2025年银行业分析：上市银行“十四五回望”之信贷结构变迁

一、引言

在前期报告中，我们对“十四五”期间的银行市占率、盈利结构、资负结构与息 差进行了盘点，本报告为第四篇《信贷结构变迁》，我们将系统展示对于 42 家 A 股上市银行在“十四五”期间的信贷分产品、分行业结构变化。

二、上市银行整体信贷结构变迁

截至 2025 年 6 月末，42 家上市银行总贷款规模 184 万亿元，其中对公贷款 121 万亿元，占比 65.74%，零售贷款规模 63 万亿元，占比 34.26%。 零售贷款占比下降，对公提供主要增量。上市银行信贷结构的变迁始终与国家战 略导向、经济周期波动同频共振。自 2020 年以来，在地产板块走弱、零售需求 疲软、产业升级加速与经济大省挑大梁等实体经济扶持政策的多重作用下，信贷 资源呈现显著的结构再分配，对公贷款以远超零售贷款的增速持续扩张，零售贷 款占比则逐步回落，上市银行零售贷款占总贷款比例从 2020 年的 41.22%下降 至 2025 年 6 月末的 34.26%；对公贷款占比从 2020 年的 58.78%提升至 2025 年 6 月末的 65.74%，实现了期间 78%的信贷增量。 零售贷款方面，个人住房贷款、信用卡贷款占比回落。地产走弱、消费疲软等因 素影响下，2020 年至 2025 年 6 月末，银行个人住房贷款占比从 20.18%下降 6.07pct 至 14.11%；信用卡贷款占比从 4.96%下降至 3.39%。消费贷方面，银 行积极响应国家各项消费支持补贴政策，尤其国有行消费保持较高增长，因此 2020 年至今消费贷占比先下降后回升，整体平稳；经营贷方面，疫情以来国家 推出了延期还本付息等多项普惠小微贷款支持政策，且按揭提前还款增加，增长 偏弱，银行经营贷普遍实现高增，但 24 年以来随着零售小微风险暴露增加，增 速明显放缓，2020 年以来个人经营贷占总贷款比重先提升，后回落，最高点在 23 年。 对公贷款方面，地产压降，广义基建发力。自房地产融资“三道红线”以来，银 行对于对公房地产信贷的扩张相对审慎，以化解存量风险为主，2025 年 6 月末 上市银行对公房地产贷款占比 5%，较 2020 年下降 1.39pct；广义基建继续发力， 相关占比提升 5.20pct；另外，“十四五”规划明确提出制造强国、绿色发展等战 略，中央金融工作会议部署“五篇大文章”，制造业贷款占比提升 0.73pct，批发 和零售业贷款占比提升 1.20pct，科学研究和技术服务业贷款占比提升 0.65pct。 总体来看，对公贷款为银行“十四五”期间信贷投放的核心抓手。

三、分板块银行信贷结构变迁

分板块来看，①国有行：截至 2025 年 6 月末，6 家国有大行总贷款规模 126 万 亿元，其中对公贷款 84 万亿元，占比 66.51%，零售贷款规模 42 万亿元，占比 33.49%。2020 年至 2025 年 6 月末，国有行对公贷款占比提升 7.64pct，零售贷 款占比下降 7.64pct，与行业趋势一致。零售端，国有行个人住房贷款占比下降 相对更快，但近年来发力普惠小微和消费贷，相关贷款占比与行业差距有所收窄， 尤其经营贷占比与上市银行整体差距收窄 3.05pct；对公端，广义基建占比虽提 升，但小于上市银行整体提升幅度，政策引导下，大行制造业贷款占比提升幅度 大于上市银行，房地产贷款占比降幅小于行业。

②股份行：截至 2025 年 6 月末，9 家股份行总贷款规模 41 万亿元，其中对公贷 款 25 万亿元，占比 60.57%，零售贷款规模 16 万亿元，占比 39.43%。2020 年 至 2025 年 6 月末，股份行对公贷款占比提升 4.37pct，零售贷款占比下降。零 售端，股份行个人住房贷款占比下降幅度小于上市银行整体，保持相对优势，但 消费需求偏弱，信用卡风险暴露承压，信用卡贷款占比下降更快；对公端，零售 弱需求下股份行发力对公贷款，制造业、传统基建、卫生和社会工作等行业贷款 占比提升快于上市银行整体。

③城商行：截至 2025 年 6 月末，17 家城商行总贷款规模 15 万亿元，其中对公 贷款 11 万亿元，占比 72.87%，零售贷款规模 4 万亿元，占比 27.13%。2020 年至 2025 年 6 月末，城商行对公贷款占比提升 6.58pct，零售贷款占比下降。 零售端，城商行个人住房贷款和信用卡占比下降幅度小于上市银行整体，但大行 下沉竞争和小微风险暴露下，经营贷增长弱于上市银行整体；对公端，广义基建 贷款占比在 2020 年至 2025 年 6 月末期间提升 9.01pct，高出上市银行增幅 3.81pct，贡献了城商行 42%的信贷增量。

④农商行：截至 2025 年 6 月末，10 家农商行总贷款规模 3 万亿元，其中对公贷 款 2 万亿元，占比 68.41%，零售贷款规模 0.9 万亿元，占比 31.59%。2020 年 至 2025 年 6 月末，农商行对公贷款占比提升 3.31pct，零售贷款占比下降。零 售端，农商行占比最高为个人经营贷，近年来占比上的相对优势保持，但趋势上 2024 年以来占比有所回落，与行业一致；对公端，制造业占比有所下降，批发 零售业、建筑业占比提升，且提升幅度大于上市银行总体，近两年随着小微需求 逐步走弱，以及化债的推进，广义基建贷款占比也出现了一定上升。