2025年优步研究报告：市场规模引领Robotaix未来格局

1. 盈利预测

公司主营业务分别为：出行（Mobility）、外卖（Delivery）、货运（Freight）。 由于公司未披露分项毛利润率，毛利润率口径对应总成本（Cost of revenue）， 不再进行分项毛利润率预测。 我们对主营业务做出分季度预测（财务模型）并按照财务年度加总，对收入 做出如下假设：考虑到公司收入结构中占比较高的出行业务已相对成熟，我 们预计其收入增速将相应放缓；我们看好外卖业务具备可观的收入增长潜 力，这主要得益于平台布局的完善、多平台导流以及业务互通带来的协同效 应；货运业务收入预计保持平稳。总体来看，公司过去两年的毛利率稳定在 约 39%，参考其行业地位及业务成熟度，我们预计 2025E–2027E 的毛利率 将分别达到 39.8%、40.0%和 40.0%。 分项业务收入方面，我们预计：①、出行（Mobility）2025E~2027E 收入增 速分别为：18.7%、17.2%、15.0%；②、外卖（Delivery）2025E~2027E 收入 增速分别为：23.7%、18.0%、16.0%；③、货运（Freight）2025E~2027E 收 入增速分别为：-1.7%、-1.5%、-1.0%。

2. 公司财务分析

2.1. 收入及利润表现

受益于核心业务扩张与新兴板块增长，公司整体营收保持强劲上升势头。 营收及经调整 EBITDA 情况：公司 FY2022、FY2023、FY2024 营业收入 分别为 318.77 亿美元、372.81 亿美元、439.78 亿美元，近两年同比分别增 长 17%、18%。公司的平台核心业务出行与外卖的持续扩张带动整体收入 稳步提升；广告及订阅等高毛利业务快速增长，有望持续提升收入；此 外，公司在自动驾驶的投入预计将逐步转化为商业回报。我们预测公司 FY2025E、FY2026E、FY2027E 营业收入分别为 518.27 亿美元、599.31 亿 美元、683.25 亿美元，同比分别增 17.8%、15.6%、14%。

在营收扩张的带动下，公司盈利能力持续改善。公司 FY2022、FY2023、 FY2024 经调整 EBITDA 分别为 17.13 亿美元、40.52 亿美元、64.84 亿美 元，近两年同比分别增 136.5%、60%。我们预计公司盈利将继续随业务规 模扩张而提升，主要受益于外卖业务毛利率改善以及广告与订阅等高毛利 板块占比上升，预测公司 FY2025E、FY2026E、FY2027E 经调整 EBITDA 分别为 86.99 亿美元、112.03 亿美元、135.87 亿美元，同比分别增 34.2%、28.8%、21.3%。

2.2. 费用情况

公司研发支出整体保持稳定，费用率呈逐年下降趋势。公司 FY2022、 FY2023、FY2024 研发费用投入分别为 27.98 亿美元、31.64 亿美元、31.09 亿美元；研发费用率分别为 8.8%、8.5%、7.1%。公司主要技术已进入成 熟阶段，新增研发投入增速放缓，叠加收入规模扩大，预计研发费用率将逐步下降，预测公司 FY2025E、FY2026E、FY2027E 研发费用率分别为 6.7%、6.5%、6%。

销售及行政费用整体呈下降趋势，费用率持续优化。公司 FY2022、 FY2023、FY2024 销售及行政费用分别为 88.39 亿美元、78.61 亿美元、 86.87 亿美元；销售及行政费用率分别为 27.7%、21.1%、19.8%。在收入 增长与成本效率提升的共同作用下，公司费用率预计将保持稳中有降，预 测公司 FY2025E、FY2026E、FY2027E 销售及行政费用率分别为 16.4%、 16%、15%。

2.3. 资产负债及现金流情况

销售及行政费用整体呈下降趋势，费用率持续优化。公司 FY2022、 FY2023、FY2024 销售及行政费用分别为 88.39 亿美元、78.61 亿美元、 86.87 亿美元；销售及行政费用率分别为 27.7%、21.1%、19.8%。在收入 增长与成本效率提升的共同作用下，公司费用率预计将保持稳中有降，预 测公司 FY2025E、FY2026E、FY2027E 销售及行政费用率分别为 16.4%、 16%、15%。 2.3. 资产负债及现金流情况。

公司现金流表现稳健，展现出积极变化。公司现金流表情况：公司 FY2022、FY2023、FY2024、FY2025E（含一年预测）经营活动现金流分 别为 6.4 亿美元、35.85 亿美元、71.37 亿美元、86.23 亿美元；投资活动现 金流分别为-16.4 亿美元、-32.26 亿美元、-31.77 亿美元、-25.56 亿美元； 融资活动现金流分别为 0.2 亿美元、-0.95 亿美元、-20.87 亿美元、-19.57 亿美元。 经营现金流的增长驱动财务健康度提升。显示出公司核心业务（出行与外 卖）盈利能力和现金创造力的显著提升。预计经营现金流（OCF）将保持 高位，继续支撑公司内部资金运作与偿债能力。持续投入于技术研发、平 台基础设施及市场扩张导致 FY2023、FY2024 资本开支（CAPEX）处于高 位。预计 FY2025E 投资支出略有收敛，反映资本开支节奏趋于理性化。筹 资活动现金流在 FY2023 后转负，显示公司已从融资扩张阶段转向自我造 血阶段。总体来看，公司现金流质量显著改善，财务结构正由外部融资驱 动向内部资金循环过渡。

投资资本回报率 ROIC 回升趋势明显，资本运用效率提升。公司 ROIC 的 改善主要由三方面因素推动：其一，业务结构优化。聚焦出行与外卖两大 核心板块，显著提高了资本配置效率；其二，经营现金流改善。反映核心 业务盈利能力与现金创造力的增强；其三，资本支出理性化。投资活动现 金流持续收敛，显示公司逐步控制 CAPEX、提高投资纪律性。预计 Uber 的 ROIC 将保持温和上升趋势。随着广告业务增长、平台生态效应扩大及自由现金流稳定，公司资本回报率有望进一步提升。总体来看，Uber 已逐 步转型为以现金回报与资本效率为核心的成熟科技平台。

3. 公司简介及发展历程

3.1. 公司简介

Uber 的诞生源于对传统出行模式不便之处的观察。基于此，两名创始人提 出了“通过手机打车”这一核心想法，本质是希望借助移动互联网，打通 “用户需求”与“车辆供给”之间的高效连接，让打车出行从“线下随机 寻找”转变为“线上精准发起”，这一构想不仅是技术层面的创新，更直 击了传统打车行业的服务效率痛点。 Uber 自 2009 年成立以来，以网约车业务起家，迅速成长为覆盖全球 70 余 国的出行、外卖、货运三足鼎立的科技平台。IPO 之前的 2018 全年营收仅 113 亿美元，但通过全球化扩张和业务多元化，2024 年营收已突破 439 亿 美元。这一增长不仅得益于核心业务的渗透率提升，更源于平台化战略的 深化，如会员体系（Uber One）拉动跨业务订单占比超 40%。

3.2. 发展历程

2009-2014（创始初期，持续扩张覆盖区域）

Uber 于 2009 年 3 月正式在美国上线，并逐步开展国际化业务。 2014 年 8 月，UberPool 顺风车服务上线。 2014 年合计已在 100 个城市开展网约车服务。

2015-2018（从零工经济发展成全生态布局）

2015 年 4 月推出 Uber Eats 外卖平台，积极构建生态。 2016 年成功在 500 个城市开展业务。 2016 年 Uber 中国与滴滴出行合并，变相退出中国市场。 2016 年 9 月 Uber 展开了自动驾驶项目。 2017 年 5 月开启货运业务，高效地链接卡车公司以及需要运货的客户。 2018 年 6 月达成 100 亿出行订单。

2019-2024（通过收购、订阅制服务巩固市场份额）

2019 年 5 月，Uber 于纽交所上市。 2020 年 6 月，Uber 以 26.5 亿美元收购美国本土外卖平台 Postmates。 2021 年 10 月，Uber 以 11 亿美元收购美国本土酒类外卖平台 Drizly。 2021 年 11 月，Uber 推出订阅服务 Uber One。 2023 年 10 月，Waymo 自动驾驶 Robotaxi 登陆 Uber APP。

2024-至今（持续推进自动驾驶出行业务，视为未来主要增长点）

2024 年 9 月、2025 年 5 月，Uber 分别与中国自动驾驶技术提供商文远知 行、小马智行展开合作，加速 L4 级别自动驾驶出行商业化。 2015 年 7 月，Uber 与汽车主机厂 Lucid 以及自动驾驶软件商 Nuro 展开合 作，合力推进 Uber 独家的自动驾驶出行项目。 2025 年 7 月，Uber 与百度 Apollo Go 展开合作，继续推进自动驾驶业务部 署。

4. 核心竞争力：从零工经济到全球出行生态的跃迁

4.1. 平台优势：网络效应与技术协同构筑 Uber 平台核心竞争力

服务网络连接庞大的用户群体、司机以及商家群体。Uber 拥有显著的平台 优势，其庞大、高效且智能的网络由数千万名司机、消费者、商家、发货 方与承运方，以及底层数据、技术和共享基础设施构成，每完成一次行程 或配送订单，该网络便更趋智能。截至 2025 年第 2 季度，该网络业务覆 盖全球超 1.5 万个城市，为上亿用户提供出行与外卖服务，且业务覆盖范 围广泛，能在全球范围内满足用户的出行和配送需求，对经常出国旅行的 用户而言，使用 Uber 比在每个国家下载不同的出行或配送应用更方便。 用户增长与运力增长形成飞轮，平台规模不断扩大。作为双边平台，Uber 聚合了庞大的用户与司机网络，形成了强劲的网络效应：用户越多，司机 的接单效率与收益越高；司机越多，用户等待时间越短、出行体验越好。 二者相互促进，构成了持续强化的平台飞轮。经过多年积累，截至 2025 年第 2 季度，Uber 月活跃用户数已达 1.8 亿人，同比增长 15%，并在过去 5 个季度保持超过 13%的同比增速，用户规模的不断扩大为平台增长提供 了强劲动能。 多服务间相互协同，增强网络效应。同时，Uber 的出行平台与外卖平台等 多种服务间存在协同效应。一方面，双平台让司机通过多种方式创收以最 大化收入潜力，例如截止 23 年底，Uber Eats 的首次外卖订单中 31%来自 出行平台，出行平台的首次出行中 22%来自 Uber Eats，这种可选性吸引更 多司机使用；另一方面，用户可通过 Uber 应用直接访问 Uber Eats 平台， 减少对多个应用和账户的需求，提升易用性与用户体验。此外，截止 2025 年第 2 季度 Uber 多平台消费者的留存率比单平台消费者高 35%，消费额 （Gross Booking）是单产品消费者的 3 倍，这既凸显了双重服务的价值， 也进一步增强了网络效应。

技术系统：公司已构建起专属的三大核心技术，分别为市场匹配技术、路 线规划技术及支付技术。其中，市场匹配技术作为 Uber 具备深厚积累的 核心技术优势，具体包含几个关键模块：需求预测技术、供需匹配与派单 技术、定价技术。这一核心技术体系在公司业务拓展与运营中发挥着关键 作用：一方面，通过算法与数据模型的可复用性，加快了新业务的部署与 市场验证进程；另一方面，在既有业务中持续提升资源配置与运营效率， 从而支持平台的稳定增长与服务质量优化。 引入强化学习优化供需匹配系统。2025 年，Uber 在其市场匹配系统中引 入了强化学习（Reinforcement Learning）技术，将价值函数（Value Function）直接融入行程匹配算法，以在实时场景中优化司机调度并平衡 平台的供需关系。实验结果显示，司机平均收入提升约 0.52%，主要得益 于算法能够提前预测潜在需求并引导司机前往高需求区域；同时，乘客取 消率下降约 2.2%，因为系统能够更主动地完成匹配并缩短等待时间。目 前，公司已在全球超过 400 个城市 部署了这一强化学习驱动的匹配系 统，该技术未来还可复用于 Robotaxi 等自动驾驶场景。 以动态定价技术实现供需实时平衡。在定价技术方面，Uber 采用动态定价 （Dynamic Pricing）机制，以实时反映市场的供需关系。当特定区域内的 乘客需求高于可用司机数量时，价格会相应上调，以鼓励更多司机上线接 单；而当供需平衡恢复后，价格也会回落到正常水平。这一系统由数据算 法自动驱动，综合考虑了行程距离、时间、交通状况和当地即时供需等因 素，旨在确保平台运行的高效性与定价的透明、公平。 区域实地运营团队：Uber 设有专业的区域实地运营团队，该团队充分依托 对本地市场的深入了解与丰富知识储备，具备两大核心能力：一是能够在 各个城市快速推动产品上线，并迅速实现产品规模的扩大；二是可为多方 主体提供全面支持，涵盖司机、消费者、商家、发货方以及承运方。同 时，该团队还承担着建立并不断深化与各城市相关方及监管机构关系的重 要职责，为业务开展营造良好环境。

4.2. 会员体系：跨平台会员体系驱动用户粘性，强化竞争壁垒。

会员计划覆盖所有服务，整合平台优势。Uber 打造的跨平台会员计划 Uber One 深度整合了旗下出行、外卖、生鲜及零售等优质服务，为会员 提供覆盖多场景的丰富权益。在出行服务中，会员可享受行程费用折扣； 在外卖、生鲜采购及零售配送中，满足条件即可免配送费，且部分商品可 叠加专属优惠。通过这些多样化的权益，会员在不同使用场景下都能充分 感受到平台带来的专属价值。 会员覆盖范围逐步增加，订阅数量非常可观。目前，Uber One 已覆盖全球 超过 30 个国家，会员可在出行、外卖、生鲜及日常消费等多场景下享受 统一且连贯的权益。该会员计划旨在为用户打造无缝衔接、高回报的服务 体验，让每一次消费都能获得额外价值。截至 2025 年上半年，Uber One 会员数量已达到 3600 万，其平均消费额为非会员的 3.4 倍，且会员贡献了 平台约 40%的出行与外卖总交易额。这一结果不仅反映了用户对会员权益 设计的高度认可，也显示出 Uber 在构建高粘性用户群体与推动长期稳定 增长方面的显著成效。

Uber One 跨平台优势显著，用户吸引力高。Uber 的跨平台会员体系，是 其在竞争中脱颖而出的关键优势。以北美市场为例，其出行业务的主要竞 争对手 Lyft、外卖业务的头部对手 Doordash，虽分别推出了 Lyft Pink、 DashPass 会员体系，但二者的会员权益均局限于自身单一业务领域；而 Uber 的会员服务在同等定价下（9.9 美元/月），能覆盖出行、外卖等多个 服务场景，为用户提供跨场景的会员权益，这种多场景权益整合的特点， 让 Uber 对用户的吸引力显著高于竞争对手。

4.3. 广告业务：释放平台流量价值，开拓新的增长曲线

广告业务随核心业务同步发展。广告业务随核心业务同步发展。Uber 凭借 自身的数据积累与规模效应，构建了以市场为核心的广告服务体系，其核 心价值在于连接商家、品牌与平台用户网络，并不断拓展跨平台的广告场 景。2022 年 10 月，Uber 正式设立广告部门并推出 “Uber 行程广告” （Uber Journey Ads），使品牌能够在用户的整个出行过程中与消费者持续 互动。此后，Uber 进一步推出 JourneyTV，通过车辆内置屏幕提供新的广 告展示渠道，让品牌能够在乘客出行途中以视觉化、场景化的方式传递信 息。

多元广告合作助力平台竞争力提升。从当前的合作模式来看，Uber 为品 牌提供了多元化的合作支持，并持续拓展广告生态。公司推出多项创新服 务助力广告主提升营销效果，其中 Creative Studio 专注于在 Uber 平台上 打造富有创意与故事性的内容及沉浸式品牌体验，帮助品牌与消费者建立 更深层次的情感连接；Ride Offers 则通过为用户提供打折行程的方式创造 直接价值，品牌可通过赞助出行提升品牌好感度与忠诚度，同时也为 Uber 带来更多订单与用户活跃度。广告业务规模持续扩张，2025 年第 1 季度广告收入已超过 3.75 亿美元，同比增长超过 60%。随着广告产品体 系的持续完善和合作品牌数量的稳步增加，Uber 广告业务正成为强化平 台综合竞争力的重要支撑力量，其长期增长潜力持续释放。

5. 业务概况：各业务矩阵的协同进化

5.1. 出行业务：领先全球，布局全市场推动进一步增长

出行服务是 Uber 的压舱石。出行是公司自创立以来一直依仗的绝对核心 业务，其他业务的开展均建立在出行业务奠定的基础之上。截至 25 年第 2 季度，出行业务在总营收中的占比达到 57.6%。Uber 的出行服务连接用户 与多元交通方式，包括网约车、拼车、租车与出租车，助力用户便捷抵达 目的地。凭借全球领先的规模、海量数据与创新技术，Uber 持续提升出行 体验，同时为司机创造更多增收机会。

依靠庞大的用户数和平台优势，稳固出行业务领头羊地位。Uber 作为该领 域的先行者，即便历经多年发展，Uber 依旧维持着领先地位，在无论是美 国本土市场还是全球市场，其市场占有率均位居第一。具体来看，2022 年，Uber 以 25%的市场占有率在全球共享出行市场中排名首位，这一成绩 的取得，一方面得益于其在北美市场的绝对领先优势，另一方面也离不开 其在全球化布局上的积极推进。在北美共享出行市场，Uber 更是呈现出一 枝独秀的态势，其最大竞争对手 Lyft 在 2024 年 3 月的市场份额还不到 Uber 的三分之一。此外，凭借多生态联动模式，以及扎实的用户基础和较 高的用户粘性，Uber 的领先地位十分稳固。并且，Uber 对自动驾驶技术 的投入，也将进一步保障其在行业竞争中不会掉队。

出行业务核心驱动力为消费者数量、行程数、以及 AOV。Uber 在 2024 发 布的 Investor Update 中指出，其出行业务收入存在三大驱动力，分别是消 费者数量、消费者行程数与 AOV（每单行程平均消费额）。这三个因素相 乘，即可得出出行业务的消费总额。其中，消费者数量与消费者行程数相 乘能够得到总行程数。而若要提升总行程数，一方面需要平台吸引更多有 出行需求的用户，另一方面，为了应对随之增长的出行需求，平台也必须 吸纳更多司机加入。

从不同需求维度提升出行业务收入。Uber 通过对低端、中端、高端三个需 求维度的精准布局，既实现了潜在市场（TAM）的扩大与用户使用频次的 提升，又依托高端业务为整体平均消费额，形成了兼顾规模与收入的健康 发展模式。 深耕下沉市场，持续扩大总行程量。在低端市场，核心目标是通过降低出 行成本、鼓励日常使用，扩大用户基数（消费者数量）与使用频次（消费 者行程数），让更多价格敏感型用户接入 Uber 服务。为实现该目标，Uber 一方面大力拓展两轮（Moto）与三轮（Auto）交通工具，显著降低出行成 本，其中 Moto 业务表现突出，年化总消费额超 15 亿美元，出行量同比增 长超 40%，成为低成本出行核心增长引擎；另一方面推出 Wait & Save 业 务，用户在高峰期可选择延长等待时间的方式享受一定折扣；此外，Uber Shuttle 则以更低成本覆盖机场等长途场景，吸引大量价格敏感用户。 巩固中端大众市场，保证订单数量稳步提升。作为出行业务占比最大的产 品，中端 UberX 当前核心方向是通过产品创新、保障健康运力、缓解成本 通胀，维持这一核心大众产品线的价格稳定，进而留住主流用户、巩固业 务基本盘。围绕该方向，Uber 重点推出出行通票（Ride Passes）系列：预付费通票（Prepaid Pass）面向高频用户，可提前购买 5-20 次固定路线的 行程换一定折扣，既能锁定消费与收入，也增强用户对 UberX 的依赖度； 价格锁定通票（Price Lock Pass）是每月 2.99 美元的订阅，用户在固定路 线和时间享固定价格，既提升粘性又拉动使用频次。以上两种通票均为日 常通勤用户提供更稳定的出行成本，减少高峰期价格波动带来的不确定 性。其中，预付费通票通过预付款方式抵消潜在溢价，价格锁定通票则以 订阅制形式每月可抵扣最高 50 美元的高峰期溢价。中端市场的稳定，能 保障总行程量的提升，最终确保总消费额增长。

积极布局高端市场和企业端市场，提升订单均价。在高端高利润端，核心 策略是投资新技术与丰富高端车型，提供更优质的出行体验，满足用户对 高端车型、高舒适度及额外空间等的付费需求，同时提升行程平均消费 额。高端车型服务方面，Uber 旗下 Comfort（舒适型）、SUV（越野型）、 Black（豪华型）三大产品线，年化总消费额远超 100 亿美元，出行量同比 增速超 35%；针对“提前规划”需求的“Reserve（预约出行）”服务增长 更迅猛，出行量同比增速近 60%，精准捕捉商务、重要场合等高端出行需 求。此外，Uber 还深化企业交通领域布局，聚焦企业版 Uber 的服务，当 前企业出行支出增长健康，该业务出行量同比增长近 30%，成为高端业务 重要补充，进一步提升高 AOV。

5.2. 外卖业务：开启第二条增长曲线，与出行业务协同运作

Uber 借助自身已有的运力资源与平台基础，开拓了全新的外卖业务。 2015 年，Uber 推出了专属的外卖应用 Uber Eats，为用户搭建了连接本 地商户的桥梁，助力用户发现并获取商户提供的多样化商品。这些商品覆 盖范围广泛，从餐厅美食，到满足日常需求的生鲜、酒水、便利店商品， 再到其他丰富的零售品，用户可自由选择到店自提商品，或是选择配送到 家的服务。 Uber Eats 作为连接三方的平台，能同时为用户、商家及司机提供支持。 如今，外卖服务已成为 Uber 生态体系中的重要组成部分，发挥着多方面 的积极作用。对于用户，它显著提升了大家对 Uber 整体平台的使用粘 性；对于本地商户，能借助 Uber Eats 触达更多潜在用户，拓宽了客源渠 道；对于司机群体，Uber Eats 不仅提高了他们在平台的使用率，增加了 收入来源，还吸引了那些因车辆不符合出行服务要求、无法加入出行业务 的新司机加入。

通过收购以及会员的方式巩固本土市场。2020 年 6 月，Uber 以 26.5 亿美 元收购了美国本土外卖平台 Postmates，借此进一步扩大 Uber Eats 的市场 占有率。截至 2024 年 3 月，Uber Eats（含 Postmates）在美国外卖市场的 份额约为 25%，位居第二，仅次于市场领先者 DoorDash 的 67%。到 2021 年 10 月，Uber 又以 11 亿美元收购美国本土酒类外卖平台 Drizly，在原有 餐饮外卖的基础上，新增了酒类饮品的外卖服务；仅一个月后，也就是同年 11 月，Uber 推出了订阅服务 Uber One，目标是提升用户粘性和留存 率。通过连续的收购与产品扩张，Uber 不断完善其外卖生态版图，从单一 餐饮配送平台成长为涵盖多品类、订阅化运营的综合生活服务平台。

外卖业务带动会员订阅量，有望反哺其他业务。截至 2025 年第 2 季度， Uber 外卖业务消费额的 60%来自 Uber One 会员用户，客户粘性强。然 而，整体总消费额中会员占比仅为 40%，由于 Uber 的出行业务与外卖业 务消费额相近，由此可推断，更多用户开通会员是为了使用 Uber Eats。基 于此，后续也可从外卖应用向出行平台引流，尤其是已开通会员的用户， 当他们有网约车需求时，往往会优先选择 Uber，因为会员身份能让他们同 时享受出行平台的相关权益。

Uber App 作为生态中枢，不断整合服务，输送用户至更多服务场景。过 去几年，Uber 充分借助自身平台的力量。2022 年，在 Uber 应用程序里为外卖和出行服务打造了两个标签页；2024 年，在网约车行程中推广外卖业 务；到 2025 年，Uber App 有望发展成为可进入整个 Uber 生态系统的入 口，借助这一个应用程序就能使用包括两大核心业务、送货业务、共享单 车或滑板车以及汽车租赁业务等 Uber 旗下的全生态服务。此外，有 30% 符合条件的网约车乘客从未尝试过外卖服务，而通过 Uber 应用程序产生 的外卖总消费额占比达到 12%，未来通过进一步强化平台营销和整合服 务，会有更多使用出行服务的用户去尝试外卖或其他业务。

5.3. 货运业务：依靠平台优势，打开全新运力网络。

以数字化平台切入，Uber Freight 重塑传统货运模式。Uber 的货运服务 Uber Freight 提供按需平台，可端到端自动化加速物流交易，同时让物流网 络透明可管。平台为承运人匹配货主订单，提供透明定价；服务对象覆盖 中小商户至全球企业，货主可通过 Uber 的平台创建并发布运单、按需获 取实时定价运力，以及全程追踪货物运输状态。目前，Uber 的货运业务主 要布局北美与欧洲。相较于传统运输管理及货运代理服务商，Uber 的货 运服务在效率上实现了显著提升。 自动驾驶技术赋能，Uber Freight 有望打开新的盈利空间。Uber 的货运业 务依托专属技术、品牌影响力及行业革新经验，打造了专业化运输物流网 络，在数字平台上连接货主与承运人，实现货物运输高效匹配，Uber Freight 货运服务正为物流行业带来变革。不过现阶段，这一货运业务的利 润率有限；后续通过进一步接入自动驾驶技术，有望降低成本，使其成为 新的盈利点。Uber 的自动驾驶合作商中，小马智行（Pony.ai）提供 Robotruck 服务，未来有望能为 Uber 的货运业务提供新的利润增长驱动 力。

6. 技术创新：积极布局自动驾驶

6.1. 战略合作+规模赋能：Uber 加速构建自动驾驶生态优势

Uber 以合作为核心，推动自动驾驶商业化进程。作为全球领先的出行平 台，Uber 在自动驾驶领域的积极布局体现了其前瞻性的战略眼光。Uber 选择与多家自动驾驶技术提供商展开深度合作，例如 Waymo、Wayve、文 远知行和小马智行等，形成了互补性极强的生态格局。此举不仅使 Uber 能够快速获取前沿技术、降低研发成本与技术风险，也为合作方提供了大 规模的真实出行数据与商业化场景验证。双方在技术创新与商业落地层面 形成协同效应，构建出典型的“双赢”局面，为未来自动驾驶商业化的加 速奠定了基础。

Uber 在自动驾驶领域的核心竞争力，源于其领先的规模。众多自动驾驶 技术提供商选择与 Uber 合作，根本原因在于其市场领先的规模优势。以 Lyft 和 DoorDash 为例，这两家公司分别是 Uber 在出行与外卖领域的主要 竞争对手，但 Uber 凭借同时深耕两大核心业务，在订单量、活跃用户、 总交易额及收入等指标上，均显著领先于两者之和，展现出断档的规模优 势，使 Uber 成为自动驾驶厂商最具吸引力的合作平台。具体来看，北美 第二大出行平台 Lyft 目前仅与 Waymo 和百度等个别厂商展开合作，而Uber 则已与市场上绝大多数主流自动驾驶企业建立战略合作。尽管这种合 作在形式上是双赢的，但在现阶段，自动驾驶技术提供商在商业化落地与 用户推广上，高度依赖 Uber 这样具备规模化运营能力的平台。

6.2. 北美市场：Uber 凭借双轨战略巩固北美领先地位

自动驾驶进入关键期，强化北美布局优势。在北美市场，自动驾驶正处于 从技术验证迈向商业化落地的关键阶段。Uber 作为全球领先的出行平台， 凭借庞大的用户基础与调度体系，正通过“平台+合作”的模式在自动驾 驶领域不断深化布局。近年来，Uber 一方面积极与第一方合作伙伴 Lucid 和自动驾驶初创企业 Nuro 联手打造下一代 Robotaxi；另一方面，也与 Waymo 等技术领先者形成长期战略协作，构建多层次的自动驾驶生态。 战略合作深化，迈出自动驾驶自主化关键一步。2025 年 7 月，Uber 宣布 与 Lucid 和 Nuro 达成战略合作，计划在未来六年内部署至少 2 万辆搭载 Nuro Driver L4 级自动驾驶系统的 Lucid 车型，用于其北美自动驾驶车队运 营。根据合作安排，Lucid 负责整车制造，Nuro 提供自动驾驶系统集成， 而 Uber 则负责车辆调度与平台接入。该合作被视为 Uber“第一方自动驾 驶车队”战略的重要里程碑，标志着其在硬件与自动驾驶软件的整合上正 逐步建立自主控制能力，从而降低对外部技术方的依赖。首批 Lucid 与 Nuro 联合开发的自动驾驶原型车已在拉斯维加斯等地展开测试，未来将以 Uber 平台为核心，逐步在北美重点城市实现商业化落地。

技术合作稳步推进，在保持战略灵活性的同时加速积累自动驾驶运营经 验。Uber 与 Waymo 的合作也在稳步推进。自 2023 年起，双方已在菲尼克 斯、奥斯汀和亚特兰大等城市开展自动驾驶出行服务试点，用户可在 Uber 应用中直接叫到 Waymo 的自动驾驶车辆。双方在职责划分上形成互补： Waymo 继续负责自动驾驶技术、安全与客户体验，而 Uber 提供调度系 统、订单分配与市场推广。该合作模式使 Uber 能够在不承担高额研发成 本的前提下，快速切入自动驾驶出行赛道，并通过平台网络效应扩大其商 业化规模。

6.3. 其他市场：从北美走向全球：自动驾驶布局全面升级

从区域协同到多极布局，推动自动驾驶版图全面全球化。在北美之外， Uber 的自动驾驶战略正逐步扩展至中东、欧洲及亚太市场，形成全球化 布局的新阶段。不同于其在北美主要以 Waymo 等成熟技术伙伴为核心的合作模式，Uber 在海外市场选择了“本地化技术伙伴 + 平台整合”的策 略，兼顾政策落地与市场适应性。 以中东为试验场，Uber 借助文远知行加速自动驾驶商业化落地。2024 年 底，Uber 与中国自动驾驶公司文远知行（WeRide）在阿联酋达成战略合 作，推出中东首批无人驾驶出行服务，首期已在阿布扎比上线，并计划扩 展至迪拜等城市。2025 年，双方进一步宣布将合作范围扩大至全球 15 座 城市，标志着 Uber 正加速推动自动驾驶的全球化落地。两者的合作模式 延续了 Uber 一贯的轻资产路径，凭借文远知行的技术能力与 Uber 的调度 及运营优势，使其能够在新兴市场快速落地自动驾驶服务，为全球自动驾 驶网络的扩张奠定基础。

携手中国自动驾驶力量，构建全球 Robotaxi 合作矩阵。在此基础上， Uber 正进一步通过多项战略合作加速 Robotaxi 的全球部署。值得注意的 是，其主要合作伙伴——包括文远知行、小马智行（Pony.ai）、百度萝卜 快跑（Apollo Go）以及 Momenta——均为中国领先的自动驾驶技术企业。 2025 年 5 月，Uber 与小马智行宣布在中东市场启动自动驾驶出行服务， 用户可在 Uber 平台选择小马智行 Robotaxi。2025 年 7 月，Uber 又与百度 萝卜快跑达成多年度战略合作，计划在多个国际市场部署数千辆自动驾驶 车辆。与此同时，Uber 与 Momenta 签署战略协议，双方计划于 2026 年初 率先在欧洲市场推出 Robotaxi 服务。整体来看，Uber 正在全球范围内构 建以中国技术力量为核心的多元化自动驾驶合作网络，既降低了自研成本 与技术风险，又显著加快了自动驾驶商业化的全球推进步伐。 Uber 与 Wayve 合作启动英国 L4 级自动驾驶试验。在欧洲市场，Uber 与 英国自动驾驶公司 Wayve 达成深度合作，宣布将于 2025 年在伦敦开展 L4 级别自动驾驶车辆的公共道路试验。Wayve 的 Embodied AI 平台将与 Uber 的出行网络协同运作，以测试其完全无人驾驶能力在复杂城市环境 中的可行性。此次合作体现了 Uber 以平台接入为主、与前沿技术方协作 推进自动驾驶商业化的战略思路。此举不仅有助于提升 Uber 在英国出行 领域的品牌形象，也为其在欧洲监管环境下，开辟出一条合规化、试点驱 动的落地路径。

6.4. 展望未来：平台优势凸显，Uber 有望赢得 Robotaxi 的终局

通过与中外领先技术方的深度协同，Uber 在自动驾驶领域正逐步形成“北 美—欧洲—中东—亚洲”四极并行的全球网络体系。其战略核心在于不依 赖单一技术路线，而是以“轻资产+合作”的模式，通过开放平台结构与多 方伙伴共建，实现技术冗余、市场灵活与资本效率的平衡。该布局使 Uber 在全球不同市场得以灵活落地，既降低了监管与资金风险，又持续巩固其 平台主导地位。 随着 Robotaxi 商业化的加速，Uber 有望成为全球自动驾驶生态的最大受 益者。凭借对用户流量、调度网络与出行数据的掌控，无论最终哪家技术 厂商胜出，Uber 都可凭借平台抽成与服务分润实现稳定收益。换言之，在 自动驾驶重塑出行产业格局的过程中，Uber 正从出行聚合者迈向产业链枢 纽型主导者，或将成为最具议价权与现金流优势的“最后赢家”。

编辑：火腿肠