立公司前曾于 Technocraft Japan 担任系统工程师；总裁、医学信息科学研究院院长田立新 先生负责监督管理集团营运，与田女士共同成立公司，此前曾在北京 701 厂研究所担任研究所所长；副总裁田 立军先生负责监督管理集团产品、技术的研发与创新，1996 年加入公司，此前曾在 Technocraft Japan 担任软件 工程师；副总裁周欣女士、辛江涛先生、杨连成先生分别负责集团的数字化营销业务、产品及服务的研发与创 新、执行发展战略及业务计划与实施营销战略，分别于 2016 年 1 月、2004 年 1 月、2016 年 8 月加入公司，其 中周女士于 2013 年 12 月担任大股东 M3 事业开发部中国市场负责人，于 2016 年以借调员工身份加入公司， 拥有超 18 年的营销策略及业务管理经验。

二、药械精准营销：市场空间大，公司竞争优势突出

1、医疗反腐与创新药政策利好，驱动医药数字营销需求加速释放

医疗反腐常态化将继续推动精准营销需求增长。自 2023 年下半年以来，国家卫健委等 10 部门启动全国医 药领域腐败问题集中整治，重点聚焦药品“带金销售”等六个方面，严厉打击借学术活动旗号进行利益输送的 行为。反腐高压态势下，各地医院加强对学术会议和药企推广的监管，行业会议大量延期或取消，传统依赖线 下拜访、学术会议的营销模式受到极大限制，药企迫切寻求合规、透明的替代方案。数字化营销推广方式具有 全程留痕、数据可追溯的特点，能够满足监管对合规营销的要求，利用线上平台进行学术推广和医生教育，可 以避免现金回扣等灰色操作，同时能提高推广效率和覆盖面。医疗反腐的持续推进，有望推动药企提高对线上 精准营销的重视度，公司有望拿到更多药械产品的更多预算。

近年来，中国政府密集出台政策支持创新药研发和产业发展，为医药数字营销市场的扩容奠定了基础。政 府从审评审批、资金支持、医保准入、产业规划等多方面全方位支持创新药发展，2015 年以来的改革举措， 将新药定义与国际接轨，加快了创新药上市速度，提升了本土药企创新能力。在政策东风下，中国创新药研发 投入和产出均大幅增长，据《中国医药研发蓝皮书（2024）》，2024 年国家药监局共批准 1 类创新药 48 个， 同比增长 37%，创近五年新高，超过 2021 年的 36 个和 2023 年的 35 个。创新药的蓬勃发展意味着有更多新产 品需要专业的市场推广和医生教育服务，这将直接扩大医药数字营销的市场需求。

近年来，中国创新药企业在研发投入持续增长的同时，BD（Business Development）交易规模快速扩大， 成为重要的资金来源和出海通道。BD 主要包括 License-out 与 License-in 两类模式：前者指国内药企将研发管 线授权给跨国药企，由对方负责后续研发与销售，本土企业获得首付款、里程碑收入及销售分成；后者则是药 企通过外部引进专利或技术弥补自身研发短板。当前，中国创新药对外授权已成为中美合作的核心环节。 从趋势看，近五年来中国创新药 BD 交易金额持续攀升。2021 至 2025H1，中国相关医药交易总金额由 299 亿美元逐步提升至 608 亿美元，呈现稳步上升并在 2025 年上半年实现跨越式增长，首次占据全球 BD 市场 份额 50%以上；同期交易数量则从 2021 年的 314 项降至 2025H1 的 144 项，显示出单笔交易规模显著扩大、 质量提升的特征。

BD 交易规模的持续扩张，显著提升了国内创新药企的资金实力。一方面，License-out 等交易形式带来的 首付款与里程碑收入有效缓解了企业在临床研发与注册环节的资金压力，提升了管线推进的确定性；另一方 面，充裕的现金流也使企业在新药上市阶段更有信心加大市场投放与医生教育的力度，以快速提升产品认知度 与市场覆盖率。整体来看，BD 资金流入正在形成从研发到商业化的正向循环，有望增加对数字化营销渠道和 专业医生平台的需求，成为推动医药数字营销市场扩容的驱动力。

医疗公司营销预算规模较大，数字化营销、专业医师平台的渗透率均有提升空间，市场扩容潜力大。在医 疗反腐常态化及创新药趋势下，数字化精准营销的重要性有望提升，市场扩容可期。 1）医药行业营销投入规模庞大。据 wind，2024 年 A 股 496 家医药上市公司销售费用合计达 2269.29 亿 元，占同期营业收入的 28.47%，近几年销售费用稳定在 2000 亿元以上。

2）数字医疗营销渗透率较低，对比日本，提升空间大。据弗若斯特沙利文，从营销模式演进看，数字医疗营销渗透率自 2018 年起持续攀升，但渗透率仍较低，2020 年约 2.3%，市场规模大概 152 亿元，日本 2020 年数字医疗营销渗透率已经达到 9.5%。

3）在线医师平台营销渗透率较低，对比日本，提升空间大。提供数字营销的医疗平台一般分为 3 类：专 业医师平台，通过提供专业医学信息及服务获得医师用户的平台；医疗电子商务平台，为消费者及患者提供线 上零售药房及医疗服务；互联网医院，为患者提供线上医疗服务，包括线上咨询、处方及慢性疾病管理。公司 主要提供的是专业医师平台，2020 年中国基于医师平台的营销占数字医疗营销的比例约为 6.2%，远低于同期 日本的 54.0%。

2、竞争优势：平台内容专业，执业医师覆盖率高，营销精准度高

内容生态建设：为医生提供学术内容，产品矩阵满足医生临床、学习前沿医学成果等需求。医脉通定位为 医生学术秘书，为医生提供专业的医学信息服务，包括疾病诊疗知识、病例讨论、医学前沿资讯、医学文献检 索、全文与翻译、医生在线交流与讨论，节省医生的工作和学习的时间，提高效率，减轻医生压力。商业化内 容的呈现也是以学术信息的形式，平衡了商业化与用户体验。公司将平台内容分为定制内容（商业化内容）和 医学知识内容（非商业化），其中定制内容为制药及医疗器械公司赞助，仅面向注册医师，医师可轻易识别这 两类内容，通过 e 信使及 e 脉播接收、消费定制内容，公司会根据产品医学特点和所处阶段，结合医师需求， 制定相应营销策略。比如成熟期前的药品推广以医学证据、机制、临床研究数据为主，并随时间推移持续更新， 后期药品达到成熟期后，若无相应内容更新，则进一步推送临床案例和用量调整，以匹配不同时期医师的处方 驱动力。

足够高的执业医师覆盖率+平台活跃度较高，公司可以获取精准的用户画像，做到高点击率，吸引客户营 销预算。 1）执业医师覆盖率高，且用户活跃度高。截至 2024 年末，公司平台旗下产品的注册用户数已突破 700 万 人，同比增长 2.94%，2020-24 年年均复合增长率（CAGR）为 18.92%。活跃用户方面，2025 年 H1 月活跃用 户（MAU）达到 278 万人，相较于 2024 年 H1 同比增长 11.20%，2024 年 MAU 达到 265 万人，相较于 2023 年的 240 万人，同比增长 10.42%，2020-2024 年，MAU 年均复合增长率（CAGR）27.59%，月活增速显著高 于注册用户数量增速。其中，截至 2024 年末，医脉通平台的注册执业医师用户超 400 万人，对中国执业医师 的覆盖率达到约 88%。

2）可精准获取用户画像。用户在获得医脉通平台的医学知识内容及临床决策支持工具前，须先注册并登 录，而成为注册医师用户需要用户在认证过程中提供有关执业医师或执业（助理）医师的信息，公司通过国家 卫健委数据库核实。身份验证过程中，公司可以收集医师的资格证明及详细的背景信息，以精准向目标医师传 播定制内容及医学知识内容。

依托内容生态及对用户的深度理解，通过对药械产品和医师阅览行为的充分分析，医脉通可提供以效果为 导向的精准数字营销服务。首先，公司会对药械产品进行深度调研，了解产品定位、学术特点及所处生命周 期，进而形成精准的营销策略，并相应制作数字化教育内容；其次，结合医生的认知、喜好、学术及临床学习 需求，公司将识别出符合药械对应医师画像的医生，进而将制药及医疗器械公司的信息要点高质量地传递给医 生；最后，对药械产品营销推广效果进行评估，如确认医师处方意愿、付费点击次数、销量提升比例等，并按 照目标医师点击客户付费推送内容的次数向药械客户收费。

3）付费点击注册医师占比及平均每个注册医师点击次数均稳健增长。点击医师数从 2022 年的 62.7 万人 增长至 2024 年的 86.7 万人，年复合增长率为 17.5%，增速快于注册执业医师数量 CAGR（13.6%）；点击总 次数则从 720 万次增加至 1330 万次，年复合增长率高达 36.0%。其中，付费点击医师占注册医师比例逐年提 高，从 20 年的 16.8%增至 24 年的 21.7%，平均每个参与付费点击的医师点击次数从 20 年的不到 12 次增至 24 年的超过 15 次，前述指标的增长趋势一定程度体现了公司精准营销业务规模逐步扩大，且精准度较高。从平 均单次点击价格来看，2020-24 年，医脉通精准营销的平均单次点击价格围绕 38-40 元区间小幅波动，价格保 持稳定。

3、展望后续：受益医疗反腐+创新药趋势，客户数量、预算增长空间较大

医脉通精准营销服务的目标客户聚焦制药及医疗器械企业，覆盖外资跨国药企与内资本土药企两大核心群 体。其中，本土药企可进一步细分为生物制药公司（如百济神州、再鼎医药、康方生物等）及传统转型药企 （如恒瑞医药、石药集团、正大天晴等），整体看服务客户逐步从仿制药企转向创新药企。

拆分量价看，近年来，精准营销解决方案覆盖客户、产品数增长较快，价格相对稳定。 1）量：精准营销解决方案展示出了强劲的市场拓展能力与客户认可度，自 2020 年以来覆盖客户数和产品 数均呈现增长态势，2024 年服务企业达 228 家，同比增长 25.27%；覆盖产品数 506 个，同比增长 31.09% ，从 2020 年的 191 个增长至 2024 年的 506 个，年复合增长率（CAGR）高达 27.6%。平均每家企业覆盖产品数位于 2-3 个的区间，较为稳定。 从客户营销产品的生命周期来看，医脉通的核心服务对象是处于成熟期之前（即上市后、进入国家集采 前）的创新药。这类产品通常具备较高技术壁垒与临床价值，但市场认知度仍在培育阶段，因此对学术推广和 医师教育的需求最为迫切。医脉通可通过专业渠道，向医师精准传递其临床优势、使用规范及循证医学证据， 从而精准匹配此类药物的营销推广需求。目前，在医脉通合作的药物产品中，进入带量采购前的产品贡献了约 80%的收入。创新药上市潮将为公司带来更多可拓展的数字精准营销项目，同时市场上存量的药品、医疗器 械，有待进一步渗透，公司精准营销业务空间广阔。 ①创新药上市潮：中国创新药进入密集上市期。近年来，受益于国家政策对创新药的支持，中国每年批准 的 1 类创新药数量稳步增长，2024 年国家药监局共批准 1 类创新药 48 个，同比增长 37%，较 2018 年新药上 市往往需要专业的学术推广和医生教育支持，因而将进一步丰富医脉通服务产品数量，成为医脉通潜在的客户 来源。 ②存量药品覆盖：目前医脉通服务的 506 个产品主要是创新药和部分高价值药品，而中国市场上在销的药 品总数远高于此。截至 2024 年 11 月，国家医保药品目录内药品总数达到 3159 种，其中西药 1765 种、中成药 1394 种、中药饮片部分 892 种。随着药企数字化意识增强，更多存量药品（包括仿制药、中药等）可能寻求 数字营销服务以提升学术影响力，中药企业也可能借助数字平台传播循证医学证据。因此，医脉通未来服务的产品数量有潜力从存量药品上进一步拓展。 ③医疗器械企业覆盖：医脉通的客户不仅包括制药企业，也涵盖医疗器械公司，器械厂商同样需要向医生 推广产品特点和临床应用，未来这一领域的客户数量和合作深度都有增长空间。

2）价：医脉通合作产品呈现出单产品价值稳定的态势。据 2024 年报，单个产品贡献的年化收入约 101.29 万元（同比增长 4.91%），近 5 年单个产品精准营销收入围绕 100 万元波动，相对稳定，但占医疗企业销售费 用的比例较低，我们认为主要系，企业销售费用中线上投放占比较低，同时公司在线上精准营销领域仍有待进 一步渗透，公司单产品收入贡献提升空间大。医疗反腐常态化和创新药趋势，有望推动公司单产品线上精准营 销的预算增加。

三、围绕医师群体多元变现，AI 有效赋能平台建设

公司致力于开发符合医疗专业标准的垂直领域 AI 产品，目前已成功推出智慧医学助理 AI-MedAssister、 临床决策 AI-MedPaper、科研引擎 AI-MedSeeker 等 AI+医疗产品。目前公司自主研发的医学垂直领域大模型已率先通过国家网信办深度合成服务算法备案。这一进展不仅验证了公司在算法安全与规范性上的合规能力， 也在合规性要求日益严格的医疗数据环境下构筑了先发壁垒。 1）技术架构方面：大模型基于 Transformer 框架，结合自然语言处理（NLP）、计算机视觉（CV）、检索 增强生成（RAG）以及多模态等前沿技术，训练数据覆盖亿万级权威医学数据库、私域医学内容及丰富的医师 画像，使其在生成内容的准确性和可溯源性上较通用大模型具备显著优势。此外，公司在 2024 年进一步完成 DeepSeek 开源大模型的本地化部署，在确保数据安全和隐私合规的前提下对架构进行优化，针对通用大模型普 遍存在的“幻觉”问题进行了针对性改进，有效提升了模型在医学问答和临床决策支持场景中的可靠性。总体 来看，公司通过合规备案和技术迭代的思路，既在政策监管层面建立信任基础，又在模型性能层面确保专业化 落地，为后续 AI 产品矩阵的推出奠定了技术与合规双重壁垒。

2）在三大解决方案中的应用落地

①精准营销：提升用户画像与投放效率

公司通过 AI 对医师注册认证信息、学术兴趣和平台行为进行深度分析，持续优化推荐引擎，实现医生群体 的精准分层与目标医师筛选。该能力有效提升了数字化营销的点击率与转化率，使药械企业在预算投放上更具 信心。AI 驱动的画像体系与内容分发机制，不仅增强了营销效果，也在持续积累竞争壁垒。

②医学知识解决方案：AI构建专业化工具矩阵

公司在医学知识业务中已推出 MedSeeker、MedPaper、MedAssister 等 AI 工具矩阵： MedSeeker：支持自然语言交互与多轮追问，可从 3.1 万+临床指南、3.5 万+药品说明书、1600+疾病词条、 百万级文献及 8.7 万+医学视频中快速生成结构化答案，并可一键溯源至权威出处。在应用中，如“哮喘常用药 物总结”问题，系统即时生成涵盖 ICS、SABA 及生物制剂的方案，并标注《支气管哮喘防治指南（2024 年版）》的具体出处，显著提升医生决策效率与安全性。 MedPaper：面向科研与文献场景，支持跨语言翻译、关键信息提炼及 PDF 表格解析，帮助医生快速获取研 究方法和结论。 MedAssister：针对信息爆炸的环境，基于关键词筛选与推送，使医生能够“每天 15 分钟掌握本学科最新进 展”，显著提高知识更新效率。 此外，公司还推出 AI 翻译引擎（累计转化 1.8 万篇指南文献）、AI 辅助撰写工具（提升内容生成效率约 60%）、AI 考试系统 e 考通（基于 7000 个知识点构建个性化学习路径），进一步覆盖教育与科研场景。

③智能患者管理：AI赋能全周期服务提供。 在智能患者管理环节，公司正逐步将 AI 嵌入随访、教育和慢病管理的关键场景。当前，公司患者管理平台 已覆盖约 55.5 万用户及 15.9 万名医生，形成一定规模效应。相比现有的互联网医院与患者社群功能，未来的战 略重点在于通过自研医学大模型构建“数字化患者管理矩阵”，该矩阵将涵盖智能随访系统、个性化教育知识 库、患者社群互动平台及自助管理工具，从而在慢病等全周期管理中实现依从性监测、病程追踪与精细化干预。 在糖尿病等慢病场景中，这一思路已初步落地。 公司通过“医糖通”平台实现医生端诊疗支持、患者端监测教育以及企业端药械协同的闭环管理，成为 AI 落地的重要应用案例。该系统定位为面向基层医疗的糖尿病数字化管理工具，基于指南构建临床决策支持系统， 通过对糖尿病相关指南和高证据级文献的结构化处理，预设标准化干预流程和个性化调整方案，帮助医生在院 外快速制定诊疗决策，降低重复性工作压力，提高患者管理的规范性和效率。在使用场景上，“医糖通”不仅支持 医生添加和筛选患者，还可进行服务包推荐、干预方案制定、随访任务管理及动态血糖数据档案管理，功能覆 盖从患者纳入到全周期管理的各个环节。 在商业化模式上，服务包的推出体现了公司在 AI 驱动下的潜在收费能力。例如，基础控糖服务包包含动态 血糖仪使用、医生视频指导及 14 天动态血糖智能管理等内容，市场价 998 元，现价 558 元，已形成面向患者的 付费点。通过 AI 的自动化评估、随访提醒和个性化饮食及血糖管理建议，医生能够更高效地进行患者分层管理， 并在服务包销售中形成稳定的变现渠道。这一模式不仅提升了医生端的服务效率和患者依从性，也为公司在慢 病全周期管理中的长期营收打开了新的空间。

AI在公司三大业务条线中已展现出实质性的赋能。在医生端，AI 问答、科研助手及个性化学习工具降低了 医学信息检索和科研写作的成本，可以提高医生在平台的使用频次和停留时长，形成活跃度的持续提升。在企 业端，AI 驱动的医生画像与智能推荐机制提高了精准营销投放的转化率和可验证性，从而增强了药械企业的投 放信心和预算规模。更为关键的是，在公司自身的商业化路径上，AI 产品已经开始形成独立付费能力。例如， 智能患者管理板块的“医糖通”通过服务包模式，将动态血糖监测、医生远程指导与智能化干预方案进行打包 销售，形成 C 端付费点；在医学知识板块，MedSeeker 的溯源检索、结构化诊疗导图等高阶功能也具备潜在的 增值收费空间。 展望未来，公司提出以“横向专科化深耕+纵向全周期延伸”为战略方向，AI 将在横向上进一步扩展至更多 专科场景，强化医生的专业化服务体验；在纵向上渗透药械全生命周期和慢病全程管理，通过智能随访、教育 知识库和患者社群矩阵驱动新的收入来源。整体来看，AI 的深度嵌入不仅是平台活跃度提升的保障，更是多元 变现模式的开端，有望成为推动公司长期成长的第二增长曲线。

编辑：火腿肠